E81. 《保守型投资者睡得安稳》：投资大师费雪的四大选股维度，如何找到值得长期持有的优秀企业
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菲利普·费雪是成长股投资的先驱，也是对巴菲特投资思想影响最深的两位人物之一。1931年，费雪创办了自己的投资顾问公司，此后数十年专注于寻找具有长期竞争优势的优秀企业。他尤其重视企业的管理层、研发能力、竞争地位和长期成长潜力，主张通过深入调查，找到少数真正优秀的公司并长期持有。
巴菲特曾用一句著名的话概括自己的投资思想：“我是85%的格雷厄姆，加上15%的费雪。”格雷厄姆教会他重视安全边际，以合理的价格买入股票；费雪则让他认识到，企业本身的质量和长期成长能力同样重要。1995年，巴菲特在伯克希尔股东大会上解释，这个比例并非精确计算。两人的投资思想其实并不矛盾，在各自最重要的原则上，他甚至愿意说自己既是100%的格雷厄姆，也是100%的费雪。
1958年，费雪出版了投资经典《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits），这本书后来成为成长股投资领域影响最深远的著作之一。此后十多年，他不断拒绝出版商的邀约，因为觉得自己没有足够的新观点值得分享。直到1975年，费雪才推出《保守型投资者睡得安稳》（Conservative Investors Sleep Well），进一步阐述他对投资风险、企业质量和长期回报的理解。
值得特别介绍的是这本书的版本差异。
1975年由 Harper & Row 出版的英文独立初版，全书180页，共14章。
今天更多读者熟悉的，是2003年 Wiley 出版的《Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings》（《怎样选择成长股及其他著作》）。但这部合订本并没有完整收录《保守型投资者睡得安稳》，而是只选取了前6章。
原书后面8章的重要内容，在这个流传更广的合订本中被省略了。 这些章节讨论了股息政策、20世纪70年代投资界犯下的错误、调查企业的具体方法，以及股票在通胀环境中的表现、与其他资产的比较等问题。对于希望完整了解费雪投资思想的读者来说，这些内容同样值得阅读。
因此，1975年的独立初版不仅是一部相对少见的英文老书，也保留了许多普通合订本读者未曾接触的内容。对于希望理解费雪的完整投资思想，以及巴菲特如何从格雷厄姆式的价值投资逐渐走向重视优秀企业的读者来说，这是一部值得认真阅读的经典。
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