2024年的零售行业，可谓“城头变幻大王旗”，经历了一轮轮的洗牌。

昔日意气风发的盒马，在经营策略上来了个180度大转弯，终获重生，不过旗下阿里却接连脱身零售，抛出银泰与大润发；而同样做超市生意的胖东来，则以其特立独行的经营策略，走出河南许昌一隅，成为今年的“现象级”话题。

零售，是一门古老的生意，而现代科技的加持，则给这门古老的生意插上了新的翅膀，成为“新零售”。但不管新旧，商业的底层逻辑一定有相同之处。同时大环境的变化，也对成熟的商业逻辑产生着深刻影响。

管中窥豹，今天本文计划以上述两大企业为代表，对2024的零售行业脉络进行一些初步的梳理，以此为各位财友2025年的投资提供些许参考。

盒马2024：连续盈利九个月

更换掌门人后的盒马，似乎已经走出了传闻濒临“卖身”的谷底，在盈利的道路上大踏步前进。

据媒体报道，就在2024年的最后一天，盒马CEO严筱磊发布内部信。她在信中指出，过去的9个月，盒马做了三件事：回归用户价值、聚焦发展方向、推进组织建设。

2024年，全国近一半的鲜生门店完成了升级改造；服务顾客数增长超过50%。今年，新增近200个店长，有10%的采购通过晋升走向品类操盘手的岗位，店长岗级薪酬改革也已经完成。

这也是严筱磊接任盒马CEO后，首次公开披露盈利情况。2024年年初，盒马创始人侯毅宣布退休，不再担任盒马CEO一职，CFO严筱磊则开始兼任CEO。

为了推进折扣化，2023年底，盒马会员的续费曾一度暂停，为了吸引用户到门店消费，还推出了价格更低的“线下专享价”，价格通常是线上的八折左右，这相当于变相取消了会员88折优惠，在会员极为脆弱的心灵上狠狠扎了一刀。

低价真的给盒马带来盈利了么？虽然盒马是非上市公司，但我们还是可以从母公司阿里的动作中略知一二：

阿里在2023年11月发布的第三季财报中就披露“盒马的上市计划暂缓”。又过了4个月之后，侯毅对外宣布退休，新任CEO上任。上任后的3月，盒马又频繁传出“卖身”“关店”传闻，不得不痛定思痛，再次大刀阔斧改革，终于初见成效：连续盈利九个月！

对会员的态度，考验企业的初心。回看阿里去年的财报，2023财年，盒马整体GMV超550亿元，其中盒马X会员数量在2022年就已突破300万。如何服务好这部分高粘性客户，不但是盒马，也是所有标榜“新零售”企业需要面对的课题。

和走出泥沼的盒马相比，阿里旗下别的“新零售”品牌命运就一言难尽了，最为典型的莫过于，刚刚“割肉”脱手的银泰百货！

12月17日，阿里巴巴集团发布公告，同意将所持全部银泰百货股权以约74亿元人民币向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团出售（约占银泰股权的99%）。

这一价格与当年阿里收购银泰百货时相比大幅缩水。2014年，阿里注资53亿港元成为银泰第二大股东，三年后，又以198亿港元的价格成为银泰控股股东。根据阿里公告，预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。

银泰已经和阿里一拍两散，而大润发和阿里的缘分在历经风雨后，终于也在岁末年初走到了尽头！

1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售（大润发、欧尚母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

根据高鑫零售最新发布的财年中期业绩，半年营收347.08亿元，净利润1.86亿元，实现扭亏为盈。截至2024年9月30日，高鑫零售集团员工人数为85778人。

那么这笔生意阿里是赚是赔呢？据公开报道，阿里收购高鑫零售先后花费504亿港元，与此次131.38亿港元的收购价相比，阿里的亏损超过七成，又是一场亏本大甩卖！

阿里之所以不惜“出血”也要脱手银泰与大润发，和自身的转型有很大的关系——收缩战线！

但“强者从不抱怨大环境”：同样深耕零售的胖东来，2024照样彻底火出了圈！

2024，胖东来做对了什么？

如果问2024年超市行业什么最火，莫过于“调改”二字。而调改的鼻祖，行业学习的标杆，正是几年前还只有河南知名，如今全国闻名，并被全球关注的零售企业胖东来！

“调改”其实是一个新词，大致的意思是，调整，改变，改革，改动等意思。细数胖东来的调改，基本都是从商品结构、品质、价格及卖场布局、动线、环境、服务和员工待遇等方面做全面调改，几乎等于再造一座全新的超市！

“调改”带给胖东来与合作方的，其实最终是双赢的结局：据中国商报，截至11月26日，2024年胖东来集团（许昌、新乡两地）累计销售额已达146.38亿元。粗略计算，扣除休息日，胖东来的日均销售额或超5000万元。

“名师出高徒”：最先学习胖东来调改的永辉超市，业绩果然有了显著提升。今年6月19日恢复营业后，永辉超市首家胖东来调改门店郑州信万广场店首日营业额达188万元。截至7月15日，该店日均销售额为180万元、日均客流为1万人、日均客单价约174元。8月初，永辉超市开始有序启动全国门店调改工作。截至12月27日，永辉超市在全国的调改店数量已达29家。

有财友可能会问，为什么胖东来选择调改别人家的超市，而不是自己新开一家超市呢，这就涉及到品牌的背书，以永辉现有的体量，可以让胖东来品牌“借势”！

众所周知，永辉是一家上市公司，全国单店在上千家的数量级，体量远超目前只有13家门店胖东来，但胖东来现在经营成绩优异，名声在外，流量很足，但规模远不及永辉，通过调改的策略可以在不大规模扩张开店的情况下，快速扩充自己的影响力。

这里面又涉及到另一个问题，胖东来为何不扩张？要知道，胖东来已经有30年的历史，但目前仅有13家门店，包括8家综合商场、一家大型服饰卖场、4家中型社区超市。就连省会郑州目前都尚未进去，在“快鱼吃慢鱼”的商业逻辑下显得尤为另类！

之所以不扩张，很大程度上是由于胖东来的独家成本竞争能力，在大规模推广方面还存在挑战！

首先胖东来通过与其他零售企业合作，组成采购联盟，共同向供应商下单，从而获得更低的进货价格。这种方式不仅提高了采购量，还增强了与供应商的谈判能力，使得供应商愿意给出更优惠的价格。据胖东来高管2008年透露，这种方法可以让采购价同比下降30%～50%。

其次是胖东来做到极致的“钩子”产品策略——这是一个产品运营的名词，意思是先用自营打口碑，再去做微利！

据媒体报道，胖东来的“钩子”产品包括茉莉飘雪茶叶、精酿小麦啤酒、传统工艺大月饼等。这些产品很大程度上是用作口碑营销，至于赚了多少钱，还是“赔本赚吆喝”，恐怕有很大的疑问。

例如，据公开媒体此前报道，只需要2.5元的胖东来小麦精酿，在其他商超可能要卖十几元。更加厉害的是，“钩子”产品这一套还用在了羽绒服上：去年，胖东来商场羽绒服的价签上，一件进价498.7元的羽绒服只卖499元，商场利润仅0.3元。

最后就是胖东来众口皆碑的高待遇能否推广。于东来亦曾解释为何不到郑州开店，“郑州店面成本、员工福利等综合成本要高得多，郑州房价也高，胖东来给的工资在郑州不具有竞争力，因此不适合复制。”连郑州都没有竞争力，遑论更广阔的天地！

胖东来的如上“三板斧”——联合采购、“钩子”产品、优厚待遇，为它极致的成本控制能力，但能否放大到更广阔的空间确实值得考量——而且现在的胖东来，面对大环境的变化，似乎也有点Hold不住了，不得不悄悄涨价！

在社交平台上，有网友反馈 “核桃满满乳酪从18.8涨到23，芋泥奶包从11.8涨到15.8，鸡肉小汉堡从11.8到15.8”。而近期，胖东来在会员政策上的变更，市场上的评价也是毁誉参半。具体可以参考财早同事之前发表的文章《管控代购、取消积分，胖东来有些小心思！》。

至于这一举措会对胖东来有何影响，只能留待未来观察了。

2024已成往事，盒马以其大刀阔斧的改革重获新生，胖东来则以其特立独行的道路迎来破天流量。但正如世界是丰富多彩的一样，成功的零售行业不可能只有一种形式，只要能为社会创造价值，都应该被欢迎！