听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫几个稳如泰山的基金经理，来自财富严选。 价值型基金 今年到现在基本快过了4分之3了，从整个市场来看今年的行情确实是比较艰难，不过往往在这种艰难的时候，价值型基金经理的选手往往都有不错的发挥。 以我跟踪的几个价值型基金经理今年表现来看，我认为还是比较符合我的预期，普遍也跑赢了指数，比较突出的还跑赢了不少。 先总体看看几个重点关注对象目前的表现。 几个老价头 首先是今年为止表现最好的老姜，今年为止跑赢了19%，在同类排名里面可以说非常靠前。 相比起在行情亢奋时候的排名，我认为困难行情下更能反应基金经理体系的稳定性，所以这个老姜今年能有这个业绩我认为还是非常不错的。 从持仓来看，姜诚继续保持着行业分散+挖掘冷门股的特点，比如地产行业里面他买的建发表现就很不错了，当然还有逆向抄底万科，从目前来看都做得比较不错。 然后是华宝的老蔡，今年不声不色下其实跑赢了沪深300大概12个点，而且波动也是比价低，抗压能力还是很不错的。 老蔡的行业主要还是集中在金融行业上，不过挑选的品种买入位置安全边际普遍不错，所以整体的抗压能力比较强。当然，老蔡总体算是个擅长防守的基金经理，挖掘冷门公司的能力可能相对姜诚会弱一点点，之前买的完美世界我是不太看懂的，现在总算给砍掉了。 然后是国富的赵晓东，他的配置行业里面也是偏金融为主，另外包含一些制造业，老赵的表现没有前面两位那么稳，波动稍微大一些，不过也还是在可以接受的范围内。不过考虑到他也有很多金融股，所以我觉得他跟老蔡可能二选一比较好。 最后是大家熟悉的老曹，今年其实也是跟老赵差不多，中间的时候也有一段时间比较难受，老曹的金融板块比较少不过制造业相对比较多，所以作为补充配置还是可以的。 当下的投资价值 以上四个基金经理就是当前比较不错的传统价值型基金经理，他们对标的的估值要求普遍非常高，安全边际的意识也很不错。 至于他们今年业绩的区别，我认为大概有以下几方面。 首先从主观上来讲，姜诚这几年在选股层面上确实是有挺多惊喜，包括前面提到的地产公司。这可能跟他的行业研究分散程度和覆盖面广有关。而老蔡和老赵都很明显地在金融板块上会比较集中。 客观上来讲，则有可能是各个基金经理的配置在阶段性的市场中所受到的风格偏好不同，比如姜诚年初的时候还是吃了一波基建的风格，他其实也多次提到过短期的一些业绩表现会有运气成分。 最后，从信息交流来讲，姜诚因为在雪球上发言比较多，所以我们能够比较直观地去了解他的想法，这相比其他几个基金经理也算是更好的地方。 其他的基金经理在这方面做得比较少，所以我们还是更多只能从常规的季报和持仓来进行判断，不过考虑到他们的长期业绩表现，我认为也不用过于担心。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金经理说“没有框架”，貌似不是这样，来自青春的泥沼。 这几天，金融圈两个大话题，一个是选美的所谓美女分析师，一个是这个说自己没有框架的基金经理。美女分析师这个我不熟悉，我不说了，我说说这个说自己没有框架的基金经理。 前几天突然流传一份基金经理的调研记录，上来前两段就火了，媒体和自媒体报道很多，就是华商基金的基金经理高兵说：抛弃框架，一门心思就想把净值跑快，什么能涨，我们就买什么。火就火在这个地方。 咱们知道基金经理都有思路和框架，比如有些是泛消费类，有些专门投医药的，我就纳闷了：高兵自己说没有框架，那么他真没有框架？ 全市场上亿投资者，就找一个没有框架的人当基金经理，想想不对劲。 但是我仔细看看高兵的这个调研纪要，你千万别被前两段忽悠了。 我调查了他的调研记录的原文来研究，媒体报道也没用，主要是看看这个号称没有框架的基金经理说什么。 我来说说： 1、个股挖掘。 个股脱离不了行业，不论是自上而下，还是自下而上，研究行业的最终目的，还是要结合供需格局和竞争势态挖掘出能涨的品种。画饼讲故事，兑现不了，就从故事变成事故了。买什么，买多少，什么时候买，什么时候卖，这是四个买之前都要考虑清楚的问题。 2、边际变化 访谈纪要里面多次提到边际变化。先是很多人关心左侧交易，还是右侧交易的问题——归根结底还是要看边际变化，业绩是否有变化。 预测数据要改善之前，不是闲着没事干，还是要不断学习。左侧还是右侧交易，都是要看边际变化。卖出的时候也要看边际变化 3、如何验证上市公司 多交流，多沟通，一天安排十几次，这个行业都内卷，大家都很努力。甚至都说了所谓有个别的行业专家也可能出于不同目的，只听一面之词，可能让你得出错误结论。 所以要多找人交流，少了不行，少了可能被忽悠，误导。多交流，但是不要参加没有效率的交流，更重要的是把要有效率交流多用在和实业界人士沟通，为的就是多了解行业最前沿的状况。 4、新能源 新能源范围广，包括光伏、风电、新能源车等等，新能源车也包含轻量化、电动化、智能化和互联网化四大领域，不要把新能源狭义理解。 范围大，就没必要集中于某几个热门细分领域。 5、成长股 供需格局是最重要指标。 7、框架 嗯，高兵说是没有框架，其实有框架——边际变化和业绩兑现的及时性。 总结： 我不大关注，高兵的投资风格也不是我喜欢的风格，业绩我也不评论，但是我还是认真看了看高兵的这个调研纪要，我觉得大家还是看一看。 不是说高兵说没有框架，就代表这人全靠炒作，其实高兵说的还是有一定道理的，不要被上来的前两段误导。 最后我给高兵下一个结论：言论的对错不评论，不能说全对，或是全错，但是从调研纪要来看，是挺实在的一个人。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫几位热门基金经理的最新动向，来自大马哈投资。 一、邬传雁：坚守长期主义，不为短期业绩所动 邬传雁是一位比“张坤”还“张坤”，关注公司长期价值的基金经理，近两年遭遇了业绩的逆风期。去年因泓德卓远增聘事件闹得沸沸扬扬，当时很多人对泓德基金口诛笔伐，对邬传雁表示敬佩。不过话说回来，大多数人其实只是“吃瓜群众”，并非泓德卓远的持有人，否则面对这业绩，大概率很难对邬传雁继续抱有好感，这只产品最近两年已经下跌了整整40%，净值6毛出头。 面对这样的逆境，邬传雁并没有刻意去求变，对于那些表现不佳的股票如恒瑞及颐海国际等选择不离不弃，上半年组合的换手率依然保持在极低的水平。在刚披露的中报中，他花费了相当大的篇幅去阐述自身的投资理念以及关注长期的重要性。客观来说，对于持有优质公司不动以享受公司长期投资价值的基金经理，近两年业绩不理想也属于情理之中，毕竟2019-2020年这些公司股价涨幅远超公司本身的成长性，一旦狗走得太快，它就需要停下来等等主人了。正也正应了邬传雁那句话：“买我的基金，要做好三年甚至五年不赚钱的准备。” 至于泓德基金，大多数朋友了解并不多，但如果大家细细去研究，不难发现泓德基金的主动权益还挺讲究调性一致。目前旗下的五位代表性基金经理邬传雁、王克玉、秦毅、苏昌景和于浩成尽管从业背景有所差异，但都遵循了低换手、行业分散及成长型的投资理念，对于看好的上市公司，都能做到长期持有，不为股价波动所干扰；也正因为此，这五位基金经理的业绩趋同度非常高。 当然这五位基金经理也会存在着一定差异，邬传雁秉承高持股集中度、极致逆向的强势投资思维；秦毅和王克玉尽管风格整体仍然偏逆向，但逆向程度以及持股集中度均要低于邬传雁。至于苏昌景，则是量化背景出身，在个股投资上讲究高度分散化，风格略偏右侧。于浩成此前在中欧任职，后加入泓德基金，风格偏右侧。 我认为，如果大家希望持有一些低换手的长期价值型基金经理，但对于高持股集中度又抱有疑虑的话，大家此时不妨考虑下泓德基金的其他基金经理，或许是一个相对不错的选择。 二、李晓西：业绩压力导致投资操作变形 如果说邬传雁是一位相当头铁的基金经理的话，那么华泰柏瑞的李晓西则因业绩压力导致投资操作出现了非常大的变形。今年李晓西的代表作华泰柏瑞质量成长已经下跌了30%+，最近基金业绩刚创了年初以来的新低。 面对这几年跌宕起伏的行情，不少基金经理都有风格漂移。像劳杰男之前就在反复强调要降低对于估值容忍度的要求，特别是对于优质公司，使得他由一位均衡偏价值的基金经理变成一位均衡偏成长的基金经理。2021年以来面对景气度驱动的结构性行情，他又在定期报告中强调要去关注景气度投资，希望做到在保持长期业绩理想的同时也有不错的短期业绩。虽然劳杰男时刻在反思，时刻在调整，可这几年投资业绩下来，实在有点低于大家的预期。 客观来说，面对市场的起起伏伏，完全保持风格的不变并非易事，随着行情的波动风格稍有变化是人之常情，因此大家不必对此过于严苛，否则大家很难找到中意的基金经理。 当然对于风格漂移过于严重且业绩不理想的基金经理，这就另当别论了。 我认为大家需要回避这类基金经理，因为业绩不理想叠加频繁的踏错节奏，会使得基金经理产生非常焦虑的负面情绪，在这样情绪下做出的任何决策大概率是非理性的，最终可能让业绩变得越来越糟。 对于基金经理而言，要改变这种业绩不理想与风格漂移的恶性循环，那只能以归零的心态看待自己过往及未来可能面临的得与失，忽略外部的任何评价，重新认真审视自己到底能赚什么钱不能赚什么钱，然后以此进行重新决策，否则业绩越差包袱越重，最终很可能是万劫不复。 三、张坤：曾经的顶流 随着张坤业绩趋于平淡，大家对张坤的关注度也成指数级下降。 最新披露的定期报告显示张坤在投资操作并没有发生什么太大的变化，一如既往的保持着低换手的投资风格，在个股持仓上的变化不大。 值得一提的是他管理的易方达亚洲精选，如果根据最新披露的完整半年报来估算，张坤在7月份之后对港股的减配应该没有我此前想象得那么夸张，七月份之后比较不俗的业绩很大程度上得益于易方达亚洲精选水面下持有的30%股票。 如果看易方达亚洲精选的隐形重仓股，除了有像脸书、谷歌及高通这样的大众情人公司外，还有一些比较小众的公司，这说明张坤还是在不断接触和研究新事物。 四、姜诚：开始买家电茅 发掘姜诚一直是我的得意之作，在研究后我也对他进行了较高比例的配置，在近两年略显艰难的行情中获得了不错的投资回报。 从最新披露的定期报告来看，他依然坚持了原有的深度价值风格，对于涨过头的股票进行卖出，对于自己看好的股票逆势进行了买入，尽管目前规模已经达到120亿，但我仍然会选择对他进行坚定持有。 对于跟踪这样取得不错业绩且知行合一的基金经理是非常省心的，不用担心他们会风格漂移，因为他们在业绩和投资策略之间形成了很好的良性循环。 如果说到变化，今年半年报显示姜诚开始买入了有家电茅之称的美的集团，该股票自去年年初至今股价已腰斩，这证明了姜诚所说的并非他要刻意远离各种茅，关键是要有合适的价格。 另外值得一提的是中泰资管的另一位基金经理田瑀，他的估值容忍度要高于姜诚，在去年下半年的时候就逆势买入了白酒股，最新披露的半年报显示他又继续对白酒进行加仓。此外他还买入了今年流年不利的海康威视，呈现出非常典型的逆向型投资风格。尽管最近业绩处于逆风期，但也许是好的布局时点。 至于姜诚，我还想说一点，他投资上确实是一如既往的稳健，不过随着他在外的认可度越来越高，管理规模越来越大，他在定期报告中的观点也变得越来越犀利了，对自己投资理念的信心变得更足了。这个我想有利有弊，希望他能够戒骄戒躁，继续踏踏实实把业绩做好。景气度投资在他那尽管显得微不足道，但确实也有很多基金经理通过在景气度这个赛道里进行内卷，取得了扎扎实实的优秀投资业绩，给持有人带来了不错的投资回报，同样是值得肯定的。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫如何布局暴涨111%的热门行业？来自理财老娘舅。 作为无增长，无想象力、无概念的“三无行业”典型代表——煤炭行业，在过去很长一段时间内，都是十分的冷门的存在。一个颇具“黑色幽默”的事实是，过去12年间，被广大网友戏称十年不涨的上证指数，在涨幅对比上也能轻松超过煤炭。 谁能想到，一个契机的出现，竟然使得煤炭这样低迷的板块“起死回生”。 2020年9月22日，“双碳”工作目标被正式提出，煤炭开始走出一波“慢牛”行情，至今煤炭指数涨幅高达111.5%，涨幅甚至超过同期市场最火热的赛道——新能源。 再把时间线拨到今年，地缘冲突导致上游资源品的涨价，酷暑来袭用电量激增等等因素，同样不断推动着煤炭指数走高。 作为一个强周期属性的行业，煤炭在近一年多以来却走出了“成长性”行情，成功在市场上刮起了一阵“煤超疯”。那么，如果我们想要布局煤炭，有哪些基金可以助力呢？ 煤炭主题基金 根据数据筛选，目前全市场重仓煤炭且基金经理在管超一年的主动基金仅有9只，整体表现较好的有5只。 其中4只基金是万家基金旗下产品，年内业绩冠军黄海就管理了三只，分别是： 万家宏观择时多策略，近一年涨幅70.58%，近一年最大回撤-18.56%，目前规模为8.27亿，该基金也是今年主动基金业绩冠军； 万家新利，近一年涨幅65.45%，近一年最大回撤-18.59%，目前规模为4.76亿； 万家精选A，近一年涨幅57.85%，近一年最大回撤-18.38%，目前规模为7.49亿； 作为年内主动基金业绩冠军，排面还是要有的，就先讲讲黄海。 黄海的投资风格比较“激进”，“行业集中”+“个股集中”的双集中模式，赋予了基金十分强大的进攻能力。以万家宏观择时多策略为例，该基金过去一年超50%的仓位布局房地产；而在最新二季报中，该基金前10大重仓股占基金净值比约80%。 从节奏上来看，黄海一季度重仓房地产，延续了基金过去几年的风格，也成功在市场大回撤中稳住阵脚。同类基金几乎都在下跌，但靠着房地产的一波回暖，黄海业绩却直接登顶；二季度，各大房企暴雷，房地产板块上涨乏力，黄海又将基金持仓大比例换到煤炭，搭上了煤炭东风，继续保持领先优势。 可以说，黄海的持仓是最适合今年市场风格的基金经理，但他偏激进的投资风格，并不适合每一位投资者。 同属于万家基金的章恒所管理的万家颐和，目前也是重仓煤炭，风格要稍微分散一些，且基金呈现出一定的行业轮动风格。值得一提的是，该基金自去年上半年开始就加仓煤炭，并逐渐买成了第一大重仓行业。 章恒是一位投资老将，入行很早，见惯市场牛熊后，形成了偏周期、偏价值、重视防守的投资风格。他管理的万家颐和近一年最大回撤不到15%，组合整体防守管理做得不错。 除此之外，张媛管理的英大国企改革主题也是重仓煤炭的主动基金，业绩也不错。 张媛的投资风格比较有特色，行业分散+个股集中，且不抱团，多重仓冷门股，呈现出明显的自下而上投资风格。基金的超额收益就来源于基金经理对个股的挖掘能力。结合基金业绩走势与持仓变化来看，张媛的能力圈较广，但贡献最多超额收益的仅限于传统能源、周期行业。 说完了主动基金，再来看看被动基金。指数基金中，国泰中证煤炭ETF当属首选，该基金今年来多次登上我的月度业绩排行榜。跟踪煤炭指数的指数基金数量少，国泰中证煤炭ETF不仅是其中规模最大的那只，还是唯一一只ETF，交易更灵活。 市场中，还有部分主动基金以重仓煤炭行业龙头个股而不是全面重仓行业的方式，把握本轮的煤炭投资机遇。 近一年涨幅最好的是杨宗昌管理的易方达供给改革，涨幅为33.19%。该基金长期重仓化工领域，今年一季度开始买入煤炭，二季度加重仓位。 近一年风险收益性价比最高的是萧楠管理的易方达瑞恒，过去一年涨幅为24.55%，最大回撤不到-17%。萧楠算得上是如今公募基金圈内的明星级人物，和张坤一样，都是因重仓白酒业绩出色而出圈，因此他俩曾被合称为“易方达双子星”。另外，他管理的另外两只基金也重仓了煤炭行业龙头。易方达瑞恒如今左手煤炭，右手白酒，持仓颇具特色。 白酒和煤炭，一个是消费领域，一个偏生产领域；一个是长坡厚雪，一个是周期翻涌。“白+黑”的配置下，是萧楠对行业价值提升的深刻洞察。萧楠去年底开始配置煤炭，当时给出的判断是，煤炭行业供给收缩，需求却不断增长，供需失衡下或产生不错的投资机会。今年煤炭行情的演绎，验证了萧楠之前的看法。 煤炭近一年多的走势，生动诠释了什么是大起大落。从估值来看，尽管煤炭涨了一年多，但当前的估值依旧处于近10年来较便宜的位置。 需要深思的是，煤炭为何涨了一年估值依旧便宜？前期调整充分是一个因素，但更重要的原因是，作为顺周期领域的典型行业，煤炭的盈利状况会与股价增长同步，越涨估值越便宜，比如申万煤炭行业指数成分股，今年中报净利润同比增长73.25%，几乎和股价上涨周期同步。 同样的道理，顺周期行业往往会在下行周期里越跌估值越贵，所以，煤炭行情的持续性仍然有待观察。 总的来说，想要布局煤炭行业，不仅需要精挑细选基金，找到合适的基金经理，还需要时刻关注行业的景气周期能否持续。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫4步教你学会构建基金组合，来自零城逆影。 搭建组合前，首先要想清楚组合的基本思路和框架,就像是设计房屋的框架和结构。具体的持仓反而是次要的，因为持仓可能是变化的，但结构没有变。就像房屋的基础和结构难以改变，但是装修和家具是可以调整的。 不是买一堆基金就叫组合，如果略过了框架环节，随意的买基金，投资很难成体系；如果一开始用错了框架，想要调整也会比较难。所以在框架环节千万不能偷懒，要多花点心思想清楚，之后运作组合就有了指引。 我给基金组合设定了3个分类方式： 1、按照持仓品种，分为大类资产配置组合、单一资产组合。 2、按照调仓频率，分为稳定型、动态调整型组合。 3、按照选基思路，分为基于优质基金、基于投资风格、基于市场变化、均衡型组合。 看似复杂的“高楼大厦”，如果按照上述分类，一步步的建造，其实并不难。 第一步，确定组合中各大类资产配置的比例 一是明确自己要配置哪些大类资产？是单一资产，还是包含了股基、债基、黄金、货币基金等。权益里面是纯A股，还是包含了海外市场。这其中还要考虑自己的能力圈问题，每增加一种资产，就是增加十分难度，不懂最好别乱配置。 二是明确各种大类资产的初步比例，比如经典的股债二八模式、黄金、债券、权益的金三角模式、什么都有的全天候模式，纯权益但包含多市场的模式（A股：港股：美股=40:20:40）。初步比例不是固定比例，只是一个出发点，后续可以结合二、三步再调整。 第一步完成后，相当于房屋的建材和使用比例都确定了。 第二步，确定组合的调仓频率 调仓频率决定了的选基思路： 一种情况是：你希望保持组合稳定，别经常调仓那么你在选基时，就要选择容易坚定持有的基金。一般是四类：你很认可的基金；能适应各种变化的基金；波动较小的基金；均衡的构建组合。 稳定的组合适合定投，也适合一次性配置，相对来说更适合普通投资者。因为稳定组合对你自身的水平要求没那么高，对选基的要求更高。此时，基金对你来说，是一种获得收益的依托，收益取决于你选的基金怎么样。 另一种情况是：你希望利用动态调仓，创造更多超额收益，或者适应市场的变化，获得更好的风险收益比。那么你在选基的时候，就会选那些符合市场风格的基金，或者性价比更高的基金。 动态调整型组合更适合有一定投资经验的、专业的投资者。因为你要有市场判断能力，知道什么时候配置什么类型的基金。此时，基金对你来说更像是工具，能否获得收益更取决于你这个管理者。 第二步完成后，房子的结构已经搭建好，如何使用这个房子也已经确定。 第三步，确定组合的选基思路 这一步就像是装修和布置房子，先要确定房子装饰风格，再去选具体的装饰材料和家具。稳定型组合，一般有基于优质基金、基于投资风格、均衡这3种选基思路。 ①基于优质基金，就是选择好基金，通过长期持有，让好基金帮你战胜市场。优质基金一般是重点看基金经理，也包括好的基金公司和好的基金条件； ②基于投资风格，就是选择你看好的投资风格（包括看好的行业），通过长期持有，使得该策略或行业发挥效果，战胜市场。 ③均衡构建组合，是最适合新手的构建模式，组合里什么风格什么板块都有，可以实现东边不亮西边亮，只要选到了好的均衡基金，就可以稳定的战胜基准。均衡组合也分为权益均衡和大类资产均衡。 稳定型组合对选基能力要求较高，就好像你家的装修和家具要用很长时间，那你肯定要选质量好的、能用很久的产品。动态调整型组合，即基于市场变化去选基。 市场变化的方向有很多，比如：市场风格变了、大类资产的性价比变了、经济周期变了、风险偏好变了、行业基本面变了、行业景气度（趋势）变了、估值偏高或偏低等等。选基思路结合变化方向进行调整。 动态调整型组合对调整时机要求更高，选基的要求可以稍微低一些，甚至有时候为了追求效率，直接选指数基金也是可以的。用装修比喻就不太合适了，更像是你的穿着要及时的变化，适合天气变化，变化的时机比衣服的材质更重要。 第四步，预设一些组合运作原则 数量的上下限，一般是4-12只； 单只基金占比上限，最好不超过三分之一； 行业占比上限，最好不超过三分之一； 风格占比上限； 单一资产或单一市场占比的上下限； 什么情况触发调仓。 这些原则主要是从风险控制和管理难度的角度考虑的。持仓太集中，风险暴露大；持仓数量太多、太散，也会增加管理难度，也难以考虑相关性、风险暴露等问题。这一部分比较像制定建筑使用规范、设定安全通道和消防器材。非核心框架，但又极其重要。 以上4步完成，组合构建就差不多完成了，如果还想继续提高，下面还有2步进阶。 进阶第五步，丰富组合的策略 前面介绍的分类都是单一策略，对于老手来说，结构可以更复杂一些，包含多个框架、多种策略，这样的组合可以适应的情况也更多。 组合中也不是策略越多就越好，具体选用哪些策略，一要考虑你认可的底层投资理念；二要考虑自己的投资精力、经验和能力圈；三要考虑策略的兼容性。比如同时使用几种很激进的策略，或者一半是极其稳健、另一半又过于激进，都不太好。 进阶第六步，构建组合后的分析和调整 构建组合后，我们还可以做一些事情来调试和优化组合，有点定期检修房屋： ①运行回测，看看历史业绩和波动情况； ②研究持仓相关性，是否有必要降低相关性； ③穿透分析，看看风险暴露集中于什么风险，比如是不是整体估值过高，或者集中于大盘股。 ④回顾历史调仓，看看是否创造了超额收益。 ⑤构建一些模拟组合，探索最适合自己的组合结构和持仓数量。 分析这些不一定是为了调整组合。但是作为组合管理人，你也应该知道组合在什么样的市场情况下，会有什么样的表现，不至于感到意外。 还可以给组合设定一个基准，看看收益和风控等指标有没有跑赢基准。 更重要的是，组合的机会成本是什么？可以是FO基金F，如果持续跑输机会成本，那就别自己弄组合了，打不过就加入吧。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫7位从业超7年依然业绩稳健不翻车的基金经理，来自蜗牛和兔子。 这两年极致的风格切换和两级分化的结构性行情，导致诸多的老将在这两年“翻车”了，同时也有大量新出道的新锐基金经理在这两年里大放异彩，不由让人感叹老将不行了么？ 我今天就统计了下从业超7年的老将中近三年业绩依然优秀的基金经理，这里分享给大家。 1、丘栋荣 丘栋荣从业时间7.95年，管理规模292.01亿，偏好中小盘个股，行业配置均衡。在管4只产品任职年化回报均超过了26%。中庚价值品质一年持有期（011174）今年以来收益最高为13.14%。 2、周海栋 周海栋从业年限8.32年，管理规模116.9亿，当前管理产品7只。代表产品华商新趋势优选灵活配置混合（166301），2015年5月份任职以来，年化收益20.54%。 周海栋擅长把握行业周期轮动的机会，核心能力圈在“周期+成长”，以事物发展规律为基础，分析发展周期，坚持均值回归的投资策略。 3、莫海波 莫海波从业7.31年，管理规模94.5亿，当前管理产品6只。代表产品万家品质（519195），2015年8月任职以来，年化回报21.16%。 莫海波的投资属于逆向投资策略，选择估值处于底部区间的，市场关注度低并且基本面正在发生变化的行业重仓配置。二季度莫海波重仓的行业有国防军工、农林牧渔和地产。 这位7年的老将加上优秀的业绩，管理规模还未破百亿，感觉被市场低估了。 4、金梓才 金梓才从业时间7.77年，管理规模84.42亿，现管产品7只。代表产品财通价值动量混合，2014年11月任职以来年化回报22.92%。 金梓才是比较另类的基金经理，经常重仓在一个行业上，行业轮动也很快，通过行业轮动不断寻找新的成长空间。今年二季度金梓才重仓了农林牧渔行业，主要在养殖股上，不过从当前基金净值变化来看，应该重仓行业已经发生了变化，不在养殖股上。 5、蒋璆 蒋璆从业时间7.2年，管理规模108.44亿，现管产品7只。代表产品华安动态灵活配置（040015）2015年6月任职，年化回报17.37%。 蒋璆的能力圈在科技成长+高端制造，历史上重仓行业集中在电子、计算机、机械设备、电气设备、军工、有色金属、化工行业。从高景气赛道中选择具备合理估值的好公司，交易策略采取逆向投资，左侧交易。 2022年二季度重仓在国防军工和有色金属行业上。 6、袁争光 袁争光从业时间9.57年，管理规模仅5.67亿，现管产品3只。代表产品博道卓远（006511）2018年11月任职，年化回报21.52%。 袁争光算是一个比较低调的基金经理，公开资料不多，从持仓看行业配置比较分散，单行业配置不超20%，会做一定的行业轮动。二季度重仓行业电力设备和医药生物，感觉也是一个被低估的基金经理。 7、綦缚鹏 綦缚鹏从业时间12.35年，管理规模仅47.2亿，现管产品5只。代表产品国投瑞银瑞利混合（161222）2016年7月任职，年化回报15.63%。 綦缚鹏的净值曲线给人一种丝滑的感觉，非常的稳健，行业配置分散，持股集中度也较低。国投瑞银瑞利混合近三年最大回撤仅11.13%，回撤控制的非常出色，追求稳定的朋友可以关注。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫刷屏晒奖，“基金奥斯卡”金牛奖成色几何？来自基民柠檬。 又到了一年一度公募基金圈最热闹的刷屏日，各大基金公司都在“晒奖”，基金奥斯卡——金牛奖，成色到底如何呢？ 随着行业发展越来越好，基金公司的获奖需求是越来越多，不过这两年在评奖上是很克制的，几个权威奖项都在控制奖项数量，着重于中长期业绩的评价，金牛奖作为基金业奥斯卡自然也不例外。从这一角度来说，金牛奖的成色是有提升的。 金牛奖也有比较明确和细致的评选规则，可以在中证报官网的金牛专区查询到，各种计算方法和公式是很详细的，当年能够从几个奖项中脱颖而出，还是说明一定问题的。 年度奖项 金牛奖2004年开始颁发，每年一届，年度性是一大特征。 既然是年度奖项，那么评选的时候，时点就是一个特别关键的因素。每年金牛奖颁发的其实是对于上年表现好的基金或者上年度来看中长期业绩表现好的基金。 金牛奖按照惯例一般是在三四月份颁发，这两年受到一些事情的影响，常推迟到秋天才颁发，不过颁发时间点推迟，大概率考察的时间点不会推迟。 对于投资者来说，经历了大半年的行情走势，可能其中一些获奖公司和产品的表现下滑明显，可能就会觉得评得有点问题，这其实是时点因素造成的，放在三四月看，这个名单看着感觉会合理得多。无论如何，今年的表现不佳并不该影响人家得去年的奖，是不？ 产品奖项 金牛奖除了公司奖项就是产品奖项，并无基金经理奖项。产品奖项，是给产品的，虽然荣誉会写给时任基金经理，但是功劳却不见得都是都是他的，可能是多位基金经理以及团队共同的努力。 比如说拿到三年期奖项的交银趋势混合A(519702) ，杨金金2020年5月接手，现在第一座金牛奖到手了，而这三年，并不都是他管理的，还有前任基金经理的功劳。再比如富国新动力混合C(001510)$的于洋，中间出走过一段时间，刘博的贡献也很大。还有国投瑞银策略精选混合(000165) 的吉莉，拿到的是7年期奖项，她是2018年初接手这只基金的。其实她成为金牛基金经理时间更早，2019年这只基金就拿过5年期奖项，那个时候她才接手一年而已。 所以，不否认其中一些基金经理是很优秀的，但是客观上，有的基金经理是借到前任的力量了，这个也是我们在听到某某基金经理几次获得金牛奖需要考察的，还有前些年金牛奖是发过一些短期奖项，数量也比较多，含金量也不见得高。 除去上述成色不足的情况，能拿到金牛奖的基金经理，大概率在过去的一段时间投资做得是不错的。不过对于投资者来说，还是要深刻认识：历史收益与未来收益关系的，选基金看的不是哪只基金历史业绩高，而是考察业绩表现的特征，把握业绩的持续性，毕竟历史收益再好，那跟你也没有关系，你买入后的业绩才是决定你收益的。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫选择好基金，请珍惜这一场市场大波动，来自熊思远。 很多朋友都经常问一个问题，该如何选择一只好基金，所用的方法有很多。 今天想特别给大家谈到一个心得，那就是要珍惜每一轮市场的大波动。市场的剧烈波动，作为观察基金表现的绝佳窗口，尤其是那些可以择时和调仓的主动管理型基金。 一，真金不怕火炼，市场的大波动是检验基金经理的试金石。 2022年的市场是一个典型的大波动市场，上证指数从年初的3600点上方，在一季度末，因为特殊事件的冲击一路下行，最低点来到了2800点左右，上演了一场非常典型的极限情绪施压。 在触及市场低点过后，又在宽松货币环境的支持下，股债性价比大幅提高，以中证1000指数和国证2000指数为代表的小盘股和微盘股，走出了持续反弹的行情。 在这一轮反弹行情当中，中证1000指数和国证2000指数都从底部反弹了超过30%，显著跑赢了，以大盘股为代表的上证50指数和沪深300指数。 那么在这场市场大波动当中，我们所关心的那些优秀的基金经理表现怎么样呢？ 二，检验优秀基金经理的两个维度。 因为权益类基金经理大多数时候都拥有股票的持仓，因此我们不能指望主流的权益基金经理的净值走势完全背离于大盘的走势。 通常来说，除了非常少数的产品，绝大多数的基金经理的产品都和大盘的走势保持正相关，也就是会在大盘涨的时候也上涨，在大盘跌的时候也下跌，尤其是大盘剧烈波动的时候。 但对一个优秀基金经理的期待：是希望在大盘跌的时候它能少跌一些，这就是所谓控回撤的能力，希望在大盘涨的时候，它能多涨一些，这就是从进攻的能力。 那么同时做到这两点，就是非常优秀的基金经理了，至少可以说在这一段时间表现的非常优秀。 因为这两者常常是不可兼得的，控制回撤往往需要降低仓位或者持有更多的债券类的低风险产品，但如果仓位降得过低或者持有的债券类的产品比例过高，那么在市场反弹的时候又会跟不上。 所以基金经理常常只做到其中的一点，只要整体能够跑赢，也是非常难得的成绩。 下面我们来看一看几位中生代优秀基金经理在这场大波动中的表现。 第1位，杨金金所管理的交银趋势混合。交银趋势混合A(519702) 从近一年的净值走势，我们可以看出。杨金金老师所管理的这款明星产品在市场下跌的时候，控回撤的幅度相对较小，体现出了非常强的控回撤的能力。 而在接下来的市场反弹中，交银趋势混合也把握住了机会，在主要的大盘，中盘和小盘股指数均没有走出新高的情况下，交银趋势混合率先走出了净值新高，可以说这轮的表现是非常优秀的。 第2位，已被限购的金元顺安元启。金元顺安元启混合(004685) 这是一只已经被市场广泛讨论的神基，最近又因为彻底关闭限购引起了市场的热议。 我们看看这支由缪玮彬经理管理的基金在这一轮行情中的表现，确实是非常的惊人。 可以看看基金的净值表现，在大盘剧烈下跌的情况下，基金净值也跟随的出现了一定的下降，但是下降的幅度非常有限。在大盘反弹的时刻，基金的净值出现了剧烈的反弹，并在非常短的时间内走出了历史新高，这种表现已经可以说是地地道道的划线派了，有点如有神助的感觉。 所以市场上对于缪经理到底采取了怎样的投资策略，有着大量的猜测和讨论，考虑到缪经理最近还关闭了基金的申购，这极有可能是一种容量非常有限的量化策略。基金规模再扩大的话，可能就有策略失效的风险，所以基金经理才会忍痛舍弃规模的扩张，关闭了申购。 第3位。陆彬老师所管理的汇丰晋信制造先锋。 从这支基金的趋势可以看出来，在大盘持续下跌的两个月的时间内，这只基金的净值下探比大盘来的还要多，基金经理可能是坚定地持有了自己看好的股票，对控制回撤方面，这一轮关注的少一些。 而在随后的市场反弹当中，基金的净值也出现了较大幅度的反弹，还是把握了很多的市场机会，但并没有突破自己的前期高点。 第4位。刘畅畅所管理的华安文体健康。华安文体健康灵活配置混合A(001532) 在大盘下跌的时间内，华安文体健康的净值也出现了较大幅度的回撤，回撤的幅度比大盘整体要来的更大一些。但好在在随后的市场反弹当中，基金经理非常坚决地抓住了市场热点和机会，让自己的基金净值出现了较大幅度的反弹。 在大盘整体与市场前高仍有较大距离的情况下，这支基金的净值已经迅速的逼近了前期高点了。可以说基金经理在反弹行情中抓机会敢于进攻的能力还是很强的。 第5位。神爱前老师做管理的平安策略先锋混合。 这支基金也是在大盘下跌的时候出现了较大幅度的回撤，其最大回撤还是比较多的。但好在在随后的反弹行情中，基金经理坚决地上了仓位，并且把握住了市场主线。在反弹行情中，迅速的把自己基金净值拉回了前高附近。对于基金持有人来说，这是一波巨大的过山车，但好在财富值涨了回来。 第6位，王浩冰所管理的创金合信数字经济。 这只基金在大盘回撤的时候保持了一定幅度的回调，最大回撤在26%左右，基金经理在控制回撤方面表现的还是很不错的。 在随后的反弹行情当中，基金经理非常准确地把握了市场的趋势，使得净值出现了较大幅度的反弹，并在最近的交易日中逼近了前期高点。 三，普通人的吃鸡“持基”体验。 通过围观几支在近段时间以来整体表现都非常优秀的基金经理在大动荡行情中的表现。普通人可以感受到他们在控制回撤，和把握市场趋势方面所有的功力。控制回撤往往需要把权益仓位降下来，把握市场机会，却要把权益仓位打上去。 这对于基金经理是非常重大的考验。而对于普通的持有人来说，这提醒我们，不能光看长期收益率，也要关注基金的回撤表现，一只基金就算长期收益率比较亮眼，但如果其中波动过大，也往往容易把是有人震下车，最终出现基金赚钱，基民不赚钱的情况。 一只又能控制好回撤又能保持一定长期收益率的基金，是最能给普通投资人带来正向回报的基金。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫不要花招，只要正牌固收+，来自大白快跑。 据说“固收+”这一概念迎来官方规范，要求权益投资比例超过30%的产品不能定义为“固收+”产品。 今年由于大A市场开局不佳，权益基金业绩备受冲击，主打稳健属性的“固收+”基金一度备受欢迎。但由于“固收+”概念边界模糊，有时一些权益资产投资比重接近中等水平的产品也以“固收+”自居并宣传推广。这对风险偏好不高的小伙伴来说，就容易因被误导而承受过度风险。 “固收+ ”这种产品，首先还是以“固收”为基础，力求预期风险较为可控并有一定回报，然后才是“+”，在稳健前提下追求一定的收益弹性，以求增厚收益水平。 在权益资产投资比例不超过30%的标准线之下，股票增强债基、相应的偏债混合基金都是理想的“固收+”选项。 作为债券型基金，股票增强债基的权益资产投资上限是20%，可以算是一个典型的“固收 +”池子。当然，由于股票增强债基们各有差异化的投资目标与策略，它们实际偏好的权益资产权重会有不同，而这种不同，对基金潜在收益与风险水平会有直接的影响。举两个例子。 比如说王晓晨女士管理超11年的易方达增强回报债券，其任内灵活参与各类债券投资，期间平均股票仓位10.57%，大A机会期时股票仓位可接近20%，大A风险期时股票仓位可接近0%，在“+”方面积极且灵活。 纪文静女士管理近7年的东方红信用债债券，其任内以灵活参与各类债券投资为主，期间平仓股票仓位只有1.06%，并不热衷于参与大A。 业绩上看，在两位基金经理交集任期内即2015年11月16日至今，易方达增强回报债券、东方红信用债债券年化收益率分别为6.50%、5.28%，年化波动率分别为4.02%、2.37%，最大回撤分别为3.97%、3.70%，年化夏普分别为1.24、1.60，如果易方达增强回报债券再以王晓晨任期内的表现来看，这只债基期间年化收益率达到8.41%、最大回撤6.93%。 可见，通过更多参与股票承担一些风险做“+”，收益潜力确实有望更强一些。 也有说法称近期的“固收+”规范还要求权益仓位低于10%的偏债产品也不能归为“固收 +”。这一官方标准目前似乎还不太明确。 不过，私以为这一条标准真的就不必要了，毕竟“固收+”加多加少各据需求，大家的收益与风险诉求不尽一致，只要不加多至偏高风险区就行了，如果有人只愿意加一点点那也无可厚非。 偏债混合基金方面，由于大类资产配置权重更为灵活，这类基金实际的权益、固收仓位高低需要小伙伴们根据基金过往披露的季报信息做判断。 在偏债混合基金里，权益仓位不超过30%的基金其实不少，这类产品与相应的股票增强债基在收益与风险特征上也比较类似。 比如纪文静管理7年多的东方红稳健精选混合、李一硕先生管理5年多的易方达裕如混合，现任基金经理任期内平均股票仓位分别为15.15%、9.33%，最高股票仓位分别为24.48%、13.96%。 这两只偏债混合基金在两位经理交集任期即2017年12月30日至今，年化收益率分别为7.81%、7.07%，年化波动率分别为5.01%、2.97%，最大回撤5.29%、2.94%，年化夏普1.25、1.84。 不论是股票增强债基，还是偏债混合基金，有一点需要特别注意，即基金是否持续持有大量可转债。这些基金的可转债配置偏好可能是因为基金本身就定位于可转债投资，也可能是因为基金追求可转债较高的收益弹性。 可转债不同于国债、信用债等其他券种，它作为一种可根据约定条款转换为公司股票的债券，不仅具有债性，而且具有较强的股性，价格变化受相应正股影响大，波动水平高。 长期持有大量可转债资产的股票增强债基、偏债混合基金，潜在波动风险都较高，很难充分满足追求稳健的投基需求。 也举个例子。 成立于2011年4月27日的定位于可转债投资的华宝可转债，成立以来近乎全仓可转债，期间年化收益率5.04%、年化波动率17.93%、最大回撤64.29%、年化夏普0.29，适逢行情时收益上行空间比较大，风险期时回撤也很厉害。 股票增强债基、偏债混合基金是否偏好可转债投资，一方面可以参考基金名称，把可转债三字写在名字里的都是转债爱好基，一方面还可以翻一翻基金季报，当中会披露基金各期的可转债仓位情况。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金投资中最危险的事是什么？来自二鸟说。 不能正确认识自己 近期复看了《投资最重要的事》。这本经典著作真的是百看不厌，而且每次看都能有新的收获。 这次我思考的问题是：投资中最危险的事是什么？ 优秀的投资策略都是成功投资的总结和升华，而危险的事则是来源于失败的投资。要回答这个问题，就需要从失败的投资中去寻找一些共性，尽量避免下次再发生。 我也总结了一下自己之前的一些失败的投资。这些大多是2015年之前的事，2016年之后再犯这种错误就较少了。现在来看，基本上就是这种过程： 1、 发现某某基金或某某股票涨得好，大家也都说好； 2、 买入； 3、 买了之后不涨，反而下跌； 4、 怀疑自己是不是搞错了？ 5、 割肉出局。 这几年我和投资者交流，产生失败投资的原因五花八门。但说来说去，基本上也都就是这种过程。所不同的是，现在套路更加丰富了：不仅是追涨，下跌也能伤人。比如过去一年，很多人不停的说“互联网跌的差不多了”，然而今年扛不住了，最后割肉。 现在来看的话，这上面至少有以下五个问题： 1、 标的选择未经深入研究。为什么要买这个基金（或股票），其实自己并不清楚。很多信息都是源自道听途说，大家都说好，自己没有深入的分析研究。 2、 投资时限不清。这笔投资是投资多长时间，是短期投资还是长期投资？在买入之前并没有想过这个问题。 3、 不清楚承受多大回撤。买入之后，投资标的可能会出现多大的回撤，自己能不能承受，这个问题压根就没想过。 4、没有投资自信。由于这些问题根本就没思考过，一旦出现与预期不相符的走势，一下子就慌了手脚，于是开始怀疑是不是自己搞错了。 5、买入、卖出逻辑混乱。由于上述原因，导致投资逻辑不清，买入和卖出逻辑混乱，形成了“高买、低卖”。 这几个问题归纳一下的话，其实就是三个“没有正确认识”：没有正确认识自己，没有正确认识市场，没有正确认识投资标的。 这三个“没有正确认识”里面，最危险的是什么呢？我认为是“没有正确认识自己”。 投资是认知的变现。现在很多人强调对市场的认知、对投资标的的认知，而恰恰忽视了对自我的认知。自己的风险承受能力多大，投资时限多长，能力圈在哪里，范围多大，收益预期是多少，很多人都没有认真思考过这个问题。 对自己没有正确的认识，就谈不上对市场的正确认识。在这种情况下，投资的随意性较强，谈不上投资体系和投资逻辑。更多的是随情绪在操作，这样就容易陷入贪婪和恐惧的人性弱点的陷阱。 投资是一项高智力活动，同时也具有一定的博弈性，短期内你赚的很可能就是别人亏的。赚钱从来就不是一件容易的事。都不能正确的认识自己，这个钱怎么可能稀里糊涂的从天上掉下来呢？ 有时即使前面做的都是对的，但一旦不能正确认识自己，就脱离了理性投资的正确轨道，这也就是投资失败的开端。这些年我也见到了太多的例子。 投资中最危险的事：不能正确认识自己。成功的投资，首先从正确认识自我开始。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫被FOF“抛弃”的基金，如今过得怎么样？来自炒基蛋。 在筛选基金的时候，我们往往把“机构投资者占比”当成一个重要的参考条件。 一般我们认为，机构持有占比较多的基金，说明机构投资者比较偏爱。机构投资者往往比普通投资者更加专业，素有“聪明投资者”之称。机构青睐的基金，往往不会太差劲。 基金里的“机构投资者”都有谁呢？机构投资者，是相对于“个人投资者”来说的，我们普通投资者，以个人的身份进行开户、买卖基金，自然就是个人投资者；而一些机构或企业，以非个人的方式开户、买卖基金，那么就是“机构投资者”。 大多数机构投资者，投资金额较大，追求稳健的收益。这里的机构可以大致分类两类：一是普通企业投资，习惯称之为“机构户”；二是金融产品的投资，一般称之为“产品户”。 产品户，也好理解。比如FOF基金，投资其他的基金，那么FOF的管理人就是“机构投资者”。当然，产品户的机构还可能是信托产品、私募基金、证券资管等等资管机构都是可以的。 尤其是FOF，这些机构投资者本身就是管理基金的，FOF选出的基金，可以说是“同行选同行”。这就是为什么大家比较关注FOF的持仓。 2019年3季度 FOF基金持有最多的基金有3只： 易方达中小盘 现在这只基金已经改名为“易方达优质精选混合”。自从3季度出现在FOF名单后，4季度及后面的2020年表现十分亮眼，尤其是2020年度涨幅高达95.09%。这只基金的规模爆炸式增长也是2020年。大家了解到张坤，也从这年开始的。但2021年赛道行业调整，这只基金-9.90%，今年以来-16.85%。相比2020年的战绩，近两年表现很难让人满意。 中欧明睿新常态混合 当时这只基金经理是周应波，现在已经奔私去了。自从3季度被FOF看中后，4季度及2020、2021年的表现“不负众望”。2020年涨57.08%、2021年涨47.93%。随着大波哥逐渐被市场发掘，个人投资者涌入，机构投资者也逐步褪去。巅峰时刻的机构占比为80%左右，现在机构占比只有63%，当然这个占比也相当高了。刘伟伟接手这只基金后，基本延续了成长风格，业绩上也没落下。 海富通阿尔法对冲 这是一只对冲策略的基金，配置这只基金，还是基于2018年市场单边下挫的影响，让这些对冲策略的基金大放光彩。2020年涨4.05%，2021年涨2.10%。随着权益市场的回暖，这类基金被“抛弃”也是情理之中。 2020年2季度 2020年上半年FOF购买最多的基金之一——兴全商业模式优选混合 这只基金2019年涨幅60.10%，在同类1014只基金里排名131。多只FOF持有这只基金时，规模已经接近百亿。乔迁的投资风格比较均衡，虽然是消费研究出身，但从投资持仓看，也投资了医药、科技等板块。这些板块当时是机构抱团的行业，都有不错的表现。2020年涨72.10%，业绩不错；2021年涨6.19%，同类平均是8.18%，市场风格切换到成长风格后，业绩难免跟不上。此时这只基金规模已近200亿。今年表现也太好，-15.44%。 之前赛道股调整的厉害，曾经很吃香的消费医药基金，现在却避之不及。不过，市场新能源热点满天飞，基金经理还能坚守自己的能力圈，这是难能可贵的。 2021年2季度 大概有15只FOF持有——中欧价值智选混合 当年1季度这只基金规模增长了5倍之多，后来巅峰时刻规模为140亿左右。也是早期的“画线派”选手之一。2021年当年涨幅52.41%，主要是2021年前半段赚得多。袁维德属于中欧基金曹名长团队，具有明显的价值投资风格。成长板块调整，价值板块抬头，让这只基金水涨船高。但今年1季度表现并不好，跌-20.18%，今年来还亏8个点。 2021年3季度 FOF买的比较多的主动基金：海富通改革驱动混合、信达澳银新能源产业、工银新金融股票 2022年1季度 FOF买的比较多的主动基金：海富通改革驱动混合、富国价值优势混合 “花无百日红”，这句话形容FOF购买最多的基金，最合适不过。FOF的策略无论是选基，还是择时也好。往往能选出不少黑马，但这些基金基本持有时间不长。一旦被FOF盯上，不到两轮季报，就会被挖出来。之后就是个人投资者一拥而上。 虽然基金圈倡导长期投资的理念，但显然至少在FOF没有得到很好的贯彻。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫一枚基民用血泪换来的10条理财心得，来自基星高照。 1、没有最好的基金，只有最适合的基金，适合自己的最重要！ 2、看好下一步就加仓，不看好就减仓。几乎很难预测对的，只能判断趋势。比如当前3200多点，看到3800点的话，那就逢跌加直到3800再卖。看到3000点以下那就逢高减掉，等到3000点就坚定去买。 3、行业主题基风险高收益高，不要频繁割肉，对低估长线有价值的品种，可以配置一定底仓，采用定投的方式，设量比例上限，不幸仍被套，也不用着急。历史朝代看，和平之下，中国40年时间便会成就一个新的盛世，国运总是向上的，解套还是没问题的。 4、要有耐心。理财不是一买就涨的，是起起伏伏的，靠的是时间抚平亏损。 5、长期投资并非长期拿着。买在无人问津时，卖在人声鼎沸时。 6、市场从来不缺买点，不要着急，学会拉长时间看问题。 7、检验主动型基金经理能力的核心指标是超额收益，是阿尔法。上万只产品下，还需精选优基。 8、赚自己认知范围内的钱，定合理的目标，核心上市公司的平均ROE在15%左右。 9、不要贪小便宜。认为有更低点而割肉，认为有更高点而买入，还是因为贪，不懂的话，不动或许是更好的选择。当然，投资就是为了赚钱，看能否有纪律并去执行了。 10、十方空无异，众生起分别。世界本就是有其规律变动的，没有好坏优劣高低的，情绪都是自我产生的。世界不以人的意识为转移，但以人的实践而改变，还是要多学习。
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