本期嘉宾 峰哥亡命天涯：国家一级登山运动员、自媒体"峰哥亡命天涯"主理人 欢迎来到「大方谈钱」，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。从程序员到国家运动员，从企业高管到自媒体博主，峰哥的人生总是充满意料之外的转折。本期我们将揭开这位冒险家不为人知的风险管理哲学。如果你也有关于极限挑战与风险管理的思考，欢迎在评论区分享你的故事！ Timeline 一、人生与投资的风险天平 01:16 自我风险评估：登山运动员自认是"保守型投资者"的意外真相 03:10 年轻人投资狂热：为何不碰虚拟币？赌博与投资的本质区别 04:58 童年赌博启蒙：游戏厅输光9块钱的创伤教育 05:49 东南亚赌场观察：永远不要考验自己的人性 二、极限运动的生存法则 12:34 登山安全体系：从5千米到7千米的"升学式"进阶制度 15:55 保险经济学：直升机救援背后的成本账 22:26 滑翔伞事故复盘：为何专业教练也会失手？ 三、海外冒险的生死时刻 25:42 缅甸惊魂：拍摄军车被捕后的48小时谈判 27:19 护照的力量：合法入境如何在战乱地区救你一命 30:35 乌克兰陷阱：名人身份如何成为被敲诈的弱点 四、财富管理的风险边界 33:13 A股投机坦白：为何保留5%仓位买小盘股？ 37:32 房产投资教训：惠州购房者的"负资产"困境 39:37 黄金法则：投资自己才是回报率最高的选择 五、给年轻人的风险建议 43:29 自媒体创业：比开餐馆更可控的轻资产模式 44:14 社会时钟批判：为什么不必在30岁前买房？ 48:18 家庭财务独立：如何拒绝父母的错误理财建议 51:26 成功案例拆解：新疆99年租车小伙的商业模式 Part 6：投资心理学洞察 55:04 市场周期认知：为何924行情后人人都是股神？ 58:41 A股生存哲学：买在无人问津处的逆向思维 本期制作 嘉宾：峰哥亡命天涯 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 免责声明 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 荣膺：华夏基金资深ETF基金经理 欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。 本期是万物皆可指数系列的第四期，其实这个系列开播以来，我们收到了很多听众的留言，大家对于ETF背后的运作细节也是充满了好奇。所以本次我们专门邀请到了华夏基金资深的ETF基金经理荣膺聊聊ETF背后的那些事儿。如果大家还有哪些关于ETF的疑问，也欢迎在评论区留言讨论。 Timeline 一、ETF的生命周期与基金经理的日常 01:09 一只ETF的“成长轨迹”：从产品设计到持续运作的全流程 02:27 上市前的“关键准备”有哪些 03:28 盘中实时监控的“必修课”：ETF二级市场的风险与效率平衡 04:14 基金经理“全天候紧盯”都在“紧盯”些什么？ 二、指数的进化逻辑 06:01 策略指数的过拟合疑云：自由现金流指数为何能“自证”？ 09:22 过拟合的核心判断：策略逻辑能否在未来“重复生效” 11:55 指数的“自我进化”：从科创板到20厘米交易，规则如何适配市场 12:49 华夏基金与指数公司的双向奔赴：采购标准化指数VS定制化合作 三、ETF的“技术活”：建仓与超额收益的门道 13:49 建仓的“技术含量”：如何在规定时间内贴合指数90%仓位 14:38基金经理 “编篮子”编的是什么？ 21:06 ETF的“超额密码”：抽样复制与跟踪误差的平衡术 四、ETF 的“市场生态”：投资者、做市商与折溢价 33:12 ETF投资者的偏好差异：机构爱“稳健”，散户追“弹性”？ 36:11 指数基金的“生态圈”：从投资者到期货交易者的链条联动 37:27 做市商的“变压器”角色：平衡不同时间点的交易需求 42:02 折溢价的成因：从A股ETF的5BP到黄金股ETF的千三差异 本期制作 嘉宾：荣膺 主播：章衡、惟惟惟 制作：余冬 免责声明 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。 风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基 金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾 花健祎：国泰海通证券建材联席首席分析师 大家好，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。本期我们邀请到了国泰海通证券建材联席首席分析师花健祎老师和我们一起，聚焦中证基建指数所涉及的基建行业及建材产业链，从雅江水电站这个超级工程切入，解读反内卷政策与大型基建项目对相关板块的影响。 对本期内容感兴趣的听众，也可以收听本期内容的姊妹篇：雅鲁藏布江水电站概念：电网设备行业解读。此外，关于雅江水电站的生态影响问题，因专业领域限制，我们暂不作深入探讨，期待更多环保专业人士的研究分享~ Timeline 一、基建行业的现状与复苏逻辑 02:15 为什么建筑建材板块长期遇冷？ 04:16 板块迎来的两大转折点：反内卷政策 & 雅江水电站开工 08:04 重点工程与市政工程的分化 二、雅江水电站的产业链透视 11:42 工程分包模式：100+标段，电建/能建总包+专业分包 14:09 三类受益企业：地理优势、特许资质、技术储备公司 17:50 建设三阶段：先导工程（25-27年）→主体工程（27-35年）→收尾 三、基建与建材的投资逻辑 21:38 建筑央企与专业化施工企业的区别 26:19 雅江项目的特殊采购模式：甲方深度参与材料选择 32:01 重点工程的最大优势：账期安全 四、西部基建的未来图景 33:42 雅江项目的"灯塔效应"：提升西藏其他项目确定性 38:32 中国基建的区域差异：三北地区以重点工程为主 40:15 传统周期行业的复苏：主题投资与基本面改善并存 五、作为普通投资者，我们可以关注什么？ 41:12 两大关注方向：西藏本地高占比公司 & 环保治理领域 41:41 四类潜力标的：水泥/民爆/混凝土添加剂/盾构机企业 本期制作 嘉宾：国泰海通建材 花健祎 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。 风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基 金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾：黄宗贤 华夏基金投资研究部研究员 《大方谈钱》是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。本期是万物皆可指数系列的第二期，最近雅鲁藏布江下游水电站（墨脱水电站）的新闻大热，相关题材在二级市场上也受到了资金的大量关注，今天我们就借着这个超级工程的热点来聊一聊电网设备板块的投资机会，本期嘉宾是华夏基金投资研究部黄宗贤。如果大家对于水电站相关概念板块还是有更多疑问，或者对我们本期内容有相关的补充，也欢迎大家在评论区留言告诉我们~ Timeline： 01:29 🚧 建设周期受益链条 • 前期：隧道炸药/盾构机设备商 • 中期：砂石/钢筋/混凝土建材商 • 后期：水轮机/特高压电网设备商 03:39 📈 炒作时点解析 "预期形成需过程：从2%人群知晓到90%共识传播，资金才愿入场" 06:56 💧 水电核心优势 "成本最低的绿色能源，但建设周期长达10-20年，需国家级统筹" 08:55 ⚡ 电网设备常见三大类 发电设备（水轮机）→变电设备（变压器）→输电设备（特高压电缆） 10:00 🏔️ 技术突破点 高原特殊环境采用气体绝缘输电管道（GIL），替代传统架空线 14:25 🏭 墨脱水电站拉动电网设备需求增长情况 "墨脱水电站装机规模约等于我国一年的火电装机规模，并没有大家以为的那么高" 19:31 📊 超级工程带动电网设备实际增长空间的测算 "虽为最大单体工程，实际仅占我国年新增电力投资30%-50%" 22:22 💰 浅谈电网设备行业盈利模式 高压设备商毛利率25%-40%，中小厂商仅15%-20%，技术壁垒决定差距 25:31 🛡️ 行业技术突破难点 高压开关灭弧技术需5-10年研发，"上海交大、西安交大等实验室才能完成验证" 27:18 🤖 行业未来趋势 AI预测光伏发电+智能调度系统，解决新能源供电波动问题 30:06 🌍 我国电网设备全球化机遇 "AI发展放大全球用电需求" 32:50 💡 对居民用电的影响 项目投产后相关地区电价有望下降，70%电力输往东部 38:23 📉 对普通投资人的风险警示 "部分板块超涨50%+，最终将会回归实际业绩，警惕市场炒作" 40:09 🔍 隐藏机会 随着工程进展，配套相关细分领域（如减水剂/化工添加剂）或存超额收益空间 本期制作 嘉宾：黄宗贤（华夏基金投资研究部研究员） 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。 风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基 金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾 小声比比 ：公众号《小声比比》的作者，人工智能GPT，播客《给女孩的商业第一课》主播斯斯的老公。 大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每个人生活中和钱相关的大事小事。从茅台到Labubu，什么样的消费品才能够承载我们无处安放的安全感、归属感和价值感呢？从秀家底到求共鸣，社交媒体又如何重塑了社交货币呢？今天我们就来聊一聊关于新消费的洞察。有哪些新消费品牌让你们产生了共鸣呢？欢迎在评论区告诉我们~ Timeline： 04:17 激发用户互动冲动的内容才能破圈，社交媒体的从业者整天都在研究这些暗黑心理学。 05:33 吐槽小米汽车抄袭和支持抢购的两拨人，都是产品的"变相消费者" 08:28 大家都喜爱的B站内容变现效率高吗？ 10:01 社交货币定义：如同"小天才电话手表"，没有它无法融入圈层交流 15:22 脱离具体圈层，不适合进行纯粹的资产型炫耀 17:11 所有的这有社交货币属性的东西，多少都是有一点饥饿营销 17:31 社交货币的力量：200 多万的保时捷回头率没有20多万的小米汽车高 19:33 要给品牌制造社交货币，总共分五步，是一个给粉丝印刷身份证的过程 24:02 社交货币的本质是什么？寻求共鸣和最好只有我们懂。低位埋伏的腾讯火爆大涨了也很令人心慌…… 25:50 少数人拥有才能够维持势能的东西一旦进入到大众圈层就会完蛋，要想维持品牌势能就要做爆款工厂 27:39 省钱比有钱更值得炫耀 31:43 毛利最低的生意才是壁垒最高的生意，蜜雪冰城往那一站就有“统治力” 33:34 社交媒体已经成为了人们社交获得感本身 38:46 大家需要更有同好价值的线下交流，消费品举办影像大赛自带传播性 40:27 社交货币周期长的消费品让消费者成为创造者，让大家不只是传播商品，而是在展示自己的创造力 46:43 做短视频时代营销，从设计产品之初，就要考虑产品卖点可视化 52:03 新消费底层逻辑：所有人都有"便宜买好货"的需求 本期制作 嘉宾：小声比比 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 免责声明 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：张翼轸｜CFA，公众号EarlETF、播客「精分派」主理人 欢迎来到【大方谈钱】，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每个人生活中和钱相关的大事小事。AI时代，打工人如何利用“科技狠活”赋能自己的工作与财富管理呢？今天我们邀请到了身边的AI达人张翼轸老师与大家聊一聊~欢迎大家在评论区留下你们的AI使用技巧 Timeline 02:52 反常识工作流​ “AI全流程参与创作：采访提纲→录音整理→错字校对→绘图提示词，节省时间更提升精神状态，避免琐碎工作带来的工蚁感” ​07:16 实习生替代逻辑​ “AI比00后实习生靠谱：不知疲倦、态度稳定、无需培训，更规避‘整顿职场’风险——灵活用工场景将被重塑” ​11:17 小白进阶关键​ “普通人用飞书DeepSeek字段可批量处理数据，拉近与专业人士差距；拥抱API客户端（如Cherry Studio）实现多模型比稿/接力，效率跃升” ​17:37 视觉创作革命​ “Midjourney风格参考功能实现品牌VI统一：扔1张参考图生成全系封面，成本从专业美编降到零，彻底颠覆视觉生产逻辑” ​22:03 长期记忆壁垒​ “ChatGPT不可替代性在于记忆架构：记录BMI/投资偏好等数据，像老友不言自明——情绪价值定价远超工具属性（19.9美元≠贵）” ​30:58 提示词调性格​ “用‘不要顾及我的颜面’破除谄媚：大模型默认追求中庸，需提示词干预才能激活批判性思维，角色扮演指令决定输出风格” ​37:03 投资心理教练​ “把持仓/市场数据扔给AI：熊市末期它阻止你割肉，牛市癫狂时泼冷水——内置巴菲特式理性，专治‘涨时贪婪跌时恐惧’的人性弱点” ​41:14 数字孪生文档​ “投资需准备‘人生说明书’：年龄/负债/风险承受力等数据喂给AI，结合实时PE/PB分析，才能获得靠谱持仓建议而非鸡汤按摩” ​47:45 信息污染攻防​ “拒开联网搜索！用多模态模型直接解析鱼油成分表，结合学术库限定（如MITA）和英文源优先策略，破除保健品营销话术” ​55:39 基金避坑指南​ “让AI批判性分析基金经理访谈：通过用词习惯判断性格（如‘理工男务实’），揪出的潜台词，比推荐基金更有价值” ​01:02:40 量化基金真相​ “AI在投资界的真价值是捕捉散户非理性定价的α，而非预测β——买现成量化基金比自研AI策略更靠谱，男性需警惕‘证明聪明’的心理陷阱” ​01:08:07 内容污染防御​ “短视频是AI洗稿重灾区！转向中视频/播客：数字人难仿复杂表达，肉眼可辨粗制滥造——投资领域深度内容反成年龄护城河” 本期制作 嘉宾：张翼轸 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 免责声明 温馨提示：播客《大方谈钱》由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 胡威：中证指数有限公司市场服务部副总经理 欢迎来到【大方谈钱】，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每个人生活中和钱相关的大事小事。我是章衡，我是惟惟惟。 2019年科创板开板以来，这个聚焦硬科技的板块已成为资本市场的新引擎。截至2025年，科创板总市值突破6万亿元，覆盖人工智能、芯片、生物医药等战略新兴产业。但面对580多家上市公司，普通投资者该如何选择？科创50、科创100、科创200这些指数有什么区别？最新上报的科创债ETF又意味着什么？ 今天我们邀请中证指数公司专家胡威老师，解码科创板指数化投资的底层逻辑。如果你也在关注科技投资机会，欢迎在评论区分享你的观点！ Timeline 一、科创板基本面解读 01:32科创板6年发展回顾，总市值突破6万亿 01:57 设立初衷：服务国家科技自立自强战略 04:51 硬科技底色：平均研发强度11%，远高于全市场5% 二、指数体系全解析 10:48 宽基三剑客：科创50/100/200的市值分层逻辑 12:32 科创综指：包含全收益与价格指数 17:04 "5+14+2+2"指数体系详解 三、投资实操指南 24:35 选指数三大标准：规模＞流动性＞跟踪误差 25:19 个人投资者占比：高弹性指数更受青睐 32:58 AI行情案例分析：以科创50为例 四、最新趋势展望 34:22 科创债ETF：3A评级公司债工具 38:50 机构资金动向：1.2万亿持仓背后的逻辑 本期制作 嘉宾：胡威 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 免责声明 播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 李柄桦：华夏基金投资研究部研究员 大家好，欢迎来到【大方谈钱】，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。我们关注每个人生活中和钱相关的大事小事。 夏天来了，一杯冰啤、一支雪糕或新式茶饮，是否已成为你对抗高温的“续命神器”？从乌苏啤酒靠“夺命”标签逆袭全国，到麦辣鸡腿味雪糕引爆猎奇消费，再到茶饮价格带战争白热化——这些舌尖上的生意藏着哪些财富密码？ 今天，我们邀请华夏基金研究员李柄桦，揭秘冷饮市场的热战江湖！欢迎在评论区分享你的夏日冷饮最爱～ Timeline 啤酒江湖：从地域品牌到全国爆款 02:53 啤酒消费新趋势：无醇啤酒、果味茶啤瞄准年轻群体 05:13 五大品牌割据战：华润、青岛、百威的渠道攻防策略 07:31 夺命大乌苏如何靠“酒劲+烧烤场景”逆袭全国？ 12:11 精酿与工业啤酒的成本差异：麦芽原料决定溢价空间 冰淇淋进化论：从童年记忆到社交货币 30:43 健康化突围：酸奶冰淇淋、豆乳冰淇淋成宝妈严选爆款 33:20 溢价逻辑：为什么峨眉山文创雪糕敢卖30元/支？ 34:17 渠道暗战：线下商超仍是主战场，即时配送增速最快 新式茶饮价格带战争 41:04 下沉市场争夺：蜜雪冰城靠极致供应链渗透县域市场 46:10 00后口味变迁：淡奶茶取代全糖珍珠成为Z世代新宠 49:26 高端茶饮生存法则：第三空间体验+联名营销（如喜茶×草间弥生） 本期制作 嘉宾：李柄桦 主播：章衡 惟惟 制作：余东 免责声明 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 张九龙：华夏深国际REIT基金经理 大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。 这是【一起读好书】系列的第二期内容，这次我们要读的这本书是《适度不敬》，是REITs之父萨姆·泽尔的自传。之前有很多朋友在评论区问过REITs这类资产，这次我们借着读这本书的机会和大家分享下REITs 的相关知识。 这期的特邀主持依旧是我们阅读量丰富的老朋友，播客【面基】的主理人老钱。对谈的嘉宾是华夏深国际REITs产品的基金经理张九龙。欢迎在评论区分享你的读书灵感~ Timeline 00:53嘉宾从业经历 02:03 REITs 的分工与发行 05:41 分别聊聊《适度不敬》的读后感 08:16 一个小例子感受管理团队对 REITs 回报的重要性 11:45 现场实地调研时，如何见微知著，以小见大 16:04 如何给REITs估值？ 18:25 REITs估值中的增长率与贴现率假设 22:38 REITs投资逻辑与不同业态估值框架 25:43 不同类型的REITs在二级市场的认可度排序 30:58为什么保障房REITs如此强势？ 32:45 要注意特许经营类REITs表面虚高的派息率 34:47 宏观经济与REITs的映射 36:51 REITs与红利 39:01 REITs市场的大玩家——券商自营、险资、机构的偏债投资、个人 41:58 2023年是REITs巨大回撤的一年，那年发生了什么？ 47:01 REITs 市场的表征指数 51:02 这行有总结归纳出什么投资策略吗？ 53:24 为什么还没有专门的ETF推出来？ 55:38 读 REITs 报告要关注的重点指标和细节 1:01:06 REITs在资产配置框架里的位置 1:05:02 你总是难找到更优的替代选择，怎么办？ 1:07:48 REITs的派息次数在提高，很多已经可以实现每季度派息一次 1:08:39 如何评价今年这么好的REITs行情 1:10:41 我们会走向长期低利率的未来吗？ 本期制作 嘉宾：张九龙 特邀主持：老钱 剪辑：余东 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 猫笔刀：职业投资者、公众号《猫笔刀》主理人 大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。本期我们邀请到了公众号《猫笔刀》的主理人猫哥，我们怀着非常激动的心情和他聊了几个小时，并把合规的、能播的剪成了本期节目。这期的内容可能没有办法解答所有关于他的疑问，但是我们尽力了，希望各位听众多多包容。如果对于本期内容有什么想要一起讨论的，欢迎大家在评论区多多互动留言~ 【时间轴】 03:26 反常识作息​ “炒股不是农民种地多劳多得，好几次设闹钟早起交易，中午发现睡懒觉反而多赚钱” ​07:43 AI信息陷阱​ “用DeepSeek总结315晚会内容，因采信污染信源被投诉——现在会要求AI过滤低可信度信源” ​11:02 写作硬核技巧​ “每天严格控制在1800字：人注意力黄金三分钟刚好读完，这是杂志供稿练出的节奏感” ​17:11 给粉丝的避坑建议 “越是绝对的言论越需要提高警惕” ​25:30 防骗核心准则​ “最重要是判断收益率是怎么来的，问清楚底层资产是什么。尽量从大渠道购买” ​27:48 对于粉丝提问副业的回应​ “小白创业开咖啡店至少亏20万，内容创作最坏结果只是白干——时间成本比金钱成本安全” ​33:41 从人口结构判断房产投资​ “我们家的房子除非我住的我就买了，我不住的我一套也没买” 42:04 分辨信息有效性避免当“韭菜” “很多关键信息不会完全保密到公开前的最后一刻，关注具有长期趋势指导的信息指标” ​45:03 给新股民的建议：忘记成本 “问套牢10%怎么办？这类问题根本不答——你的成本价全世界只有你在乎” ​50:14 提高补仓的情绪阈值 “股价腰斩我都不动，跌到66%（亏2/3）才考虑补” ​52:47 家庭资产配置结构 “低风险资产（年化<3%）占比不超20%，否则整体收益必然被拖垮” ​01:10:33 孩子的财商培养 “骗儿子有30年房贷：优秀催生自信，自信才懂释放善意” 01:14:00 如何看待网友批评 “无论男女，都应该凭本事获得认可与尊重” 感谢收听~！ 本期制作 嘉宾：猫笔刀 主播：章衡 惟惟惟 剪辑：余东 免责声明 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 叶力舟｜华夏基金基金经理 欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。 久违了朋友们！本期是港股系列的第二期，在港股系列第一期中我们探讨了港股金融市场发展的前世今生，港股市场的特点及形成的原因。本期我们将聚焦普通人投资港股的实际策略与避坑指南。港股波动剧烈但机会丰富，如何把握科技、消费等特色赛道的长期价值？不妨一起来听听看~ Timeline 港股市场特性 03:25 为何港股对“泡沫化资产”接受度低于A股？机构投资者占比是关键 06:11 “924行情”解析：为何牛市初期港股常比A股反应更灵敏？ 08:20 南向资金如何改变港股定价逻辑？ 投资机会与风险 10:55 港股估值洼地之谜：PE仅2-3倍的公司真能躺赚吗？警惕“老千股”陷阱 15:14 三大优势赛道：科技互联网、新消费（茶饮/潮玩）、创新药 20:18 科技股投资逻辑：从“0到1”概念期到“1到N”落地期的切换策略 实操指南 24:32 普通人参与港股的3种方式：港股通、人民币柜台、QDII基金 28:29 汇率波动影响：港币计价≠实际亏损，长期会被资产价格调整抵消 31:10 避险策略：定投+分散配置，避免单次择时风险 深度问答 35:04 新消费赛道已涨5-10倍，现在入场是否接盘？稀缺成长性仍是关键 37:23 如何区分“泡沫资产”与“成长资产”？胜率与赔率的动态平衡之道 43:32 关税政策冲击下，港股是否还适合普通人？盈亏同源的波动特性解析 制作团队 嘉宾：叶力舟 主播：章衡 惟惟惟 剪辑：余东 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 也谈钱：公众号《也谈钱》主理人，《工薪族财务自由说明书》作者。 欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。本期聚焦工薪族如何通过理性规划逐步实现财务自由，欢迎在评论区分享你的财务自由计划与疑问！ Timeline 财务自由的核心逻辑：从欲望管理到被动收入 00:55 - 01:04：也大定义财务自由 01:37 - 02:20：量化目标：“月薪5000也能自由”，按10%年化收益倒推需60万本金 02:57 - 03:52：启蒙书籍《穷爸爸富爸爸》触发被动收入思考，但初期“不知钱从哪来 投资实战：从踩坑到均衡分散 05:00 - 06:18：主动基金“伪分散”陷阱——2018年重仓3只“均衡基金”，底层实为“核心资产”，21年熊市亏损 07:18 - 07:38：基准错配教训——中概股收益误对标标普500，实际跑输MSCI中国指数 10:58 - 11:22：中美市场差异：“A股抓Alpha（主动基金跑赢指数），美股抓Beta（指数收益为主）” 17:50 - 19:21：定投反人性——“手动操作易受情绪干扰，自动执行才能坚持”，以2015年牛市为例验证 资产配置：分散配置应对波动与通胀 25:47 - 26:23：黄金大涨反减持——因学习“永久组合”曾配置25%黄金，24年初减持超一半。 29:00 - 29:29：小众资产配置——通胀期配置豆粕，“商品类资产对冲风险但占比仅0.4%” 39:51 - 40:27：现金蓄水池——留3年备用金，“亏钱时用蓄水池支付生活，不伤本金” 反思与未来：亏钱是必修课 49:36 - 50:06：亏钱必要性——“该经历的钱必须亏，否则未来可能亏更大” 50:06 - 50:40：美股风险——“理性担忧高估值，仍按计划每月加仓0.5%” 51:48 - 52:49：持续学习哲学——“做好最坏准备，坐等好事发生”，投资需终身验证与调整 家庭财务：收入共管+独立预算 52:49 - 54:38：共同账户管理——夫妻共用一张银行卡，“收入各有一半属于对方”，开支分四类预算。 58:03 - 59:53：买房决策反转——从“延迟财务自由”到“房贷=房租”，换房实现生活质量跃升。 本期制作 嘉宾：也谈钱 主播：章衡、惟惟惟 制作：余东 **免责声明** 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。