节目

今天我们将通过5篇最新论文，带你穿透大模型的繁华表象，看看那些反直觉的技术真相：从靠行文“骨相”98%精准揪出AI生成的商业套路，到用前后台分工机制让大模型长文本记忆学会优雅“偷懒”。我们还会聊聊为什么百倍价差的大小模型都会在人类的“人情潜规则”面前集体翻车，以及多智能体流水线里那些滚雪球般吃掉算力的“记忆注入隐形成本”。最后，当一个不懂职场边界的“主动型AI同事”直接空降进你的工作群，又将如何颠覆我们对人机协作的认知？准备好，让我们一起读透技术盲区，找回人类在智能时代独一无二的稀缺价值！ 00:00:46 为什么AI写不出真正的“人话”？一场关于文章“骨相”的底层破解 00:05:46 AI的“记忆减负”术，为什么最高效的系统，都懂得巧妙地“偷懒”？ 00:10:14 为什么最聪明的AI，也读不懂人类的“潜规则”？ 00:14:57 为什么越努力的AI“打工人”，越容易让你在不知不觉中“破产”？ 00:19:44 你的下一个好同事，可能根本不是人，带你读懂AI协作的底层真相 本期介绍的几篇论文： [CL] SlopShape: Identifying AI-Generated Commercial Web Content [J Madler / Sitefire] https://arxiv.org/abs/2609.15369 --- [CL] HySparse2: Hybrid Sparse Attention with Two-Level KV Sharing [J Wei, Y Gao, Q Zhang, S Chen… / LLM-Core Xiaomi] https://arxiv.org/abs/2609.26368 --- [CL] JEV vs. LLMs as Rubric Judges: Cheaper, Faster, and Wrong in the Same Places [D Rao, C Callison-Burch / University of Pennsylvania] https://arxiv.org/abs/2609.29769 --- [AI] Total Cost of Agency: Exact Attribution of Memory Injection Cost in Multi-Agent LLM Workflows [V K Singh, P Priyam, G Bhowmick] https://arxiv.org/abs/2609.2379 --- [AI] Working with Agentic 'Teammates': When a New Organizational Actor Collides with the Human Ecosystem of Work [R Qadri, R Denton, M Madaio, M Pushkarna,… / Google Research & Google DeepMind] https://arxiv.org/abs/2609.29901

【本期人物】庾亮 庾冰 庾翼 【本期简介】东晋四大家族分别是王、庾、桓、谢。我们已经介绍过王氏家族的王导和王敦了，今天我们来到了第二个家族庾氏家族的三位杰出代表 —— 庾亮、庾冰和庾翼。他们在东晋初期这个动荡的年代又起到了怎样的作用呢？ P.S. 开了一个新节目《何方神圣》，欢迎关注订阅。https://namecard.xiaoyuzhoufm.com/qawtw 这个节目主要是梳理和介绍传说、神话中出现的人物的故事和来历，神、佛、魔、仙、妖、怪都会包含其中，让我们一起探索光怪陆离的神话世界吧。目前八仙已经更新完毕啦，封神演义/封神榜的故事和人物正在开发中！

👨本期嘉宾：杨鑫斌｜雪球资管投资总监、基金经理 北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，这是其自2023年7月以来的首次加息。至此，欧洲、日本、韩国和美国的央行已先后转向收紧。与此同时，布伦特原油仍在每桶100美元上下徘徊，10年期美债收益率逼近5%。紧缩压力传导到资产价格上：股票、债券、商品时常同步下跌，组合里原本用来对冲风险的资产也未能幸免。 这恰恰动摇了宏观对冲策略的根基。宏观对冲依靠资产之间的低相关性分散风险，一旦股债商同涨同跌成为常态，对冲便容易失效。纯多头配置还行得通吗？在海外加息周期里，收益又该从哪里来？本期节目，我们邀请到雪球资管投资总监、基金经理杨鑫斌，帮大家逐一拆解这两个问题。 要回答收益从哪里来，先得弄清楚紧缩从何而来。鑫斌认为，推高这一轮通胀的主要有两股力量：一是AI带来的投资扩张，科技巨头宁可举债也要继续投入；二是地缘冲突带来的供应链冲击，推高了能源和农产品价格。这两股力量都不是加息能够改变的，因此通胀难以快速回落，全球可能进入一个持续一到三年的紧缩大周期。但换个角度看，这两股力量也是当下最主要的回报来源。所以在他看来，AI与商品是这个时代绕不开的刚性配置，需要权衡的只是比例。对于7月亚太市场的急跌，鑫斌认为从五到十年的维度来看，这只是技术浪潮中的一次挤泡沫，远未达到2000年科网泡沫的程度。 方向确定之后，难点在于如何控制波动。在紧缩周期里，债券已难以对冲股票，纯多头组合很容易随市场大起大落。鑫斌坦言，在降息周期里，Long Only（纯多头）最赚钱也最稳妥，但放在当下已经不够用了。因此，他的策略转向了Long/Short（多空并举）：适度偏向商品，在不同市场的债券上有多有空，同时将更多资本部署在亚太、低通胀地区以及受益于商品的经济体。这样做的目的不是押注某个方向，而是降低组合内部资产之间的相关性。这一思路同样适用于油价：能源敞口受事件驱动，不宜博弈涨跌，更适合作为组合中的对冲工具。 策略之外，鑫斌也提醒投资者：眼下几乎是一个教科书般的低回报周期。与其追涨杀跌，不如对估值和盈利的要求更严格一些，长期持有真正优质的资产，并坦然接受这一阶段偏低的回报预期。 本期剧透 1、02:55 宽松周期基本结束，全球正在转入偏紧缩的大周期 2、05:42 加息改变不了AI投资扩张，也解决不了能源和农产品的供应链问题 3、06:43 为什么说5年之内，全球通胀都很难真正降下来？ 4、10:33 市场都在讨论AI泡沫，眼下的行情离2000年科网泡沫还有多远？ 5、16:04 7月亚太股市急跌，是阶段性的挤泡沫，还是一轮去伪存真？ 6、27:35 紧缩环境下资产波动更加极端，要留出一部分现金用于容错 7、33:58 这一轮加息为什么管不住通胀，反而可能先伤到传统部门？ 8、38:04 股债商“三杀”频发动摇了宏观对冲的前提，策略该如何调整？ 9、43:26 如果中东局势突然缓和，宏观对冲组合会受到什么影响？ 10、46:07 成也油价，败也油价，能源敞口还要不要配置？ 11、49:12 配置都围绕两条主线展开，宏观对冲会不会变成主题投资？ 12、50:58 从Long Only到Long/Short：紧缩周期里的策略转向 13、58:43 给投资者的建议：以更长的视角看待投资，坦然接受当下的低回报周期 听友来信 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。 收听渠道 这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 新节目指路👉 1️⃣《厚雪私募班》 最近有越来越多的听友联系我们想了解更多关于私募投资的内容，但这是一个相对比较独立的投资类别，比如对客户有一定的资金门槛要求，以及投资私募基金需要经过合格投资者认证。为了不影响大家对《厚雪长波》的整体收听体验，关于私募投资的内容我们新开了一档播客，叫《厚雪私募班》。在这里我们会每周更新雪球基金私募产品研究团队的最新观点，以及分享和众多头部管理人的深度交流。对私募投资感兴趣的听友们可以关注起来啦！ 2️⃣《厚雪晚班车》 现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听～ 关于我们 《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球公司成立于2010年，以“资产配置、长期持有”为理念，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线财富管理平台。雪球聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。雪球在市场上的独特品牌、用户和商业模式，获得了顶级资本数亿美元的融资。

这一期是我们和邵赟的第二次对谈。上一次聊他的成长经历，这一次接着讨论没有展开的 AI 与游戏：当 AI 不断降低代码、资产和生产流程的门槛，游戏行业真正被改变的，到底是某个工具，还是“谁来做、怎么做、什么才算好玩”的整套组织方式？ 节目从海外游戏公司对 AI 使用的否认和道歉谈起，转向国内玩家更看重结果的消费逻辑；再从以崇祯为题材的历史模拟游戏，聊到 AI 如何把记忆错误、时代错位和不可预测性变成游戏机制。后半段继续讨论 AI 泔水、长尾产品、三A生产线、AI渲染引擎、虚拟世界中的具身NPC，以及一个能运行的 Demo 为什么仍然距离真正可玩的游戏很远。 玩家反对的到底是不是 AI？ 海外公司急着声明“没有使用 AI”，或在使用 AI 后公开道歉，背后可能不只是审美争议，也涉及大厂组织优势和成本结构。玩家真正介意的，未必是 AI 本身，而是厂商既降低了成本，又没有交付更好的体验。 在国内，玩家对 AI 的容忍度可能更高，但游戏也并不只是一个单纯的玩法产品。它还承载着品味、社交身份、朋友之间的共同话题，以及一整套外围消费体验。 把 AI 的缺陷变成游戏机制 节目重点讨论了一款以崇祯为题材的历史模拟类 AI 游戏：AI 忘记玩家下达的命令，或者在明朝背景中生成超出时代的技术，究竟是 QA 没做好，还是可以被设计成游戏的一部分？ 除了崩溃、黑屏、付费物品消失等真正阻碍游玩的恶性 Bug，许多体验性错误反而可能成为玩家主动挑战的边界。问题不在于 AI 是否会犯错，而在于设计者能不能让它犯出有趣的错。 AI 泔水越来越多，淘金变成选择问题 AI 把个人开发者从零做到可运行 Demo 的门槛大幅降低，但平台也因此涌入大量低质量内容。创作者获得了自由，玩家寻找好作品的成本却可能更高。 从小众、尖锐、由兴趣驱动的长尾产品，到 Roblox 等 UGC 平台的内容拥挤，节目讨论了 AI 如何扩大供给，也如何让“筛选”和“被发现”变得更重要。邵赟还谈到自己使用 AI 重构工作流的经验：AI 可以完成收集、初筛和重复劳动，但最后仍然需要人的判断和取舍。 AI 可能改变的不是工具，而是三A的生产组织 当 AI 可以承担越来越多的代码、调研、审查和内容生产工作，传统意义上的外包、团队和游戏引擎会发生什么变化？ 节目把游戏引擎重新解释为“技术和人的生产流水线”，并进一步讨论一种尚未成熟的想象：未来 AI 渲染是否可能直接从内容创意生成可交互画面，从而改变三A游戏背后的组织方式。这里的三A不只是画面质量，也是一种昂贵、复杂、依赖大量人员协作的生产关系。 七十分的 Demo，距离九十分的游戏还很远 邵赟分享了让 AI 制作合成类小游戏的实验：AI 可以很快做出能运行、能玩的 Demo，但真正的游戏还需要关卡循环、升级节奏、美术表达、操作手感、音效反馈、服务器、账号系统、商业化和长期运营。 AI 可以模仿或反推已有产品，却很难自动判断什么才是更好的体验。它容易把多个作品的平均值拼在一起，却不一定能完成真正的突破。所谓“人因循环”，最终仍然意味着人的经验、品位、选择和对玩家体验的负责。 从具身 NPC 到下一步交互 后半段转向虚拟世界中的具身智能。一个 NPC 能感知环境、躲到树后、根据现场情况产生行为，意味着游戏中的内容不再完全依赖写死的脚本。 节目还讨论了传统三D渲染和 AI 生成之间的差异：传统方式擅长保持长期一致性，AI 更擅长处理变化，但两者都需要新的数据结构和训练方式。最后，讨论落到未来半年到一年的判断：陪伴类产品之后，模拟类产品已经出现，下一步更值得期待的可能是交互本身，以及游戏设计者如何把注意力从“做出来”转向“做得足够好玩”。 时间戳 01:38 海外与国内对待 AI 游戏的态度为何几乎相反 04:22 反 AI 舆论，可能也是大厂维护组织优势的一种方式 07:19 玩家反对的不是 AI，而是“省了成本却没有变好玩” 09:23 玩游戏也在消费品味、身份和社交货币 11:09 AI 无限生成之后，QA 到底怎么做 12:29 从崇祯题材进入 AI 原生模拟游戏 15:04 忘记圣旨、造出原子弹，为什么可能反而是玩法 19:52 AI 游戏的问题不是太有涌现，而是太容易均值回归 22:00 游戏的奖励函数为什么比围棋难定义 23:29 AI 降低创作门槛，也制造更多“AI 泔水” 27:27 MAGICFIND 如何从大量 AI 项目里寻找真正有价值的东西 30:08 小、窄、尖锐的产品，可能是 AI 时代的切入口 33:15 AI 可以初筛，但最后的人因循环仍然不能省 35:57 AI 开始像真正的专业外包，而不只是便宜工具 38:20 内容管线、IP 迭代与长期运营能力 41:09 AI 如何帮助小团队收集和整理玩家反馈 45:00 AI 渲染引擎是否可能替代传统三D渲染流程 47:05 游戏引擎本质上是一种技术与人的组织形式 52:06 实时互动内容出现后，游戏与影视的边界可能被抹平 54:56 情感陪伴、女性向产品与三D角色管线 58:11 虚拟世界里的具身智能和会自行行动的 NPC 63:00 AI 如何记住一个空间，以及生成内容的一致性问题 65:06 传统3D擅长记忆，AI 更擅长处理变化 67:27 大厂使用 AI 后，为什么反而需要承担更高责任 69:31 使用 AI 本身，为什么开始像一种游戏 71:23 用 Token 收费的游戏，会不会成为一种新产品形态 73:42 AI 做出的合成游戏，为什么只能先到七十分 75:20 玩法循环、美术、手感和商业化缺一不可 80:00 让 AI 反推付费玩家的后期体验 82:44 AI 能组合优点，却还不擅长创造一加一大于二的体验 85:44 游戏设计的奖励函数与三个现实瓶颈 88:10 AI 生产之后，人的判断应该放在流程中的什么位置 90:22 知识、体道与悟道：AI 能否获得真正的体验判断 92:11 具身智能、虚拟物理世界与 NPC 的“白日梦” 94:54 目的层、感知层与物理层如何分工 97:37 未来半年到一年，哪些 AI 游戏能力可能先成熟 100:22 从陪伴、模拟走向更强的交互体验

主播: 吴振巍｜普拉提布道者，一个普拉提老炮 主持：心月｜一个普拉提的洞穴探索者 欢迎收听《吴说扒道|普拉提》！这是一个为普拉提爱好者和从业者量身打造的播客，由心月老师邀请中国普拉提布道者，左右普拉提学院吴振巍院长亲自和她搭档来共同主持。作为中国最早创立，且教学规模最大的普拉提教练培训机构之一，左右普拉提不仅推动了行业的发展，更将普拉提的健康理念带入更多人的生活。 在这里，我们用轻松有趣的方式，扒一扒普拉提的前世今生，聊聊从明星健身秘诀到家庭训练的普拉提小技巧；从改善体态到提升生活质量，从普拉提学习到创业经营，全方位帮你找到普拉提带来的新可能！ 无论你是刚入门的小白，还是普拉提资深练家，亦或普拉提从业者，让咱们一起818，《吴说扒道|普拉提》为你准备了满满的干货和乐趣… 如果你喜欢我们的节目， 可以订阅我们的播客哦。 只要我们没犯懒病， 我们就在每周一更新

还有一个月就要立冬，留给我们赏秋的时间不多了。就阿常和董小姐以往的感知而言，深秋是萧瑟的、悲凉的，每一个从夏天走向冬天的过程都是不情不愿的。但今年，有《黄帝内经》作为基础，我们希望好好体验这个秋天，于是在这期播客中我们讲了几件可以在秋天做的几件小事，希望对你有启发，也祝你有这个心境，安住于秋天。 时间线： 00:01:25 花3个小时逛超市 00:03:06 去周边村子转转 00:04:50 团一个健身房的次卡 00:06:20 穿赤足鞋去公园散步 00:15:43 去寺庙或佛塔周围布施 00:23:25 爬山 00:24:25 去地坛公园怀念史铁生 来这里找我们 董小姐的小红书：董懂的日常 阿常的小红书：常老师的笔记

日富一日，富有洞见。 Our rich era is loading! 从今天起，开始订阅吧❤️ 听友群：FM712CC 加群暗语：加馍！ 一、【早七快报】 01:04 星巴克早餐降价了（每日经济新闻） 02:09 茅台新品1分钟售罄，定价2199元（21世纪经济报道） 02:39 多地购车补贴来了（新浪财经） 03:42 德国大众将启动大规模全球召回（央视财经） 04:21 中国移动、中国电信、中国联通全面暂停“0元购机” （央视新闻） 05:06 房地产市场进入存量时代 专家：房地产市场逐步告别传统预售模式（央视财经） 06:26 中秋假期，两岸“小三通”航线增开20个航班（中新经纬） 06:49 中秋主题套餐卖爆了 液体月饼成了新选择（央视财经 36kr） 二、【日富一日】 08:30 今天聊一个藏在 “多地购车补贴” 这条新闻背后的词 —— 挤出效应。这词字面看不出意思，但它描述的是一个在经济学里常被用来观察政策效果的现象。 三、【富有洞见】 10:25 这个中秋假期，你睡得好吗？你手腕上那块手表，或者手指上那枚戒指，它告诉你昨晚睡了多久、睡得深不深。但那个数字，可能并不准？今天我们从一枚叫Oura的戒指说起，聊聊我们到底是在了解自己，还是在被一个数字安慰? 主播 曹琛 @曹么么 音乐 DON’T stop it 声明 播客选题|编辑|口播|后期制作|均出自纯正【人工手搓】 如果你第一次收听并喜欢， 好巧我也喜欢，喜欢我播客的你❤️ 希望你转发分享更多和你一样喜欢我的朋友❤️