大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 最近读到一篇文章，在总结今年加密生态的人才问题时提到了这样一个现象： 批量的创业者/“掘金者”今年离开了加密赛道，转而涌进人工智能赛道。 正好前两天我和小伙伴闲聊时也聊到了这个话题，因此看到这篇文章后很自然回想起了自己过往的经历以及这些年的所见所闻，今天和大家分享一下。 我想分享的核心观点是： - 我们可以大胆地在不同的领域去尝试，但最终一定要找到自己最感兴趣、最有感觉、最有优势的领域长期深耕下去。只有这样我们才能取得最好的收益。 - 很多看上去很美的赛道未必适合每个人。当我们已经发现自己最擅长的赛道后，对别的赛道也可以大胆尝试，但不要为了一时所谓的“机遇”而完全放弃自己已有的优势领域。 我在接触加密行业之前曾经尝试过很多领域，有传统的软件行业、互联网行业、嵌入式行业、科技教育行业等。在那些行业，我觉得自己能做好自己的本职工作，也能取得不错的收益，但总觉得自己对行业的走向和认知缺乏比旁人更深的理解力和洞察力，尤其缺乏一种持久的耐力和坚持。 当时的我很不喜欢在一个领域得过且过的感觉，所以尽管一直没有找到自己觉得很有吸引力的行业，但也没有放弃对新领域的探索。直到后来进到加密行业，我才觉得自己能够找到一种和别人稍微不一样的感觉、体验到别人未必能体验到的细节、坚持别人未必敢和能够坚持的东西，乃至于经常敢自信地质疑这个领域一些所谓大人物的观点。 这样的感觉是我此前在任何一个其它参与过的行业中都不曾有过的。 再后来，当GPT问世、人工智能开始掀起革命的新篇章后，我也尝试过认真学习人工智能的知识、读各位前辈的文章，但我总体上的感觉是比较迟钝和被动的，很典型的现象是： 我几乎提不出对一些所谓权威观点的质疑和思考，更谈不上看到别人看不到的细节。我所能做的仅仅只是能够掌握最新的观点，然后通过新观点知道过往观点的不足和缺陷。但所有这些没有一个是我能够通过自己的思考推导得出的，统统都是通过读他人的文章并吸收和消化后才得到的。 这种迟钝和被动让我很快明白了：我的感觉和优势不在人工智能而在加密生态。 同样的现象我也在其他人身上发现了。 比如山姆.奥特曼，我觉得他是人工智能领域的创业奇才，但在加密生态参与的项目着实一般。他参与的那些加密项目既没有品位，也没有新意，和很多其他创业者所做的东西非常类似：把传统互联网的东西线性平移到了链上，没有加密生态的味道。 再比如，我这几年一直在听一位科技博主的私域课。他讲各种前沿的科技发展和应用趋势，对很多领域（比如人工智能、生命科技、长寿科技、机器人、电商等）的分析都很精彩，但唯独对加密生态的分析差强人意。 从他的言谈中，我听出他接触比特币比我早不少，但这么多年下来他对加密生态的认知实在是没有太大的进展。 在去年的分享中，他提到加密生态时还只提比特币，认为区块链技术的最大价值就是创造出了比特币这样的“数字黄金”。他提到以太坊时，认为以太坊的作用只不过是能发币。而且强调区块链的问题是效率太低、TPS太弱。 到了今年提到区块链时，强调的是Solana和Hyperliquid的交易速度快。 他指出的这些问题当然是区块链的问题，但都不是根本问题；他强调的这些优点和进步当然是区块链的优点和进步，但都不是本质核心的优点和进步。 我举两位的例子绝没有贬低二位的意思，实际上我现在都还经常看奥特曼的文章和视频，也在继续付费听那位科技博主的私域课，并且从两位身上都受益匪浅。 但我想强调的是无论什么人，不管他在自己的优势领域有多么强、多么厉害，那很可能都只限于他的优势领域；而在其它领域，他很可能并不擅长，甚至可能和普通从业者相差无几。 我们每个人也都一样，很难做到十项全能，所以我们要做的是找到自己最擅长、最有感觉、最有洞察力、最比别人有优势的领域，在这个领域收获独属于自己的果实。而不要随意跟风、放弃自己手里已经拥有的优势，去追一个自己可能根本就抓不住或者根本就不适合自己的东西。 当然，如果我们在自己现在参与的领域（包括加密生态）总感觉左右不顺、找不到感觉，那也应该继续坚持尝试其它领域、继续寻找其它赛道，直到找到自己有独特优势、能够大展身手的地方。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 最近“吴说”在一篇文章（详见文后参考链接）里总结了国外几大机构今年年初对比特币2025年价格的预测，结果是到目前为止机构的预测全部被打脸，没有一家准确预测到了比特币今年的最高价格。 除此以外，还有一条更有引发了争议的新闻： 有人发现知名财库公司BMNR在其内部付费群中发表观点认为明年比特币和以太坊会大幅回撤。这个观点明显和其负责人Tom Lee公开唱多明年比特币、以太坊，认为其会大幅上涨的观点自相矛盾。 尽管事后有人澄清说内部付费群的观点并非出自Tom Lee，但这种表里不一的言论还是引发了很多网友的不满和失望。 有文章甚至公开质问：到底该相信哪个观点？ 实际上，要持续准确地预测短期的市场走势几乎是不可能的------这是我一贯在文章中表达过的观点。 因此，每当我看到一些“大神们”动不动就预言下个月/年底，XXX一定会涨到XXX美元的言论时都只是把它当作噱头来看，从来不会严肃认真地对待。 但有意思的是，这些“大神们”尤其是华尔街的很多投资人却非常乐此不疲地经常发表这样的言论，而且他们还特别喜欢发表极其夸张的价格预测： 行情好的时候，他们敢喊一个能上天的天价；行情不好的时候，他们敢喊一个恨不得归零的地板价。 我很好奇到底都是什么人会相信他们这些夸张的价格预测？甚至真的相信这些预测然后以此来指导自己的投资行为？ 既然这些对市场行情的短期预测都不靠谱，那稍微理性一点的投资者自然而然就不需要把它们当回事。 至于上文提到有文章公开质疑到底该相信哪个观点，那答案就很清楚了：哪个观点都不需要信，当玩笑看看，一带而过。 市场行情的短期预测是不靠谱的，因为有太多（包括突发和非理性的）因素都能干扰短期走势。但如果拉长时间，所有这些短期因素最终都会被过滤掉后，最后剩下的才是真正能影响长期走势的核心要素。那就是一个项目最根本的基本面-----这才是最终决定它最长远价格走势的核心要素。 这两年，我对这轮行情的走势一直都不乐观，也一直都兴趣寡淡，根本原因就是整个加密生态的基本面不行，没有足够强、足够出圈的应用生态，产生不了足够吸引人的真实价值。 这样的行情在骨子里就不健康，即使偶尔被强行打了几针鸡血那也是兴奋剂，等劲头过了后，行情会萎靡得更惨。 幸好，到目前为止这轮行情的走势还不算太夸张，比特币没有走到那些“大神们”预测的什么超过20万美元、25万美元之类的离谱价位。以太坊就更不用说了，连5000美元都没到。 其实这反而是好事，因为加密生态这一轮走势的基本面现在看来就是这么的孱弱。没有好的基本面就不需要硬拉一个好的行情。 还不如把这个后劲和潜力留给下一次，等到真正强有力的基本面爆发，强有力的应用生态爆发，届时再来一场轰轰烈烈的、对得起基本面的大牛市。 参考链接： https://www.wublock123.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=47&id=53949 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 很久没有看到这样精彩的“交锋”了： 两位在中国投资界都有着举足轻重影响的重量级人物第一次对同一个曾经高度看好的标的发生了一次截然不同的观点碰撞。 当然了，这个碰撞并非直接的面对面，而是发生在前后相隔不久的两次访谈中。 首先是段永平在前不久接受王石夫妇的访谈中谈到还持有茅台而且相信茅台还会再涨回来。后来他还在雪球上和网友聊天时谈到：现在这个阶段茅台只要分红，肯定是拿分红的钱继续买茅台股票。 接下来就是上周末，在雪球嘉年华上但斌接受采访时谈到（大意是）：对现在还持有白酒股的投资者表示崇高的敬意，认为现在的茅台销售会因为中产阶级所面临的困境遇到比以往大得多的挑战-----但斌很明显表达了他现时对茅台不太乐观的看法。 在但斌访谈的现场，有意思的是女主持人在但斌发表完看法后随即提到段永平前不久对茅台依旧看好的观点，但主持人似乎为了维护现场的和谐氛围随即主动中断了这个话题，没有让但斌正面对段的观点进行点评。 这两位一前一后对茅台的评论马上让我回想起两位过去对茅台的看法。 这两位的书我刚好都读过，而茅台又是这两位的书中大书特书的标的。两位都在他们过往的言论中详细谈及过他们买茅台的原因和要点。 但斌在他的《时间的玫瑰》中谈及茅台时有一点给我留下了很深的印象：他说（饮酒）“文化”是很难改变的东西，而一个文化要改变起码也得几十上百年的时间，所以他当时得出的结论是即使会变化，人们对茅台形成的这种酒文化也不会很快发生改变。 当时我看到这个观点时就产生过一个疑问：1949年以前的中国，白酒并不是当时中产/中上层流行的酒，而且在1949年的国宴上茅台也并非国宴酒（汾酒、黄酒等才是当时的国宴酒）。从1949年到1960年左右，仅仅10多年不到的时间，为什么茅台就变成了国酒乃至当时中国中上层偏好的酒呢？ 10多年的时间并不算长，远远够不上几十年甚至上百年，可酒文化为什么就渐渐变了？ 会不会至少在这一点上，它并非是茅台坚挺的要素呢？ 在这次访谈中，但斌也谈到了他曾经提到的酒文化。但这次，他认为这个文化变了。从2018年算到现在，也只有不到10年时间，对茅台所形成的酒文化又这么快变了吗？ 但斌还提到当今我国的中产阶级面临极大的困境，这会导致很多原来喝茅台的人很可能（或者被迫）改喝二锅头。 关于这一点，网上很早就有大量的研究文章。比较典型的就是研究日本在失去的30年中高端清酒和高端威士忌的发展。 在那30年，日本中产面临房地产崩盘和股市崩盘的双重打击，经历了消费的严重降级和通货收缩，而同样是酒文化源远流长的日本就成了大量茅台研究者很早就关注并且深入研究的对象。 当然，也有另一派观点并不认同，认为茅台就会随消费降级而萎缩。 这两种观点的对立并不是今天才有的，而是10多年前在茅台还如日中天时就有了。 我想象中像但斌这样级别的投资者应该很早就研究过这个问题，也应该很早就对此有自己坚定的看法。如果很早就认知到这个风险，认为对茅台的投资只是阶段性的，认为茅台并没有那么强的护城河，那也很正常。 不过在他那本书里，似乎看不出对茅台的这一点质疑。 与此相对，段永平对茅台的评价有几个观点也给我留下了深刻的印象： 他认为要把茅台和白酒分开看：茅台是茅台和白酒是白酒；他认为年轻人喝不喝茅台对茅台的影响不大；他认为不喝茅台的人很难理解茅台。 他认为这些要素很难因为外界环境的变化而变化（当然如果茅台领导班子故意砸盘、故意乱来那就另当别论）。 在今天这个历史时刻，恰逢茅台遇到暴击，我们又能听到两位曾经高度认可茅台的投资者却对茅台发出了截然相反的观点。 这对所有的投资者来说都是一堂非常生动而且十分难得的实践课。 这时候投资者如果要考虑投资茅台或者卖掉茅台就要真正考验自己懂不懂茅台这支股票了。这时候不再有一边倒的意见和看法，这时候总不能像打扑克牌一样看谁段位高就信谁说的话吧。 如果投资者能从这场“交锋”中形成自己独立的投资观点并且践行，并最终得到和自己预期一致的效果，那对投资者个人投资能力的提高将有极大的助力。 其实还有另一个更简单的方法：如果看不懂也没关系，不投茅台就是了。没有必要在一个自己看半天看不懂、怎么也拿不定把握的标的上浪费时间。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 - 人民币兑美元，现在已经跌到6字头了，人民币兑美元还会持续跌吗？ 我觉得这要分长期和短期。我会看长期趋势，觉得从长远、以市场的角度看，我倾向认为人民币兑美元是渐渐贬值的。 但短期就会受到很多因素干扰，造成一定的波动。 看人民币目前这种走强到底是长期趋势和短期波动，我会从另一个角度反推： 对于一个体量相当大的国家而言，如果它的经济越发达，理论上它的本币会越强势。在这种情况下，这个国家如果有选择，一般会乐意让它的本币自由兑换，这样它能吸引全球的资本，相当于它吸全世界的“血”。 所以如果人民币当下的走强是真的反映了长期趋势的变化，那理论上国家会更加放宽资金进出的门槛，因为这样更能吸引外资进入国内，更加助推经济的发展。另外我们也应该能看到外资纷纷涌进国内，加大对国内投资的这类新闻，但我们现在似乎没有看到这些新闻，也看不到这类值得信赖的数据。 再从国家真正的政策行为来看，最近一系列的动作（不管是提高了对外汇款的门槛，还是再次严厉打击加密资产）都更像管控资金外流，担心国内的资金出去。而且这个趋势从几年前开始直到现在是越来越紧。 当下的这种人民币“走强”和实际对资金管控措施的收紧是矛盾的，那这个时候我会看它的行动而不看它的表象------这就像我们看人一样，得看他的实际行动意味着什么，而不是看他表面上的打扮多么招摇显眼。 另外，配置美元如果单单只是在国内把人民币换成美元，存在国内某家银行拿美元的利息，这个意义其实非常有限。 配置美元更大的意义在于走出去配置全球资产-----------这也是日本在失去的30年中不管企业还是个人能够保住自身经济安全，避免被时代的不幸所压垮的一大重要措施。 所以从这些角度看，我不太在意人民币短期内兑美元的汇率波动，会更注意长期趋势。 - 近期看到币安alpha上很多AI Agent一路上涨趋势，会不会Virtual平台做不过币安的alpha平台。Virtual平台的优势是什么？ 我不太清楚币安的alpha平台是什么玩法，也从来没参与过，所以没法评价它上面的AI Agents及其价格。 但如果单纯从发射平台的角度来看，Virtual没有什么技术含量。它在这方面有先发优势，但这种优势恐怕很难成为门槛。 我觉得它最值得关注的不是发射平台，而是它的ACP协议以及围绕这个协议形成的AI经济体。 如果这个协议能够打造出一个基于AI Agents的经济体，那这个项目的门槛就非常高也非常有潜力了----------我觉得这不仅是这个项目本身的发展方向也应该是整个AI + Crypto赛道努力和发展的方向。 - 日本加息对加密会有多大的影响？ 最近很多媒体包括一些经济学家（比如知名的郎教授）都在谈日本加息可能带来的潜在影响。 之所以人们会这样关注，主要是因为在日本失去的30年中，大量日本企业、财团和个人用极低的成本（接近0利率）借贷日元然后广泛投资于全世界的各个市场，以至于很多人相信这样一种说法： 低成本的日元洪水在铸就过去几十年的美股牛市上功不可没。 现在一旦日本加息，人们担心这些资金会从海外市场（尤其美股）抽身回日本。一旦那些市场失去了这一大笔流动性之后，可能会发生崩塌。 这种担心有一定的道理，但我总觉得这个影响还是被夸大了。一方面即使日本加息，回流日本的影响也未必有想象的那么大；另外，我觉得金融市场应该也为这种后果做好了对冲准备。 所以总体上，我觉得即使有影响，也不会太恐怖。 至于对加密市场有什么影响，我倒是真希望它能把价格打下去，这样又可以再开始定投了。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。