成华大道 - 节目列表

尝试推断伊朗战争走势，并借此探讨全球市场价值重估的可能性。大纲如下： 一、影响战争走向的关键要素 1. 美国、以色列、伊朗的表态 2. 几大关键地理位置（霍尔木兹、曼德、里海、伊朗高原） 3. 参战势力及潜在新战线 4. 原油价格与通胀 二、美国市场宏观金融指标 1. 美股当前的融资规模 2. 美国房地产市场简况 3. 私募信贷的流动性 4. 几大风险指标对比 三、美林时钟各阶段与对应资产配置 1.衰退期——债券 2.复苏期——股票 3.过热期——商品 4.滞胀期——现金 四、全球地缘格局新阶段与市场价值重估 1. 后冷战全球化蜜月期的终结 2. 自我实现的预言理论简介 3. 效率导向与安全冗余的平衡 4. 正视全球市场价值重估的可能性

泡泡玛特并非一个均质化的整体，不同维度间存在结构性的差异。本期填坑（此坑完结），再借此探讨潮玩行业的竞争壁垒与远景展望，大纲如下： 一、近期关于泡泡玛特的交易简况 二、泡泡玛特的多维度结构性分析 1. 对外沟通与投资者关系 2. 产品定价、设计与艺术家 3. 管理模式与管理层能力 4. IP热度与公司市值 5. 海外不同市场的差异性 6. 用户画像的结构性变化 7. 股权结构与员工激励 三、泡泡玛特2025年报的重要指标 1. 国内和海外市场占比（全球化） 2. 存货周转天数 3. 各IP占比及分区域市场情况 4. 衍生品及其他业务进展（集团化） 四、潮玩门店草根调研体会分享 五、潮玩行业的竞争壁垒与远景展望 1. 设计-运营-制造的优先级 2. IP-品类的优先级 3. 设计端趋势与AI赋能 4. 新兴IP和潮玩公司 5.关注边际变化及潜在投资机会

对2025年各个投资标的进行回顾，重点分享如何开展定性研究，以及投资不亏损的重要性，大纲如下： 一、2025年度投资回顾 1. 账户全年收益概况 2. 投资标的交易回顾 3. 重点公司简要介绍（腾讯、B站、台积电、谷歌、上海机场） 二、以评标的方式开展定性研究 1. 明确否决项并坚持原则 2. 只评能力圈内的技术标 3. 审慎看待低价竞标项目 三、个人投资者的市场生存策略 1. 开拓自身视野 2. “沉默的螺旋”理论简介 3. 生物学对投资的启示

泡泡玛特近期接连发生的管理事件，串联起来发现可能隐藏一些深层次的问题，不得不重新审慎看待这家公司的企业文化。大纲如下： 一、分析泡泡玛特近期暴露的管理问题（1-5逐步递进） 1. 钢印和海报内容错误（轻微） 2. 直播间“79元”事件（一般） 3. 给机构单独开小灶（较严重） 4. 疑似提前泄露三季度经营数据（严重） 5. 毕奇产品全部下架（可能非常严重） 6. 个人对公司近期经营策略的一些批判 二、重新审视爆发增长因素和公司商业模式壁垒 1. 中报之前十倍涨幅的主要驱动因素 2. 叶国富入局自有IP是否会带来挑战 3. 泡泡玛特在设计端的优势和隐忧 4. 重新审视运营能力与KOL流量 三、希望泡泡玛特做出的改观 1. 正视问题，及时纠偏 2. 不被裹挟，稳健经营 3. 打造美洲供应链 4. 孵化海外设计师 相信很多投资者对泡泡玛特的企业文化是充满信心甚至引以为傲的，我从未想过有一天会从企业文化这样本质的层面去质疑它，但是目前确实看到了一些我不愿意接受，又无法从理性和逻辑上说服自己的地方。我希望最终证明我的一些担心是多余的，但此刻我觉得有必要把这些思考分享出来，或多或少给到大家一些提示，最终还是取决于各位独立的判断。

现实与预期的各种匹配关系往往蕴藏风险和机遇，也决定了股价的涨跌，再借此聊聊敏感性分析和投资风格，大纲如下： 一、现实与预期的关系 1. 强现实——强预期 2. 强现实——弱预期（机遇） 3. 弱现实——弱预期 4. 弱现实——强预期（风险） 二、从定性的角度看待敏感性分析（以锂电和泡泡玛特为例） 三、投资风格的确立 1. 技术分析 2. 产业趋势研究 3. 价值投资 失踪人口回归~ 抛砖引玉，集思广益，也顺便征求下期播客主题建议。

全面解读泡泡玛特2025年中期业绩，分享去年满仓梭哈泡泡玛特的独家观点以及对投资建议，大纲如下： 一、泡泡玛特中报的财务数据与亮点 1. 经营指标 2. IP与品类 3. 四大市场 4. 营销渠道 5. 会员数据 二、泡泡玛特管理层发言的重要信息提炼 1. 发展的健康度 2. 供应链管理 3. 海外门店与潜在目标市场 4. 北美市场（独一档 单独分析） 5. 国内市场 三、对泡泡玛特未来的展望与判断 1. 商业模式的壁垒 2. 海外市场的开拓 3. 本地化团队的搭建 4. 海外艺术家的挖掘 5. 品类与业态的拓展 四、当初满仓梭哈泡泡玛特的独家观点 1. 中国与欧美意识形态和信息安全的冲突 2. 美国制造业的衰败、工会力量与选票政治 3. 功能性产品的技术迭代与安全性问题 五、对信息获取与判断的提示及建议 1. 跨学科的思维方式 2. 对买方和卖方机构的看法（先叠甲致歉再批判） 3. 学会甄别各类信息 4. 不要离市场太近 5. 理性、长远、想本质

重点阐述PE估值的缺陷和DCF的估值思维。估值看似定量，实则重在定性。本期大纲如下： 一、基础知识铺垫 1.股价与市值的关系 2.利润和现金的区别 3.历史、现在与未来的信息错配 二、相对估值法 1. PE、PB、PS估值法简介 2. PE估值的缺点 3. PE估值的陷阱 4. PE估值的局限性 5. 相对估值法的可靠性悖论 三、绝对估值法 1. DCF估值法简介 2. DCF估值的三大关键参数——成长性、永续性、折现率 3. 以“买商铺收租”的思路投资上市公司 4. 追求模糊的正确，避免精准的错误 5. 看似偏向定量、实则重在定性的估值思维 四、全球主要市场的估值差异 1. 蒙代尔不可能三角简介 2. 美股、港股、A股的估值水平差异 3. A股估值长期偏高的原因 五、估值总结与下期预告

投资这件事情看似是很反人性的，但其实只要坚定对事物本质的认知，坚持理性与长远，就可以有效地克服。在战胜自己的同时，也战胜了大部分的散户。本期大纲如下： 一、投资中人性的弱点与心理学效应 1.做多看多（确认偏见） 2.将错就错（沉没成本） 3.不愿止损（损失厌恶） 4.锚定价格（锚定效应） 5.盲目跟风（羊群效应） 6.自尊维护（归因偏差） 7.追涨杀跌（感性决策） 二、泡泡玛特半年业绩简析与对个别机构的看法 三、下期播客预告（估值专题）及本人作为朋友节目首期嘉宾的访谈

分享投资的大忌与逆向思维方式，本期大纲如下： 一、投资大忌 1. 碰不懂的东西 2. 加杠杆 3. 路径依赖 4. 做空 5. 频繁交易 6. 过度分散 7. 离市场太近 二、逆向思维 1. 查理芒格的大智慧——凡事反过来想 2. 巴菲特的经典名言——恐惧时贪婪 3. 本人通过逆向思维的部分实盘复盘

从底层逻辑阐述价值投资的核心理念，以及不建议普通投资者采用技术分析的原因，本期大纲如下： 1. 为什么不建议使用技术分析，尤其是普通人 2. 优秀公司须具备的核心要素——护城河（壁垒） 3. 从哲学认识论的角度阐述能力圈的建构：经验主义（洛克&休谟）、理性主义（笛卡尔&斯宾诺莎） 4. 认知的局限性与安全边际（认知折价） 5. 价值投资的核心理念总结与个人建议

分享研究上市公司的常用资料和获取方式，及建议普通人尽量避免投资的行业。大纲如下： 一、研究上市公司的常用资料和获取方式 1. 公司简介：B站、YouTube、公司官网 2. 招股说明书和财报：巨潮资讯网（A股、港股）、SEC官网（美股） 3. 券商研报：东方财富网（A股）、萝卜投研（港股、美股） 4. 行业情况：行业专题网站、艾瑞咨询、行业会展 5. 书籍：产业史、公司发展史、创始人传记或自传 6. 管理层采访：各类视频网站、业绩发布会 7. 论文：知网、Google Scholar等 8. 通用基础知识：经济学原理（曼昆）、基础财务知识（张新民）、crash course（十分钟速成课） 9. 亲身试水：亲自体验公司和竞争对手的产品或服务 10.创业类真人秀节目：——《创客中国》等 二、建议避免投资的行业及原因 1.农业——资产难以评估、造假重灾区、周期性较强 2.化工——知识壁垒高、强周期性、受突发事件影响大 3.医药——知识壁垒高、研发不可控（创新药）、集采（仿制药） 4.医疗——集采（医疗器械）、 DRGs（医疗服务） 5.房地产相关—— 需求减少、行业空间萎缩、负向β 6.量子科学和常温核聚变等——技术过于早期、产业化遥不可及 7.军工——产品和客户高度不透明、水比较深 8.交通运输和交运设备等——重资产、固定成本高、同质化

泡泡玛特又来到了新的里程碑，借此分享驱动其业绩和股价的重要因素，本期大纲如下： 1. （东亚）精神消费赛道发展的宏观背景 2. 驱动泡泡玛特业绩和股价的7大因素 3. 敏感性分析简介及使用建议 这期播客基本都是干货，自认为还是很有诚意的，希望大家或多或少能有些收获。期间穿插了一些历史、宗教、社会学、财务知识点，如有疑问可以提出。