老虎灶

│ SUMMARY 上海市政府发布未来产业规划，提出围绕六大方向培育未来产业，其中核聚变（人造太阳）被明确列为重点，目标是在2030年成为具有世界影响力的未来产业引领地。 三阶段发展路径：2026年至2030年为工程验证阶段，目标是实现能量增益Q值大于10；2035年至2045年为示范堆阶段，目标Q值大于30；2045年后进入规模化迭代阶段，力争度电成本低于煤电。 终极目标：预计到2045年后，核聚变将在能源结构中占比超过10%，并逐步替代煤电，从根本上改变中国的能源结构。 资金轮动逻辑：在当前算力板块高位震荡的背景下，资金寻求新的低估值洼地。核聚变作为尚未被充分挖掘且具备宏大叙事的新赛道，有望承接从高位科技股流出的资金。 为此，老张提供了一份核聚变领域的投资框架： 1. 万亿级市场空间测算 设备与材料市场：预计到2030年，核聚变设备市场空间约5000亿，材料市场约2000亿，合计约7000亿。 全球投资规模：预计到2040年，全球核聚变电站投资将超过10万亿，其中中国占比约40%，即4万亿人民币。 终极市场空间：核聚变技术成熟后，作为基础能源核心，其市场空间预计将达到8万亿级别。 2. 产业链受益顺序与标的筛选 上游优先逻辑：参照互联网、新能源等历史经验，投资机会将遵循“设备先行、材料先行”的规律。在核聚变领域，上游的原材料供应商和设备制造商将最先受益。 核心受益环节：重点关注超导材料（如西部超导）、核心部件（如安泰科技）、真空装置（如东方地区/中科三环）以及特种结构材料。 稀缺性溢价：由于技术壁垒极高，目前A股市场涉足相关领域的上市公司屈指可数，一旦产业启动，相关标的将享受稀缺性带来的估值溢价。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY “霍尔木兹海峡，大消息”“美伊谈判，传新消息”……显而易见，严肃媒体在处理相关新闻标题时，出现“好消息”三个字或许比银针拨弄神经更加酸楚难当。世界够坏了，配不上一个“好”字。 资本当然不这么认为，哪怕是假消息，也是可以用来增值的。对此，马克思比鲁迅深刻得多，他说：“资本一旦来到人世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。” 我不喜欢马克思，或多或少是受了中学政治老师毫无生气的朗读的毒害，但我对上面那句话过目不忘，不是来自它传递的哲思或者力量感，而是资本就在人世间，却没来到我身边，它当然就是肮脏的。 所以把心思花在怎么接住二十厘米的涨停是唯一值得探究的事情，这可能是普通人在不远的将来对抗不确定性的最后一块盾牌。不要用“头顶的星空和心中的道德律”来搪塞，诚实面对自己才对得起已经回不去的世界。 长者说，要避免坠入修昔底德陷阱，这跟哪吒喊出“我命由我不由天”本质上是差不多的，都属于文艺加工。冷战早就开始了，想化干戈为玉帛，光站着不行，站在光里，也不行。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 对中国股民来说，“5.19”是一个值得纪念的日子。自那天起，大盘两个月内上涨50%，牛熊更迭，一场持续两年的财富革命就此拉开序幕。 但好日子很难复制，就像功勋球员的号码，退役后只能作壁上观。二十七年过去了，“5.19”再未重现。 把时间往前推进六年，芝加哥期权交易所（CBOE）于1993年推出波动率指数——VIX，最初通过标普100指数期权的隐含波动率计算得出，反映市场对未来30天波动率的预期，俗称“恐慌指数”（The Investor Fear Gauge）。该指数长期均值约19.56，极端高位（如超过40）常预示市场恐慌，低位（如低于15）显示过度乐观。 如果有人在1999年用波动率计算中国股市，相信会很有意思，会不会像说谎者的心电图尚不可知，但肯定不会是一条直线。市场需要“活人感”，而VIX是衡量市场情绪的重要工具。 老张说，最近的情绪有点复杂。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 每当看到“宏”字，就有敬而远之的想法，凡事跟宏大、宏伟、宏观一挂钩，一种不真实感即刻扑面而来。但记不清哪位知名人士说过，想成功，就得跟人性搏斗。回到投资，恐怕各类数据指标都需要研读，由此形成的研判组成了我们的认知部分，毕竟认知决定了我们的财富水平，其他的，交给运气。 其实宏观经济指标和体检报告有很多相似之处，比如它们都不直接解决问题，而是明确地告诉你一个阶段性的确定结果。至于结果是不是符合你的预期并不重要，重要的是它在某种程度上影响了你的心情。老张列举的三个指标，结果都不算太乐观，房地产、内需、高耗能……在这些当下无解的难题面前，指标至少是难能可贵的唯真产品。 国家统计局发布的三大类指数及其应用逻辑： 1. 先行指标（Leading Indicators） 预测功能：先行指标能提前 3-6 个月预示经济走势，核心包括 M1 供应量、社融数据、制造业 PMI 新订单及出口订单等。 拐点判断：若先行指标连续两个月回升，预示经济回暖；若连续两个月下降，则需警惕经济走弱。 共振效应：需关注多个先行指标是否形成共振（同升或同跌），若指标分化则可能仅为结构性行情。 2. 一致指标（Coincident Indicators） 现状确认：一致指标反映当前经济状况，用于验证先行指标的准确性。目前该指数以 2019 年为基数（100 点），目前处于 90 多点，显示经济尚未完全恢复至疫情前水平。 结构特征：当前数据显示“生产强、需求弱”，工业稳但地产冷，内需不振但外需强劲。 3. 滞后指标（Lagging Indicators） 事后验证：滞后指标用于事后确认经济趋势，包括 CPI、PPI、库存及失业率等。 当前状态：滞后指标目前持续低于 100 点，在低位震荡筑底，验证了经济复苏力度偏弱且内需疲软的现状。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……