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投资书单｜思维提升｜财富增长
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菲利普·费雪是成长股投资的先驱，也是对巴菲特投资思想影响最深的两位人物之一。1931年，费雪创办了自己的投资顾问公司，此后数十年专注于寻找具有长期竞争优势的优秀企业。他尤其重视企业的管理层、研发能力、竞争地位和长期成长潜力，主张通过深入调查，找到少数真正优秀的公司并长期持有。 巴菲特曾用一句著名的话概括自己的投资思想：“我是85%的格雷厄姆，加上15%的费雪。”格雷厄姆教会他重视安全边际，以合理的价格买入股票；费雪则让他认识到，企业本身的质量和长期成长能力同样重要。1995年，巴菲特在伯克希尔股东大会上解释，这个比例并非精确计算。两人的投资思想其实并不矛盾，在各自最重要的原则上，他甚至愿意说自己既是100%的格雷厄姆，也是100%的费雪。 1958年，费雪出版了投资经典《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits），这本书后来成为成长股投资领域影响最深远的著作之一。此后十多年，他不断拒绝出版商的邀约，因为觉得自己没有足够的新观点值得分享。直到1975年，费雪才推出《保守型投资者睡得安稳》（Conservative Investors Sleep Well），进一步阐述他对投资风险、企业质量和长期回报的理解。 值得特别介绍的是这本书的版本差异。 1975年由 Harper & Row 出版的英文独立初版，全书180页，共14章。 今天更多读者熟悉的，是2003年 Wiley 出版的《Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings》（《怎样选择成长股及其他著作》）。但这部合订本并没有完整收录《保守型投资者睡得安稳》，而是只选取了前6章。 原书后面8章的重要内容，在这个流传更广的合订本中被省略了。 这些章节讨论了股息政策、20世纪70年代投资界犯下的错误、调查企业的具体方法，以及股票在通胀环境中的表现、与其他资产的比较等问题。对于希望完整了解费雪投资思想的读者来说，这些内容同样值得阅读。 因此，1975年的独立初版不仅是一部相对少见的英文老书，也保留了许多普通合订本读者未曾接触的内容。对于希望理解费雪的完整投资思想，以及巴菲特如何从格雷厄姆式的价值投资逐渐走向重视优秀企业的读者来说，这是一部值得认真阅读的经典。
17 分钟 23 次播放 1周前
Andrew Hollingworth 是 Holland Advisors 的创始人兼投资组合经理。本期访谈以欧洲廉价航空公司瑞安航空（Ryanair）为案例，探讨为什么航空业长期以来都是投资者难以赚钱的行业，瑞安航空如何通过对成本的极致控制建立竞争优势，以及其 CEO 如何以独特的经营理念和管理方式塑造公司，使低成本成为整个企业的核心竞争力。
18 分钟 17 次播放 3周前
顶级做空机构浑水创始人卡森·布洛克回顾了自己如何走上做空之路，详细介绍了浑水的研究流程、他在企业调查中采用过的最不同寻常的实地调查方法，以及他对激进做空和传统做空未来发展的看法。 内容 1. 卡森·布洛克的成长经历 2. 将目光投向亚洲 3. 在南加州大学期间的投资经历 4. 做空的种子 5. 从事律师工作 6. 一份广泛传播的做空报告，改变了他的命运 7. 当你觉得自己已无所失，反而会获得力量 8. 东方纸业做空报告引爆市场 9. 暂时离开中国 10. 浑水最初的商业设想 11. 利用浑水的研究品牌开展业务 12. 从中国市场走向全球 13. 逐渐减少对中国公司的研究 14. 布洛克的研究流程 15. 关注企业的海外业务 16. 最不同寻常的一次实地调查 17. 那场荒诞的会面 18. 做空美国电塔公司的教训 19. GT Gold：一笔让他如释重负的投资 20. 作为积极股东参与公司治理 21. Mayfair Gold：更进一步的股东行动 22. 矿业为什么如此艰苦 23. “谁在乎呢？” 24. 做空机构对资本市场的制衡作用 25. 做空的好时机 26. 政策制定者陷入的困境 27. 被动投资对市场的影响 28. 传统做空策略的未来 29. 浑水如何组建研究团队 30. 先试用，再决定是否长期聘用 31. 真正理解一家企业的全貌 32. 为什么学历和资历并不重要 33. 招聘时最重要的一个问题
40 分钟 24 次播放 3周前
伯克希尔·哈撒韦再次向意大利科技公司 Bending Spoons 投资3.3亿美元。此前，伯克希尔已在今年7月的融资中投入6亿美元。至此，累计投资约9.3亿美元，持有该公司4%的股份。 Bending Spoons 是欧洲最值得关注的科技公司之一，也是意大利首家估值超过100亿美元的科技独角兽。 这家公司的商业模式颇有意思：不断收购数字业务，改善经营效率，然后长期持有。 公司甚至声称，成立以来从未出售过任何一项重要业务。 联合创始人兼首席执行官卢卡·法拉利（Luca Ferrari）将 Bending Spoons 形容为一家「25%像私募股权投资公司、75%像科技公司」的企业。 它的收购对象包括笔记应用 Evernote、视频平台 Vimeo，以及最近收购的互联网服务公司 AOL。
9 分钟 11 次播放 4周前
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