亲爱的听众朋友早上好，我们来回顾一下昨日彭博新闻。 首先，我们来关注中东地区最新爆发的冲突，这是全球市场关注的焦点。以色列昨日对伊朗发动了一系列空袭。这次行动被描述为史无前例，目标包括伊朗的核设施、弹道导弹基地，以及重要的军事领导人。据报道，伊朗方面称，其武装部队总参谋长和伊斯兰革命卫队负责人被杀，多达六名伊朗核科学家也在袭击中丧生。有报道称袭击可能还针对了炼油设施。以色列总理内塔尼亚胡表示，这次行动名为“崛起之狮”，将持续“尽可能多的天数”，以彻底消除伊朗的核计划、弹道导弹计划以及其恐怖主义威胁，这是为了以色列的生存而战。以色列军方表示，他们别无选择，只能对伊朗采取行动。前以色列总理纳夫塔利·贝内特对此表示完全支持，认为这是为了铲除伊朗的核计划、军事和恐怖主义领导层。他指出，以色列曾多次警告伊朗，但伊朗仍在加速获得核弹头。 作为报复，伊朗已发射了超过100架无人机和巡航导弹，以色列方面表示正在对这些无人机进行拦截。这些无人机飞行非常缓慢，需要数小时才能抵达以色列。据报道，部分无人机已在约旦和叙利亚领空被拦截。伊朗方面表示，美国需对此次冲突负责，并警告将进行“严厉的打击”。受此影响，伊朗已取消了原定于周末在阿曼举行的与美国的核谈判。 市场对冲突的反应显著。油价飙升，布伦特原油一度上涨超过11%，创三年多来最大涨幅。随后，油价涨幅有所收窄，但仍维持在5.5%至7.5%的较高水平。市场担忧冲突可能扩大，尤其是在中东这一全球原油生产的关键地区。有分析师指出，在最坏情况下，如果霍尔木兹海峡（全球约五分之一的海运原油供应途经之地）被封锁，油价可能飙升至每桶300美元。 全球股市普遍下跌，欧元区斯托克50指数期货和标普500指数期货均下跌1.5%左右。与此同时，美元和黄金作为避险资产受到追捧，彭博美元即期指数（Bloomberg Dollar Spot Index）上涨，黄金价格逼近历史新高。然而，以色列谢克尔对美元走弱2%。欧洲十年期债券收益率下降约5个基点，表现优于美国十年期国债。 具体到板块表现：能源股（如BP、壳牌、埃克森美孚、雪佛龙） 以及国防股（如莱茵金属、RTX、洛克希德） 因地缘政治紧张局势而上涨。但航空公司股票（如英国航空的母公司IAG、易捷航空、瑞安航空、达美航空、联合航空、美国航空和西南航空）受油价上涨和空域关闭影响普遍下跌。化工板块和奢侈品行业也承压。值得一提的是，航运股意外上涨，因为如果冲突导致航线改道，可能推高运费。 国际社会对此次冲突反应不一。阿联酋谴责了以色列的袭击，土耳其称之为“野蛮行径”。中国则呼吁各方保持克制，立即降级局势，并尊重伊朗主权，主张通过外交途径解决。欧盟（通过乌尔苏拉·冯德莱恩）也敦促各方最大限度地保持克制，避免报复。英国敦促以色列和伊朗减少紧张局势。美国国务卿马可·卢比奥表示美国未参与此次袭击，但伊朗认为华盛顿对此负责。有报道称，特朗普总统此前曾警告内塔尼亚胡不要采取可能破坏谈判的行动，并倾向于外交解决。美国已因地缘政治紧张局势，在冲突前24小时撤离了驻巴格达大使馆人员，并敦促部分在以色列的非必要政府雇员和家属撤离。 关于伊朗核计划，国际原子能机构（IAEA）评估认为，伊朗的正式核武器计划已于2003年终止，并且二十多年来未重新启动结构化的核武器计划。然而，伊朗在核保障义务方面存在不合规行为，在其未申报地点检测到铀颗粒，且伊朗未配合调查。IAEA调查人员目前仍在伊朗，密切跟踪其核活动。目前伊朗拥有相当于10枚核弹头所需的高浓缩铀。IAEA报告称，在以色列袭击后，未发现辐射水平增加的迹象。但伊朗曾表示，如果遭到袭击，可能会退出《核不扩散条约》。 在中东冲突影响下，以色列、伊朗、约旦和叙利亚的空域已关闭，这进一步缩小了航空公司的飞行走廊。 在更广泛的经济领域，美国经济出现放缓迹象，增长可能低于趋势水平，劳动力市场也开始走弱。虽然此前数据显示通胀温和，但油价上涨和关税可能再次引发通胀担忧。市场目前预计美联储将在夏季保持观望态度，但如果通胀持续，可能会促使市场重新评估对美联储政策的预期。对于欧洲市场，尽管年初表现出色，但更高的能源成本、即将到来的关税以及欧元走强等因素构成利空。一些分析师认为，受结构性因素影响，美元将出现结构性轮动，但地缘政治风险可能导致美元出现短期逼空。新兴市场货币在美元走弱时表现良好，但在持续的避险情绪下可能面临挑战。资产配置方面，黄金和长期债券仍被视为有吸引力的避险资产，以应对地缘政治紧张、债务担忧和通胀风险。有专家甚至认为，美联储需要降息，因为通胀低于目标。 在其他新闻方面：一架印度航空的波音787梦想客机在起飞后不久坠毁，机上242人中仅一人幸存，这是十多年来最致命的航空事故。目前已找到一个黑匣子。英美官员正协助调查坠机原因。波音公司CEO和商业主管因此取消了巴黎航空展的行程。 此外，美国总统特朗普表示，他可能会提高美国汽车关税，以促进国内汽车制造业。特朗普政府在移民突袭抗议中，暂时获得了法官对其在洛杉矶使用军事部队限制令的豁免。Facebook的母公司Meta已最终敲定了对Scale AI的投资，并招募了其首席执行官。在赛车界，凯迪拉克赛车厂队在勒芒24小时耐力赛排位赛中表现出色。Knighthood Capital的托马斯·瓦格纳表示，他看好中东地区的长期前景。 最后，祝大家周末愉快！

本次分析的五份材料是福布斯和巴伦周刊对科技前沿和投资行业一线实践者的最新访谈。以下将分别讲解每份材料的主题、发言人身份及其论点论据： 1. 《Coreweave 的走钢丝表演 | Barron's Streetwise》 * 主题：AI 计算公司 Coreweave 的业务模式、财务策略、竞争优势及风险。 * 发言人：Jack How (主持人)，Brandon McB (Coreweave 首席开发官兼联合创始人)，Adam Lavine (Barron's 记者)。 * 论点论据：Brandon McB：Coreweave 是专为 AI 创新打造的云平台，与竞争对手改造现有基础设施不同，他们为对故障不容忍的 AI 工作负载构建超级计算机。公司通过多年期“照付不议”合同（3-5 年）租赁基础设施。其资本支出是“成功导向”的，即只在客户承诺使用后才采购，并用合同期内自偿的债务融资，从而降低资本支出风险。他们是首家部署 Nvidia MVL 72 GB200 的公司，并视自身为未来 AI 超大规模供应商。其竞争优势在于专为 AI 打造的产品，避免了现有竞争者的“技术债务”。 Adam Lavine：Barron's 记者 Adam Lavine 将 Coreweave 形容为“走钢丝”，存在高风险。公司纯粹聚焦 AI 云服务，围绕 Nvidia 硬件构建，Nvidia 是其投资者（持股 7%）、供应商和客户。微软在第一季度贡献了 Coreweave 72% 的收入，Adam 认为这种客户集中度构成“巨大风险”，微软是将其作为“溢出产能”。Coreweave 营收高速增长（从 2022 年 1600 万美元增至 2023 年 19 亿美元，预计 2025 年达 50 亿美元），但伴随巨额债务（截至 3 月底达 140 亿美元，今年或再增 150 亿美元）和资本支出。第一季度，折旧和利息支付占营收的 72%。他指出，不断增加的资本支出和债务实际上是积极信号，表明有已签署的订单和市场需求。 2. 《流媒体巨头 Netflix 如何塑造全球娱乐的未来》 * 主题：媒体格局演变、消费者内容消费习惯、体育直播的独特作用以及 Netflix 策略，特别是与 WWE 的合作。 * 发言人：Bella Bajaria (Netflix 首席内容官)，Mark Shapiro (WME Group 总裁兼管理合伙人，TKO 总裁兼首席运营官)。 * 论点论据：Bella Bajaria：Netflix 已拓展到无剧本内容、本土语言节目和直播活动。作为订阅业务，他们提供多样化内容以每天赢得用户时间。她强调内容创作的“文化特异性”，认为本土化内容能产生全球共鸣。Netflix 的直播不限于体育。与 WWE 的合作是长期每周直播体育赛事，而非一次性活动，利用了全球发行、多代受众和吸引新用户的机会。她认为对 Netflix 最大的威胁是受“华而不实”的事物干扰，未能持续冒险或变得平庸。 Mark Shapiro：年轻观众不仅消费内容，更积极参与创作。体育赛事正处于“高光时刻”，因其结果不确定性强，观众更像参与者而非旁观者。体育是“统一内容”的最后堡垒，能带来“错过恐惧症”（FOMO）。Netflix 的《极速求生》系列使 F1 运动员形象更鲜活，提升了 F1 运动的受欢迎程度。与 WWE 的 50 亿美元交易，利用了 Netflix 3 亿多全球订阅用户和一站式平台，吸引更多普通粉丝。他指出，Netflix 在获取幕后故事方面改变了行业，此前联盟不愿提供此类访问。好莱坞面临被“挤压”的威胁，但消费者仍寻求“逃避现实”。 3. 《VC 投资者如何以不同视角看待投资格局》 * 主题：风险投资（VC）现状、投资趋势、AI 影响及消费品领域的具体投资策略。 * 发言人：主持人, Beth (Serena Ventures), Wayne (PM Equity Partner), Brett (KAVU Consumer Partners)。 * 论点论据：VC 整体：该领域被描述为“重塑”、“重生”、“新前沿”和“演变”。退出通道受阻，募资门槛提高，公司需更高收入才能获得融资。 Beth (Serena Ventures)：关注科技与社会变革的交汇点，寻找帮助“普通人”的公司，如转售退货商品的 Rebel。认为 Gen AI 正在催生以前无法存在的新业务模式。投资关键在于“产品-创始人契合度”：创始人需有韧性、懂得变通。一项伟大投资是人们“不可或缺”并改变生活的产品。 Wayne (PM Equity Partner)：PMI 自身业务转型，目标到 2030 年三分之二营收来自无烟产品。投资以目标驱动、以消费者为中心、长期颠覆和塑造行业的公司。重要教训是“不确定性”：在线内容信任度下降、AI 模糊现实与虚拟界限、消费者寻求与科技的健康关系并拥抱线下体验。认为 Agentic AI 需在 12-18 个月内展现更广泛影响，解决实际问题才能带来真实回报。一项伟大投资需与管理层和创始人有“非常好的文化契合度”。 Brett (KAVU Consumer Partners)：致力于“为所有人及其家庭民主化更好的生活”，投资面向大众的“更健康”产品。在“无护城河”的消费品行业，品牌和营销是他们的优势。对两党共同支持的“maha 运动”（关注身体健康）感到兴奋，该运动推动立法禁止有害成分。认为 AI 正在营销领域带来颠覆，并帮助更早捕捉消费者信号。一项伟大投资是“品类创造者”，成为人们“必需”且“日常习惯”的产品。 4. 《NASA 任务或成特朗普-马斯克纷争的最大牺牲品》 * 主题：特朗普政府预算削减和特朗普-马斯克争执对 NASA 任务和美国太空领导地位的潜在影响。 * 发言人：Britney Lewis (Forbes 记者), Alex Knap (Forbes 资深编辑)。 * 论点论据：Alex Knap：特朗普提议将 NASA 预算削减 24%（从 248 亿美元降至 188 亿美元），这是有史以来最大幅度的削减，将严重打击科学研究（削减 47%）和 NASA 三分之一的员工。这将导致正在进行或规划中的任务被取消，浪费已投入资金。他认为这不符合财政责任，且会阻碍载人任务的准备。美国在天文学和太空探索领域的领导地位面临被中国和欧盟取代的风险。NASA 扶持美国商业太空产业，削减预算会切断这一“生命线”。特朗普与埃隆·马斯克的争执增加了不确定性。NASA 严重依赖 SpaceX（唯一能将宇航员送上国际空间站的美国公司，主要货运提供商），但 SpaceX 业务重心已转移至星链，不再那么依赖 NASA 合同。若马斯克“撒手不管”，NASA 将面临立即的严重打击、延迟和更高成本。 5. 《AI 在哪里带来投资回报率？》 * 主题：AI 的变革潜力、当前应用、挑战及风险。 * 发言人：主持人, Kareem (Thrive), Jake (传统服务业运营商), Mike (Iconic 投资), Bradley (种子轮和 S 轮投资)。 * 论点论据：Kareem：AI 的影响力将超越互联网，因其核心是“创造力”，能生成技能、智能和支持。它能解决医疗和教育等行业的供应限制。AI 的核心智能并非瓶颈，关键是如何以用户友好的方式提供其功能。 Jake：在会计、IT 等传统服务业中，AI 通过提升生产力（如税务软件效率提高 20-30%）带来“网络效应”。变革管理至关重要，要向员工展示 AI 带来的价值。AI 在后端集成方面也至关重要，有助于更快速、同步地整合数据和统一业务运营。 Mike：多数企业软件公司正转型为 AI 公司。投资重点是提升工作场所生产力，带来“真实收入”。尽职调查需验证收入的“真实性”，因为许多公司被要求尝试 AI 而非真正需要。他引用一位 CEO 的话，AI 将用于辅助呼叫中心员工，但也预计未来三年将裁员 64%。工程学院申请人数下降 22%，表明职业选择正被重新思考。他认为未来将管理“数字员工”；这场变革可能在 5 年内发生，带来“极度不适”，甚至 20% 的失业率。 Bradley：从投资角度，关注 AI 能带来明确收入或节约成本的应用。AI 最大的变革机遇在气候、药物开发和教育。但同时存在“变革性风险”，如生物武器和失业。他认为当前 AI 主要仍是“生产力工具”，尚未达到实现重大变革的水平。政府应预测并应对风险（如生物武器），并利用 AI 提升自身效率。

大家好！欢迎收听本期科技投资聚焦节目。今天我们关注云通信赛道隐形冠军——​​Twilio​​（股票代码TWLO）。这家公司将传统短信/电话变成可编程API，如今更通过AI重塑客户交互体验。让我们从五个维度解析它的投资价值。 ​​一、创业史：从开发者工具到AI通信平台​​ ​​核心里程碑​​： * ​​2008年​​：三位工程师创立Twilio，首创"通信功能API化"理念，开发者用几行代码即可嵌入通话/短信功能。 * ​​2016年上市​​：发行价$15，首日暴涨92%，早期客户Uber用它处理司机-乘客通话。 * ​​关键收购​​：2018年20亿美金收购邮件平台SendGrid 2020年32亿美金收购客户数据平台Segment，构建全渠道能力。 * ​​管理层变革​​：2024年创始人Jeff Lawson卸任，CFO ​​Khozema Shipchandler​​接棒，推动盈利转型（2024年利润达7亿美元）。 ​​现状​​：服务33.5万企业客户，包括Airbnb、Shopify，市值约150亿美元。 ​​二、商业模式：如何靠API赚钱？​​ ​​1. 核心产品​​： * ​​通信API​​（85%收入）：按短信条数/通话分钟收费，例：Uber每条行程通知支付$0.0075。 * ​​增值服务​​：Flex云客服中心（按座席收费） Segment客户数据平台（按数据处理量计费） ​​2. 财务健康度​​： * 毛利率52%（规模效应显著） * 2024年研发投入占比25%，重点押注AI ​​三、AI战略：为什么说它是"通信界的Shopify"？​​ ​​CEO原话​​： "Twilio的护城河是​​通信+数据+AI​​三合一——我们能知道客户是谁、何时联系、用什么渠道最有效。" ​​AI落地场景​​： 1. ​​CustomerAI​​（基于GPT-4）：预测客户行为（如电商弃购前自动发送折扣短信） 医疗客户Cedar Health用其处理97%账单咨询，成本降60% 2. ​​语音AI​​：支持情绪识别/多语言翻译，正在渗透金融客服领域 ​​合作生态​​： * ​​OpenAI​​：9000家AI公司通过Twilio调用GPT * ​​微软​​：Azure AI优化Twilio底层架构 ​​挑战​​：数据隐私风险（需符合GDPR）、巨头竞争（Google Contact Center AI） ​​四、最新进展：AI产品市场买账吗？​​ ​​2025年亮点​​： * ​​ConversationRelay​​：整合语音/短信/AI的统一接口，零售客户转化率提升15% * ​​RCS富媒体消息​​：支持图文卡片（对比传统短信打开率+300%） ​​市场反应​​： * 积极面：AI产品发布后股价单日涨10%，ARK增持 * 担忧点：25%客户认为AI配置复杂，需Twilio技术支持 ​​五、投资者最关心的三个问题​​ ​​1. 利润率能否持续提升？​​ * 短期靠AI自动化（如客服人力节省） * 长期高毛利产品（如Verify身份验证）占比提升 ​​2. 增长引擎是什么？​​ * ​​2025路线图​​：通信API基本盘（+8%增速） AI产品翻倍增长（当前占收入3%，目标10%） ​​3. 大股东动向​​： * 增持：Vanguard、BlackRock（看好AI协同） * 减持：Fidelity（因估值已反映部分预期） 总结来看，Twilio正从"管道工"转型为"AI交互设计师"，其通信数据资产+开放生态构成独特壁垒。风险点在于AI落地速度及竞争，但长期值得跟踪。大家最看好哪家AI应用公司？欢迎留言！下期我们将解析另一家AI独角兽，敬请期待！

早上好，今天是 6 月 13 日，我们来回顾一下昨日彭博新闻。 首先是航空新闻： * 印度航空一架波音 787 飞机在起飞后不久坠毁。 * 机上有 242 名乘客和机组人员。虽然尚不清楚具体伤亡人数，但现场图片显示飞机发生了剧烈爆炸。 * 此次事故将是波音 787 机型服役十多年来的首次致命坠机事件。波音 787 被认为是波音公司目前最先进的机型。 * 飞机在事故发生前爬升到约 625 英尺的高度。坠机原因目前仍在调查中。 * 飞机上载有 169 名印度公民和 53 名英国公民。 * 印度航空作为印度的国家航空公司，目前正在塔塔集团领导下进行大规模的转型和机队更新，并计划扩大航线和服务。此次坠机事件对其增长计划和安全记录造成了巨大打击。 接下来是科技和商业前沿的动态： * OpenAI 首席执行官萨姆·奥尔特曼透露，由于对算力的需求超乎想象，公司正在推进一个名为 “Stargate”（星门）的庞大基础设施项目。 * 奥尔特曼表示，人们对 GPT-4 和 ChatGPT 等 AI 模型的使用量远超预期，这使得算力需求成为“史上最大的基础设施项目”。 * “星门”项目旨在解决推断需求（inference demand）的巨大限制和 GPU 短缺问题。奥尔特曼指出，即使现在算力增加一倍，他们也能提供更好的产品和服务，因为需求永无止境。 * 这个项目涉及复杂的供应链和巨额资金，预计未来几年需要 5000 亿美元来满足增长预期。软银是其金融伙伴，甲骨文是技术伙伴。 * 奥尔特曼曾环游世界，与开发者和政府官员交流，以深入了解供应链的各个环节。 * 他提到，美国总统特朗普对基础设施、能源生产和数据中心设施非常感兴趣，这与“星门”项目目标一致。 * 奥尔特曼对人工智能的未来充满信心，预计 2025 年将是 AI 代理广泛应用的一年，而 2026 年则有望在科学发现上取得重大突破。 * 未来，我们将在全球各大洲看到更多的“星门”设施。 * 奥尔特曼坦承，AI 必将改变大量工作岗位，失业与新兴就业并存，但这次技术变革的速度可能会远超以往。他认为世界尚未为人形机器人的到来做好准备，这将在不久的将来发生，并对劳动力市场产生深远影响。 * 尽管效率不断提高，但“杰文斯悖论”效应意味着随着 AI 价格降低，人们的使用量将成倍增长，从而持续推高对算力的需求。 * OpenAI 的核心竞争力在于打造“最佳的基础设施层和最佳的应用层”。 国际贸易与市场方面，昨日要点包括： * 美国总统特朗普表示，将在未来两周内推进单边关税政策，并将致函包括韩国和日本在内的国家，对其采取与欧盟相同的对待方式。 * 美国商务部长警告，欧盟可能是在达成协议方面“最后排队”的国家之一。 * 市场情绪偏向“避险”：欧洲股指期货和英国富时 100 指数下跌，美元走软，日元和黄金上涨。特别是德国股市，受贸易叙事影响面临压力。 * 油价上涨，主要受中东地缘政治紧张局势推动。此前伊朗警告，若核谈判无进展，将对美国基础设施采取报复行动，美国也因此命令驻巴格达大使馆非必要人员撤离。英国海军也向霍尔木兹海峡发出警告。目前，地缘政治风险是影响油价的主导因素，超过贸易谈判。 * 美国公布的 CPI 数据疲软，核心 CPI 环比仅增长 0.1%，低于预期。这促使市场定价美联储将进行更多降息。有经济学家认为，关税对 CPI 的影响可能更多体现在经济增长而非通胀上，昨日数据甚至显示了通缩效应，企业正在吸收成本。 * 英国经济在 4 月份出现环比萎缩，这预示着第二季度可能表现疲软。英国对美国的商品出口量创历史最大跌幅。 * 美国债务可持续性是主要担忧，债务和赤字持续走高。美国资产的上涨似乎正在推高全球收益率。 * 在投资组合中，存在向美国资产**“无意识漂移”**的现象，但投资者目前正在重新评估多元化，增加非美国资产的配置。 * 人工智能的广泛应用正在推动美国股市上涨。 * 欧洲心态正在改变，人们更愿意承担风险，尤其是在科技和国防领域。AI 和国防被认为是欧洲最具吸引力的投资领域。 * 欧洲认为，在基础设施建设上需要独立自主，而不是完全依赖美国。 * 欧洲将 AI 的应用层视为巨大的机遇，其潜力类似于移动互联网时代的应用浪潮。 * 国防开支方面：捷克总统彼得·帕维尔预计，特朗普将推动欧洲盟友将国防开支提高到 GDP 的 5%，并设定更短的承担责任期限。然而，帕维尔总统认为欧洲完成这一转型需要更多时间，可能长达十年。英国财政大臣雷切尔·里夫斯则宣布，到 2027 年 4 月，英国国防开支将提高到 GDP 的 2.6%。 * 欧元长期走强，主要原因是对美元资产的多元化配置。欧元被视为美元最可行的替代货币之一。 * 美元持续走弱，受贸易负面消息影响。分析师保罗·图多尔·琼斯甚至预测，一年后美元可能下跌 10%。 * 英国零售商特易购（Tesco）公布的销售数据强劲，同店销售额增长 5%，主要得益于有竞争力的定价和自有品牌产品的成功。这也被解读为消费者转向更实惠商品的一个迹象。 * 科技股表现：甲骨文公司因预计云计算基础设施销售将大幅增长而股价跳涨。半导体设备制造商 Besi 在上调营收展望后股价上涨。SAP 和 ASML 等科技公司也受到关注。 * 英国政府支出审查：财政大臣雷切尔·里夫斯宣布，将投入数百亿英镑用于基础设施、公共服务、英国国家医疗服务体系 (NHS)、核电和经济适用房建设。然而，反对党批评其政策会导致企业高税负和借贷增加，进而引发通胀。 * 新兴市场方面：印度股市被视为最具吸引力的投资机会之一，因为其强劲的 GDP 增长能够转化为实际的企业盈利增长。 以上就是今天的彭博新闻回顾。谢谢收听。

今天找的两份访谈材料深入探讨了人工智能（AI）对商业、职业发展和创业生态的深远影响。以下是其核心内容总结： Micha Kaufman，Fiverr 首席执行官兼创始人：AI时代的生存法则 Micha Kaufman，全球在线自由职业平台 Fiverr 的创始人，对AI时代提出了尖锐且深刻的洞察。他强调： * 个人职业发展的核心责任在于自我提升，而非公司。不愿适应者将面临淘汰。 * 鼓励员工将“机器人式”工作自动化，释放时间去思考非线性、创新性问题，以“重新发现我们的人性” 。AI对所有人而言都是一次“警醒”。 * 预测当前的AI热潮如同互联网泡沫，市场将经历残酷的“清理”，99.9%的公司可能消失，最终诞生少数巨型平台 。 * “克隆时间”大幅缩短，企业防御性已从“克隆时间”转向对高质量数据的收集、清洗和利用，以及对用户真实需求的深度理解 。 * AI技术的高度民主化，使其不再是竞争优势，而是提升了行业标准，将所有人拉回同一起跑线 。因此，投资成功公司的关键在于人才本身——他们的热情、使命感和适应性 。 * 他担忧AI可能导致“真相已死”、人类失去中心地位及**“版权已死”**，从而削弱创作激励 。 * AI正对各职能产生影响，客户支持受影响最大，初级营销人员被取代的速度快于开发者 。未来员工必须成为**“AI原住民”** 。 * 他甚至认为大学教育在多数情况下是“浪费时间”，职业技能可通过自学更高效掌握 。人生应追求“意义”，希望被铭记为“给予者”和“建造者” 。 The Room 播客联合创始人及主持人：年轻创业者的AI生态洞察 Madison Mawin 和 Claudia Lori 作为 The Room 播客主持人，为年轻一代创业者、投资者和科技从业者提供洞察 。她们认为： * 在AI生态系统中，差异化将主要体现在“进入市场”（GTM）策略上，因为AI应用层不易防御 。企业需思考在“尚未存在的未来中”如何存在 。 * 当前融资环境艰难，创始人应在接受风投前明确“退出目标” 。 * 并购市场升温，但出售公司不仅仅是为了钱，更要解锁战略价值。她们指出，好的公司是被“购买”而非“出售”的 。 * 播客收听平台正从Spotify和Apple转向YouTube，视频内容重要性日益凸显 。 * 创始人的个人品牌是重要市场策略，但需保持真实性 。 * Gen Z 创业者虽能通过“Vibe Code”轻松创建业务，但可能缺乏运营严谨性。“创始人-市场契合度”比深层技术理解更重要，但团队中需有真正懂技术的人 。 * 创业异常艰难，成功是长期坚持不懈的努力 。保持使命一致性、能量匹配及支持系统对持续运营至关重要 。 * 她们通过**“线上到线下”（IRL to URL）的活动策略**来促进真实连接，实现差异化 。 * 她们预测未来商业将出现更多整合并购，以及无需风险投资的早期公司增长 。

“探索太空，不只有 SPACE X” 火箭实验室（Rocket Lab）是一家由彼得·贝克于2006年创立的全球性端到端太空服务公司。其业务覆盖发射服务和太空系统，并以深度垂直整合为核心竞争力，旨在提高效率、降低成本并确保供应链安全。 发射服务方面： * Electron火箭是小型卫星发射的全球领导者，截至2025年4月已成功发射63次，是美国第二常用火箭。当前发射市场需求远超供应。预计2025年Electron的平均售价（ASP）和发射频率将逐步提升，有望在第四季度达到高点，助力实现40%的毛利率目标。 * Neutron火箭是中型运载火箭，计划于2025年下半年首飞。它已入选美国防部（DoD）高价值国家安全太空发射（NSSL）计划，证明了公司能力，并有望在首次飞行后竞标该计划下价值56亿美元的任务订单。Neutron从设计之初就考虑了可重复使用性，并得到美国防部的高度支持。目前公司所有研发资源都集中于Neutron项目，Electron的可重复使用性研发已暂停。 * HASTE是Electron的亚轨道变体，为美国和英国价值数十亿美元的高超音速国防项目提供测试服务。 太空系统方面： * 提供卫星制造、组件和在轨管理服务，以满足行业对大规模星座部署的需求（例如300颗卫星现在已属常态）。 * 公司有意收购德国激光通信公司Mynaric，以强化航天器供应链能力、解决生产瓶颈，并拓展欧洲市场，成为激光通信终端的规模化供应商。 * 2025年第一季度，太空系统毛利率表现良好，预计将持续改善。 行业趋势与挑战： * 彼得·贝克指出，太空环境极其恶劣，行业面临规模化和供应链基础设施不足的巨大挑战。 * 空间交通管理是紧迫问题，需全球协作制定规则，否则碰撞风险将增加。 * 中国在太空领域竞争力日益增强（包括可重复使用火箭），使太空竞赛更具政治竞争性。 * 预测2025年行业将出现整合，部分公司可能面临失败，行业进入门槛持续提高。 * 美国政府更注重“物有所值”、执行力及利用商业能力。国防部门持续增长，占Rocket Lab业务的50%。 财务亮点（2025年第一季度）： * 收入：1.226亿美元（同比+32.1%），接近历史新高。预计第二季度收入达1.3-1.4亿美元。 * 非GAAP毛利率：33.4%，高于预期。 * 总订单积压：10.67亿美元，其中发射服务积压4.222亿美元（同比翻倍）。 * GAAP运营现金流：负5420万美元，主要受大型卫星项目现金收款波动及Neutron持续投资影响。公司通过股票发行增加流动性至5.17亿美元，以支持增长和未来收购。 未来展望： * 太空技术将更深地融入日常生活，通过全球连接、教育普及和实时地球观测改善生活质量。 * AI和计算机视觉将在数据分析、运营优化等方面产生巨大影响。 * 彼得·贝克认为，最令人期待的太空技术是新型高效推进方式（如核能、反物质驱动），而非传统化学推进，这将是实现真正深空探索的关键。 * 他对2025年太空行业发展“超级看好”，认为充满机遇和增长，将是“最激动人心”的一年。 * 公司正调整为新的母公司结构（Rocket Lab Corporation），以更好地管理美国政府机密项目。 * 彼得·贝克表示，最令人满意的经历是看到团队和人才的成长。

早上好，欢迎收听彭博新闻回顾。 首先，让我们关注中美贸易谈判的最新进展。经过在伦敦兰卡斯特宫长达约20小时的密集磋商，中美谈判代表已就一项旨在缓解贸易紧张关系的框架协议达成共识。这一协议的最终生效，仍需等待两国元首，即特朗普总统和习近平主席的批准。 此次谈判的核心议题围绕着稀土矿产和磁石。根据协议，中方预计将增加对美国的稀土出口，而作为交换，美方将相应取消部分在日内瓦协议后实施的出口管制措施。谈判代表指出，两国元首的电话沟通为此次协议框架的达成奠定了基础，使其得以快速推进，避免了日内瓦协议执行缓慢的状况。尽管取得了框架性进展，但目前双方尚未安排进一步的会谈。有评论认为，这不仅仅是一场贸易战，更是一场“科技战”，稀土出口管制已成为中国在贸易战中的重要“武器”。 经济方面，美国公布了最新的通胀数据。5月份核心消费者物价指数（CPI）环比上涨0.1%，低于此前2.4%的预期，也低于上月的0.2%。同比来看，整体CPI升至2.4%，但核心CPI维持在2.8%不变。分析指出，关税对此次通胀数据的影响非常小。尽管劳动力市场表现保持良好，但鉴于通胀的“粘性”，市场对美联储今年降息的预期已降至仅一次。 英国方面，财政大臣雷切尔·里夫斯公布了未来三年的政府支出计划，总额高达6000亿英镑。该计划将优先投资基础设施和国防。面对劳动力市场疲软和支持率下降的挑战，政府希望通过此举重塑英国经济。 商业新闻方面，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克就此前针对特朗普总统的言论表达了悔意，承认“言过其实”。受此影响，特斯拉股价在盘前交易中上涨。马斯克此举被视为避免与政府关系恶化，因其旗下公司与政府合同紧密相关。此外，Zara母公司Inditex的销售额不及分析师预期，导致其股价下跌。广告巨头阳狮集团（Publicis）赢得了玛氏公司价值17亿美元的广告业务合同。贝莱德（Blackstone）计划在未来十年内向欧洲投资高达5000亿美元。 其他值得关注的消息包括：洛杉矶因移民抗议活动而实施宵禁，并部署了国民警卫队和海军陆战队以平息事态。 以上就是昨日彭博新闻的重点回顾。谢谢收听。

以下内容来自MicroStrategy CEO迈克尔·J·塞勒（Michael J. Saylor）接受乔丹·彼得森 的访谈内容。 MicroStrategy（现已更名为Strategy），由迈克尔·J·塞勒于1989年创立，是一家全球知名的企业智能（BI）公司。它提供商业智能、移动软件和云服务，帮助企业分析数据并做出决策。2020年起，公司大胆转型，将比特币作为主要储备资产，并于2025年2月更名为Strategy，拥抱企业分析、比特币和人工智能领域。 在乔丹·彼得森的访谈中，迈克尔·塞勒详细阐述了他为何以及如何从一名成功的企业软件公司CEO转变为比特币的坚定拥护者。他将自己的转变归因于其独特的工程学背景、对科幻和奇幻的兴趣，以及对宏观经济环境的深刻洞察。 1、塞勒的思维模式与早期经历 * 科幻与奇幻的熏陶：塞勒从小就沉浸在科幻和奇幻的世界中，阅读了海因莱因（Heinlein）、克拉克（Clark）和阿西莫夫（Asimov）等作家的作品。这种背景培养了他想象未来可能性和打破传统框架的能力，他将科幻视为理解物理世界的工程学工具，而奇幻则教会他如何在赛博空间中“施展魔法”，创造不存在的事物。 * MIT的学术背景：在MIT，他不仅学习了航空航天工程，还深入研究了系统动力学，这使他能够以非线性、动态反馈系统的视角看待世界，理解复杂系统中人类行为和经济学的影响。 * 域名抢购的洞察：早在20世纪90年代中期，他就预见到数字领域“赢家通吃”的趋势，并抢购了大量有积极含义的通用域名（如hope.com, voice.com），这体现了他对“数字房地产”价值的早期认知。 2、公司发展的瓶颈与个人财务困境 * 职业高原期：尽管MicroStrategy在企业软件领域取得了成功，但到2010年代，公司进入了低增长的“僵尸公司”阶段，年增长率仅为1%-4%，对专业投资者而言缺乏吸引力。塞勒尝试了各种传统策略，投入了巨额资金用于研发、营销和系统重建，但都无法突破微软等“数字垄断”巨头的束缚。他感到职业生涯遇到了瓶颈和挫败，认为“工作无法解决问题”。 * 个人投资的对比：与公司业务的停滞形成鲜明对比的是，塞勒个人在投资苹果和亚马逊等“宏伟七巨头”股票上获得了巨大成功，这让他感到“尴尬”，并意识到“不工作”的投资策略反而能赚到大钱。这种对比促使他重新思考价值存储和财富积累的本质。 * “改变世界”的抱负：塞勒的抱负源于其母亲从小灌输的信念，即他“会改变世界”。当公司进入成熟期，他开始思考“这就是全部了吗？”，并寻求新的“冒险”和“前沿”。 3、比特币的“范式转换”与“货币战争” * 疫情引发的深刻危机：2020年3月，COVID-19大流行导致全球封锁，远程工作普及。 大型科技公司利用远程招聘的便利性，“偷走”MicroStrategy的优秀工程师，削弱了公司的竞争优势。 更重要的是，各国政府采取了激进的货币宽松政策，将利率降至零，并大规模印钞。 * 金融资产的“恶性通胀”：塞勒观察到，这种政策导致了金融资产（如股票和房地产）的“恶性通胀”，而实体经济（Main Street）却遭受重创。他形容这是一种“颠倒的讽刺”：拥有金融资产的华尔街投资者在2020年过得最好，而实体企业和普通民众却被摧毁、破产甚至失去希望。 * 传统货币的贬值：塞勒指出，纵观人类历史，货币平均每30-40年就会崩溃。即使是20世纪“最成功”的美元，在过去100年里也贬值了99.9%，每年约有7%的通胀率。他认为，官方公布的2%通胀率是误导性的，通胀率是一个“向量”，对不同的商品和服务在不同地区和时间点有不同的影响。 * 寻找价值存储方案：在认识到公司5亿美元现金资产在零利率环境下“不产生收益”且不断贬值时，塞勒面临“快速死亡或缓慢死亡”的选择。 他决定**“战斗”，开始寻找能够存储经济能量、抵抗通胀且流动性强的资产**。 他排除了艺术品、房地产和股票（因为它们已被过度炒高）。 他考虑了黄金，但认为黄金并非“完美货币”，因为每年2%的开采量意味着其半衰期约为36年，即在100年内其价值会减半三次。 * 比特币的再发现：塞勒在2013年曾对比特币持怀疑态度，认为它会像在线赌博一样被关闭。 但在2020年的危机中，他重新审视了比特币，并在一位加密货币企业家的帮助下，通过大量学习和研究，深入理解了比特币。 他应用工程学思维，将比特币视为一种“完美黄金”的数字设计。 4 比特币的本质与优势 * “数字黄金”的理想特性：塞勒将比特币描述为一种**“神币”或“抽象黄金”**，拥有黄金的稀缺性，但同时具备更优越的属性：固定供给量：总发行量限定在2100万枚，不可能再被“开采”。 无重量、可瞬间传送：在全球范围内即时、低成本地转移。 高度可分割：可细分为1亿个聪（Satoshi），满足小额支付需求。 点对点交易、无须信任：用户直接交易，无需中间方。 防篡改账本：通过密码学和分布式网络确保账本的不可篡改性。 永续运行：目标是持续数千年。 * 反脆弱与坚不可摧：他认为比特币是世界上**“最反脆弱、坚不可摧的事物”**，不会被量子计算破解，也不会被太阳耀斑摧毁。 * 工程学与意识形态的结合：比特币是一种**“意识形态，以协议的形式体现，并通过网络实现，其资产运行于其上”**。 它基于工程学原则、数学健全性、一致性、完整性和真相，是一个热力学封闭系统。 这与自由主义者和奥地利经济学派**“自然法则”**的原则相符。 * “完美的机器”：塞勒将比特币网络比作18世纪钟表匠约翰·哈里森（John Harrison）制造的完美计时器，它在不完美的材料（如人、政府、计算机）中创造出完美的机器。比特币网络通过分布在全球的节点和矿工，形成一个容错、共享、任务关键、核硬化的系统，抵抗攻击和故障。 * 存储劳动成果：塞勒强调，持有比特币的目的不是单纯的“守财”，而是保存劳动成果和声誉，并避免被寄生和腐败所侵蚀。 总而言之，迈克尔·塞勒将MicroStrategy转变为比特币持有者的核心驱动力，在于他对传统货币体系脆弱性的深刻认识，以及将比特币视为一种由工程学原则和健全意识形态支撑的、卓越的数字价值存储和传输工具。他认为，这是在“货币战争”中保存公司和股东价值的唯一出路。

听众朋友们，大家好！今天我们聚焦AI基础设施领域的新星——​​CoreWeave​​。这家公司自2025年3月上市以来股价波动剧烈，近期一度突破IPO价格三倍，成为美股AI板块焦点。以下从四大维度深度解析其投资逻辑： ​​一、创业发展史：从加密寒冬到AI算力巨头​​ CoreWeave成立于2017年（原名Atlantic Crypto），由商品交易背景的四人团队创立，早期专注于​​以太坊挖矿​​。2018年加密寒冬中，公司通过低价收购GPU硬件完成原始积累，并于2019年转型为​​GPU云服务商​​，专攻AI/机器学习等高性能计算领域。这一战略转向使其在2022年ChatGPT引发的AI算力需求爆发中占据先机，成为英伟达生态核心伙伴。 ​​二、商业模式：GPU租赁的“军火商”逻辑​​ ​​核心模式​​：提供云端GPU算力租赁（IaaS），专注AI训练与推理需求，差异化竞争传统云服务商（如AWS）。 * ​​上游​​：深度绑定英伟达，优先获得H100/H200/GB200等尖端芯片，2024年部署超25万台NVIDIA GPU。 * ​​下游​​：客户集中度高，微软占2024年收入的62%，Meta、IBM、OpenAI等巨头为主要客户。 * ​​财务表现​​：2025年Q1营收9.82亿美元（+420%），调整后EBITDA利润率62%，但净亏损3.15亿美元（含IPO相关费用）。 ​​盈利关键​​：长期合同锁定收益（总订单积压超290亿美元），但需持续投入资本支出（2025年预计200-230亿美元）扩建数据中心。 ​​三、AI时代机遇与挑战​​ ​​机遇​​： 1. ​​算力需求爆发​​：GPT-5等大模型推动推理需求激增，CEO称“客户需求远超供给”。 2. ​​技术壁垒​​：MLPerf基准测试创纪录，获SemiAnalysis“白金”评级，运营超万台H100集群经验。 3. ​​英伟达战略协同​​：NVIDIA持股6%，通过CoreWeave构建“供应链闭环”——融资购芯片→租赁赚收益→抵押再融资，维持GPU高价。 ​​挑战​​： 1. ​​客户依赖风险​​：微软、OpenAI等大客户若自建算力将冲击业务。 2. ​​债务高企​​：Q1利息支出2.64亿美元，总债务近80亿美元，融资成本压力大。 3. ​​竞争加剧​​：AWS/谷歌云加速AI芯片自研，价格战或压缩利润。 ​​四、投资亮点与风险（基于2025Q1财报）​​ ​​亮点​​： * ​​增长动能强劲​​：Q1新增OpenAI 119亿美元、某AI巨头40亿美元订单，营收积压达290亿美元。 * ​​稀缺性溢价​​：IPO流通股不足10%，英伟达/OpenAI锁仓引发“空头挤压”，股价弹性大。 * ​​技术护城河​​：NVIDIA GB200芯片首发部署权，推理效率领先行业。 ​​风险​​： * ​​杠杆脆弱性​​：GPU抵押贷款模式依赖算力价格不下跌，若需求回落恐引发债务危机。 * ​​估值泡沫​​：动态市盈率超50倍，富国银行警示“短期波动风险”。 * ​​政策风险​​：美国对华芯片管制或影响全球算力供应链。 ​​结语​​ CoreWeave是AI算力狂潮的典型缩影：技术领先与资本杠杆并存，高增长伴随高风险。其股价波动本质是市场对AI商业化进度的博弈——若推理需求持续爆发，或成下一个“英伟达”；若泡沫破裂，高负债模式将首当其冲。投资者需紧密跟踪GPU供需变化及大客户动向，动态评估风险收益比。 （注：以上分析综合自2025年最新财报及行业动态，数据截至2025年6月）

早上好，欢迎收听彭博新闻。以下是昨日全球市场的焦点回顾： 【美国-中国贸易谈判进入第二天】美国与中国的贸易谈判在伦敦兰卡斯特宫进入第二天，官员们对此结果表示谨慎乐观。谈判的核心议题是技术出口管制和稀土材料。美国暗示愿意解除对芯片设计软件、喷气发动机零件和部分核材料的限制，以换取中国加快稀土材料出口许可证的发放。美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，谈判进展顺利，并将持续一整天。尽管如此，市场预期普遍较低，认为难以达成重大突破。中国稀土股票因预期可能达成协议而大幅上涨。华为创始人任正非表示，美国半导体出口限制对中国影响不大，国内企业可通过芯片封装和堆叠技术弥补。分析指出，更广泛的关税问题（例如预期将维持的40%关税）和全球贸易秩序的重塑，将是一个漫长的过程。 【美国国内局势：洛杉矶抗议与移民政策】洛杉矶的反驱逐抗议活动进入第四天，并已扩散到小范围的其他地区。特朗普政府升级应对，调动了700名海军陆战队员和2000名国民警卫队。加州州长加文·纽森对此表示强烈反对，称这是鲁莽行为，并已对联邦政府提起诉讼。军事部署未经州长许可，这种情况自1965年民权时代以来极为罕见。经济学家指出，紧缩的移民政策正在影响美国劳动力市场动态，可能导致劳动力成本居高不下并加剧通胀。 【科技巨头动态：特斯拉与苹果AI】 * 特斯拉： 因伊隆·马斯克对Robotaxi部署过于乐观的评论，其股票遭到本·卡洛的降级。Robotaxi本周在德克萨斯州奥斯汀的发布被视为“极其重要”的催化剂。特斯拉采用独特的纯视觉和端到端自动驾驶方法。分析师认为，尽管马斯克与特朗普的争执可能影响监管环境，但公司基本面强劲，对特斯拉的自动驾驶前景仍持乐观态度。 * 苹果： 年度开发者大会未能有效缓解投资者对其AI能力的担忧，市场反应平淡。尽管苹果展示了新的软件设计和“液体玻璃”界面，并提及深化与OpenAI（ChatGPT）的合作，但投资者更关注缺乏“突破性”的AI功能。苹果表示Siri的AI升级需要更多时间以达到更高质量标准。 * Meta： 马克·扎克伯格正在组建一个新的“超级智能团队”，旨在超越其他科技公司并实现通用人工智能（AGI），即机器能像人类一样执行多项任务。此举旨在推动公司在中长期AI领域的发展，并补充其现有模型。 【金融市场概览】欧洲股指期货昨日表现平淡，市场等待贸易谈判结果。市场对美元走势看法不一，有分析师预测欧元兑美元可能在未来一到两年内达到1.40，暗示美元可能进入多年下跌趋势。但也有观点认为，美元虽面临弱势，但不会出现剧烈波动。英国劳动力市场数据显示，周平均工资增长不及预期（5.2%），零售销售增长放缓至六个月低点。这促使英国央行采取更为鸽派的立场，市场对年底降息的预期有所增加。企业新闻方面，麦当劳和达美乐披萨的股票因市场担忧减肥药GLP-1可能减少消费者对其产品的需求而被下调评级。瑞银集团股价因瑞士政府关于额外资本金要求的新规而下跌。巴克莱银行计划裁员200多人，以提高投行部门的盈利能力。 以上是彭博新闻的最新报道。感谢您的收听。

好的，听众朋友们，下午好！近期我们想找一系列美股市场上与 AI 应用相关的公司，也欢迎大家推荐。今天，我们来讲的是一家叫 Rubrik 的数据保护和云数据管理公司。 现在，让我们直接进入正题： 1. 公司创业发展史 Rubrik 由四位经验丰富的创始人于2014年共同创立：Bipul Sinha (首席执行官)、Arvind Jain、Soham Mazumdar 和 Arvind Nithrakashyap。他们都拥有深厚的技术背景和行业经验，其中 Bipul Sinha 曾在 Oracle 工作十余年并担任风险投资家，Arvind Jain 和 Soham Mazumdar 来自 Google，而 Arvind Nithrakashyap 则专注于数据保护和恢复技术，直接促成了 Rubrik 在该领域的创新。 Rubrik 成立于2014年，总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托。创始人发现传统的数据备份和恢复解决方案复杂、低效且成本高昂，尤其是在云计算和大数据时代，企业对数据管理的需求日益增长。他们决定开发一个简单、高效且云原生的数据管理平台。 公司的发展历程包括： * 2014年：公司成立，获得种子轮融资，专注于研发集备份、恢复、复制和数据归档于一体的综合平台。 * 2016年：推出首款产品 Rubrik Cloud Data Management (CDM)，通过整合备份和云技术简化了企业的数据管理流程，迅速获得市场认可。 * 2018年：公司快速扩张，在全球范围内开设办事处，并推出了支持 AWS、Azure 和 Google Cloud 的云集成解决方案，估值达到33亿美元。 * 2021年至今：持续扩展产品组合，推出 Rubrik Security Cloud，专注于数据安全和勒索软件防护，并于近期上市。Bipul Sinha 表示，公司至今已成立11年。 2. 当前的商业模式、业务构成、上下游关系及盈利模式 Rubrik 的核心业务是提供企业级数据管理和网络韧性解决方案。 产品和服务构成： * 网络韧性数据保护：核心业务，提供全面的网络韧性解决方案，帮助客户快速从网络攻击中恢复。Rubrik 从成立之初就旨在帮助客户实现最快的网络恢复时间。 * 数据安全态势管理 (DSPM)：结合数据和身份情境，提供攻击前、中、后的网络安全挑战解决方案。 * 身份韧性：针对身份基础设施（如 Active Directory 和 Entra ID）的保护和恢复，因为身份系统是网络攻击的常见目标。 * Rubrik Anaporna：一项长期计划，旨在通过利用 Rubrik 独特的数据提取、管理和安全能力，为安全和可扩展的生成式 AI 应用提供支持。 * 云数据管理：帮助企业在多个云平台（AWS、Azure、Google Cloud、Oracle Cloud Infrastructure）上管理数据，包括备份、恢复、迁移和存储优化。 * 自动化和简化管理：通过自动化工具简化备份和恢复流程，减少人工干预和错误。 商业模式：Rubrik 的商业模式主要是基于订阅服务。客户根据数据容量和功能需求选择不同的订阅计划，按年收费，为公司提供稳定的经常性收入。Rubrik 也销售预装其软件的硬件设备 (如 Rubrik Edge)，为需要本地部署的客户提供一站式解决方案。此外，公司与主要云服务提供商深度整合，支持混合云和多云环境下的数据管理。 上下游关系： * 上游：包括硬件供应商 (如 Dell、HPE) 和云服务提供商 (如 AWS、Microsoft Azure)，它们为 Rubrik 提供基础设施支持。Rubrik 也与 VMware、Nutanix 等虚拟化技术公司合作。 * 下游：主要客户是中大型企业，覆盖金融、医疗、制造和科技等行业。公司通过直销团队和渠道分销商触达客户。 盈利模式： * 订阅收入：这是 Rubrik 的主要收入来源，客户支付年度费用以使用软件功能和技术支持服务。 * 硬件销售：提供额外收入，但随着云采用率提升，其占比逐渐下降。 * 专业服务：提供咨询、实施和支持服务，尽管收入占比较小，但有助于提升客户满意度和续订率。 3. 结合 CEO Bipul Sinha 的访谈，重点讲 AI 时代发展机遇和挑战 Rubrik 首席执行官 Bipul Sinha 对 AI 时代的企业发展有着独到的见解，他认为 AI 带来了巨大的机遇，但也对传统的创业和运营模式提出了挑战： AI 时代的发展机遇： * AI 的核心是生产力：Sinha 认为 AI 的关键在于提升生产力，而非分发。这与互联网和移动平台的特点不同。 * 数字信任至关重要：AI 时代，数字信任对 AI 至关重要，尤其是数据安全方面。如果智能应用的数据不安全，用户就不会使用。Rubrik 正好位于数据和数据安全的交汇点，这是一个自然的机会。 * Rubrik 的非共识观点：Rubrik 正在将自己定位为下一代数据湖，将应用数据和数据安全整合在一起。Sinha 认为这是一个非共识的观点，但能够创造巨大价值。 * AI 填补稀缺知识型专业领域：Sinha 认为 AI 的机会存在于稀缺的知识型专业领域，例如医生、会计师、律师和软件工程师，这些领域专业人士供应不足。AI 将填补从信息到知识的空白。 * 机器生成代码将超越人类：他预测未来机器生成的代码将多于人类生成的代码。 * 万亿美元的网络安全公司：Sinha 预言，未来五年内将出现万亿美元的网络安全公司。因为 AI 带来的生产力提升将需要巨大的技术构建、集成和安全保障。 AI 时代面临的挑战与应对心态： * “产品市场契合已死”：他认为，由于技术加速，产品市场契合的生命周期缩短到六个月甚至更短。创业公司必须每六个月重复“从零到一”的过程，这不是一次性的过程。 * “专业知识已死”：Sinha 认为 AI 可以处理所有已知的知识，因此人类的价值在于直觉，在于连接过去未连接的点。他建议年轻人要成为“狐狸”而非“刺猬”，即拥有多样化的知识和视角。 * 沟通能力将变得尤为重要：即使能连接未连接的点，如果无法表达出来也毫无意义。 * 多重职业生涯：由于技术加速，职业和技术周期的时间压缩，未来的职业生涯将是多重职业。 * “强观点，弱持有”：他坚持在有新事实出现时，乐于改变自己的看法。 * 直面现实：他的核心原则之一是直面现实，不加美化，不依赖过往的模式来安慰自己。 * 建立“护城河”：他认为，如果一个想法得到所有人的认同，那这个想法就没有价值。一个有价值的想法应该有 70%-80% 的人不同意，而 20%-30% 的人是其坚定支持者，这正是构建护城河的来源。 4. 结合最新的财报交流，重点讲公司的产品 AI 化应对、实际进展和市场反应 Rubrik 在2026财年第一季度的财报电话会议中展现了强劲的业绩和对 AI 趋势的积极应对。 公司在产品 AI 化方面的应对和进展： * 持续创新：Rubrik 持续在数据安全和 AI 领域进行创新，以解决客户日益复杂的问题。 * Rubrik Anaporna：这是一个长期的、多年期的计划，旨在打破阻碍生成式 AI 应用在企业中广泛部署的障碍。它利用 Rubrik 独特的能力来提取、管理和保护业务数据，实现安全和可扩展的生成式 AI 部署。目前，Anaporna 已与 Google Agent Space 集成，以促进 Google Cloud 上的安全生成式 AI 部署，公司正处于优化产品市场契合的早期阶段。 * 智能化平台架构：Rubrik 的**“预见性恢复引擎”（Preemptive Recovery Engine）是其独特架构的核心。该平台能持续自动扫描客户整个 IT 生态系统中的所有受保护数据和身份，预先计算屏幕恢复点，并通过预计算元数据解锁必要的数据上下文和工具**，从而实现从网络攻击中快速恢复。这体现了其解决方案内在的智能性和自动化能力。 * 数据与身份融合：Rubrik 正在通过其数据安全态势管理 (DSPM) 和身份韧性解决方案，将身份和数据上下文与网络恢复相结合，以在攻击发生前、中、后解决网络安全挑战。这种整合被认为是行业内的首次。 * 自动修复：Rubrik 还能够自动修复某些类型的损坏或丢失的数据，AI 能够分析数据的结构和内容，在一定程度上进行修复。 * 智能数据分类和预测性数据迁移：通过 AI 对企业存储的数据进行智能分类和预测性数据迁移，帮助企业优化存储成本、提高访问效率，并优化多云环境下的数据管理。 实际进展和市场反应： * 强劲的财务表现：第一季度业绩“非常出色”，超出所有指导性指标。 订阅 ARR 达到约 12 亿美元，同比增长 38%。 净新增订阅 ARR 达到 8900 万美元，对于 Rubrik 这样的规模公司而言表现突出。 订阅收入为 2.66 亿美元，同比增长 54%。 拥有 10 万美元或以上订阅 ARR 的客户数量达到 2381 家，同比增长 28%。 订阅净留存率 (NRR) 依然强劲，保持在 120% 以上。 本季度实现了超过 3300 万美元的正自由现金流。 Rubrik Security Cloud (RSC) 云 ARR 增长 60%，达到 9.72 亿美元。 DSPM ARR 同比增长超过 300%。 * 市场认可和竞争优势：Sinha 表示，Rubrik 在面对面竞争中赢得绝大多数交易。 Rubrik 通过提供领先市场五年的未来产品，创造了客户的购买冲动点。 客户选择 Rubrik 是因为其快速、干净的网络恢复能力、混合云的可扩展性、RSC 平台的简易性、成本效益和卓越的性能。 一个主要的美国制药解决方案公司选择了 Rubrik 作为其云转型的网络韧性合作伙伴，替换了老牌厂商并击败了新兴厂商。一家大型欧洲保险公司也选择了 Rubrik 来保护关键的结构化和非结构化数据。 身份恢复解决方案表现出显著的势头，可以将身份恢复时间从数周缩短到不到一小时。 Sinha 强调，网络韧性是全球 CISOs 和 CIOs 的首要网络安全优先事项，并且 Rubrik 的需求环境没有看到任何变化。 Rubrik 正在以独特的方式结合数据和身份安全，提供端到端的网络韧性，并正在扩展其总潜在市场 (TAM)。 总结来说，Rubrik 凭借其前瞻性的创新引擎和独特的平台架构，在快速发展的 AI 时代，通过将数据安全与身份安全紧密结合，并推出面向生成式 AI 的新产品，正在巩固其在网络韧性市场的领导地位，并获得了显著的市场和财务成功。

各位听众、观众，早上好！欢迎收听彭博新闻简报。今天，我们为您带来一系列重磅消息，涵盖全球贸易、地缘政治、科技投资以及金融市场动态。 首先是备受关注的中美贸易谈判。两国代表团已在伦敦恢复贸易谈判，这被市场视为一个积极信号。谈判的核心焦点已不再是关税，而是芯片、稀土等关键矿产的出口管制。中国希望解除对技术，包括电动汽车、可再生能源和化学品的限制，并获得先进的半导体技术。而美国则希望恢复关键矿产的供应。双方都派出了高级别谈判代表，包括美国商务部长霍华德·卢特尼克和斯科特·贝森特。尽管中国对美国的出口上月骤降超过30%，且中国正经历工厂通缩和就业收入损失，但市场对此次谈判仍持乐观态度，期待能为特朗普总统访华奠定基础。 与此同时，美国国内也面临严峻挑战。洛杉矶的移民抗议活动持续升级，并爆发了冲突。特朗普总统在未征得加州州长纽森同意的情况下，部署了数千名国民警卫队，这是自1965年以来的首次。纽森州长谴责此举是“严重违规”，并扬言起诉。特朗普则辩称这是为了“法律和秩序”，甚至威胁要派出海军陆战队。 在金融市场方面，本周将有关键的美国消费者物价指数（CPI）数据公布，预计将反映关税带来的影响。同时，美国国债拍卖也备受关注，市场担忧长期债券的需求。尽管劳动力市场表现强劲，但通胀压力正在上升。标普500指数已回升至6000点，并已进入技术性牛市，花旗银行甚至将其目标上调至6300点。然而，有分析师认为当前市场存在轻微高估的风险。在外汇市场，美元持续走弱，而欧元表现强劲，欧洲央行认为这是欧元提升其国际地位的“机会之窗”。 再来看科技行业。Meta正商谈对人工智能初创公司Scale AI进行数十亿美元的投资，这笔交易可能超过100亿美元，成为有史以来最大的私人公司融资交易之一。此举旨在扩大Meta在AI领域的影响力，并获取关键数据。此外，高通已同意以24亿美元收购英国芯片公司Alpha Wave，旨在实现智能手机市场之外的多元化发展。 英国方面，首相基尔·斯塔默在伦敦科技周上会见了英伟达首席执行官黄仁勋。黄仁勋赞扬英国拥有丰富的AI社区和顶尖大学，是发展AI的“黄金地带”，但指出英国在基础设施和能源成本方面仍面临挑战。英国政府已承诺额外投入10亿英镑用于计算能力建设。值得注意的是，伦敦股市表现持续不佳，例如Alpha Wave被美国公司收购，再次凸显伦敦上市公司估值偏低的问题。英国财政大臣的非居民税收制度改革也引发了富人外流的担忧，一些富有的居民已开始将资产转移至米兰等地。 在企业新闻方面： * 特斯拉股价下跌近3%，原因是 Baird 下调了其评级，认为其Robotaxi业务预期过高，且埃隆·马斯克与特朗普之间的争执也损害了品牌形象。 * 无人机股票（Joby、Archer、Vertical Aerospace）大幅上涨超过10%，此前特朗普签署了一项行政命令，旨在放宽美国无人机行业的监管。 * Robinhood 股价下跌5%，因其未能被纳入标普500指数，尽管该股今年迄今已上涨约100%。 * 葡萄牙银行 Novo Banco 收到了来自法国BPCE和西班牙CaixaBank的收购要约，同时也在考虑IPO选项，其估值可能高达70亿欧元。 * WPP 首席执行官宣布退休，导致股价下跌。 * 德国公司费森尤斯 (Fresenius) 因产品召回导致股价小幅下跌。 最后，其他国际新闻： * 一艘载有活动人士（包括格蕾塔·通贝里）的人道主义援助船在试图抵达加沙时遭到无人机袭击并被拦截，随后被转运至以色列。 * 西班牙反对党在马德里举行集会，约10万人抗议针对首相佩德罗·桑切斯的腐败指控。 * 有消息称，加拿大国防开支将达到北约设定的占GDP 2%的目标，这标志着国防开支的大幅增加。 以上是今天彭博新闻简报的全部内容。感谢您的收听。