华夏基金DeepTalk

“韬定律”的牵引下，芯片跃升为算力爆发的核心引擎， 重塑着国产半导体产业升级与科技创新的新秩序。 在最新一期《DeepTalk》中, 我们邀请了三位横跨学术研究、宏观策略与科技投研的“顶级大脑”, 以“芯片设计”为观察样本,重新理解智能时代的产业趋势与投资锚点。 本期我们对谈嘉宾是： 汪波：文津图书奖《芯片简史》作者，《英伟达之道》特邀推荐人 陈果：东方财富证券研究所副所长，首席策略官 高翔：华夏基金科技投研负责人，华夏半导体龙头等基金经理 Timeline： 00:00 破局 | 韬(τ)定律： "没有退路就是胜利之路" 02:38 本质 | 芯片产业，是一部"创新史"和"叛逆史" 07:03 框架 | 投科技股必过"三重门"：科学、工程、商业 11:55 拆解 | 一条芯片产业链，藏着多少你从未听过的环节？ 16:10 力量 | 全球半导体TOP10，为什么一大半都有华人身影？ 19:51 经验 | 从光伏到芯片：中国制造"后来者"的超车智慧 24:37 策略 | 半导体投资：在"螺旋上升"中如何抓住真龙头？ 30:41 路线 | GPU的"叛逆者"已出现：ASIC会颠覆AI算力吗？ 35:14 之辩 | 美国AI走精英路线，中国AI走大众路线，谁更宽？ 43:27 变革 | 一条内存条从600涨到3300，AI在重写半导体版图 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

算力基建如何重塑未来经济？ 本期我们对谈嘉宾是： 李子玄 ：智谱全球AI负责人 郝景芳：雨果奖得主 高翔：华夏基金基金经理 让我们一起走进由 Token 书写的未来，硬核拆解关于 Token 的一切！ Timeline： 00:00 开场 | Token，这个时代最新的“硬通货” 04:15 观察 | 你每天“烧掉”了多少Token？ 08:30 本质 | Token不只关乎答案，更关乎“思考过程” 13:50 经济学 | 当AI算力成为“石油”，我们如何交易？ 20:10 方法论 | 让Token更“聪明”，是一种核心能力 28:05 挑战 | 全球“缺芯”又“缺电”，Token会不够用吗？ 40:20 格局 | 中美大模型，究竟在比拼什么？ 50:50 进化 | 在AI时代，你需要一份“进化说明书” 58:30 行动 | 给普通人的AI化生存指南 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 卜智勇：中国科学院上海微系统与信息技术研究所研究员、上海瀚讯信息技术股份有限公司创始人 陈果：东方财富证券研究所副所长、首席策略官 潘中宁：华夏基金董事总经理、ESG业务委员会主席、国际投资部行政负责人 大家好，欢迎收听DeepTalk播客。《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。 在本期内容里，我们将聚焦中国商业航天与卫星互联网这一国家战略级赛道：从汶川应急通信到空天一体新基建，产业如何实现跨越式发展？低轨资源全球抢占，我们与星链差距何在、如何破局？成本、技术、商业闭环三大挑战下，为何未来十年仍是黄金机遇期？普通人又该如何把握太空经济长期投资主线？ 本期DeepTalk，主持人华夏基金董事总经理潘中宁，对话中国科学院上海微系统与信息技术研究所研究员、上海瀚讯信息技术股份有限公司创始人卜智勇，以及东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果，带来一场关于中国商业航天与卫星互联网的硬核深度对谈，这不仅是一次技术与产业的全景扫描，更是一份看懂立体全球化、把握太空经济时代机遇的投资参考。 Timeline： 00:00:05开场：从汶川通信救援到空天新基建，18年航天通信巨变 00:04:10地面5G仅覆盖20%国土，卫星互联网为何是刚需 00:04:48一带一路、远洋安全、无人化时代：卫星通信战略价值 00:11:15与星链对比：运载、卫星、吞吐量、激光组网四大差距 00:15:44成本破局关键：容错率、工业级器件与规模化制造 00:20:45资本市场视角：如何看待商业航天的试错与估值 00:29:05太空经济打开新维度：从二维地面到三维空天的价值重构 00:31:31商业航天1.0→2.0→3.0：技术蓄能、规模组网、ToC应用爆发 00:39:08物理世界大模型：四维数据+AI实现预测与全新应用 00:48:46科学家创业与家国情怀：技术集成服务国家战略 00:55:44全球化布局：技术出海、授人以渔，共建全球航天生态 01:02:02中国优势：AI+天基能力融合，催生下一代伟大企业 01:04:04投资启示：拥抱伟大变革，布局太空经济长期机遇 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 潘向东：经济学博士、宏观经济学家 余铭敏：世界黄金协会中国区投资业务资深主管 荣膺：黄金ETF华夏基金经理 大家好，欢迎收听DeepTalk播客。《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。 在本期内容里，我们将直面一个让无数投资者夜不能寐的问题：为何地缘危机升级，油价暴涨，传说中的避险资产黄金却不涨反跌？传统的“乱世买黄金”逻辑是否已经失灵？面对金价如过山车般的剧烈震荡，普通投资者是该恐慌割肉，还是逆向加仓？本期Deeptalk，我们邀请到宏观经济学家潘向东、世界黄金协会中国区投资业务资深主管余铭敏，与黄金ETF华夏基金经理荣膺展开一场关于黄金真相的硬核对话。我们将深入剖析金价“避险失灵”背后的四重真相，拆解全球央行购金狂潮与散户焦虑追涨的底层逻辑，并坦诚探讨在美元信用备受质疑、世界格局深刻变革的当下，黄金作为资产“压舱石”的长期价值与配置心法。这不仅是一场关于黄金定价的宏观推演，更是一剂治愈投资焦虑、重塑资产安全感的理性处方。 Timeline： 00:01:28：开场：金价过山车，避险神话失效了？ 00:02:48：投资焦虑之源：仓位超出心理承受边界 00:10:00：全民热议黄金时，是机会还是风险？ 00:17:40：核心问题：为何地缘冲突时，金价不涨反跌？ 00:18:30：黄金避险属性的两大根本逻辑：稀缺性与无主权信用风险 00:21:45：潘向东四维度剖析：金价在冲突中下跌的深层原因 00:30:00：市场下跌的主要推手：流动性偏好改变与投机盘撤离 00:37:40：本轮黄金上涨的底层新逻辑：去美元化与央行“失德”风险 00:46:50：普通人与央行投资黄金的本质差异：“渔船”与“航母” 01:06:10：黄金配置实操三步法：适配比例、选择工具、定期复盘 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。