Daily Quote 生命就是且缓一口气再讲，明天再说明天的。（老舍） Poem of the Day Three Shadows Dante Gabriel Rossetti Beauty of Words On Pleasure Epicurus

11月13日，上证指数一度站上4030.40的高点，再次创下十年新高。距离上次高点，已经震荡了长达半个月之久。 在这半个多月里，A股的题材一直在快速轮动，今天锂电、明天储能、后天海南......尽管热点一天一轮，但消费在此期间可是多次有所表现。年底炒消费是老传统，在板块轮动如此之快的情况下，消费到底能反复轮几次？ 消费板块内的轮动 板块间的轮动，相信大家这半个月的体会已经很深刻了。总之，就是一天一变。但板块内部，何尝不是在轮动呢。 拿消费板块来说，今天白酒涨，明天乳制品涨，后天上游的包装公司涨。 比如，11月10日这天，白酒概念上涨3.01%，位居概念板块涨幅第3。舍得酒业、酒鬼酒强势涨停，泸州老窖大涨超过8%，古井贡酒、山西汾酒等涨幅也超过5%。 你说，消息面上有什么利好嘛？此前统计局数据显示，10月CPI同比上涨0.2%，结束了之前的负增长态势。利好刺激之下，科技从前期大涨的科技，又退守回了这些低位的“老登股”。 于是，形成了“老登股”与“小登股”之间的跷跷板效应。“老登”好的时候，“小登”就别想好。毕竟，目前市场上的资金就这么多，市场放量资金不大，说明很多场外资金在观望。板块之间的切换，只不过是场内资金来回的转换而已。 除了白酒，可以看到当天乳制品也涨得比较好。代表公司妙可蓝多大涨了8%。 如果继续观察，我们可以看到，白酒和乳制品公司的股价表现并不持续。涨完一天就熄火了，明天又轮到别的概念。 比如，11月12日，消费概念也有异动，但表现出众的绝不是白酒，而是纺织服装等，比如真爱美家已经两连板了。免税概念也是涨一天、跌一天。 有时候风格更是一天之内就发生了切换。比如昨天，上午锂电池、存储芯片拉了起来，下午存储芯片就跳水，消费里久违的露营概念起来了。你说没有持续性吧，回调了1-2天，白酒又能给拉。 白酒板块内部来看，酒鬼酒这种小体量公司股价反而涨得比贵州茅台、五粮液这种大块头的要好。 从上文的描述中，我们不难看出，行情快速轮动已经是当下市场的主要运作方式。 从消费板块内部的轮动规律上来看，没有涨过的，股价还在低位的，资金会轮流做。 消费分化 从基本面上来看，2025年三季报已披露完毕，A股上市公司的整体业绩和行业景气度呈现出“科技领跑、制造复苏、资源品突围”的态势。 据光大期货，受AI需求驱动，科技中的电子、传媒、计算机、通信行业净利润累计同比增长36.7%、37.2%、32.0%、8.8%，景气度较高。 中游制造业，人工智能催化之下，电网建设方面资本开支加大，前三季度电力设备的盈利增速较半年报显著改善升至19.8%。 上游资源方面，铜铝等工业金属是电力系统建设的重要物资，三季度，有色金属延续高景气，净利润累计同比增长40.9%。 这也是资金今年以来比较青睐的几个行业。不过，股价快速攀升之后，不少板块出现盘整。 消费方面，今年前三季度呈现“传统板块调整、新兴板块分化”的格局。整体需求承压的情况下，IP经济、智能化家电表现还可以，但白酒、医美等领域表现还是不太好。 接下来，进入今年尾声，机构对于消费的关注没有减少。 虽然从估值角度看，白酒板块当前具有明显优势。细分食品指数最新PE为20.59倍，位于近十年7.55%的历史分位数，估值处于极低水平。 但白酒由于基本面存在预期不强的特点，所以短期反弹的力度可能比较有限。整个白酒板块内，可能股价没有怎么表现过的，或许会得到资金做超跌反弹的青睐。 刚需消费中枢下滑较多，服务消费呈现结构性繁荣。文化、休闲、游戏、娱乐等新型、轻型消费出现了结构性繁荣，当前服务消费增速在9.5%左右，显著高于餐饮、商品零售消费增速，与疫情前水平相差不大。 国金证券总结了四大新消费主线。 第一，品牌出海2.0时代，相比于贸易出海的1.0时代，企业在品牌出海中要具备定价权，无论是价格端的定价权包括品牌心智逻辑，以及成本侧的定价权包括稀缺产能逻辑，尤其出海到新兴市场国家的逻辑更值得关注； 第二，情绪价值赛道，潮玩、宠物、黄金珠宝、美护四大情绪赛道有望承接国内人均GDP提升下的消费增加与转移的溢出，总体景气度依然维持； 第三，功能价值，AI+消费在服务业端有望率先落地，AI+电商、AI+教育部分公司开始出现可盈利商业模式，核心赛道包括AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互场景有望迎来增长； 第四，渠道变革：围绕更好的用户体验与更高的运营效率，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注。 总结起来，从景气度上来看，不少机构认为，消费领域里面新消费板块的表现可能会更加好，入境游、短剧、文创潮玩、手游、主机游戏、新式茶饮等。 不过，从落地层面来看，还要看资金的态度。因为按照现在的轮动特点来看，资金或许不会在一个地方呆太久，而是需要结合股价情况来做轮动。

下游新能源汽车和储能行业的需求正在大幅增长，导致锂电产业链概念走强。截至周四收盘，A股锂电产业链概念大涨，其中近30股涨停，宁德时代A股单日上涨超7.5%，总市值超过1.9万亿元。 今年以来的情况是，不管是汽车动力电池还是电站的储能电池，国内国外两个市场全部迎来了很大幅度的增长。 各大头部电池企业正在大量采购磷酸铁锂、负极材料、电解液等原材料，促使这些原材料的价格近期出现明显的大幅度增长。 消息面上，据工信部最新消息，电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透，动力电池产业发展前景广阔。工信部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善支持政策，加强各方协同，持续推动动力电池产业高质量发展。 瑞银证券最近表示，在人工智能数据中心的推动下，未来5年储能行业将进入繁荣期，因为随着未来市场对于电力需求的飙升，对于储能的需求也将顺势水涨船高。该行指出，到2026年，全球储能需求可能同比增长40%。 上述这些信息是比较容易获得的，但如果追根溯源，不管是动力电池也好，储能电池也罢；是应用于新能源汽车也好，还是应用于人工智能数据中心也罢，其实在这番热潮之下，也不应该忽视另一大至关重要的源头：电力。 逻辑很简单，上述所有这些赛道，全部都和电力有关。尤其是当下，人工智能数据中心需要消耗大量电力，以及锂电池在其他制造业领域的多元应用前景，似乎都在暗示电动化所带来的巨大电力需求。 一种思维逻辑 锂电池产业链的红火，是否意味着电力需求的“繁荣周期”也将到来呢？这其实是我向读者抛出的一个问题，并不是要下定论。 不过，有些思维逻辑可以供各位展开思考。 首先，很多人认为当前世界正发生以人工智能主导的产业革命。如果假设这是一个共识，那么在此之下，如何满足电力的巨大增量需求将变得极为迫切。 当前美国的微软、OpenAI、谷歌、亚马逊、甲骨文、特斯拉等科技巨头，正计划投资大量资金来扩展AI计算能力。但真正令这些巨头感到头痛的其实并不是芯片的供应问题，而是电力紧缺的问题。 最近有媒体引用摩根士丹利的报告称，到2028年，由于AI数据中心消耗大量电力，美国可能面临高达20%的电力缺口。该行估计，如果不能迅速增加新的电力容量，潜在的电力缺口将达到13至44吉瓦（GW），相当于超过3300万美国家庭的用电量。这还只是美国一国的缺口。 在过去的几年里，人工智能已经从学术研究发展成为一个市值和风险投资规模达数万亿美元的产业。自2022年到2025年初，标普500指数中与人工智能相关的公司的市值增长了约12万亿美元。尽管人工智能的普及和影响仍存在诸多不确定性，但其快速发展和巨大潜力使其成为企业战略、经济政策和地缘政治的核心。 人工智能正成为一种通用技术。不但可以生成文本和视频，加速医学或材料科学等领域的科学发现，使制造机器人更加智能高效，还可以在复杂的城市环境中驾驶出租车，并检测关键基础设施面临的威胁等等。无处不在。 然而，人工智能模型的训练和部署需要在大型且耗电量巨大的数据中心进行。国际能源署一篇报告曾指出，一个典型的人工智能数据中心耗电量相当于10万户家庭的用电量，而目前正在建设的最大型数据中心的耗电量将是其20倍。 不要忽视电力 据国际能源署的统计，到2024年末，数据中心约占全球电力消耗的1.5%，即415TWh。美国在2024年的全球数据中心电力消耗中占比最高 (45%)，其次是中国 (25%) 和欧洲 (15%)。而自2017年以来，全球数据中心电力消耗的年增长率约为12%，是全球电力总消耗增速的四倍多。 在未来，数据中心的耗电需求还将继续猛进。 国际能源署认为，到2030年，全世界数据中心的电力消耗预计将比2024年末增长一倍以上，达到约945TWh。这大致上略高于日本目前的电力总消耗量。人工智能依然会是这一增长的最主要驱动力，其他数字服务需求的增长也是重要因素。美国在预计的增长中所占份额最大，其次是中国。 此外，到2030年，全世界人工智能数据中心消耗的新增电力约占全球电力需求增长的十分之一。这占比虽然整体上低于工业、家庭和办公室以及电动汽车的新增需求占比，但全球的分布并不均匀。 在更发达的经济体，数据中心新增电力需求的占比将达到20%以上。逻辑很简单，越是发达的经济体，人工智能产业就越发达，需求自然更高。 上述这些数据无疑在警示人们，由人工智能革命所产生的需求所致，全球电力行业急迫需要重回增长轨道。这无疑提供了这样一个疑问：那些提供电力所需能源、电网设施、输电系统、冷却技术和替代能源解决方案等产品或服务的公司，是否也将迎来一轮较大幅度的增长呢？ 中国的优势 如果说人工智能算力、算法、大模型等领域，中美之间的谁更占优还很难完全解读。那么在电力、传统电力能源、新能源发电/储能领域，中国的优势是明显的。 《中国电力行业年度发展报告2025》指出，截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。 其中，水电4.36亿千瓦，同比增长3.1%；火电14.4亿千瓦，同比增长3.9%（其中煤电11.9亿千瓦，同比增长2.6%，占总装机容量比重降至35.7%，同比降低4.2个百分点）；核电6083万千瓦，同比增长6.9%；并网风电5.2亿千瓦，同比增长18.0%；并网太阳能发电8.9亿千瓦，同比增长45.4%。 截至2024年底，全国电网35千伏及以上输电线路回路长度247.7万千米，同比增长1.7%。全国电网35千伏及以上变电设备容量82.1亿千伏安，同比增长6.7%。 上述这些数据显示，中国不管是在电力设备、新能源发电、储能，还是在电网“坚强程度”上都已经远超美国，稳居世界第一。这其实也是中国未来能保持人工智能领域更强竞争力的基石，是我国多年来的制造业优势、基础设施优势综合形成的“电力表象”。不过，由于中国是人口大国、制造业大国，并处于经济稳步增长阶段，我国也是世界用电量大国。用“全国电力系统稳定运行，电力供需总体平衡”来形容当前的全国电力供需关系最为恰当。 面对人工智能领域的新增用电，我们国家其实还需克服国产芯片能效劣势、算法能效提升等等问题，也不应该盲目乐观。 只是在A股市场遨游时候，也别忘了这些和AI密切相关，但容易被贴上“老登”标签的电力相关行业。 尾声 在机会主义盛行的资本市场里，逻辑和思考的重要性不言而喻。本文以当下锂电池产业链的红火作为引子，正是希望向读者传达逻辑思考的意义，并较详细地进行一番推论。希望对您的投资有所启迪。

主播 | 梅歌 天天 光耀 阿硬 本期节目，我们请到了石家庄汉青汉服老板梅歌。汉青汉服是石家庄第一家汉服店，也是正定的第一家汉服店。老板梅歌是如何接触并爱上汉服的？汉服只是汉朝的衣服吗？汉族为何没有民族服装？从华夏衣冠到断代三百年，我们如何找回自己的文化根脉？穿汉服上街为何被说像戏服、寿衣？聊聊汉服背后的历史、误解与复兴，敬请收听本期节目。 汉青汉服地址：正定县四合街清真路崇智巷1号 以下分段由AI生成 02:06 探寻汉族民族服装的历史与复兴：华夏之美的传承 07:30 从秦到汉：中国历史上服饰文化的演变与影响 15:04 探寻汉文化：从和尚到戏曲，汉服的文化变迁与艺术表达 22:36 从口口相传到全球圈粉：汉服的国际影响力与文化自信 30:10 洛阳与西安：汉服文化的热门城市！ 37:42 汉服文化的兴起：从影楼到现实，旗袍与汉服的辨析 45:14 汉服文化工作室：河北省省会石家庄的汉服创新中心 52:46 你买汉服，他卖汉服，我们共同传承中华服饰文化 01:00:20 汉服的普及与文化传承：历史与现实的交织 01:07:52 中国服饰的演变与文化融合：从汉朝到现代的潮流变迁 01:15:22 从面料到造型，探索汉服在国际舞台上的魅力与影响力 01:22:57 唐装的来历与历史变迁：从清朝末年到现代的服饰文化之旅

00:02:04:问卷调查中的挑战：如何让孩子说真话而不伤害彼此的感情？ 00:04:05:学校发的问卷：是让孩子填写的还是家长的折腾？ 00:07:33:孩子的情绪管理：如何帮助他们克服不快乐的情绪？ 00:11:18:寻找快乐的教育：理解孩子独特个性的求学之路 00:15:08:孩子不快乐时，如何处理？大人的情绪影响孩子的大人优先！ 00:18:54:帮助孩子克服上学焦虑：如何处理迟到和负面情绪？ 00:22:43:孩子剪发引发的情绪风暴：如何化解家长与孩子之间的冲突 00:26:31:如何安慰崩溃的孩子？大人的情绪管理与安慰技巧 00:30:18:情绪失控：如何通过动画片和零食化解孩子的焦虑？ 00:34:06:孩子的社交问题：应该听从老大还是自己的独立思考？ 00:37:53:如何处理与同事之间的生日礼物问题？ 00:41:36:人际关系的烦恼：如何解决与孩子、同事和自己的关系问题？

人生中失败带来的经验教训都是最宝贵的。（我俩却没失败过？） 汉斯·季默与朋友们

主播notes：本周开始，我们开启一个新的系列，聊聊web3.0区块链。第一期先从稳定币开始说起。 想与JY1对1交流，系统性的了解关于如何投资、高效学习、育儿教育、如何不焦虑的生活的心得分享，请加入知识星球。成功加入星球后，可添加微信jyearther，申请加入听友群-《醒客俱乐部》。 想和我进一步探讨投资方面的内容，也可以加入《JY地球人的投资笔记》星球。

🍂 喜欢跑步的人，也会有厌跑的时候。我们都在为马拉松做准备、为规律训练努力，但跑步这段“长期关系”里，总有暗恋期、倦怠期、甚至冷战期。这一期，我们想聊聊——如何重新爱上跑步。 当热情降温、动力消失，我们怎样才能找回那份“出门跑一跑”的冲动？ 从跑向一家心心念念的咖啡店，到用一件好看的装备奖励自己；从和朋友“交换跑”，到在城市中偶遇新街角——这些微小的快乐，正在让跑步重新变得好玩。 另外，好消息是我们迎来了播客的第一位合作伙伴——ektos 🎉 这家位于上海愚园路的跑步集合店，汇聚了一系列极致性能和跑步美学的专业品牌，不仅有norda、SOAR、Ciele、CHANCE、Bandit等超多新锐品牌，也有La Sportiva、TNF等大家耳熟能详的品牌中特别好用的运动单品。这些品牌的选择和单品的上架，是基于他们对于设计理念的认可，也是每一次次长距离、上山、比赛后被验证出来的结果。未来，ektos 也将引入更多优质的国内跑步品牌，与更多跑者一起探索属于中国的跑步文化与生活方式。 ektos 位于中山公园与苏州河步道交汇处，欢迎大家一起来run, feel, connect. 地址：上海市长宁区愚园路1385号。 营业时间：10:00-22:00 感谢ektos为我们带来的本期播客互动礼品：我们自己超爱的来自加拿大的跑步品牌Ciele跑步帽三顶 参与方式：在小宇宙评论区分享让你摆脱跑步倦怠的小Tips，或者放弃拖延去立刻完成那件不想做的杂事儿（比如衣物断舍离、打扫房间等）的小技巧。 两位主播将在评论区选取三位参与互动的听友赠送Ciele跑步帽（款式随机、尺寸均码），截止日期：11/18（周二）。 时间轴： 03:40 我们这档“新宝宝播客”也腰杆子硬起来啦！ PART1: 我们的”跑步冷战期“ 06:42 跑步冷战期之——生理原因 11:56 跑步冷战期之——心理原因 PART2: 那些重温或爱上跑步的动力 22:22动力A:目的地诱惑型 34:58 动力B:额外的奖励型 01:02:14 动力C:人与人联结型 01:14:37 动力D:情绪的调节型 ‼️我们开通长话长说听友群啦，一起进群聊聊跑步聊聊日常？🛰️听友群请添加微信号：TiaJasonRunRun, 让“长话长说”不止在耳机里发生。 🎵本期BGM： 开头曲：Take a Look at Yourself - Martin Klem 结尾曲：Paradise - George Ezra 🎙 关于两位主播： Tia 小王 （小红书：TiaSeeds） Jason 贾森 （小红书：贾森润了） 封面设计：小鹿 （小红书：silenTide） Tia的南京马拉松装备： Jaosn的南京马拉松装备： 谢谢你读到这里，希望大家收听愉快：）

☀️本期放晴故事 「我们的存在，就是让大家靠近爱多一点。」这是约会软件Bumble官网的宣传语。 我一直对约会软件有着一点刻板印象，总感觉这种软件上的人都不太靠谱。而且，听说玩这样的软件需要上传自己的照片以及其他个人真实信息，我不喜欢在网上暴露自己，也就从来没有用过。但是在上个月，我的一位远房表姐结婚了。她和爱人就是在Dating App上认识的。听了表姐的经历后，我忍不住反思，是不是我的刻板印象太严重了？我很好奇，约会软件到底是什么样的？线上的交友真的能带来真诚的交流么？ 在这期播客，我们邀请到了两位曾经的约会软件重度用户。我们将通过他们的讲述，拼凑出约会软件的真实模样，是否真的让我们离爱更近了。 延伸阅读 * 痴迷约会软件的男女，上瘾了 * 我在约会软件里，摸索自我的边界和与TA人的连结 * 暧昧但不确立关系，年轻女孩们困在situationship里 ☀️ 往期节目 * s4e47. 女性的性，普普通通｜0304 * s4e77. 母胎solo也很好｜0405 ☀️ 本期制作 本期制作 主播：可悦 文稿撰写：咏璇 文稿编辑：可悦 后期：若皙 运营：可悦 🍠我们开通小红书啦，快来关注我们：@放晴公园 《放晴早安》由「放晴公园」制作播出，是一档以「解困式报道」（solutions journalism）为理念的节目。我们的第三、四、五季节目由香港中文大学社会科学学院「社会科学与创新实践」（CU-ASK）辅修项目支持。

不少人在谈论中国学生的学习压力时，会对比国外孩子的学习生活很快乐。本期邀请到美国公立小学兔兔老师，通过她在美国十年的教学经历，对比一下中美公立小学教育的不同之处，看看是不是美国的月亮真的比中国圆？ 📢本期嘉宾：兔兔老师（美国学前教育本科，STEM教育硕士，现任马里兰州公立小学全科教师，十年K-5教学经验） 00:00:37 嘉宾自我介绍 00:01:28 美国教师资格有严格的门槛 00:02:39 一位全科老师如何承担所有学科教学 00:06:42 美国基础教育从背字母到学音标 00:15:38 美国小学生的一天流程安排 00:26:54 中国一年级 VS 美国kindergarten 的差异 00:34:23 中国在数学学习中的优势 00:38:31 无英语环境的孩子两个月掌握英文拼读 00:44:40 小学生语言习得过程：从零基础到流利表达 00:47:58 美国家长在教育中的强势话语权 01:06:22 中国三年级学生的学习强度 01:07:06 华人家长群里被动参与的教育内卷 🎙️本期主播：Jessie & 阿力 📮关于我们 这是一档为孩子发声、替家长发疯的教育对话节目，由 2 位常年浸泡在教育行业的 intj 男女主播一拍即合发起。 每期会请一位教育及教育相关行业的从业者，聊聊他/她的想法、经验和案例。不止聊教育，更想聊成长；不止关注孩子，更会关注家长、老师等，身处教育中的每个「人」。 第一次做爸妈，可能没人教，但有我们陪。别太严肃，压力大了也可以发疯；别太沉重，咱们就当是随便聊聊。 💬找到我们 进听友群和主播聊天，获取群友特供福利，以及先疯家长的实战经验，火速添加阿力微信：QUANAliAliAli，备注：“家长先疯”，我们邀请您入群。 🎨其他平台 小红书：@阿力老师Ali 视频号：@阿力老师Ali，@家长先疯，@Jessie自然卷 公众号：@家长先疯

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知识产权是创新的基石。它保护了创新者，也让未来的更多探索成为可能。 不过，历经数百年积累的全球专利文献早已浩如烟海，其复杂的检索流程、专业的技术与法律属性，都使得这些信息难以被高效地获取。 而传统知识产权服务门槛高、成本高——专利查新及申请往往耗时耗力、费用不菲，人工检索效率低下，结果也难以保证准确——让成熟企业与初创公司在创新之路上望而却步。正因如此，一些企业敏锐地捕捉到这一机会，借助AI打破知识产权壁垒，让创新更快触达世界。 本期节目，我们邀请到服务知识产权和科技创新的AI智能体公司智慧芽的创始人兼CEO张济徽，探讨垂直AI智能体如何让知识产权信息「平民化」。知识产权申请与保护，一般会经历怎样的流程？AI智能体如何帮助企业快速检索并整理专利信息？面对地缘政治与文化差异等全新挑战，知识产权管理与服务又有哪些新的增长机遇？ 【01:33】一次创业比赛，改变职业轨迹 【04:22】用AI智能体实现专利信息的“平民化” 【06:11】AI催生“按流量收费”新模式 【09:02】目标客群呈现“433”比例 【11:02】垂直智能体Eureka：解决专利查新与研发痛点 【15:37】在某个国家申请的专利，在全球都受到保护吗？ 【19:37】被视为商业行为专利申请，“是防也是攻” 【22:37】越来越多中国出海企业评估专利侵权风险 【24:04】“很多路我们选择不走，才走到了今天” 【26:29】AI定制化与本地部署的新趋势 【28:11】全球化运营：东西半球协同合作，也各有分工 【34:13】评论区抽取5名听众送出精美周边 《创业内幕》粉丝群已经开通，在这里，你可以跟节目制作人/主持人直接沟通，也可以第一时间了解到纪源资本线下活动动态，见到纪源资本的投资人，结交其他互联网圈子里的小伙伴。 入群方式： 1）添加微信号“JiyuanFans”为好友，并在好友请求中标注“创业” 2）把你的全名和职称发给创业小助手；如果您想约访谈，请添加小助手微信，并附上访谈嘉宾简介，小助手将帮您对接。