张师傅的退休实验室 - 节目列表

⏯️ 所有人都知道"生成式AI"，但很少有人真正想过"生成"这两个字到底意味着什么。 这期的内容是我三月初写的，写在五月这波AI股票暴涨之前。橡树资本创始人Howard Marks2月底发了一篇AI投资备忘录，反复强调了一个词——而这个词，我在2022年底看完ChatGPT第一场技术演示后就写在了笔记本上。三年后一个管千亿美金的人得出了和我一样的结论，这让我更确信它就是理解这场AI革命的钥匙。 这期从张一鸣的信息三时代聊起，到生成为什么本质不同于识别和检索，再到从这一个词推导出算力、存储、通讯、能源四条投资线，最后聊了内容行业和Coding行业正在经历的根本性变局。 📌 节目中提到的内容 · 橡树资本创始人Howard Marks AI投资备忘录 · 字节跳动创始人张一鸣"改变人和信息的关系" · 英伟达CEO黄仁勋 推理端算力需求判断 · DeepSeek与算力需求争议 · ChatGPT 2022年技术演示与Transformer架构 · AI Super Cycle 十年周期判断 💬 你觉得现在AI的算力投入是泡沫，还是远远不够？ ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期内容为个人思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 英伟达到底在干什么？不是"卖芯片"这种回答。想清楚这件事之后你会发现，AI只是故事的一部分。 最近英伟达刚发了最新一季财报，单季收入八百多亿美元，回购创历史纪录。市场上所有人盯着的都是同一个问题——几家大厂的AI资本开支能不能持续。但如果你只从这个角度看英伟达，可能从一开始就看错了。 这期从老黄自己反复说的那句话出发——"重新发明计算架构"，拆开来看他到底在做什么、为什么说Accelerated和Computing这两个词放在一起本身就是一件极难的事、以及他最近的一些动作说明了什么。我也聊了一个自己判断失误的地方。 📌 节目中提到的内容 · 英伟达CEO黄仁勋 GTC 2026演讲及最新季度财报 · 黄仁勋在Dwarkesh播客的深度访谈——"If there were no AI, NVIDIA would be very, very large" · 1964年IBM 360与通用计算范式的起源 · CUDA-X行业库——黄仁勋称之为"皇冠明珠" · cuDF加速数据处理：英伟达×IBM watsonx、雀巢供应链案例 · ACIE（AI Clouds, Industrial and Enterprise）季度环比增长31% · Midjourney从GPU迁移到TPU又迁回GPU的完整故事 · David Holz推特原话："If I could go back in time I'd have tried to be pure Nvidia from the start" · 英伟达收购Groq（TPU发明人Jonathan Ross创立） · Richard Sutton《The Bitter Lesson》 · 段永平"公司的买家只有公司自己"——用苹果回购框架看英伟达 💬 你觉得英伟达到底在干什么？卖芯片、做AI基础设施、还是在重新定义计算本身？评论区聊聊你的理解。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期所有内容为个人基于公开信息的判断与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 大家都在问AI会不会杀死谷歌搜索？我重新读了一遍谷歌2004年的IPO股东信，得出了一个不太一样的结论。 这是我谷歌系列的第二期。这次我没有聊财报、估值、管理层，而是先回到一个更基本的问题：谷歌到底想干什么。认真读完那封二十二年前的股东信之后，很多以前模糊的认知突然click了——它学巴菲特写股东信、它拒绝给盈利预测、它下了十几年的闲棋，这些背后是同一个逻辑。 也聊了谷歌和苹果两种完全不同的路径，以及为什么巴菲特和段永平这么长时间都没有重仓科技股。 📌 节目中提到的内容 · 谷歌2004年IPO股东信（Larry Page & Sergey Brin） · Alphabet官网 abc.xyz Mission Statement · Sundar Pichai 2026年四月访谈（Search as Agent Manager） · Demis Hassabis×Lex Fridman 播客（Information is more fundamental） · DeepMind 2014年收购始末（TIME杂志报道） · 段永平给泡泡玛特的建议（不给盈利预测） · 巴菲特 Berkshire Hathaway 股东手册 💬 你觉得一家公司能一边把主业做到极强、一边还有余力下闲棋，这说明什么？你见过这样的公司或者这样的人吗？ ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年，也持有谷歌。本期内容为个人判断与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 2025年初所有人都觉得谷歌完了。我当时做完推演觉得可以买，但因为一位朋友的几句话，犹豫了。 那时候谷歌因为Gemini翻车被全网FUD，市场共识是"起了个大早赶了个晚集"。我从分发渠道和组织变量两个维度推了一遍，觉得逻辑通。但一位我很respect的朋友challenge了我几句，我在一百多块的时候没动手。后来最讽刺的是——他在两百多块买进去了。 这个复盘最早是今年二月二号那个晚上做的，市场正在大跌。三个月后，一些有意思的验证浮出水面。 📌 节目中提到的内容 · 谷歌Gemini图片事件（Code Red） · 谷歌联合创始人Sergey Brin回归 · DeepMind CEO Demis Hassabis 与 Jeff Dean · 但斌（东方港湾）2025年四季度大幅加仓谷歌 · 巴菲特（伯克希尔）2025年三季度首次建仓Alphabet 💬 你有没有因为别人一句话，动摇过自己已经想清楚的判断？最后是坚持了还是放弃了？评论区聊聊。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年，也持有谷歌。本期内容为个人复盘，不构成任何投资建议。 🎙️ 音质在持续改进中，感谢之前反馈的听众，继续欢迎提建议。 📖 文字版同步更新在小红书、雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 大家都说英伟达CEO黄仁勋急了？这期聊老黄最新一期播客的深度思考。 🎙️ 有听友反馈音频质量可以更好，这次做了调整，大家听听看。声音质量会持续改进，感谢反馈。 老黄最近一个半小时在Dwarkesh播客的深度访谈，全网最有影响力的几篇英文复盘我都看了——所有人都在比谁更能揭穿老黄的动机，没有一个人把老黄真正在说的东西当真。我听完的感受跟他们都不一样。 这期聊老黄反复拉回来的两样东西、采访者自己都没意识到的逻辑矛盾，以及 Winner Mindset 和 Loser Mindset。老黄说"那是 Loser 的态度"、说"绝对化思维太幼稚"——这些话放在中美 AI 竞争的语境下，份量很重。 📌 节目中提到的内容 · 黄仁勋最新长篇深度访谈（2025年4月，约90分钟） · 英伟达两百亿美金拿下 Groq 技术授权（Google TPU 发明人 Jonathan Ross） · Jonathan Ross×Harry Stebbings（Twenty VC）——"我会惊讶如果英伟达五年内不到十万亿" · 英伟达五层蛋糕框架（能源→芯片→基础设施→模型→应用） · DeepSeek 与中国开源模型的算法优化能力 · Elon Musk 关于先检查假设再解题的思路 💬 你觉得自己骨子里是 Winner Mindset 还是 Loser Mindset？评论区聊聊。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期所有内容为个人基于公开信息的独立思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在小红书、雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 这期聊比特币。这是一个注定有争议的话题。 段永平最近又在雪球提到比特币，说"更难理解"。注意他的用词——不是"没价值"，不是"骗局"，是"更难理解"。我试着从货币演化、M1和M2分层、能源锚定这几个角度，把"为什么难理解"和"怎么去理解"讲讲清楚。 这期也聊了巴菲特的"老鼠药的平方"和段永平的"不懂不碰"之间的区别、麦刚2013年因为讨论比特币被踢出VC群的故事、以及Proof of Work这个设计原则为什么远超技术本身。以及open mind到底是不是投资里被低估的能力。 📌 节目中提到的内容 段永平 雪球评论"比特币更难理解" 麦刚（创业工场创始人、泡泡玛特天使投资人）对比特币的两句话概括 中本聪 比特币创世区块与泰晤士报标题 VanEck 比特币长期估值研报 巴菲特"rat poison squared" Elon Musk 能源与货币的逻辑 💬 你对完全不理解的新事物，第一反应是否定还是好奇？评论区聊聊。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期内容为个人思考过程分享，不涉及任何投资建议。 📖 文字版同步更新在雪球、小红书、和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 这期聊风险投资和作为散户的你比风险投资机构的优势。 我自己以前做过VC，投美元基金、海外项目。做了之后有一个很强烈的感受——风险投资机构那些结构性的痛苦，散户在二级市场一个都不需要承受。但VC最值钱的认知框架，你完全可以拿来用。这期从VC的日常工作讲起——为什么叫"防风险投资"、Vintage年份为什么比选deal更重要、SIG投字节跳动和麦刚投泡泡玛特背后的"投人"故事。然后聊一级市场和二级市场的三个核心区别、散户的结构性优势，以及AI时代VC行业正在发生的变形。最后聊了一个我觉得最重要的东西——投资靠的不是聪明，是智慧。 📌 节目中提到的内容 沈南鹏 关于"投资是一门艺术"的判断 SIG海纳亚洲 王琼、龚挺投资张一鸣/字节跳动 麦刚 天使轮投资泡泡玛特王宁 红杉 苏凯撮合沈南鹏与王宁 黄仁勋斯坦福演讲（Resilience） 段永平、巴菲特 价值投资智慧 Peter Steinberger / OpenClaw 加入OpenAI a16z、红杉注册RIA进入二级市场 💬 你有什么长期持有的经历？是什么让你在波动中拿住了？评论区聊聊。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年，持有少量苹果。本期所有内容为个人观察与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在小红书、雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 这期聊苹果和英伟达的护城河和生意本质。 今天是苹果50岁生日，我突然特别想把一件事想清楚：同样是万亿级公司，苹果和英伟达的护城河到底有什么本质区别？我持有英伟达八年，很多东西是有体感的。这次试着把"好生意"这个概念拆成五个维度，从隐形垄断、定价权、分发渠道、行为锁定到客户权力结构，逐个对比。 拆完之后我发现一个让自己都有点意外的结论：苹果是"好生意"里的非最优解，英伟达是"苦生意"里的最优解——而从结构上说，前者长期可能优于后者。但故事没到这就结束了。AI Agent的出现正在动摇传统框架的一个隐含前提：终端消费者是人类。这个变量一旦加进来，苹果和英伟达各自面对的局面都会发生变化。 📌 节目中提到的内容 段永平"买股票就是买公司"价值投资框架 Peter Thiel《从零到一》垄断者不宣传自己是垄断者 段永平"一个生意的好坏取决于客户有没有能力让你变弱" 苹果Siri收购始末（Steve Jobs 2010年推动） Tim Cook 苹果50周年访谈（隐私是fundamental的东西） OpenClaw Agent工具与Mac mini生态创新者窘境（App Store vs Siri Agent入口的结构性冲突） 💬 你更愿意持有十年的是苹果还是英伟达？评论区站个队。 ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年，少量持有苹果。以上所有分析为个人判断，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在小红书、雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 这期聊英伟达。 Token到底是成本还是收入？大部分人的认知框架就是错的。老黄早就在讲一个完全不同的模型，但很少有人真正理解。只要你开始用Claude Code做Coding、开始跑Agent任务，你就一定能理解Token Revenue是什么意思——而且你回不去了。 这期从Token经济学讲起，重新拆解了"加速计算"这个词背后的哲学，聊了CUDA Install Base为什么是AI时代的X86，分析了推理竞争的三种形态和英伟达200亿收购Groq的逻辑，最后聊了我最纠结的问题——Right Price。 📌 节目中提到的内容 黄仁勋 GTC 2026 Keynote（Token Spectrum / Revenue = Tokens per Watt × Available Gigawatts） 黄仁勋×Lex Fridman 深度访谈 英伟达收购Groq（200亿美金，推理分解） 段永平在英伟达190美金附近的期权操作 Howard Marks "历史不会简单重复，但历史会押韵" 果在互联网泡沫中暴跌60%-70%的历史 Nifty Fifty与1970年代石油危机 💬 你现在怎么看英伟达的价格？拿得住吗？ ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期所有内容为个人观察与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在小红书、雪球和微信公众号，搜索"张师傅的退休实验室"。

⏯️ 这期聊"大佬"。 最近有另一个角度让我特别想聊。我也接触过不少大佬，有些交流还挺深入的，但我有一个很强烈的感觉：这些大佬离阿段和老黄，真的还有差距。这个差距和资产没关系，而是人最本质的那个东西。 这期讲我观察到的三个共同特质——简单、差异化思考、Humanity。也聊了张雪峰老师猝死引发的中年健康思考、寒门出身与韧性、能力圈与Fast is Slow。 📌 节目中提到的内容： 段永平×王石《共同说》对话 段永平、黄仁勋上《波士堂》 黄仁勋×Lex Fridman 深度访谈（Podcast #494） 黄仁勋斯坦福演讲（Resilience / very low expectations） 泡泡玛特王宁"尊重时间，尊重经营" 今日资本徐新投京东的判断框架 F1电影"Slow is smooth, smooth is fast" ⚠️ 利益相关：我持有英伟达八年。本期所有内容为个人观察与思考，不构成任何投资建议。 📖 文字版同步更新在小红书和雪球，搜索"张师傅的退休实验室"。