节目

2026年7月29日，为您播报香港和澳门最新的政治、经济和民生要闻。 * 1.特首公布未来18个月选举时序，推进三场换届工作 * 2.港府与工信部签署制造业创新协议，首个境外国家中心推进 * 3.香港企业财资中心税惠启动咨询，分级预审制度明年拟修例 * 4.香港6月出口同比增53.4%，AI电子需求推高贸易货值 * 5.粤港澳在京召开产业和资本对接会，鼓励央企落户河套香港园区 * 6.比亚迪1200万投得观塘用地，电动车充电站获12年租期 * 7.Shein招股文件披露季度亏损，香港上市估值面临压力 * 8.港澳跨境理财通参与者超18万人，资金跨境超1400亿元 * 9.香港新增2国双向免签安排，商旅范围扩大至178地 * 10.澳门M唛累计发出166张证书，认证食品占比达65% 【视频版本】《镇长Pro》微信视频号、B站 【文字版本】https://www.biji.com/topic/Q0Qx1XNY 【音频平台】小宇宙、苹果Podcasts、微信音频 【合作联系】请联系前观院@研究助理 - Email：[email protected] - 企业微信：13302553957

△本期主持及嘉宾 班克儿 & 万理PKT *部分嘉宾声音应嘉宾要求经过特殊处理 △监制 贝贝、黄绿 △声音设计 班克儿 大家对于本期节目有什么问题，欢迎在评论区留言，我们有机会给大家解答；另外大家想听什么话题，嘉宾也接受在评论区点菜，点菜的同时最好可以有个问题清单。 希望大家家里有大学生的，多把我们的节目推荐给大学生朋友，帮助他们成为清澈不天真，成熟不世故的新青年。如果有相关推广资源的也欢迎跟我们联系。 聊15块钱儿的 聊点不俗的财经，传递有效知识15分钟 每周一、三、五早7点更新

欢迎大家收听家庭教育圆桌谈第一百一十八期播客：关于爱、性与羞耻：一个女孩的成长自白【家庭采访系列8】 这一期，我们邀请到了嘉宾可莉，一起聊聊原生家庭、性创伤、自我疗愈与女性成长。 从小生活在缺乏情绪支持的家庭中，她逐渐形成了讨好型人格，习惯压抑自己的感受、满足他人的期待。我们也借此讨论：原生家庭如何影响一个人的边界感、自我价值，以及未来的亲密关系。 青春期时，一场性侵犯改变了她的人生轨迹。面对创伤，她始终无法向父母开口，也背负了长久的羞耻感。为什么许多受害者最先感受到的不是愤怒，而是羞耻？家庭教育与性教育，又该如何帮助孩子拥有保护自己的能力？ 随着心理咨询的陪伴，她开始重新理解自己，也逐渐走出创伤。我们也聊到，寻找伴侣究竟是在弥补童年的缺失，还是在寻找真实的自己；以及当越来越多女性开始打破性羞耻、勇敢发声，我们又该如何理解女性成长与自我选择。 如果你也在思考原生家庭、亲密关系、心理疗愈或女性成长，希望这一期对话，能带给你一些共鸣与力量。 **温馨提示：本期节目涉及性侵犯、创伤及性经历等敏感话题，可能引起部分听众不适。建议未成年听众在家长陪同或指导下收听，也欢迎家长借此机会与孩子共同讨论关于身体边界、安全意识与性教育的话题。 嘉宾：可莉，27岁，考研上岸，即将成为一名心理学研究生 主播：哥大搞家庭教育研究的Yumi，学教育的哥大妈妈扣子 时间线： 00:00 – 05:00 渴望发声的可莉来到播客间 05:00 – 13:00 原生家庭让我从小形成了讨好型人格 13:00 – 28:00 去发泄情绪在家庭中是一件非常困难的事情 28:00 – 42:00 可莉在初中遭遇了可怕的性侵犯经历但无法告知父母 42:00 – 51:00 青春期过早开始体验性经历的可莉充满了羞辱与可耻感 51:00 – 59:00 性教育与家庭教育的联系是什么？（不同性别的性教育如何去做？） 59:00 –01:08:00 找寻合适伴侣的本质是找寻弥补缺失的爱还是追求真实的自己？ 01:08:00 –01:17:00 因为心理咨询开始治愈我，未来希望从业去帮助更多相似经历的人 01:17:00 – 结束 希望未来女性不要因性羞耻，为女性主义健康发展献一份力 欢迎订阅，评论或者私信 vx：weeduwest 加入听友群，询问家庭咨询、学业规划等相关内容 公众号：W.E我们教育工作室 你也可以在小宇宙|喜马拉雅|Anchor|Spotify 等播客平台找到我们。

七月二十七日，A股出现了一组很难同时理解的数字：一家全球市场份额百分之七点六七的公司，上市第一天收盘市值冲到三点二八万亿元，超过工商银行成为当天A股总市值最高的公司。发行价八点六六元，首日收在四十九元，涨幅百分之四百六十五点八二；全天成交一千四百一十一点八七亿元，据多家财经媒体统计是A股历史上第一次有单只个股单日成交突破千亿元。这家公司就是长鑫科技，中国最大的动态随机存取存储器制造商。问题来了：它明明只占全球市场不到一成，为什么资本市场第一天就给了它A股第一的市值？这一期拆四本账——产品账、利润账、融资账、估值账，并给出一句结论：它拿到了国产替代的上市证书，但技术毕业证还远没有发。产品账：长鑫做的是DRAM，也就是设备运行时的工作内存，和长江存储的NAND闪存不是同一道题——一个像办公桌，一个像储物柜。招股书引用奥姆迪亚数据，按二零二五年第四季度销售额测算，长鑫全球份额百分之七点六七、全球第四中国第一；但同口径下三星、SK海力士、美光分别约百分之三十三点九六、三十四点四八和二十三点四一，三家合计超过九成。更关键的去伪是：招股书披露第五代双倍速率内存和第五代低功耗内存已量产，却没有把高带宽内存列为已量产主力产品——有没有产品、送样、客户验证、形成收入，这四步必须一层层看。利润账：收入从二零二三年的九十点八七亿元升到二零二五年的六百一十七点九九亿元，归母净利润从亏损一百六十三点四亿元转为盈利十八点七五亿元；二零二六年第一季度收入约五百零八亿元、同比增长百分之七百一十九，归母净利润约二百四十七点六二亿元。毛利率从负百分之二点一九升到百分之四十一点零二——同一座工厂在价格低谷可能亏损、在供给紧张时迅速吐出利润，这就是强周期，不能把一季度利润乘以四当年利润。截至二零二五年末仍有约三百六十六点五亿元累计未弥补亏损。融资账：募资五百七十九点一九亿元，而原三个募投项目合计只需二百九十五亿元；二零二五年末固定资产约一千八百三十亿元、当年折旧约二百四十六点八亿元，经营现金流三百六十五点二亿元却低于购建固定资产支出四百九十七点四亿元——现有业务赚回的现金仍赶不上建厂买设备的速度。估值账上是一场相差接近八倍的公开辩论：据《南华早报》等公开媒体转述，野村证券上市当天首次覆盖给出买入评级和一百一十六元目标价，框架是二零二八年每股收益五点八元乘以二十倍市盈率——这其实是两场赌局叠加；独立研究机构晨星在官网给出的公平价值只有十四点九元，采用二零二七年一点八倍市净率，理由是极紫外光刻限制、高带宽内存良率与客户验证更难追，且二零二九年可能重新出现价格压力。美银对行业景气偏多但对长鑫进入苹果供应链的速度克制；高盛方面公开可核对的只是媒体对专家电话会的摘要，不是正式目标价；瑞银提醒高带宽内存短期难以商品化。上市后真正该盯五个能进财报的信号：产品代际与客户验证、全球份额、毛利率穿越周期的能力、资本开支与折旧、募资转化效率。国产替代最昂贵的，不是第一张订单，也不是第一天市值，而是穿越一轮又一轮周期以后还能留在牌桌上。本节目仅作公开信息和产业研究解读，不构成任何投资建议或个股推荐。 ———— 本期推荐（含京东联盟推广链接）———— 《光刻巨人：ASML崛起之路》 https://u.jd.com/UDLOMbK　晨星看空长鑫最硬的一条理由就是拿不到极紫外光刻机——瑞尼·雷吉梅克讲透了ASML如何从荷兰小公司变成卡住全世界脖子的唯一光刻巨头，读完就知道那道门槛为什么这么难跨 《只有偏执狂才能生存》 https://u.jd.com/U6LiUOT　英特尔创始人安迪·格鲁夫亲述当年被日本对手抢走内存市场、被迫退出DRAM的那个“战略拐点”——四十年后中国厂商正从另一端切进同一条赛道，这本书是最好的对照读物 （通过链接下单不额外增加你的成本，感谢支持节目。）

熬过今天可能就好了 加油

行业动态 1、海南试水全国首单DR基准利率贷款 2、乐山商业银行资金流分析维度及线上线下智审 3、启鸣达人学科大脑 4、以岭药业专利洞察智能体 行业动态 1、海南试水全国首单DR基准利率贷款 亮点：（1）DR基准利率贷款是以银行间质押式回购交易（相互借钱）形成的市场化利率为基准进行贷款。（2）DR是交易形成型利率，LPR是报告型利率（根据银行集体报价得出）。DR可反应银行体系内的流动性状况和资金松紧程度。对企业来说更贴近市场资金价格，但波动性强，对风控要求高中小企业铺开慢。（3）2026年一季度的政策执行报告提及了国际上主要经济体贷款基准利率趋于多标准，此次试水代表了未来的利率定价趋势。（4）本次贷款银行围绕DR定价规则、计息安排、合同文本修订、贷款审批、系统参数改造、客户适配、风险管理等环节进行修订。 点评：实行这个利率可能得参考这些银行把内部的流程调整一下，还需要建立DR-》贷款FTP->贷款利率的传导链条，确保DR变化时，内部存款资金转移贷款的价格也变化。6月份央行大额存单的文件就增加了DR利率大额存单 2、乐山商业银行资金流分析维度及线上线下智审 亮点：（1）资金流评估：收支维度测算营收稳定性、成本支出占比、净利润波动，资金流向维度识别经营资金、个人消费资金、关联企业拆解资金，异常交易维度识别大额短期进出、集中资金归集、跨行业不明转账、周期性套现（2）客户经理尽调时线下拍照交由AI自动分析风险和测额。 3、启鸣达人学科大脑 亮点：（1）对优秀教师的教学策略进行拆解，然后根据学生状况适配讲解路径（2）基于学生作答情况逆向推测是知识点缺失还是思维路径误区（3）根据学习情况动态优化学习路径。 点评：我感觉这个套到企业内培上也是丝毫没有问题的 4、以岭药业专利洞察智能体 亮点：（1）输入全球专利数据库（PCT、EP、CN）、技术文献、竞品动态、内部研发情况（2）智能体按照信息检索、技术空白点分析、专利布局建议、可视化报告生成、评估分析报告深度、校验技术术语准确性的路径执行（3）输出技术空白点地图、高价值专利申报建议、竞品技术追踪报告、内部研发优化建议（4）人工审核报告情况，确认是否申报、提出流程并归档（5）合规审核：医药禁用词过滤、广告法合规审查、数据隐私脱敏、输出内容水印溯源、敏感内容人工审核 点评：这个专利洞察感觉洞察啥方便专利都行，只要确定好行业。水印溯源就方便追踪哪些是AI写的，哪些是人写的了

▼ 本期播客导览： 第一财经主持人：熙芮 本期嘉宾：杉树金融科技股纷有限公司CEO 常士杉、申万宏源证券研究所研究部联席总监 钱启敏 「00:03:47 SK海力士Q2利润暴增557%创纪录但不及预期 HBM4下半年将加速放量」 ①SK海力士Q2利润暴增557%创纪录但不及预期 HBM4下半年将加速放量 SK海力士二季度营收79.3万亿韩元，营业利润60.5万亿韩元，同比分别大增257%和557%，均创历史新高。然而，两项指标双双低于市场预期，主因HBM销售占比较高限制了传统内存涨价收益，且价格涨势放缓及长期协议锁价削弱了盈利弹性。尽管业绩未达预期，SK海力士对AI需求仍保持乐观。HBM4已于二季度量产发货，下半年将扩大产量，下一代HBM4E也已送样。同时，321层NAND闪存占比持续提升。财务方面，公司净现金增至69.4万亿韩元，财务状况稳健。为应对强劲需求，预计2026年资本开支将达40-50万亿韩元区间高位，加速新产线扩产。SK海力士表示，目前没有看到人工智能投资放缓的迹象。人工智能基础设施投资在2027年以后仍将保持稳健。预计长期协议不会导致供应过剩。长期协议条款各不相同，但通常为5年。预计下半年位元出货量增长将高于上半年。SK海力士承诺，将通过长期协议巩固其在HBM领域的领先地位。正处于自2027年起量产HBM4E的正轨上。 -杉树金融科技股份有限公司CEO常士杉：SK海力士财报虽延续强劲增长，但真正决定股价与板块走势的已非当期利润，而是管理层对HBM需求、产品定价、产能扩张及未来供需格局的前瞻指引。伴随AI算力基础设施扩张，海力士正从传统DRAM周期股转型为AI算力核心供应商，其竞争优势集中于HBM3E/HBM4的量产能力、核心客户订单能见度及高端产品占比提升带来的利润率改善。市场需重点观测HBM出货增速、均价与利润率变化、未来订单指引及产能扩张节奏四大指标，以验证产业景气度是否见顶。财报后市场或呈现三种反应：业绩与指引双超预期将验证超级周期延续，利好HBM、先进封装及设备材料产业链；业绩达标但指引未上调则可能触发“利好兑现”式回调；若订单、价格或产能指引不及预期，板块将面临估值压缩与风险释放。当前AI存储产业长期趋势未改，但投资逻辑已从全面炒作转向龙头集中与业绩验证，资金将向具备真实技术壁垒、核心客户订单及稳定盈利能力的标的集中，而缺乏实质支撑的概念股则面临价值回归，海力士财报将成为检验这一分化逻辑的关键试金石。 《从华尔街到陆家嘴》邀请您每个交易日上午与我们共同关注全球市场资讯，聚焦美股风云变幻，把握A股买卖良机！ 想了解更全面的行业分析，获得更精准的投资机会，欢迎订阅我们的《从华尔街到陆家嘴·投资秘籍》！助您精准把握投资机会！一键直达▶投资秘籍 注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。

在今天这期节目中，我围绕着“大城市生活的挑战”这一主题，和朋友们一起聊聊学业、职场中的一些困惑的解决思路和行动办法，希望能带给大家一些启发，期待大家在评论区分享本期节目的听后感。 📢 欢迎在微信公众号/视频号、B站、小红书搜索「钱婧老师」，抖音搜索「钱婧」，我会在这些平台及时更新动态、发布线下活动通知，并与大家交流互动。 🎙️ 欢迎添加微信 qamaster44（或扫描下方二维码）加入听友群，获取直播连线通知，以及更多专属信息。如需获取闭门直播资讯，请添加微信 qamaster77。感谢你的关注与参与！ 在本期节目中，将聊到下边的一些内容： * 经管硕士寻找稳定工作，应该如何确定自己未来的发展城市？ * 普通人要如何躲过中等水平“陷阱”？ * 已婚人士要如何进行自己的未来城市选择？ * 抗压能力较弱的人要怎样在大城市“生存”下去？ 商务合作：[email protected] * 打工人新年醒脑套装： 《新收入+我有自己的宇宙》 * 闭门直播咨询：加入星球，解锁每月专属闭门直播 关于《钱婧老师的会客厅》更多空间，你可以在这找到我： * 微信公众号：钱婧老师 * b站：钱婧老师 * 小红书：钱婧老师 * 微博：钱婧BNU ｜时间线｜ 01:20 经管硕士希望在大城市寻找一份稳定的工作，应该怎么确定自己的职业道路？ 08:12 一个人的选择应该是一以贯之的 15:51 专升本后未来是应该选择留在大城市考研、就业，还是回到老家小城市考公？ 24:38 已婚中国香港博士毕业后，是选择留在香港异地，还是前往深圳团聚？ 32:46 信息差最后要落在务实的事情上面 36:01 到一个新城市之后可以交一些本地长大的朋友，这是实现本地化不可跨越的一步 37:41 抗压能力较弱的普通人要怎样在大城市“生存”下去？ 48:25 人生要一步一步安排 55:48 直播运营、新媒体行业，应该如何选择就业城市？ 65:25 世界上没有“容易”二字，对于每一个人赚到的钱都要有充分的尊重

AI 泡沫真的会破吗？又会以什么方式破裂？ 本期对谈，我与所长林超、CSDN 创始人蒋涛，从技术、产业和金融三个视角，讨论 AI 资产狂飙背后的风险： 开源模型会如何冲击 OpenAI、Anthropic？ 巨头 IPO 和巨额债务会不会引发估值重构？ AI 的价值又将流向模型、算力，还是应用与 Agent？ 欢迎订阅 @EmergenceHK 与 @billitup ，参与讨论。 ⚠️ 免责声明 本视频内容仅供信息分享，不构成任何金融、法律或税务建议。视频中嘉宾及主持人的观点仅代表个人立场，并不代表专业或持牌金融顾问的意见。投资有风险，请务必做好自己的研究与判断。

简介： 本期邀请到了一位本职是游戏角色设计师的同人画师北山栖，我们从她养猫开始，聊了聊她那命运多舛的猫，又聊了聊她考学时候遇到的事儿，还有她的原生家庭，同时对于苦难她也有自己的理解 我们也深入聊了她过往倒霉的事儿，艺考那天遇上暴风雪还丢了身份证；绘本行业发现其实是写给家长看的；花 3 万报班学游戏角色设计结果落下慢性肠胃炎；入行第一年就被裁；养了一只1块钱的奶牛猫，三年花掉3万医疗费，她说： “戎马半生归来仍是28岁” 时间导览： 01:09 1块钱买的猫，三年花掉3万 05:49 我的猫有“异食癖” 15:18 考试那天遇上大雪，身份证还丢了！ 23:47 三栋楼裁成一栋，其中就有我！ 25:55 为了攒钱，“我真的什么事儿都干了” 31:34 为了学美术放的狠话：“你送我进考场，我填个名就出来” 39:48 当时没发现是苦，过来回头看才发现挺苦 41:24 我爱画画，真的！ 43:16 分享一首喜欢的音乐 44:23 主题升华 BGM： Cloud (Audio) - Galdive Paint that lady - Tom Cardy 多做副业/不误正业/PEACE

嘉宾：BrusH刷子 封面/剪辑/后期：Ac 2026年的中文嘻哈已经进入了所谓“大方言时代”，以家乡方言搭配说唱音乐早已不是什么新鲜事。除了内容熵增伴随的良莠不齐，不同方言与说唱的适配度也始终是有待商榷的话题。方言与flow的搭配是方言说唱听感的基石，也是考验音乐人理解与呈现能力的重要部分。 本期节目，三位主播和嘉宾刷子一起听歌——我们精选了近1-2年内的，来自六个不同地区的方言说唱作品，这些方言在嘻哈市场并不常见，更有甚者甚至不被看好；但创作者都以不同方式和角度，实现了方言与flow的有机结合，也都拿出了相当值得一品的结果。让我们一同走进本期节目，看看在大家更为习惯的西南官话以外，方言说唱还有哪些比较独特的打开方式。 本期时间轴： 00:07:34 北京方言 - 阳二&续博皓 《这我屋儿》(live) 00:17:38 山东方言 - 李法德《TWH Freestyle》 (live) 00:29:58 莆田方言 - 翁杰 《永远不止一点》(live) 00:39:31 广东方言 - 瘦恒&Y.H.L&揽佬 《爆头》 00:52:34 天津方言 - V.O.B《TWH Freestyle》 (live) 01:04:28 东北方言 - 麻伊《东北王子Freestyle》(live) 更多精彩，敬请期待。感谢大家的收听与支持！