配策略时，你是不是和我一样，青睐低波稳健的策略，觉得相当安心？少赚点无所谓，能睡个好觉最重要啊。然而，随着越来越多的低成本资金涌进低波稳健型策略，这类型策略总体收益下降是不可避免的趋势性现象（不排除偶发黑马）。今天春晓和量化FOF小买手思捷一起来聊聊，从家庭资产配置的角度出发，我们该做好哪些认知和知识上的准备工作，来迎接即将到来的高波时代。 声明：我们的聊天不够成任何投资建议，欢迎评论区留言或私信交流。 补充阅读： 基金买手思捷的故事：《100个博士帮你赚钱，还不用发薪水》 主播春晓的故事：《交易门X面基｜看遍天才，她说人才是唯一的 Alpha》 【本期播客要点】 00:10 恭喜思捷收获两枚粉丝 01:48 管理人反馈市场波动率较低，策略走平 02:48 不带敞口，短周期，做市场活跃度的策略受影响最大 06:30 当市场很多资金涌向低波动策略时，未来收益一定会下降 08:50 两种选择，第一是接受低波收益率下降 13:55 波动高的策略，难度在于需要更多研判的标准，你要确认的是虽然回撤加大，但还仍然能赚钱。因为投资者难受的点在于亏了没涨起来 15:20 你愿意拿高收益策略的时候，就要接受去面对高回撤 16:20 选择高波策略，需要有专业意见 16:50 浮亏时最容易产生怀疑和恐惧 18:30 亏损不可怕，但不知道为什么亏才可怕 20:53 也不用一下从极度稳健转到极度积极，可以逐步进行 25:05 今天我会重点看趋势型的 CTA，看复合度比较高的，因为很多团队是做多周期的策略（包含日内趋势，2-3 天趋势，甚至 5-10 天趋势） 32:00 面对浮亏时，就要考虑拉长自己的投资周期 34:20 身边有个积极学习投资的好榜样 37:55 热情+敏感度，能让人投到好的产品 38:40 FOF基金经理的工作其实除了投，还包括推介自己对团队和策略的认知 猜您还想听量化配置专辑往期火爆单集： 量化配置专辑010之《狂跌日的灵魂拷问！危机中的战斗机！》 量化配置专辑009之《“投高频狂赚”执念必破，除非做策略的是你爸》 量化配置专辑008之《终于，让我们说人话接地气地聊聊CTA｜量化配置之绝对收益篇》 量化配置专辑007之《敢问把股票当房子配置的人后来都怎么样了？走进量化配置之指数增强》 量化配置专辑006之《 量化配置大实话：卖房卖了500万，买两个产品就够了？》 量化配置专辑005之《采访过1000位量化人体印钞机后，决定加入他们》 量化配置专辑004之《史无前例量化大崩盘后还能爱吗？》 量化配置专辑003之《把量化产品作为家庭理财压舱石》 量化配置专辑002之《买买买的五大巨坑！》 量化配置专辑001之《哈哈哈和买买买，和思捷聊聊中年少女的消费和理财》 关于主播： 春晓：80后成都人。北京、纽约、香港、上海各自生活过5年，现居成都。第一份工作在纽约报道犯罪新闻，追着警察屁股跑。海归之后写过书，打过工，创过业，目前是认真生活的人。 收听平台： 「不觉春晓」现已上线多个播客平台，您可以在Apple播客、小宇宙、喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM、QQ 音乐、网易云音乐中搜索「不觉春晓」，订阅我们并收听。

一位量化投资交易员，为什么开始迷恋哲学，甚至在杭州开起了哲学小酒馆？他又为什么从量化投资转向了ETF配置呢？今天我就和好朋友 Trevour 来聊聊天。我们聊天的话题即包括普通人怎样找到与最哲学匹配的投资方式，也包括如何通过阅读在大都市中消解心中的焦虑。 【本期播客要点】 02:00 在英国学交易的实战性课程是怎样的体验 03:39 回国本来是搭一个自营交易室 06:38 大部分人对量化交易的误解：放那儿就不用管了 08:38 待了7年之后决定离职的原因 18:30 量化策略有时间周期 26:50 每个人的交易决策都是底层观念的反应 28:20 现在关注的哲学家 30:50 按照庄子的无为理论：投资最重要的，是不去做什么 35:15 拥抱生活中的即兴 36:45 芒格教会我坚守能力圈，再慢慢扩展 39:25 怎样把跨学科思维应用在投资上 55:12 为什么要在杭州做哲学社群 【Trevour推荐的书籍】 1. 斯多葛派哲学：《爱比克泰德论说集》、《沉思录》、《论生命之短暂》 2. 汉斯·梅勒：《游心之路：庄子与现代西方哲学》 3. 阿兰·德波顿：《哲学的慰藉》 4. 塔勒布：《黑天鹅》、《反脆弱》 5. 法国高中哲学教材 6.《穷查理宝典》 Trevour目前在杭州也在做哲学分享的线下社群，大家感兴趣的话，可以添加他的微信：Trevour_ziqi。 猜你还想听听量化配置专辑往期火爆单集： 量化配置专辑010之《狂跌日的灵魂拷问！危机中的战斗机！》 量化配置专辑009之《“投高频狂赚”执念必破，除非做策略的是你爸》 量化配置专辑008之《终于，让我们说人话接地气地聊聊CTA｜量化配置之绝对收益篇》 量化配置专辑007之《敢问把股票当房子配置的人后来都怎么样了？走进量化配置之指数增强》 量化配置专辑006之《 量化配置大实话：卖房卖了500万，买两个产品就够了？》 量化配置专辑005之《采访过1000位量化人体印钞机后，决定加入他们》 量化配置专辑004之《史无前例量化大崩盘后还能爱吗？》 量化配置专辑003之《把量化产品作为家庭理财压舱石》 量化配置专辑002之《买买买的五大巨坑！》 量化配置专辑001之《哈哈哈和买买买，和思捷聊聊中年少女的消费和理财》 关于主播： 主播春晓的故事：《交易门X面基｜看遍天才，她说人才是唯一的 Alpha》 春晓：80后成都人。北京、纽约、香港、上海各自生活过5年，现居成都。第一份工作在纽约报道犯罪新闻，追着警察屁股跑。海归之后写过书，打过工，创过业，目前是认真生活的人。 收听平台： 「不觉春晓」现已上线多个播客平台，您可以在Apple播客、小宇宙、喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM、QQ 音乐、网易云音乐中搜索「不觉春晓」，订阅我们并收听。

本期播客录制于4月12日，再度邀请到我的好朋友孙敏博士。孙敏博士是中科大量子物理方向的博士，是一家优秀的量化私募基金的创始人。这是我和孙敏博士第二次在播客聊天。在第 55 期播客中，我和孙敏博士聊了《鸡娃的断舍离》。 我曾经在5年前，用文字记录过孙敏的职业生涯和创业故事：《孙敏：从量子计算到量化交易》（可点击阅读）。 非常开心的是，孙敏博士今年会成为我的“常驻嘉宾”，我俩打算继续探索投资、科技、教育、健康等话题。 希望您喜欢我们的聊天，也欢迎在评论区留言和我们交流。 【本期播客要点】 00:50 入行做量化是2008年的金融海啸之后，是在考虑量化能否解决极端事件这个问题后 01:36 世界美好的时候可以用线性模型解释，但极端事件爆发时就不那么可爱简单了 03:51 2008年之后长尾理论的兴起和 Fat Tail 的强大效果 05:15 2008年之后，觉得要打好极端情况的补丁，随时准备好 05:50 主流策略之外加补丁策略，所以我就一门心思从股票转到了CTA 06:40 它的存在意义就是打雷的时候就要去顶着 08:27 旧世界的经济规则需要改变时，就会有冲突 10:05 美股美元美债的三角 12:00 从交易角度看最近的调整在预期内，东方西方的强弱调整已经在反转 13:18 以对岸为核心的模式在改变 14:15 做量化交易的初心是尽量去做可解释部分的受益 17:00 当科学家试图对世界规则进行刻画时，会谦卑和敬畏 19:00 我很小的时候就看了很多“杂书”，上大学反而没时间看闲书了 20:51 本科的论文方向是做量子博弈 22:00 CTA策略被归为“非常规”策略，是从结果倒推的，传统趋势跟踪CTA是适合恐惧和贪婪的策略 25:28 当特别极端事情发生后，不要太依赖规则定义类的策略 27:10 我们会把市场细分为高波中波低波行情，然后把策略响应匹配 28:30 现在其实更贴近世界本来的样子 32:18 管理人最了解自己的策略，我也没法去判断别家的策略 34:30 一个策略的不适应期怎么判断 35:21 聊聊幂律，真实世界不是线性的 40:31 有些平时不待见的策略，也要留着，因为我们知道它是要顶锅的 42:20 要知道自己的能力的上限，也要理解人类能力的上限 46:59 如果是谁都能赚到的10%，那我们没有资格去赚这个10%。 48:55 呼吁大家关注下稳定性 49:20 中国早期教育的训练模式还是有效的 54:30 如果生命剩3个月，会怎么过？放下恐惧是关键 关于主播： 主播春晓的故事：《交易门X面基｜看遍天才，她说人才是唯一的 Alpha》 春晓：80后成都人。北京、纽约、香港、上海各自生活过5年，现居成都。第一份工作在纽约报道犯罪新闻，追着警察屁股跑。海归之后写过书，打过工，创过业，目前是认真生活的人。 收听平台： 「不觉春晓」现已上线多个播客平台，您可以在Apple播客、小宇宙、喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM、QQ 音乐、网易云音乐中搜索「不觉春晓」，订阅我们并收听。

本期播客录制于4月7日，春晓邀请到量化FOF买手思捷，来了场大跌日的灵魂对话，本期对话干货满满，话题包括：不同策略在大跌日的表现，我们怎么看待是否加仓，应该择时吗，投不同策略的时候到底在投什么，大跌对生理和心理的影响，做手术和做投资的相似等。强烈建议您戴耳机在安静环境中收听。 声明：我们的聊天不够成任何投资建议，欢迎评论区留言或私信交流。 补充阅读： 基金买手思捷的故事：《100个博士帮你赚钱，还不用发薪水》 主播春晓的故事：《交易门X面基｜看遍天才，她说人才是唯一的 Alpha》 【播客时间线】 01:52 量化不擅长择时 03:32 今天到底有多惨，来个市场回顾 05:36 商品可以做空，所以在今天的市场可能有多种可能性：做空赚钱，不赚不亏，做多亏钱 10:16 我配置的指增策略是满仓，肯定是亏损的，股票让人伤心，但我的仓位并不全在股票 12:24 现在发生的事情再次说明：我们无法预测甚至判断是不是牛市，所以择时非常难把握，容易两头打脸 13:40 做配置是个笨办法，但长期下来会比一个择时准确率不高的人频繁做择时，赚钱概率更高 14:28 实际上很多时候做择时的准确率低于50%，不如抱着配置的思路去投资 15:42 思捷身边的朋友不择时，是因为在用交易能力赚长期的钱 20:06 那要加仓吗？思捷分享自己的思路，并不是抄底，而是再平衡 24:07 太多钱配股票，难以跑脱这种系统性风险 26:39 做资管（管别人的钱）和做自营的，在今天的处理也不同 28:56 今天之后，会加仓CTA吗？ 31:36 今天的稳健型策略不亏钱，应该平静看待，而不应该惊喜，因为你投它的时候不就是为了它在极端行情稳定表现，是符合预期的。在投之前，做配置布局时对这个结果就应该完全接受 34:18 投这些策略的时候，到底在投什么？还是投团队 35:56 对人的信任除了看历史表现，还要看价值观 36:20 有些团队就是追求波澜不惊，但最怕是你对团队的定性定错了 37:39 一个团队和人一样，被环境影响是会动态变化的 39:28 做多团队配置的好处是，如果决策失误，也可以分散些风险 41:49 投资不应该对生理和心理产生非常大的影响 45:28做手术和投资的类似点 46:16 疼痛机制是对生命的保护，我是痛感明显的人，我的风格不适合所有人，但也受到很多人的认同 欢迎继续收听量化配置专辑系列其他单集: 量化配置专辑009之《“投高频狂赚”执念必破，除非做策略的是你爸》 量化配置专辑008之《终于，让我们说人话接地气地聊聊CTA｜量化配置之绝对收益篇》 量化配置专辑007之《敢问把股票当房子配置的人后来都怎么样了？走进量化配置之指数增强》 量化配置专辑006之《 量化配置大实话：卖房卖了500万，买两个产品就够了？》 量化配置专辑005之《采访过1000位量化人体印钞机后，决定加入他们》 量化配置专辑004之《史无前例量化大崩盘后还能爱吗？》 量化配置专辑003之《把量化产品作为家庭理财压舱石》 量化配置专辑002之《买买买的五大巨坑！》 量化配置专辑001之《哈哈哈和买买买，和思捷聊聊中年少女的消费和理财》 关于主播： 春晓：80后成都人。北京、纽约、香港、上海各自生活过5年，现居成都。第一份工作在纽约报道犯罪新闻，追着警察屁股跑。海归之后写过书，打过工，创过业，目前是认真生活的人。 收听平台： 「不觉春晓」现已上线多个播客平台，您可以在Apple播客、小宇宙、喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM、QQ 音乐、网易云音乐中搜索「不觉春晓」，订阅我们并收听。