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为什么跑不赢指数的Bill Ackman们还能躺赢

为什么跑不赢指数的Bill Ackman们还能躺赢

投资人斌叔

这是资产管理行业最令人困惑的一件事:很多基金经理长期跑不赢标普500,跑不赢纳斯达克100,却依然管理着几百亿美元,收着巨额管理费,住豪宅、坐私人飞机,活得比真正给投资者赚钱的人还爽。 比如Bill Ackman。 如果从2004年创立Pershing Square开始计算,他的长期业绩确实跑赢了标普500。但如果从公开基金PSH成立后的2013年开始计算,其年化收益反而落后于标普500。即便如此,他仍然管理着庞大的资产,每年收取1.5%的管理费,赚钱时还可以收取业绩报酬。2026年上半年PSH净值下跌,管理公司照样收取了接近1亿美元管理费。 再比如“木头姐”Cathie Wood。 她管理的ARKK在2020年一战成名,但过去十年明显跑输纳斯达克100,过去五年甚至仍是负年化收益。更讽刺的是,ARKK真正赚大钱的时候,基金规模还很小;等她成为明星、大量投资者在2020年底和2021年初涌入以后,迎接他们的却是接近毁灭性的下跌。 但ARK公司仍然按照资产规模收取0.75%的费用。基金上涨,管理人收费;基金下跌,管理人还是收费。亏损主要属于投资者,管理费却属于基金公司。 为什么这样的行业还能长期存在? 我今天就来聊聊这个问题。 想找斌叔进一步讨论二级投资、基金管理、和投资相关知识,欢迎加入斌叔的社区,每天都能看到投资讨论,收到相关及时资讯解读 知识星球:斌叔和他的朋友们 公众号:爱讲道理的斌叔

15分钟
99+
3周前
西班牙帝国通史

西班牙帝国通史

GuideTalk 英语导游充电站

早在大英帝国之前,西班牙帝国就已经建立了跨越五百万平方英里的全球霸权,是“日不落帝国(The empire on which the sun never sets)”这一称号的首任主人。 这期节目从1492年哥伦布(Columbus)首航切入,深度拆解了西班牙如何利用《托德西利亚斯条约(Treaty of Tordesillas)》与葡萄牙瓜分世界;征服者科尔特斯(Cortés)与皮萨罗(Pizarro)如何凭借天花病毒(Smallpox)和火器毁灭阿兹特克(Aztecs)与印加(Incas)文明;波托西(Potosí)的银山如何引发全球“价格革命(Price Revolution)”;以及最终在玻利瓦尔(Bolívar)与美西战争(Spanish-American War)的炮火中走向崩溃。 金句精选 * "Columbus champions a new idea: instead of sailing south around Africa, one could reach Asia by sailing westward across the Atlantic. That single voyage set in motion a series of events that transformed the geopolitics of the entire world." 哥伦布倡导了一个全新的构想:与其绕道南非,不如向西横跨大西洋到达亚洲。那次单一的航行引发了一连串事件,彻底重塑了整个世界的地缘政治。 * "The conquests of the Aztecs and Incas were driven not only by European weapons but by deadly European diseases like smallpox, against which the indigenous population had no immunity, decimating entire civilizations." 阿兹特克和印加文明的覆灭,不仅源于欧洲人的火器,更源于天花等致命的欧洲传染病——本土人口对此毫无免疫力,直接导致了整个文明的毁灭。 * "So vast was the amount of gold and silver flooding into Spain from mines like Potosí that it caused a massive period of global inflation known as the Price Revolution, proving that wealth without good governance leads to ultimate decay." 从波托西等矿山流入西班牙的黄金和白银如此巨大,以至于引发了被称为‘价格革命’的全球性恶性通货膨胀,这证明了缺乏良政的财富最终只会导致衰落。 Core Vocabulary & Authentic Expressions (核心词汇与地道表达) * Catholic Monarchs (n. phrase): 天主教双王。 * Treaty of Tordesillas (n. phrase): 《托德西利亚斯条约》。(1494年西葡两国在教皇调停下瓜分世界的世纪条约。) * Conquistador [kɒnˈkwɪstədɔːr] (n.): (16世纪西班牙在美洲的)征服者。 * Hernán Cortés / Francisco Pizarro (n.): 埃尔南·科尔特斯 / 弗朗西斯科·皮萨罗。(分别毁灭阿兹特克与印加帝国的三大征服者头目。) * Smallpox / Immunity (n. phrase): 天花 / 免疫力。(毁灭美洲原住民人口的病毒杀手。) * Potosí silver mines (n. phrase): 波托西银矿。(位于今玻利维亚,曾供应全球80%白银的“银山”。) * Price Revolution (n. phrase): 价格革命。(16世纪由于大量美洲贵金属涌入欧洲引发的全球性大通胀。) * Mestizo / Creoles / Peninsulares (n.): 麦斯蒂索人(印欧混血) / 克里奥尔人(美洲出生白人) / 半岛人(西班牙本土官员)。(西班牙美洲殖民地严格的三大阶层。) * Simón Bolívar / Spanish-American War (n. phrase): 西蒙·玻利瓦尔 / 美西战争。(分别标志着拉美独立与西班牙帝国终极覆灭的里程碑事件。)

23分钟
80
3周前
b155.《纯粹理性批判》你的认知,才是你看待世界的有色眼镜

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睡前听完一本书📖 助眠|听书

书名:纯粹理性批判 作者:Immanuel Kant(伊曼努尔・康德) 栏目:睡书sleepbook 睡前听完一本书 主播:小凡 Show Notes 康德的《纯粹理性批判》晦涩难懂,却解答一个所有人都会遇到的问题:我们看到的,就是世界的真相吗。 休谟的因果质疑,惊醒康德,由此开启哲学上的哥白尼式革命。 时间、空间、范畴是人类自带的认知框架,我们不是被动接收世界,而是主动构建现象世界。 物自体永远不可知,我们只能看见事物呈现出来的表象。 理性存在边界,会出现二律背反;自由不在现象世界,而落脚于内心的道德法则。 放到当下,算法也在塑造我们的认知,明白认知存在局限,待人看事多一份谦卑与体谅。 时间轴 00:00 开场,由小学纪念册小故事引入主题,坦言本书晦涩,尝试用白话解读 02:10 梳理康德之前理性主义与经验主义的争论,休谟对因果关系的致命发问 05:20 康德回应休谟,讲解人的双重认知条件,哥白尼式的哲学革命 06:30 讲解时间空间、认知范畴,结合生活例子解释框架如何塑造我们的所见 14:00 核心概念物自体与现象,我们永远无法触及事物本身 17:10 理性的边界,二律背反,自由与决定论的矛盾 20:50 道德法则,敬畏头顶星空与心中道德,何为真正的人的自由 23:00 结合现代认知科学、算法时代,解读康德思想对当下的现实启发 25:40 全书总结:这本书教会人认知谦卑,互动引导,晚安收尾 精选金句 世界上唯有两样东西,越是反复思索,内心就越充满敬畏:头顶上的星空和心中的道德法则。 不是我们的认识符合对象,而是对象必须符合我们的认识方式。 我们只能认识现象,物自体永远不可知。 自由不是任性,自由是你能对自己说不的能力。 你以为你看到的是真实世界,其实只是你的认知框架允许你看见的版本。 理性有它不能逾越的边界,边界之外,是星光与道德。 失眠收容所入口

27分钟
99+
3周前

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