首发 - 苔藓之火

Hi, 我是主播Raymond，我们的节目主要负责对生活保持好奇，研究那些Long Ago和Far Away的没用知识。

嘉宾：Amanda - ChainUp CIO - X账号

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免责申明:本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资，税收，会计或者法律上的任何建议。

Timeline

04:05比特币四年周期：减半机制、历史牛熊周期（2017、2021牛市，2018、2022熊市）

05:12当前是否处于牛市末期？比特币已从2万涨至十几万，是否会有深度回调？

06:41分析减半周期边际效应递减：新增比特币对市场影响越来越小，矿工抛压对价格影响减弱，市场更多由存量博弈主导

08:35德国政府抛售5万比特币与早期巨鲸抛售对市场的影响差异

09:27 本轮周期有哪些核心驱动力？

10:33 机构参与者包括：MicroStrategy、养老金、校董基金、主权基金等，特朗普政策推动加密货币成为国家战略议题

11:37市场可能进入“慢牛”状态

12:04 暴论：机构尚未真正大规模进场

13:04 比特币无传统基本面，价值依赖共识与供需

14:30长线基金已开始配置

16:43比特币的基本面是“共识强度”，而非现金流

18:1150%比特币持有者持仓超2年，短期交易者影响边际价格， ETF流出是价格波动的结果而非原因

20:21 短期价格受宏观事件影响：关税、地缘冲突、降息预期等，中长期趋势不受短期波动影响

21:40“四年周期MVRV图”是否可信？

25:00市场已定价降息等利好，若未实现或延迟，可能存在下行风险

26:21未来6个月有哪些驱动因素？

27:06 美联储降息预期

30:55 比特币是风险资产还是避险资产？

37:27DAT公司风险：融资成本上升、币价表现不佳可能导致杠杆破解。

40:40潜在雷点：ETF被盗、交易所风险、SEC诉讼、黑客事件等

42:41价格预测：2025年底比特币有望达18万美元， 2026年可能涨至25万美元，长期看100万美元以上

46:23回调幅度预测：历史回调70%90%，本轮可能回调50%60%，终极价格应用黄金定价：1比特币 ≈ 10公斤黄金 ≈ 60万美元以上，若美元持续超发，价格将继续上涨

51:44美债危机是长期慢性病，若无替代方案，比特币与黄金将持续受益

53:58美债期限利差达历史极值，可能成为市场风险点

【关键词 】

比特币价格预测、四年周期、减半机制、MVRV、机构采纳、ETF、避险资产、风险资产、美联储降息、美元贬值、DAT公司、MicroStrategy、杠杆买币、主权基金、美债危机、黄金定价、挖矿成本、回调支撑、慢牛走势、共识价值、波动率、长期持有、短期交易、宏观事件、黑天鹅风险