【本期内容】 本期节目，由淘宝闪购特约播出。今天的老友局，静姐邀请了老朋友戴军、艳艳畅谈这些年的成长与变化，超多趣事大放送！《超级访问》后台的盒饭，让静姐崩溃大喊“我不要吃树”，军哥拔牙日，静姐点了三盆麻辣小龙虾，外卖“鱼火锅”竟然没有鱼！？从幕后趣事到当年的酸甜苦辣，从新领域发展到未来规划，有老朋友在，做事更有底气。 军哥即将开启脱口秀领域，能擦出怎样的火花？静姐的工作法则：干就完了，艳艳的“扭亏为盈”目标......那些年一起吃过的饭，成为了这些年一起走下去的勇气，生活中的仪式感，也从简单的一餐一饭开始，三位老友在对话中诠释了真正的友情——彼此兜底、无需刻意、长久陪伴。就如同“淘宝闪购”未来会一直陪伴老朋友，一起越来越好！12.18-21号上淘宝闪购搜【老朋友】，账号注册时间越久，红包金额越大，最高可得7张免单卡！邀请好友最高可额外再得免单卡！感谢大家的收听，欢迎大家订阅关注《你，静不下来》，一起来评论区聊一聊你希望在节目中见到的固定老友吧~我们下期见！ 【主播】 李静 【嘉宾】 戴军 艳艳 【时间轴】 00:50 回忆《超级访问》被品牌“淹没”的主持人与嘉宾！ 07:08 过去一年最后悔的事？“没有后悔”，“醒悟得有点晚”，“不再内卷” 10:03明年计划大公开！军哥计划圆梦“脱口秀演唱会”！ 15:02 划重点！职场里的不内耗合作哲学 21:38 爆笑外卖！鱼火锅没有“鱼”，“我不要吃树” 28:00 军哥拔牙日，静姐“戴军，我点了你喜欢的麻辣小龙虾”·《超级访问》后台老照片 29:00 艳艳：老朋友外卖投喂，收获了无数感动 36:30 军哥生日当天拍“跳楼”戏差点收到惊喜花篮 40:25 静姐的2026年播客计划！ 44:20 军哥：期待邀请《爱笑会议室》来播客老友局 ·老照片 46:01 “无聊却难忘”的老友时刻：泰国电影院躺着看电影 49:03 邀请老朋友们“来播客说梦话”！ 【本期音乐】 《一束光》-戴军 【精彩剧照】 【关于听友群】 欢迎大家扫码或搜索ni_jingbuxialai 添加小助理，邀请大家进入听友群哦～ 在群里大家可以： 1.针对发布当期内容话题进行深度讨论 2.参与节目话题和互动问题的征集 3.分享关于节目内容和形式的建议 4.定期发放群福利 听友群开放入群时间为每周一、周五的10:30～12:30，感谢大家对我们的支持！ 【关于健康课程】 静姐专属「女性健康重启计划」【88节系统跟练课】惊喜上线啦！听众朋友们可以点击下方链接🔗，获取更多详情🔍：完整版课程 同时贴心的为大家准备了【试听版】课程，包含5节吃动跟练，满满的干货！点击下方链接🔗，迈出健康第一步☝️：试听版课程 /Contact 商务合作：[email protected] 新浪微博：@李静 抖音：@主持人李静 小红书：@李静lijing，@你，静不下来 B站：@李静- LIJING

朋友们周末好呀！想来拜托大家一件事！2025小宇宙播客大赏投票已经开始啦！欢迎大家在小宇宙首页点击「2025小宇宙播客大赏」，参与“年度听众喜爱播客”投票，然后给无聊斋投上那么一票嘿嘿，我们一起拯救世界！（教主：？）再次感谢大家对无聊斋的支持！祝大家周末愉快，即将到来的2026年也愉快！ 本期主播：@刘旸教主、@六兽 本期嘉宾：俞昆（公众号“愚公子”；小红书“俞昆”。动画导演，漫画创作者，以笔名“愚公子”出版过《好像有什么不对劲》《内向游戏》；最新作品《陆地的尽头，是海洋的开始》） 见天地回归！这期我们聊一本图像小说《陆地的尽头，是海洋的开始》，这本书记录了作者俞昆用时33天、横跨西班牙、近1000公里的徒步之旅！本期播客包含以下内容—— -啥是图像小说？绘本？漫画？连环画？都不是哦～ -出于什么人生问题，想到要去西班牙徒步？ -聊聊朝圣之路的典故、距离长度、途经点，1000公里的巨大任务量！ -横跨西班牙的徒步，到底需要带什么装备？中途有掉过哪些装备？可以邮寄行李吗？ -开始徒步还会发护照？还有贝壳“周边”？还可以一路印章？集邮爱好者狂喜！ -1000公里徒步，中间会有哪些途径点？住宿问题如何解决？ -徒步者们都有哪些不成文的规定或术语？ -这一路苦乐参半，有吃到过哪些美食？还受了哪些煎熬？徒步完瘦了多少？ -路上遇到过哪些“神奇”路人？这一路上听说过哪些“神奇典故”吗？ -有遇到过哪些“心脏都漏了一拍”的美景？有哪些印象深刻的与他人的离别和重逢？ -走完徒步之路后，心中的问题有答案了吗？ -也聊聊创作！图像小说？那创作的时候先写文字还是先画画？在设计分镜的时候会有哪些小巧思？结尾虚实结合是怎么想到的？ -为什么书名叫《陆地的尽头，是海洋的开始》？ -漫画创作者最常被问做的事：能给我画个头像吗？ -俞昆老师还讲脱口秀？聊聊i人勇闯脱口秀的经历！ 本期节目由红色火箭小程序赞助播出。「红色火箭」是华夏基金旗下专门针对指数投资研究的数据分析和决策辅助工具，微信搜索「红色火箭」即可免费使用，点击指数或行业主题进入详情页，就可以查看热点行业信息，比如各行业市场估值水平和新闻动态，帮助大家做好投资决策。 年底了，红色火箭还为大家准备了1万多个微信红包福利，点击这里一键直达，输入口令「我斧子呢」，即有机会获得微信红包哦！祝大家2026开心快乐心想事成！ 印章图贝壳图地图（第一天）早期手稿 不同画风图 【关于我们】 小红书&B站&抖音搜索「无聊斋」，更多视频内容等你来看！ 公众号搜索「无聊斋」，关注更多见面聊聊招募&刘旸教主单口喜剧专场巡演信息！ 想要自荐成为嘉宾？无聊斋公众号回复“投稿”试试！

身弱之人如何定义？与八字、星座或MBTI有什么关联？ 身弱之人常见的精力困扰有哪些？如何通过作息管理延长带电时间？ 如何打破“身弱就无法搞钱”的负面自我认知，拥抱更多可能性？ 身弱之人如何通过找到热爱和方向来提升行动力和减少内耗？ 高敏感人群在搞钱时，如何应对共情、讨好心理和三分钟热度？ 身弱之人如何利用玄学来恢复精力？ 身弱之人如何通过进入高能量圈子或选择正确战队来加速搞钱？ 一起搞钱搞流量 播客评论区留言你的笔记&收获 欢迎加入vip听友群，包含一张线下听友交流会的门票、播客运营基础课，链接播客嘉宾和高质量听友 一起搞钱搞流量~~~（¯▽¯）/ 本期主播 当小时：百万播放量《搞钱搞流量》的播客主，知识型自媒体顾问式销售。 你可以直接拉到下文【时间戳戳戳】点击时间跳转收听 时间戳戳戳： 00:03:55 精力匮乏？身弱之人如何恢复精力 00:10:01 身强还是身弱？探索八字的奥秘 00:14:35 了解自己，突破自己的局限：情绪管理与个人成长 00:19:54 如何应对职场挑战：提升心力的关键所在 00:23:30 探索适合身弱之人的赚钱方式：好圈子的引领作用 00:27:19 选择与努力：身弱者要选对圈子、抱好大腿 00:30:08 提升精力的终极指南：饮食、睡眠、运动一网打尽 00:40:38 挖掘学员优势：打破“不够专业”的心里卡点，指明产品方向 00:46:57 如何提升表达能力？从听众反馈中找到自己的不足之处！ gaoqiantongxue （本人接待，商业合作也可以找我）欢迎加入听友群 《搞钱搞流量》 欢迎来到「专注路径，期待结果，钱和流量hopealways」的《搞钱搞流量》系列访谈播客。 这里有小红书、抖音、视频号等新媒体的iP打造和流量变现路径分享， 这里有电商IP、品牌建设、销售技巧、营销策略和创业故事等实战干货。 无论你是在准备创业还是打造流量IP或是想要提升新营销技能，欢迎加入我们的搞钱搞流量之旅，愿你满怀热情、拥抱财富 剪辑|七七

本期节目请大家移步网易云音乐搜索“播客双响炮”收听噢~~~别忘记回来留言！ 大家好！本期节目算也不算博览群叔系列，主要来聊一聊王三曾今在山姆会员的星巴克店打工制作麦当劳的过往(听完本期节目再来回味这句话)，让我们这些门外汉得以窥探神秘世界的一隅，大家听完是跃跃欲试还是摆手婉拒(总之狒狒是不会再尝试了)，让我们赶快开始收听吧~ 【本期主播】 狒狒（小红书@狒狒拉拉家常/微博@狒狒-好脾气） 王三（小红书@王三_3333） ------------------------------- 下周六12/27，dior得一p得狒狒个人专场"拉拉家常"勇闯南京，喜欢的朋友记得来玩噢~~~ ------------------------------ 【Shownotes】 00:01:06 听不懂星巴克和麦当劳的话那这期别听了 00:06:02 西安真菌鉴赏家 00:11:42 陌生人难以启齿，对朋友重拳出击 00:14:52 入门有个好老师是多么重要 00:25:57 拳击与炮弹 00:29:04 隔壁住了个口技达人 00:31:36关于高阶玩法的讨论(深感不适) 00:35:58 狒狒卡卡的浅尝辄止 【收听方式】 小宇宙，喜马拉雅，网易云音乐 【互动方式】 狒狒，小橘的社交媒体 【进听友群】 添加小助手微信：run-runtime10 【商务接洽】 加微信务必备注来意才会通过：ChillChristinaChill 🎵双响炮的选曲歌单可在网易云音乐搜索双响炮揪你耳朵找到🎧 片头 Pain 片尾 SM 感谢大家收听，你们的支持是我们最大的动力！

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） ✨关于本期节目 大家好，又是周五的慧客堂！ 这几年“固收加”这个词一直很火，很多朋友也在问：固收加到底是什么？真的能既稳健又有高收益吗？为什么这么多机构都在发？这一期，我们围绕“固收加”聊了个透。 我们从最基础的“固收”说起——国债、信用债、ABS……到底哪些才算真正的固收资产？为什么10年期国债收益率会成为资产定价的“锚”？当前中美利率倒挂背后，又反映了怎样的宏观经济逻辑？ 更重要的是，“固收加”到底“加”了什么？是股票、可转债，还是另类资产？为什么市场上同样叫“固收加”的产品，波动和收益能差那么多？我们拆解了公募基金、银行理财、私募等不同产品形态，告诉你哪些只是“名字像固收”，哪些才是真正风险可控的“固收+”。 我们也坦诚探讨了“固收加”的软肋：当股债双杀时怎么办？历史上几次流动性危机带来的回撤，能否避免？如何通过资产配置真正实现风险分散？我们还分享了普通人也能上手的“自制固收加”思路——自己搭配债基和权益ETF，可能比买现成产品更灵活、更透明！ 最后，对于追求稳健又不想承受高波动的朋友，我们也给出了当下的配置思考：是接受低利率现实，还是通过FOF、CTA等策略寻找增强？选择产品时，又该重点看什么？ 投资没有“既要又要还要”，但我们可以通过认清底层资产、理解风险本质，做出更明智的决策。希望这一期对话，能帮你穿透名字，看懂本质。大F系列的更多内容指路 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 🎯时间轴 01:17 什么是真正的“固收”资产？从利率债、信用债到ABS、Reits 08:44 资产定价之锚：10年期国债收益率 12:36 中美10年期国债收益率为何倒挂：货币政策与国家信用 17:26 朴素期待与现实落差：固收加相比于固收，确定更高的是——波动与风险 19:43 公募基金中的固收+：一级债基、二级债基与偏债混合基金的定义与风险梯度 24:21 银行理财中的固收+：体量巨大，但定义模糊 28:15 穿透名字看本质：底层资产和暴露的风险才是关键 37:03 “加”的部分有哪些？股票、可转债是主流 39:19 警惕“季报效应”，善用工具 45:18 固收加的Beta和难以期望的Alpha 48:51 如何搭建“灵活多资产配置”金字塔：从套利、CTA到市场中性与纯Beta 55:03 股债双杀时刻，固收加表现如何呢 59:11 “月度无回撤”的股债组合——硬凹也难办！ 01:04:13 CTA的危机Alpha属性：统计有效，但需专业筛选，非“稳赚不赔” 01:06:12 对于极度厌恶波动投资者的现实选择：要么学习配置，要么接受低收益 01:13:49 固收加产品的选择要点：极端市场是观察产品抗压能力和基金经理化学反应的窗口 01:16:51 固收加，选单基金经理还是股债搭班组合？ 01:18:35 进阶玩家“自制固收加”的确定好处：降低成本&自主控制风险敞口 01:21:11 权益及其他部分配置：指路“大F管理人”系列专题 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 播客没听够的，也欢迎来知识星球找我！ 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

* AI说话和人说话最本质的区别是什么？ * AI将会对我们赖以生存的语言带来什么改变？ * 为什么是再次「改变」以前被什么改变过？怎么变的？ * 通过新的语言习惯，如何获得新的价值？ [本期节目为微见三周年线下活动主题，于集智俱乐部现场讲述录制] 当我们身边充斥着「AI只会预测，不会真正的推理」这类大而化之的论断，实际上会严重干扰我们对AI影响的判断。 本期节目从大语言模型的关键技术架构Transformer的技术原理解剖说起，横跨AI技术发展史、GPT-3.5发布之后我们的日常语言习惯变化，以及以语言为媒，提前思考我们「未来的思考」—— AI不会替代我们说话，而是让我们重新明白如何更有意义的说话。 PDF版请在公众号「Orpheus微见」后台留言「AI语言」自动领取 AI的细节系列：AI、元宇宙与真假 | AI与信任 | AI的边界感 | 再谈AI与真假 | AI的交互与思维固化 | AI改变语言 听友群已开通：添加微信 KingCrimson_ 备注「微见」即可拉群 ▶ STRUCTURE & TIMELINE 一 \ AI说话和人说话最本质的区别是什么？ 00:37 四个议题介绍 03:07 一些语言变化的直观感受 06:11 AI对语言的改变不是任何单点的改变，而是多维、立体、系统性的改变 07:50 AI是怎么会说话的技术原理和机制 12:25 关键：Transformer架构及多头注意力机制，Attention Is All You Need 28:44 多层感知器（MLP） 31:43 怎么突然就「涌现」了？人工智能作为一种「仿生学」简史 43:00 人类&大语言模型说话的实质性差异 46:45 语言首次不由人产生，而是像自来水一样从水管流出 49:15 语言中的权力关系首次被量化和固定 52:46 自然语言首次成为人机交互界面及编程接口 二 \ AI将会对我们赖以生存的语言带来什么改变？ 55:00 AI改变语言使用的10大现象观察 ① AI化生活带来AI化表达 ② 我们阅读的文字越来越整齐 ③ 数据通货膨胀 ④ 计算标准化语言，刻板化，方言边缘化 ⑤ 看似更温和鼓励的默认语气 ⑥ 用形容AI的词汇比喻人 ⑦ 隐喻泛滥 ⑧ 篇幅显著增长 ⑨ 思考和表达被压缩 ⑩ 从写字、打字、选字到索字 1:10:27 几个值得再追问的接近哲学的问题：语言是世界的边界？语言即权力？…… 三 \ 为什么是再次「改变」以前被什么改变过？怎么变的？ 1:15:09 一、口语到文字：语言第一次被「实体化」 1:16:50 二、印刷术：语言第一次可被机械复制 1:17:48 三、电子媒介：即时性与音画的再现 1:18:57 四、互联网：语言第一次可追踪、引用、分发 1:23:08 五、生成式AI：语言第一次成为直接交互界面，可脱离「人」产生 四 \ 通过新的语言习惯，如何获得新的价值？ 1:24:16 我比以前更敢提问了 1:28:40 我们如何获得和运用知识？过去的模型 1:29:49 AI生成型知识对传统模型的影响 1:30:43 AI不会替代我们说话，而是让我们重新明白如何更有意义的说话 ▶ 参考资料及延展阅读 * You sound like ChatGPT * TRANSFORMER EXPLAINER [这是一个交互式的科普讲解，推荐一定要看看] * Attentionin transformers, step-by-step | Deep Learning Chapter 6 [YouTube] * Artificial intelligence in communication impacts language and social relationships * Mapping the Increasing Use of LLMs in Scientific Papers, Stanford University ▶ 提及的部分专有名词 Sherry Turkle / Alone Together / The Verge / Transformer / Embedding 语义嵌入 / Attention Is All You Need / Token / 联结主义人工智能 Connectionism / 符号人工智能 Symbolic AI / Geoffrey Hinton / Yann LeCun / Ilya Sutskever / Transcribe / Speech to Text / Word Freq / Arxiv / GEO Generative Engine Optimization ▶ 一起见微知著 * 节目周边：主播设计的挎包，感谢支持 * 听友群：添加微信 KingCrimson_ 备注「微见」即可拉群 * 社交媒体：公众号 / 微博/ 小红书 * 欢迎收听回声场ECHOCAST其他节目：在场证明 | Why for Jazz | 别想好 | 城市余数Cityremainder | 日间散步Balade du Jour | 城市瞭望塔 | 声音切片

这一期主播们摊牌了，其实： 阳光的瑞秋曾被多次伤害感情还有了ptsd~ 自信的十七最怕成为人群中的小透明！ 爱购物的小添一直在治愈童年阴影…… 都说“用一生治愈童年”，原来是真的！ 本节目由播客厂牌——凹凸宇宙出品 主播：十七（微博：拾柒No_17）、小添（微博：添小乐）、瑞秋（微博：贾楠RE） 节目听友群添加公众号【浪radio】、官方微博搜索【浪里个浪播客】 感谢专业线上心理咨询平台 Glowe阁楼app对本期节目的赞助支持！ Glowe阁楼平台咨询师100%持证或心理科班毕业，在此基础上还需要通过笔试、面试、模拟个案等5层筛选，通过率不足3%，专业可靠。 Glowe阁楼的不同之处在于： 每一次咨询都包含50分钟视频/语音+5天留言，性价比超高，适合长期咨询。 50分钟作为正式咨询的部分，5天的留言作为咨询师收集来访信息的工具，帮助来访和咨询师更好的建立信任，提高咨询效率。 Glowe阁楼App已上线各大应用商城，欢迎下载使用； 如果对咨询有疑问，可以询问App首页的咨询助理，希望阁楼可以给你提供一个安全专业的心理休息区。 这次为大家主推的是两周⽅案 包含50分钟的视频或语⾳咨询/2次+10天线上留言 原价 998元/两周 本次福利价 699元/两周 （含平台首次购买优惠199元，浪里个浪听友专属福利100元） 100元听友专属福利领取方式 1、在各大应用商城下载Glowe阁楼App； 2、注册时邀请码输入「LLGL」，也就是《浪里个浪》的首字母（大小写均可），即可享受100元优惠！ 其他福利 我们还会在本期节目小宇宙平台的评论区，抽三位评论的点赞最高的听友，每人获得一张200元的优惠券（仅限双周方案使用）活动统计截止时间为2025年12月25日24点，点赞数相同的以评论时间更早为优先，欢迎大家踊跃发表评论和互动点赞哦~ 搜索公众号【浪radio】加入节目听友群~

【本期主播】 贤鱼、王三、热8、小黑、刘洪伟 贤鱼 小红书：只是贤鱼 脱口秀演员 王三 小红书：王三_3333（喜剧版） 脱口秀演员 热8 小红书：热8脱口秀 脱口秀演员 小 黑 小红书：老实人小黑《脱口秀大会第五季》卡司，漫才专场《2的3次方》 刘洪伟 小红书：刘洪伟（带娃术士） 《脱口秀大会》卡司 本期聊聊搭子。 你们是一个需要搭子的人吗？ 《二的三次方》是一档闲谈类播客，像是有几位老友，主打陪伴，偶现干货，哈哈哈开心就好啦～ Shownotes： 00:01:43 小黑在夜店写稿 00:08:20 老刘有个养娃搭子 00:12:52 热8让滑雪教练来自己家过夜 00:21:48 球友让王三跟他睡一觉 00:24:38 老刘洪伟遇到女刘宏伟 00:34:48 老刘和发小是共同进步的搭子 00:40:44 王三收到1800块礼物，隔了段时间贬值到200 00:45:51 你们喜欢收到花吗？ 00:50:47 生日收到的奇葩礼物 00:55:05 让东北人教向佐粤语 互动方式】 微博：二的三次方 抖音：二的三次方 小红书：二的三次方 想进听友群的朋友，可以添加小助手微信：sixiaoxiju007 或可以扫描下方二维码，小助手会拉你进群。 【商务合作】 微信：cxxdayday Ps：另外！！我们的新喜剧剧场开始售票啦！！有喜欢的朋友们欢迎大家前来观演！！ 【音乐】 《恋人未满》——S.H.E 【演出信息】

【总结】 本次会议围绕霍华德·马克斯的《投资最重要的事》展开深入解读，涵盖投资理念、市场分析、风险控制等多方面内容，为投资者提供了全面的投资指导。 【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 朱昂（“点拾投资”主播，点拾投资公众号主理人） 【时间轴】 00:54 播客探讨《投资最重要的事》及投资经典书籍 本章节围绕投资话题展开，提及风险是本金永久性亏损，还谈到预测有用就不应防守、分散投资。接着开启财经经典著作解读系列，本期开篇选霍华德·马克思的《投资最重要的事》，邀请点石投资朱昂老师解读。 04:22 A股投资体验及个人投资背景与学派观点 本章节主要探讨某本书在实际投资中的运用。朱昂认为书的可操作性强，核心思想是均值回归，关注企业内在价值，受投资者情绪影响，应用于A股投资很有效，A股波动大、轮动快。 09:37 解读书籍首章“第二层次思维”及投资要点 本章节围绕书籍解读展开，从第一章“学习，第二层次思维”切入。朱昂认为第一章是核心，解释了第一层次思维看表象、随共识，第二层次思维需独立思考、关注价格和赔率，不能人云亦云，也非一味对抗市场。 13:07 第二层次思维强调独立思考与跳出从众心理 本章节围绕第二层次思维展开讨论。Jeff分享试驾新能源车后用逆向思维买其股票获利的例子，强调多想一步、具备洞察力的重要性。朱昂指出第二层次思维需摆脱大脑快决策、从众的思维方式，要独立思考。两人还提到投资要独立、反人性，最后概括为独立思考、理解事情复杂性和具备赔率思维。 16:01 探讨市场有效性局限与价值投资的回报 本章节围绕理解市场有效性及局限性展开。芝加哥学派认为市场有效，但在A股不适用。市场有局限性，会带来超额收益，处于无效与有效之间。 20:40 A股市场有效性局限及与投资者结构关系 本章节讨论了市场有效性问题。以A股为例，2021年924至10月8日市场情绪交易使技术指标失真，显示市场有效性局限。A股是超额阿尔法的天堂，错误定价常见，套利机会多。市场有效性非两极，美股相对高，A股无效时间较多，这与投资者结构有关，A股散户主导，无效性更明显。 25:00 投资与投机关注点差异及实例分析 本章节围绕投资中准确估计价值展开，提及格雷厄姆观点，阐述投资者和投机者的区别。投资者关注公司内在价值，如现金流、财报、商业模式等，公司价格低于内在价值时会考虑买入；投机者关注能否高价转手，在意公司盈利预期、有无催化剂等，买卖常基于图形走势，还以买房为例进行说明。 28:05 A股投资：价值与成长差异及投资周期影响 本章节讨论了价值投资与成长性投资的区别，价值投资关注当下公司的持续性、现金流和确定的成长性，而成长性投资更注重未来。 30:42 价值投资案例分享及不同产品收益分析 本章节进入实际实操层面讨论。朱昂因曾是从业人员不能买股票，买基金未长期持有，早年认为房产、无风险收益率产品回报更高，也表示可长期持有标普500。 34:50 第四章价与价值关系及低价买入重要性 本章节主要探讨价格和价值的关系。价值可通过估值模型确定，有中枢线，公司价值通常缓慢增长；而价格波动大。书中核心观点是购买有价值的东西时，好价格很重要，买得便宜对应更高的隐含回报率，提高收益很大程度在于低价买入，如同样价值的东西，购买价格越低，收益率越高。 36:40 反向利用羊群效应，关注低价公司投资机会 本章节讨论了如何买得便宜以获高回报。指出市场存在羊群效应，跟着羊群买价格贵、回报率低。 40:33 市场非理性时长及投资策略与案例分享 本章节围绕凯恩斯“市场延续非理性状态的时间比撑住没破产的时间久”的观点展开。通过08年A股和美股熊市经历，说明熊市痛苦但持续时间不长。还提及这句话的第二层思维，即市场繁荣也会超预期，不要轻易做空高估市场，并以大空头原型为例。 47:41 解读书中核心：风险特点与管理应对要点 本章节进入第五章“理解风险”内容，Jeff认为此为全书最重要的一章。朱昂分享对风险的观点，指出风险往往是看不到的，如塔勒布所说的“尾部风险”，以感恩节火鸡为例；还提到要管理风险，很多人认为波动是风险，但霍华德·马克思觉得本金的永久性亏损才是风险。 49:22 牛市易致散户亏损，15年A股泡沫成典型案例 本章节主要讨论牛市中散户亏损的问题。Jeff引用格雷厄姆“牛市是散户亏损的主要原因”的观点，指出牛市里大家易放低对股票质量的要求，买入垃圾股导致永久性亏损。还以2015年A股市场为例，提及互联网金融、传媒等板块，如乐视，当时被爆炒后市值泡沫破裂，让众多投资者血本无归。 52:00 杠杆与市场风险的长尾特征及惨痛教训 本章节主要讨论了投资风险问题。Jeff以自身05年使用杠杆爆仓为例，指出风险具有隐蔽性、不可量化性、主观性和长尾特点，量化指标难以衡量极端仓位风险。 53:46 投资风险识别与收益关系及案例分析 本章节围绕投资风险识别展开讨论，指出无法直接识别风险，但能识别价格高低，价格高、预期高的公司脆弱，易暴跌；价格低、预期低的公司抗风险。还提到众人规避的可能是机会。同时强调高风险未必带来高收益，低风险反而可能有高收益，列举了茅台、长江电力等长期价值投资典范。 59:03 投资风险控制与组合对冲策略探讨 本章节围绕风险控制展开讨论。Jeff指出风险难以规避，承担风险才能获得收益，应管理风险。管理核心是对冲，如做组合时注重非相关性分散，从风格、板块等角度降低关联度，避免追轮动。还举例A股不同行情及基金投资，强调在风格上做对冲，避免因风格单一导致损失。 01:05:43 A股对冲方法及优质低价股投资建议 本章节讨论了A股缺乏做空机制、股指期货门槛高的情况下，除分散投资外的对冲方法。朱昂提出先进行简单资产配置，按资金使用时间划分，配置不同资产；其次在权益或股票投资中做适度对冲，选行业、风险因素、收益归因不同的标的。还以港股腾讯、阿里为例，认为理解价值且价格便宜时可多持仓。 01:07:59 第八章“关注周期”及好公司生命周期案例探讨 本章节进入第八章“关注周期”，此章是过渡章节，可总结为“万物皆有周期”“均值回归”，这也是贯穿两本书的主要投资逻辑。 01:10:01 中美资产周期变化及美股牛市历史回顾 本章节讨论了万物皆有周期的观点。以美国股市、中国房市和日本债市为例，指出曾经的宏观叙事会随周期改变。还回顾了美股历史，如1964 - 1981年近乎停滞，后因沃克尔打压无风险收益率开启长牛。同时提到人在投资上记忆短易认知固化，后续会详细分析周期相关书籍。 01:14:22 钟摆意识在投资中的体现与应用案例 本章节介绍了霍华德·马克思的“钟摆意识”概念，指出市场很少处于合理价格，有逆向和顺势摆动趋势。作为逆向投资者，低估时买入需用时间等待，不能猜顶和猜底。 01:18:00 投资者情绪对投资的影响及风险警示 本章节围绕第十章抵御消极影响，探讨投资者心态问题。指出人作为情绪产物，大脑构成与早期生存有关，这些情绪会影响投资，如从众、嫉妒、FOMO等。多数人难以做到“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。还提到年轻人在泡沫期可能因无畏而获利，但也易因情绪陷入风险，最终可能收益吐回。 01:22:51 逆向投资与思维：克服人性与借鉴案例 本章节围绕逆向投资展开讨论。指出第十一章提及识别风险与风险发生无必然联系，逆向投资对多数人痛苦且孤独。提到确认者偏差这一常见人性，还给出决策建议，即重大投资时若人人赞同就别行动。 01:28:21 2025年寻找便宜货及中国资产估值探讨 本章节围绕“寻找便宜货”展开讨论。指出便宜货常被忽视却可能有高隐含回报率，短期收益率与买入价格高低有关。 01:33:19 投资需耐心等待机会，勿陷入比较圈套 本章节讨论了“耐心等待机会”的话题。当前全球机会确定性不足，可借助钟摆理论寻找机会。投资要有耐心，收益率按3年看，市场高估时不参与。要跟自己和解，不与他人比较。 01:35:46 投资应避免预测，注重中长期趋势与风险 本章节讨论了投资中预测的局限性。认为老股民会认同不要预测，无法预知未来，不应预测具体点位，特别是短期。但中长期趋势可有自己的观点，这并不矛盾。还引用霍华德马斯观点，强调预测若有用就不应防守、分散投资，并举出加杠杆爆仓例子，说明“一年三倍容易，三年一倍很难”。 01:37:46 讨论“正确认识自身”章节及段永平“我不知道”观点 本章节围绕“正确的认识自身”展开讨论。朱昂认为要知道自己的无知，不觉得自己无所不能、能预测一切，如此才能敬畏市场，这跟上一章观点一致。还提及段永平在雪球上常说“我不知道”，指出即便如国内版“巴菲特”段永平，也明白人的认知有局限性。 01:38:34 能力圈、运气与国运对投资创业的影响 本章节讨论了能力圈与运气相关话题。指出要正确认识自身能力圈，避免情绪主导。强调很多时候成功靠运气，但行动增多运气成分会降低。还提及人到中年应相信命，回顾不同年代创业、投资等例子，认为运气占比大，且与国运相关，最后引发对当下国运所处阶段的思考。 01:40:51 多元化投资即防守，往期已聊资产配置 本章节讨论了第17章多元化投资。提到华尔街有“老又猛”的投资者，巴菲特观点认为富过一次就不想滑落，因此多元化投资是必要的，其实质是防守，可避免错误与归零风险。Jeff表示资产配置内容在往期节目聊过很多，此处不再赘述。 01:41:42 投资避免错误：勿在压力下决策、减少犯错 本章节围绕投资中的避免错误展开。指出投资亏损多源于失误，失误分为受迫性失误，即在压力下易做错误决策，如15年股市底部卖、顶部买。还提到《投资是赢得输家的游戏》将投资比作业余网球赛，不犯错即赢。此外，以房地产为例，说明勿在顶峰高杠杆投资，否则会陷入困境。 01:44:05 投资增值意义及规避损失的方法策略 本章节核心内容是尽量避免陷入不利境地以及阐述增值的意义。增值即在经济上行期追求平均收益、衰退期避开损失，复利根源在于减少亏损。还介绍了实际投资方法，即不做一次性梭哈，留足防御子弹如债券、货基等，实现长期上涨收益超下跌损失。 01:46:55 投资合理预期设定及《投资最重要的事》解读 本章节围绕《投资最重要的事》第20章“合理的预期”展开。合理预期要符合常识，接近市场平均且相对超越，如巴菲特复合收益约20%。定预期需结合自身现金流、风险承受等情况，本金少可更具进攻性，在中国年化6% - 8%以上算较高预期，建议听友买书深入阅读。 01:50:38 朱老师解读《投资最重要的事》并展望解读《周期》 本章节中，Jeff邀请朱昂对听友做总结分享。朱总指出《投资最重要的事》核心有三：从风险角度识别投资；看重估值，以便宜价格买入，有均值回归和逆向思路；万物皆周期。Jeff感谢朱老师解读，还希望下一期请其解读《周期》，最后结束本期节目。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

当今世界，从地球的一端到另一端，最快只用一天时间，好像离开哪里，都有机会再回来的一天。可你不曾想到，在某个夏天背上离开家乡的行囊之后，你也许就逐渐告别了故乡的夏天。 或因为学业，或因为工作，或因为新的小家庭，之后每年夏日的炙热都属于新的城市。一年到头北风呼啸，年关来临才想起来终于到了要归家的时刻，之后每次脑中想起家乡，心里便下起了雪。 十年春秋夏，只识故乡冬。 还记得上次听到老家的蝉鸣是什么时候吗？ 欢迎收听，凑近点看。 highlight 01:44 一到年关，主播们被一首古体诗击中心房； 05:57 我们人在故乡时，密集地刻画故乡，等真离开故乡了，怀念只能放心里了； 08:23 陈毅元帅身后的诗歌功力，和敌人的距离成反比； 12:33 现如今，你在什么时候会提起你的家乡； 18:42 记忆里，故乡杭州的声音； 20:57 记忆里，故乡福州的声音； 24:11 记忆里，故乡南京的声音； 29:43 当我们身在远方的时候，回家是需要做预约制的，不然外婆来不及赶作业； 33:12 预约好了回家的时间，记得定好早餐服务； 36:17 即使定好了早餐服务，请确定好回哪个家； 41:55 临平最后的风骨残存在海宁皮革城中； 47:48 即使家里的人都不在故乡，故乡依然会有一份难以拒绝的感召； 52:58 我们会如何和我们的孩子们，介绍我们的故乡； music The Paper Kites - Change of the Wind； Tom Smith - Deep Dive； The Antlers - Consider the Source； Ocie Elliott - Feeling Fine； Nation of Language - Can You Reach Me_； Mumford & Sons - Prizefighter； Lord Huron - Is There Anybody Out There； Of Monsters And Men - Fruit Bat 互动方式 你还可以在以下这些地方找到我们，欢迎你给我们留言互动，提供选题，开开小会。 微博@宇宙模特公司UMC 小红书：凑近点看 公众号：凑近点看 听友群：微信添加小助理yuzhoumote 工作联系：微信添加umc_business 收听方式 你可以在小宇宙播客app搜索“凑近点看”订阅收听我们，欢迎你给我们多多评论！ 你还可以在苹果播客、喜马拉雅、QQ音乐、网易云音乐、Spotify找到我们。 如果你能在苹果播客为我们点五星好评，三个小兄弟给你远程鞠躬。

为了这期节目，老白挨了很多刀 本期主播：白广大 / 萝卜 特邀嘉宾：螳螂在后 / 白纪文 一个月前，螳螂老师给机核拿来了几把新造的海绵兵刃——在冬日里，抡动大刀活动身体就成为了办公室的一项娱乐活动。但是回溯到抗战史上，有一首脍炙人口的《大刀进行曲》曾经被广为传唱，那是中国人民不屈不挠的反抗象征；而在现代人审视冷兵器的观点之中，大刀与刺刀的对抗也曾经是争论不休的话题。那么，大刀为何能够在当年的战场上脱颖而出？有什么独门的秘法，还是有克制刺刀的优势？这一期我们请来螳螂老师和练家子纪文老师，聊聊中国传统冷兵器大刀在物理与精神上曾经达到的巅峰。 本期节目在线Shownote：Console Timelines | 机核

越来越相信，人本身就是一颗能量体，能量越澎湃，你就会变得更强大。 方法之一，是减少沉浸在第一人称的叙事里，尝试跳出来，以第三方的视角，好好观察自己的生活。 你会突然对自己做的某个动作感到困惑。会对自己突然生气感到好笑。“你生气的原因不是因为对方迟到，而是你今天出门太着急穿了一双脚趾位置破洞的袜子而已吧，干嘛把气撒在对方身上！” 而有些音乐，比如爵士，就是能够让你回归到第三人称的一种音乐类型。不过度沉浸在个体叙事当中，你会感觉更好。 「无人驾驶」栏目逢周四晚上十点半定期更新。最近过得怎么样？欢迎你在「无人驾驶」把评论区变成树洞，下期聊聊你们的心声。 - 「无人驾驶」Vol.3 主播：Acher/阿车 制作：左右 视频频道：一人之境播客（小红书、B站） - 本期歌单： RAYE - The Thrill Is Gone. Late Night Alumni - The Rest of You Laufey / dodie - Love to Keep Me Warm