本期嘉宾 肖总：资深投资经理，曾任某券商自营条线投资经理，现任某券商资管权益投资总监。对于股票策略、定增策略等有着丰富的投资经验。擅长自下而上与自上而下相结合的选股方式。 方亮，华义创投高级投资经理，专注于电子/泛半导体产业链，代表项目包括青禾晶元、赛美特、和研科技等 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 主理人：王永庆，某买方机构 资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 1、半导体行业：AI的拉动、海外龙头的中国映射 01:02 嘉宾介绍、行业简要分类 06:25 不同产业链的关系 09:12 国内半导体进展与国外半导体进展的对比 11:56 AI对半导体行业的拉动作用 19:24 中国英伟达和英伟达差在哪儿？ 29:15 半导体行业投资有什么的典型规律？ 35:07 如何看待海外AI龙头的国内映射？ 2、半导体行业：库存周期、市场交易 39:45 存储的周期性 42:00 存储的价格波动、业务链的特点 45:23 为什么越是基本面的好的公司，筹码结构是更差的？ 49:06 库存周期的投资机会？ 3、半导体行业：碳化硅Sic 53:00 Sic行业为什么这么卷？ 60:00 碳化硅相关的几个公司 65:38 碳化硅行业研究跟踪中的风险点、美股的可对比公司 4、半导体行业：消费电子 75:47 新技术带动的消费电子需求和影响 78:36 ARVR消费电子市场的困境 83:32 消费电子的24年投资展望 相关文章推荐 半导体行业的新技术和新展望 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2024年2月初。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

为什么餐饮行业同行不同命？为什么不同品类之间有那么大的差异？如何选品、开点店？为什么现在万店连锁越来越多？餐饮行业中的收割型加盟风险揭示？等问题，聊一聊餐饮连锁行业的投资规律、风险。我们此前也录过一期节目：瑞幸咖啡。 本期嘉宾 本期邀请了一位长期对餐饮产业链投资&咨询的朋友、一位从事餐饮创业十年的朋友，聊一聊餐饮连锁行业的投资规律、创业经历和风险揭示。 葛贤通（Ksir）：菁财资本创始人，创业企业资本顾问，财经博主，擅长资本规划和股权架构设计和激励等；重点关注餐饮产业链，公众号：菁财资本 张偲翀( EGG BOMB创始人)：十余年餐饮行业经验，连续创业者，曾创立过多个餐饮品牌，对各类型餐饮及消费者心理有深刻理解，对市场变化敏感，有强大的产品研发能力并曾多次打造爆款产品 主理人：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研；录制当天重感冒和咳嗽 收听概览 话题1：如何选品和开单店：从0到1 02:46 餐饮连锁行业投资的要点总结 05:29 如何选品？核心的方法和思路是什么？ 11:59 为什么不同品类之间命运差异很大？好品类和差品类有哪些？ 20:43 单店模型的研究视角、不能简单做对比、回本周期怎么看？ 话题2：规模化复制：从1到100 29:27 加盟的品牌方一般不会提到的几个关键成本开支 31:29 餐饮门店的店型很重要、单店收入同比增长是关键指标 35:00 什么时候适合直营、什么时候适合加盟，如何找到合适的门店地址 40:03 普通加盟商最大的风险是遇到“快招”品牌，什么是快招？ 46:57 开店选择的经验和方法 48:22 如何看待古茗的集中区域开店策略、风险和要求？ 54:25 为什么最近万店连锁越来越多？如何看待餐饮行业的“反规模效应” 59:11 一个加盟商加盟一个店后，多长时间不赚钱就会考虑闭店？ 话题3：餐饮连锁公司的生意模型 62:03 品牌方的盈利方式、变化 67:14 餐饮行业比其他行业相比，最大差异是：投人；如何判断一个公司组织和利润分配机制？ 71:18 为什么饮好于餐？ 72:24 怎么看待塔斯汀的崛起？行业第一的反应？ 78:15 怎么看待瑞幸、库迪、星巴克？ 83:23 怎么看待海伦司？ 95:04 餐饮行业的长期盈利可接受的中枢预计什么区间？ 98:05 中美餐饮上市公司的股票走势为什么差异比较大？ 话题4：餐饮连锁公司的新变化和新机会 105:33 行业的成本端和增长端有哪些新的事情在发生？设备自动化、出海 112:12 餐饮行业的估值特点和规律？餐饮公司的困境反转有可能吗？ 114:15 24年在关注什么样的投资机会？ 117:36 研究餐饮有哪些比较好的信息源推荐 相关文章推荐 Xvc投资霸王茶姬的底层逻辑 消费连锁行业投资：框架、风险、指标 瑞幸下跌40%，市场在担心什么？ 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2024年2月初。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本期播客的选题来自于“瑞幸和酱香拿铁的合作”、“元梦之星的广泛品牌合作”，以及品牌类的生意是二战后到现在代表性好生意之一，比如白酒行业、服饰、美妆、餐饮等品类里都出现很多的牛股。 本期邀请了一位对品牌持续关注和有研究的分析师、一位从事IP授权和变现生意的朋友，聊一聊品牌和IP这个大主题。这个主题很大，我们会持续根据这个大话题。 话题1：品牌和IP的定义 03:26 联名和跨界是不一样的事情，IP是市场验证后的人类情感和符号 05:48 怎么判断一个公司有品牌，还是没有品牌？ 08:15 有品牌的产品应该在定价方式是有差异 09:33 研究品牌时发现的一些规律和总结 15:42 关于品牌外显性和社会性 17:35 一个品牌是如何从生意到参与到社会共识的搭建 22:35 当垂类领域的品牌公司开始做第二业务，怎么判断是否可以做成？ 话题2：IP联名的生意经 31:50 最近几年印象深刻的IP联名 35:30 如何看待酱香拿铁从火爆朋友圈到安静？ 41:23 IP联名的合作过程、利益分配 45:40 IP联名生意与众不同的地方 49:15 IP的生命力如何维持、有什么规律？一个IP需要有价值观吗？泡泡玛特和海贼王的对比 61:02 和迪士尼合作中有意思的发现 69:20 奥特曼母公司暴涨的故事 72:43 元梦之星的广泛品牌联名 81:37 元梦之星有没有可能出游戏的硬件设备？ 86:05 IP的不同成长阶段和特征 88:16 如何看待品牌就是社交货币或收割的观点？ 话题3：新发现和新技术 92:44 看好哪些品牌或者ip类的公司 101:00 有一些新的技术会影响到IP或品牌 104:13 研究品牌和IP的信息源推荐、书籍 本期嘉宾 嘉宾1：Takun，前互联网大厂游戏产品经理，财经博主，互联网传媒分析师。微信公众号takunkabu 嘉宾2：Wilson，头部服装品牌IP合作部门负责人 主持人：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月中旬期间。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 游戏行业是互联网业态的常见变现模式之一，最近一段时间，付费监管、代表性公司阶段性退出游戏市场等引发大家关注。本期内容邀请一位公募分析师，一位游戏行业十年从业者，对游戏的商业模式、一款游戏的研发和运营、当前的监管影响、对游戏公司的投资与估值陷阱进行讨论。 话题1：中国游戏行业的发展历程、国内外的区别 01:25 游戏行业的发展阶段 04:22 陈天桥炒A股与游戏创业 05:39 游戏的3种变现方式 08:19 国内外游戏的区别 话题2：游戏行业的产业链、商业模式对比 10:49 游戏行业的商业模式 13:05 关于版号的问题 16:15 游戏的常见做法之一：换皮 19:59 前两年对腾讯的估值意味着什么？ 23:28 游戏的产业链怎么分钱的？ 26:25 一个游戏是怎么做出来的，主要流程有哪些？ 29:35 游戏公司的老板们做游戏的几种类型 33:47 游戏行业的供给侧变化明显吗？ 话题3：游戏行业的业绩预测、估值、监管、出海 39:30 如何判断一个游戏公司的业绩？ 45:41 游戏公司的估值方法和陷阱？ 51:21 游戏的监管，哪些影响很大？ 57:07 游戏出海的常见做法？ 61:43 游戏的工业化是什么？ 65:00 不同游戏公司的组织管理方式体感 73:10 如何看待抖音的游戏收缩？ 79:15 Ai对游戏行业的影响 82:26 游戏行业的信息源、公众号、书籍推荐 本期嘉宾 嘉宾1：陈老师，二级买方分析师，前卖方，喜欢社会观察 嘉宾2：小白老师，游戏行业资深从业者，先后在知名游戏公司从事运营、出海等相关工作 主持人：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月中旬期间。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。1月30日线下播客录制：对话《大国光伏》作者，畅聊：光伏行业的历史、现状和展望。感兴趣的朋友可以私聊小编。 本节目内容更新汇总如下表，欢迎做客当嘉宾、介绍嘉宾来录播客。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本期节目邀请了一位擅长全球低估值投资+催化剂结合策略的投资经理Amos，由于本期音频保存有问题，导致最开始的20秒自我介绍的录音丢失，于是就直接开始了正文内容。 斯洛斯是代表性的低估值投资策略大师，也是巴菲特的师兄，格雷厄姆的徒弟。和Amos聊完，发现他们的策略是更进化更实操的低估值投资策略。 话题1：投资策略的4大要点 01:46 要点1：十亿美元市值以下 05:42 要点2：集中投资而非分散投资 10:23 要点3：市场中性，寻找阿尔法； 要点4：安全边际思维 话题2：执行策略的注意事项和代表性的案例分享 15:50 策略的核心事件是：催化剂 18:50 资本开支、管理层的历史做分析、估值对比、债务问题、异常行为 24:22 投资案例1：特点、异常、催化剂 33:17 如何挖机到全球各地的各种点子？不同国情的影响 45:46 如何去判断一个异国他乡的小公司，是否合规合法，没有大坑？ 59:48 投资案例2：一个想隐藏大笔资产的小上市公司 65:31 投资案例3：一个不赚钱的案例 69:17 投资案例4：一个不如预期的案例 话题3：策略的边界和风险 74:09 对做多做空的一点想法，为什么A股这种策略比较小？ 79:26 这个策略对估值和催化剂很看重，做这个策略的公司不多 83:37 一个补充：上市公司的资本动作 本期嘉宾 嘉宾：Amos, 数年海外权益固收的投资经验， 目前就职于某私募，有丰富的低估值投资策略实战经验。 主持人：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。1月30日线下播客录制：对话《大国光伏》作者，畅聊：光伏行业的历史、现状和展望。感兴趣的朋友可以私聊小编。 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月元旦期间。 本节目内容更新汇总如下表，欢迎做客当嘉宾、介绍嘉宾来录播客。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本期节目邀请了3位医疗行业的资深从业者，主要话题涉及：消费医疗行业的投资逻辑、投资风险、代表性公司的产品和战略差异；创新药的投资方法和特点，如何在港股和美国做创新药投资，有什么经验和教训；医疗服务的不同品类的差异、进展和注意事项等。 话题1：消费医疗行业的投资 00:00 嘉宾介绍和经历 01:15 消费医疗的具体界定、消费降级对行业的影响？ 04:49 如何看待“口腔、眼科”等消费品类进入医保？ 10:10 医美行业投资的规律和经验，有什么重点关注的垂直行业？ 23:31 代表性的三类投资策略，都有哪些代表性公司？ 32:01 海外的医美标杆公司是哪些？有什么特点？ 37:08 消费医疗公司 标的选择、A股的市场投资特性 话题2：创新药行业的投资 42:38 中美医药行业分化的底层逻辑是什么？ 50:05 中美创新药公司的选择差异？创新药行业的特性？ 59:29 创新药的二级投资规律、经验和方法？在港股避雷的方法？ 66:02 稀缺性也是二级市场重要的关注点？创新药与金融环境、资本周期的关系？ 74:12 创新药行业的上游，有哪些值得关注度行业？比如CRO公司？ 81:04 不同企业生命周期中供给和需求的研究重点不同？24年有哪些重点关注的病种？ 89:17 宠物行业的药品投资机会？ 95:40 关于中药这个大话题，各抒己见 话题3：医疗服务行业的投资 102:20 中医门诊连锁、肿瘤连锁、植发连锁、口腔连锁、眼科连锁的关键点对比 106:58 互联网医疗的bug所在；医疗投资要关注国情的巨大差异 113:59 关于血站这种供给端有限制的行业、辅助生殖这种政策倡导的行业 125:23 好的信息源推荐 此前我们播客对医疗行业进行过1次探讨： E16 集采+反腐的双重影响下，可以抄底医疗器械了吗？ 本期嘉宾 嘉宾1：老学长，目前主要关注港股和美股的二级创新药投资，此前从事大医疗行业的一级投资；公众号：老学长带带我 嘉宾2：斌哥，目前从事一级市场的医疗早期投资工作，之前在一些知名跨国药企、上市公司等从事大医疗行业的投资和并购；公众号：斌哥医械圈 嘉宾3：玉子，6年医疗行业的从业经验，目前就职于某知名医疗器械公司 主持人1：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主持人2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。1月预计的线下活动：出海平台的差异&播客录制；半导体行业投资机会&播客录制；光伏行业的历史、现状和展望&播客录制等。 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月初。 本节目内容更新汇总如下表，欢迎做客当嘉宾、介绍嘉宾来录播客。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本文介绍了财务风险和前兆的分析方法，归纳起来核心3个关注点：当事人的动机、指标或事件、行业特性与规律，以及我们对比了A股、港股、美股市场对财务造假的惩罚力度和制度设计。财务造假或过度粉饰是结果，与正常世界的偏差是有些人通过某些行为，导致了公司的指标偏离了正常范围。 00:00 嘉宾介绍和经历 01:40 印象最深刻的案例：一个人如何成功骗了A股十几家上市公司、几百亿元？ 06:33 骗子的技巧与上市公司的急迫需求 18:27 财务造假或风险识别的方法论 31:26 常见的一些现实情况，企业会打造出投资者想要的数据 43:24 资产负债表造假和调节的关键科目，竟然有银行的存款都是假的…… 55:13 关注公司的异常行为、异常指标 59:03 利润表造假和调节的关键科目 68:26 不要单纯对比PE\PB，哪些迹象可能是财务风险的前置风险点 74:40 A股、美股和杠杆对财务造假的处罚差异，新证券法很重要 88:43 好的信息源推荐：《财务诡计》、 此前我们播客2次探讨： 第3期：如何“评估”上市公司老板和管理层？ 第8期：看过一万份财报，聊一聊投资视角的财报的“正确使用方法”：为什么高增长的财报数据，但股票不涨？ 本期嘉宾 嘉宾：韩建春，中国注册会计师、国际注册内审师、高级会计师，大信会计师事务所合伙人，上海立信金融学院研究生校外导师；拥有丰富的ipo、并购重组，税务筹划，尽职调查实际操作经验，为多家公司进行ipo辅导，税务筹划及尽职调查服务与并购重组，与投行小兵合作出版《新三板挂牌解决之道》、《新三板实战操作之道》，《IPO财务核查解决之道1-案例剖析与操作指引》，《IPO财务核查解决之道2-内部控制与案例指引》，梧桐树出版《香港上市实务指引》。公众号：投行爱尽调 主播：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会有筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。1月预计的线下活动：出海平台的闭环&播客录制；半导体行业投资机会&播客录制；光伏行业的历史、现状和展望&播客录制等。 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月初。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 讨论了美团的发展历程、外卖业务的成功和竞争优势、到店业务的商业模式和抖音的竞争影响。本次讨论还涉及到美团的新业务、组织文化、股权结构、全球化战略和估值问题。同时探讨了外卖骑手管理、成本结构和盈利模型的改善、新玩法和科技应用的重要性。 以上的讨论可以看出，当前市场对美团的悲观态度较多，有嘉宾认为从分部估值看，美团依然有长期投资价值。总体而言，美团面临着一系列的挑战，需要改进其组织文化和业务战略，以提高竞争力。 00:00 美团的发展历程和关键节点 06:14 美团外卖业务的核心逻辑与高效配送 14:38 美团外卖的规模效应和竞争优势 20:29 外卖骑手社保问题引发的思考 28:35 美团到店业务的商业模式及竞争影响 34:52 抖音和美团的竞争及未来展望 43:23 到店业务的本质及新玩法 50:48 美团的新业务展望和挑战 68:50 美团的全球化 77:58 美团组织文化与领导力的挑战 84:07 如何给美团估值？ 91:18 当前美团估值低的原因？ 99:25 推荐：王慧文产品经理课（PDF文件，可以私聊小编领取） 本期嘉宾 嘉宾1：海塔，互联网行业十年从业者，前美团人 嘉宾2：Bob，现任某私募基金投资研究员，关注科技领域投资。曾在大型IT公司工作，也有互联网创业经历。公众号：不动安如山。 主播1：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年12月中旬 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本期内容主要包括：中国消费品行业出海的发展历程、成功的出海公司做对了什么，不同国家的商业环境差异、物流的重要性被很多人忽视了、有哪些重点关注的出海行业和公司？ 00:24 新加坡读大学，VC出海投资 02:39 复盘90年代起的出海模式和发展历程 08:26 出海的品类特点、区域特点 11:51 全球不同区域的商业环境巨大差异和分析维度 18:37 东南亚的摩托车市场和电摩出海、竞争新情况 28:24 出海的渠道选择、对比、渠道差异 35:47 物流和仓储行业的重要性被很多人忽视了 49:45 temu的出海怎么看？与亚马逊有什么不同？ 61:04 几家值得关注的出海公司：名创优品、海尔、Temu 本期嘉宾 嘉宾：家靖，某上市公司CVC海外投资并购工作，多年VC&出海投资经验 主播1：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，将陆续组织一些公司的线下调研和参访 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年10月底，因当时录制收音存在问题，多次剪辑。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 本期内容对话投资经理陈乐然，也特别邀请真呈会客厅的主播靳佳参与讨论，主要交流了：他自己的投资策略的变化过程、心路历程、不同股票投资策略的差异、中美股票市场的不同、以及如何应对信息爆炸、处理信息流。 00:32 嘉宾介绍和从业背景 02:15 从15年到18年大下跌行情时的心态 06:42 在筛选公司时有什么重要的指标 11:35 巴菲特与我们面临的情况很不一样 15:41投资策略的进化过程、如何进化？ 18:53 价值投资不是唯一正确的路，每个人有每个人赚钱的方法 25:13 不要追涨时技术分析、套牢时价值投资 31:01 公司有差异，投资者无差异的红海竞争 38:12 中国市场呼唤与投资者利益一致的基金销售机构 41:13 A股、港股和中概股的资本市场生态差异，以及我们的优势？ 49:17 投资机构怎么收钱比较合理？公募和私募的收费差异对投资行为的影响？ 66:40 面对信息爆炸，如何进行有效的信息收集和整理？ 74:19 投资最重要的不是多赚钱，而是少亏钱、不亏钱 标普500：从1900年到2022年的年化复合收益率（文件太大，需要的话私聊小编免费领取） 本期嘉宾 嘉宾1：陈乐然，曾在国内某券商资管担任投资经理、投资经理助理、行业研究员 嘉宾2：靳佳，真呈会客厅主播 主播：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，将陆续组织一些公司的线下调研和参访 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中下旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。 近期活动和调研 12月9日、10日，与北大价值投资课拼多多小组共同赴无锡调研电商出海、雅迪等公司，并展开热情的讨论和交流。 我们播客将于本周六下午（12月16日）举办美团投资价值讨论会&播客录制，感兴趣的朋友可以私聊小编（微信aqing5210305），备注“美团线下”，名额有限。

收听概览 这期播客主要探讨医疗器械行业的投资逻辑、中美的医疗环境差异、发展趋势、集采的影响、反腐的进展，有哪些可圈可点的公司。 01:00 医疗器械行业的分类、为什么值得关注？ 04:17 医疗器械行业投资的正面和负面清单 11:46 集采对医疗器械行业的影响、国外的情况 17:40 美国为什么医疗器械牛股那么多？美国的医保是什么情况？ 22:13 当集采从必需领域到可选领域…… 27:01 什么样的公司可以穿越集采？ 31:29 如何看待这一波的医疗行业大反腐？ 34:38 医疗反腐对产业链的影响会像教培吗？ 35:05 医疗器械行业投资的三大类，分别有什么样的细分行业和公司？ 45:58 哪几家公司是竞争格局好、已经开始从1到10、50？ 59:27 二级市场对医疗器械行业的估值特点和规律 64:05 一级市场的医疗器械行业十年投资体感复盘 71:51 市场的流动性对医疗器械的估值影响 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 本期嘉宾 嘉宾1：周轶洋，恺富资本（VC）创始合伙人，专注医疗器械、硬科技行业，代表性投资的公司：千麦医学、爱听科技、湃生生物、博以新生物、融信数联 嘉宾2：小A老师，某买方机构的医疗行业研究员 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群（为把控质量，会筛选） 提示和转载 不构成投资建议；如需转载请联系小编并获得许可。

收听概览 万物皆周期、人生靠康波。本期主题是：主播&基金经理周鑫的四大周期理论，包括企业生命周期、宏观经济周期、地缘政治周期和市场周期。讨论了不同阶段的关键节点和投资者关注的重点指标，以及企业在不同生命周期阶段的估值方法和经营特点，以及如何利用不同的周期视角进行投资。 00:00 四大周期理论具体包括什么？ 04:15 周期1：企业生命周期 06:25 关键方法：企业单位经济模型 09:52 案例分享：新能源行业变成旧能源行业 23:20 周期2：宏观经济周期 24:52 关键方法：利率、增长、通胀、就业 31:56 案例分享：今年的高股息行情的时代背景 34:55 对宏观的研究要到什么程度就够用了？ 47:20 周期3：地缘政治周期 50:33 中美关系对A股、港股和中概股资本市场的影响 53:04 关键方法：大领导的直接会面 57:13 周期4：市场周期 59:01 关键方法：估值水平、市场的信心水平 64:40 底部或顶部的典型市场特征 67:41 案例分享：今年AI行情的大复盘 69:39 借力市场周期的少数卓越管理层 72:57 结个尾：不轻易下注单一的周期可能 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中上旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 本期嘉宾 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群（为把控质量，会筛选） 相关优质内容推荐 马拉松资产的投资视角：资本周期理论 南添：残酷的存量时代和投资光谱右移 旅景基金子胥：变现认知坚守价值 理解估值：现金流折现模型的“方法和边界” 提示和转载 不构成投资建议；如需转载请联系小编并获得许可。