我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年11月上旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 三连支持的朋友，可以联系小编aqing5210305，免费领取数十篇优质文章和报告等资料。 本期嘉宾 * 嘉宾：Paul，前机构投资者从业，长期跟踪国内外知名机构的投资策略、投资组合和观点；公众号：他山之石观投资，长期高频更新；播客：https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/64a665ef3de59f910de9c13c * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 聊策略系列 本系列围绕“主观投资的各类策略”，如超级成长股策略、高股息策略、价值投资策略、主题投资、困境反转投资、套利投资、对冲投资等各类策略。期待更多朋友的参与。 本期内容主要聊了： 本文主题是科技成长股投资策略以及柏基基金（Baillie Gifford，简称BG、柏基），该机构一度是特斯拉的最大机构投资者，长期持有腾讯、阿里、拼多多、亚马逊、英伟达等。主要聊了：BG的旗下重磅产品SMT的架构特殊性、投资策略和投资理念、组合特点和代表性公司持仓、股票市场的幂律分布、适合的环境、最近两年下跌的原因分析、当前面临的压力、如何学习BG。 图1：BG旗下SMT的走势VS标普500 图2：BG的投资理念 图3：BG旗下的SMT基金前十持仓 图4：跨越鸿沟理论和举例 图5：渗透率是行业的关键指标 图6：一阶导和二阶导 内容节点和时间线 01:05 嘉宾是如何发现、关注BG的？ 05:22 BG的简要介绍和标签 07:56 投资信托与传统基金的区别、影响 16:13 BG的投资特点和差异性 19:37 柏基投资对中国市场的看法和投资策略 22:39 BG一度是特斯拉的第一大长期机构投资者 25:04 A股成长股投资策略的常见范式 28:58 成长股投资策略基础理论1：技术革命和金融资本 31:56 成长股投资策略基础理论2：股票市场的幂律分布 38:48 BG的投资理念中有意思的地方？ 41:15 主题投资与超级成长股投资的本质区别 46:22 BG的组合管理、组合特点 51:44 BG很大的一部分资产是一级公司资产，如Space X、字节跳动 54:00 成长股策略的边界、风险点，为什么最近两年暴跌？ 62:04 不同市场环境下适合不同的投资策略，没有最强的策略（写周期的是马克斯，不是马斯克） 68:25 BG的行研十问 72:57 不同的投资周期对同一个公司关注的事情完全不同 相关优质文章推荐： 超级成长股投资策略：跨越鸿沟、渗透率、从成长到周期 Baillie Gifford对下一波颠覆性变革的讨论 6.4万只股票揭露的真相：A股、美股及全球股市的马太效应 书籍推荐《技术革命与金融资本》、《周期》 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月下旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 本期嘉宾 * 嘉宾：王诚，自由投资人，互联网10年创业者，2016年开始关注新能源汽车行业的投资机会；即刻：王诚Gabriel * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期内容主要聊了：特斯拉的商业模式的特点、马斯克和团队的异常、股价波动的原因、当前面临的三大挑战。 第一个环节我们先聊一聊嘉宾是怎么发现这个公司，怎么知道这个公司存在异常这个点子的。之后，会再进一步的会聊一聊他是怎么去做研究分析调研特斯拉。第三个阶段是聊一聊市场、竞争和面临的挑战。第四个环节，主要是公司的财务分析和估值。第五个环节是讲一讲说怎么去持续跟踪研究这家公司。 内容节点和时间线 01:27 嘉宾是如何发现、关注特斯拉的？ 07:02 马斯克和团队有哪些异常的特质？ 09:59 什么是白痴指数、怎么应用？ 13:01 如何评价国内的代表性车企老板 15:58 新能源汽车行业的关键节点和发展复盘 20:52 跨越鸿沟理论：上海建厂是核心变化 27:26 新能源汽车行业的核心规律及趋势 30:02 四个轮子的生意不好干，汽车行业惨烈的淘汰赛 35:56 汽车行业的2个特殊性 39:23 特斯拉的产品定位、竞争 45:54 理想的商业策略很有意思 52:30 特斯拉面临的盈利问题、毛利率下降怎么办？ 57:04 未来的三大看点：15的车、皮卡、自动驾驶 61:03 汽车经销商体系的大变革 70:37 特斯拉估值研究和财务分析 77:36 研究特斯拉的信息源推荐 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年11月上旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 聊金融职业系列 本系列围绕“金融职业”的求职、工作、学习等展开讨论。本次邀请了从事卖方和买方的分析师、金融二级的资深猎头，聊一聊二级市场的人力需求、薪资结构、买方卖方的差异、成长自洽、好的工作习惯等。 本期嘉宾 * 嘉宾：陈老师：二级买方分析师，前卖方，喜欢社会观察；更多想法见小红书账号：陈老师爱吃鲸 * 嘉宾：Carmen：二级猎头一枚，热衷于贩卖人口；更多解读可关注公众号：搬运人才的卡门 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 内容节点和时间线 00:16 2位嘉宾简介 01:57 今年二级金融市场就业市场的同比变化 05:03 哪些行业的岗位招聘比较多？ 10:48 朋友们的变动以“苟住”为主 15:30 猎头行业的搜索：从猎头到猎尾，再回到猎头 20:01 企业方更愿意为哪些技能付费、有哪些硬性要求 23:49 总有一些特例的招聘案例 28:43 求职的大小年影响很大，抱怨解决不了问题 33:23 投资机构的二级研究员和基金经理合计预估不到8万人 37:55 二级买方和买方的薪资区间、结构和规律 51:20 不同年龄候选人的抉择、焦虑 55:23 陈老师的自洽心路历程：多关注成长和热爱 61:02 卖方和买方的职业技能差异、感受和经验 71:06 那些给职业猎头留下强印象的人是什么样的？ 81:27 陈老师的好方法、好习惯分享 88:42 如何联系嘉宾进一步交流？ 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月底，三季报发布之前，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 瑞幸咖啡的财务预测关键点 * 咖啡公司的估值区间 * 瑞幸VS库迪VS星巴克 * 瑞幸咖啡有一天可能成为什么公司？ * 逆袭背后的团队和人的斗争 * 从低估到合理估值，是如何发生的？ 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业。视频号：谢开007 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于瑞幸的重要信息梳理 图1：咖啡品类的跨越鸿沟 图2：咖啡产品的慢创新 图3：消费连锁行业的生意关键 图4：单店模型对比 图5：瑞幸爆雷后的动作和转变 内容节点和时间线 00:33 瑞幸咖啡的财务预测关键假设 03:51 星巴克的估值怎么看 07:51 不同估值方法的背后假设 12:04 如何看待库迪的竞争？ 17:23 星巴克中国没有“有效”反击 22:14 从卖产品到品牌型公司的转变 25:20 瑞幸有可能成为什么样的公司？ 31:51 逆袭背后的团队变化、股东风险 37:24 从低估到合理估值，是如何发生的？ 44:46 总结和信息源推荐 好的内容推荐 瑞幸咖啡周伟明：月销超1000万杯的爆品是如何诞生的？ 瑞幸咖啡曹文宝：如何打造互联网化的高效运营体系？ 瑞幸咖啡杨飞：从谷爱凌到椰云拿铁，瑞幸的增长方法论 瑞幸咖啡郭谨一：除了保留着最初的名字，瑞幸其实已是一家全新的企业 上瘾五百年：瘾品背后的商业脉络 翻盘与逆袭：瑞幸咖啡的前世今生 咖啡战争2023 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月底，三季报发布之前，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群、需要发名片和介绍。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 瑞幸咖啡逆天改命的背后 * 咖啡品类如何“跨越鸿沟” * 瑞幸的产品特性、单店模型、开店策略 * 消费连锁生意的关注重点 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业；视频号：谢开007 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于瑞幸的重要信息梳理 图1：咖啡品类的跨越鸿沟 图2：咖啡产品的慢创新 图3：消费连锁行业的生意关键 图4：单店模型对比 图5：瑞幸爆雷后的动作和转变 内容节点和时间线 00:38 什么样的契机关注瑞幸 04:43 研究瑞幸咖啡哪几个是核心问题？ 09:17 咖啡的特性和上瘾本身 14:25 为什么饮品的生意比吃的生意更好 19:50 咖啡产品的“慢创新” 24:36 产品研发的持续性 38:35 瑞幸开店的难度及其优势 45:44 谨慎“收割型”加盟方式 50:44 实体店的单店模型 61:57 瑞幸的竞争优势是品牌还是规模效应？ 好的内容推荐 瑞幸咖啡周伟明：月销超1000万杯的爆品是如何诞生的？ 瑞幸咖啡曹文宝：如何打造互联网化的高效运营体系？ 瑞幸咖啡杨飞：从谷爱凌到椰云拿铁，瑞幸的增长方法论 瑞幸咖啡郭谨一：除了保留着最初的名字，瑞幸其实已是一家全新的企业 上瘾五百年：瘾品背后的商业脉络 翻盘与逆袭：瑞幸咖啡的前世今生 咖啡战争2023 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月中旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 拼多多主站业务的发展历程、关键事件、为何可以逆袭？ * 电商平台的生态体系差异：如卖家、买家、流量分发逻辑的区别 * 拼多多的创始人和团队的特点和异常 * 出海电商面临的市场和机遇，如何打赢这场仗？ * 如何对拼多多进行估值？关键假设和风险是什么？ 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业。视频号：谢开007 * 嘉宾：仙贝，某头部新品牌拼多多渠道负责人 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于拼多多的重要信息梳理 图1：拼多多的发展梳理和复盘 图2：拼多多的毛利率和净利率变化 图3：黄峥的履历 图4：全球代表性电商市场 图5：中国卖家的出海之路 内容节点和时间线 01:23 什么样的契机关注到拼多多、使用拼多多、在拼多多卖货？ 04:36 研究拼多多哪几个是核心问题？ 06:15 拼多多的流量分发逻辑、与其他平台对比 11:57 不同平台的卖家属性有什么差异？ 18:51 拼多多的三大战役、关键点复盘 23:16 黄峥说“拼多多=线上迪士尼+好市多” 29:31 京东和淘天的战略失误 31:50 拼多多卖家体验，有感受到“挤压”吗？ 41:47 拼多多积极扶持产业带卖家、对供应链的“参与感” 48:54 被误解是清库存，很可能是不同平台的“特供版” 55:17 对卖家的监管策略和特点 57:58 品牌化升级会不会让拼多多成为“天猫”？消费分级是趋势！ 61:02 黄峥的异常和团队的打造 68:00 本分和本质的理解、团队和组织的差异 79:02 拼多多对员工的“压力”是本分吗？ 82:34 拼多多出海策略：难而正确的事儿，北美优先 90:43 全托管模式：低成本出海的选择 97:38 面临的高物流成本和优化空间 103:51 Temu能够卷到亚马逊吗？ 113:53 如何给拼多多做估值分析、关键假设和风险是什么？ 120:00 推荐哪些信息源？ 好的内容推荐 黄峥资料合集：1篇黄峥个人成长和工作历程，9篇黄峥的微信文章，4篇致股东的信，13篇专访采访文章，共127页，合计5.9万字 投资者关系 |拼多多控股 (pddholdings.com) Temu 狂奔一年：47 个国家、2 亿用户、美国月度 GMV 逼近 SHEIN (qq.com) 谁在管理拼多多：超级大脑和原子化组织 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编

投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打发心真诚、内容实用。本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 本期录制于2023年9月中旬，当时的背景是酱香拿铁引爆朋友圈，HUAWEI Mate 60 “遥遥领先”，于是我们对这个事件展开了一次“闲聊式发散聊天”。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 本期嘉宾 嘉宾：Bob，现任某私募基金投资研究员，关注科技领域投资。曾在大型IT公司工作，也有互联网创业经历。公众号：不动安如山。 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 内容节点和时间线（来自通义听悟AI的协助） Bob和永庆讨论了科技文娱产业投资的方法论，包括茅台酒的联名营销策略和喝酒文化对人际交往和团队合作的重要性。讨论还涉及到信息茧房、社会文化事件的跨越鸿沟、摇滚乐和科技进步的关系，以及中国互联网产业的发展前景。强调了参与特定社会圈层的重要性和了解需求的重要性。最后，总结了实事求是、独立思考和自主判断的重要性。 本期播客还得到了 @文娱圈内人 大力协助，感谢 @RUXUAN 01:25 为什么酱香拿铁消费新世代的标志性事件 07:12 喝酒文化与社会范式的关系：讨厌酒、还是讨厌酒文化？ 10:12 如何形成“共识”？ 14:06 小众群体&信息茧房的作用和意义 15:33 调研年轻人代表：文娱圈内人的主理人Ruxuan 19:06 信息传播的“跨越鸿沟” 24:12 身边的重要跨越鸿沟：苹果、摇滚乐、户外 33:04 摇滚乐推动了科技进步 40:58 酱香拿铁和年轻人的消费习惯 49:42 去链接和创造中的“投资机会” 60:00 互联网平台为什么依然“大有可为” 69:00 在中国为什么“三个先进”很重要 73:00 本期播客总结和风险提示 好的内容推荐 中国文娱产业新机会在哪里？ https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/64dc455880c9ec4c5f65024d Half Life: Alyx 和 跨越鸿沟 https://mp.weixin.qq.com/s/nzyJBrf5v7uq4gT7Ly9VNA 翻盘与逆袭：瑞幸咖啡的前世今生 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/646ddf0f6752b5f9de01031d 品牌故事的故事 https://mp.weixin.qq.com/s/deHx7HTipn76rkgw0g5jMw 提示和转载 本播客不构成投资建议，内容转载请提前告知并获得许可。 也欢迎点赞、转发、评论等方式互动，感谢你的支持。 如果有好的内容推荐，也欢迎在评论区留言。

1、节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。 2、本期嘉宾 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 3、收听概览 本期录制于2023年9月上旬。 本期讨论了财报数据与股市表现的关系以及可能存在的误区。首先指出财务报表并非充分必要条件，解释了财报数据与预期、市场周期的关系。其次，分析了A股市场信息获取程度的差异以及企业生命周期和竞争状态对估值方式的影响。然后，提出需综合判断多个指标，不仅仅依靠财报数据来评估公司的投资价值。 同时，还提到了财报分析中需关注的重要指标和卖方的业绩下调情况，以及正确使用财报和关注财务数据指标的方法。本期还介绍了不同生意模型关注的指标，以及数据整理和分析的方法和财务分析模型的使用。 00:52 为什么亮眼的财报数据，股票但不涨？ 05:15 A股和美股的信息流通差异 07:43 不要以为自己是“强者” 11:43 财报帮助重新定位企业生命周期 15:36 财报的实用技巧 20:55 好几个净利润，哪个更好用 23:37 发现财务舞弊是看财报的第一个目标 31:55 业务分析比财务数据更重要 35:37 关心生意模型的四类指标 39:00 量价本模型&单位经济模型 48:58 书籍推荐：薛云奎的四维分析法 4、提示和转载 不构成投资建议。

1、 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年8月上旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 2、本期嘉宾 嘉宾：Johnny，知名互联网上市公司战投，前消费PE基金从业，持续观察和探索文娱-TMT-消费的多领域、交叉型投资机会。 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 3、收听概览 本期内容主要探讨：新消费行业的变化和趋势；复盘新消费行业的火与冰；消费也是大周期行业；泡泡玛特的故事；二级市场的新消费投资；估值的波动；新消费的关注方向。 03:58 消费行业的周期属性 07:53 美元基金主导的消费行业 12:01 消费品类的分析框架 17:50 消费品公司的特点及投资时间点 22:47 二级市场投资的注意的点 26:19 泡泡玛特的商业模式 32:35 泡玛特的多条腿走路 37:57 泡泡玛特的行业竞争格局变化 42:16 泡泡玛特的成长过程 45:57 关注消费品的两个方向 54:19 信息源和推荐 4、提示和转载 不构成投资建议。

1、节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年8月上旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 2、本期嘉宾 嘉宾：Bob，现任某私募基金投资研究员，关注科技领域投资。曾在大型IT公司工作，也有互联网创业经历。公众号：不动安如山。 嘉宾：Johnny，知名互联网上市公司战投，前消费PE基金从业，持续观察和探索文娱-TMT-消费的多领域、交叉型投资机会。 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 3、收听概览 IT行业为代表的信息技术行业深刻了塑造和影响了人类社会，从最早的烽火、飞鸽传书、文字印刷、广播、报纸、电视、互联网等技术衍化，此起彼伏。 本期播客，我们主要聊了以下内容：（1）IT产业的发展历程、底层脉络和规律；（2）5G和AI对我们的影响？（3）代表性的商业模式变化：定制开发、产品公司、SAAS公司，为什么中国的SAAS服务公司更难？（4）科技股投资的估值、投资阶段。 00:54 嘉宾的简要介绍 02:25 IT产业的发展历程和关键节点 04:36 IT产业发展的底层规律 08:53 降本在产业研究中特别重要 11:25 IT产业变化导致的应用端的升级和变化 14:46 5G技术的斜率好像变低了？为什么这次AI不一样？ 19:06 AI对我的工作流和生活流的影响 23:48 IT行业的商业模式变化 29:56 商业模式的从0到1、规模化获客 34:29 小而美的IT公司 39:16 Office提供了什么样的标准化？ 49:19 中国的SAAS公司为什么这么难？ 58:57 IT行业的估值问题和投资阶段 69:32 最近注意到什么“跨越鸿沟”的产品或技术？ 76:56 好的信息源、资料推荐？ 4、提示和转载 不构成投资建议。

1、节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年8月初。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 2、本期嘉宾 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派—伙伴群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 3、收听概览 最近2年，房地产行业深受重创，代表性的民营龙头公司先后暴雷。疫情放开之后，房地产市场并没有迎来市场期待的”复苏“，近期国家对房地产行业政策频出，同时知名地产公司BGY被媒体报道可能存在债务违约风险。 在此背景之下，本期节目我们探讨了地产产业链的发展模式，市场关注复盘，对消费建材、家居公司和物业公司的一些想法，困境反转投资策略，怎么判断困境拐点和关键指标，估值时的注意事项。 01:26 对当前地产行业的观点和想法 02:41 地产政策的变化 06:15 房地产产业链的特点和生意模型变化 08:53 二次暴雷即将来临 12:42 房地产行业的大周期复盘 18:40 地产开发资金的来源构成 22:34 消费建材行业的观点和想法 30:30 家居行业的观点和想法 33:11 物业管理行业的观点和想法 37:15 物业管理公司的业务构成和可能的影响 45:31 风险提示：并不是建议大家赶紧买股票 46:33 困境反转投资VS低估值策略 48:00 周期类型公司的困境反转 52:26 困境反转的小经验分享 55:45 本次聊天没有讨论的地方 4、提示和转载 不构成投资建议

1、节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年7月底。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 2、本期嘉宾 分享嘉宾：赵豪奇，某A股半导体上市公司投资负责人，曾先后在美国某私募基金、中国某VC等从事投资工作。 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派—伙伴群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 3、收听概览 半导体行业是高端制造的重要子行业，在新一波AI技术浪潮利好之下，美股的代表性半导体公司如英伟达，持续大涨。本期邀请了我们的好朋友赵豪奇，他不仅对投资和资本市场很了解，而且有丰富的半导体行业一级投资经验。 本期的内容包括以下话题：半导体行业投资的关键事项；哪些新技术值得特别关注？国产替代和国家博弈的影响？中美半导体行业的估值对比、特点？半导体行业有什么新增量市场？如何提升在半导体行业的认知？ 01:40 嘉宾的简要介绍 02:13 半导体行业的全球化发展历程 04:26 半导体行业的上中下游 06:23 投资半导体行业需要考虑的关键维度 09:16 新技术方向1：封测技术的变化 12:30 封测技术会延续摩尔定律的生命周期吗？ 16:49 新技术方向2：AI带动的边缘计算需求 19:53 AI技术是否已经跨越鸿沟？ 23:31 投资半导体公司要区分是研发型or项目型公司 25:38 半导体产业链哪些环节存在产能过剩的可能？ 29:07 半导体公司的库存问题 31:40 苹果MR产品也许会把手机、笔记本、耳机、鼠标等整合…… 36:02 中国的半导体行业是世界半导体产业的一部分 37:43 关注海外龙头公司的业务布局很重要 39:44 非技术背景，如何学习和研究半导体行业 41:15 半导体产业链的脱钩风险怎么看？ 44:30 如何对半导体行业进行研究追踪？ 46:10 半导体行情与今年的AI浪潮的相关性？ 46:55 职业履历的不同视角和差异？ 50:02 中美半导体行业的估值差异和特点 53:10 深入半导体领域研究的经验 55:21 半导体行业的新增量是哪些？ 59:51 为什么激光雷达的公司报表不赚钱？ 61:02 AI浪潮带来的行业关键环节 4、提示和转载 不够成投资建议。