【本期简介】 从最早的马拉松到当下飞盘、骑行、攀岩的兴起，“运动”在不断地拓展其边界，无论是运动种类还是人群。 大众运动意识的增强，也肉眼可见地带动了方方面面的热潮。审美上，Lululemon的崛起非常瞩目；健身形式上，超级猩猩、刘畊宏线上直播健身，健身镜与BodyPark「AI+真人」在线私教课都收获了大量用户；饮食上，DGI和控能食品、无糖饮料大卖。健身这个传统意义上“反人性”的赛道依然充满了各种可能性。 本期邀请阿立Alex和鹏琦作为嘉宾，请他们分别从创业者和运动达人的角度来探讨他们对小众运动和大众健身的看法。 【本期主播】 Lynn焦莹竹，峰瑞资本消费投资人。 【本期嘉宾】 阿立Alex，AI科技运动公司「BodyPark型动公园」创始人兼CEO。 刘鹏琦，铁人三项爱好者、峰瑞资本科技投资人。 【高能事物】 「BodyPark型动公园」结合了「AI算法+真人私教+游戏化」等关键要素，推出了「AI+真人」在线私教课。区别于传统的线下私教与线上视频录播课，BodyPark的产品，既帮助用户减少了经济和时间成本，又能实现与真人教练的实时双向互动，同时还结合了体感互动游戏的趣味性，提供了一种全新的健身运动服务模式。 【本期福利】 评论区有BodyPark小惊喜，数量有限，先到先得！ 【内容索引】 01:47 嘉宾各自的运动经历和运动起因 07:55 飞盘、骑行等这类小众运动为什么这两年突然在国内火起来了？ 10:56 小众运动会是一个好的生意吗？ 15:00 阿立Alex是如何在健身赛道找到创业机会的？ 16:15 健身生意真的像有些人说的那样反人性吗？ 18:03 《锻炼》：什么是锻炼？现代人为什么需要锻炼？ 20:47 运动是不是反人性的？ 21:35 BodyPark是怎么结合顺人性去打造产品？ 26:29 做产品不能卷用户和激用户 28:36 线上+双向互动是降低阻力的最佳方案吗？ 33:24 打开摄像头上课，对用户来讲算是一个阻力点吗？ 35:33 健身课程加入AI识别的优势 36:38 运动，始于“有趣”，忠于“更强” 39:01 可穿戴设备的普及让运动者对“量化自我”上瘾 44:38 BodyPark怎么解决用户启动这个难题？ 46:23 高科技居家健身会是个长期趋势吗？ 47:21 嘉宾推荐 【本期相关】 10:57 国家统计局、国家体育总局30日发布了2020年全国体育产业总规模与增加值数据公告。经核算，2020年，全国体育产业总规模（总产出）为27372亿元。其中体育服务业增加值为7374亿元，体育用品及相关产品制造增加值为3144亿元。 18:03 《锻炼》，哈佛大学人类进化生物学教授丹尼尔·利伯所著书籍。利伯曼告诉我们，锻炼，并不是人类的本能。他从人类学和进化学的角度探讨了我们的身体，教我们可以正确地对待自己的身体并进行正确的身体活动，帮助那些对锻炼感到焦虑、困惑和纠结的人们把锻炼重新放到正确的位置上。 22:40《福格行为模型》：B（Behavior）行为=M（Motivation）动机+A（Ability）能力+P（Prompt）触发条件 【往期链接】 Vol.1 我们内心向往但耻于谈论的事：与金鹏远聊《纳瓦尔宝典》 【相关文章】 文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。（除了聊天、绘画，AI还能在线帮你健身 | 峰瑞创投对话） 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期简介】 从最早的马拉松到当下飞盘、骑行、攀岩的兴起，“运动”在不断地拓展其边界，无论是运动种类还是人群。 大众运动意识的增强，也肉眼可见地带动了方方面面的热潮。审美上，Lululemon的崛起非常瞩目；健身形式上，超级猩猩、刘畊宏线上直播健身，健身镜与BodyPark「AI+真人」在线私教课都收获了大量用户；饮食上，DGI和控能食品、无糖饮料大卖。健身这个传统意义上“反人性”的赛道依然充满了各种可能性。 本期邀请阿立Alex和鹏琦作为嘉宾，请他们分别从创业者和运动达人的角度来探讨他们对小众运动和大众健身的看法。 【本期主播】 Lynn焦莹竹，峰瑞资本消费投资人。 【本期嘉宾】 阿立Alex，AI科技运动公司「BodyPark型动公园」创始人兼CEO。 刘鹏琦，铁人三项爱好者、峰瑞资本科技投资人。 【高能事物】 「BodyPark型动公园」结合了「AI算法+真人私教+游戏化」等关键要素，推出了「AI+真人」在线私教课。区别于传统的线下私教与线上视频录播课，BodyPark的产品，既帮助用户减少了经济和时间成本，又能实现与真人教练的实时双向互动，同时还结合了体感互动游戏的趣味性，提供了一种全新的健身运动服务模式。 【本期福利】 评论区有BodyPark小惊喜，数量有限，先到先得！ 【内容索引】 01:47 嘉宾各自的运动经历和运动起因 07:55 飞盘、骑行等这类小众运动为什么这两年突然在国内火起来了？ 10:56 小众运动会是一个好的生意吗？ 15:00 阿立Alex是如何在健身赛道找到创业机会的？ 16:15 健身生意真的像有些人说的那样反人性吗？ 18:03 《锻炼》：什么是锻炼？现代人为什么需要锻炼？ 20:47 运动是不是反人性的？ 21:35 BodyPark是怎么结合顺人性去打造产品？ 26:29 做产品不能卷用户和激用户 28:36 线上+双向互动是降低阻力的最佳方案吗？ 33:24 打开摄像头上课，对用户来讲算是一个阻力点吗？ 35:33 健身课程加入AI识别的优势 36:38 运动，始于“有趣”，忠于“更强” 39:01 可穿戴设备的普及让运动者对“量化自我”上瘾 44:38 BodyPark怎么解决用户启动这个难题？ 46:23 高科技居家健身会是个长期趋势吗？ 47:21 嘉宾推荐 【本期相关】 10:57 国家统计局、国家体育总局30日发布了2020年全国体育产业总规模与增加值数据公告。经核算，2020年，全国体育产业总规模（总产出）为27372亿元。其中体育服务业增加值为7374亿元，体育用品及相关产品制造增加值为3144亿元。 18:03 《锻炼》，哈佛大学人类进化生物学教授丹尼尔·利伯所著书籍。利伯曼告诉我们，锻炼，并不是人类的本能。他从人类学和进化学的角度探讨了我们的身体，教我们可以正确地对待自己的身体并进行正确的身体活动，帮助那些对锻炼感到焦虑、困惑和纠结的人们把锻炼重新放到正确的位置上。 22:40《福格行为模型》：B（Behavior）行为=M（Motivation）动机+A（Ability）能力+P（Prompt）触发条件 【往期链接】 Vol.1 我们内心向往但耻于谈论的事：与金鹏远聊《纳瓦尔宝典》 【相关文章】 文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。（除了聊天、绘画，AI还能在线帮你健身 | 峰瑞创投对话） 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:54 这些年投向中国本土硬科技公司的那些钱，主要来自美元资本还是人民币资本？ 02:27 即使过去半年美国做了非常多制造业回归的政策补贴和刺激，但是在美国的风险投资主体当中，大家追逐的是仍然是轻资产、高回报的商业模式 03:45 其实就是孙正义的“时光机理论”，美国投资成功的项目，过十年中国也会成功 03:58 即使美元基金在中国不活跃了，中国的硬科技公司在拿风险投资上面仍然是没有问题的吗？ 06:56 高速转向高质量发展，原则上并不是限制你快，只是说不能以损失整个行业利益为代价让你成长 07:25 这些投向硬科技公司的钱，能从这些公司本身在规模和速度上的增长中获得有效的激励吗？ 09:11 硬科技也可以快，但原因不是企业本身不受生产制造和物理条件的约束，而是资本化窗口往前提了 10:36 在国际变化之后，科学家和从事科研工作的人们还有没有那么强的动力出来做硬科技创业？ 12:52 不管外部环境是不是会恢复到以前，中国今天做的决定是既有能力且无论如何都要做到相对自主可控 13:36 在大消费赛道里面，还有像新能源车这样将成为未来趋势的类目吗？ 16:14 中国很有可能在服务业领域创造出非常多半工业半服务业的新业态，比如瑞幸 17:03 之前新消费在讨论的“消费升级”是不是已经变成伪命题了？取而代之的是“艰苦朴素” 19:14 为什么邓小平的南巡讲话需要有第二次？ 20:22 中国内循环还需要解决非常多的问题，比如构建要素市场化配置的统一大市场、大规模基建 22:47 中国消费还有一次巨大的机会，这个机会不是去卖便宜东西，而是把过去北上广深才能享受到的产品和服务做到县城里面去 30:00 人类作为个体难以避免把正在经历的事情当作确定无疑的趋势，但它们可能只是在必经路程里面小小的一个点而已 30:55 其实很多人在做选择的时候，他其实并没有意识到周期马上要来，俞敏洪1991年创业的时候，他肯定不会预计到1992年会有南巡讲话 34:03 在事情发生的时候做了抽离的那个表述是不会被记录的，等到事后被认可了，那个声音又变得过于寻常了 【本期相关】 22:00 《中国为什么有前途：对外经济关系的战略潜能》，作者翟东升。该书分别从世界市场体系、中国的经济安全、外汇储备和汇率、能源安全和原材料定价权以及中国的对外援助等几方面阐述中国对外经济关系中的潜能和风险。 30:52 四通集团，1984年诞生于中关村。是中国著名的民营科技企业，电子信息产业的一支重要力量。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:54 这些年投向中国本土硬科技公司的那些钱，主要来自美元资本还是人民币资本？ 02:27 即使过去半年美国做了非常多制造业回归的政策补贴和刺激，但是在美国的风险投资主体当中，大家追逐的是仍然是轻资产、高回报的商业模式 03:45 其实就是孙正义的“时光机理论”，美国投资成功的项目，过十年中国也会成功 03:58 即使美元基金在中国不活跃了，中国的硬科技公司在拿风险投资上面仍然是没有问题的吗？ 06:56 高速转向高质量发展，原则上并不是限制你快，只是说不能以损失整个行业利益为代价让你成长 07:25 这些投向硬科技公司的钱，能从这些公司本身在规模和速度上的增长中获得有效的激励吗？ 09:11 硬科技也可以快，但原因不是企业本身不受生产制造和物理条件的约束，而是资本化窗口往前提了 10:36 在国际变化之后，科学家和从事科研工作的人们还有没有那么强的动力出来做硬科技创业？ 12:52 不管外部环境是不是会恢复到以前，中国今天做的决定是既有能力且无论如何都要做到相对自主可控 13:36 在大消费赛道里面，还有像新能源车这样将成为未来趋势的类目吗？ 16:14 中国很有可能在服务业领域创造出非常多半工业半服务业的新业态，比如瑞幸 17:03 之前新消费在讨论的“消费升级”是不是已经变成伪命题了？取而代之的是“艰苦朴素” 19:14 为什么邓小平的南巡讲话需要有第二次？ 20:22 中国内循环还需要解决非常多的问题，比如构建要素市场化配置的统一大市场、大规模基建 22:47 中国消费还有一次巨大的机会，这个机会不是去卖便宜东西，而是把过去北上广深才能享受到的产品和服务做到县城里面去 30:00 人类作为个体难以避免把正在经历的事情当作确定无疑的趋势，但它们可能只是在必经路程里面小小的一个点而已 30:55 其实很多人在做选择的时候，他其实并没有意识到周期马上要来，俞敏洪1991年创业的时候，他肯定不会预计到1992年会有南巡讲话 34:03 在事情发生的时候做了抽离的那个表述是不会被记录的，等到事后被认可了，那个声音又变得过于寻常了 【本期相关】 22:00 《中国为什么有前途：对外经济关系的战略潜能》，作者翟东升。该书分别从世界市场体系、中国的经济安全、外汇储备和汇率、能源安全和原材料定价权以及中国的对外援助等几方面阐述中国对外经济关系中的潜能和风险。 30:52 四通集团，1984年诞生于中关村。是中国著名的民营科技企业，电子信息产业的一支重要力量。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:38 早期投资能够赚钱或者投出大家公认的明星企业，唯一原因是必须要有大行业发生大变化 01:34 在2012年以后，几乎所有的可统计经济数据中国至少都是全世界第二，不太可能藏得起来 03:28 改革开放是从原来沿袭的政策状况、经济形势当中，几乎一下子做出一个接近90度的转弯 04:16 14年前巴菲特在投比亚迪的时候，中国自主做汽车这件事，应该是被认为100%没有前途的 06:47 今天很多人焦虑，其实不来自于对某个行业的判断，而是他对超越行业的范式有一些疑虑 11:12 美元基金对中国投资的挑战，到底是来自于中国还是美国？ 14:28 如果有个美元基金给了你巨多的钱，而且要求你保持年化银行利率就可以，你觉得它会不会因此给你提别的要求？ 15:43 以前在IDG的时候我也没投过芯片制造、新能源、生物医疗这些领域，但峰瑞资本成立的时候，我们就开始努力投了 17:11 在美国制裁华为和科创板推出之前，大家对于教授和科学家出来创业是有非常多的不同声音 17:54 虽然从政策的角度来看已经推动了科技这个方向本身的确定性，以及它对中国长周期的影响力，但争议并没有减少 20:42 你这种困惑，就让我想起来前几天段永平加仓腾讯时候说的话：虽然我也不太知道发生了什么，但我还是买一点吧 23:18 说说今年我觉得我应该有能力做出正确判断，但我犯了小错误，没有准确捕捉到变化的几件事情 29:29 中国今年用自己的家底儿来托底了经济基本盘，其实花储蓄的决策要比印钱更难 31:05 300亿的税费减免，解决了1000多亿的正增长，新能源车的杠杆率要比基建更高 32:03 如果中国消费能重启，除了能自己拉动自己，还能吸引其他经济体参与增长过程 35:34 今天虽然大家不看好消费，但无论从政策、经济、制造和内循环的影响力的角度，消费都会成为非常重要的一张牌 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:38 早期投资能够赚钱或者投出大家公认的明星企业，唯一原因是必须要有大行业发生大变化 01:34 在2012年以后，几乎所有的可统计经济数据中国至少都是全世界第二，不太可能藏得起来 03:28 改革开放是从原来沿袭的政策状况、经济形势当中，几乎一下子做出一个接近90度的转弯 04:16 14年前巴菲特在投比亚迪的时候，中国自主做汽车这件事，应该是被认为100%没有前途的 06:47 今天很多人焦虑，其实不来自于对某个行业的判断，而是他对超越行业的范式有一些疑虑 11:12 美元基金对中国投资的挑战，到底是来自于中国还是美国？ 14:28 如果有个美元基金给了你巨多的钱，而且要求你保持年化银行利率就可以，你觉得它会不会因此给你提别的要求？ 15:43 以前在IDG的时候我也没投过芯片制造、新能源、生物医疗这些领域，但峰瑞资本成立的时候，我们就开始努力投了 17:11 在美国制裁华为和科创板推出之前，大家对于教授和科学家出来创业是有非常多的不同声音 17:54 虽然从政策的角度来看已经推动了科技这个方向本身的确定性，以及它对中国长周期的影响力，但争议并没有减少 20:42 你这种困惑，就让我想起来前几天段永平加仓腾讯时候说的话：虽然我也不太知道发生了什么，但我还是买一点吧 23:18 说说今年我觉得我应该有能力做出正确判断，但我犯了小错误，没有准确捕捉到变化的几件事情 29:29 中国今年用自己的家底儿来托底了经济基本盘，其实花储蓄的决策要比印钱更难 31:05 300亿的税费减免，解决了1000多亿的正增长，新能源车的杠杆率要比基建更高 32:03 如果中国消费能重启，除了能自己拉动自己，还能吸引其他经济体参与增长过程 35:34 今天虽然大家不看好消费，但无论从政策、经济、制造和内循环的影响力的角度，消费都会成为非常重要的一张牌 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:05 作为一个局中人，面对一个长周期的大转变，通常是不太容易能过早地做出判断 01:20 大经济体量的大改变，通常也都会诞生非常多的新机会，这也是早期投资的基础 03:04 回顾上一个长周期，它是跟改革开放相关的 06:33 当时的老同志都参与过建国的全过程，有足够的权威度，同时他们对建国之后的发展路径也会有很多自己的思考在里面 08:02 从1988年开始，中国连续两年官方统计的通胀率都接近了20% 10:51 如果我生活在那个时候，让我来判断中国会如何，改革开放会如何，我在其中会如何，我将如何选择，应该是一件非常不容易的事情 12:13 包产到户政策之所以难以推行，是因为它要挑战当时80%劳动力所习惯和接受的生产与分配方式 13:43 农民虽然很穷，但是大锅饭保证了稳定的预期，与此同时还有一个强大的制度惯性在影响着人们 17:08 雇人的多少，有奖促销等手段是否涉及到了经济犯罪等等，这些事情的理解在当时仍然是不同的 20:10 为了解决公司同事可能吃不上饭、吃不上肉的问题，当时联想甚至在农村去养猪 21:45 邓小平的南巡讲话是在1992 年1月30号左右，但是刊发在人民日报上是3月31号 28:29 经过了乡镇企业、个体户的发展，当时的铁饭碗已经有了另外的选择，但是知识分子下海仍然是逆潮流而动的选择 32:50 在当年那个时候做出今天看起来正确的抉择并不容易，当下遇到的问题，可能可以从历史的回响里面找到一个答案 【本期相关】 16:33 年广久，傻子瓜子创始人。因邓小平两次在高层提及此人而闻名全国，号称“中国第一商贩”。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:05 作为一个局中人，面对一个长周期的大转变，通常是不太容易能过早地做出判断 01:20 大经济体量的大改变，通常也都会诞生非常多的新机会，这也是早期投资的基础 03:04 回顾上一个长周期，它是跟改革开放相关的 06:33 当时的老同志都参与过建国的全过程，有足够的权威度，同时他们对建国之后的发展路径也会有很多自己的思考在里面 08:02 从1988年开始，中国连续两年官方统计的通胀率都接近了20% 10:51 如果我生活在那个时候，让我来判断中国会如何，改革开放会如何，我在其中会如何，我将如何选择，应该是一件非常不容易的事情 12:13 包产到户政策之所以难以推行，是因为它要挑战当时80%劳动力所习惯和接受的生产与分配方式 13:43 农民虽然很穷，但是大锅饭保证了稳定的预期，与此同时还有一个强大的制度惯性在影响着人们 17:08 雇人的多少，有奖促销等手段是否涉及到了经济犯罪等等，这些事情的理解在当时仍然是不同的 20:10 为了解决公司同事可能吃不上饭、吃不上肉的问题，当时联想甚至在农村去养猪 21:45 邓小平的南巡讲话是在1992 年1月30号左右，但是刊发在人民日报上是3月31号 28:29 经过了乡镇企业、个体户的发展，当时的铁饭碗已经有了另外的选择，但是知识分子下海仍然是逆潮流而动的选择 32:50 在当年那个时候做出今天看起来正确的抉择并不容易，当下遇到的问题，可能可以从历史的回响里面找到一个答案 【本期相关】 16:33 年广久，傻子瓜子创始人。因邓小平两次在高层提及此人而闻名全国，号称“中国第一商贩”。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:18 我有一个企业家朋友刚从东南亚回来，他说新加坡那边人人都在读辜朝明的《大衰退》 01:01 很多专家都认为，房贷是是普通人有机会占银行便宜的唯一一次机会，但作为个体不会这么想 02:02 大家不敢借钱，更愿意存钱，主要是由对未来的收入和个人的职业发展是否有信心决定的 03:05 凡事都需要对比，信心是建立在比较基础上的 08:28 四季度的哪些信号会让你认为它是向好的，或者是上升周期的一个表现？ 10:37 从结果上看，一级市场和二级市场不一定是同周期，也不一定是负相关，但在最顶和最底的时候基本上是同向的 11:52 如果我们假设未来三年全球经济都不会好了，那么一级市场也许就会变得比二级市场更容易吸引资金配置 12:27 一般来讲，技术创新周期更多发生在经济相对低迷的时候 13:43 虽然一级市场跟二级市场在剧烈变动的节点上跌落的幅度是差不多的，但它的“寒冬”短很多 16:50 我跟我们一级市场的同事说，今年在大家都很冷的情况下，相对控制好质量，能投的尽量投 18:10 风险投资和今天最热闹的芯片相关的半导体领域，它们的起源都发生在上世纪70年代的硅谷 19:07 中国在硬科技某些领域还有一些有机会去投的项目，从全球范围来看，技术创新进入到一个相对摸索和停滞的周期了吗？ 19:47 在有一些领域当中，其实大家还处于刚进入科学发现和创新的蓝海阶段 20:52 当前这个阶段，科技领域本身出现了非常多应用层面和研发层面的融合 21:11 合成生物学最早的时候其实叫做发酵工业，这听起来非常不性感，但因为今天它跟新药研发、基因编辑、生物计算以及中国的产业都相关，所以它突然一下就“热”了 23:07 今年我问见到的所有投资人最近在看什么项目，他们的答案一模一样：芯片、储能、合成生物 23:47 有意思的地方是，这些投合成生物的里面，分别集合了之前投消费、TMT、AI制药和医疗的人 25:42 每一个学科发展和进步的路上，都可能会或快或慢地遇到一些阶段和天花板，但它们连起来的地方，是之前从来没有被系统性作为生产力或科技水平开发过的方向 28:48 投交叉领域，对基金本身的管理和组织架构提出很大的挑战，对投资决策、信息共享和看待事物的角度上也有更多的要求 30:11 中国这么大规模的消费市场加上非常长且全的产业链，它们的交叉点不会只发生在一件事上，在这个短期阶段来看，这是我称之为最大的中国机会 33:36 第一，你需要想清楚你是不是在一个足够大或者即将发展成为足够大的行业；第二，你一定要确定的是，今天比昨天好一点，明天比今天好一点 35:57 失去了外部的衡量进步最直观的标尺，我怎么能确定自己比昨天好一点呢？ 38:00 茅台的市值超过腾讯和阿里，它是历史进程中的一个暂时现象，还是说它已经成为一个确定性的趋势？ 【本期相关】 00:27 《大衰退：如何在金融风暴中幸存和发展》，作者辜朝明。这本书的核心洞见是提出了一种经济衰退的新解释：资产负债表衰退。简单而言就是，公司赚了钱会先选择去减少债务，而不是继续投资。 10:14 《风险投资史》 ，作者塞巴斯蒂安·马拉比，金融历史学家、两届普利策奖得主。该书由清华五道口金融学院副院长田轩教授翻译，主要从风投发展的历史，看风投是如何塑造科技创新和全球经济的。 19:01 唐·瓦伦丁，红杉资本创始人、硅谷风险投资之父，被誉为风险投资四大巨头之一。在仙童半导体和美国国家半导体工作后，成立红杉资本。参与投资的公司包括甲骨文、思科、雅虎、谷歌、苹果等。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:18 我有一个企业家朋友刚从东南亚回来，他说新加坡那边人人都在读辜朝明的《大衰退》 01:01 很多专家都认为，房贷是是普通人有机会占银行便宜的唯一一次机会，但作为个体不会这么想 02:02 大家不敢借钱，更愿意存钱，主要是由对未来的收入和个人的职业发展是否有信心决定的 03:05 凡事都需要对比，信心是建立在比较基础上的 08:28 四季度的哪些信号会让你认为它是向好的，或者是上升周期的一个表现？ 10:37 从结果上看，一级市场和二级市场不一定是同周期，也不一定是负相关，但在最顶和最底的时候基本上是同向的 11:52 如果我们假设未来三年全球经济都不会好了，那么一级市场也许就会变得比二级市场更容易吸引资金配置 12:27 一般来讲，技术创新周期更多发生在经济相对低迷的时候 13:43 虽然一级市场跟二级市场在剧烈变动的节点上跌落的幅度是差不多的，但它的“寒冬”短很多 16:50 我跟我们一级市场的同事说，今年在大家都很冷的情况下，相对控制好质量，能投的尽量投 18:10 风险投资和今天最热闹的芯片相关的半导体领域，它们的起源都发生在上世纪70年代的硅谷 19:07 中国在硬科技某些领域还有一些有机会去投的项目，从全球范围来看，技术创新进入到一个相对摸索和停滞的周期了吗？ 19:47 在有一些领域当中，其实大家还处于刚进入科学发现和创新的蓝海阶段 20:52 当前这个阶段，科技领域本身出现了非常多应用层面和研发层面的融合 21:11 合成生物学最早的时候其实叫做发酵工业，这听起来非常不性感，但因为今天它跟新药研发、基因编辑、生物计算以及中国的产业都相关，所以它突然一下就“热”了 23:07 今年我问见到的所有投资人最近在看什么项目，他们的答案一模一样：芯片、储能、合成生物 23:47 有意思的地方是，这些投合成生物的里面，分别集合了之前投消费、TMT、AI制药和医疗的人 25:42 每一个学科发展和进步的路上，都可能会或快或慢地遇到一些阶段和天花板，但它们连起来的地方，是之前从来没有被系统性作为生产力或科技水平开发过的方向 28:48 投交叉领域，对基金本身的管理和组织架构提出很大的挑战，对投资决策、信息共享和看待事物的角度上也有更多的要求 30:11 中国这么大规模的消费市场加上非常长且全的产业链，它们的交叉点不会只发生在一件事上，在这个短期阶段来看，这是我称之为最大的中国机会 33:36 第一，你需要想清楚你是不是在一个足够大或者即将发展成为足够大的行业；第二，你一定要确定的是，今天比昨天好一点，明天比今天好一点 35:57 失去了外部的衡量进步最直观的标尺，我怎么能确定自己比昨天好一点呢？ 38:00 茅台的市值超过腾讯和阿里，它是历史进程中的一个暂时现象，还是说它已经成为一个确定性的趋势？ 【本期相关】 00:27 《大衰退：如何在金融风暴中幸存和发展》，作者辜朝明。这本书的核心洞见是提出了一种经济衰退的新解释：资产负债表衰退。简单而言就是，公司赚了钱会先选择去减少债务，而不是继续投资。 10:14 《风险投资史》 ，作者塞巴斯蒂安·马拉比，金融历史学家、两届普利策奖得主。该书由清华五道口金融学院副院长田轩教授翻译，主要从风投发展的历史，看风投是如何塑造科技创新和全球经济的。 19:01 唐·瓦伦丁，红杉资本创始人、硅谷风险投资之父，被誉为风险投资四大巨头之一。在仙童半导体和美国国家半导体工作后，成立红杉资本。参与投资的公司包括甲骨文、思科、雅虎、谷歌、苹果等。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:26 上一期我们聊了全世界第一大经济体，这一期我们聚焦在中国的宏观经济上面 02:26 情绪影响的是基金本身积极与否，政策影响的是投资方向是不是会跟原来相比，发生一些变化或调整 05:55 房地产在中国经济的地位，几乎相当于美国的金融和金融相关产业在GDP当中的占比 10:35 二季度的时候，欧洲出现了很大的挑战，不管是因为能源问题、通胀问题，也包括持续的民生或供应链的稳定问题 11:33 在全球范围内，三季度大家争论最多的事情，一个是中国的疫情政策会不会调整，一个是美国经济会不会出现衰退 14:39 拿着1000亿现金在手里头，你总得买点东西，然后你还不能总买一个地方的东西，所以需要不停地调整在这几个主要经济地区，到底应该持有什么比例、持有什么产品、做多大的投资 16:35 全球总量的钱就这么多，大家更多的会配置到哪里，就会导致经济增长，当然资本市场也会发生更好的变化 22:39 中国的经济情况，有点像连续考了两年全班第一，今年突然变成了中上等水平，但是累积看过去三年成绩，还是全年级最靠前的之一 23:16 这三年，中国经济为什么能够增长？ 28:22 中国的产业链比较长，吸收通胀的环节比较多，所以在一个全世界高通胀的周期里能够做到相对便宜 32:18 投资市场到底是冷是热，中国会被高配还是低配，这些因素在今年四季度很有可能就会得到相对确定的答案 34:01 2022年的这些经济政策，对我来讲挺有思考意义的 38:12 降杠杆是一个痛苦的经济过程 40:05 要解决一部分消费问题，要解决能源战略安全问题，要解决中国竞争力和大项目投资问题，所以出现了新能源车这个特例 44:02 靠国家掏钱支持基建投资和靠全球需求增长拉动外贸，这两件事都会有挑战 45:51 美国作为最大的火车头被确认衰退，这个时候全球都需要看到你的消费增长判断是不是来你这赚钱和跟你合作 49:04 关于消费，第一个观察的重要切入点是房地产市场 50:25 第二个可以判断的因素，就是要去看疫情和消费之间的平衡问题 52:06 美国GDP里有80%多是服务行业，所以美国一定需要消费起来，且服务行业恢复，经济才有可能增长和持稳 53:50 如果再换一个方式来刺激中国经济的话，就是要把弹性最大的部分拉起来，可选消费其实也是中国手里面扣的最大一张牌 54:48 今年选取的这套组合拳，是靠花政府的钱稳住中国经济的基本盘，我们也需要留一些在所有人都亮完牌之后能够出的底牌 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:23 从道理上来讲，在历史上被称作“强国”的，都曾经在全球制造业的体量中占过很大的比例 02:53 这些强国在制造业份额的提升，是供给侧上技术改革带来的，还是通过制造业转移达到的？ 05:08 后来也有人用互联网打比方，认为那个时候的铁路其实比今天的互联网更重要 06:12 英国曾经拥有过最多的黄金，但从未拥有过铸币权 06:58 从历史上来看，铸币权是中期的春药和长期的毒药 08:27 当年中国制造业的升级，是让农民离开田间地头，到先进工厂里去，但今天让一个服务人员回到工厂，他会愿意吗？ 11:28 制造业外溢，它是由全球化的分工协作和不同国家的比较优势带来的，还是说它是铸币权导致的一个必然后果？ 13:51 亚洲的经济增长模型，其实是完美契合美国的金融资本的：你有“本事”多印钱，我也有本事把东西造得越来越便宜 18:06 制造业的供给能力决定了一个国家推动全球化的动力，面对亚洲国家的制造业优势，美国又需要去寻找全新的解决方案 19:25 美国的金融资本制造了庞大的需求，推动亚洲经济崛起的同时，又反哺了国内科技行业的创新，但这个模型今天失效了 20:20 得到生产力革命的国家一定会变得很厉害，但美国更多是靠原创驱动，中国是应用型技术创新，要看未来哪边优势更大 23:26 美国去工业化太多了，所以肯定很难闭关了，但是它可以通过庞大的市场，强迫供应链转移到中国以外 24:11 美国在对外的经济政策上，政治取向可以是选票导向的，但政治目的在执行过程当中，通常是资本左右的 26:06 美联储在这个时间节点上连续加息，仅仅是为了狙击通货膨胀吗？ 28:43 这几轮加息会在多大程度上拖累美国的经济增长，进而导致拖累全球的经济增长？ 30:25 美联储选择加息，是无奈之举，还是作为一个拥有铸币权的国家刻意去维护美元的主导地位？ 34:16 换个角度想，其实美国在进行一场堪称伟大的试验：如何在拥有铸币权的同时，努力吸引制造业回来，然后还要尽量满足80%人民的生活需求 35:53 总结一下两期节目，在什么情况下会发生铸币权的权力转移？ 38:36 在信用货币体系上建立共识才能出现新的强势货币，各国都控制不住利用发货币来解决问题，所以大家开玩笑说会不会是虚拟货币 39:23 另一方面，经济和贸易的总量如果比货币总量扩张快，就必然会导致通货紧缩，但因为虚拟货币的数量是有限的，可能也不太适合 43:15 之前赚惯了卖白粉的钱，现在回去卖白菜，这事不靠谱 【本期相关】 05:06 《伟大的博弈: 华尓街金融帝国的崛起》，作者约翰·戈登。本书以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。书中提到，铁路的出现极大地提升了资本市场的规模和影响力，同时也推动了人类历史上第一批重工业企业的发展。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。