张师傅的退休实验室

⏯️ 上期讲了老黄给这件事起的那个名字。这期讲人——那六家到底是谁，为什么这个局换任何一家公司都攒不起来。四层意思：能力、班子、位置、胆量。最后也说了这套结构里我自己最警惕的那一格：六组关键变量都有人管，唯独残值那一格是空的。 📌 这期提到的 · CNBC 七人联合专访：Fink、Solomon、Flatt、Gray、Zelter、Szlezak · BlackRock、Blackstone、Apollo、KKR、Brookfield、高盛的各自底牌 · Larry Fink 1983 年的第一单 CMO，与 1986 年那一亿美金的亏损 · Jon Gray 与老黄在节目上的当场分歧 · 英伟达 A100 的经济寿命与残值假设 💬 如果你是那六家里的一家，你觉得自己最大的风险是什么？是判断错了需求，还是判断错了这堆机器几年之后还值多少钱？ ⚠️ 本人持有英伟达八年。以上均为个人判断，不构成投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 老黄联合六家华尔街机构，要为AI基建撬动五千亿美金。但真正要紧的不是这个数字，是他给这件事起的名字——investable asset class。中文报道几乎都翻成了"可投资的资产"，三个词只翻出来一个。这期把这三个词拆开讲，顺便讲清楚大型养老基金到底怎么决定一样新东西能不能占一格。 📌 这期提到的 · 老黄的文章：NVIDIA AI Factory Compute Is Becoming an Investable Asset Class · CNBC Closing Bell Overtime 七人联合专访（8月10日） · BlackRock 创始人 Larry Fink、高盛CEO David Solomon · CME 与 Silicon Data 的算力期货 · 加拿大养老金的总组合方法（Total Portfolio Approach） · 英伟达 A100、DSX AI 工厂、CUDA 💬 如果算力真的成了大机构配置表上的一格，你觉得它该被归进"基础设施"，还是该单独占一格？ ⚠️ 本人持有英伟达八年。以上均为个人判断，不构成投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 半导体指数进了技术性熊市，而基本面在创好几年来最好的记录——市场到底在给哪道题定价？ 上期聊了两次暴跌和那篇刷屏的文章。这期把文章放下，回到投资：英伟达为什么要把财报拆成两块，那封两天里签名涨到五十家的联署信到底在保护什么，以及我用裸 Call 亏过钱之后，现在怎么一个一个检验自己的持仓。最后回答大家问得最多的问题——英伟达到底能不能到十万亿。 📌 节目中提到的内容 · 英伟达FY2027 Q1财报：ACIE环比增长31% vs Hyperscale环比增长12% · SemiAnalysis创始人Dylan Patel 对英伟达客户集中度的分析 · Palantir CEO Alex Karp CNBC采访（2026.7） · 英伟达Nemotron开源模型 与 Nathan Lambert 的评价 · 《开放权重与美国的AI领导力》联署信（25家→50家） · 英伟达 Open Secure AI Alliance 成立 · Hugging Face AI agent入侵事件 与 GLM 5.2防御 · 月之暗面CEO杨植麟 GTC演讲 与 中关村论坛发言 · Kimi K3 开源权重发布（2.8万亿参数） · Thinking Machines Inkling（9750亿参数） · 段永平"敢为天下后，后中争先" · Stanley Druckenmiller 清仓逻辑 · 格雷厄姆"市场短期是投票机，长期是称重机" 💬 回撤里你是怎么扛过来的？靠纪律、靠信仰、还是靠不看账户？评论区聊聊。 ⚠️ 本期所有内容为个人观察与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 半导体跌进熊市，那篇文章刷屏，英伟达在掘自己的坟墓？这期聊我自己怎么看。 我很长时间没做深度内容了。最近信息量实在太大——梁同学那篇众所周知的文章流出、Kimi K3 发布、整个半导体板块进了技术性熊市——我能感觉到很多朋友心里没底，所以提前回归，把底层逻辑从头捋一遍。 这是上期。聊了两次相隔十八个月的暴跌、那篇文章里说得最多的一个字、CUDA 之外今天真正的战场在哪，以及我用裸 Call 亏掉的一笔学费。下期聊财报里的答案和十年超级周期。 📌 节目中提到的内容 · 梁同学与投资人的四小时交流（众所周知的那篇文章） · 英伟达CEO黄仁勋 Axios 采访（2026.7.22） · 段永平×方三文 雪球对谈："我们之所以成为我们，很大原因是我们不做的那些事" · Midjourney创始人Holz 弃用TPU迁回GPU的经历 · Jane Street 与 CoreWeave 60亿美金算力合同 · Cerebras 纳斯达克上市（Uber之后美国最大科技IPO） · Etched、SambaNova、Groq 专用芯片阵营 · 巴菲特引用格雷厄姆："市场短期是投票机，长期是称重机" 💬 你持有时间最久的一只股票是什么？中间动摇过吗？评论区聊聊。 ⚠️ 本期所有内容为个人观察与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。