节目

这是我们与雪球合作的又一期大制作，感谢《厚雪长波》团队的精致制作，请大家如果还没有关注的赶快关注他们。 希望以后能够多有机会合作，给大家献上更精彩的内容。 单集介绍 一年前的4月2日，美国总统特朗普站在白宫玫瑰园，宣布对约90个国家征收新关税，并将这一天定为“解放日”，而美国的对外关税税率也创下自1911年以来新高。 随后，创纪录级别的市场抛售席卷全球主要资产类别，美国股票、美债和美元也未能幸免——种种情绪叠加，在全球市场砸出了一个大坑；一年后的今天，战争、供应链与不确定性，再次把世界拉回到熟悉的位置。 我们一起回顾了关税战的许多细节，特朗普在当年许下了几个承诺：制造业回流、消费品降价、关税填平国债、每年进账6000亿美元。一年过去，哪一条兑现了？哪一条适得其反了？制造业岗位为什么不仅没增加，反而在持续流失？ 反观当下，地缘政治成为最大的不确定因素，因此我们开始思考：去年4月那轮急跌为什么恢复得那么快？今年面对美伊冲突的新坑，同样的逻辑还成立吗？黄金在“避险资产”的名号下，开战之后却率先大跌，这到底是市场失灵，还是有另一套逻辑在运转？面对剧烈波动，普通投资者的三种本能反应——割肉离场、抄底加仓、拿着不动——哪种其实是最理性的？ 地缘局势、各方的态度一直随着我们节目的播出而反复横跳，只有犹豫、焦虑是有着极度确定性的。希望这期节目能帮助大家找到一些可以抓住的逻辑和主线，祝大家投资顺利。 分时段大纲 1、02:54 一年过去了，去年的关税战留下了什么？ 2、04:15 总结2025年，k型分化是一个最好的词语 3、09:42 考量关税战是否衰退，那要看你的出发点是什么 4、14:25 虽然未来贸易战是否会反复是不确定的，但好在特朗普一直TACO 5、15:25 特朗普的四大承诺兑现了多少？为什么会适得其反？ 6、28:18 评价事情的好坏要看发起者的目的，如果特朗普的政策目的是实现中美在一些特定领域和行业的结构性脱钩，那我想他成功了 7、33:35 聊聊稀土：它怎么就成了谈判的重要筹码？ 8、47:35 中国制造业的韧性远超之前，就连我们自己可能都完全没有想到，更不要说美国了 9、58:49 去年的行情一两周内就反弹回来了，这次也会如此吗？可以把反弹看作是此类事件必然的结果吗？ 10、01:04:53 去年4月的影响为什么修复那么快？关税实际被稀释、AI叙事覆盖一切、逢跌必买成了机构的条件反射 11、01:09:59 有多大能力就去做多大的事情，那种在底部去接飞刀的事情是专业机构投资者、最有信息优势的人才能做的 12、01:22:19 今年黄金两次下跌的逻辑有什么不同？ 13、01:34:43 重大事件中，我始终不建议股票投资者频繁调仓换股，因为下一步会发生什么连当事人可能都不清楚 14、01:41:07 真正能够长期影响世界格局的，是到底会不会形成一个滞胀的预期？ 部分参考资料和推荐阅读 https://www.csis.org/analysis/liberation-day-tariffs-explained https://www.piie.com/blogs/realtime-economics/2025/global-trade-war-update Rodríguez-Clare, Ulate & Vasquez (2025) Ignatenko, Lashkaripour, Macedoni & Simonovska (2025) Hongyan Zhao (2025) — BIS Working Paper 1316BIS

如何加入足球无双节目粉丝群： 1.在排名第一的那个绿色社交软件上搜索：足球无双（footballmusou）。 2.点击菜单栏上的“加粉丝群”，或者前往最新一期的推送文章下，寻找下方的二维码，扫码即可入群，期待您的加入 主播：老A / 法王（小G） 本期节目流程与目录： 节目总时长：约1小时51分半 片头曲：小澤正澄-Attraction 04:48 如果规定一场男足比赛，一定至少要上场一个女球员，将会发生什么？； 18:28 如果所有的球员都必须在自己出生的城市效力，哪支球队会是世界最强？； 27:58 如果禁止用头球，足球的观赏性会提升还是下降？； 37:25 如果当年切尔西没有被阿布收购，英超的“金元足球”还会开启吗？； 43:34 如果裁判在场上佩戴麦克风全程直播对话，球员还会抗议吗？； 51:24 如果足球比赛没有裁判，全靠球员自觉守规，比赛能踢完吗？； 57:02 如果罗纳尔多（大罗）职业生涯没有遭遇那次毁灭性的膝盖伤病，他的高度在哪？； 1:04:02 如果2022年世界杯决赛补时最后时刻，穆阿尼那一球进了，梅西的评价会受损吗？； 1:11:28 如果世界杯改为每2年举办一次，它的神圣感会消失吗？； 1:20:01 如果足球场的大小缩小一半，哪些球员会变得无敌？； 1:26:32 如果足球可以像电子游戏一样通过“氪金”给球员加Buff，足球会毁掉吗？； 1:42:34 如果一名顶级门将和一名顶级前锋互换位置，谁的表现会更灾难？； 片尾曲：Kasabian - Fire

这期我请了互联网老朋友梁狗蛋，他在金融圈摸爬滚打了十多年，从卖方分析师干到公募专户投资经理，后来自己出来做独立的第三方基金研究。我们聊了一个多小时，他把卖方报告背后那些写不出来的真话、基金经理到底在干什么、普通人做配置最容易踩的坑，都掰开了讲。我也第一次在节目里分享了自己家庭的投资方式——纳指、沪深 300、黄金三条线定投了快十年，还有给两个女儿做财商教育的思路。说实话录完我有点害怕，觉得是不是说多了。这期信息量很大，值得反复听。 但请注意：本期内容仅代表主播个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 嘉宾：梁狗蛋 播客《狗不扯蛋》《煮韭|猫狗FM》主播 主播：羊行 录制日期：2026年1月19日 发布日期：2026年4月20日 00:01 开场介绍嘉宾梁狗蛋，金融行业十余年，从卖方到买方到独立第三方基金研究 02:05 梁狗蛋的职业路径：私募、申万卖方研究所、天风、华泰柏瑞专户投资 03:44 卖方分析师能给负面评价吗？“增持”的潜台词，以及报告之外那些一对一才能聊的东西 08:22 公募专户的真实体验：机构不专业但有钱，投资经理夹在中间 10:36 投资的本质是决策生意——大师的框架比大师看好什么更重要 13:06 AI 焦虑的解药：一个工程类问题只要能被定义就能被解决 20:01 为什么不要把基金经理当变钱的魔法师，以及茅台的“社交门票”逻辑 28:47 高质量发展的真实案例：泡泡玛特如何靠尊重艺术家创造了一个行业 36:56 羊行首次公开家庭投资方式：纳指+沪深 300+黄金定投十年，以及给女儿的财商教育 47:15 为什么普通人真的不要做交易——你发现的价格规律，量化早就在用了 49:43 行业研究的隐藏价值：投研信息不该只用来炒股，它能帮你做人生决策 54:22 金融行业的士大夫精神与商业化困境：第三方基金研究这门生意怎么跑通 以上图片使用YouMind生成 * 卖方研究 / 卖方服务 —— 券商研究所面向机构客户提供的一整套投资研究服务。报告只是载体，核心价值在于一对一的产业资源对接、投资机会挖掘和定制化信息服务。国内卖方因缺乏做空机制和需要维护上市公司关系，几乎不给出负面评级，“增持”往往意味着“没那么看好但必须给个评级”。 * 公募专户 —— 公募基金公司旗下的非公开募集产品，接受机构委托做定制化资产管理。与普通公募产品不同，专户可以根据机构需求设定回撤控制、仓位限制等个性化条款，超额收益部分按约定比例提成。可以理解为“公募基金当中的私募”。 * Pair Trade（配对交易 / 中性交易） —— 同时买入一只股票并卖出同行业另一只股票的策略。不赌行业涨跌，只赌 A 公司比 B 公司表现更好。海外市场因有做空机制，这种策略很成熟，也是海外卖方需要给出负面评级的业务基础。 * 无故事 IP —— 没有影视、动漫、游戏等叙事背景的原创 IP 形象。泡泡玛特的核心竞争力之一，靠设计本身的情感共鸣和“精神陪伴”属性吸引消费者，而非依赖故事线。这种模式在全球范围内此前几乎没有大规模成功的先例。 * OCI 账户（其他综合收益账户） —— 保险公司会计报表中的一个科目，用于记录持有金融资产的公允价值变动。2023-2024 年银行股上涨的一个重要驱动力，是保险资金在新会计准则下调整资产配置、增持高股息银行股的结果。 * 量化交易 —— 利用数学模型、统计方法和计算机程序，系统性地发现并利用市场价格规律进行交易。汇集了顶尖的人类大脑和机器算力，普通个人投资者试图通过观察价格规律做短线交易，本质上是在和这些机器竞争。 * 主动权益（主动权益基金） —— 由基金经理主动选股、择时的股票型基金，区别于被动跟踪指数的指数基金。基金经理的投资框架和选股能力是核心，但也意味着业绩高度依赖个人判断，波动较大。节目中提到机构在 2021 年高点“把所有资源投向主动权益公募”，是典型的追热度行为。 * 宽基指数 / 窄基指数 —— 宽基指数（如沪深 300、中证 500）覆盖多个行业，反映整体市场表现；窄基指数（如科创 50、恒生科技）聚焦特定行业或主题。定投宽基是普通人最常见的被动投资方式，窄基则需要对特定方向有判断。节目中梁狗蛋认为中证 500 比沪深 300 更适合捕捉细分行业的爆发机会。 * 定投（定期定额投资） —— 按固定周期（通常每月）投入固定金额购买基金或指数的策略。核心优势是“不择时”——通过长期分散买入摊平成本，避免一次性买在高点。羊行分享的家庭投资方式就是典型的多品种定投策略。 * 净值 —— 基金每份额对应的资产价值，是衡量基金经理业绩的最直观指标。净值曲线的涨跌直接反映了投资决策的结果。节目中提到“净值表现上留下浓墨重彩的一笔”，指的是管理期间如果遭遇大跌，会永久记录在业绩曲线上。 * 回撤 / 最大回撤 —— 从净值最高点到随后最低点的跌幅。最大回撤是衡量基金风险的关键指标。机构委托专户管理时，“控回撤”往往是硬性要求——即便牺牲一部分收益，也要把亏损幅度控制在约定范围内。 * 红利策略 / 红利资产 —— 投资于高股息率股票（如银行、公用事业、煤炭等）的策略。在市场低迷、利率下行的环境中，稳定分红的股票因“类债券”属性受到追捧。2023-2024 年 A 股的红利风格占优，是节目中提到的“踩中红利”的背景。 * 资本开支（Capex） —— 企业用于购买设备、建设产能等长期资产的支出。在算力领域，科技巨头的资本开支规模直接决定了上游芯片、服务器厂商的订单。市场对“资本开支是否见顶”的判断，是算力板块涨跌的核心变量。 * 社交门票 —— 节目中用来描述茅台等消费品的社交功能属性。指在特定社交场景中，某些商品是参与社交的“入场券”——不是因为产品本身的使用价值，而是因为它承载了身份认同和社交共识。这个概念可以延伸到各个圈层：茅台是商务社交的门票，泡泡玛特是年轻人的社交门票，限量球鞋也是。 * ETF（交易型开放式指数基金） —— 在证券交易所上市交易的指数基金，兼具基金的分散投资优势和股票的实时交易便利。近年来中国 ETF 市场快速扩容，品种从宽基延伸到行业、主题、跨境等细分方向。节目中提到“三大科技指数”即通过 ETF 产品可以便捷配置。 * 纸黄金 —— 银行提供的账面黄金交易产品，投资者买卖的是黄金的价格，不涉及实物交割。没有保管成本和提取费用，适合长期定投。羊行早年在银行柜台工作时接触到这一产品，开始了持续至今的黄金定投。 配乐：Young Rising Sons - Turnin' 后期：西红是番茄 文案：羊行

“最好的消费，不是拥有更多，而是看清自己、选对适合。”本期播客，Cece 和 Soso 带着杭州溯源 Q21、韩国暴走购物的真实体验，聊透当妈后的消费观蜕变。我们聊品牌溯源里的真实观察：拳头产品、细节设计、为敏宝与特殊儿童着想的用心；也聊线下购物的久违快乐：不做功课、不追爆款，只凭直觉与需求，5 分钟决断，全家礼物一次配齐。 我们从衣服面料、儿童穿搭、办公氛围，看到品牌的初心与温度；从准时下班、反加班文化，读懂生活与工作的平衡；从给自己买、给家人买，体会到 “给予比拥有更快乐”。正如我们在节目里所说：“选择变窄，不是失去可能，而是更懂自己。” 愿你也能在消费中回归本心，买得清醒，活得舒展。 【时间轴】 00:45 杭州溯源 Q21，面料与设计双在线 04:00 溯源真相：品牌放大优点，我们理性挑品 07:05 品牌成长：从爆款到全品类产品矩阵 10:58 儿童衣细节：透气孔、防风扣更懂孩子 13:30 专为敏宝设计衣物，关注少数群体 17:05 看办公区氛围，判断品牌温度与状态 22:35 员工实测 7 天不洗羊毛衣，硬核测品 28:40 韩国线下购物：找回久违的快乐 39:00 韩国商场准点下班，反加班文化 45:49 不追清单，只买真正需要的东西 50:44 给家人选礼物，快乐远超给自己买 57:23 孩子最懂自己：舒服比好看更重要 59:28 选择变窄，是更了解自己的表现 01:03:28 当妈后出差：无愧疚，更自洽 【加入社群】畅所育言小助手：changsuoyuyan007 【知识库】清北妈妈-畅所育言 欢迎来提问！ 【本期主播】 Cece（@Cece席琳），前投资人，现入局创业者/白羊/INFP/深圳/22.09&25.04👭 Soso（@sosochen），前互联网，现跨境业务探索者/白羊/ENFJ/厦门/23.03男宝

越南现任总书记兼国家主席苏林，可能是胡志明之后，对越南影响最深远的政治人物。本期节目，我们趁着苏林访华的时机，好好把这个人讲清楚。 越南对中国的重要性，大概超过了很多人的直觉：中国上一场对外战争打的就是越南，如今越南是中国第二大出口目的地，而越南的政治制度、发展道路，几乎是中国的一面镜子。 我们会从苏林的成长背景、从政之路讲起，讲他如何从一个公安系统的技术官僚，在阮富仲的"熔炉运动"中一路锻造成越南最强权力的掌控者，包括那场震动整个欧洲外交界的柏林绑架案，以及他把一场反腐运动变成权力重构工具的过程。 然后我们会把越南放到中美之间看：外资依赖、刘易斯转折点、"领头鹤"战略、南北高铁的网络效应困境……越南是否真的能在苏林的带领下，完成那次惊险的产业升级之跃？ 这是一个关于一个国家如何在大国夹缝中走钢丝的故事，也是一个关于后发国家如何突破天花板的故事。 本期主要内容 * 为什么现在讲越南 中越经济深度捆绑，背后的三角贸易结构 * 胡志明与越南政治的底色 从广州到白藤江，历史如何塑造了这个国家 * 苏林是谁 从公安技术官僚到越南第一强人的上位之路 * 熔炉运动与郑春清案 权力如何通过一架斯洛伐克政府专机完成了一次跨洲绑架 * 行政大改革 63省并34省、撤县并乡、异地任职：苏林版"打散与重建" * 越南的产业升级困局 刘易斯拐点、张雪机车、「领头鹤」与Vingroup * 苏林的高铁12小时 这趟旅程的真正含义，以及越南高铁的真实天花板

本期探讨了中东地缘冲突对全球石油供应的巨大影响，特别是霍尔木兹海峡关闭后，全球石油供应量剧减，导致价格飙升。指出石油不仅是燃料的来源，更是现代生活中许多产品的核心原材料。 00:02:10:地缘冲突引发的能源危机：韩国垃圾袋市场异动说明全球石化产业链的传导逻辑 00:04:15:全球化石能源体系下的风险与挑战：从石油到塑料，再到日常生活中的各种制品 00:06:16:全球能源转型：化石能源体系的系统性风险与新能源产业的市场价值 00:08:16:宁德时代：新能源赛道的微观缩影与全球市场影响 00:10:17:宁德时代：重返百分之五十的关口，全球新能源市场的微观缩影 00:12:19:新能源转型路径：以风光电解水为核心的替代方案 00:14:20:能源转型之路：绿氨和生物基塑料的产能现状与挑战 00:16:23:地缘冲突引发的能源转型关注度提升：光伏、风电和储能产业链表现活跃 00:18:27:全球能源转型：新能源时代的崛起与不确定性的挑战 00:20:29:、理解新能源转型长期底层逻辑更重要

Rexpresso Vol. 40 今天的Rexpresso，我们聚焦奈雪的茶。但我建议大家，不要把它简单看作是一个高端品牌跌落神坛的故事。在2025年的财报里，我们看到了一个非常残酷但也极其典型的商业样本：一个曾经靠大店空间、精致审美和烘焙溢价建立起护城河的直营品牌，在平台流量、价格内卷和大众化消费的浪潮里，正被迫撕掉过去的剧本，重新写自己的底层代码。 从数据上看，奈雪2025年收入43.31亿元，同比下滑了12%；虽然净亏损收窄到了2.43亿元，相比2024年的9.26亿元有了明显改善，但这种改善很大程度来自于“瘦身”。与此同时，一个扎眼的数据是，它的单单平均销售额已经从2020年的43元一路跌到了24.4元。它是在提效，但它并没有拿回定价权。 01:34 当“第三空间”变成“履约节点” 奈雪上市时的自我定义是“高端茶饮+烘焙+第三空间”。在那个逻辑里，门店是品牌现场。但2025年的财报揭示了一个转折点：直营门店的收入里，外卖订单占比历史性地突破了50%，达到了52.6%，而柜台现点只剩下可怜的9.3%。 这是一个本质的改变。当消费者不再为了环境坐下来，而是在美团、饿了么上精准下单时，奈雪曾经花费重金装修的大店，其功能已经从“品牌溢价的来源”变成了“昂贵的物流履约节点”。在流量分发体系里，消费者的逻辑变了：我不再买这家店的氛围，我在买“这一单值不值、到得快不快”。 这种线下空间溢价被线上流量稀释的过程，就是奈雪最大的痛苦。2025年，尽管它推出了70款新饮品和54款新烘焙，试图保持差异化，但在平台端的比价逻辑下，这些努力很难稳定转化为溢价，反而推高了履约成本。 03:01 拆解账本：谁在为“亏损收窄”买单？ 很多媒体在说奈雪亏损大幅收窄，经营改善。我们要拆开账本看。2025年，奈雪关了165家直营店，员工成本从14.35亿元降到了12.22亿元。这意味着，亏损的收窄更多是靠“断臂求生”切掉包袱，而不是靠原有的商业模型重新跑通了。 尤其值得注意的一个细节是，“茶+面包”这对组合正在失效。2025年，奈雪的烘焙收入从5.28亿元暴跌到3.52亿元，跌幅高达33%。为什么？因为复合消费场景被拆开了。过去你进店坐下，买杯茶顺便带个欧包；现在外卖里，你只会买那杯被补贴后的茶。面包成了累赘，而它昂贵的“前店后厂”设备和人工，却成了盈利的黑洞。 04:17 2026的生死抉择：奈雪想成为什么？ 站在2026年的门口，奈雪面前有两个分叉口。第一条路是重新“做厚”品牌，收缩门店，把旗舰店和健康化产品做成真正的溢价。比如他们推出的“奈雪Green”和“纤·Studio”店型，主打低GI和健康轻食，试图重新找回那些对生活方式有追求的中产。 第二条路是彻底拥抱“效率逻辑”。加速店型轻量化，提高加盟比重。虽然到2025年底加盟店才增至358家，但这是它们下沉和提效唯一的出口。奈雪账上还有26.6亿元的现金储备，它还有试错的机会，但窗口期正在变窄。 所以，我们的核心问题其实是：当一个品牌的成本结构是为了线下空间设计的，但它的收入却绝大部分来自于线上平台，它还能不能维持住原来的那个灵魂？奈雪不是简单地“不行了”，它是新消费品牌在平台化浪潮里，必须面对的一场关于“自我重写”的终极测试。 ———————————————————————— 欢迎关注Rex的公众号Rexpresso，获取文章中英对照文本～

要怎么样证明妈妈对女儿的爱？ 聊天的人： · 乔姨母：很久没看法国电影，这次跟大家一起看一部法国电影的你们的主播乔姨母 · Y：要不是乔姨母介绍根本不会去看这部电影，但是看了以后很喜欢的Y 剧透预警吧！！！ 聊了什么？ ¨ 豆瓣简介、和女导演、编剧。 ¨ 为什么要看要聊这部（法国）电影？（像阿梅莉·毛瑞斯莫Amélie Mauresmo的女主） ¨ 译名“爱的证明”和英文名“Love Letters”，谁的爱需要证明？ ¨ Celine作为没有怀孕的另一位妈妈，她要怎样取得爱的权利？（Y：有很差的前科的异性恋夫妻是不是也应该提供“爱的证明”） ¨ 让两位主播都星星眼的Marguerite，以及Y的钢琴家科普——像玛塔·阿格里奇（Martha Argerich）和伊丽莎白·莱昂斯卡娅（Elisabeth Leonskaja） ¨ 怀孕的Nadia旺盛的生命力和我们喜闻乐见的母亲的呈现 ¨ “不恐同”的白男骚扰事件以及Nadia和Celine感情的韧性（附带一段妻妻吵架） ¨ 别扭的母女Marguerite和Celine和她们对爱的协商 ¨ Y的音乐科普时间：Marguerite弹奏的曲子：贝多芬的《热情》（第二十三号奏鸣曲） ¨ 跳过分娩的场景——跳过母职的苦难神圣化 ¨ 日常化的孕妇的身体和性的（非容器的）呈现 ¨ 法国同性婚姻合法化掉书袋 ¨ 钢琴家Marguerite对事业和对女儿的爱，以及母亲Marguerite不因为曾经对女儿的忽视儿倾向自毁或自我惩罚 ¨ 高产阶级母亲Marguerite和女儿Celine各自的爱，以及移民家庭的Nadia母亲和Nadia的爱。 ¨ 有什么不满意的地方？ ¨ 推荐推荐！ ¨ Bonus故事：来自新疆情绪稳定的滴滴司机阿姨 剪辑： 志彤、乔伊林 配乐： 自己用Garageband做的，虽然可能不是很复杂，但是也花了很长时间 聊到的书籍作品： - 《出生意愿确认》李琴峰（2024） 聊到的影视作品： - 《燃烧女子的肖像》Portrait de la jeune fille en feu（2019） - 《暗处的女儿》The Lost Daughter（2021） - 《春潮》Spring Tide（2019） - 《龙之家族第一季》House of the Dragon Season 1‎（2022） - 《抢钱女王团》Les Lionnes (2026) - 《19号消防局》Station 19（2018-2024） 关键词：同性 | 法国电影 | 戛纳 | 同性婚姻合法化 | 母女关系 | 母职 | 酷儿 | 法律 | 领养 | 生育 | 拉拉｜汝铜

本期嘉宾 邵晋伟：华夏基金投资研究部电新公用研究员 大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。AI 算力爆发、电力市场化改革加速，储能正从新能源 “配套项” 变成电力系统 “刚需品”。从产能过剩到再度火热，从强制配储到峰谷套利，储能板块的投资逻辑已彻底重构。今天我们邀请到华夏基金电新公用研究员邵晋伟，深度拆解储能产业链、盈利模式与投资机会，也欢迎大家在评论区留言，分享你对储能板块的看法～ Timeline: 01:35 2022-2026 储能板块复盘：从周期高点到产能过剩再到需求重启 03:12 储能与锂电产业链共用，电芯与集成端产能过剩、盈利承压 04:39 136号文取消强制配储，电力现货市场带来储能套利新逻辑 06:24 新能源出力不均+峰谷价差，储能经济性核心来源 08:41 储能基础科普：新能源为何必须配储？强配与市场化配储区别 13:24 储能需求爆发本质：电力市场化+峰谷价差驱动 15:41 电力市场交易模式：中长协+现货，居民与工商业用电差异 18:10 储能两大盈利模式：峰谷价差套利+容量电价补贴 21:20 储能技术革新方向：转化效率、成本、可靠性与电芯大型化 22:42 AI与数据中心带动海外储能需求，美国电网老旧+电源短缺 24:44 储能三大赛道：大储（增速最快）、工商储、户储对比 29:25 储能产业链拆解：上游（锂电材料）、中游（电芯 / 集成）、下游（电站） 30:25 核心竞争力：上游卷成本，中游拼品牌、渠道与技术 31:50 各环节投资潜力：上游看供需涨价，中游看量增与出海 33:34 中国储能企业出海现状：欧美高门槛，亚非拉高渗透 37:00 普通投资人怎么投储能：集成看量增，材料看量利双升 39:18 估值逻辑：集成享 AI 估值溢价，上游偏周期估值 41:39 普通人投资方式：储能指数基金与主动配置，指数纯度问题 43:07 储能当前发展阶段：高增速 + 业绩兑现期，需跟踪量与竞争格局 45:07 投资建议：规避追高，优选龙头，关注海外需求与盈利稳定性 华夏基金旗下相关产品： 主动权益基金： 华夏能源革新股票型证券投资基金（A类代码：003834；C类代码：013188） 华夏清洁能源龙头混合型发起式证券投资基金（A类代码：018918；C类代码：018919） 基金申购费率： 基金赎回费率： 基金运作费： 场内ETF：创业板新能源ETF华夏(159368.SZ) 本期制作 嘉宾：邵晋伟 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。 风险提示：华夏能源革新属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。华夏清洁能源龙头为混合型基金，其长期平均风险和预期收益低于股票基金，高于货币市场基金、债券基金。华夏创业板新能源ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于风险等级(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。 投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。本资料所展示基金产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议 做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。产品历史业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

谁说卖保险一定要八面玲珑、热情似火？在本期节目中，我们邀请到了两位深度“i人”（内向型人格）保险从业者——入行九年的资深总监吴垠，以及入行仅半年、曾深耕百度、字节等大厂的转行新人王少卿。他们将用亲身经历打破“保险代理人必须是外向社牛”的行业刻板印象。 节目中，吴垠分享了她从海外归国、遭遇大厂求职瓶颈，到意外“正中下怀”进入友邦保险的传奇路径。 她曾是一个连冰场邻座家长都懒得打招呼的社交被动者，却凭借对专业逻辑的极度渴求和对“目标指向性”的深刻领悟，在不靠主动社交的情况下，通过高质量的转介绍建立起了七十多人的团队。 而王少卿则代表了典型的大厂中年转型心态：厌倦了复杂的办公室政治，追求极致的“舒适状态”。 他独创的“一页PPT”成单法，不促单、不打扰、不群发，却维持了极高的转化率，完美诠释了i人如何将“疏离感”转化为客户眼中的安全感。 本期内容不仅是对保险行业的真实职业侧写，更是一次关于个人属性与职业边界的深度探讨。你会听到：i人如何处理拒绝？如何在不办活动、不求人的情况下维持业绩？以及最重要的——如何在这个高压行业中，找到那份不被KPI绑架、属于i人的“职场逍遥感”。 ^{}^{}^{}^{} 【嘉宾介绍】 吴垠（微信：vivi13601280115） 赢嘉无垠创始人/友邦业务总监（三年晋升典范） 美国注册财务规划师（RFP） 友邦中国官方代言人/友邦中国新锐TOP 20/友邦五星传承讲师/友邦终生五星会员/全球百万圆桌内阁会员及终生会员 诚邀那些觉得自己能干又不知道还能干什么的朋友们一起用实力让世界认识我们。光阴很长，风景很美，不慌不忙，都能看见。 王少卿（微信：shawn_wsq） 友邦保险代理人/北京理工大学计算机硕士/曾任职诺基亚、百度、字节跳动等企业中层管理 爱好金融，具备丰富的股票投资与保险配置经验/擅长以PPT的形式打动客户/内敛专注，用理性与数据为客户搭建稳健保障。 汤圆【努力接单ing…】（微信：tangyuanyuan） 保险经纪人/悉尼大学硕士/公众号【汤圆圆的土豆世界】/爱这个美丽的世界！ 德福【团队招募中…】（微信：nemo611) 北京保险代理人/前滴滴资深工程师/知乎优秀答主/目前养育一个人类幼崽【好奇小鱼】 节目时间轴 * 00:01:17 – 嘉宾介绍：资深i人总监吴寅与大厂转行新人王少卿 * 00:04:12 – 职业画像：为什么i人往往是卖保险的“最后一个选择”？ * 00:06:50 – 吴垠的转行路：从500强移民到归国后的“高龄”就业挑战 * 00:09:31 – 逃离大厂：少卿谈为什么厌恶办公室政治与“情商大于智商” * 00:14:06 – 破局点：保险作为金融第三支柱的个人IP磨练机会 * 00:18:49 – 意外怀孕与家庭压力：从“丁克”转变为家庭风险管理者 * 00:22:51 – 能量电池理论：职场人如何找到能让自己发光发热的接入口 * 00:26:56 – 改变人生的“目标感”：明确目标后的指向性与聚焦力 * 00:32:00 – 专业主义：不讲产品讲框架，解决高知人群的配置困惑 * 00:36:00 – 社交真相：两百个好友起步，i人如何靠转介绍获客？ * 00:44:36 – 团队管理：当一群不爱说话的i人凑在一起开会 * 00:52:57 – 业绩观：五星会不是KPI，而是能力提升后的自然结果 * 00:57:31 – 少卿的“一页PPT”成单法：极致舒适的“随缘”销售术 * 01:05:31 – 闭环经营：为什么客户反而更信任“不黏人”的代理人 * 01:11:00 – 结语：不给自己贴标签，去享受那份职场逍遥感 【听友福利】 想要加入听友群和主播讨论保险话题，可以搜索公众号「不太保险」发送「听友群」加小助手微信，小助手会把你拉入群聊。 收听时长100小时以上的听友，和汤圆或者德福免费预约60分钟线上咨询 预约德福北京线下咨询可以获赠节目周边。

And：为什么上班之后就再也没有瘦过？ Cake：你已经自己把答案总结出来了。 一分钟思想实验： 1. 如果你准备去健身，突然被通知要加班，你的第一反应是什么？ 2. 如果你在控制饮食，同事们邀请你一起吃饭，你会怎么做？ 3. 如果因为锻炼拉伤了身体，你最先想到的是疼痛本身，还是疼痛的后果？ 只要有1秒钟的犹疑，都证明，你的身体其实并不归属于你。 在剪辑播客的时候，Cake和And猛然意识到，我们所谈论的所有减脂技巧都只是仅供参考，真正的决定性因素在于，这一具身体，究竟属于谁？ 00:00:00 我们为什么突然想减肥？ 00:03:00 纸片人？薄肌？还是注重运动表现的功能性训练？ 00:07:20 小基数体重的有氧训练计划：60 分钟高坡爬坡和心率控制 00:22:11 长期断盐带来的味觉觉醒以及如何管理钾钠平衡？ 00:27:36 Cake的欲望管理：购物车解压法与无糖含片。承认自己最本质的匮乏，并将欲望引向生产性或者至少是无害的方向。 00:34:52 如何成为一个在饭局上给菜过水的少数派？ 00:37:54 减肥可以是一种福柯式的自我技术，自我是每个人一生最重要的作品

* 白妍双 皮肤科医生 没有毛孔 没有鱼尾纹的漂亮姐姐！ * 老孙 《半熟恋人》人气嘉宾 变焦Re-focus主播 这孩子打小就年轻！ * 张慧 《半熟恋人》落选嘉宾 但已经爱上了 下颌线刮痧！ * 进听友群加：comedian007 📖本期介绍 本期是护肤话题的第二期，上一期是：29. 我不是在扇自己，我只是护肤太用力.. 这期我们聊皮肤的抗衰老。 不管想要自然老去，还是保持年轻，我们的皮肤一直在变化，或许用对了护肤品，什么都不用做就状态飞起，又或者把一切交给时间，让时间抚平我们在意的细节，逐渐自洽，也是一种幸福~ 感谢娇韵诗让我们进行了一次抗衰老的讨论，也给我们一些抗衰老的选择。刘晓庆说，为什么我要优雅地老去，我就不能张牙舞爪地老去吗？那么，祝每一个人能按自己的心意、自由地老去💕 🎁听友福利 点击链接，领取听友福利：价值800元的“娇韵诗30mins至臻凝时护理”体验！ * 有效期：两个月 * 可预约时间：每周一到周五 * 体验内容：至臻凝时系列全产品搭配舒缓面部按摩手法，卸妆清洁、提拉紧致、深层修护 * 每人仅限预约一次 ⏳时间轴 * 06:55 你追求保持年轻还是自然老去？ * 白老师减肥50斤之后的野心：超越过去的自己 * 恋综顶流老孙为啥爱上吊单杠？ * 张慧从不自称中年人！ * 14:36 什么样结构的脸不显老？能挂住肉的脸！ * 老孙：美女都上庭饱满且微凸吗？ * 张慧：20多岁就被人说30多岁😂 * 18:34 人的脸不是一辈子都在长，而是一直在流失 * 19:50 法令纹vs.鼻唇沟 * 21:24 人的脸上有17种皱纹？但白老师没有鱼尾纹！！！ * 24:38 以前烦恼的婴儿肥、眼皮肿，被时间治愈了 * 29:00 脸部的骨质流失 * 30:10 还是脸皮厚抗老啊！ * 30:53 油皮干皮都要考虑的问题：如何锻炼皮肤的腺体、为啥要激活长寿蛋白？ * 35:25 好消息：练哪儿都会让脸紧致！ * 36:27 与其在意皱纹，不如注意灯光！ * 39:42 护肤品中哪些抗老成分是真的有效？ * 让我看看谁还在被涂抹式胶原忽悠？ * 月神花精萃如何指挥皮肤自发护肤！ * 46:27医美医生良心建议：真的不用做那么多医美 * 医美可能损伤皮肤屏障，修复还是要靠护肤品 * 53:42 被忽略的问题：功效型产品，还是要安全第一！ * 55:16 抗衰成分抹一抹还不够，得上手法！ * 我们的目标是！减少炎症，延缓衰老 * 62:02 抗衰习惯小总结 既不摆烂，也不和身体对抗