思维-成长-复利

版权归作者所有。 2025年10月16日，著名投资人、企业家段永平在美国加州接受雪球创始人方三文采访，采访内容围绕他的人生经历、创业历程、投资理念、AI行业趋势、子女教育等。整个采访时长接近2个小时。

🛣️ 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。 今天这期节目，我们想要聊的是段永平先生，他是步步高电子的创始人，也是非常有名的投资人。起心动念聊段永平有两个契机，一个是他在前段时间宣布退出社交媒体，以后不在社交媒体上活跃了；另外，中信出版社最近整理了段永平之前在投资社区雪球上的问答，集结出版成书。 对我来说，这也是个特别好的机会，能和一位我觉得非常神奇，很早就想介绍给你认识的嘉宾坐下来聊聊天，晓波老师。晓波老师是一位非常资深的自媒体人，他运营的账号大家网上冲浪或许都曾经看过。你可能也在知行小酒馆、无人知晓 和 投资ABC 的评论区见到过他的个人账号，波咕思考笔记。他用同样的 ID 在短视频平台分享了很多自己的学习思考，反响也很好。 这一期节目没有任何的致富密码。我们的讨论全部基于有关段永平的公开出版物和报道，我们试图回到当时的历史环境，还原一个相对真实的段永平，是什么让他和别人如此不同？又是什么能让他创造让今天的我们看来觉得不可思议的成绩？与其说我们这期节目聊的是段永平这个人，不如说我们是想聊一聊从他身上学到了哪些道理，而这些道理又如何影响了我们的日常生活。 我很喜欢这期节目，希望你也会喜欢。 📖 在小红书发帖分享本期节目收听心得并 @知行小酒馆，有机会获得由中信出版社出版的《大道：段永平投资问答录》实体书 1 本。 注. 活动截止日期： 2025 年 6 月 3 日 🔗 官方地址 如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文 🍻 本期嘉宾 李晓波：90年二孩奶爸，自媒体「波咕思考笔记」主理人，商业观察者。 🔦 时间轴 04:17 高考总分80分含泪错过浙大，毕业后放弃铁饭碗，读硕后放弃学位，频繁跳槽 10:48 新人上任接手快倒闭的电子厂，靠品控、售后与「空中打法」让小霸王走红全国 16:22 离开小霸王，卸任步步高总裁：那些令人匪夷所思的决定背后的「终局思维」 21:48 「把事做对」：信守承诺、与合作伙伴共赢、宁可亏钱也不愿破坏企业文化 38:51 四十岁赴美后开启投资之路：老巴（巴菲特）说的东西，听起来像音乐一样享受 46:14 段永平创建的企业文化，如何影响了后来的 OPPO、vivo 和小天才？ 52:02 何为本分？隔绝压力、诱惑与杂念，回归事物本源，「埋头种因，果是水到渠成的」 60:00 平常心与进取心，在段永平身上并不矛盾 73:02 解决问题的最佳点位，是不要让问题发生（ps.这不是一句废话） 81:05 人生是一场旅程，这场旅程中的体验，就是我们站在生命最后唯一能得到的东西 91:49 「看懂一家公司，不比读一个本科容易」 93:53 一个践行大道的普通人 ✏️ 猜你想看 🛣️「大道」 本分。 做对的事，把事做对。 平常心，看长远。 不做空，不借钱、不懂不碰。 享受过程本身。 🔍 相关内容 03:32 晓波老师在抖音解读段永平 24:21 CCTV1 小霸王中英文电脑学习机广告 24:29 施瓦辛格代言步步高DVD 39:52 段永平投资网易 61:34 段永平 2013 年在浙大毕业典礼上的演讲 段永平2025年回校见面会 🌐 知行小酒馆的公告牌 🧰 家庭财务工具箱 为未来设定清晰目标，随不同的阶段调整步伐，如实记录当下——这样的规划，或许正是我们掌控生活的开始。 我们 有知有行 App 的有行模块，已经逐步升级成为了你的家庭财务工具箱。这套工具箱可以帮助你更直观地记录和看见自己有多少钱，你的家庭资产是如何分布的，分配得是否合理，以及你是否有把家庭资产暴露在了不必要的风险之中。 如果你是新用户，我们尤其推荐你从家庭资产记账开始，也许你会发现自己比想象中的更有钱。 升级 有知有行 App 到最新版本，就可以体验到了，去试试看，希望你会喜欢。 📮 我们有个信箱！给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： [email protected] 🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。 有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。 🛰️ 不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。 🎺 创作团队 嘉宾 李晓波｜主持 雨白｜后期 柯霖｜制作 雨烨 星星｜单集封面 Recraft 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

👨🏻本期嘉宾：段永平｜@大道无形我有型 段永平，对于投资的听友们，不用做过多介绍了吧？他对网易、腾讯、茅台、苹果等公司的投资，是投资圈反复讨论的经典案例。他也是知名企业家，曾创立“小霸王”和“步步高”。在他“退休”后的20年来，更加专注投资领域。他强调的“本分”“诚信”的企业文化及“买股票就是买公司”等投资理念在实业与投资领域均影响深远。 本期节目是雪球创始人、董事长方三文的投资对话栏目《方略》的一期视频播客，对话段永平。这应该是段永平自从步步高“退休”之后20多年来接受的唯一一次视频对话。大道从成长经历、创业细节，谈到企业文化，再聊到他的投资理念，以及那些真正押下重注的时刻。 “买股票就是买公司”、“安全边际是指你对公司有多懂”、“真不懂投资就不要碰”……这些看起来很简单的道理，实则不简单。段永平用他的亲身实践讲了出来，句句掷地有声。如果你正在思考如何做决策、如何理解公司、如何做好价值投资，这期一定值得你一听。 本期剧透 1、02:05 童年与成长：无过度管控带来了稳定的安全感，这也许是日后独立判断的底层支撑 2、06:27 本科到研究生：学历不重要，重要的是建立“遇到不会的东西也能学会”的信心 3、09:13 南下广东不是“看见未来”，而是“不愿停留在不合适的地方” 4、10:40 离开小霸王不是利益问题，是信任与契约出了根本性裂缝 5、13:53 步步高文化不是写出来的，是靠自然沉淀的文化筛选 6、15:26 做事本分：先问“是不是对的事”，再问“能不能赚钱” 7、20:06 从电话机到手机：权力必须真放，CEO做决定，CEO自己承担结果 8、21:54 从功能机转智能机不是选择，是生存压力倒逼，还经历了现金危险下降阶段 9、31:58 投资启蒙：看到那句“买股票就是买公司”，茅塞顿开 10、33:46 打孔机理论：真正重仓过、赚大钱的公司数量极少 11、40:08 为什么能重仓网易、苹果：懂生意、懂行业、看人、看现金流 12、44:18 苹果不做车的底层逻辑：知道自己不该做什么，这比知道做什么更难 13、47:07 买不买苹果取决于你的机会成本，不是情绪 14、47:53 为什么卖掉GE：文化的核心“不见了”，于是就退出了 15、54:06 对AI的判断：不是概念，亲身使用后认为它真的能提高效率 16、54:56 台积电的地位：整个半导体行业没有人能绕过它 17、56:53 创新与不变：科技行业必须变，茅台恰恰靠“不变”维持价值 18、1:08:03 拼多多vs苹果：拼多多未来变数更大，所以仓位权重不同 19、1:09:39 茅台与其他白酒的区别在于口味习惯+情绪价值 20、1:12:47 长期持有不等于永不卖出，一切都要看机会成本比较 21、1:17:06 AI+量化会让散户做短线更难，越看图越输 22、1:20:42 技术进步会提升整体效率和GDP，但个体要面对重新学习 23、1:27:43 “小镇做题家”不是贬义，关键在是否从错误中学会方法 24、1:30:41 结语：炒股大多数人赚不到钱；看懂企业再投资，慢慢来，不焦虑 听友来信 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。 收听渠道 这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队 主持/方三文 嘉宾/段永平 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们 《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。 我们的新节目推出啦！ 现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～

👨🏻本期嘉宾：卓哥｜全职在家炒股的职业散户 今天咱们这期节目邀请到了卓哥返场！对上期节目感兴趣的可以点击跳转！ 上一期节目咱们一起和卓哥聊了聊他自己全职炒股的经历和心得，很多听友都表示收获颇丰。所以今天这期节目，我们刚好借着中信出版社出版的一本新书《大道：段永平投资问答录》，和卓哥一起聊聊段永平——作为很多人心中的“国内第三代价值投资标杆人物”，他的投资理念和价值到底该如何解析？作为普通投资者的我们到底有哪些可以借鉴的地方？当然，除了聊段永平，卓哥更多会从自己的亲身实践出发，谈谈他对“买股票就是买公司”、“不懂不碰”等观点的看法。 其实与其说今天的节目是在围绕段永平的投资大道聊投资这件事儿，不如说是在借段永平的言语、卓哥的分享和解读跟大家聊聊每一个投资者都会遇到的疑惑与困境——比如说，关于复利，卓哥认为可能绝大多数人都没有体会过什么是真正的复利，因为在投资的过程中我们都在不断的失败和亏损，根本无法实现复利；又比如关于交易，可能很多人都还在“瞎买瞎卖”，不懂定价就稀里糊涂买了，所以长期下来只能亏损；再比如说关于商业模式和企业文化，如何用最简洁的方式判断到底它是不是一个好生意？哪些问题和错误又是企业不能犯的？另外，我们今天也会聊到一些具体的企业，比如：买腾讯的人到底有没有投资能力？只买行业龙头真的就可以稳稳幸福了吗？茅台的投资价值你到底有没有真正看懂？ 当然，可能你听到节目的这个时间点，还在密切关注着市场行情和最新消息，还在为自己账户的上上下下而焦虑着，但也正如卓哥说的：预测十年后比预测明天简单。投资这件事儿，大道至简。 本期剧透 1、02:24 一句话概括段永平的投资观点：把事情做对 2、03:16 价值观的重要性：我曾因为坚守自己的价值观而免于牢狱之灾 3、08:19 家族发展和经营企业有哪些共通之处？ 4、12:36 当一些生意看不到结果时，要警惕了！ 5、18:38 坏公司就像不交作业的学生一样，总是一大堆理由 6、19:50 预测公司未来一年的股价 VS 预测明天的股价，普通模式 VS 地狱难度 7、25:51 企业文化告诫我们，鱼缸养不出鲨鱼 8、28:53 长期持有各个行业最好、最龙头的公司，就会赚钱吗？ 9、32:21 段永平为什么几乎不谈经济周期？ 10、37:44 段永平说至少85%的人不适合投资都说少了，应该是95% 11、41:02 很多人这辈子就没体会过复利的效应，因为还没复利上就失手了 12、44:32 股票账户就是你的衣柜，里面不能有“脏东西” 13、48:58 不要把投资寄托在前一个标的解套的基础之上 14、53:01 我琢磨不懂拉布布，所以没碰过泡泡玛特 15、55:48 投资腾讯、茅台赚了钱，就代表没啥投资能力吗？ 16、01:02:03 降低投资错误率的核心是什么？ 听友来信 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。 收听渠道 这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队 主持/七一 Layla 嘉宾/卓哥 封面设计/VV 后期/Jelly白 关于我们 《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

第一性原理是众多成功人士的秘密武器，马斯克整天把第一性原理挂在嘴边，查理芒格和《纳瓦尔宝典》推崇备至的思维模型，从OpenAI CEO Sam Altman到乔布斯，他们都是第一性原理的践行者。 那么第一性原理到底是什么？这种思维工具究竟是有怎么样的神秘力量，能帮助我们在生活和职场中做出更好的决策？ 00:02:05 第一性原理，归纳法和演绎法 00:11:27 第一性原理的历史 00:13:54 马斯克的第一性原理：什么造就了他的13家公司包括特斯拉、SpaceX的奇迹 00:24:08 张一鸣的第一性原理 00:25:23 普适的第一性原理都有哪些 00:27:28 查理芒格的第一性原理清单 00:30:50 《纳瓦尔宝典》的第一性原理清单 00:34:41 破界创新：认识第一性原理是为来打破第一性原理 00:35:30 计算机与人工智能创新简史：Univac, IBM, DEC, 苹果公司 00:44:40 微软的创新简史：从windows到云计算和AI 00:52:39 从众效应是打破第一性原理的头号天敌 00:56:51 社会心理学巨著《乌合之众》3大要点 01:01:15 从嬉皮士到创新者：反叛精神在美国企业家中的传承 01:05:12 本期总结回顾 本期主要参考书籍： 《第一性原理》李善友 本期提到的书籍： 《埃隆马斯克传》沃尔特·艾萨克森 《穷查理宝典》查理·芒格 《纳瓦尔宝典》埃里克·乔根森 《乌合之众》古斯塔夫·勒庞 《人类简史》尤瓦尔·赫拉利 《从0到1》彼得·蒂尔 《三体》刘慈欣 互动方式 听友群：微信添加小助手haoyunzhizao-podcast 小红书：好运制造​ Best of luck to you 💌

今年是我做播客的第六年。过去短短三个月，《自我进化论》在小宇宙的订阅量从30万增长到100万，在其他平台的订阅量和播放量也都增长了好几倍。 这是我第一次如此直观地体验到复利的威力——原来在时间的长河里，持续、耐心地投入，真的会在某一刻迎来指数级的增长。 而在我30岁这一年，当我回头看20到30岁这十年，会发现很多重要的选择，其实都是站在长期主义的角度做出的。当下看起来并不起眼，甚至不被理解，但在五年、十年的尺度里，却持续影响着我今天的生活状态。 这一期，我想和你聊聊「复利」与「长期主义」，如何真正落到人生选择中，以及如何在不焦虑、不追赶的前提下，过一种更笃定、更安心的生活。 本期节目由 有知有行 赞助播出。 ✨ 高光时刻 02:25 做播客6年，第一次迎来指数级增长，让我感受到了复利的威力 04:21 18岁第一次接触长期主义：让我开始拥有「做选择的坐标系」 07:30 “最重要的资产不是钱，而是时间”——这句话改变了我的一生 10:49 我为什么当初放弃保研，选择本科毕业直接工作？ 12:36 20-30岁我定下的目标：认识自己，找到自己喜欢的事 14:44 为什么在事业上升期选择裸辞离开麦肯锡，开始旅居做播客？ 16:28 长期主义里，健康是一项最值得的底层投资 19:31 做对选择的首要原则：尽量少地做选择 22:00 来自巴菲特的投资和人生建议：一生只有20次机会 25:21 骑马的领悟：人能常清静，天地悉皆归 29:05 做对选择的三重标准：喜欢 ✖️安心 ✖️长期价值 36:16 与其依赖意志力，不如构建阻力最小的系统长期投入 48:34 在周期中坚持正确的事，价值终会回归 🧑‍🤝‍🧑 关于有知有行 有知有行是一家致力于提升投资者体验，帮助普通人安心投资，过上更好的生活的公司。我们想和你一起，通过安心投资，过上更好的生活。 在有知有行，你可以得到： 🧭 必要的理财知识，让你投资不踩坑 ✍️ 一站式财务工具，做自己家庭的 CFO 🤝 省心的投资方案，让怎么投不再犯难 🙂 长期的投资陪伴，平静度过市场波动 扫码或者直接点击链接下载有知有行 App，开启长期复利之旅👇 🧑‍🤝‍🧑 加入心野间 如果你想购买【心野间】相关产品，或参与我们的社群活动，欢迎添加下方小助手企业微信，或搜索VX：xinyejian01👇 🍃 关于《自我进化论》 《自我进化论》是一档由颜晓静创作，持续分享「自我探索」和「自我养育」内容的播客。欢迎在小宇宙、苹果播客、网易云音乐和喜马拉雅等平台订阅，全平台同步更新中。 小红书官方账号：自我进化论播客 抖音/视频号官方账号：自我进化论播客