首发 - 苔藓之火 Hi, 我是主播Raymond，我们的节目主要负责对生活保持好奇，研究那些Long Ago和Far Away的没用知识。 嘉宾：Amanda - ChainUp CIO - X账号 串台：加密三次方，欢迎关注订阅！ 免责申明:本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资，税收，会计或者法律上的任何建议。 Timeline 04:05比特币四年周期：减半机制、历史牛熊周期（2017、2021牛市，2018、2022熊市） 05:12当前是否处于牛市末期？比特币已从2万涨至十几万，是否会有深度回调？ 06:41分析减半周期边际效应递减：新增比特币对市场影响越来越小，矿工抛压对价格影响减弱，市场更多由存量博弈主导 08:35德国政府抛售5万比特币与早期巨鲸抛售对市场的影响差异 09:27 本轮周期有哪些核心驱动力？ 10:33 机构参与者包括：MicroStrategy、养老金、校董基金、主权基金等，特朗普政策推动加密货币成为国家战略议题 11:37市场可能进入“慢牛”状态 12:04 暴论：机构尚未真正大规模进场 13:04 比特币无传统基本面，价值依赖共识与供需 14:30长线基金已开始配置 16:43比特币的基本面是“共识强度”，而非现金流 18:1150%比特币持有者持仓超2年，短期交易者影响边际价格， ETF流出是价格波动的结果而非原因 20:21 短期价格受宏观事件影响：关税、地缘冲突、降息预期等，中长期趋势不受短期波动影响 21:40“四年周期MVRV图”是否可信？ 25:00市场已定价降息等利好，若未实现或延迟，可能存在下行风险 26:21未来6个月有哪些驱动因素？ 27:06 美联储降息预期 30:55 比特币是风险资产还是避险资产？ 37:27DAT公司风险：融资成本上升、币价表现不佳可能导致杠杆破解。 40:40潜在雷点：ETF被盗、交易所风险、SEC诉讼、黑客事件等 42:41价格预测：2025年底比特币有望达18万美元， 2026年可能涨至25万美元，长期看100万美元以上 46:23回调幅度预测：历史回调70%90%，本轮可能回调50%60%，终极价格应用黄金定价：1比特币 ≈ 10公斤黄金 ≈ 60万美元以上，若美元持续超发，价格将继续上涨 51:44美债危机是长期慢性病，若无替代方案，比特币与黄金将持续受益 53:58美债期限利差达历史极值，可能成为市场风险点 【关键词 】 比特币价格预测、四年周期、减半机制、MVRV、机构采纳、ETF、避险资产、风险资产、美联储降息、美元贬值、DAT公司、MicroStrategy、杠杆买币、主权基金、美债危机、黄金定价、挖矿成本、回调支撑、慢牛走势、共识价值、波动率、长期持有、短期交易、宏观事件、黑天鹅风险

Hello 火星移民指南的朋友大家好啊，感谢大家多年的支持，和大家同步一个新消息。 我最近开了一个新的节目叫苔藓之火，主要关注一些Long Away和Far Ago的有趣知识，想要用播客的形式，探索一些加密投资之外的世界。已经录制准备发出的节目包括：在非洲做VC10年是什么体验，中国人如何在纽约时报发表社论讨论贸易战，沙特出海老炮评论沙特房子值不值得买，对冲基金经理讨论美债危机，蚂蚁高管说说他们怎么做稳定币，如何在美国做AI应用一炮打响。 世界上还有很多有趣的事业值得我们去探索，还有很多令人兴奋的投资机会等我们去发现，希望你也一起关注我的新节目，一起看到更大的世界。 你可以点开我的头像，看到里面有另外一个节目，苔藓之火，进行关注，也可以直接点击，Shownotes 中的链接， https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/67f40c212ac4d88190caa56a 进行关注，如果你喜欢的话也欢迎一键三连，和更多的朋友分享。感谢。

「火星阶梯计划」是一档立志于准时更新的加密播客节目。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究（Do Your Own Research）。 主持人：Raymond / Frank / Wilson ⏳ Timeline 00:41 三月市场回顾：比特币从低点反弹，但未能突破阻力 01:58 外因分析：特朗普政策不确定性引发市场恐慌 02:37 内因分析：比特币ETF净流出，上市公司成主要买家 10:23 Hyperliquid事件：衍生品交易所的典型风险暴露 15:42 HLP的商业模式：手续费、做市与清算收益的真相 18:35 MicroStrategy发优先股购币：市场为何买单？ 20:16 MSTR股票溢价之谜：散户、机构与投机盘的博弈 25:04 上市公司购币潮：GME、DDC 等跟风行为的风险 32:28 市场未来走向：关税政策与MSTR购币能力的核心影响 35:48 比特币价格支撑：散户、上市公司与ETF的资金流向对比 41:39 投机性流动的终点：市场还能依赖MSTR多久？ 46:04 机构未进场？比特币的真正买家是谁？ 47:43 加密货币市场的存量厮杀：从建设到拆台的转变 52:11 嘉宾观点：当前市场的悲观预期与长期调整需求 57:48 总结：风险资产进入“懦夫博弈”，投资者需谨慎 🔑 关键词 比特币（BTC）、MicroStrategy（MSTR）、Hyperliquid（HLP）、去中心化衍生品交易所、优先股（Preferred Stock）、ETF资金流向、特朗普关税政策、市场杠杆风险、流动性危机、投机性流动、上市公司购币潮、GameStop（GME）、JLP（Jupiter LP）、GLP（GMX LP）、链上清算、做市商（Market Maker）、风险资产、纳斯达克、贸易战、经济衰退预期。

「火星阶梯计划」是一档立志于准时更新的加密播客节目。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人: Raymond / Frank / Willson 一timeline一 00：41 3月3日一条推特引发的巨大市场波动 01：58 新低之后，这条推特让比特币涨了近1万美金 02：37 3月7日新政府举办加密货币高峰会 10：23 一个错过的巨大的下跌 15:42 美国政府的官员说自己没有持仓是好事还是坏事？ 18:35 川普在币圈信用一点点破产 20:16 川普签署行政命令，不增加新的预算购买比特币，只靠刑事案件中没收的比特币填充存备 25:04 政府买币是没有根据的一个市场预期 32:28 CNBC的主持人讨论加密货币高峰会，质问怎么可能用纳税人的钱去买币？ 35:48 美国政客持仓会做什么夸张的事情吗？ 41:39 美国的核心问题在美元信用上 46:04 中国为什么要买黄金？ 47:43 比特币的国家储备这个事情如果被黑的话怎么办？ 57:48 未来给创新留下了空间，多暴跌是好事 关键词 《比特币战略储备法案》、加密生态、数字货币、比特币、以太坊、索拉娜（Solana）

「火星阶梯计划」是一档立志于准时更新的加密播客节目。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人: Raymond / Frank / Willson 一timeline一 Bybit 02:56 Bybit平台遭受史上最大规模黑客攻击 06:03 朝鲜黑客通过供应链攻击窃取交易所冷钱包 10:28 黑客攻击中的社会工程和多签者识别 13:10 平台被黑客攻击后的应对措施与资金提取经历 15:26 bybit处理的如何？ 23:06 未来黑客攻击会更多吗？ 29:26 黑客怎么变现？ 32:20 Kayne West可能变成一个大型洗钱现场？ Libra 34:23 Libra为什么要发币 36:06 为什么亏了这么多钱？ 39:45 为什么大家愿意玩这个游戏？ 45:14 什么人发币你可能会考虑？ 52:11 买Meme Coin的人能在亏钱中得到很多快乐 关键词 加密生态、数字货币、比特币、以太坊、索拉娜（Solana）、meme coin、Libra、热钱包、冷钱包、温钱包、多签钱包、智能合约、硬件钱包、私钥、供应链攻击、social engineering（社会工程学攻击）、Bybit 黑客事件、阿根廷总统Libra发币（支持币）事件、川普发币事件、牛市、熊市、洗钱、Hyper Liquid

「火星阶梯计划」是一档立志于准时更新的加密播客节目。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人： Raymond / Partner of Mossfire Capital Frank / 阶梯计划主理人 Willson / 阶梯计划主理人 —timeline— 00：00 火星阶梯计划：加密生态的发展与未来 03：35 回顾市场大跌 08：26 回顾2023年底2024年初的大涨行情 13:04 以太坊还会再跌吗？ 15:14以太坊仍是超级信仰 23：07 以太坊与Solana的市场表现与策略讨论 30：48 Solana潜在影响 36：38 山寨币 40：32比特币战略储备（BSR）立法的通过流程 45：28 BTC为什么不跌？接下来怎么演绎？ https://www.mstr-tracker.com/ 47：56 2025年比特币投资策略与市场情绪分析 50：52 在历史的垃圾时间里做什么？ 54:47 牛市下半场结束的时候，风险端可能会发生什么？ 58：06 黄金ETF大幅流出的那一年原因是什么？ 关键词 以太坊（ETH）、比特币（BTC）、索拉纳（Solana）、山寨币（Altcoin）、稳定币、智能合约、DeFi（去中心化金融）、NFT、BSR（比特币战略储备），MicroStrategy（MSTR）

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：Raymond / Partner of Mossfire Capital Frances / Investor & Incubator 01：48 Frances 在大选结束之后的感受 02：42美国的大选的基本规则是什么?选举人制度到底是什么? 08：55 政治设计制度的好处是什么？ 10：19 两党制维持了一种竞争的动态平衡 11：05为什么摇摆州如此重要? 11：10 Raymond之前的预测准不准? Raymond预测 19：04 “得宾州者得天下” 19：20 觉得惊讶的是哪一个州? 19：32民调公司为什么不准? 23：57 2016年特朗普第一次当选，好多人觉得人生被击溃了 26：50 选举议题：通货膨胀、同性恋权利、非法移民 29：23 Prediction market还准确吗?还是民调更准确? 参考列表链接 polymarket.com www.natesilver.net www.270towin.com www.nbcnews.com www.youtube.com elections2024.thehill.com projects.fivethirtyeight.com 33：28 Polymarket起了多大的作用? 35：49Poly market 式的预测市场在全球有没有可能变得更加普遍？ 39：30 “大家通过下注来表达自己的看法” 41：15 特朗普当选后，未来的加密货币环境会怎样？ 关键词 美国大选、特朗普、摇摆州、宾州、大选预测、共和党、民主党

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：Raymond / Partner of Mossfire Capital 嘉宾：Yuanjie - Conflux Web3招商主任 —timeline — 03:48 我们现在的周期在什么地方？ 06:45 嘉宾参与Meme的历史：从抵触MEME到小仓位下注 10：54 GOAT是什么？发生了什么？ 11:09 Meme现在的类型有哪些？ 15:15 Meme的赛道竞争很激烈 15:46 Meme coin到底怎么定义 19:29 上周期NFT非常出圈，Meme是取代了NFT吗？ 21:07 “Meme的媒介不如NFT的媒介” 24:04 “Meme和NFT相比，其实是一种社会化、平民化、草根化的进步” 24：33 数据支持以上哪种观点？ 25:35 行业基础设施的发展带来了什么？Pump.Fun是什么？ 32：04 Community Takeover 35:29 为什么大家宁愿买Meme coin也不愿买VC coin? 37：17 Solana繁荣和活跃的生态系统 41：19 一个公链要拥有有机Meme生态的前提是什么 48：50 玩Meme coin的人都有一个希望 55：32 阴谋集团的代币 58：02 股市中有Meme的映射吗？ 59：38 “一代人有一代人的资产” 关键词：Meme Supercycle、Meme coin、铭文、符文、以太坊、NFT、Murad、Pump.Fun、GOAT、SEC、Cabal

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：Raymond / Partner of Mossfire Capital 嘉宾：胖哥 / 区块链早期投资者，参与过很多生态的建设，现阶段也在布道DeGate项目 —timeline — 01：11 当前以太坊生态的挑战 04：01 “我们现在似乎处在一个牛市的前期” 06：15 以太坊的愿景是什么？ 09：25 以太坊没有为币价考虑太多，把大部分利益让给二层网络 10：02 Vitalik今年有提出哪些路线规划，有什么新的启发，对以太坊有什么帮助 11:04 以太坊基金会的“推动作用”和“去中心化治理挑战” 17:03 Layer2的数量和多样性 21：37 以太坊发展史跟人类历史上很多国家或者企业发展方向类似 24：05 一个屠龙少年终成恶龙；general purpose chain 25：53 General purpose chain竞争下来胜负手是什么？ 27：37 OP 生态遥遥领先 31：15区块空间是否过剩，未来可能出现哪些应用创新？ 35：47 非国家独立空间 36:6 以当今人类社会的几个进程看以太坊趋势： ①AI 发展的进程 ②逆全球化进程 ③个人主权发展进程 40:00V神消失对于以太坊是好还是坏，会涨还是会跌？ 45:10以太坊的价格和市场情绪触底了吗？ 47:35 以太坊六个阶段的路线图，跟美联储降息没有任何直接线性关系 48:05以太坊的长期持有者和信仰者的心态 49:34 Ultra some money dashboard https://ultrasound.money/ 57：26 DeGate项目介绍：一个以太坊上的去中心化交易所，以及它的Stage 2 Layer2解决方案 https://l2beat.com/scaling/summary 1：00：04 链抽象和账户抽象 关键词 : 以太坊、layer2、Vitalik、去中心化、区块空间、市场情绪、特定应用链、跨链交易、互操作性、DeGate

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：Raymond / Partner of Mossfire Capital 嘉宾：Wilson / Frank 阶梯计划的主理人 —timeline — 02：20 大周期择时 03：31 第一性原理：任何一个资产，无非是买卖双方力量对比关系，造成它的上涨下跌。 05：58 如何看待22年底 FTX 破产 06：56 23年底关注点在币安 08：22 22年底熊市低点和行情 09：37 小周期要看什么判断呢？ 16：29 做空以太坊如何赚钱？ 22：16 比特币ETF和以太坊ETF通过之后，别的山寨产生了不同行情 23：04 “山寨币弱成这样还是有点超预期” 27：54 MEME Coin season 29：27 Slerf：天作之成 32：24 今年上半年嘉宾仓位有个大转向 36：57 在市场上做内部交易最厉害的是VC cap table 上的人 39：27 Solana 死灰复燃，涅槃重生 45：54 如果在币圈这个交易不是前 5% 赚钱的人，很难有超额回报的吧。 51：27 嘉宾预估年底的行情 55：19 牛市最后一定是暴力结束 59：37 山寨一定是很暴利的，但是如果没有买到低点，你可能先亏40%。 01：07：27 怎么理解庄家？ 01：12：21 庄家在牛市来临的时候，会变成一个巨大的印钞机 01：14：14 卖是师傅，为什么卖难，怎么卖？ 01：16：13 Smart money都被割的时候，熊市已经进行到一半 01:18:32 大家每天早上起来看哪些东西？有什么特殊的数据，KOL，newsletter来recalibrate market view 01：22：35 一档授人以渔的播客推荐 01：24：20 币圈什么样的勤奋是没有用的，什么样的选择更重要？ 嘉宾推荐的分析信息来源： crypto market wizards https://www.youtube.com/watch?v=NKnPk7O82EQ&list=PL6bwqqJO_txgGQySGK5-HSuTPp0LjeGqA steady lads https://www.youtube.com/watch?v=GPd3uWEVnSg&list=PLjyQB6j_l7hoIEiz5pWpGm0cYN5sC6sI8 1000x https://youtube.com/@1000xpodcast?si=e8PcpOYTfMIRlTDs 关键词：FTX、大周期择时、小周期择时、第一性原理、ETF、以太坊、Slurf、币安、庄家、KOL、阶梯计划、山寨币、MEME、BTC、超涨超跌、BTC

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：Raymond / Partner of Mossfire Capital 嘉宾：Suji / Founder Mask Network —timeline — 0：55 美国大选回顾 ●Trump遇刺 ●Joe Biden备选 ●民主党候选人Koala Harris成为美国历史上第一个有色女性候选人 03：06 Suji自我介绍 - 过往的播客节目 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/66055e431519139e4f2cf6b9 05：52 Suji经历的周期 09:01 淘宝上可以买币——一个群魔乱舞的时代 10：04 “登堂入室的话，你就会被迫的跟这个世界的黑暗面进行正面冲突。” 12：46 一个类比：蝙蝠侠以及其原型佐罗在不同权力背景下对抗的力量 17：08 “罗马帝国的末日”和“大明朝” 17：59为什么选举貌似在 Crypto 世界，在赛博空间反而带来了更大的影响？ 18：58 “自由资本主义跟民主社会的婚姻是人类社会最终的解药。” “民主主义跟资本主义的婚姻已经到了终结。” 23：20 稳定币如USCT和USDC的增长及其对全球金融体系的影响。 26：04 政治和加密货币领域中政治投机者的作用和影响 33：05 “最聪明的人都在往去中心化世界走” 35：58 特朗普遇刺，Donna junior Trump股票暴涨 38：10 美国的共和党人和比特币的受众有没有重合度或者重合度多少？ 44：07 密码学是武器 48：03目前对美国大选有什么预判吗？会是什么样的局面？ 52：35 美国摇摆州未来会有什么变化？ 56：09 特朗普在意识形态上的博弈 01：00：43 如何看待摇摆州？ 01：02：18 大选的不同结果对加密货币的影响是什么？ 01：11：35 共和党印钱的速度会比民主党快 01：12：47 嘉宾的政治立场会偏向哪一边？ 关键词：美国大选、Crypto、Trump、JD Vance、 Tim Walz、Koala Harris、共和党、民主党、摇摆州、佐罗、蝙蝠侠、密码学、赛博世界、民主主义、自由资本主义

「火星移民指南」一档专注加密生态的播客节目。我们尝试以站在火星的视角，来俯瞰现在加密生态的新事物。提出有趣的问题，不以二元论的视角评价答案对错，持续向新世界开放地探索。 重要声明: 主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表他们的个人看法。此播客仅用于提供信息，不作为投资参考。主持人或嘉宾有时可能会在此节目中讨论的某项目中持有头寸。讨论中所提到的任何项目及token，都不构成财务投资建议。加密资产风险极大，进入投资前一定要做好自己的研究(Do Your Own Research)。 主持人：FC，SevenX Ventures创始合伙人，Twitter 对话交易员 - www.xiaoyuzhoufm.com 嘉宾：Raymond，Mossfire Capital 合伙人，Twitter —timeline — 00：52 Raymond历程：从8年华尔街投行到互联网公司，再到加密货币。 02：38 DeFi Summer之后，看见胜率，开始投入 05：53 DeFi Summer是金融的巨大的创新，是一个正和博弈，不是零和博弈 06：42 “交易风格是从人的性格出发的” 07：48 在GLP赚了最大的一笔钱 12：09 币圈跟传统行业很不一样，不太能说有谁来就能降维打击 12：45 传统金融的人，在看 DeFi 赛道上有一定的优势 17：21 怎么去判断一个项目？如何根据基本面、宏观和社区状态进行交易决策？ 27：43 在3000万 DAU互联网公司的经历，对判断web3有什么帮助？ 30：08怎么抓客观环境的变化？ 35：11 敏感型的人stop doing list里面有什么？ 39：57现在牛市进入到什么阶段？ 48：41 对新赛道的学习路径是什么？基础功课做完后，把眼睛闭上把书扔掉 52：38 推荐资源：Michael Lewis的《Going Infinite》 关键词： DeFi Summer、GLP、DAU互联网公司、Uniswap、零和博弈、正和博弈、GMX