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美国10年期国债收益率接近4.8%，美国30年期国债收益率突破5.25%。此外，包括日本、澳大利亚等经济体的10年期国债收益率再创近年来的新高水平。 为何全球市场都在观察美国10年期国债收益率的波动？从某种程度上分析，美国10年期国债收益率相当于全球资产的估值定价“锚”。换言之，全球多数资产的估值定价，需要观察美国10年期国债收益率的变化。 从传导机制分析，当美国10年期国债收益率出现显著上升，那么将会引发无风险利率的上升，从而影响全球市场的估值定价逻辑。 美债长端收益率逼近5%，对全球市场敲响了警钟。在接下来的时间里，如果美债长端收益率有效站稳5%以上的水平，那么可能会对全球股市、房地产等市场构成较大的影响，全球资金的风险偏好也会发生较大的变化。 在这一期节目中，我们将会具体剖析美债长端利率大幅攀升背后的影响，又会如何影响全球股市和全球经济？欢迎收听！

社保基金2025年投资成绩单正式出炉。从公开数据显示，2025年社保基金实现投资收益额为3906.72亿元，投资收益率为13.22%。从历史数据分析，社保基金自成立以来的年均投资收益率为7.62%，累计投资收益额为22916.79亿元。 自2000年以来，社保基金已经交出了26份成绩单。按照2025年社保基金的投资成绩分析，排在了社保基金成立以来第七名的成绩水平。根据历史数据显示，社保基金投资成绩最好的年份是2007年，当年社保基金实现了43.19%的投资收益率。紧随其后是2006年，当年社保基金实现了29.01%的投资收益率。 此外，社保基金自成立以来，仅出现了三次投资亏损的情况，分别是2008年、2018年和2022年，分别亏损6.79%、2.28%和5.07%。 在这一期节目中，我们将会剖析社保基金2025年的投资成绩单，通过这一份成绩单看懂社保基金的投资逻辑，欢迎收听！

房地产信贷新规的主要内容，包括个人住房贷款期限调整为最长不超过40年以及交房后才还贷等。其中，在预售模式下，个人住房贷款在项目竣工备案后发放。在现房销售模式下，个人住房贷款在销售备案后发放。从政策初衷分析，意在从源头上规避逾期交付风险。 新规提出建立开发贷款主办银行制，意味着单个房地产项目对应一家主办银行，对项目资金进行封闭管理、专款专用。 与前几年相比，房地产市场已经开始出现部分回暖的迹象。例如，部分核心城市已经连续多个月的二手房成交量处于荣枯线之上。例如，部分核心城市或核心路段开始扎堆竞拍，土地市场积极表现的背后，反映出房地产市场有逐渐回暖的趋势。又如，近年来一二线城市的去库存周期显著加快，当房地产库存到达一个临界点，或预示着房地产市场的拐点即将到来。此外，部分城市的租房回报率已经非常接近LPR水平，意味着该区域的房地产投资吸引力在显著提升，从投资的角度考虑，已经逐渐具备投资的价值。 万物皆周期，房地产也绕不开周期属性的影响。房地产市场已经调整了五年多的时间，底部政策利好正在逐渐增加，是否意味着房地产市场的拐点将至，等待时间来验证。

个人住房贷款从过去的30年延长至40年，延长了10年的贷款期限，对购房者最直接的影响是月供负担减少了，但总利息会有所增加。然而，在月供负担降低的影响下，购房者的家庭现金流会得到一定程度上的改善，但随着贷款期限的延长，40年的贷款期限很可能无法在退休前完成偿付，大家更关心的是退休后该如何偿还这一笔房贷费用。 对此，银行并不会对所有人实施40年的个人贷款期限，而是根据申请贷款者的财务实力、还款来源以及抵押物等因素进行综合评估，最终确定具体的贷款期限。 个人房贷最长延至40年，在这一期节目中，我们将会具体讨论，如何算好买房这笔账？欢迎收听！