节目简介
来源：小宇宙一、分析泡泡玛特近期暴露的管理问题（1-5逐步递进）
1. 钢印和海报内容错误（轻微）
2. 直播间“79元”事件（一般）
3. 给机构单独开小灶（较严重）
4. 疑似提前泄露三季度经营数据（严重）
5. 毕奇产品全部下架（可能非常严重）
6. 个人对公司近期经营策略的一些批判
二、重新审视爆发增长因素和公司商业模式壁垒
1. 中报之前十倍涨幅的主要驱动因素
2. 叶国富入局自有IP是否会带来挑战
3. 泡泡玛特在设计端的优势和隐忧
4. 重新审视运营能力与KOL流量
三、希望泡泡玛特做出的改观
1. 正视问题，及时纠偏
2. 不被裹挟，稳健经营
3. 打造美洲供应链
4. 孵化海外设计师
相信很多投资者对泡泡玛特的企业文化是充满信心甚至引以为傲的，我从未想过有一天会从企业文化这样本质的层面去质疑它，但是目前确实看到了一些我不愿意接受，又无法从理性和逻辑上说服自己的地方。我希望最终证明我的一些担心是多余的，但此刻我觉得有必要把这些思考分享出来，或多或少给到大家一些提示，最终还是取决于各位独立的判断。
小宇宙热评
共 28 条 · 按点赞排序-
7弗兰厉 TOP 1
· 上海
提醒的很到位，最近问题是很多，我也大概聊一下自己的看法：1. Wadegao大概率是找了专家调研，这种内部员工收费调研的情况很难避免。这是减分项，但基本每个热门上市公司都有，也非常难避免。整体来看买方和卖方普遍还是没预料到泡泡的业绩的。如果能证实真是比较高层的员工泄漏，那确实是扣分项。2. 大摩这种闭门会，其实就是让券商当传话筒，也比较常见吧…是CFO的工作，之前股东会CFO也跟机构单独开小灶。但其实总体而言，泡泡管理层是不太搭理机构的，预期管理做得太少而不是太多。3. 毕奇的事儿出的很早了，投资的时候就应该将这个风险考虑在内。所以我倾向于认为，1如果是高层泄密，要扣分；2我这里不会扣分；3是很早就存在的风险。最近是集中出现了一些问题，我觉得更多是管理和运营瑕疵集中爆发，但没有上升到企业文化的地步。
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水字辈 TOP 2
· 广东
挺好挺好，很理性地提出了几个有理有据的负面因素，大部分人对持仓都带上滤镜，看着哪哪都好，这样的冷静分析很有价值。提几个自己的观察和思考：1、设计师的政治倾向和不当言论的风险在星球也有人提及，就是Kenny wong和他徒弟的前车之鉴，如果泡泡通过合同对设计师加以约束和切割，是不是对其本身商业模式影响不算大呢？2、关于Q3业绩提前泄露的问题，通过产能推算7，8月业绩似乎毛估估大差不差，有没有可能是这样推算出来的。当天股价大跌不止泡泡一家，港股新消费蜜雪老铺都大跌，后面业绩披露美股ADR还涨了一波，这样先跌再涨是不是业绩超出市场预期，当然通过股价观察价值不大😅。3、开小灶不是都公开出来了吗？这是企业通过机构向市场放话的常规操作吧。4、主供海外会不会是无奈之举，供不应求的情况下，保证海外是生存问题，从0到1的过程做不好就直接gg了，国内毕竟根基深些稳些。
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大道之行_AcgG TOP 3
· 山西
做多看空，我是很佩服主播这种专业认真的精神，真正投资一个企业应该把利弊都考虑全点，毕竟只能自己对自己负责
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BH_97js
· 广东
你这期也太主观了博主，和之前几期对比起来，有情绪，不太客观。
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4姑苏铁匠
· 江苏
主要是管理问题，一方面泡泡玛特横向及纵向一体化，不同国家地区，本身管理难度，管理半径就很大，另一方面，这一年多泡泡玛特发展太快了，新人大量进入，企业文化稀释严重。前者是个永恒的话题，后者相信王宁会解决掉
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彭润天
· 广东
居安思危，未雨绸缪，最近我心情也很复杂。可能是王宁对企业的掌控力在削弱，企业大了，各个山头也在形成，恐怕这是企业要成长的一个非常重要的坎。我还是相信王宁如果看到这些问题，还是能够重视的。但投资是另一回事，大家也要谨慎，像哲予君说的，不要盲目乐观。 再次感谢哲予君的无私分享，希望是我们多虑了。
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HD2015y
· 新疆
我感觉就是鸡蛋里挑骨头的人还多了，抓住瑕疵能放大1000倍。所以泡泡自己借着直播间其他公司代运营的一句话提前规避毕奇的“风险”，你看你这不就是揪出来辫子了嘛
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3大晴仔
· 日本
29:36 日本这部分分析的很客观👍🏻
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3七零后木大叔
· 北京
补几个信息，1、 别胡说 Molly 设计师，他 2019 年公开发帖申明过。我觉得你这个已经有点无意中的“毁”了。2、 十五周年是泡泡犯了一个宣传上的错误，因为十五周年全部是第一版设计，就是原始版。但没有宣传出来，这是公司组织能力确实没跟上的地方。
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HD235423z
· 广东
单从公关策略来说，舆情冷处理是对的，看西贝事件就知道了，越描越黑，冷处理大部分情况下都是最优策略
