消费启示录 - 节目列表

本期是一次特别的串台分享。启承资本创始人常斌受邀做客了刀姐Doris的播客《温柔一刀》。 作为在场20年的消费投资人，常斌曾在今日资本见证消费互联网的盛世，也曾在京东主导战略投资。2016年，他创立启承资本，在消费遇冷的背景下，启承资本却在今年年初一举收获两个IPO，多家伙伴企业已在港股递表。 在过去很长一段时间里，消费投资的叙事往往是宏大且充满竞争的。大家都在谈论如何做大做强、如何抢占品类红利、如何在时代的电梯里赢过对手。面对商业的潮起潮落，我们总是“想赢”。 但这期节目，我们不仅聊到商业，也聊了一些更向内、更本质的东西。 常斌分享了他作为一个从内蒙阿拉善走出来的小镇做题家，是如何将家乡的体感与中国最广袤的下沉市场连接在一起的。他梳理了中国消费20年来的三代变迁；提出未来的消费投资，更应该关注的问题是：品牌到底给消费者创造了什么价值。 这也是一次投资人个人的坦白局。 面对周期的更迭与内卷，当“做大规模”不再是唯一的解药，无论是投资人还是创业者，都在找回自己的主体性。这也让我们愈发坚信： 消费投资的终极意义，远在单纯的“想赢”之外。 不管是让大家吃上一口热腾腾的好米、拥有一件舒适的实木家具，还是能在下班后毫无压力地挑满一袋十几块钱的零食，我们希望去看见那些在精打细算中认真生活的大众。 用扎实的好产品，去承接人们日常生活里的微小快乐，这不仅是启承做投资的初衷，更是商业能够穿越周期、最为温暖的底色。 这是一场将近1.5小时的深度对话。遗憾的是，由于录制失误，本期节目后半段音质欠佳。但我们没有补录，也没有删减，因为不想破坏现场珍贵的交流氛围。在此向大家真诚致歉，感谢您的包容与支持，我们会吸取教训，继续为大家带来好内容。 播客中提到的Be-Do-Have模型 ✨ 本期嘉宾 常斌，启承资本创始人 Doris，《温柔一刀》主播 🖊 时间轴 12:58 因为一本《我在北大等你》，沙漠里走出一个“小镇做题家” 16:04 从北大水房翻墙送货的日子，才是中国电商最早的样子 20:40 见证京东从 100 人的小公司，到成为中国消费的基础设施 26:50 一代人有一代人的“新消费”，90年代的“新消费”还是娃哈哈 31:24 良品铺子、三只松鼠、零食很忙，一包零食里装着至少三代消费 35:09 启承（Generation Bridge）：做消费代际之间的“桥” 37:33 为什么中国一直没有自己的“奥利奥”？ 42:42 每个扎根产业链上游的创始人，都有一辆“金杯车” 51:15 为什么很多品牌越做大，反而越不赚钱？ 54:48 “中国的麦当劳”是标准答案，但今天要开始回答“我是谁” 01:01:36 K 型消费：楼上内啡肽，楼下多巴胺 01:04:35 中国品牌开始卷“being” 01:09:05 错过拼多多，重新理解“9块9”也可以有情绪价值 01:12:37 以前总是想赢，现在开始感受幸福 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

在中国的消费版图上，长沙是一个无法被简单定义的存在。它不像上海那样精致，也不似深圳那般高效，却凭借着一股“吃得苦、霸得蛮、耐得烦”的草莽气息，成为了新消费品牌的热带雨林。 在这座城市，五一商圈数千年来始终是唯一的市中心，茶颜悦色与文和友在这里诞生并成为现象级品牌；也是在这座城市，“电视湘军”的娱乐基因悄然转移到了新消费领域，孵化出一批又一批懂流量、懂需求的创业新星。 “长沙的消费，一半在天上飞，一半在地上跑。”——天上的，是中部电商第二总部的隐形冠军；地上的，是层出不穷的万店连锁与街角烟火。 但长沙的故事远不止于“网红”二字。 在本期节目中，我们走进长沙新消费研究院，与院长张丹丹展开了一场深度对话。我们从“热带雨林式的生长”谈起，探讨了这座晚熟城市如何在不同的时代背景下，凭借“接地气”与“敢为人先”的特质，完成了从革命湘军、电视湘军，再到新消费湘军的三级跳。 为什么是长沙？因为当中国的经济增长从生产驱动转向需求驱动，当“一人十色”的个性化需求成为主流，谁离消费者更近，谁更能洞察那细微的人心变化，谁就能占据下一周期的利润区。 长沙，恰好最懂“把人当人看”的商业哲学。在这里，创业失败了，第二天早上去嗦碗粉就好——这不仅是一种心态，更是一种基于低生活成本与高幸福指数的城市底气。 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 主播：古心宇，启承资本投资人 嘉宾：张丹丹，长沙新消费研究院院长 🖊 时间轴 * 04:08 接地气与敢为人先，长沙品牌的内功与舆论包容 * 07:37 三个高光时刻：为何时代选择了长沙？ * 09:33 电视湘军的余脉，从吃喝到衣食住行的创新外溢 * 12:59 年轻人用脚投票，低房价的青春和快乐 * 16:14 隐形冠军之城：跨境电商的“长沙帮” * 23:13 把炮声传回政府：政企共识下的生态资源平台 * 26:50 新消费的星火燎原，茶颜悦色与文和友，作为文化回归的一个样本 * 29:57 从大池大鱼到小池大鱼，新周期下的品牌逻辑 * 33:46 “走不出长沙”？多元评判下的品牌真相 * 43:47 前店后企，千年历史中的五一商圈 * 48:10 本地人不进圈，社区商业与“附近”的回归 * 56:44 不喝白酒的一代——95后创业者的新社交与新方向 * 01:01:49 一方山水养一方人：长沙“刺头”精神谱系的由来 * 01:05:57 热火朝天与倦怠社会，哪个才是真相？ 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

在大众语境里，“中女”——这个被快速标签化的群体，通常指向32岁左右、受过高等教育、经济独立、热爱生活的都市女性。她是Lululemon的Super Girl，是山下有松在社交媒体上被热议的核心受众，更是无数新消费品牌梦寐以求的“原点人群”。 但问题来了：当一个活生生的人，被压缩成一个商业PPT里的用户画像；当“独立、自由、悦己”变成千篇一律的营销话术——我们是不是该停下来想一想：“中女经济”的背后，究竟是对女性的理解，还是一种新的刻板？ 本期「消费启示录」邀请到了启承资本产品品牌专家Ryan，我们将从“中女”这个词出发，拆解这个词背后所蕴含的消费现实。 Ryan坦言，当他最初系统研究“中女”时，以为自己找到了一把打开新消费市场的钥匙。但很快，他遭遇了来自女性同事最直接的质疑：“你凭什么定义我？” 这场碰撞让他意识到——真正的“中女”，恰恰是无法被定义的。 她们不是某个年龄段的产物，不是品牌营销的工具人。无论是90岁的吴彦姝奶奶，还是20岁的文淇，当她们呈现出“不在意外界眼光”的生命状态时，她们就是“中女”。“中”不是中年，而是“忠于自我”。 这场对话最终指向了一个比“中女”更本质的商业趋势——消费成为一种自我表达，消费者讨厌被定义。 * 从“品牌教我做人”到“消费者教品牌做人” —— 购商（买商）觉醒，信息差消失。 * 从“符号消费”到“主体性表达” —— 我不需要一只千元包来证明我长大了，但我需要一次说跑就跑的步，一次让家人感受到关爱的服务。 * 从“讨好所有人”到“服务一部分人” —— 品牌的价值主张不再是功能性卖点，而是一种“你懂我”的精神共鸣。 节目中，Ryan用“生意-产品-品牌”三级火箭模型，拆解了何为真正的品牌：功能价值是地基，情感与价值主张才是摩天大楼。 他以Patagonia为例——创始人伊冯·乔伊纳德从小在自然中寻找慰藉，他的价值主张不是“环保”这个口号，而是“用商业去激发和解决环境问题”，品牌几十年如一日地言行一致。 这就是本期「消费启示录」想传递的核心命题： 消费，不再仅仅是交易。它是一张选票，投给你想要的世界；它是一种表达，宣示你是谁；它是一种最小单位的自由，让你在疲惫的生活中，也能为自己定义一次快乐、一次健康、一次连接。 “中女”的标签可以撕掉，但“中女”背后那种忠于自我、自由选择的精神，正在成为所有消费者——无论男女、无论年龄——最值得被商业尊重的力量。 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 嘉宾：Ryan 启承产品品牌专家 🖊 时间轴 00:01 标签之下，无人是我——撕开“忠女”的精神真相 09:57 最小单位的自由：当消费成为一场无声投票 25:20 生意、产品与品牌：你在商业的第几层？ 32:36 情绪不是功能：那些让你“想跑”的品牌瞬间 34:25 双重奏：为何价值主张与商业成功缺一不可？ 37:40 帕塔戈尼亚的“反骨”：知行合一才是最高级的品牌哲学 45:59 中国品牌的钥匙：从凯乐石到“活得痛快” 53:23 每一次消费，都是一次世界观的重申 🔍 本期提及品牌 / 人物 * 山下有松（Songmont） ：强调“自然自知”的国内箱包品牌。 * Patagonia：户外品牌。创始人伊冯·乔伊纳德。推荐阅读：《Let My People Go Surfing》（《冲浪板上的公司》）。核心主张：用商业解决环境问题。 * 凯乐石（KAILAS） ：国内专业户外品牌。创始人钟承湛。核心主张：“活得痛快”、攀登精神、激发生命力。 * Lululemon：Super Girl 概念的鼻祖，从功能性服饰升级为生活方式与精神认同。 * 迪卡侬：被Ryan作为“最小单位消费自由”的平民案例，说明自由与价格无关。 * 宝矿力水特：被作为“产品品牌”到“情感品牌”的经典案例——在日本等于“青春”。 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

“今天中国消费品的矛盾是什么？是消费者不断变化的多元需求和创造单一价值惯性之间的矛盾。” “未来是女性创业者最好的时代，勇气和梦想，是中国女性最需要去抓住的东西”。 这几句话来自浴见（BATHFEEL）创始人李励（Lily）。她认为，品牌不是GMV的堆砌，不只关乎赛道、复购率，而是“特定消费者对特定价值的共识”。 浴见，这家诞生于2015年、扎根长沙的身体护理品牌，走了一条非典型的创业之路。前七八年，它误打误撞从一把猪鬃浴刷起家，被创始人自嘲为“天河区土耳其菜第一名”——小品类第一，却无足轻重。 直到2020年前后，Lily完成了从愚昧之巅到绝望之谷，再到开悟之坡的自我穿越，才真正将最初的价值观——“浴室是me time，是人与自己对话的原点”——落地为可规模化的生意。 今天的浴见，已经是天猫沐浴油品类TOP3、猪鬃浴刷品类第一，2024年成为小红书个护类目销售额第一的品牌。 在Lily看来，今天的消费早已不是降级，而是分级，人们不再只满足于 有用，更渴望“被懂得”，而这正是新一代品牌最该抓住的机会。 正如浴见的产品从来不止是沐浴油、浴刷，而是 50% 的功能、35% 的情绪、15% 的文化。洗干净是基础，更重要的是用木质调的香气、温润柔和的视觉、浴室的流水声、把注意力拉回当下的触觉，唤醒身体五感，接住每个人的疲惫，享受浴室的放松自由时刻。 历经十余年的创业摸索，走过了挣扎、迷茫，Lily本人自述从一个“没有生意思维、只会做传播”的公关人，成长为一位敢于说出“浴见要做世界第一的身体护理”的品牌创始人。 在这期对话中，我们走进浴见在长沙的办公室，和创始人Lily展开了一场关于品牌主体性、创始人价值观、组织与人的发展的深度探讨。 如果你关心： * 消费品品牌如何从功能价值走向情绪+文化价值？ * 创始人如何从“做生意”升维到“做品牌”？ * 女性创业者的黄金时代来了，应该如何抓住机会？ * 组织管理如何从“把人当工具”转向“人的发展是目标”？ 那么，这期内容值得你反复收听。 *《消费启示录》期待和更多业界朋友探讨有意思的消费现象和话题，如果你是新消费品牌的创始人/行业观察家/专家，欢迎来和我们一起相互“启发”！ ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 嘉宾：李励，浴见品牌创始人 嘉宾：古心宇，启承资本投资人 🖊 时间轴 02:24 达克效应十年，从愚昧之巅到主体性觉醒 10:46 品牌是没有主体性的，创始人有，品牌才有 16:20 消费从目的驱动变成价值驱动，“好好洗澡”的回归 19:08 品牌宪法：功能、情绪、文化的三重价值配方 27:25 消费的代际更迭：从功能供给到精神共识，消费分级而非降级 33:54 品牌主体性的标准化工程：如何将创始人的主体性，拆成可复制的品牌标准 38:45 从“天河区土耳其菜”到世界第一的野心 43:33 身体护理是价值维度最丰富的品类，低处满足功能，高处抵达精神 49:14 组织即容器：人的发展是目标，业务是结果 01:00:52 自洽之后，感受力爆发，这是女性创业者的大优势 01:06:57 沐浴作为隐喻：美好生活的微观需求如何自然生长 01:13:58 勇气、梦想与主体性的黄金时代 书籍推荐 •《善战者说》 —— 战略与竞争思维 •《第四消费时代》 —— 三浦展，消费世代变迁 •《品牌通识》 谢俏 —— 品牌建设基础框架 •《走出剧情》 李雪 —— 心力修炼与自我察觉 •《被讨厌的勇气》 —— 阿德勒心理学，突破阻碍 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

回顾茶饮上市公司的2025年，用一个词概括就是冰火两重天。 一边是外卖补贴席卷全网，消费者每天 “薅羊毛” 喝奶茶，订单量暴涨；另一边是港股茶饮上市公司业绩大分化，有的增速近50%、利润翻倍，有的单店业绩暴跌、不得不公开致歉... 本期播客我们从真实财报以及行业视角，拆解2025年茶饮行业的底层逻辑：外卖大战如何重塑格局？古茗为何成为最大赢家？ 外卖大战是贯穿全年的最大变量。四五月份开打，七八月份进入高潮，平台巨额补贴把奶茶消费变成日常。立秋三天大促，茶饮咖啡订单便突破3亿杯。但热闹背后，却是全行业集体进入维利时代的现实：全国门店净减少2.6万家，加盟商订单涨了、利润反而跌了。 身处其间的品牌和加盟商们，利益进一步分化。品牌靠原材料与加盟费增收，几乎不承担补贴成本；加盟商却要扛起折扣、平台费、配送费，外卖实收率仅有55%-65%，甚至3000元外卖利润不如1000 元堂食。这也是为什么，所有品牌都在紧急喊出 “回归线下”。 2025年的茶饮故事早已不是口味与营销的竞争，而是模型之争、供应链之争、与加盟商的共生能力之争。 外卖大战只是试金石，真正能穿越周期的，永远是长期主义、稳定品质与健康的商业生态。 ✨ 本期嘉宾 00:00:00 主持：晓琪，启承资本主编 嘉宾：凝菲， 启承咨询经理 🖊 时间轴 01:47 大浪淘沙之后：头部品牌主导的“慢竞争”时代 03:59 2025年财报解读：收入增速超预期，谁在逆势踩准节奏？ 08:56 蜜雪冰城领跑、霸王茶姬下滑：外卖大战成为最大变量 15:28 外卖大战的背面：中小玩家加速出清，加盟商成为最承压一环 21:38 利益平衡术：古茗如何在外卖大战中保住加盟商利润？ 27:01 外卖大战的蜜糖与砒霜 32:07 霸王茶姬的组织阵痛：新品断档、净利率承压 33:25 蜜雪冰城的烦恼：同店放缓，用产品升级留住消费者 41:31 什么才是茶饮供应链最难的护城河？ 44:39 两种供应链：蜜雪重生产，古茗重物流 46:52 从茶饮到咖啡：供应链能力能否跨品类迁移？ 50:58 古茗的能力边界在哪里？ 53:37 古茗的独特打法：扎根乡镇、不追数量、用供应链“快速跟进” 57:18 古茗 vs 霸王茶姬：两种商业飞轮的韧性分水岭 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

“30岁之后，我的朋友们都在积极备战奥运。他们不是在清迈，就是在巴厘岛上体校。” 这并非一句玩笑，而是一场正在发生的消费转向。从Staycation到“Sportcation”——运动度假。我们不再追求身体静止的放松，而是将运动本身作为旅行的核心目的和最高体验。 本期内容来自第五届狂喜播客节的一次圆桌对谈，《消费启示录》串台《Plan F》、《无用之用》和《翻转体育》。 我们以Sportcation的定义开启话题，分享从崇礼的滑雪场到多洛米蒂的徒步，从泰国的网球度假村到夏威夷的皮划艇探险，发现彼此都不再满足于“去过”，而是痴迷于“体验过”——用身体作为媒介，与雪山、大海与森林深度交互。 更深层地看，这或许是东亚文化中“怕没有事情做”的集体潜意识在作祟。与可以躺在泳池边什么都不做的“老白”不同，东亚度假者即使是放松，手上也得拿本书。“在你的vacation中加入一点事情，你才能对自己有个交代。”这种刻入基因的奋斗感在度假领域找到了一个绝佳的出口：用高强度的自律（军训般的日程）来治愈高强度的他律（牛马般的工作）。 这一趋势也催生了全新的商业机遇与挑战。传统上，Sportcation依赖于稀缺的自然旅游资源（雪山、海岛）。但现在，以巴厘岛“体校”为代表的模式，将原本在城市里就能完成的CrossFit、网球等项目，移植到度假目的地，贩卖一种“体育生式”的集体生活氛围。 然而，市场的爆发式增长与基础设施的滞后形成了鲜明对比。从东北雪场没有路灯的公路，到国内滑雪场高达近千元一日却因“免费大学生”政策导致体验降级的雪票，再到租赁市场高端装备的匮乏，都暴露出一个正在奔跑中的市场所经历的“生长痛”。 Sportcation的兴起，某种程度上标志着我们的“消费升级”正在进入全新模式：我们不再为舒适和炫耀付费，而是为过程、为挑战、为那种与陌生人因共同划桨而获得集体欢呼的感动，为自己的身体“原来还能带我去更远地方”的惊喜感而付费。 当70岁只能躺平时，30岁当然要拼命。这或许就是对当下这一“自虐式度假”潮流最朴素也最有力的注解。 ✨ 本期嘉宾 * 王维基 —— PLAN F 主播 * 晓琪 —— 消费启示录 主播 * ZionHsu—— 无用之用 主播 * hualun —— 翻转体育 主播 🖊 时间轴 00:04 ｜ 定义之争：当度假不再允许你躺平 04:59 ｜ 迁徙的体育生：从城市健身房到雪山海岛 11:30 ｜ 为什么30岁后，我们更愿意花钱受罪？ 15:25 ｜ 军训式度假：是修行，还是另一种享乐？ 20:27 ｜ 水上“拖油瓶”与陌生人的集体欢呼 23:07 ｜ 运动即护照：一场不需要翻译的社交 24:37 ｜ 雪道上的两种哲学：练活，还是看风景？ 30:01 ｜ 基础设施的“生长痛”：雪场路灯与租赁困境 33:05 ｜ 谁在押注下一座雪山？产业选择的冷与热 38:46 ｜ 小众的悖论：既要大众养活，又怕大众“玩坏” 42:03 ｜ 卷服务vs卷自在：中外雪场的文化分野 45:22 ｜ 极限运动的成人礼：选对搭子，自负其责 46:00 ｜ 下一站：多洛米蒂、温网与小众赛事的开荒 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。 我们的播客听友群正式放开！欢迎大家扫码入群：

📕 本期简介 一提到餐饮连锁，我们的目光往往聚焦在肯德基、瑞幸、蜜雪冰城等大火的品牌身上 。然而，真正撑起几万家门店、维持庞大餐饮帝国运转的，其实是背后千千万万的加盟商。 过去，加盟商在主流语境中常常被忽视，但在今天，一批管理着几十甚至上百家门店、拥有高度专业化运营能力的“超级加盟商”正在中国批量涌现。 在启承商业笔记号的一篇文章中（把加盟做成投资，年入50亿美元的「超级加盟商」是如何炼成的？| 启承导读），我们分享了对美国特许经营商弗林集团Flynn Group的观察。弗林集团年销售额高达50亿美元，常年霸榜美国特许经营商榜单的第一名，是我们理解成熟加盟商模式绝佳范本。 弗林集团的成功建立在高度专业化的集团运作之上。通过“前端独立，后端共享”的联邦制管理模式，它以7.5万名员工支撑起庞大的多品牌矩阵，旗下运营着苹果峰、Taco Bell等多个成熟品牌。 通过对比观察，我们发现，稳固的加盟生态离不开成熟的商业基础设施：长达10年以上的租约、高达80%的续约率，以及完善的门店资产证券化金融产品 。 在这样可预测性极强的环境中，美国加盟商更像是在玩一场“无限游戏”，能够进行长期资产管理的价值投资，像农耕民族一样“春种秋收”。 相较之下，中国的加盟生态更像是“游牧民族” ——每年300万新店，速生速死，门店租约短，品牌生命周期也在被不断压缩。加盟商们不得不被FOMO情绪裹挟，他们必须抓住超级品牌的红利期，才能不被时代淘汰。 在这种高度竞争、频繁换手的有限游戏里，中国的超级加盟商正在从资源驱动走向能力驱动，从区域深耕走向全国。加盟商的核心竞争力演变为三个维度：识别长期品牌的能力、匹配对应商业渠道的能力，以及长期精耕细作的运营能力。 随着超级加盟商的日渐成熟，加盟商与品牌的博弈与共生关系也在重塑。未来，将会有越来越多具有强运营管理能力的超级加盟商下场投资或孵化新品牌，这种门店所有权与经营权的高度分工与融合，将催生出更多元化的餐饮集团 。 如果你是加盟商或者对加盟感兴趣，欢迎加入听友群和我们分享你的观察。【入群方式参见节目公告】 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 嘉宾：Danny，启承资本投资人 嘉宾：凝菲，启承资本咨询经理 🖊 时间轴 * 01:41 如果我们把餐饮品牌和餐饮行业的发展看作一场英雄之旅的话，会发现美国的大特许经营商在扮演非常重要的角色……但中国其实更多是品牌创始人的故事。 * 18:06 海外的加盟我更像是农耕文明，中国的加盟生态更像是游牧民族，大家需要频繁地迁徙、灵活地扩张。 * 39:39 如果用游戏来类比，美国是在玩无限游戏，中国的加盟商更像是在玩有限游戏，他需要去思考什么时候进入、什么时候退出。 * 44:41 加盟商一定是逐利的，这是人性最朴素的选择。 * 53:10 超级加盟商整体能力的画像，正在从纯资源驱动型向能力型转变。 * 56:44 （对于加盟商而言）你是为自己创业，但不是靠自己创业…… * 01:05:42 对于小白来讲，你进入这个行业的壁垒其实也在逐步的提高。 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

📕 本期简介 每隔两年，烘焙行业总会涌现一批热门品牌与爆款单品，从肉松小贝、生吐司到黄油年糕，热度交替间，有人甘当 “面包脑袋” 每周打卡，也有人困惑 “为何一个吐司能卖到 200 元”。一边吐槽一边排队，人们似乎很难抗拒面粉和黄油带来的快感。 舆论两极分化之外，烘焙消费也已分化出鲜明的场景差异。一部分消费者将烘焙作为刚需代餐；另一部分则追求休闲场景的愉悦感，在家追剧、朋友聚会时偏爱蛋糕、泡芙、芝士蛋挞等小体积甜品，更易被新品牌、新品类吸引，尝鲜式购买特征明显。 不同需求催生了两类门店模型：商场里 200-300 平米的综合烘焙店，SKU 超百种，涵盖面包、蛋糕、中式酥点等多个品类；社区周边 30-50 平米的单品店，靠尖刀爆品立足，投资与运营成本更轻。 我们发现，网红面包店的爆火并非偶然，核心离不开两大支撑。 一是爆品驱动，肉松小贝曾带动中式烘焙复苏，好利来半熟芝士助力品牌崛起，一款现象级单品足以带火一个品牌甚至一个品类； 二是场景体验，B&C 黄油与面包 的欧式城堡风装修、中岛式现烤操作台搭配帅气店员的现场制作，再加上门店飘散的面包香气，构建起超出产品本身的情绪价值。线上通过小红书、大众点评种草引流，线下以环境、香味、新鲜度打动消费者，全链路体验打造让排队现象成为常态。 但网红易逝，长红难守。从网红到长红，品牌需要跨越三重门槛：人群、产品、价格缺一不可。以泸溪河的桃酥为例： 1，精准绑定场景与人群，桃酥锁定老人、小孩、上班族等多类群体，既能当早餐也能作零食； 2，深耕产品力，通过定制原料、严控工艺（如5摄氏度出油保证酥脆度）打造核心竞争力； 3，维持高性价比，12块9一盒500克的定价让消费者 “觉得值”。 烘焙行业的竞争早已进入白热化阶段，西式烘焙与中式烘焙走出了不同的差异化路径。 西式烘焙聚焦现烤体验，这也意味着更高的门店成本：商场头部门店80%以上产品现场制作，甚至有些门店需储备80-90名员工应对三班倒，门店保本点高达150万，依赖购物中心的超大客流支撑；更偏“点心”类的中式烘焙则发力供应链效率，通过工业化生产降低成本，例如500克桃酥售价仅16元，靠性价比抢占市场。 这种竞争也延伸到渠道层面，山姆、胖东来等超级渠道凭借量大价优成为烘焙新战场；而烘焙门店则以高频、新鲜、即时性消费补充市场空白，两者形成互补。 未来烘焙行业的机会集中在两大方向：一是走极致体验路线的高端品牌，依托购物中心打造场景化消费；二是深耕供应链的规模化品牌，通过现制+零售双渠道布局，进驻商超打开增长空间。 下沉市场更是蓝海，当烘焙产品价格降至2-3元/份，与包子、馒头持平，就能替代传统早餐，内蒙某品牌在通辽单城就实现上亿元销售额。 不过，行业内卷已不可避免，一年倒闭 8 万家门店的背后，是中间层品牌的生存困境 —— 消费者要么选择最网红的门店，要么青睐最便宜的产品，缺乏特色的传统烘焙店被两头挤压。随着竞争出清，行业终将形成头部品牌主导、差异化品牌补充的格局。 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 嘉宾：Danny，启承资本投资人 嘉宾：陈霞，启承资本投资人 🖊 时间轴 * 00:02-04:50：烘焙消费的两大场景 —— 刚需代餐（早餐、徒步补给，偏好低油低糖款）与休闲解馋（追剧、聚会，青睐蛋糕、小贝等）。 * 04:51-08:25：网红面包店爆火核心：一是爆品驱动（肉松小贝、半熟芝士等带动品牌崛起），二是门店体验（欧式装修、中岛现烤、香味营造），三是高性价比（单价 15-25 元），叠加线上种草 + 线下全链路运营。 * 08:26-12:28：网红转长红的关键：绑定特定人群与场景，深耕产品力（如卢溪河桃酥定制原料、5℃出油工艺），搭配高性价比，同时通过单品迭代与吃法创新延长生命周期。 * 12:29-16:38：单店模型按规模分两类 —— 大店（200-300㎡，SKU 超百种，月销百万 +）与小店（30-50㎡，靠尖刀爆品），品类丰富度决定客流捕获率与复购频次，客单价差异不大。 * 16:39-21:03：单品与品牌生命周期需区分：经典单品（桃酥、蛋挞）可穿越百年，新创爆品（肉松小贝）需沉淀，品牌则需持续创新避免被竞争稀释；长红大单品需具备平台属性，可衍生叠加适配多场景。 * 21:04-27:05：中西式烘焙差异化竞争：西式卷现烤体验（重人工，单店储备 80-90 人），中式拼供应链效率（工业化生产降本）；成功品牌需平衡现烤体验与工厂配送（如泸溪河40% 现烤 + 60% 工厂配送）。 * 27:06-32:23：大烘焙店成本与风险：建店成本 400-500 万，月人力成本 50-60 万，保本点 150 万（日销 5 万），依赖购物中心大客流，属高风险高回报模型；商场烘焙供给过剩易导致业绩分流。 * 35:52-40:37：商场招商侧：看重品牌全生命周期收益（开业爆火 + 长期稳定盈利）；烘焙大店设备投入达百万，现烤需求推高设备成本，预制类门店体验较弱。 * 40:38-45:37：泸溪河模式：后端供应链做壁垒，前端门店轻量化，通过多门店类型（标准店、旗舰店、伴手礼店）实现规模化扩张。 * 45:38-51:05：烘焙的想象力：伴手礼市场潜力巨大，中国品牌可挖掘区域特色（如嘉华鲜花饼）；拓展零售渠道（山姆、胖东来）能打开增长天花板。 * 51:06-56:41：品牌发展两条路径：一是极致体验路线（反规模，天花板 100-200 家店），二是极致供应链 + 全渠道路线（有望成长为百亿级企业）。 * 56:42-01:01:18：下沉市场机会在于降低价格（2-3 元/份），替代传统早餐；行业内卷出清后，将形成头部主导、差异化品牌补充的格局。 🌊 关于我们 启承资本是一家成立于2016年的消费投资机构，我们关心商业世界，更关心你的消费生活。

📣我们正式开设了听友群！欢迎大家关注启承资本公众号（genbrdge），发送“听友群”，获取入群方式。 栏目上新。本期我们将开始名为“公司的启示”的系列，我们将全方位拆解全球优秀公司的经验，提炼最核心的解法，希望给你带来更多的灵感和启示： 在消费市场竞争白热化的当下，一家中国公司却在欧美市场闯出了一片天——Shark Ninja 年营收近400亿人民币，过去八年增长了10倍。 Shark Ninja 横跨清洁电器、厨房家电等36个自主孵化品类，靠的是独特的“非线性增长”逻辑——不以现有技术和供应链为束缚，而是以用户未被满足的痛点为原点创新。 通过每年与12万消费者深度互动、入户观察等高频洞察，结合每两个月一次的跨部门“黑客周”创意碰撞，再经过“真需求、真的好、真能打”三重筛选，它实现了每两周一款新品的高效上新。 更聪明的是其定价策略——以50%的价格提供80%的核心性能，在用户关注的核心功能上加权，非关键项上降权，精准卡位中间市场。它甚至能将5300万美金的小众冰淇淋机市场，打造成2亿美金的大赛道，彰显了“需求创造者”的硬实力。 在存量市场时代，Shark Ninja 用持续的0-1创新、系统化的产品落地机制，证明了挖掘细分需求、搭建多元产品矩阵的增长潜力。 ✨本期嘉宾： 主持：晓琪 启承资本编辑部 嘉宾：陈霞 启承资本投资人 📖Key Message * 公司概况：2007年成立于北美，2017年被九阳收购，2024年营收55亿美金（约400亿人民币），利润率近11%，18-24年复合增长率25%。 * 核心模式：以用户需求为核心的非线性增长，自主孵化36个品类，覆盖清洁、厨房、美容等领域。 * 创新机制：每年互动12万+消费者，入户调研挖掘隐形痛点；每两个月“黑客周”跨部门创意碰撞；7×24小时全球工程师协同，6个月实现全球创新落地。 * 产品x价格策略：“50%价格+80%性能”卡位中间市场，核心功能加权、非关键项降权；新品成功率高，平均每两周上新一款。 * 细分市场掘金：将美国家用冰淇淋机市场从5300万美金拓展至2亿美金，占据80%市场份额。 ✏️时间轴 00:02-02:01 开场：介绍Shark Ninja 基本情况 02:02-05:27 增长密码：八年营收涨10倍，核心是多品类布局与非线性创新逻辑 05:28-08:53 模式解析：线性增长vs非线性增长，以Ninja搅拌机为例说明需求导向创新 08:54-12:12 用户洞察：高频深度互动+入户观察，挖掘用户自身未察觉的痛点 12:13-15:46 产品落地：漏斗式创新机制+“三真”筛选标准+产品成功三原则 15:47-19:33 开源方法：黑客周活动+跨职能轮岗+全球工程师7×24小时协同 19:34-25:46 市场拓展：从0到1开拓多个细分品类，以冰淇淋机为例放大小众市场 25:47-31:50 定价策略：卡位中间市场，核心功能加权、非关键项降权，平衡性能与价格 31:51-35:29 行业启示：存量市场下，多元产品矩阵比单一爆款更具增长潜力，总结核心方法论 🌊关于我们 启承资本是一家专注于消费投资的基金管理机构，如果你还想了解更多关于品牌、连锁、餐饮等相关内容，请在微信公众号找到我们：

📕 本期简介 近两年，零售行业刮起了自有品牌（PB）的热潮，从小象超市、叮咚买菜、盒马，到奥乐齐的全品类自有商品、山姆的高价值单品，PB 已从过去的 “不温不火” 变成零售商的必争赛道，甚至让不少从业者陷入 “不做 PB 就焦虑” 的困境。 这场热潮的背后，既是行业竞争升级的必然结果，也暗藏着零售逻辑的深层变革。 自有品牌的爆发并非偶然，而是多重因素共同作用的产物。从行业背景来看，中小零售商面对国民品牌（NB）时议价能力薄弱，难以压低进货价，做 PB 成为突破价格壁垒的有效手段；而 NB 为规避风险不愿涉足小众定制产品，又给 PB 留下了差异化空间。 从客观条件而言，中国制造业的成熟提供了核心支撑 —— 电商发展盘活了中小厂商，海外代工厂积累了优质产能，跨行剩余产能进一步降低了 PB 的入局门槛。同时，消费者需求也在升级，他们不再盲目迷信大牌，既追求 “品质相当、价格更低” 的高性价比，也期待猎奇、便捷的新鲜体验，这为 PB 创造了广阔市场。 当前零售商做 PB 可以大致分为两大路径：一是以奥乐齐为代表的 “降本派”，对标品类头部产品，主打低价策略，满足消费者的性价比需求；二是以盒马为代表的 “创新派”，在实用基础上叠加健康、猎奇等属性，推出如番茄浑浊啤酒这类无竞品可对标的差异化产品。 但热潮之下，也有不少零售商陷入误区，将 PB 当作 KPI 盲目跟风，结果惨遭失败。 成功的 PB 背后，离不开精准的选品策略与思维转变。 张良经过行业实践，总结出有效模型：优先选择 “品牌垄断度低 + 单品集中度高” 的品类，如干果、咖啡豆等，既避开大牌挤压，又能依托现有需求快速起量。但纸品 PB 的意外成功更揭示了核心逻辑 —— 回归产品使用价值。 更深层的变革在于思维方式的切换，即从 “卖方思维” 转向 “买方思维”。传统零售商习惯按生产端逻辑分类商品，比如将草莓归为 “浆果”，却无法解释消费者的购买动机；而买方思维则聚焦消费者真实体验，草莓的核心竞争力其实是香气、汁水、口感和酸甜比。 值得注意的是，PB 终究是满足消费者需求的手段，而非目的本身。山姆的成功并非源于高 PB 占比，而是通过 “精简单品数、加大进货量” 和自有品牌开发，实现 “好货卖便宜” 的核心愿景。 回看这场 PB 热潮，本质上是零售行业回归消费者价值的必然趋势。对于零售商而言，与其焦虑跟风，不如先明确自身定位与目标客群，用选品逻辑降低风险，用产品思维提升价值。当零售商真正跳出 KPI 执念，以消费者需求为核心打造 PB，才能在激烈竞争中站稳脚跟，实现行业的良性发展。 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本编辑部 嘉宾：张良，永旺中国资深零售专家 嘉宾：古心宇，启承资本投资人 欢迎关注张良的“零售学堂”，获取更多零售知识！ 🖊 时间轴 02:58 - 自有品牌在不同平台长出了不一样的品类、价格和定位，给消费者带来了新鲜体验，这是它独特的价值。 06:45 - 创新派自有品牌不执着于对标大牌低价，而是在实用基础上叠健康、方便、猎奇等 buff，做出市场上无对标产品。 08:42 - “我愿意给自有品牌尝试机会，但核心是对平台的信任和商品的物有所值，频繁背刺会彻底消耗信心。” 13:12 - 成长型零售商做 PB，是倒逼自己解决 “难卖便宜货、难卖差异化商品” 的困境，实现价格与差异感的双重突破。 22:33 - 零售商做 PB 给上游厂家提供了销售确定性，让厂家更愿意合作开发差异化产品或降低价格，实现双赢。 25:48 - 做自有品牌要避开顾客心智中品牌垄断度高的品类，比如米面油、方便面，这些赛道大牌根基太难撼动。 30:03 - 品牌集中度低、单品集中度高的品类，做自有品牌成功率更高 —— 没有大牌压制，且能轻松分到成熟单品的市场份额。 35:02 - 产品设计的核心是回归使用价值，这比纠结是否符合品类选择模型更重要，好用的产品才经得起市场检验。 37:55 - 做 PB 要像品牌商一样，以产品经理视角思考：这个单品能给消费者带来什么独特价值？是更适配的包装还是更合口味的体验？ 42:15 - PB 只是手段，不是目的。零售商的核心是明确 “想成为什么样的服务商、为谁服务”，PB 只是实现这个目标的路径之一。 46:50 - 不用盲目追求高 PB 占比，关键是给消费者创造价值 —— 好的 local brand、national brand 同样能实现这个目标。 51:20 - 只有自己是有丰富生活感受的人，能精准捕捉消费需求，才能做出真正打动消费者的好商品。 52:44 - 消费者选水果不会看植物学分类，选咖啡豆不会纠结处理法，按 “口感、需求” 分类才懂消费者真正想要什么。 57:58 - 自有品牌是满足消费者需求的手段，不是 KPI 竞赛，零售商别盲目跟风，先搞懂消费者需求再行动。 🌊 关于我们 启承资本是一家专注于消费投资的管理机构，由常斌和张鑫钊共同创立于2016年。沿着“新一代国民品牌”和“新一代全国连锁”这两条投资主线，启承资本已投资并助力了20多家优秀的企业实现了高质量成长。如果你还想了解更多关于餐饮、消费的内容，请在微信公众号找到我们：

📕 本期简介 今年以来，“预制菜”这个概念在舆论场掀起了轩然大波。它已经不仅仅是一个饮食话题，而成为了庞大而复杂的社会话题。 在本期串台里，启承资本研究总监东子作客「厨此以外」，分享他对中日预制菜的商业观察。 “预制菜化”趋势已经不可避免。这是餐饮成本、社会结构和生活节奏共同塑造的结果，是时代的必经之路。这早已不是「要不要」的问题，而是「如何接受」以及「接受什么样的预制菜」的问题。 无论烹饪方式是现制还是预制，食物的核心底线从未改变，好吃与安心这两点始终不能打折扣。在效率优先的时代，我们需要重新定义一顿饭的价值，在传统饮食标准与现代生活需求间找到平衡。 事实上，预制菜完全可以实现便捷与美味的兼顾。 日本的方便米饭能做到接近现煮的口感，便利店的饭团能长期保持湿润弹性，这些案例都充分证明了预制技术的潜力。这些食品厂商把 “生活者的感受” 放在第一位，每一个细节都围绕用户体验展开，反复打磨口感，充分考虑不同人群的饮食需求。这种理念让预制食品真正成为提升生活品质的帮手，而非 “凑活吃饭的妥协”。 预制菜行业真正需要做的，不是让消费者费力猜测 “是不是预制”，而是让大家能清晰判断 “这款预制菜是否符合我的需求与预算”。这种信赖的建立，既需要企业的自我约束，也离不开行业标准的规范引导。 预制菜的良性发展，是一项需要企业、行业、社会多方共创的系统工程，需要大家共同搭建起高效又温暖的饮食生态。 ✨ 本期嘉宾 陈宇慧，播客「厨此以外」 东子，启承资本研究总监 🖊 时间轴 3:05 便利店预制菜为什么不好吃 * 中国便利店的冷柜温度，恰好是米饭最容易老化的温度 * 适合冷藏的三明治面包胚，常温吃反而不好吃？ 8:16 煎饺糊锅，不一定是消费者的操作问题 * 最极致的冷冻煎饺，只要丢进锅里就能煎出“冰花” * 想让煎饺不粘锅，先把产品迭代50次再说 15:46 消费者是有独立生活方式和价值观的个体 * 食品厂商抢的是卖场货柜，而不是消费者 * 产品说明是一回事，用户的炒菜习惯是另一回事 * 把用户当成“生活者”，而不仅仅是“消费者” 27:30 预制菜是必然选择，关键是建立信赖 * 预制和现制，不是非此即彼，中间存在许多灰度 * “表演现制”是餐厅增加价值感的方式 36:06 共创预制菜结局：行业标准、解放双手、基建普及 * 从被抵制到被接受，方便面的成熟离不开协会的统一标准 * 高度分工时代，家里的掌勺人变成了便利店、食品企业、连锁餐饮 * 厨房布局、烹饪工具也会随着预制菜发展一起改变 51:01 饮食文化、生活方式和食品预制程度是互相影响的 01:05:44 不需要盲目悲观，预制菜的结局是大家一起创造的 * 提升便利度的同时，也要保障口味 * 有意识地“吃”，把主动权牢牢掌握在自己手里 🌊 关于我们 启承资本是一家专注于消费投资的管理机构，由常斌和张鑫钊共同创立于2016年。沿着“新一代国民品牌”和“新一代全国连锁”这两条投资主线，启承资本已投资并助力了20多家优秀的企业实现了高质量成长。如果你还想了解更多关于餐饮、消费的内容，请在微信公众号找到我们：

📕 本期简介 日本零售总是充满惊喜。 便利店把香蕉拆成单根来卖，为什么售价高出5倍，反而更好卖了？一家没有营销噱头的普通地方连锁超市八百幸，如何通过商品开发扛住了日本泡沫经济破灭、疫情冲击等多重考验，创下连续36年营收与利润双增长的奇迹？ 这些看似反常识的现象背后，究竟藏着日本零售行业怎样的商业奥秘？ 本期《消费启示录》邀请启承资本东子，深挖日本商品开发专家近野润从 711 自有品牌打造到八百幸爆火商品线搭建的实战经验，揭秘日本零食行业商品开发的智慧。 很多人都有这样的困惑：明明中国的食材丰富度、口味多样性远胜日本，日本超市的商品却总能给人更懂用户的感觉？从一杯冷萃咖啡到一份便当，为什么每款商品都能精准击中需求让人充满购物欲？ 在存量时代里，诸多品牌都在试图从商品开发中找到解法。商品开发不是堆砌规格参数，而是真正站在用户视角解决问题。这一看似公开的秘密该如何真正落地，或许我们可以在近野润老师的实战经验中找到答案。 作为曾主导711自有品牌开发，后又从零搭建起八百幸爆火自有商品线的关键人物，近野润的职业生涯本身就是一部日本零售进化史。 不同于常规的产品开发思维，近野润老师的很多方法论听起来其实费力不讨好：他会要求采购每天写生活日记，会主导将八百幸230万会员按价值观细分为17类人群并且每年动态更新画像，会给冷萃咖啡起“用奢侈的发酵完熟豆，慢慢滤出来的，有这种蓬松香气的冰咖啡”这样长的名字…… 我们相信好的商品开发逻辑具有穿透性和可复制性。不管你是消费行业想要寻找破局思路的从业者，还是对好产品的诞生充满好奇的普通人，我们都希望这期关于日本商品开发的讨论能给你带来启发。 ✨ 本期嘉宾 主持：晓琪，启承资本主编 嘉宾：东子，启承资本研究总监 🖊 时间轴 开场 00:19 日本商品开发背后的消费洞察：为什么日本商品总是能够直击人心？ 日本专家背景介绍 02:06 近野润：从 711 到八百幸，日本商品开发传奇人物 05:12 连续 36 年营收利润双增长，为什么八百幸能在泡沫破裂、疫情等周期中取胜？ 06:54 SPA模式：业绩成长企业的共同点 * 拉通全链路实现更低损耗，打造高性价比产品 * 更快洞察用户需求，及时反馈 11:43 优衣库：SPA模式与基础款版型的微调 14:54 食品超市：熟食的自定义特质是差异化切口 商品开发 18:37 商品开发不是堆参数，是讲一个好故事 * 冷萃咖啡：不是卖“咖啡因”，而是提供一种生活的空隙 23:14 站在用户角度思考：食品行业的好产品，首要条件其实是好吃 25:28 八百幸的用户分类：把 230 万会员根据价值观划分为 17 类，无关宝妈、白领等外在身份，聚焦于用户如何过日子 31:44 日本商超培训：从思维方式到工作方式到改变，带来部门220%的增长 * 采购的生活日记：商品的第一来源不是数据，而是对生活的感知 * 企业思维范式变化：把员工当作价值创造一部分，让采购从采购的单一视角拓展到用户视角 * “社会在义务教育的过程中给出了太多的考卷，但是大家没有去自己定命题的机会” 40:42 便利店单根香蕉的先河：单身化的场景洞察与“一根刚好”的用户需求 * 价格策略：不与一串香蕉比价，价值锚点转向饭团 * 用户营销：重塑供应链，打造高海拔香蕉更好吃的用户心智 49:05 商品传达力：拒绝按头安利，细微之处体现用心 总结 51:39 近野润：保持开放态度，不为自己设限，通过现实的一线的情况进行思考 * “作为一个采购或者产品经理，对于生活和世界的感受以及个人广阔度其实是很重要的” * 只有真实的东西才是让人心动的、能有价值的 * 工作只有变困难的时候才叫工作，把挑战看作创作契机 55:03 主动筛选的企业理念：“未来10年我们想吸引什么样的消费者？” 56:14 711冷冻食品：成功不是走运而是预测 * 更多独居且更忙的人：“未来的日本家庭，将没有时间做饭。” 56:55 历史维度：时代会在没有意识时就发生变化，品牌需要提前布局 * 明确目标消费者，提供培育期等待品类成长 01:01:04 日本模式的迁移：理念和管理模式部分适用 🌊 关于我们 启承资本是一家专注于消费投资的管理机构，由常斌和张鑫钊共同创立于2016年。沿着“新一代国民品牌”和“新一代全国连锁”这两条投资主线，启承资本已投资并助力了20多家优秀的企业实现了高质量成长。如果你还想了解更多关于餐饮、消费的内容，请在微信公众号找到我们：