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牛熊唱片：https://namecard.xiaoyuzhoufm.com/kvfum 本期解读摩根大通最新报告《SK hynix: Addressing key investor questions》。 SK 海力士一周跌去 15%，市场在担心的并不只是 HBM，也就是高带宽存储器的价格。HBM4 定价传闻、巨额扩产计划、股东回报与 Solidigm 潜在上市，这几件事叠在一起，正在重新考验市场对 AI 内存周期的预期。 本期我们聊聊： * “HBM4 比竞争对手低 50%”的传闻，究竟意味着什么 * 为什么 HBM 的单价，不足以概括 SK 海力士的盈利逻辑 * 54 万亿韩元扩产，是周期高点的冒险，还是为 2030 年后的需求提前卡位 * 股东回报方案、HBM 合同价格与 Solidigm 去向，接下来该看哪些时间点 节目开始前也和大家说一声：右兜在小宇宙开了一个音乐频道《牛熊唱片》，第一张金融情绪概念专辑已上线，共 12 首歌。后续节目里做过的片尾曲，也会陆续上传。纯属业余爱好，大家听个开心，欢迎关注。 研报来源：J.P. Morgan 报告标题：SK hynix: Addressing key investor questions 发布日期：2026 年 8 月 9 日 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。 网站：right-pocket.com 实盘业绩：right-pocket.com/performance 🔗 加入我们 知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解 RightPocket 美股量化模型交易独立站会员 ──────── ⚠️ 风险提示 本节目所有内容仅为公开信息的研究分析与个人观点分享， 不构成任何投资建议、要约或推介。 本节目提及的所有公司、股票、价格、评级， 均为对第三方机构研报内容的整理与解读， 不代表节目主理人或制作团队的持仓或推荐。 投资有风险，决策需独立判断， 或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。 ──────── 🎙 本期制作 主播：小柒（AI） 选题与观点：右兜 本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制， AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信

我不等待戈多，我等待明天。 【本期主播】 独而不善其身的_🍑 想挂在东南枝的_YY 【本期内容】 01:38 当代网友为何对谁都不满意？ 03:30 定义“下沉”：不真·不善·不美，非黑即白，一点就炸 05:29 @裁缝铺乐队，哥们儿挺燥呀？！ 07:53 《王的猜想》不多，《皇帝的新装》更多 11:55 房主任：做女人难，做一个名女人更难。 13:41 你们就讨论这个？！这届网友概括段落大意的能力不行。 15:49 编导按：房主任不过棋子一枚，观众不过捧场一回，电视编导恶人一群！ 22:10 观众发言：我觉得在座的大家都是…… 24:59 拒绝无端羞辱！我支持冉莹颖提告那英老师 27:48 重点不是韩红有没有考上哈佛，重点是钱呢？ 32:40 姜思达不哭，窦文涛不问，当代网友就高兴了吗？ 37:06 互联网是我看世界的窗口，导致了我以为世界满目疮痍 39:05 做传媒寡妇，缄默不语，只字不提。 45:30 妈妈，评论区看得我好想上吊啊 53:04 主体性是不是我们的阿Q精神？ 56:13 我最新的技能是做一个精致利己主义者 57:45 在下沉的世界中，一个人能独善其身吗？ 01:00:12 在“文艺不孕不育”的黑暗时期，我等待光明 01:02:23 对不起让我文艺一会儿，我得喘口气 01:06:29 您看看，如今留几手已经算“精英主义”那个队列了 01:08:40 良知比知识更重要 01:10:37 热爱有钱人是一种社会顽疾 01:11:24 对抗下沉：冲浪带板 01:12:14 对抗下沉：拒绝感官过载，拒绝冗余信息 【本期音乐】 《再想想》by 宋冬野 【听友群】 敬请V信添加：doraz1108

本期节目，我和千金一起重读那本让我们反复开窍的书——《被讨厌的勇气》。 从原生家庭的代际循环、人际关系里的自卑与内耗，到“活在当下”与奔赴未来之间的拉扯，我们聊了许多扎心却也令人松绑的答案。 过去无法改变，但如何理解经历、如何选择此刻，依然掌握在我们手中。希望这场真诚的对话，也能为正在困惑中的你，带来一点重新出发的勇气。 欢迎来听！ 【本期嘉宾】 千金，坐标上海，主业金融。<走进100个职业>（3万+人关注的商业搞钱类播客）和<不完美妈妈>播客主理人，目前娃刚满月。<不完美妈妈>是一档为准妈妈/宝妈精神松绑的播客！ 【时间轴】 01:26 我们为什么想聊《被讨厌的勇气》？ 06:27 世界是简单还是复杂的？困扰我们的三大束缚：过去、人际关系、未来。 10:12 束缚1：过去 10:56 “原因论”还是“目的论”？阿德勒：所有症状服务于“目的”。 16:17 原生家庭并不决定一切，不管从子女还是父母角度，都是一种精神松绑。 25:38 与其说这是我的“性格”，不如说是我的“世界观”。 29:20 千金：有娃之后，我变成了“不抱怨”的人。 38:14 束缚2：人际关系 39:01 “自卑”和“自大”的本质：过于以自我为中心。 41:45 旦旦在蒙氏教室的孩子身上看到“自卑”与“自大”的一体两面。 44:39 总是陷入人际关系的内耗？你采用的人际模型是“横向关系”还是“纵向关系”？ 51:57 人生不是竞赛，更不是零和博弈。 58:37 课题分离：不是越界，也不是冷漠。树立边界，区分第一责任人。 01:07:28 束缚3：未来 01:08:02 不要“等到。。。，再。。。”，活在当下，想做就做。 01:09:36 怎样看待“活在当下”与“延迟满足”？ 【上海地区家庭观察招募】 大家好！我目前正在攻读0-3岁AMI蒙台梭利主教课程，需要完成250小时的儿童观察任务。 现诚挚招募孕期家庭或家中有0-1岁宝宝的家庭，提供观察机会。当前需要： - 0-8周，2名儿童，分别观察25小时。（欢迎准妈妈联系我） - 8周-1岁，2名儿童，分别观察50小时。 🍃观察方式： - 我会与您约定一个您方便的时间段，上门进入您的家庭，安静地观察孩子的自然状态，并同步撰写观察笔记。 - 观察笔记完全手写，不存在任何手机拍摄行为。 - 全程不打扰，尊重您和孩子的日常节奏。 🍃作为回报： - 观察过程中，我会结合AMI课程所学理论，根据孩子当下的实际发展情况，尽量为您提供个性化的养育建议。 ❗️所有观察信息将严格保密，仅用于课程学习。 如果感兴趣或想了解更多，欢迎联系我！😘 【怎么找到我】 添加微信：youwazhihou，加入听友群。一起聊天呀～ 小红书：有娃之后-旦旦 视频号：有娃之后-旦旦 公众号：有娃之后-旦旦 节目收听平台：喜马拉雅、网易云音乐、小宇宙

【唐绮阳8/10-8/16星座运势周报】 ★对十二星座的影响（太阳、上升皆可参考） 【累的】金牛 双子 狮子 双鱼 金牛：变量打乱节奏，感情给压力扣分 双子：贵人长辈给意见，感情强势需收敛 狮子：事业防暗中小人，感情防三角关系 双鱼：需破釜沉舟改变，感情需要新改变 【稳的】牡羊 处女 天蝎 射手 牡羊：稳步上升展实力，感情讨论价值观 处女：机会虽好需观察，感情防花心对象 天蝎：事业遇强则强，感情要勇敢一点 射手：面对抉择要务实，感情选择难决定 【赞的】巨蟹 天秤 魔羯 水瓶 巨蟹：动力满满开新局，感情主动能成功 天秤：事业更上一层楼，运势上扬被表白 魔羯：适合主动谈合作，感情运好默契佳 水瓶：金钱财运相当好，能享受肉体桃花

8月10日，NBA名人堂成员、3届NBA年度最佳教练唐·尼尔森去世，享年86岁。这位传奇教头永远走在时代的前头，他被誉为NBA里的“疯狂科学家”。萧华说，老尼尔森彻底革新了NBA篮球。勇士主帅史蒂夫·科尔说，如今NBA的许多常规打法都可以追溯到尼尔森对待比赛的方式。​​ 嘉宾：孔祥宇 剪辑：南夏​

你是不是也经常听到周围的小学生满嘴“那咋了”“受着呗”？ 当短视频烂梗、谐音黑话甚至黄色擦边词进入课堂和家庭，问题真的只是“孩子爱玩梗”吗？ 当玩梗变成一种同伴暗号，孩子是在追赶潮流，还是在用它换取认同、避免被排除？ 如果长期依赖这种简单、刺激、能快速获得反馈的语言，会不会也让孩子慢慢失去认真表达、理解边界和体察他人感受的能力？ 欢迎收听本期节目，聊聊“当玩梗开始替代表达，我们该如何保护孩子认真说话的能力” 本音频来自虎嗅音频直播栏目《早点生活》 每个工作日7:30～9:00，预约和锁定【虎嗅APP】的视频号、抖音，保持与时代同频 本期主播：原子 粥粥 运营：康康

你在开车时是否遇到过有些车上的蓝色指示灯呢？ 曾经被车企大肆宣传、彰显高阶智驾实力的外置小蓝灯，如今彻底被监管叫停。 明明违背国标灯光规范，智驾小蓝灯为何能凭借监管空白，成为车企主流营销配置？ 一盏小小的车灯引发行业整改，折射出新能源智能化发展存在哪些认知与权责错位？ 欢迎收听本期播客，聊聊“熄火的智驾小蓝灯，不是行业倒退，是智能汽车的必经补课” 本音频来自虎嗅音频直播栏目《早点生活》 每个工作日7:30～9:00，预约和锁定【虎嗅APP】的视频号、抖音，保持与时代同频 本期主播：原子 粥粥 运营：康康

这是一期在崇礼阿那亚的日落谈话，理想L6和小米澎程相继发布之后，我和@DannyData小丹尼 @40在跑车 聚在一起讨论了三个很尖锐的问题。 1. 蔚小理的体验有没有护城河，它们的老车主会被澎程吸引吗？ 2. 2026年了，这个价位段的用户还会接受智驾期货吗？ 3. 增程的下一部车是不是一定是纯电？ 还有些纯粹是整个行业的问题，9系大战吸引了车企的资源和用户的流量，情绪价值被整个行业强调到一个无以复加的地步，老登审美把大厂人的科技美学按在地上摩擦。但是长期看，周期和用户需求会不会回归？ 最后的结论可能是开放式的，我们建议大家不用纠结动力形式，完全从自己的需求出发，选择那些创始人关注，持续迭代多年的重点车型。总之，“增程是一张旧船票，但是好产品还是会登上客船”。 http://t.cn/AXN4fcW1

和十六号线主播、自媒体博主G僧东老师的一次对谈 合作讨论、听众群请联系：jxh19941114 本期主播：@G僧东 @喜剧诗人姜小黑 开头结尾Bgm：Wish you were here—Pink Floyd 结尾Bgm：《莽撞》演唱、作曲：汪紫芸；作词：姜小黑

荷马并不是《奥德赛》的真正作者，因为《奥德赛》其实是希腊神话，在早期被吟游诗人们口口相传，最后由荷马记录了下来。在看电影之前，我们来还原希腊神话里的奥德赛到底讲了一个什么故事。所以今天我们不算讲书了，算讲故事了！因为我的版本是来自《荷马史诗》和一些我了解的不同版本的故事记录： 最后，用希腊诗人卡瓦菲那首《伊萨卡岛》收尾吧，这首诗是这本书最好的注脚： "当你启程前往伊萨卡，但愿你的道路漫长，充满冒险，充满发现……是伊萨卡赐予你如此神奇的旅行，没有它你可不会启航前来。"

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期我们探讨的话题是：再论风险的锚，十年期美债利率上行原因。今天我们就用通俗的方式，带大家看懂谷歌2026年二季度的核心财报逻辑。 这份财报其实能给到我们两个很关键的产业信号：当下的AI需求不仅没有降温，还在明显加速；为了承接这波爆发需求，全球头部云厂商都在开启高投入的算力军备竞赛，成本非常高昂。所以整体来看，这份财报对AI硬件整条供应链相对友好，但如果单看谷歌自身的股票，就不能只盯着业绩超预期的利好，整体是利弊共存的状态。本期所有企业核心数据，均来自谷歌官方财报，市场参考预期也来自主流机构统计，具备一定参考价值。 谷歌本季度整体营收同比增长24%，小幅跑赢市场预期，整体主业走势十分稳健。最大的亮点并不是整体营收，而是谷歌云业务迎来了爆发式增长，同比增速直接冲到82%，盈利增速更是突破200%，利润率相比去年提升了十几个百分点，盈利质量改善非常明显。更能体现真实需求的是，谷歌云手握的待执行订单已经突破5000亿大关，连续两个季度稳步攀升。这也能说明，谷歌这几年持续砸钱布局的AI基础设施，已经不再是概念布局，而是实实在在转化成了客户付费、真实落地的营收和利润，是实打实的商业需求，不是小规模试用。 之前市场一直有个普遍的担忧，就是AI工具会不会取代传统搜索，颠覆谷歌赖以生存的广告主业。但从本季度数据来看，这种悲观逻辑暂时没有兑现，谷歌搜索、YouTube广告收入都保持了两位数的稳健增长，传统业务底盘依旧扎实。目前谷歌的AI生态用户规模接近10亿，全球绝大多数百强企业，都在使用它的企业版AI服务，AI不仅没有冲击搜索业务，反而大概率在悄悄提升搜索使用频次，也让云计算成为谷歌全新的核心增长引擎。当然这只是短期现状，未来依旧存在迭代风险，看空谷歌主业的逻辑，只是阶段性延后，并没有彻底消失。 另外很多投资者容易被财报里的超高收益迷惑，本季度谷歌每股收益增速接近300%，看着非常亮眼，但这个数据参考价值比较有限。这部分超额收益，绝大部分不是搜索、云业务等主业赚来的，主要是公司手持股权资产的账面浮盈，属于一次性收益，并不具备持续性。剔除这部分水分之后，谷歌的真实经营水平基本贴合市场预期，所以看谷歌业绩，不能只看账面漂亮数据，还是要聚焦主业利润和现金流。 这份财报最值得关注的点，其实是谷歌的高强度资本投入。本季度谷歌资本开支直接同比翻倍，最近五个季度持续加码，全力砸钱扩建AI算力集群、数据中心等核心基建。也正是因为投入力度骤增，谷歌本季度的经营现金流已经无法覆盖资本开支，自由现金流转为负数，出现了阶段性的现金流压力。 为此，谷歌本季度暂停了股票回购，同时通过股权和债券融资补充资金。哪怕是现金流储备极强的谷歌，也需要靠外部融资支撑AI布局。站在股东视角，这种高强度投入可能带来现金流走弱、股权稀释等潜在压力，但对AI硬件产业链来说，是比较积极的信号，说明头部云厂商没有因为短期资金压力，放缓AI建设节奏。 这也进一步验证，当下AI硬件的行业需求始终在线，各大厂商持续采购服务器、存储、光模块、高速芯片等核心设备。不少人误以为AI发展只需要核心GPU芯片，其实随着算力集群越建越大，高端内存、高速网络、光模块、液冷散热、供电设备等配套硬件，都会成为行业发展的核心瓶颈，这些细分赛道的需求，短期或许很难出现明显拐点，相关产业链公司有机会持续受益。不过大家也要理性看待，行业整体景气度向好，不代表每家公司都能吃到红利，尤其是小市值标的，赛道逻辑再好，也需要跟踪实际订单、产能和营收落地情况，不能单纯跟风炒作。 最后我们整体总结一下，这份财报对AI产业链整体偏利好，直观体现出AI需求并非概念炒作，已经完成商业化落地，硬件高景气周期大概率还在延续。但谷歌自身基本面比较分化，云业务高增长是核心亮点，但翻倍的资本开支、转负的自由现金流、大规模融资，也会一定程度压制公司估值的扩张，这也是谷歌财报后股价冲高回落的核心原因，市场也在重新平衡增长红利与资金压力。 现阶段AI行业的核心矛盾，已经从“有没有需求”，慢慢变成“算力建设能不能跟上需求、巨额投入能不能换来长期合理回报”。后续高端硬件、高速互联、散热供电等细分赛道，依旧是AI产业的核心布局方向。从投资角度来说，产业趋势值得关注，但不少个股价格已经提前透支了部分乐观预期，大家需要保持理性。后续我们可以重点跟踪头部厂商的全年资本开支规划、算力紧缺程度以及硬件投入结构变化，这些指标，或许是后续把握AI行情的关键。 在节目的尾声，我们还要温馨提醒您，德邦基金财经列车将持续为您带来更多关于财经商业的深度剖析与投资机会。请关注我们的节目以及支付宝德邦基金财富号，获取更多精彩内容。我们下期再见，祝您生活愉快，投资顺利！ 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。