│ SUMMARY “地段”是不是锚定房地产价值的重要风向标？是的，不但重要，而且唯一。道理很简单，罗马不是一天建成的，但罗马还是罗马。同理，纽约还是纽约，东京还是东京，北上广深之外，难起新高度，雄安也不例外。 然而location也拯救不了整个行业的下坠，曾几何时，一个东京抵得上整个美国的地产价值，然而三十多年后，我们却因此获得了一个新名词——“负动产时代”。 《负动产时代》是由日本《朝日新闻》采访组撰写，以日本人口减少与房地产泡沫破裂为背景，聚焦不动产从资产蜕变为负债的社会现象。为什么会进入“负动产时代”？现在来看，当时所有的偶然都已沉淀为历史的必然，“四重奏”招招催命，房企压力山大、法拍房领跌、二手房降价……从我们身处的环境来看，未在经历的仅剩靴子迟迟未落的房产税。 综上，好消息是，征收房产税不会是一个必选项。 坏消息是，单身税可能正在路上。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 如果男性无法找到谋生的出路，还需要强调性别平权吗？可以断定，当今女性会以鄙夷的姿态还以一个“呸”！少数热心肠的，还会帮忙出出主意：“您含笑九泉吧，去问问花木兰的爸爸。” 一段时间以来，都在忙于眼前的苟且，断了跟老张聊天的节奏，农历九月十五的重聚多少让人有些兴奋。倒不是缘于老登之间的油味相投，单纯是对用声音记录最近的所见所闻尚存殷殷之期，仿佛这就是彼此之间的诗和远方。 不巧的是，当天的股市竟跟基本面的基调同步了，釜山的和谐画面解决不了美国政府的停摆，同样也没有让大A显露出一丝将要奋起的倔强。谁曾想，除了《百家讲坛》的观众，股民也非得追捧易中天呢？ 算力、新能源、新药开发……自夏而冬讲了大半年的板块，可能到了来年的春天，还在讲故事。既然焦点如此集中，老张的判断自然切中肯綮——女人影响男人，男人改变世界的时代就要过去了。 这个逻辑链并不复杂，也并非出于他最近对一些女性过多的关注，比如高市早苗、小野田纪美、木头姐、郑丽文……“她力量”成功与否还待时间检验，但AI能替代的工作岗位却日渐清晰，而这些岗位恰恰属于男性密集型。目前只看过好莱坞的编剧工会抗议人工智能沦为资产阶级的掠夺工具。那么拾级而下，初级码农呢？产业工人呢？忙碌在碧海蓝天、电气化轨道、高速公路、城市街头的运将们呢？世界运行的范式正面临剧变，饮食男女在算力面前，并无差别，都是一堆进化出EGO的DNA代码。 “此处不留爷，自有留爷处。”洋溢着英雄气概的豪言壮语顶多只能归于自说自话，找个倾诉对象并不轻松，如果不是黑卡持有人，热线电话的那头往往不是人。打开门，冲着送餐的机器人发火也有点降智，除非这是一场行为艺术。 左右都找不到出路，话题自然晦涩地指向了吃软饭，互相干笑几声之后，我们匆匆忙忙地结束了这次对话，没出息。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 2024年9月24日9点，在A股开盘前，国新办举行新闻发布会，推出降准、降息，降低存量房贷利率、首付比例，创设新货币政策工具等一系列超预期政策组合拳，支持股票市场稳定发展。 9月26日，上证指数重回3000点。 9月30日突破3300点。 10月8日，国庆假期后的首个交易日，沪深两市开盘即上涨超10%，10月个人新开股票账户创近四年来新高，成交额也持续放量。 10月9日，A股大幅回调，三大指数纷纷收跌。 10月11日，沪指尾盘一度跌超3%，失守3200点。 影响深远的“924行情”像极了一场弥漫着荷尔蒙味道的性事，高歌猛进和软不拉耷是无从跳脱的循环。目睹近在眼前的历史，也有显而易见的好处，它会把我拉回看客身份，在一次次豪赌机会到来之际，找到show hand的其它用途。 所以，周年庆没有欢乐的气氛也无可厚非，大A上涨换了新引擎，本质上和爱情动作片来了新老师一样，可望而不可即。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 对半开是不是最平衡的切分方式？单向度的认知从来不是世界的真相，“二八法则”就底定了我们很难接受却又不愿打破的平衡，虽然大家平常总是偏好吉利的数字，但当“二”和关键少数挂钩，也不啻是一种荣耀和奖赏。 来看股市，从耳熟能详的“七姐妹”，到大A的万亿市值方阵，头部以下的区间很难称之为脸面。如果从“优绩主义”这个时髦词汇出发，掌握财富的、手握流量的、举起奖杯的、逢考必过的……则莫不集中在“二货”手中。不管是羡慕二还是批判二，终究都要放下恨人有笑人无的浮躁情绪，研究二、成为二才是加入人生胜利组的不二法门。 既然原因与结果、投入与产出、努力与报酬之间的典型不平衡关系造就了现实社会的平衡架构，那就无法阻止攀登或者踩踏，力争上游是积极的人生态度，王侯将相宁有种乎？言必称“富在术数，不在劳身”是上位者的视角，如果能搭电梯，谁会去爬楼梯呢？ 暂时没有等到咸鱼翻身、光宗耀祖的机会也不必放弃，人生是一场长跑，万一大器晚成呢？ 毕竟我们身边有26%的人可以活到八十岁以后。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 大A的上涨逻辑成立吗？纵观世界金融市场发展史，答案是肯定的。虽然身处百年未有之大变局，也不过百年而已，在时间的延长线上，有些公理无需自证，也无法被证明，那是宗教和科学的区别。 对投资者来说，四千点不具备象征意义，既不是历史高点，也不是阶段性承压点。九月更是平常的月份，每年都有，令人心有戚戚的顶多是开学季又到了。然而，把九月和四千点绑定起来，就会有笑声，也可能是嘲笑声，细节一具体，往往就没了退路，但立此存照是最好的记录，万一先知先觉了呢？葱姜自由在招手。 老张的笑意很复杂，明白他的OS，这算哪门子先知先觉，指数和基本面的背离都不算个事儿，算力板块的个股壮大成这样，牵一发而动全身。全世界不确定性之王面对中国也不得不冷静下来，我们有明牌，名字叫稀土。 “中东有石油，中国有稀土”——邓小平。 这才叫“先知”。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 人会不会自掘坟墓？如果我说不会，那就是典型的自掘坟墓。 八十年前投降的战败国国民至今无法名正言顺地祭拜殁于邻邦的先人，当年的他们不自觉地自掘了。 在全世界同庆反法西斯战争胜利的欢乐气氛中，中国男篮时隔多年再次闯进亚洲杯四强，大A也没有掉链子，屡屡上摸3700点高位，算力板块的涨幅有目共睹，且正在为即将到来的进一步上涨提供不断飚高的市梦率。 提到算力，它所涵盖的内容包罗万象，但究其终极意义，是为人类服务的。不过从湾区失去工作的码农角度来看，算力不算友好，更不幸的是，天知道它能渗透到什么程度，码农只是第一批躺枪的方阵士兵，不少人在倒下之前还在誓死捍卫算力的大旗。 然而从用户端来说，科技平权的福利让我们无法将其视为门口的野蛮人，欢迎还来不及。当下来看，算力能带来的一切都太美好，终于不用把躺平作为追求，人类需要着急的是如何迅速提升寻欢作乐的能力，自惭形秽不如翩翩起舞，毕竟有趣的灵魂万中无一。 倒在这一天到来之前是令人遗憾的，我们这一代挥手告别了农耕社会，目睹了工业革命带来的奇迹，对即将到来的AI时代充满好奇，福与祸之间从来不是二元对立的关系，超越人类范式的人工智能会带来什么还没有被经验，成住坏空或许不再是可靠的路径依赖…… 曹老先生的文字此时像《三体》所描述的那样出现在我的眼前：“白茫茫的一片，真干净”。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 如果你爱他，就把他送到纽约，因为那里是天堂；如果你恨他，就把他送到纽约，因为那里是地狱。 一句特别装的话，至今让六零后、七零后，乃至部分八零后浑身起鸡皮疙瘩。无法用文字形容那种仿佛由化学合成物带来的飞蛾扑火似的纯粹官能感受，像穆特率费城交响乐团在面前演奏四季，像溃败的士兵在敦刻尔克海岸线看到了大不列颠的战舰和渔船，像历经时间的拔河之后以爱的最高形式跟娑婆世界和解。 2025年的夏天，纽约的天气闷热潮湿，肤色迥异的年轻人三两成群，遍地盛开，鲜艳得让人无法聚焦阳台上五颜六色的盆栽。无家可归者同样随处可见，不管是在华尔街还是华盛顿广场，各安其位，与世无争，用躺平宣誓自己对世界的态度。时不时会有疯子经过，自言自语地怼天怼地，更有甚者会出现在新闻里，比如提着自动步枪闯进曼哈顿中城大楼扫射的CTE患者。 作为一个异乡客，通常可以更敏锐地捕捉到在地者早就日复一日熟视无睹的城市纹理，但纽约有所不同，那里有更多拒绝重复的能量，此在的千篇一律被一致否定，与众不同、独一无二不是形式主义的标签，而是渴望成就的动因，就像永远在修建中的圣家堂，尚未完工，已是传奇。 天堂，地狱。既可爱，又可怕。 但谁会拒绝爱上一段传奇，甚至成为传奇本身？ 至于害怕，扪心自问，我更怕全部的努力，不过是完成了普通的生活。 法拉盛的地摊 华盛顿广场的游民 EDGE的晚霞 苏荷区的年轻人 纽交所前的小姑娘 布鲁克林的周董私照拍摄地 纽约的“比萨斜塔” │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 下半年大A是光明的，还是黯淡的？境内外权威投资机构的判断由空转多，老张也说，应该还不错。 比照投资大佬们的预测，那些看似板上钉钉的铁证以及你我越来越鲜明的末世体感显得十分幼稚且滑稽。 为什么债务高悬、劫贫济富的美国，股市已接近历史高点？ 为什么跟港币挂钩的稳定币会有热烈的市场反应，却无需担心不断走低的美元指数？ 为什么经济数据纷纷回暖，应届的985毕业生却就业无门？ …… 这些无法自洽的疑问，无非是想要在机构预期和现实体感的矛盾中分个对错，这个时候，就会有一个声音出现：“成年人的世界没有对错，只有利弊。” 对一些公开信息的判断和权衡是眼下能用的办法，新药、新消费、新能源，以及港股ETF是下半年股市中能量更高的板块，与其被国补和闪购平台补贴大战带歪消费的真正目的，不如想想办法，爬出我们身处的时间陷阱。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 炸裂的燃烧瓶、射向记者的橡皮子弹、被喷涂纳粹标志的TESLA……美国还好吗？老张刚从洛杉矶回到上海，他说：“没什么。” 虽然身处VUCA时代，吊诡的是，民意并未坚定地把易变、不确定、复杂、模糊视之为负面，却仍对大洋彼岸的被压迫者发出怒其不争的感慨，隔岸观火的乐观情绪随之蔓延，你打你的，世界不会变得更好的末世情结在各种确定的价值观崩塌时才能让行将就木的灵魂再次活泼起来。 平心而论，老张带来的是令人“失望”的消息，洛城的蓝花楹正在盛放，Waymo和Robotaxi激战正酣，99 Ranch Market的糟卤比盒马便宜。 如果这些是真实的，对身处美洲大陆之外的看衰者来说是无法接受的，在他们看来，这跟看到的、听到的不一样，更可怕的是，跟期待的不一样。 世界大同，四海之内皆兄弟不是人类发展的应有之义吗？不得不说，自我麻醉式的美丽愿景没带来什么改变，以实玛利和以撒的父亲归天后，双方的后代照样毫不犹豫地把对方干进地狱。博斯的《人间乐园》震慑人心的并非奇幻，而是我们心底共有的恶之显现。 正因如此，老张此行的体会才是可贵的，天下皆知美之为美，斯恶已。 蓝花楹（Jacaranda mimosifolia）是一种原产于南美洲的观赏树种，以其美丽的花朵而闻名。蓝花楹的花朵通常是紫色或淡紫色，花期在春季或初夏，开花时整棵树会呈现出一片紫色的花海，非常壮观。这种树在温暖的气候中生长得非常好，常被用作行道树或公园的装饰树。 Waymo不错，但搭乘后，往往只能看到TESLA的尾灯 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 地球缺了谁都照转，是真理吗？谁说不是呢，盖世英雄不过一抔黄土。 当地时间5月28日，埃隆·里夫·马斯克（Elon Reeve Musk）正式宣布辞去美国政府效率部（DOGE）负责人的职务，距离他举着电锯履新不过四个月。特朗普大统领赠给他一把打不开任何门的金钥匙以资感谢，杀人诛心还得是上位者的专长。据称他还吃了儿子一拳，眼角的淤青是自嘲还是对Oval Office的不屑已经不再重要，既定的结果既然来了，特斯拉S3XY日后能否开进白宫或者海湖庄园也只是车主需要担心的问题。 几乎没看到中文媒体用“鸟尽弓藏，兔死狗烹”来形容马斯克，大众普遍对这位带着些许理想主义的改革者不怎么待见，毕竟懒得藏锋的人生带给别人的只剩无限否定，谁愿意承认自己终其一生只是个NPC呢？ 结束蜜月期对双方来说都是解脱，我们看到懂王立刻宣布撤回对NASA负责人的提名，而马斯克则用“令人作呕”来形容大而美法案（One Big Beautiful Bill）。美国政府单挑全世界，钢铁侠单挑美国政府，都说政治是妥协的艺术，但愤怒的NPD谁拦得住？ 令人尊敬的芒格曾说，他不会雇一个智商150而觉得自己170的人，以此来形容疯狂的马斯克。谈到特朗普，芒格则直言：“虚荣、夸夸其谈的自我吹嘘对总统角色是致命的。” 这场WWE才刚开始，用哪种方式落幕很难猜，比如一颗子弹可以让选民相信上帝站在MAGA一边，但现在呢？如果做空美国就是做空自己是全世界的共识，那一定需要特朗普放下站着讨债的造型，毕竟人要脸树要皮，海的这边还有能吃树皮的大熊猫。 老张和我对未来还是保持乐观态度，这种情绪也让我们有兴致聊起是否需要告别燃油时代，并且对此各抒己见，当这个话题不可避免地进入到TESLA以后，近30分钟的侃侃而谈竟不翼而飞，这个SIGN突然带来一丝紧绷，让天秤稍稍指向了不安的一端。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 如果大家都是幸存者，那么是谁在加害于人？理性又睿智的查理·芒格（Charlie Thomas Munger）偶尔一顿感性输出，就是美妙的心理按摩，祈愿全天下执着于为难自己的芸芸众生暂时选择放下。 然而在投资领域里，“放下“何其困难？要有反人性的操作，要终身学习，要在潮退后观察逐浪者的泳裤……凡此种种，能做到的另一个名字叫沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）。 当地时间5月3日，美国内布拉斯加州的奥马哈，一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会再次吸引了全球投资者的目光。94岁的巴菲特选择进一步放下，计划在今年年底正式卸下首席执行官（CEO）职务，他自1970年以来担任该职已逾半个世纪。巴菲特同时表示，他将向董事会推荐公司现任副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任CEO。 身逢百年未有之大变局，伯克希尔·哈撒韦公司（BERKSHIRE HATHAWAY INC.）提供了稳定的投资回报和满格的情绪价值，并用一甲子的时间让巴菲特和芒格这对黄金搭档成为投资者圣经中构建信仰的部分。 在本次股东大会上，巴菲特分享了他数十年的投资心得。他透露，自己之所以赚了很多钱，是因为“从未全仓投资”。他还分享了自己研究企业质地的方法：先从资产负债表着手，会花更多时间仔细研究一家公司过去多年的资产负债表，因为他认为这比利润表更难隐藏或作假。这跟老张聊过的股市投资建议不谋而合。 此处并非大言不惭，给老张贴金，而是道路千万条，正道就几条。依样照抄一份满分作业，并不能让自己成为满分做题家，在别人恐惧的时候贪婪同样需要具备看清这个世界的能力，并会因为它的荒诞而变得幽默。显然，确信自己能比肩二老，是滑稽的，自取其辱的。 既然如此，更确定一些的金句是什么？ 如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。 要想得到某件东西，最可靠的办法是，让自己配得上它。 如果你工作的地方是你喜欢的地方，就是最好的地方。 一个快乐的人比那些做自己并不真正认同之事的人活得更久。 不要同一头猪摔跤，因为这样你会把全身弄脏，而对方却乐此不疲。 无论你多有天分，也无论你多么努力，有些事情就是需要时间。 …… │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 为什么有的人总是被骗？因为他们的要求，只有骗子才能满足。 就像我和老张聊过的那些话题，先不论天道轮回、邪不胜正，每个曾经发生过的故事里，谎言从未缺席。但我们无法就此得出结论——世界需要去伪存真，因为有些“真”可能让人无法消受，比如朋友之情往往存疑，敌人的恨却绝对保真。 最近，因互联网而信息过载的消息面再次超载，假设我们的新闻纸货真价实，那么逼格再高的严肃媒体也笃定不缺弹眼落睛的头条，竞争、斗争、战争让我们身处一个高能量的时代，就算躺平，也能在床上收到通知，梵蒂冈的烟囱冒白烟了，英美关税达成一致了，印巴打架升级了。 凡此种种，都是川普上任百日后的情境。never say never！不得不说，他在努力扮演世界领袖的角色，但是橡皮筋老化的me more cool没有不掉的，这就让他显得有些滑稽，把他的尊容P在任何画面里都不违和，不管是教皇、西斯还是穿新装的皇帝。 加拿大总理卡尼直言不讳地恭维，川普是一个成功的房地产商人，深谙The Art of the Deal。或许大道至简，万变不离其宗，关税、汇率、国家安全也不过就是个deal，面对位阶升级的对手们，川普糙得很艺术且极富节奏感。夜话也好，茶叙也罢，都是充满意味的真人秀，前戏过后，高潮部分永远需要夜店金腰带。 遗憾的是，人生不过三万天，川普还有几个百日？在过去的讨论中，老张拨云见日，精准预言了当届美国政府的三板斧，但今天他把时间快进到了五年后，那时的美利坚已经迎来了新领袖，修昔底德陷阱是否被打破还未可知，对于不是在行骗就是在被骗的我们来说，投资什么才是王道？感谢网络世界的“协同过滤”和“群体极化”，让我们听见自己的回音。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……