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牛市怕追高，熊市怕被套，你是否也向往“下有保底，上不封顶”的长期稳健收益？这次我们请到了可转债投资领域最顶的两位大牛 —— 持有封基（金伟民）与投资可转债（唐斌）！持有封基老师著有《寻找鱼多的池塘》，用 19 年投资经验打磨量化可转债满仓轮动策略；投资可转债老师是 CCTV2《投资者说》专访达人，著有《价值可转债投资策略》，深耕可转债 20 余年。两位老师从理念、策略到机会、风险，全方位交流、拆解可转债投资的核心逻辑，堪称可转债领域最专业的实战指南。
如何全量精选可转债品种？牛熊转换时策略怎么调整？“双高妖债”风险怎么规避？点开本期《自由进度条》，这可能是最专业的可转债实战课。
本期亮点：
顶流理念碰撞：持有封基老师 “寻找鱼多的池塘”，聚焦量化策略（双低 / 三低因子、动态阈值调整）；投资可转债老师聚焦“四大价值分类”（债券 / 转股 / 正股 / 博弈价值），拆解 5 类风险等级与牛熊两套交易体系。
牛熊实战策略：牛市用 “价值可转债轮动”（选低溢价、正股有潜力标的），熊市靠 “转股价下修博弈”（抓中低风险、到期收益近正的转债）。持有封基老师通过动态阈值调整（牛市135元/熊市130元），实现连续5年跑赢可转债等权指数约10%，2025年收益近30%，验证其模型在牛熊市的有效性。
黄金指标判断买卖点： 投资可转债老师提出"中位溢价率"指标，10%为黄金底、20%-23%为建仓区，当前29%-31%提示需谨慎布局。
实战案例拆解：持有封基老师抄底闻泰转债（108 元入手，2 天赚 1-2 个点）；投资可转债老师给出组合配置（小资金 20 只、大资金 60 只，避免重仓单只）
双轨策略应对牛熊： 熊市采用"下修博弈"（赚条款钱），牛市切换"价值轮动"（赚正股钱），两种策略组合使用。
仓位管理黄金法则：持有封基老师强调"满仓需分散"原则，建议20只以上组合配置，单只仓位控制在5%以内，暴跌时账户影响可控。
风控核心三线并举：正股暴雷（剔低低等级债 + 及时割肉）、强赎风险（提前 5 天撤离）、双高妖债（规避价格>130元且溢价率>50%标的）。
⏱Timeline + 内容提要：
01:06｜嘉宾核心理念：“持有封基老师”拥有19年投资经验，坚持“寻找鱼多的池塘”，目前主力聚焦可转债量化策略。
02:20｜“投资可转债老师“投资体系： 四大价值（债性、股性、正股、博弈）与五种风险等级，构建清晰的可转债投资框架。
06:20｜可转债在牛市的表现：“投资可转债老师”分析为何当前“慢牛”行情中，可转债的攻守兼备特性依然有效。
08:35｜量化策略如何适应牛市：“持有封基老师”分享其量化模型如何动态调整卖出阈值（如从130元浮动至135元），捕捉牛市收益。
15:10｜关键指标“中位溢价率”：“投资可转债老师”解读“中位溢价率”为何是市场情绪指标？10%为“黄金底”，当前约30%提示估值不低。
19:11｜当前市场下的可转债选择：“ 持有封基老师”认同估值提升，强调找到适合自己风险偏好的方法才是关键。
21:01｜实战案例闻泰转债：“持有封基老师”分享如何利用规则，在正股连续跌停时通过转债套利，两天获利了结。
24:20｜牛熊市不同策略：“投资可转债老师”详解两套交易体系——熊市用“下修博弈”，牛市用“价值轮动”。
27:51｜满仓穿越牛熊的量化底气：“持有封基老师”阐述其目标为每年跑赢可转债等权指数10%，故敢长期满仓。
33:53｜仓位管理核心：“投资可转债老师”强调组合投资的重要性，分散投资是风控第一要义，小资金20只左右，大资金需更分散。
37:09｜“持有封基”的满仓哲学与仓位配置： 留足生活备用金，证券账户内永远满仓，单只转债仓位控制在5%。
42:11｜可转债的挑选标准与逻辑：“投资可转债老师”认为标准因人而异但需规避强赎陷阱，须遵循四大核心维度（债性、股性、正股、博弈）。
46:16｜量化因子大揭秘：“持有封基老师”分享其多因子模型演进（从双低到三低），并透露“高波动率”因子在转债中更有效。
51:24｜可转债投资的最大风险：“投资可转债老师”指出，追高买入是最大风险，远超正股退市风险，并以泰晶转债为例。
55:31 ｜三大风险总结：“持有封基老师”提示正股暴雷、强赎陷阱、双高妖债的识别与规避方法。
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