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导语：2024，短剧已超过电影！ 如果要数目前风头正劲的赛道，你能想到哪些？很多人可能会说，AI（智能体，AI眼镜），机器人（具身智能），无人驾驶、低空经济……但其实还有一个：短剧！ 目前短剧市场正呈现爆发式增长状态，而且2024年还达成了一个里程碑！ 据国家电影局的数据，2024年全年电影票房为425.02亿元，而据DataEye研究院发布的《2024年微短剧行业白皮书》显示，2024年中国微短剧市场规模达504亿元。 504亿VS 425亿，2024年短剧已经超过电影！！！ 此外，巨头最新在这个领域也有“大动作”，字节跳动国内短剧业务大获成功，旗下红果短剧平台2023年推出后，仅用一年时间就成为全球首款月活过亿的短剧应用，目前字节正打算将红果的模式推向海外！ “巨头”纷纷加码，竞争白热化 据证券时报1月7日消息，字节跳动短剧出海业务传出新进展，字节已经成立海外短剧业务团队，并招聘多个与海外短剧业务相关的岗位，比如海外短剧用户产品经理、欧美文案策划等，月薪1.5万元起！ 此前，字节跳动已在海外上线一款名为“Melolo”的短剧APP，该产品是字节首个出海的短剧产品，其与国内短剧平台红果一样，主打免费模式。 据证券时报援引业内分析人士称，字节跳动国内短剧业务大获成功，红果短剧平台在2023年推出后，仅用一年时间就成为全球首款月活过亿的短剧应用，通过将红果的模式推向海外，短剧出海或成为字节跳动增长的新动力。 据《2024年短剧出海市场洞察报告》的分析，短剧出海市场展现出巨大的增长潜力。过去一年，短剧应用在海外市场的累计下载量达到了5500万次，内购收入高达1.7亿美元。 值得一提的是，不仅是字节，事实上国内巨头百度也正“进军”短剧领域。 去年12月17日，天眼查知识产权信息显示，百度申请注册“百度短剧”商标，国际分类为网站服务、科学仪器、教育娱乐，当时商标状态均为等待实质审查。 对此，百度相关负责人表示，短剧是当前内容生态的一个重点发展方向，目前百度短剧平台已汇聚2.4万+部短剧，日活用户超4000万。2025年，将从分发、分账、奖励、独播以及招商五大方面进行全新升级。 事实上，整个2024年，市场对微短剧“财富密码”的争夺已进入白热化状态。 除了字节，百度，还有快手、优爱腾、B站、美团等，此外周星驰、陈欧、于正、周鸿祎等大咖或名导也竞相入局。 1月，周星驰携手抖音，潇洒地在白板上写下了“九五二七剧场”六个大字，吹响了他进军微短剧的号角，首部作品《金猪玉叶》在6月份与观众见面。 3月，微盟收购拌饭科技约53.5%的股权，后者主营微短剧内容制作。 …… 11月，聚美优品创始人陈欧已改道微短剧。 年末，周鸿祎亲自参演的微短剧《重燃人生之隐世黑客惊艳全球》上线，打开了霸总IP营销的新篇章。 中国10亿网民中，有一半都是微短剧用户 为啥“巨头”纷纷进军加码？因为喜欢看的人多呀！ 国内，大家知道有多少短剧用户吗？据《中国互联网络发展状况统计报告》的数据，2024年，中国10亿网民中，居然有一半都是微短剧用户。 从会为短剧付费的主力用户画像来看，青年女性，新一线及二线城市居住，本科学历，经济稳固，公司职员，为主！ 《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》的数据亦证实，截至2024年6月，我国微短剧用户数量已达5.76亿人，占全部网民的52.4%。 而海外方面，据TikTok数据，目前海外短剧应用月均用户约2000万到4000万人，且正在以几何级数增长，未来几个月可能会翻10倍。其中美国人对短剧热情度最高，欧洲人最愿意为短剧付钱，东南亚国家下载量最大，而日韩则更热衷于ACG类型的短剧。 为啥短剧那么吸引人？ 答案其实也非常明确，爽啊，霸总娇妻、逆袭改命、豪门宅斗、穿越重生、年轻霸总爱上中年保洁……剧情紧凑，一个接一个强烈的冲突&反转，反正爽就完事了。 据艾瑞咨询报告的总结，微短剧吸引用户观看的主要因素： 主线剧情集中，紧凑连贯；剧情多层反转，出人意料；剧情简单易懂，不用费脑；单集耗时短，不占大块时间内容。 贴近生活，紧跟热点；悬念设计巧妙，有紧张感；激发情感共鸣，有代入感；角色设定离奇，充满戏剧性；矛盾冲突频繁，扣人心弦；画面呈现夸张，吸引眼球；周围人都在看，热度很高。 而每每打开短剧评论区，总会看到有网友高呼： 我是土狗，我爱看！ 学习很难，工作很难，创业很难，而微短剧，就像是止痛药！ 自从看了短剧，出门都要带着户口本，生怕在路上遇到总裁，要去民政局！ 值得一提的是，“霸总”短剧甚至吸引到了真正的霸总下场。 去年11月27日，周鸿祎首次参演、编剧的“短剧”《重燃人生之隐世黑客惊艳全球》正式上线。 内容主要讲的是，霸总父子俩与同一个女保洁的爱情故事以及穿插的AI创业故事，剧情较为浮夸和狗血。 具体来说，儿子想搞AI创业，父亲却不看好，公司的保洁阿姨每天帮儿子解决BUG，项目终于研发成功，而儿子也对保洁产生感情，但被保洁拒绝，声称“我还曾拒绝过目前山姆奥特曼（OpenAI CEO）的求婚”，原来保洁也想搞AI创业。 新品发布会上，父亲突然跟保洁表白，原来保洁是父亲的高中同学，还是初恋。最后，儿子和保洁获得“红帽黑客联盟”的老大、365公司老周投资的1000亿。 而剧里的这个老周，就是周鸿祎扮演的，他在一个黑屋子里穿着连帽衫，坐在电脑面前，露出半边脸，并在表演中再现了向佐的经典动作——摸鼻梁、扇耳光。此外，周鸿祎还邀请了李国庆、贾跃亭、孙宇晨等30个企业家在短剧中参与了客串。 周鸿祎也曾表示：短剧比短视频还魔性，几十秒钟一反转，情绪表达更强烈，未来企业宣传产品都会短剧化。 短剧不能“短视”，精品化才是大势所趋 据DataEye研究院发布的《2024年微短剧行业白皮书》显示，2024年中国微短剧市场规模达504亿元（已经超过电影），预计2025年将超过680亿元，2027年将突破1000亿元。 虽然短剧非常火，正呈现爆发式增长的状态，但发展过程中其实也暴露出许多问题： 有的鼓吹炫富拜金，大肆描写不正当的婚恋观；有的故意贩卖焦虑，挑起年龄对立、性别对立、地域歧视；有的宣扬以暴制暴，渲染血腥暴力；有的丑化民族英雄、历史人物等……许多作品，甚至为了流量频频冲撞道德和法律底线。 对此，近段时间有关部门对其展开专项整治： 去年12月25日，广电总局网络视听司、北京市广电局联合约见“红果短剧”主要负责人，对其微短剧规范发展提出要求。次日，红果短剧宣布：即日起5天内，停止上线新的剧集，对已经受理尚未上线的剧集将按照全新标准重新评估，从严打击含有不良价值观导向、违反公序良俗、低俗“擦边”等违规内容的微短剧。 去年11月25日，广电总局出手整治“霸总”微短剧。 国家广电总局网络视听司发布的《管理提示(“霸总”微短剧)》指出，要加强对“霸总”微短剧的管理，避免局限于爱情撕扯和家庭纠纷，尤其要防止宣扬攀附权贵、豪门、富豪的婚恋，防止刻意通过霸总、拜金、炫富等制造爽点。 大家平时看短剧吗？你怎么看短剧这种形式？欢迎评论区讨论交流~

A股首批业绩预告来袭：白酒不香猪肉香，孩子也能当“大王”！基本面行情开启？ 近来，会议真空期，A股变化无常。 随着2025年的到来，业绩预告将徐徐拉开，为A股的交易提供一些基本面的指引！ 笔者翻阅Choice，截至1月7日收盘，已经有75家公司发布全年业绩指引。 随着去年业绩指引的公布，我们可以小小窥探一下，过去一年，企业经营情况到底如何？退市新规，会在业绩公布后，陆续到来吗？ 大市值，小市值？ 第一批勇于公布业绩预告的企业，真的是勇者啦！这群勇者中，也不是所有的企业都业绩预喜的。 在已经公布业绩预告的企业里，笔者根据Choice统计发现，2家不确定，1家减亏，14家略减，39家略增，2家扭亏，1家续盈，3家预减，12家预增，1家增亏。 14家业绩略减的企业，基本都是小市值企业，100-250亿之间的仅有四家。 惊喜的是，39家略增企业中，依然是小市值为主，其中几个市值最大的分别是：万亿的贵州茅台，千亿的立讯精密和华能水电，百亿的锦江酒店、中文传媒、宝变电器、国网信通。 业绩扭亏的两家，分别是温氏股份和正和生态。其它预增中，也是小市值的公司为主。 因此，从当下已公布的业绩预告中看，小市值的公司普遍业绩表现好的较多。 在动荡的经济周期中，船大难掉头的俗语似乎是有道理的。估计也是这个道理。茅台从100涨到1000容易，从1000涨到2000难，需要更大的动力推动这波走势。 白酒不香，猪肉香 茅台业绩录得略增，在如今的大环境下，已经很不容易了。根据其2日晚间披露的公告，2024年预计营收约1738亿元，同比增长约15.44%；归属于上市公司股东的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。 茅台总经理王莉此前在经销商大会上表示，在高基数、大体量基础上，茅台2024年预计将顺利完成年初既定目标，营收、利润保持两位数增长，持续稳住茅台“基本盘”。 不过，对于这样的业绩，资本市场可能并不觉得有什么惊喜和足够成长性。茅台股价也是随行就市的在回调。 可能最近市场的另外两个消息，更是资本愿意相信和用来评估的内容。 一个是，一年一度的茅台生肖酒发布了。 今年蛇年生肖酒售价2499元/瓶，但出来后市场未“疯炒”。据悉，第三方酒水市场价格约2850元/瓶，溢价率并不高。 第二个是，美公共卫生局局长突然讲话称，饮酒与癌症之间有直接关联，会增加至少7种癌症发生风险，应提高人们对饮酒危害的认识。 吓没吓到喝酒的人不确定，反正是吓到资本市场了。于是给它找了个回调的借口。 茅台是一个风向标，从今年白酒企业业绩来看，事实上，基本都是比较拉胯的。旺季的价格下跌，经销商像电商渠道的讨伐，足以说明不少问题。 养猪的几年应该是遇到了一个丰收年！已经披露的温氏股份，今年业绩有望直接扭亏。 根据其业绩预告，预计2024年营收将超过1000亿元，如果能够达成，则有望达成上市以来首次破千亿的业绩。 销售方面，2024年度，温氏公司销售肉鸡12.08亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入335.27亿元，同比变动分别为2.09%、﹣3.37%；销售肉猪3018.27万头（含毛猪和鲜品），收入617.53亿元，同比变动分别为14.93%、33.50%。 与其年初定下目标对比：肉猪年度销售目标是3000万头～3300万头，肉鸡出栏比2023年增加5%～10%。肉猪肉达成了销量，肉鸡还得继续努力。 总体来说，温氏股份称，公司核心生产指标持续改善，生产持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，公司生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。预计公司2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为90亿元至95亿元。 赚不赚也不重要，在这样的大环境下，其实已经很不错了。 孩子王，也能变业绩王？ 新股方面，我们看看今年股价大杀四方的红四方。 第一天上市时，股价涨幅很炸裂1917.42%，最高股价达到188元，现在回到到46元左右，流通市值17亿左右，挤泡沫挤掉不少。 今年11月，红四方就早早公布了业绩预告。今年其业绩显示略增。 公司预计2024年复合肥和氮肥产品销量合计154.3万吨至156.3万吨，较2023年度增长3.9万吨至5.9万吨；营业收入为383,088.24万元至387,990.24万元，较2023年度下降1.76%至0.50%。 归属于上市公司股东的净利润盈利：16,421.27万元至16,955.78万元，同比上年增长:3.7%至7.08%。 营收下滑主要原因是：2024年受宏观经济影响化肥市场主要原料价格下降的影响。 业绩稳定性方面，红四方预计，公司化肥属于农业种植刚需产品，当原材料价格逐步稳定，同时随着播种季节来临，公司经销商和下游农业种植户恢复采购节奏。 业绩预告出来时，根据此基本面，股价已经消化了不少。后面真正业绩出来的时候，如果多出来的，应该都算惊喜了吧。 还有一些公司，业绩实现了惊人的翻倍式增长。比如，孩子王。根据其业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元-2.11亿元，比上年同期增长52.21%-100.73%。 孩子王表示，业绩增长主要得益于2023年收购乐友国际商业集团有限公司、“三扩”战略持续发力、全力实施降本增效等因素的影响。 成本和利润方面，通过调整品类结构增加高毛利产品，并借助公司的规模采购政策优势，提高整体毛利率。 费用控制方面，物流方面融入孩子王仓储体系减少支出，人员精简降低人工成本，借助孩子王的物业资源能力节约门店租金。 运营效率方面，库存周转因物流和供应链管理改进而提升，资金支付效率有所提高。 目前公司还在大力通过加盟方式拓店期间，未来准备主要聚焦下沉市场。未来三年左右时间覆盖1000个县城，基本实现“一县一店”。这些新店铺的经营，需要进一步观察，后续进行调整。 结语 市值退市的新规已经从去年12月底开始实施了。 *ST美讯，股价连续9个交易日跌停，市值低于5亿，不出意外，会锁定退市。 当年这只股票的发行价格高达200元，1996年4月18日上市，是A股最早的一批公司了。还是主营智能终端产品的研发、制造和销售的消费电子板块。但近几年业绩持续恶化。 今年，业绩公布后，可能也会有一批市值、业绩不达标的企业敲响退市警钟。 但需要注意的是，并非市值小的公司，都有退市风险。关键还是不少业绩不错的小市值公司。 所以不要一窝蜂的认为，只要是市值小就不好。毕竟A股小市值公司有4000多家，所以不要小瞧那些质地好的。他们也是A股的根！

波音需要一场“轰轰烈烈”的重生运动：一年前，一架波音飞机在空中发生严重事故，而一年后的波音，似乎并没有从事故中吸取教训，旗下的飞机依然接二连三出事，而且都与波音737系列机型脱不了干系！ 从阿拉斯加到济州，波音的“灾难年” 就在刚刚过去的2024年尾，波音的飞机遭遇了极其惨痛的一场空难。 12月29日，韩国济州航空的一架波音737-800客机，在该国西南部务安国际机场降落过程中冲出跑道，与机场围栏碰撞后爆炸起火。除2人获救外，机上其余179人全部遇难。 说实在的，虽然目前尚不清楚飞机出事的原因，调查可能需要数月时间，且目前还没有证据表明波音的制造是罪魁祸首。但早在这一起灾难之前，波音旗下飞机的事故早已接二连三，以至于再出事故，大家习惯性将责任归结为飞机！ 最为严重的，莫过于一年之前上演的“阿拉斯加惊魂”：一年前，阿拉斯加航空公司运营的一架几乎全新的波音737 Max 9飞机在半空中爆裂，覆盖着未使用的紧急出口门的机身面板在半空中爆炸，导致该公司再次成为人们关注的焦点。事故让机上人员感到恐惧，但没有人受重伤，飞机安全紧急降落在俄勒冈州波特兰市。 这么严重的事故，总得有个说法：美国国家运输安全委员会的一份初步报告发现，飞机离开波音公司位于华盛顿州伦顿的737工厂之前，飞机没有安装钥匙螺栓，这再次损害了这家大型美国飞机制造商的形象。当年6月的调查会上，波音公司认为，螺栓脱落的原因可能是由于一名搬运工在没有正确文件的情况下打开了门塞。 出了事故不痛定思痛加以整改，而是想方设法找“临时工”背锅，这种态度，似乎冥冥之中注定了，波音下一次出事只是时间问题。甚至在去年3月，揭露波音安全问题的两名“吹哨人”突然身亡，更是引发外界对波音质量问题的关注。 在过去的一年中，波音的股价累计下跌了30%以上，而同期标准普尔500指数上涨了近27%。看来“美股永远涨”也不是金科玉律，也要选对了股才行！ 过去的一年，波音如何整改？ 在过去一年里，波音的领导层进行了重大变革，包括更换高管，其中包括新的首席执行官换人！科林斯宇航（Collins Aerospace）前CEO凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）取代了大卫·卡尔霍恩（Dave Calhoun），成为波音新任CEO。 此番易主，被视为波音重拾“工程师文化”的象征！与此同时，波音还承诺要“为工厂里的数百名工人提供更有力的培训”，其中许多是新员工。 该公司在上周五的一份报告中，概述了过去一年的整改进展，包括在工厂启动随机质量审计。波音表示，它已经“显著”减少了737机身的缺陷，并减少所谓的“出差”工作，即不按正常顺序完成制造飞机的任务，以减少制造过程中缺陷。 波音还表示，它解决了员工2024年全年与管理层会面期间反馈中提及的大部分问题。 事故发生后，美国联邦航空管理局加强了对波音的监管，限制了其最畅销的737 Max喷气式飞机的生产，不过，目前波音总的飞机产量仍低于监管水平。美国联邦航空局局长迈克·惠特克（Mike Whitaker）表示，他将于近年1月20日卸任，不过他在上周五警告该公司“监管将继续加强”。 他说，波音的扭亏为盈“不是一个为期一年的项目”，并在一份声明中表示“波音需要的是一场根本性的文化转变，以安全和质量为导向，高于利润。这将需要波音公司的持续努力和承诺，以及我们坚定不移的审查”。 言下之意，这家航空航天巨头要想摆脱目前的困境，按照目前“赚快钱”的思路绝对行不通，只有把质量放在第一位，才有可能重新赢得市场青睐——人命关天，马虎不得！ 不断增加的损失、交货延迟 自2019年以来，波音一直没有盈利。而这与此前发生的一系列空难事故紧密相关！ 2018年10月和2019年3月，印度尼西亚狮子航空公司和埃塞俄比亚航空公司航班先后发生空难，两架飞机上总计346人全部遇难。并且失事的均为波音737-800的改良款737 MAX 8型客机。 这是波音近年来最严重的危机。这两起坠机事故都涉及飞行控制系统，此类型号飞机在全球范围内停飞了近两年，并且还导致波音去年8月与司法部达成一项和解协议，以避免遭到进一步起诉！ 该协议要求波音公司额外支付2.436亿美元的罚款，金额等同于该公司违反的2021年和解协议的支付金额。此外，波音还需在未来三年斥资4.55亿美元，增强波音的合规性和安全计划。波音还必须聘请一名独立监督员，为期三年，以监督波音落实这些改进措施。认罪协议需美国联邦法官的批准才能生效。 在这两起坠机事故之前，737 Max曾被认为是波音有史以来最成功的飞机。一经推出，波音便很快接收到超过5000架飞机的订单，价值数十亿美元。 多年来，波音已经出现一系列质量缺陷，并因此推迟了737Max、787梦想客机和一对将用作空军一号的747飞机的交付。 据财报，自2019年以来，波音公司已亏损超过300亿美元，其新任首席执行官的任务是确保波音能够增加产量，而不会出现过去导致交付速度放缓的缺陷。 在新任首席执行官奥特博格上任几周后，波音机械师罢工了近两个月，在他们批准了一项为期四年的新劳动协议后，停工结束了，加薪38%。一些长期员工寻求让波音恢复养老金，但这并不是新劳动协议的一部分。有关波音罢工更详细的报道，可以参考财经早餐去年10月的文章《波音，大裁员！》。 然而，罢工导致波音的大部分喷气式飞机停产，但是工厂最近几周已恢复737、767以及777/777X飞机生产。新的一年里，波音在进一步增加订单之前，首先需要专注于稳定生产，以便将喷气式客机及时交付给航空公司！ 但是市场，或许不会一而再再而三给波音“犯错”的机会。整个2023年，空客则继续在交付量的竞争中跑赢波音。 根据IBIS，2023年全球商用航空制造市场规模达3161亿美元，全球5家主要商用飞机整机制造商的交付情况具体为：空客46%，波音33%，这已经是空客连续5年交付量超过波音了，如果不出意外，2024年大概也没有例外。 波音的损失，可能还不仅仅是损失几家订单那么简单：要知道，买飞机这种大宗生意可不是菜场买菜——后者往往经常货比三家，而前者则需要高度的信用绑定，一旦失去客户的信任，恐怕危机才刚刚开始！ 其实不信任波音的，已经不止是客户，就连自家员工也开始担忧起飞机的安全！ 据外媒，其实早在前几年，就有过不少曝光——约瑟夫·克莱顿（Joseph Clayton）这位美国北查尔斯顿波音工厂的工程师，公开表示“我和我太太说过，我绝不会坐这飞机，因为这事关安全问题，如果有可能我会选择空客的飞机”。 波音公司今年秋天筹集了数十亿美元来避免危机。奥特伯格还表示，该公司将裁员约170,000名员工的10%。通知于2024年年底开始发出。奥特伯格在10月份表示，该公司必须专注于其核心业务，并将审查其投资组合。 他在10月份的第一次财报电话会议上表示“我认为我们过得更好......少做一点，做得更好，总比多做却没有做好强”。 他在上任的最初几周参观了工厂，然后来到西雅图——波音的大部分飞机生产中心，并赢得了航空公司高管的赞扬，这些高管对该公司在新冠后旅行热潮期间飞机交付速度的缓慢感到愤怒。 波音737项目的CEO鲍勃·乔丹（Bob Jordan），上个月曾警告说，现在谈波音的复苏“真的为时过早”，但他表示，他认为奥特伯格对波音的问题有着深入了解。“他没有把自己的任职看作是创可贴（仅仅解决一时问题），他将此视为对波音的全面改变”。 结语 过去的一年，可谓波音的多事之秋。那么整改之后，波音还能重现辉煌么？让我们拭目以待呀~

近日，“女生拒绝司机绕路在高速被赶下车”上了热搜，再次激发了社会对顺风车行业的讨论。 这个案例很好地揭示了，顺风车行业发展过程中的“不可能三角”（乘客满意、车主获益和平台收益），值得复盘一下。 事件详情 首先描述一下事件经过： 天津蓟州大学城一位女学生约“嘀嗒出行”的顺风车赶飞机，选择了“独享顺风车”。因考试耽误，让司机多等了十几分钟，期间双方协商，“车上需要顺路送一个熟人，可以少收我15元高速费，我便同意了。” 上高速后，行进途中司机表示要下高速，绕路带个货。女学生担心误机，就拒绝了，然后被司机赶下车。 最新的处理结果是司机被行政拘留。 这起引发全网关注的争议事件，涉及三方：乘客、车主和平台。 尽管在过程中，平台是隐身的，但出事之后，平台就当不了缩头乌龟了。 乱象盘点 这起事件，反映了不少顺风车管理的“模糊地带”。 首先是时效。不像网约车，顺风车的乘客和司机都不具有守时的义务，从这一点看，当事女生约顺风车赶飞机，时间卡的比较紧张，是比较冒险的做法。 从所在地到机场，全程约需1.5小时，如果10点半准时出发，12点到，赶上12点55的飞机的确不晚，但从事后时间线整理看，该女生上车已经超过10点50，误机风险很大。 在路上，司机一会要接熟人，一会要拿东西，无疑也不守时的。 时效性方面，属于协商范畴，平台很难介入。 概括来说，顺风车市场的乱象即是“乘客把顺风车当网约车，车主把顺风车当营运车”。 一如事件里的乘客与司机，乘客希望省钱“顺风”赶飞机，车主则想的是有人分摊车费（如果接的人和拿的货是付费的话，那无疑是冲着赚钱去的）。 那么顺风车和网约车价格差多少呢？ 以笔者自定的行程计，某平台拼座顺风车30元，独享顺风车50元，专车则在80元左右，争议事件中的路程，有网友表示，顺风车100多元，专车则在300元左右。 保守看，专车比顺风车价格高了50%以上，这就是许多乘客选择顺风车的最强驱动力。 平台隐身 前面的复盘主要围绕乘客和车主，现在说回平台治理。 笔者找了相关从业者进行交流，整理下来，发现平台在业务中主要承担两大职能，一是撮合交易，二是保障出行安全。 在保障出行方面，一般会设置安全专员，处理出行安全方面的客诉，另外就是全程录音。 而撮合交易方面就比较“丰富”了，相较于网约车，顺风车平台不负有实质性审查的义务。 一种常见情况是，为了避免平台服务费，司机与乘客商量线下交易，另外在高速费、过路费等费用分摊方面，也都是协商解决。 另一种常见情况，是车牌不符。这种情况，一般都是因为司机通过违法买卖订单或者用别人的车辆来接单。法律风险更高，协商解决也更困难。 在司乘双方拥有更大的议价自由度的情况下，平台收缩了权力，也同步削减了责任。 司机端，多头揽客，独享变拼车等屡见不鲜，平台的独享顺风车，只是保证在本平台上只有这一单，但平台之间信息并不互通。 另外，平台当鸵鸟的原因，还在于宽松的管理，有助于吸纳更多车主参与，毕竟有供给才能有需求。 乘客端，一人独享变多人共享也是司空见惯。以前述行程为例，1人独享车费为50元，4人独享车费为63元，从经济角度看，一旦多人独享，顺风车就真的只能“分摊车费”了。 千亿蓝海？ 顺风车作为一种商业模式，之所以能够成立和推广，正在于互联网平台推动。 按照弗若斯特沙利文报告，以2023年顺风车搭乘次数计，前三名哈啰、嘀嗒、滴滴的市场份额共计96.1%，上述三家的市场份额分别是47.9%、31%、17.2%。以2023年交易总额计，前三名的市场份额合计93.1%，哈啰、嘀嗒、滴滴的市场份额分别是44%、31.8%、17.3%。 此外，2024年10月14日，经过两个多月的试运营，高德顺风车业务在全国范围上线。 整体看，当前的顺风车市场，算是三足鼎立，外加一位新兴挑战者。 从财务数据看，顺风车业务利润相当可观。以嘀嗒出行为例，2021年至2023年，嘀嗒出行经调整后的净利润分别为2.38亿元、8471万元、2.26亿元，毛利率稳定在70%-80%，净利率则在30%-40%左右。 而那些以网约车为主营业务的出行服务提供商，譬如如祺出行、曹操出行等，都还在亏损泥潭中挣扎。2021年至2023年，曹操出行亏损三年累计亏损近70亿元。同期，如祺出行累计亏损超20亿元。 作为典型的轻资产商业模式，顺风车几乎称得上“无本万利”，没有车队运营费用，不用大手笔推广。不过，从另一个角度说，竞争门槛不高。 除了几大平台推动，司机“钻空子”也是顺风车市场快速发展的一大助力。 据时代周报，综合多位司机给出的数据，各平台顺风车业务每公里收费大致在1.2元左右，平台抽成为11%左右；网约车业务每公里收费大致为2元-3元左右，平台抽成约30%。按照30公里的路程计算，顺风车司机单程可赚取32.04元，网约车司机可赚取42元-63元。 如果顺风车司机单程搭载多位乘客，那么其利润显然要高于网约车。 从监管层面看，过往，我国对非营运车辆载客采取“一刀切”的态度，发现即处罚。 但在发展共享经济的背景下，有关部门在执法层面开了口子，各地往往对顺风车每日接单数量划定上限，一般在2-4单。当然也不时有报道指出，顺风车司机在未触及上限的情况下被罚款。 目前看，在全国层面上，顺风车还没有像网约车那样，受到统一的约束和管理。 结语 前述弗若斯特沙利文数据显示，顺风车的市场交易总额预计将从2024年的371亿元增加至2028年的1039亿元，复合增长率为29.4%。 随着更多的出行需求、“专职司机”涌入顺风车，平台在盈利的同时，应当承担怎样的义务越来越值得关注。 你会打顺风车吗？如何评价顺风车的出行体验？高德地图切入顺风车市场，能复制在网约车领域的成功吗？ 欢迎在评论区留言交流~

巴菲特常常被许多人视为美股风向标。 巴菲特的信徒们，看到巴菲特大幅减持，就会强调估值泡沫，美股崩盘，“别人贪婪我恐惧”；看到巴菲特增持，又会大喊“别人恐惧我贪婪”。 这不，巴老爷子再次出手，把不少“信徒”的脸打肿了。 根据美国证券交易委员会（SEC）披露的文件，2024年12月以来，伯克希尔已连续三轮大额增持威瑞信股票。 2024年12月17日至12月19日增持23.43万股该公司股份，耗资约4540万美元。 2024年12月20日至12月24日期间，伯克希尔再次购买了14.34万股威瑞信股票，总金额约为2850万美元。这两轮增持总共花费约7390万美元，约合人民币5.4亿元。 2024年12月31日至2025年1月3日买入了约2万股威瑞信（VeriSign）普通股，总金额约410万美元，约合人民币3000万元。 谁是威瑞信？ 在巴菲特出手之前，国内鲜少有人提及威瑞信这家企业，这并不奇怪。美股上市公司6000家左右，真正受到关注的，基本都是指数成分股，其他企业只有涉及相关话题时才会被媒体和分析师覆盖，A股亦是如此，毕竟研究资源和市场注意力终归有限。 在巴菲特出手前，笔者同样不知道威瑞信这家企业，所以这里也仅整理一些公开资料。 威瑞信公司股价自2024年12月19日以来一路上涨。 从191.44美元/股，涨至2025年1月3日收盘时的205.62美元/股，期间峰值为210.22美元/股，当前总市值近200亿美元。 威瑞信成立于1995年，是一家全球性的互联网基础设施服务公司，提供包括域名注册服务、数字证书颁发以及相关的网络安全服务，该公司将他们的业务统称为“智能基础设施服务”。 作为标普500成分股，威瑞信尽管知名度不高，但行业地位显著，盈利能力也相当不错。2024年第三季度，威瑞信的毛利率为88%，营业利润率为71%，净利润率为51.5%。 目前，威瑞信管理着全球70%以上的.com和.net域名，并且该比例在过去五年内保持稳定增长。 透过这些介绍，可以看到，尽管威瑞信是一家典型的互联网科技公司，但企业其实非常“实在”，故事的成分很小。主营业务就是域名管理和网络安全，如果借用那个烂大街的比喻——“信息高速公路”来看的话，威瑞信的业务就类似收费站和道路养护，只要管理入口的“特权”不消失，那么威瑞信的业务支撑就会一直在。 这么看，威瑞信更像是互联网科技行业中的“传统企业”。 减仓之后，开始扫货？ 巴菲特加仓的并不只是威瑞信。 2024年12月16日至20日，伯克希尔同时购买了西方石油、卫星广播公司Sirius和威瑞信三家公司的股票，总金额超过5.5亿美元。其中，伯克希尔以大约4亿美元的价格增持了近890万股西方石油，以大约1亿美元购买了约500万股Sirius股票。 整个2024年，巴菲特保持净卖出的态势。截至2024年三季度末，伯克希尔的美股持仓市值降至2664亿美元，二季度末的持仓市值约为2800亿美元。 事实上，到2024年三季度，伯克希尔已经连续八个季度净出售股票。 伯克希尔在2024年第三季度减持苹果、美国银行、卫星广播公司Sirius、特许通讯（CHTR）、犹他美容（ULTA）等股票，新进持仓是达美乐披萨和游泳池用品分销商Pool等。截至2024年三季度末，伯克希尔的前五大重仓股包括苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙。 从伯克希尔最近的减仓幅度和增持力度看，还不能说到了巴菲特“贪婪”的时候。 如果考虑到2024年4季度，伯克希尔持仓的变化，说不定也还是净出售。 从整体风格看，巴菲特无疑对消费股情有独钟。可口可乐不用多说，最近连续几年增持卡夫亨氏，连锁超市克罗格，在他的总持仓中也排位靠前，最近又买了达美乐。 如此看来，巴菲特一边在重仓股上大手笔减持，一边又小幅增持新股，能否得出其对美股整体的看法呢？ 譬如，卫星广播公司Sirius，三季度刚刚减持过，到了12月又买了一些，如果说看空、看崩，这是不是多少有些自相矛盾呢？ 巴菲特指数 除了巴菲特本人的动作，许多人还对巴菲特指数推崇备至。 巴菲特指数（Buffett Indicator）是用来衡量股市估值是否合理的一种经济指标。这个指数其实就是美国股市总市值与美国GDP的比值。 截至1月3日，A股总市值82万亿，2024年，我国GDP保守估计130万亿。 这么看，A股算是被“显著低估了”。 当然，巴菲特指数，是巴菲特上世纪提出的，并且也只能理解为他对美股的观察结果。 当前，有许多人援引巴菲特指数，表示美股已经被显著高估了。 然而，资本市场从来不是简单的逻辑运算题。 没有AI火爆全球，无法想象资金会以如此快的速度涌入半导体和互联网行业。 美股长牛的这几年，也是AI长红的几年。元宇宙、WEB3.0等概念，只是在特定阶段席卷市场，而AI，从GPT出圈算起，已经火了整整两年，尽管技术发展势头有所放缓，但不可否认，全社会的注意力、资金都迎来了一轮全新的配置过程。 在这种背景下，资金水位、技术指标、市盈率等都略显苍白，有用的，只有头部企业的产品进展。 结语 如前所述，从整体上看，巴菲特在减持，但他并不是没有买入，毋宁说，他是调仓换手，部分重仓的个股，在他看来，已经阶段性到顶了。 换言之，于巴菲特而言，价格才是首先要看的，不然卫星广播公司Sirius，三季度刚刚减持过，到了12月又买了一些，说不通。 价值投资，无疑并不简单的是“时间的朋友”，与茅台为友的赚翻了，与康得新、康美为友德已经站上了原告席。 只能说出巴菲特干了什么，却不能说清楚巴菲特为什么这么干，也就更加无从判断巴菲特这么做对不对。 相关新闻下，有一条评论很有意思，与各位财友分享： 一个95岁的老头子，应该是临死前想弥补当年主要投资传统行业而不是互联网科技行业的遗憾吧。赚没赚钱不重要，重要的是碑文怎么写。 这或许是阴谋论，但它没可能是真的吗？ 欢迎在评论区留言交流~

天寒地冻，冰雪运动又开始释放它的能量。 不管是远在东北的尔滨，还是依然暖如春的南方，都充斥着一股“冰雪 “的快乐氛围。 正所谓，有条件要上；没条件，创造条件也要上。 以冰雪为代表的户外运动，早已经走进日常生活，成为当代人的新生活方式，并催促新的消费热潮，户外品类持续迎来爆发。 然而，对于户外运动，装备并非一味讲究低价。是为数不多，需求升级的一个赛道。 高贵的运动，高额的装备 在一些小众户外领域，比如滑雪、徒步、攀岩、网球等，消费升级的趋势并不可小觑。 虽说奢侈品整体承压，但运动品牌领域的奢侈品却正在焕发”第二春“。主打户外的始祖鸟、威尔胜、北面等品牌卖得风生水起。 始祖鸟母公司亚玛芬体育2024三季度业绩，截至2024年09月30日，亚玛芬体育收入总额35.48亿美元，同比增长15.45%，净利润达到6100万美元，已经扭亏为盈。其中，第三季度业绩继续超出市场预期。 分业务板块来看，第三季度以始祖鸟品牌引领的户外功能性服饰板块收入同比增长34%，达5.2亿美元。 山地户外服饰及装备收入同比增长8%，达5.34亿美元。 球类及球拍装备业务收入实现两位数加速增长，达3亿美元，同比增长11%。 去年，始祖鸟推出龙年限定冲锋衣，尽管不少网友吵吵着衣服设计像外卖，但原价8200块的冲锋衣却不乏卖断货，甚至在二手市场上价格最高被炒到1.3万！今年蛇年冲锋衣1月1日发售，售价8200元。始祖鸟天猫官方旗舰店显示，该产品已售80件，超6万人加购，目前已下架。某二手平台最高炒到2万。 咱也不知道，到底他们是注重功能性，还是注重美观度，还是只是因为小众。 北面，这个先于始祖鸟进驻中国的老牌子，虽然火了多年，大家以为它”消失“了，但实际上，人家依然在闷声发财。 比如双十一期间，天猫联合天下网商的统计，2023年北面位居户外品牌销售榜的第2名。2024年，北面在此榜依然保持第2名。 这还只是天猫的数据。抖音电商平台，2024年双十一的“运动户外热卖品牌榜”中北面排在第七。TOP1-3分别是阿迪达斯、耐克、骆驼。可以看出，这个领域，并非完全是低价品类。 看着这股风潮，运动经销商也开始注重户外品类的升级。 比如，曾经俗称”穷鬼乐园的“迪卡侬就是这样。在不少行业开始价格大降特降的时候，迪卡侬开始慢慢涨价。 什么火，做什么 迪卡侬在业内被称为”运动界的宜家”，两个都是性价比的代表。 14.9元的背包，19.9元的白色短袖......这些都是“穷鬼们”的最爱。 把便宜的卖贵，卖贵的卖得更贵，迪卡侬几乎把悉数产品都给调涨了。 99.9元的登山裙涨到129.9元，49.9元的登山鞋垫涨到59.9元，14.9元的儿童包涨到39.9元…… 新出的马拉松竞速跑鞋900XLD价格999.9元，直奔千元。 迪卡侬已经不是原来的迪卡侬了！至于涨价后的评价，市场反馈众说纷纭。 有消费者觉得涨价后的迪卡侬变好看啦。 图片来源：小红书 但好看不好看、质量如何市场存在杂音。 有消费者表示：”买迪卡侬东西近二十年了，以前的东西真是物质价廉，五年前就开始买的东西质量差远了。另外买的鞋穿了一年，鞋面就破了，所以现在很少买迪卡侬的东西了！“ 为啥迪卡侬要在万众价格调降的时代，开始逆势涨价？ 首先纠正一下：迪卡侬不是涨价，是提升中高端布局！ 这是迪卡侬冬季运动东北亚品牌总监刘梦与迪卡侬零售北京总经理牟扬在接受采访时给出的答案。其认为，过去迪卡侬入门级产品占比较大，价格更亲民，只不过现在中高端产品占比有所提升，体现在价格上可能会有些变化。 直接导火索是：迪卡侬挖来了lululemon的高管——张晓岩。此人曾在 lululemon 和 BOGNER 工作多年，并于2024年1月加入迪卡侬担任CMO。 不愧是在lululemon 工作过的。 张晓岩加入迪卡侬后，新推出的女装鱼骨修身夹克因神似lululemon 受到抢购。这款单价399元的夹克，与69.9元的经典抓绒外套相比，价格翻了近6倍。 用lululemon 的版型，打了骨折的价格，用这种神似，价不同的打法，把产品卖得更好了。 前文我们也提供，近两年，lululemon、始祖鸟、Salomon等品牌高速增长呈现出了用户对中高端产品的需求存在。 运动品牌方面，功能感或者设计可能优于价格。 作为一个“大商超”，迪卡侬产品SKU众多，有将近30000个SKU。从热门的篮球、跑步到小众的马术、攀岩，你都能在迪卡侬买到对标。 迪卡侬设立了四大专业品牌，囊括VAN RYSEL（公路自行车）、SIMOND（攀岩运动）、KIPRUN（跑步运动）和SOLOGNAC（狩猎运动）。 公路自行车来看，2024年年初，迪卡侬将旗下高端公路自行车品牌VAN RYSE推向中国市场，RCR PRO车队版AG2R LA Mondiale公路车上线，价格高达7万元。 结语 2023 年，迪卡侬业绩达156亿欧元（约合1222.93亿元人民币），较2022年增长1.15%。 如果从增速上来看，2021年有21.3%增长，2022年增速降至12%，2023年同比增长仅为1.15%，迪卡侬的业绩确实受到调整。 2023年，虽然迪卡侬的销售额仅次于耐克与阿迪达斯，但这两个品牌的净利率均高于10%，可见迪卡侬的净利润化率并不高。 相比于降价，迪卡侬选择中高端化的发展策略，能否卓有成效？ 一来取决于有多少人能够抛弃lululemon和始祖鸟，发现它的香。 二来，涨价是否对应质量的提升，款式变好看？

最近汽车圈开始流行一句话：中国车圈目前存在三条坚不可摧的防线，比亚迪的规模优势，华为的智能化技术，以及小米的市场推广！ 近日各大车企2024年的销量成绩单已经全部出炉，比亚迪以427.2万辆的成绩，成功登顶新能源全球第一，所以“规模优势”的说法自然是有道理的。 而小米凭借着小米汽车热度持续爆棚，销量&交付量持续超预期，昨天股价创出历史新高，2024年小米股价暴涨121%，目前2025开年又已经大涨了5.07%。 此外值得一提的是，2025新年刚开始，车圈的“价格战”又已经打响，惨烈的淘汰赛或继续进行！ 比亚迪登顶全球第一，特斯拉10多年来首现下滑！ 最近各大车企2024年的销量成绩单已经全部出炉，龙龙带大家来看一下。 先看全年销量榜： 比亚迪以427.2万辆的成绩，稳坐中国第一，也坐稳了全球新能源汽车第一把交椅。同时，比亚迪首次超越上汽，成为中国第一汽车集团。 紧随其后的是长安，卖了268万辆，长安在国企新能源转型中，属于相对还算不错的，旗下深蓝汽车、长安启源、阿维塔等，都取得不错突破，比如深蓝汽车就在12月30日，完成了40万辆下线。 第三名奇瑞，出口内销全面大爆发；第四名则是吉利，卖了217万辆，这是吉利首次突破200万辆。 再来看一下新能源销量榜： 各种新造车品牌中，十余个新造车品牌都实现了迅猛增长，理想突破50万辆；鸿蒙智行、埃安突破40万辆；零跑、深蓝、极氪、蔚来突破20万辆；小鹏、小米的销量超过10万辆；岚图、极狐、阿维塔、智己，也均有不同程度的增长，具体来看： 理想汽车，2024年12月，理想汽车交付新车58,513辆，同比增长16.2%。截至2024年12月31日，理想汽车2024年共交付50.05万辆，成为首个达成年交付50万辆的新势力品牌，也是首个达成这一里程碑的中国豪华品牌。 小米汽车，众所周知，小米12月交付量突破25,000台，2024年全年交付新车超过13.5万台。2025年小米汽车的全年交付目标定在30万台。 值得一提的是，伴随小米汽车热度持续爆棚，销量&交付量持续超预期，小米股价昨天盘中创出历史新高！ 零跑汽车，颇有点儿黑马之姿，早在11月，零跑就已提前完成了全年销量目标，到2024年12月，零跑汽车单月交付量达42517台，连续两个月交付突破4万台，同比增长128%。整个2024年，零跑累计交付新车近30万台，超额完成年度目标。2025年，零跑汽车将向50万新目标发起冲击。‍‍‍ 小鹏汽车，凭借MONA M03和P7+起死回生，连续4个月创下交付新高。2024全年小鹏汽车交付量达到19万辆。 值得一提的，还有特斯拉，2024特斯拉全年总交付量为178.92万辆，第四季度总交付量为49.55万辆，作为对比，此前2023年全年共交付181万辆汽车，其中2023年第四季度交付量为48.45万辆，这是特斯拉年销量10多年来首现下滑。 全球车企市值排名“巨变”，21家中国车企入围TOP50 盘点看完车企销量，咱们再来看一下车企市值。 全球车企TOP 10中，截至2024年12月31日，新势力车企与传统车企、海外车企与中国车企之间的市值排名竞争十分激烈。 特斯拉排名第一，12963亿美元，丰田排名第二，2626亿美元。 排名再往后，此前稳坐全球第三大车企宝座的是比亚迪，市值为1078.4亿美元，但2024年已经被才正式入局汽车市场的小米反超，后者市值增至1120.0亿美元。 换句话说，目前全球十大市值车企中已有两家中国车企的身影，即小米第三，比亚迪第四。 此外，全球车企市值排名TOP 50中，共有21家中国车企进入全球车企市值前五十名，包括上汽、赛力斯、长城、吉利、长安、广汽等传统车企，以及理想、小鹏、蔚来、零跑等新势力车企。 2025车圈“价格战”已打响！ 值得一提的是，就在各家车企纷纷刚公布完2024年成绩单的同时，2025年的车圈“价格战”已经同步打响！ 仅仅是2025年第一天，便有6家车企开始新的价格战。而且据不完全统计，目前已经15个汽车品牌发布了1月的购车权益。 2025年第一天，理想汽车宣布，1月1日-1月31日定购并交付理想汽车的用户，在3月31日前“购车发票所在地未推出地方置换补贴”或“购车发票所在地推出地方置换补贴，用户不符合地方置换补贴条件”，可享受理想汽车给予15,000元/台的现金补贴。 蔚来汽车也于同日官宣，如因新车开票时间早于2025年政府“以旧换新”政策要求时间而无法申请政府置换补贴，蔚来和乐道将通过积分和等额加电补贴的形式，进行补贴全额兜底。 这里的政策背景是，目前2025年各地以旧换新的总体政策和操作文件尚未发布，1月是政策过渡期。 此外，小鹏汽车宣布购车有一万元的新春红包礼，跨年提车礼还有888度电卡；零跑汽车可享至高1.5万元的现金红包；广汽埃安推出限时保险补贴3000元-5000元，置换补贴5000元-8000元；长安启源A07710远航型新春特别版限时钜惠13.99万元起。 极氪全系车型1月可享满20万元减1万元的政府限时专享补贴，2年0利息金融方案；阿维塔1月13日前下定即享至高9760元礼包，不同车型还有最高4.4万元的限时购车权益；岚图梦想家限时下定至高享价值6.2万元权益。 比亚迪和特斯拉的促销政策更早。 去年12月27日，比亚迪宣布即日起至2025年1月26日，第二代宋Pro DM-i和秦PLUS EV荣耀版两款车型最大优惠逾11%；特斯拉Model Y现车尾款立减1万元，同时可叠加截止至明年1月31日的五年0息金融方案。 种种迹象表明，车市价格战又已经打响，而这仅仅只是一个开始。 前几天岁末的公司内部信中，何小鹏曾预测：极致的成本控制及配置的同质化，会引发更激烈的竞争，价格战甚至会从2025年1月就开始点燃，2025年-2027年将是汽车行业的淘汰赛阶段。 汽车行业终局猜想 众所周知，新能源汽车行业目前处于非常惨烈的淘汰赛下，恒驰、威马、高合倒下之后，前段时间哪吒、极越汽车也纷纷爆出问题。 问题来了，如果2025年-2027年将是汽车行业的淘汰赛阶段，那下一个可能倒下的会是谁？ 龙龙这里为大家梳理了一下，目前各大佬对于新能源汽车行业终局的预测，供大家参考： 第一，雷军。 雷军曾在《小米创业思考》一书中谈到，智能汽车本质是“消费电子”产品，全球前5的品牌必将手握80%以上份额，只有最终进入全球行业前5，做到年出货1000万台以上才有意义，这将是极其残酷的竞争。 第二，蔚来汽车创始人李斌+余承东。 去年6月1日，蔚来CEO李斌在微博发布视频表示，今天在粤港澳大湾区车展问余承东，十年后全球前十名的汽车公司有几家是中国的？余承东说是6-7家，而自己认为是5家。李斌表示，10年时间，2035年中国品牌会占据全球前10的5家，蔚来努力成为前5家，其他4家无法给大家答案。 第三，小鹏汽车创始人何小鹏。 去年8月27日，小鹏汽车成立十周年发布会上，何小鹏曾表示：2014年，中国汽车品牌有300家，今年2024年规模以上品牌还剩40家。 何小鹏预测，未来10年，中国汽车市场主流品牌将仅剩7家，那些达不成年销量100万辆的品牌，都难以成为最后的胜者。 综合各位大佬的观点来看，基本未来10年，即到2035年，中国汽车市场主流品牌可能只会剩下5-7家，其它的可能都会一步步死翘翘，大家觉得未来能活下来的5-7家车企是哪些？欢迎评论区讨论交流呀~

虽然2024年已成往事，但这一年，投资市场的大事余波依然在发酵。就在2024最后一天，“平安系”搞了个大新闻：平安人寿，举牌有“宇宙第一大行”之称的工行港股！ 工商银行，被险资举牌 具体说来，12月31日，平安人寿发布公告称，其委托平安资管投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据中国香港市场规则，触发公司举牌。这是平安人寿自2019年举牌中国金茂后，时隔五年首次公告举牌。 根据港交所披露的具体数据，平安人寿在12月20日买入4500万股工商银行H股，每股均价为4.8718港元，耗资约2.19亿港元，持股比例升至15%。截至去年12月20日，平安人寿持有工行H股的股票账面余额达到了583.21亿元。 虽然583.21亿元是一笔天文数字，但与平安人寿的总资产相比，实在微不足道：截至2024年三季度，平安人寿总资产为48258.96亿元，净资产为3176.13亿元，综合偿付能力充足率为200.45%。公司权益类资产账面余额为8859亿元，占2024年三季度末总资产的比例为19.81%。 这样算下来，583.21亿元与平安人寿的总资产相比只占1.21%。与净资产相比，只是占了18.3%。这也可以理解——险资受到严格的监管，投资的多样化是必须的，不可能把鸡蛋放在同一个篮子里，更不可能孤注一掷！ 实际上，平安人寿此番举牌，某种程度上是一件水到渠成的事情：2024年多次增持工商银行H股，6月和8月均有买入动作。而这两个时间点，恰好是工商银行创下阶段性新高后回调的时间节点，看来跟着险资炒股，也是一条赚钱的可行路径！ 平安系对银行的增持，如滔滔江水绵延不绝：除了平安人寿对工商银行H股举牌外，近期，中国平安也增持了工商银行、建设银行、邮储银行的H股。 具体来看，据港交所数据，12月20日，中国平安增持1.07亿股工商银行，持股比例升至15.11%；12月18日，以6.3055港元/股的均价增持6770万股建设银行，耗资约4.3亿港元，持股比例增至5%；12月27日，以4.4922港元/股的均价增持1500万股邮储银行，耗资约6738万港元，持股比例升至5%。 不过险资对于银行股也并非“只进不出”：据港交所披露易数据，2023年上半年，平安人寿、太平人寿以及关联公司曾先后对工商银行H股进行了减持。直到2024年以来，平安系才从此前的减持转变为增持。 2024的险资，青睐银行 其实最直观的原因很简单：2024的银行股，特别是四大银行，延续了2023的涨势！ 回顾2024年，银行股迎来大涨行情，A股该板块全年涨幅超46%，位列申万一级行业第一，并有11家银行涨幅超50%。多家银行股年内创下新高或接近新高！ 今年银行股的涨势有多疯狂？工商银行、建设银行、农业银行、中国银行的四大行股价均再创历史新高！从2022年底以来，四大行基本已经翻倍了！同时，浦发银行、中信银行、光大银行、华夏银行等股份制银行股价逼近历史高位。上海银行也创下了2022年以来的新高。 仅以平安人寿举牌的工商银行为例，在A股，工行上一次创历史新高是在10月8日盘中，这意味着，时隔2个半月，工商银行A股再创历史新高！以至于坊间流传着段子“6000点时买的银行股，3000点时终于解套了”“年少不知银行香，错把科技加满仓”等等。 港股方面，银行的涨势也不遑多让：超七成银行股实现全年上涨，平均涨幅超40%。其中，建设银行、工商银行、邮储银行涨幅分别为50.7%、46.9%、35.6%。看来在投资中要想做好“时间的朋友”，还是要做到知行合一！ 过去两年四大行股价持续上涨的原因，恐怕与经济复苏预期及国债收益率持续走低的避险情绪有关。 首先看股息：自2022年底以来，10年期国债收益率一路从接近3%的水平跌至最新的1.7%左右，在这种背景下资金，更愿意投资高股息的资产，A股银行股就是典型的高股息资产。 截至目前，四大行的股价均较2022年底翻倍之后，目前股息率仍超6%，工行股息率6.63%、建行股息率6.8%、农行股息率6.62%、中行股息率6.58%。与此同时，四大行的估值水平依然不高，工行最新市净率约为0.69、建行0.71、农行0.73、中行0.69。相比之下股份制银行的市净率分化比较大，例如招商银行达到0.95，平安银行只有0.53等。 至于城商行，农商行的经营情况更是“各有千秋”，不过也没挡住保险公司增持这些银行股的步伐——只要是优质资产，同样会得到险资的青睐！ 例如，2024年1月11日，长城人寿公告称，近日买入无锡银行后持股比例达到5%，触发举牌。据东方财富数据，截止今年三季度末，长城人寿对无锡银行的持股比例已增至6.97%。截至目前，无锡银行市净率为0.61。 险资对银行的偏爱是有数据支撑的：仅仅就A股而言，据中国证券报援引Wind数据显示，截至2024年三季度末，险资共出现在近700家A股上市公司的前十大流通股东名单中。剔除两家上市险企中国人寿、中国平安，以及中国平安对平安银行的持股外，从险资持股数量上来看，银行板块受到险资青睐。 在险资前十大重仓股中，除了中国联通、金地集团之外，其他八只个股均为银行股，包括民生银行、浦发银行、兴业银行、浙商银行、华夏银行、邮储银行、招商银行、北京银行等。 为何险资如此青睐银行股？业内人士分析称，因银行股的高股息满足险企资产配置需求！ 国信证券研报认为，近年来保险负债端因增额寿险高增得以迅速扩张，为满足资负匹配及投资收益要求，保险资金对红利类权益资产需求提升，低估值、高分红的港股资产受到险资举牌次数显著增加。 粤开证券研报则认为，银行股之所以成为保险等低风险偏好资金抱团的标的，除了高股息这一基本特征，还由于其价格波动水平更低，业绩、分红更稳定——保险资金是广大投保人的保命钱，容不得一丝一毫的闪失！ 具体而言，据证券日报，截至2024二季度末，保险公司资金运用余额（不含保险资管公司管理的业外资金）首次突破30万亿元，人身险公司、财产险公司的股票和证券投资基金的合计投资比例分别为12.48%、15.31%。 到了三季度末，这一数字增至32万亿元；2024前10个月，原保险保费收入超5万亿元，同比增长6.7%。 和A股相比，险资之所以相对青睐H股，主要还在于和A股相比，H股目前还具备折价优势和企业所得税免征政策，从而有利于险资收益。顺着这些主线，我们可以发现，险资青睐的不止有银行股！ 险资青睐哪些股票？ 据中国证券报整理，从险资重仓和加仓情况来看，除了银行之外，交通运输、通信、煤炭等行业也较受险资关注。 在险资重仓股名单上，有近260家公司在2024三季度获险资增持。其中，沪农商行、中国电信、唐山港在当季度分别被险资增持5.6亿股、1.22亿股、1.06亿股。此外，还有80余家上市公司的前十大流通股东名单中新增险资。 除了加仓以外，在2024年里，险资举牌上市公司也时有发生，而举牌标的也离不开上述几条主线！ 据《财经》杂志，2024年仅仅是前十个月，险资既共计举牌12次，涉及11家上市公司，创近4年新高。相比之下，2022年和2023年险资举牌都只有个位数！ 具体来看，举牌上市公司的险企包括瑞众人寿、长城人寿、中国太保旗下子公司形成的一致行动人和紫金财险。其中，瑞众人寿举牌了H股上市公司中国中免，同时3次举牌H股上市公司龙源电力——2009年在香港主板成功上市，被称为“中国新能源第一股”。 除了举牌，今年险资还重金入局私募股权基金。据不完全统计，今年以来，险资参与设立的百亿元级私募股权基金已有6只，涉及中国太平、平安人寿、中国人寿、新华保险等多家头部险企。 结语 去年9月26日，高层强调“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”，为险资进一步参与资本市场提供了政策依据。那么各位财友觉得，险资未来会更偏爱哪些板块呢？欢迎在评论区畅所欲言鸭~

2024年的零售行业，可谓“城头变幻大王旗”，经历了一轮轮的洗牌。 昔日意气风发的盒马，在经营策略上来了个180度大转弯，终获重生，不过旗下阿里却接连脱身零售，抛出银泰与大润发；而同样做超市生意的胖东来，则以其特立独行的经营策略，走出河南许昌一隅，成为今年的“现象级”话题。 零售，是一门古老的生意，而现代科技的加持，则给这门古老的生意插上了新的翅膀，成为“新零售”。但不管新旧，商业的底层逻辑一定有相同之处。同时大环境的变化，也对成熟的商业逻辑产生着深刻影响。 管中窥豹，今天本文计划以上述两大企业为代表，对2024的零售行业脉络进行一些初步的梳理，以此为各位财友2025年的投资提供些许参考。 盒马2024：连续盈利九个月 更换掌门人后的盒马，似乎已经走出了传闻濒临“卖身”的谷底，在盈利的道路上大踏步前进。 据媒体报道，就在2024年的最后一天，盒马CEO严筱磊发布内部信。她在信中指出，过去的9个月，盒马做了三件事：回归用户价值、聚焦发展方向、推进组织建设。 2024年，全国近一半的鲜生门店完成了升级改造；服务顾客数增长超过50%。今年，新增近200个店长，有10%的采购通过晋升走向品类操盘手的岗位，店长岗级薪酬改革也已经完成。 这也是严筱磊接任盒马CEO后，首次公开披露盈利情况。2024年年初，盒马创始人侯毅宣布退休，不再担任盒马CEO一职，CFO严筱磊则开始兼任CEO。 为了推进折扣化，2023年底，盒马会员的续费曾一度暂停，为了吸引用户到门店消费，还推出了价格更低的“线下专享价”，价格通常是线上的八折左右，这相当于变相取消了会员88折优惠，在会员极为脆弱的心灵上狠狠扎了一刀。 低价真的给盒马带来盈利了么？虽然盒马是非上市公司，但我们还是可以从母公司阿里的动作中略知一二： 阿里在2023年11月发布的第三季财报中就披露“盒马的上市计划暂缓”。又过了4个月之后，侯毅对外宣布退休，新任CEO上任。上任后的3月，盒马又频繁传出“卖身”“关店”传闻，不得不痛定思痛，再次大刀阔斧改革，终于初见成效：连续盈利九个月！ 对会员的态度，考验企业的初心。回看阿里去年的财报，2023财年，盒马整体GMV超550亿元，其中盒马X会员数量在2022年就已突破300万。如何服务好这部分高粘性客户，不但是盒马，也是所有标榜“新零售”企业需要面对的课题。 和走出泥沼的盒马相比，阿里旗下别的“新零售”品牌命运就一言难尽了，最为典型的莫过于，刚刚“割肉”脱手的银泰百货！ 12月17日，阿里巴巴集团发布公告，同意将所持全部银泰百货股权以约74亿元人民币向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团出售（约占银泰股权的99%）。 这一价格与当年阿里收购银泰百货时相比大幅缩水。2014年，阿里注资53亿港元成为银泰第二大股东，三年后，又以198亿港元的价格成为银泰控股股东。根据阿里公告，预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。 银泰已经和阿里一拍两散，而大润发和阿里的缘分在历经风雨后，终于也在岁末年初走到了尽头！ 1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售（大润发、欧尚母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。 根据高鑫零售最新发布的财年中期业绩，半年营收347.08亿元，净利润1.86亿元，实现扭亏为盈。截至2024年9月30日，高鑫零售集团员工人数为85778人。 那么这笔生意阿里是赚是赔呢？据公开报道，阿里收购高鑫零售先后花费504亿港元，与此次131.38亿港元的收购价相比，阿里的亏损超过七成，又是一场亏本大甩卖！ 阿里之所以不惜“出血”也要脱手银泰与大润发，和自身的转型有很大的关系——收缩战线！ 但“强者从不抱怨大环境”：同样深耕零售的胖东来，2024照样彻底火出了圈！ 2024，胖东来做对了什么？ 如果问2024年超市行业什么最火，莫过于“调改”二字。而调改的鼻祖，行业学习的标杆，正是几年前还只有河南知名，如今全国闻名，并被全球关注的零售企业胖东来！ “调改”其实是一个新词，大致的意思是，调整，改变，改革，改动等意思。细数胖东来的调改，基本都是从商品结构、品质、价格及卖场布局、动线、环境、服务和员工待遇等方面做全面调改，几乎等于再造一座全新的超市！ “调改”带给胖东来与合作方的，其实最终是双赢的结局：据中国商报，截至11月26日，2024年胖东来集团（许昌、新乡两地）累计销售额已达146.38亿元。粗略计算，扣除休息日，胖东来的日均销售额或超5000万元。 “名师出高徒”：最先学习胖东来调改的永辉超市，业绩果然有了显著提升。今年6月19日恢复营业后，永辉超市首家胖东来调改门店郑州信万广场店首日营业额达188万元。截至7月15日，该店日均销售额为180万元、日均客流为1万人、日均客单价约174元。8月初，永辉超市开始有序启动全国门店调改工作。截至12月27日，永辉超市在全国的调改店数量已达29家。 有财友可能会问，为什么胖东来选择调改别人家的超市，而不是自己新开一家超市呢，这就涉及到品牌的背书，以永辉现有的体量，可以让胖东来品牌“借势”！ 众所周知，永辉是一家上市公司，全国单店在上千家的数量级，体量远超目前只有13家门店胖东来，但胖东来现在经营成绩优异，名声在外，流量很足，但规模远不及永辉，通过调改的策略可以在不大规模扩张开店的情况下，快速扩充自己的影响力。 这里面又涉及到另一个问题，胖东来为何不扩张？要知道，胖东来已经有30年的历史，但目前仅有13家门店，包括8家综合商场、一家大型服饰卖场、4家中型社区超市。就连省会郑州目前都尚未进去，在“快鱼吃慢鱼”的商业逻辑下显得尤为另类！ 之所以不扩张，很大程度上是由于胖东来的独家成本竞争能力，在大规模推广方面还存在挑战！ 首先胖东来通过与其他零售企业合作，组成采购联盟，共同向供应商下单，从而获得更低的进货价格。这种方式不仅提高了采购量，还增强了与供应商的谈判能力，使得供应商愿意给出更优惠的价格。据胖东来高管2008年透露，这种方法可以让采购价同比下降30%～50%。 其次是胖东来做到极致的“钩子”产品策略——这是一个产品运营的名词，意思是先用自营打口碑，再去做微利！ 据媒体报道，胖东来的“钩子”产品包括茉莉飘雪茶叶、精酿小麦啤酒、传统工艺大月饼等。这些产品很大程度上是用作口碑营销，至于赚了多少钱，还是“赔本赚吆喝”，恐怕有很大的疑问。 例如，据公开媒体此前报道，只需要2.5元的胖东来小麦精酿，在其他商超可能要卖十几元。更加厉害的是，“钩子”产品这一套还用在了羽绒服上：去年，胖东来商场羽绒服的价签上，一件进价498.7元的羽绒服只卖499元，商场利润仅0.3元。 最后就是胖东来众口皆碑的高待遇能否推广。于东来亦曾解释为何不到郑州开店，“郑州店面成本、员工福利等综合成本要高得多，郑州房价也高，胖东来给的工资在郑州不具有竞争力，因此不适合复制。”连郑州都没有竞争力，遑论更广阔的天地！ 胖东来的如上“三板斧”——联合采购、“钩子”产品、优厚待遇，为它极致的成本控制能力，但能否放大到更广阔的空间确实值得考量——而且现在的胖东来，面对大环境的变化，似乎也有点Hold不住了，不得不悄悄涨价！ 在社交平台上，有网友反馈 “核桃满满乳酪从18.8涨到23，芋泥奶包从11.8涨到15.8，鸡肉小汉堡从11.8到15.8”。而近期，胖东来在会员政策上的变更，市场上的评价也是毁誉参半。具体可以参考财早同事之前发表的文章《管控代购、取消积分，胖东来有些小心思！》。 至于这一举措会对胖东来有何影响，只能留待未来观察了。 2024已成往事，盒马以其大刀阔斧的改革重获新生，胖东来则以其特立独行的道路迎来破天流量。但正如世界是丰富多彩的一样，成功的零售行业不可能只有一种形式，只要能为社会创造价值，都应该被欢迎！

新年第一天，首先祝咱们所有的财友：元旦快乐，新年快乐呀！ 转眼间，2024年已经过去，崭新的2025已经到来，站在这个辞旧迎新的节点，龙龙带大家一起来回顾盘点一下2024年的AI行业！ 总的来看，大模型端，从最开始的GPT系列，到后来的o1系列，o3系列，从预训练到推理，AI模型持续迭代，AI能力持续进化。 算力端，新故事层出不穷，一方面是随着o系列的推出，推理算力需求打开新想象空间；再一个，最近国内巨头加力AII in AI，开启AI军备竞赛，资本开支加大，算力即国力背景下，国产算力产业链或全面受益。 而应用端，海外AI应用已经出业绩了，股价狂飙，比英伟达更猛的AI大牛股正批量出现！ 而展望2025年，AI助手或有望全终端爆发，此外，随着基础模型能力就绪后，AI应用或将迎来群星闪耀时刻，其中智能体有可能会是AI应用最主流的形态，同时AI智能体有望进入“群体协作”时代。 大模型端——从GPT到o系列，AI能力狂飙！ 回顾2024年，大模型端，国外方面，从最开始的GPT系列，到后来的o1系列，o3系列，从预训练到推理，AI模型持续迭代，AI能力持续进化。 具体来说，9月份，OpenAI发布最新大模型OpenAI-o1，新模型代表着人工智能能力的崭新水平，因此值得将计数重置为1，给它一个有别于“GPT-4”系列的全新名号。 12月，OpenAl连续12天直播，持续放大招。期间，正式推出“满血版”推理模型o1，正式开放文生视频模型Sora，发布o3系列推理模型接近实现AGI。 国内方面，11月16日，值国产大模型独角兽月之暗面Kimi Chat向全社会开放服务一周年之际，月之暗面正式发布其新一代数学推理模型k0-math，意在与OpenAI的o1系列相抗衡。此外还曾推出对标o系列“思维链模式”的“kimi探索版”。 此外，字节旗下豆包大模型用户数11月份达到全球第二，中国第一。 12月18日，字节火山引擎发布豆包视觉理解模型，在内容识别能力、理解和推理能力以及视觉描述能力上已能实现优秀水平。此外不仅能力强，价格还低，豆包视觉理解的输入价格为每千tokens 0.003元（相当于一块钱可以处理284张720P的图片），比行业平均价格降低85%，豆包正带领视觉理解模型输入成本正式走进厘时代。 应用端——比英伟达更猛的大牛股批量出现！ 回顾2024年，应用端比较“亮眼”的东西，就是海外AI应用已经出业绩了，股价狂飙，比英伟达更猛的AI大牛股正批量出现！ 年初至今，英伟达股价大涨177%，而作为对比： AppLovin，AI+营销&广告，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的741%，市值突破1100亿美元。 Palantir，AI+数据&军工，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的349%，市值突破1700亿美元。 SoundHound AI（SOUN），AI+语音领域，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的969%。 2024这一年，它们涨幅都比英伟达还猛，正成为华尔街的“AI新宠”！ 而具体到业绩上， AppLovin，三季报实现营收12亿美元，同比增长39%；利润4.34亿美元，同比增长300%，AI助力营销&广告商业化得到一定程度验证！ Palantir，三季度收入超预期并上调全年业绩指引，三季度营收7.26亿美元（预期7.04亿），全年营收上调至28.05-28.09亿美元，利润上调至10.5-10.6亿美元。 SoundHound AI（SOUN）披露的第三季营收创新高，同时根据管理层预测，公司2025年的收入将达到1.55亿至1.75亿美元，相比2024年约8400万美元的预期收入差不多翻倍。 而反观国内，AI应用端的公司，基本还处于海外应用映射的股价炒作阶段，后面仍需发力寻找AI+自身业务结合的机会点，早日出业绩！ 算力端——新故事层出不穷 算力炒作，早不是啥新东西&新故事了，之前大家对于算力板块的炒作&预期，可能更多来自于海外大厂的资本开支、订单预期、国内算力基建的建设等，但随着炒作时间的拉长，其实也有一定程度审美疲劳。 但总体上来看，2024年算力端很多个股的表现，还是不差的，大牛股仍然跑出来不少，而支撑算力股持续支棱的逻辑&新故事，重点是2个： 一方面，9月12日，OpenAI发布大模型OpenAI-o1，推理算力需求增长带来新想象空间。 o1发布之前，通过给予大模型更多的参数、训练数据和算力，以提升模型的智能表现；而o1发布后，OpenAI指出，随着强化学习规模（训练时间计算）和思考时长（测试时间计算）的提升，o1模型性能持续提高，这意味着，除了增加训练数据数量，模型性能还可通过同时增加推理时长实现能力提升。 对此，光大证券提到，o1模型的推出对于指导上游AI算力投资的意义巨大，此前市场普遍担心算力资本开支2026年持续性问题，但o1模型的推出打消了部分疑虑：大模型的迭代仍在加速，在训练端Scaling Law遇到瓶颈的背景下，模型的Scaling Law接下来或将向推理端侧重，预计未来推理用算力将迎来大幅增长。 另一方面，最近国内巨头加力AII in AI，开启AI军备竞赛，资本开支加大，国产算力产业链或全面受益。 一来，小米据传正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。 二来，据浙商证券研报，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支将达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。 此外，“消失”在公众视野九个月后，最近理想汽车李想表示：当大模型出现后，人类会发生根本性的改变，不想“造车”了，AI意味着理想公司未来的全部！ 2025年，有啥值得期待？ 回顾完2024年，咱们再来展望一下2025年，综合梳理目前市场上各路券商&行业分析师，AI领域专家、投资人、创业者们的观点，2025年AI行业或有望出现以下趋势： 第一，AI助手或有望2025年全终端爆发。 OpenAI首席产品官Kevin曾表示：2025年将是Agent系统最终进入主流的一年！德邦证券也认为，2025年或进入全终端Agent爆发元年。 2024年10月份，国内智谱AI智能体AutoGLM一度刷屏出圈，此外微软、苹果、华为、小米等国内外头部厂商也正争先推出AI助手相关产品，OpenAI首个AI助手（Agent）产品也或将于今年1月发布。 第二，AI应用或即将迎来群星闪耀时刻，智能体可能是AI应用最主流的形态。 此次百度世界大会上，李彦宏透露，在基础模型能力就绪后，将迎来AI应用的群星闪耀时刻，AI应用的量大应用方向有两个，智能体和产业应用，而智能体会是AI应用最主流的形态，即将迎来它的爆发点。 李彦宏认为，目前智能体就像PC时代做网站，或者移动时代做自媒体账号，不同点在于智能体更智能，可能会变成AI原生时代内容信息和服务的新的载体，因为智能体的门槛足够低，谁都能上手，另一方面，则是天花板足够高，可以做出功能非常强大的应用。 值得一提的是，红杉合伙人Konstantine Buhler在近期接受了Bloomberg独家采访时强调：AI的当前热点是“智能体”，预计2025年及以后，AI智能体将从单一智能体发展到“群体协作”的模式，即多个代理组成网络，彼此协作甚至对抗，完成更复杂的任务。 最后，还有一个点微提一下，2025年OpenAI即将发布哪些新技术&新产品？ 12月30日凌晨，OpenAI CEO Sam Altman公布了答案，2025年OpenAI将推出：AGI（通用人工智能）、Agents（智能体）、更好的GPT-4升级版、更好的记忆存储、更好的上下文窗口、成人模式、深度研究特色功能、更好的Sora、更好的个性化定制。 最后，凡是过往，皆为序章，新的一年，祝大家永葆热爱，财源滚滚，持续向前！

2024， 为何CEO“选择”扎堆辞职？ 一些旧时代王者的公司遭遇挑战，成了寒冬中，感受最为强烈的一批人。 这其中，有些公司被晚辈所背刺，有的则步调走错了，结果错判了时代趋势。 一个月前还被各大媒体分析是否谢幕的英特尔，结果AI推理被大吹特吹的今朝，英特尔显卡爆卖了。 或许这个时代变得太快，过去很多认为正确的打法，一下子就被淘汰啦。但与此同时，有些旧事物、旧产品被重新翻红。 企业倒闭、裁员，从大公司到小公司，已屡见不鲜。在这波裁员浪潮中，CEO们也不可幸免。 以美国为例，根据咨询公司Challenger Gray的数据，截至11月，已有1991位美国CEO宣布离职，创下自2002年以来最高纪录。 换的掉CEO 企业文化换得了，应该换嘛？ 如果说，瑞幸是中国人咖啡的启蒙老师，那么，星巴克可以被看作阶层的象征。 30元一杯的价格，卖的不是第三空间的理念。而是一个可以买得起星巴克的资格。 不过，全球经济周期中，曾经被视为中国星巴克增长最快的市场——中国也已经失速。 最初，将星巴克开到中国并不是星巴克主动策划的结果。而是一名台商人孙大伟从星巴克获得授权而开。 2005年以后，星巴克逐步将中国内地市场由授权、合作变为直营。 中国是星巴克最最重要的领地，从思想上，历任CEO对于中国市场的重视程度。 2017年，舒尔茨接受《纽约时报》采访时说：“当被问及我们在中国到底可以增长到什么程度的时候，我其实不知道答案，但我真的认为星巴克在中国的业务规模将会大于美国。” 2023年3月成为星巴克全球CEO纳思瀚 ，他是星巴克的第七任CEO。 这位空降CEO到来的2023年，星巴克的业绩已有所好转。因此，舒尔茨才放心交棒。 他上任后，当然也是践行者创始人舒尔茨的文化：要持续在企业文化和价值观上进行投资！中国是星巴克全球最大、增长最快的国际市场，持续加码在中国的投资。 不过，此时，其在中国所面临的环境已经非常严峻。瑞幸、库迪已经打得不可开胶。奶茶品牌也将借助现制咖啡拓展品类。 根据他的打法，在此前到访中国时强调了三点： 1.星巴克是一个致力于激发人文联结的平台。 2.星巴克继续在门店端提供独一无二的体验，并推动产品创新以满足中国消费者日益多样化的需求。 3.数字化也将成为星巴克在中国的重要创新领域，通过移动点单、支付以及数字平台的创新服务，进一步提升客户体验。 综合来看，这几条打法的提出，似乎都没啥问题。可能是命不好，也或许是对手太强大，纳思瀚在任期间，星巴克持续遭遇销售额下降、工会冲突、激进投资者介入造成的混乱之中。 加强顾客体验，或许没啥错。错在，在消费者追求质价比的时代，体验是否真的重要？ 星巴克，也不可能一下转型完全放弃价格体系，成本并不允许。又有一种可能，新生代被瑞幸等咖啡教育出来的用户，是否愿意为星巴克买单？ 在上任17个月后，纳思瀚选择辞职。也预示着，星巴克还未能找到自己的增长法则。 车圈：竞争越激烈，高管越动荡 全球车圈面临的挑战，最为强烈。国内外车圈高管经历大换血。 据统计，仅2024年上半年，30家车企完成超100名高管的更迭，其中77人为副总级及以上，占比近八成，10位CEO被替换，国企、私企都涉猎其中。 在约48家新势力车企，倒闭了27家。有些没怎么听过的牌子，悄悄的来，悄悄地去。比如，陆地方舟、博郡汽车。公司都没了，自然不需要CEO。 还有一类，业绩不佳，被免职的。代表人物，‌保时捷中国前总裁及CEO柯时迈。 柯时迈任内期间‌（2022年6月至2024年9月），中国市场成为保时捷全球表现最差的区域之一，直接对保时捷整体业绩形成拖累。 2023年保时捷全球销量增长3.3%，而中国市场同比下滑15%；今年上半年更暴跌33%。 2024年5月，中国保时捷经销商以“逼宫”总部，要求总部给予补贴并且更换高管。 原因是：因为保时捷销售不理想，为了完成任务，向经销商压库，导致其承担巨大的资金压力。 “Macan价格跌破40万”，包括Taycan、Panamera在内的多款车型都面临降价促销的新闻屡见不鲜。 但似乎降价并未拯救保时捷。一个超豪华品牌自降身价，加入价格战，不知道是好是坏。但至少目前来看，柯时迈的策略并不奏效。 毕竟，有钱人，买保时捷是因为身份匹配！他们手里有钱，不需要通过降价促进他们消费。而对于以前抬头仰望的品牌而言，降价并不能打动他们。因为，买辆保时捷不是重点。是有性价比的车。 柯时迈接任者波利奇强调，保时捷不会通过降价换销量，因为品牌坚持“数量增长并非目标”的理念。他计划在2026年启动全新“进击模式”，重塑品牌在中国市场的吸引力与竞争力。 极越CEO夏一平，原哪吒汽车CEO张勇，外聘车圈高级“打工人”翻车，说明在内卷的车圈，还远远没到外聘CEO的时候。 那些出走的 针对A股上市公司而言，同花顺数据显示，截至 12 月 23 日收盘，2024 年 A 股一共发布了861则事关董事会秘书的高管变动公告和董事会公告。其中，标题中明确为 " 董事会秘书辞职 " 的公告一共 244 则。 近4年，A股上市公司全年高管离职人数均维持在7700人左右。但目前离职数量明显高于往年，涵盖餐饮、旅游、房地产、科技制造等。 尽管在职企业，今年整体业绩有不佳，但不少企业高管离任消息放出后，公司股价却应声下跌。 比如，西安饮食。12月初，董事长递交了辞职申请，消息一出，公司股价瞬即大幅下跌，投资者对公司的未来发展表示担忧。 背后或许，这个时候一动还不如一静。大环境不好，换个人，还不知道咋地。 12月，万隆光电董事长兼总经理连带好几位非独立董事，集体辞职，十分罕见。公司股价到现在都还杀着。投资者更是直言：“这样的公司还敢买吗？” CEO离职，不仅是公司业绩不佳的证明。更换CEO对于企业转型而言也将面临一次生死挑战和阵痛。 谁也不知道，换个CEO，能成为企业成功转型的功臣，还是企业先衰的前兆！

纵观整个2024年，“降准降息”成为银行存款的主旋律。 据证券时报，从今年10月18日起，多个国有大行将再度下调人民币存款挂牌利率，此次下调存款利率涉及活期和定期等多种类。这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。 据《财经》杂志，本次不仅活期存款利率调降，各期限定期存款大多也都下降了25个基点及以上，下调幅度是历次调整幅度中最大的。而存款利率若下调20个基点，意味着银行客户10万元存款1年利息收入将减少200元。 就在上周末，潘功胜在谈及下一步政策考虑时表示“加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效”。但并未给出具体的时间点。 但在降息的大环境下，时值年终岁末，一些中小银行的存款利率却逆势上调，让储户大呼“看不懂”！ 哪些中小银行，存款给高利息？ 据上观新闻，有储户表示，自己于近日收到一家中小银行短信，若在活动期间办理该行一款期限7天短期存款产品，叠加资产提升奖励后，7天内综合年利率最高可超7%。 这么高的利率怎么算出来的呢？具体说来，该储户表示，该中小银行每新增资金10万元1天可获得价值10元的等值奖励，折算下来综合年利率为3.65%；最后一天奖励为每10万元可获得20元等值奖励，折算年利率为7.3%。 这还不是全部：若客户在活动期间存入7天通知存款10万元，基础利率1.25%，持有到期则可获得价值80元等值奖励，则存款的综合收益率超4%。 截至目前，已经有山东、江苏、安徽、福建、河南等地多家中小银行上调存款利率。例如，据中国证券报等，锡商银行推出3年期年利率3%的大额存单，20万元起存，1年后可转让。甚至公告称“该产品额度告急，即将售罄”；定期存款方面，该行3年期定存利率为2.85%，2年期定存利率为2.5%，1年期定存利率为1.9%。 这个利率究竟有多高？下面国有六大银行的定期存款利率数据可以参考：可以发现，3年期的存款，国有大行的年利率在1.5%，对比该行的2.85%低了将近一半；而2年期的存款，国有大行的年利率只有1.2%，还不到该行2.5%的一半！ 无独有偶，在另一些中小银行，虽然利率没有这家这么高，但也在或明或暗提高存款利率上下功夫！ 据中国证券报，日前，河南多地中小银行发布上调存款利率的消息。荥阳农商行发布公告称，该行存款利率全线上调。上调后，三个月、六个月、一年期、二年期、三年期定期存款利率分别为1.15%、1.35%、1.80%、1.80%、2.05%，其中一年期存款利率较挂牌利率高50BP。 部分银行选择性上调个别期限的存款利率。例如，聊城沪农商村镇银行在最近一次利率调整中，将二年期定期存款利率上调15BP，同时下调三年期存款利率3BP，其余各期限利率保持不变。 临近年末，部分中小银行推出利率较高的特色存款产品，与大型银行的存款产品有着明显的利率差，受到市场欢迎，甚至吸引异地客户不惜车马劳顿前来开户存款，一个古老的词——“存款特种兵”再现江湖！ “存款特种兵”，都集中在哪里？ 据《中国经营报》，近日，在北京工作的一名储户了解到，某城商银行天津武清支行推出3年期年利率2.7%的存款产品，为了获得较高的利息，她选择购买车票去该支行存款。在张琦到达支行后，才知道由于额度已趋紧，每人只能存5万元。这样算下来，多获得的收益未必能抵得上来回成本！ 另一位储户相对而言比较“幸运”：同样从北京去天津存款，按3年定期存款2.7%的利率一次性存入了10万元，并额外按照该行按给“老客户”2.6%的3年定期利率标准又存入了60万元。当前北京地区大型国有银行3年定期存款利率普遍在2%以下。若以2%计算，奔波一趟，可以让她的利息增加12900元。 “以时间换空间”，多花点时间精力，以获取更好的收益本无可厚非，但在这个过程中需要仔细考量各项开销，避免“一通操作猛如虎，最后收益两块五”，还抵不上来回的车马费以及时间成本！ 招联首席研究员董希淼表示，不同地区、不同银行的存款利率不尽相同，原因有多种。一是不同地区市场利率自律定价机制商定的存款上浮幅度、上限可能有所不同；二是不同地区存款市场供求关系有所不同，客户投资偏好和储蓄习惯不同，影响存款利率定价；三是同一家银行的不同分支机构，资产负债情况、市场竞争策略存在差异，对存款需求和定价不完全一致。 有的财友也许会有疑问，在这个互联网时代，哪怕买基金都可以动动手指头，为什么还要“开历史倒车”，山长水远跑到异地线下去存款呢？并不是银行不愿意给储户方便推出线上存款，而是由于监管要求！ 近年来，监管已经对中小银行的“异地存款”业务进行了诸多规范，以至于很多具体业务只能够通过线下办理，同时办理的范围也受到严格的约束，例如仅限当地开户办理！ 据媒体报道，一些年利率较高的存款产品及活动，通常是银行为了同时完成拉新、揽储两大指标设计的。出于成本控制考虑，对存款时限、金额、资格都有限定。例如，相当一部分的存款产品，期限为3个月，要求为新户，且设置存入金额上限。 为什么一到年底，就有很多中小银行进行这种“高息揽储”呢？直接来看，关键还是其“中小”的本质使然！ 众所周知，在目前的银行体系下，中小银行由于自身品牌影响力有限，难以凭借品牌号召力吸引大量资金，在网点布局上，也远不如大型银行广泛，无法为客户提供便捷的线下服务。为了做出更多的业绩，在岁末会利用高利率策略进行揽储，与大型银行进行差异化竞争，以至于在“卷”业绩上一个比一个卖力！ 争当“存款特种兵”？三思而后行 需要指出的是，在这一轮中小银行开出高息吸引存款的活动中，并非所有银行都在跟风，也有一些银行“坚守底线”！ 例如，上海农商行自2024年10月25日起调整活期存款挂牌利率至0.10%，调整3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分别至0.90%、1.10%、1.30%、1.35%、1.55%、1.55%，与六大国有银行并无明显区别！ 这背后，其实与上海农商行的实力脱不了干系：据该银行官微，在包含规模、盈利、稳健、成长、合规五大指标体系的2024年“中国银行业竞争力100强排行榜”中，上海农商银行综合排名位列第13位，为入选农商行No.1，甚至超过了不少股份行和城商行，果然，底气来源于实力！ 事实上，部分中小银行的“高息揽储”，改变不了存款利率整体下滑的趋势！ 融360研究院统计数据显示， 2024年10月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%，6个月期平均利率为1.471%，1年期平均利率为1.588%，2年期平均利率为1.701%，3年期平均利率为2.061%，5年期平均利率为2.027%，各期限平均利率环比降幅超20BP。 从长期来看，未来存款利率或还将进一步下行。国家金融监管总局数据显示，继今年二季度商业银行净息差环比企稳后，三季度再下降0.01个百分点至1.53%，处于历史低位。不过各类银行的净息差存在一定差异，中小银行还是存在一定操作空间。 在降息的大环境下，中小银行“逆势”加息揽储，不但是银行业“内卷”的表现，也是对规范、健康的金融业竞争秩序的挑战，而以往的一些前车之鉴表明，这其中甚至可能蕴含金融风险，不可等闲视之！ 今年的政府工作报告指出“稳妥推进一些地方的中小金融机构风险处置”。不久前召开的中央经济工作会议也明确要求“稳妥处置地方中小金融机构风险”。今年4月，市场利率定价自律机制发出倡议文件，要求银行业金融机构禁止通过手工补息的方式高息揽储，维护存款市场竞争秩序。 作为储户，在争当“存款特种兵”之前最好三思而后行——比起多的那点利息，资金的安全才是头等大事！