在基金投资领域，新基金与老基金各有千秋，投资者在选择时往往陷入纠结。然而，当我们聚焦于特定的投资领域，如当前备受瞩目的机器人板块时，新基金的优势便逐渐显现。本文将从多个维度深入探讨新基金在机器人板块中的独特魅力，帮助投资者更好地理解并把握这一新兴投资机会。 一、交易费用优惠，降低投资门槛 新基金在认购期通常提供较为优惠的费率，这是其吸引投资者的一大亮点。尤其是在机器人板块这一新兴领域，新基金为了抢占市场先机，往往会推出更为诱人的认购费率优惠。相比之下，老基金的申购费虽然可能通过第三方代销平台打折，但整体费用仍然较高。因此，从交易费用角度来看，新基金无疑为投资者提供了更低的投资门槛。 二、捕捉新兴机遇，展现投资灵活性 新基金的“新”不仅体现在成立时间的早晚，更重要的是其能够捕捉到市场的新兴机遇。在机器人板块这一充满潜力的市场中，新基金能够更快地调整投资策略和方向，以适应市场的变化。 随着科技的飞速发展，机器人技术正逐步渗透到各行各业，从工业自动化到智能家居，再到医疗机器人等领域，机器人板块的投资前景广阔。新基金能够紧跟市场趋势，及时推出相关主题基金，为投资者提供丰富的投资选择。例如，针对当前热门的工业机器人、服务机器人等细分领域，新基金可以迅速布局，抢占市场先机。 此外，新基金在建仓初期具有更大的选择余地，可以灵活配置资产，捕捉到市场中的超跌品种或具有潜力的新兴企业。这种灵活性使得新基金在机器人板块的投资中更具优势。 三、创新投资策略，提升投资回报 新基金在投资策略上也具有独特的优势。由于机器人板块是一个新兴领域，传统的投资策略可能并不完全适用。因此，新基金需要不断创新投资策略，以适应市场的变化。 例如，新基金可以采用量化投资策略，利用大数据和机器学习等技术手段，对机器人板块的相关企业进行深入分析，挖掘出具有潜力的投资标的。同时，新基金还可以采用主题投资策略，围绕机器人板块的核心技术和应用领域进行布局，实现投资的多元化和分散化。 这些创新的投资策略不仅有助于提升新基金的投资回报，还能够降低投资风险，为投资者提供更加稳健的投资选择。 四、信息披露透明，增强投资者信心 虽然新基金在成立初期可能缺乏过往业绩的参考，但这并不意味着其信息披露不透明。相反，新基金在发行过程中需要遵循严格的法律法规和监管要求，确保信息披露的及时性和准确性。 在机器人板块的投资中，新基金需要定期向投资者披露基金的投资策略、持仓情况以及业绩表现等信息。这些信息不仅有助于投资者了解基金的运行状况和投资效果，还能够增强投资者的信心和信任度。 此外，新基金还可以通过加强与投资者的沟通和互动，及时解答投资者的疑问和关注，进一步提升投资者的满意度和忠诚度。 五、适应市场环境，把握投资机会 市场环境对基金的表现具有重要影响。在机器人板块这一新兴领域中，市场环境的变化尤为迅速和复杂。因此，选择能够适应市场环境变化并把握投资机会的基金显得尤为重要。 新基金由于成立时间较短，没有历史包袱和惯性思维，更容易适应市场环境的变化。在面临市场调整或波动时，新基金可以迅速调整投资策略和方向，以应对市场的变化。例如，在机器人板块出现短期回调时，新基金可以利用其现金储备优势，逢低买入具有潜力的投资标的，从而在市场反弹时获得更高的收益。 相比之下，老基金可能由于仓位较重或投资策略相对固定，在面临市场变化时可能难以及时调整。因此，在机器人板块这一新兴领域中，新基金在适应市场环境和把握投资机会方面具有独特的优势。 六、长期持有价值，共享科技成长 最后，从长期持有的角度来看，新基金在机器人板块中的投资价值不容忽视。随着科技的不断进步和机器人技术的广泛应用，机器人板块的投资前景将越来越广阔。选择一只具有潜力的新基金进行长期持有，将有望分享到科技成长的红利。 当然，长期持有并不意味着盲目持有或忽视风险。投资者在选择新基金时，需要仔细评估其投资策略、管理团队、风险控制能力等方面的因素，以确保所选基金能够稳健地实现长期增长。 同时，投资者还需要密切关注市场动态和基金表现，及时调整投资组合和风险控制策略，以确保投资的安全性和收益性。 七、案例分析：新基金在机器人板块的成功实践 为了更好地说明新基金在机器人板块中的优势，以下提供一个成功案例进行分析。 某新基金在成立初期便聚焦于机器人板块的投资机会。该基金通过深入分析市场趋势和技术发展路径，选择了具有潜力的工业机器人和服务机器人细分领域进行布局。在投资策略上，该基金采用了量化投资和主题投资相结合的方式，实现了投资的多元化和分散化。 经过一段时间的运作，该基金取得了显著的业绩回报。其净值增长率远高于同类老基金和市场平均水平。这一成功案例充分展示了新基金在机器人板块中的投资潜力和优势。 八、结语：把握新机遇，迎接新挑战 综上所述，新基金在机器人板块中具有独特的优势和魅力。其交易费用优惠、投资灵活性、创新投资策略、信息披露透明以及适应市场环境的能力等方面均表现出色。选择一只具有潜力的新基金进行投资，将有望分享到机器人板块这一新兴领域的成长红利。 当然，投资者在选择新基金时也需要保持理性和谨慎。需要仔细评估其投资策略、管理团队、风险控制能力等方面的因素，并结合自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。同时，投资者还需要密切关注市场动态和基金表现，及时调整投资组合和风险控制策略，以确保投资的安全性和收益性。 在未来的投资道路上，让我们携手共进，把握新机遇，迎接新挑战，共同迎接机器人板块这一新兴领域的辉煌未来！ 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

全国两会，作为问政中国的重要时刻，我们正式迈入了备受瞩目的“两会时间”。在3月3日与3月4日相继召开的全国政协与全国人大新闻发布会上，一系列精心挑选的信息和数据构成了今年全国两会的精彩“开场白”： 全国国内生产总值突破134万亿元大关，增速稳健达到5%； DeepSeek公司的突破性进展，彰显出由中青年精英组成的主创团队正勇挑中国科技事业发展的重担； 人形机器人在春晚舞台上欢快扭秧歌，工业机器人装机量傲居全球半数以上； 积极推动科技鸿沟的弥合，力避科技创新沦为“富国与富人的专属游戏”； 2025年迎来中欧建交50周年，双方作为相互成就的伙伴，无根本利害冲突，亦无地缘政治矛盾； 投资中国，即是投资未来，这一信念愈发坚定。 聚焦当下热点话题与宏观变化，已成为近年来这两场发布会的传统。相较于往年，今年的议题和数据更加贴近当前实际，这或与两会所处的特殊周期息息相关。自2024年9月24日以来，国家高层推出了一系列强有力的政策措施以“拼经济”，而今正值这一“强刺激周期”第二个季度的尾声。承前启后，既总结上一轮刺激的效果，又预示下一轮刺激的蓄势待发，构成了本次全国两会的独特基调，也激发了民众对两会的特别期待。 1. 紧跟“节目单”步伐 我们首要关注的，是两会的详细议程安排： 全国政协十四届三次会议于3月4日盛大开幕，3月10日上午圆满闭幕，会期共计6天。主要议程涵盖听取并审议全国政协常委会工作报告及提案工作情况报告，列席全国人大会议，审议多项决议及报告，期间设有开幕会、闭幕会、大会发言及“委员通道”采访活动。 全国人大会议于3月5日上午召开，3月11日下午闭幕，会期7天。主要议程包括审议政府工作报告、国民经济和社会发展计划执行情况与草案、中央和地方预算执行情况与草案等，同时审议人大常委会工作报告及“两高”工作报告。会议期间设有记者会、代表通道、部长通道及代表团开放团组会议。 此外，民生宏观陶川团队提供了一份另类的参会攻略，指出两会期间最高领导人参加地方代表团审议会时传递的政策信号更为清晰明确，不仅部署地区经济工作重点，也为全国经济发展定调。同时，结合历年高频话题及2025年特色关键词，如“十四五规划”收官之年、《反分裂国家法》通过二十周年、国企改革深化提升行动收官之年、中欧建交50周年等，为您呈现更全面的两会视角。 2. 核对核心“KPI”指标 券商机构与经济学家们对2025年增长、物价、赤字率等关键总量目标的预热已如火如荼。核心“KPI”具体表现为： 增长目标预计为5%左右，与全国各地经济增长目标加权平均后的5.3%相呼应，同时是实现2035年经济发展目标的重要支撑。 物价目标或下调至2%左右。 财政赤字率有望从2024年的3%左右提升至3.8%-4%，以匹配GDP增速。 财政支出方面，经济学家们普遍预测一般财政赤字规模约5.5万亿元，广义财政资金或同比多增2万亿元达12万亿元，并将发行超长期特别国债及地方专项债以支持多项国家重大战略及地方经济发展。货币政策方面，市场预期略有调整，央行将择机调整优化政策力度和节奏，释放货币政策相机抉择的信号。 3. 检验“三驾马车”动力 中国经济政策语境中，消费、投资、出口作为拉动经济增长的“三驾马车”，在经济增长贡献上形成“四二三”格局。2024年数据显示，最终消费支出贡献率为44.5%，投资贡献率为25.2%，出口贡献率为30.3%。 尽管赛道多样，但主导经济的核心依然是这“三大领域”。其中，消费成为经济增长的重要引擎，2025年有望成为实现消费拉动占GDP 50%愿景的加速之年。各地政府工作报告纷纷将扩内需促消费作为首要重点工作，但社零增速目标下调也反映出促消费仍面临较大压力。家电、通讯器材、家具等受益于政策利好的消费类别增长显著，而传统可选消费表现平平。 出口与房地产方面，出口面临关税战等不确定性，房地产市场虽经历政策密集落地，但后续政策相对清淡，未来走势有待进一步观察。 4. 梳理产业清单 全国两会不仅是数字的海洋，更是未来产业的“捕捉器”。以下为未来产业主题的精选清单： 人工智能产业链及“人工智能+” 低空经济 银发经济 数字经济 未来产业 新型消费（品质消费） 基建出海 无人驾驶 6G等 这些领域将引领未来经济发展方向，成为两会后关注的重点。 5. 捕捉“普通人相关”议题 两会虽宏大，但与普通人生活息息相关的议题同样备受关注。教育、医疗、养老、生育、收入、个税等民生政策领域，以及新增城镇就业、调查失业率等宏观指标，都是民众关心的热点。 今年两会期间，多位人大代表与政协委员提出了与普通人生活密切相关的提案与建议，如推行“春秋假”、严格落实育儿假及配偶陪产假制度、提高个人所得税基本减除费用标准、增加老年人子女陪护假期、淡化“重点高中”标签、推动租购同权等，这些提案与建议引发了广泛热议，也体现了两会对于普通人生活的深切关怀。 综上所述，全国两会不仅是国家政治生活中的大事，更是关乎国家发展、民生福祉的重要时刻。让我们紧跟两会步伐，共同见证国家的发展与进步。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

3月14日财经速递，带您最快跟踪板块表现和市场资讯！

最近的债券市场可谓是让人苦不堪言，今天借这一期电台呢想跟大家聊一聊利率如果长期下行，债基还能拿多久？ 过去十年，债市的表现宛如一道独特的风景线，令众多投资者眼前一亮。特别是那10年期国债收益率，如同一位稳健的长跑者，沿着长期向下的赛道，步步为营。而去年，这位长跑者更是开启了加速模式，一路震荡下行，直至触及1.5%左右的历史低位。从风险调整后的视角回望，债券无疑是中国过去十年中性价比极高的资产之一，犹如投资界的璀璨明星。 然而，今年初以来，债市的表现却如同过山车般起起伏伏，让不少投资者的心也跟着七上八下。大家不禁开始担忧：债券的行情是否已经走到了尽头？手里的债基，是该继续坚守还是果断放手？今天，我们就来重新审视一下这位投资界的“长跑冠军”——债券的价值。 债券：收益之源的变迁 在过去十年里，债券凭借利率下行的东风，收获了丰厚的回报。那么，在当前这个低利率的环境下，债券未来的收益前景又如何呢？ 低利率环境对债券最直接的影响，莫过于收益预期。债券的收益构成主要有两部分：票息收益和资本利得。 票息收益，就好比是银行的定期存款利息。利率越高，到期拿到的收益就越可观。但在低利率环境中，新发行债券的票面利率却如同秋日里的落叶，缓缓飘落，使得投资者能赚到的票息收益越来越少。 而资本利得，则是通过在二级市场买卖债券赚取的差价。这就像是在股市中交易股票一样，需要敏锐的市场洞察力和果断的交易决策。然而，在低利率环境下，由于利率已经处于低位，未来进一步下降的空间有限，这使得债券价格上涨的空间受到限制，买卖价差也越来越小，通过交易赚差价的机会自然也就少了。 更为棘手的是，在低利率环境下，债券的收益波动还有可能加剧。就像是在平静的湖面上投下一颗石子，涟漪四起。这是因为投资者在挖掘超额收益变得愈发困难的情况下，更倾向于购买长久期债券来锁定收益。然而，久期越长，债券对利率的敏感度就越高，风险也就越大。这就像是在玩一场高风险的赌博游戏，稍有不慎就可能满盘皆输。 债券：稳定现金流的守护者 在收益率降低、波动加剧的背景下，债券还有投资的必要吗？ 要回答这个问题，我们不妨先回想一下债券的本质。债券，就像是一位忠诚的守护者，只要债务人在不违约的情况下按时偿还利息和本金，那么投资者就会有一笔可预期的稳定回报。这也是为什么债券会被称为“固定收益”的原因。 与其他大类资产相比，固定收益类资产最大的优势在于，能在相对低风险的情况下提供稳定的现金流。这就像是一位稳健的理财顾问，始终坚守着投资者的财富安全线。 以2008年全球金融危机为例，当时股市大跌，众多投资者损失惨重。但债券却像一位忠诚的卫士，守护着投资者的财富安全。在危机期间，许多债券基金的表现依然稳健，为投资者提供了宝贵的现金流支持。 所以，债券就如同足球场上的后卫，既有可能去进球（获利），又能防守让队伍少失分（风险低）。在投资组合中，债券就像是压舱石般的存在，始终保持着投资组合的稳定性。 债券：风险对冲的智慧之选 除了提供稳定收益外，债券还有一个重要作用——帮我们对冲风险。 相信不少朋友都听过“股债跷跷板”这个说法。股市和债市的走势通常是相反的，就像是一对天生的对手。这也是我们在配置资产时最理想的关系——资产之间的收益来源各不相同，并且它们的表现要么互不相关，要么呈现负相关。只有这样，才能有效分散风险，实现资产的稳健增值。 以过去15年的数据为例，我们复盘了股市和债市行情的相关性情况。用沪深300指数的表现来代表股市行情，用中证全债指数的走势代表债市行情。通过计算两者之间的相关系数，我们发现：虽然在市场流动性发生剧烈变化的时期（如2014-2017年和2019-2020年），股债负相关性有所减弱，但整体来说，“股债跷跷板”效应在大部分时段内是成立的。 这就像是一位智慧的投资者，在股市大涨时及时卖出股票、买入债券以锁定收益；在股市大跌时则果断卖出债券、买入股票以抄底反弹。通过灵活运用“股债跷跷板”效应，投资者可以在风险与收益之间找到最佳的平衡点。 所以，即便未来债券的投资收益没那么有吸引力了，配置债券的价值依然没有消失。在大多数市场环境下，投资者无需纠结于买股票好还是债券好。因为两者都是投资组合中不可或缺的部分——股票如同前锋般冲锋陷阵、追求高收益；而债券则如同后卫般稳健防守、提供稳定现金流和风险对冲。只有两者相互配合、协同作战，才能打造出一支无坚不摧的投资“梦之队”。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

相信大家在购买基金，想把这个基金换到另一个基金的时候，都会碰到“超级转换”与基金转换，今天就跟大家详细聊一聊这俩到底是什么，我们作为投资者该如何选择？ 在基金投资领域，随着市场的不断发展和投资者需求的日益多样化，基金转换和“超级转换”两种业务逐渐受到关注。这两种转换方式各有特点，为投资者提供了不同的选择。本期呢将对“超级转换”与基金转换进行深入分析，跟大伙探讨一下作为投资者应如何做出选择。 首先，我们来了解一下基金转换和“超级转换”的基本定义。基金转换是指投资者在持有某只开放式基金后，可以直接将其持有的基金份额转换为同一家基金管理公司旗下的另一只开放式基金的基金份额。这种转换方式简化了投资流程，降低了交易成本，提高了投资效率。而“超级转换”则是基于基金转换的概念开放的业务，它支持不同基金公司旗下份额之间的快速转换，打破了基金公司之间的壁垒，为投资者提供了更多的选择。 在特点方面，基金转换具有便捷性、低成本和灵活性等优点。投资者无需先赎回再申购，直接进行份额转换，节省了时间和成本。同时，基金转换通常只收取一次较低的费用，避免了赎回费用和再申购费用可能带来的双重成本。此外，投资者还可以根据市场变化和个人需求，快速调整投资组合，提高投资效率。 相比之下，“超级转换”则具有更自由、快速性的特点。它打破了基金公司之间的限制，使投资者能够在不同基金公司之间快速转换基金份额。然而，由于涉及不同基金公司之间的转换，操作复杂度和费用计算可能相对更高。投资者需要仔细了解转换条件和费用情况，以确保做出明智的选择。 在费用方面，基金转换通常包括转出基金的赎回费和转入基金的申购费率补差。如果转入基金的申购费高于转出基金的申购费，则需要缴纳申购费差价；反之则不收取差价。而“超级转换”的费用则包括转出基金的赎回费和转入基金的申购费，两者都需要单独计算并支付。因此，在费用方面，“超级转换”可能相对较高。 在操作范围方面，基金转换仅限于同一基金公司之间开放转换的基金。投资者需要确保转换的两只基金都是同一销售机构代理、同一基金管理人管理，并在同一注册登记机构注册登记。而“超级转换”则支持不同基金公司旗下份额之间的快速转换，为投资者提供了更广泛的选择空间。 那么，作为投资者，我们该如何选择呢？首先，我们需要根据自己的投资目标和风险承受能力来确定投资策略。如果我们的投资目标比较明确，且对某家基金公司的基金产品比较了解，那么基金转换可能是一个不错的选择。它可以帮助我们快速调整投资组合，降低交易成本，提高投资效率。 然而，如果我们对多家基金公司的基金产品都有兴趣，或者希望在不同基金公司之间寻找更好的投资机会，那么“超级转换”可能更适合我们。它打破了基金公司之间的限制，为我们提供了更多的选择空间。但需要注意的是，“超级转换”的操作复杂度和费用可能相对较高，因此我们需要仔细了解转换条件和费用情况，以确保做出明智的选择。 “超级转换”与基金转换各有特点，投资者应根据自身的投资目标、风险承受能力和市场情况等因素进行综合考虑。在选择时，我们需要仔细了解转换条件和费用情况，确保做出符合自己投资策略的选择。同时，我们也需要关注市场动态和基金公司的运营情况，及时调整投资组合，以实现我们的投资目标。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

德邦家族最近新发了一直产品 名叫德邦高端装备混合基金，专注于机器人领域，说到这我不得不跟大家分析一下近期大火的机器人板块，跟大家聊一聊 从蹒跚学步到全球领跑，现在中国的人形机器人到底有多强？机器人前景到底有多广阔！ 我们看到带着工牌耍功夫，还能回旋踢的机器人，是杭州的宇树机器人，这个世界首个完成前空翻的机器人，是深圳众擎PM01机器人，这个可在沙地雪地，以12公里每小时速度狂奔，连续攀爬楼梯不踏空的机器人，是北京天宫机器人，咱一不留神啊，科技树就开花结果了，我们的人形机器人，百花齐放，百家争鸣，全球56%的人形机器人相关公司总部啊，都在咱们这了。2024年啊，咱们的人形机器人市场规模呢，达到了约27.6亿元虽然呢还不到半艘05大驱的造价，但保守估计，5年后会达到千亿级，也就是两个天宫空间站，因为咱们已经掌握了全球63%的产业链，专利申请数量全球第一，连研究机器人30多年的，美国波士顿动力创始人啊，都在抢购咱的语速机器人，说要回去好好研究研究，这些数字背后，是一场从零部件，到生态系统的全面突围，他们或许啊，也没有想到，就这场曾经由西方主导的科技竞赛，正在上演东方奇迹。有很多观众朋友就问了，中国怎么弯道超车了呢？这一切来源于三个字，供应链。一个机器人要用到的一个零部件有成百上千种，什么谐波减速器，传感器啊等等。机器人身上百分之九十的零部件都出自国产，再到后来deepseek横空出世一举点燃AI应用万亿市场。 在此之前，科技界巨头马斯克发表了一项引人瞩目的言论：人形机器人即将走进千家万户，未来地球上人形机器人与人类的比例甚至可能超过1:1，其市场规模远超新能源汽车。这一观点初听起来似乎有些夸张，但确实在资本市场引发了热烈反响。机器人板块成为二级市场焦点，相关股价一个月内飙升了两三倍。世界机器人博览会上更是人头攒动，基金经理和研究员们比科技爱好者还要兴奋。 目前，人形机器人的运动能力已逐步完善，能够奔跑、跳跃、表演街舞，甚至上岗有了编制。特斯拉更是将汽车的全自动驾驶系统移植到机器人身上，赋予了它们感知能力，可以识别物体、分辨远近。随着AI技术的不断进步，机器人仿佛拥有了无所不知、可以持续学习的大脑，科幻片中的机器人形象正逐渐变为现实。特斯拉、小米、华为等企业纷纷加入这一领域，政府部门也出台了一系列扶持政策，人形机器人似乎成为了一个全新的、市场空间巨大的赛道。 然而，面对这一热潮，我们也不禁要问：人形机器人真的有如此广阔的市场需求吗？为什么这些大厂要执着于制造双足仿生机器人？ 从实际需求来看，随着人口老龄化的加剧和劳动力成本的上升，用机器人来填补劳动空缺确实是一个大趋势。例如，在餐饮行业，送餐机器人已经开始替代部分服务员的工作，它们每天充电4小时即可续航12小时，成本远低于聘请一名服务员。但不知道你有没有发现，但这种替代并非完全，机器人与人类服务员更多是形成互补，共同降低总体成本。 人形机器人为什么市场巨大，这背后有着深刻的逻辑。我们生活的物理世界本就是为人类形态设计的，各种场景、任务、设备工具都是为人类量身打造。因此，如果机器人能做得像人，就能适应各种各样的任务，隐形成本将是最小的。人形机器人不仅能完成送餐、洗衣、做饭等家务劳动，还能替代月嫂、护工等职业，解决信任成本和隐私问题。此外，人形机器人的通用性也是其一大优势，它可以在多种场景干多种活，彻底解放人类双手。 当然，人形机器人的商业化之路并非一帆风顺。要实现大规模量产和广泛应用，还需解决两大核心问题：技术和成本。技术上，机器人需要高度发达的运动系统、感知系统和控制系统；成本上，则需要将价格压到一台普通家用汽车的水平，甚至更低，以确保其经济性。 目前，各大企业正在积极研发人形机器人，并计划在未来几年内实现量产。例如，很多宇树机器人现在已经有了编制，特斯拉的擎天柱预计在未来3-5年内量产，上市产量达到数百万台，最终价格将达到2万美元以下。小米的铁蛋虽然目前制造成本较高，但也在不断努力突破关键技术。 尽管人形机器人还存在许多技术难题需要攻克，但我们有理由相信，在未来几年内，人形机器人将在特定领域实现商业化应用。随着技术的不断进步和成本的逐步降低，人形机器人走进千家万户、替代简单重复工作岗位的梦想或许终将实现。对于投资者而言，人形机器人产业链无疑是一个值得关注的领域。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

3月7日财经速递，带您最快跟踪板块表现和市场资讯！

3月5日财经速递，带您最快跟踪板块表现和市场资讯！

今天我们探讨的话题是2025年市场动态深度解读，注册制改革、北交所机遇与新能源赛道分析 2025年的中国资本市场，在注册制改革、北交所设立以及碳中和目标的推动下，正展现出前所未有的活力与机遇。以下是对当前市场动态的深度解读，全面剖析注册制改革对权益市场的影响、北交所带来的投资新机遇，以及新能源赛道的蓬勃发展。 一、首先来谈谈注册制改革对权益市场的深远影响 注册制改革作为中国资本市场深化改革的重大举措，其核心在于以信息披露为核心，简化上市流程，强化市场化约束机制。这一改革对权益市场产生了深远而积极的影响。 首先，市场效率得到了显著提升。注册制取消了行政干预主导的审核制，企业上市周期大幅缩短，更多创新型、高成长性企业得以快速进入资本市场，融资效率大幅提高。例如，北交所在注册制下，通过灵活的再融资机制，如定向发行可转债等，为优机股份等中小企业提供了有力的资金支持，加速了其产能扩张和市场拓展。 其次，注册制推动了投资者行为的转变。投资者逐渐从“炒壳”等投机行为转向关注企业的基本面和长期价值，市场估值逐渐回归理性。过去A股部分个股估值虚高的问题在注册制的推动下得到了有效缓解，市场逐步向价值投资导向转变，提高了市场的稳定性和可持续性。 此外，券商行业也受益于注册制改革。注册制下，券商承销保荐业务需求大幅增加，尤其是头部券商凭借其专业能力和品牌影响力，业务量和盈利能力得到了显著提升。同时，注册制也促使券商行业加强风险管理和内部控制，提高了行业的整体素质和竞争力。 然而，注册制改革也带来了一定的风险与挑战。市场扩容可能带来短期波动，投资者需要更加注重专业分析和风险管理，避免盲目跟风炒作。同时，监管部门也需要加强市场监管和执法力度，确保市场的公平、公正和透明。 二、其次来说说北交所设立带来的投资新机遇 北交所的设立为创新型中小企业提供了新的融资平台和发展机遇，成为机构布局的新热土。成立三年来，北交所市值已超6600亿元，展现了其强大的吸引力和发展潜力。 北交所通过分层制度、再融资工具创新等，为中小企业提供了持续的融资支持。2025年初，多家北交所公司推进再融资计划，累计募资额超15亿元，为企业的研发创新、市场拓展等提供了有力的资金支持。 同时，北交所聚集了一批在细分领域具备技术优势的“隐形冠军”。这些企业虽然在规模上可能不大，但在技术、产品、市场等方面具有独特的竞争优势和发展潜力。在政策的扶持下，这些企业有望实现业绩突破和快速成长，为投资者带来丰厚的回报。 相比主板和创业板，北交所企业整体估值较低，存在价值重估的空间。随着市场关注度的提升和流动性的改善，这些企业的估值有望逐渐提升，为投资者提供潜在的投资机遇。同时，北交所的交易规则也相对灵活，为投资者提供了更多的交易选择和策略。 三、最后我们剖析一下碳中和背景下的新能源赛道蓬勃发展 在“双碳”目标的推动下，新能源产业成为了长期投资的主线。2025年，新能源领域表现尤为突出，政策驱动与技术升级共同推动了新能源赛道的快速发展。 工信部等八部门近期发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确提出了2027年前实现储能产业高端化、智能化的发展目标。这一政策利好直接推动了锂电、光伏、储能等板块的发展。随着政策的不断出台和落地实施，新能源产业将迎来更加广阔的发展空间和机遇。 在细分领域方面，锂电产业链的需求不断扩展。从动力电池到储能、机器人等新场景的应用，锂电材料企业持续受益并保持了快速增长。同时，具备技术优势的汽车零部件企业通过智能化改造和海外市场拓展实现了业绩的稳步提升。此外，特斯拉等企业的技术突破也推动了人形机器人与无人驾驶相关零部件的需求增长，国内企业也在加速布局这一领域并积极抢占市场份额。 基金市场表现方面，主动权益类基金中碳中和主题产品年内收益率超40%，相关ETF也创下了近20日的新高。这充分说明了市场对新能源赛道的看好和追捧。对于散户投资者来说，通过参与碳中和主题基金或相关ETF，可以更加便捷地分享新能源产业的发展红利。 总结与建议 注册制改革长期利好市场健康发展，提高了市场效率和投资者行为理性化。但投资者也需警惕短期波动带来的风险，并关注券商和优质成长股的投资机会。北交所为风险承受能力较高的投资者提供了新的投资机遇，投资者应聚焦专精特新企业及再融资动态，挖掘潜在的投资价值。 在新能源赛道方面，政策与技术的双轮驱动为新能源产业带来了广阔的发展前景。建议投资者通过主题基金等方式分散风险并积极参与新能源赛道的投资。同时，也应重点关注锂电、储能及智能化等细分领域的发展动态和投资机会。 最后需要强调的是，投资有风险，入市需谨慎。投资者在做出投资决策时，应充分考虑市场动态、政策变化以及企业基本面等因素，并结合自身的风险承受能力和资金规划来制定合理的投资策略。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

今天我们探讨的话题是:全球资本再平衡：港股成为外资布局新焦点 2025年开年，港股市场以鲜明的结构性行情吸引了全球投资者的目光。恒生科技指数单日涨幅超5%，科技龙头股集体创下年内新高，这一走势与2024年9月的行情如出一辙，彼时恒指在9日内累计上涨9.8%，随后触发了A股的补涨行情。这一系列市场动态背后，透露出外资驱动港股异动的核心逻辑。 港股作为离岸市场，对全球流动性、美元汇率及地缘政治因素高度敏感，常被视为外资配置中国资产的“先行指标”。当前外资涌入港股科技板块，本质上是对中国经济预期改善的提前定价。历史经验表明，港股与A股之间存在紧密的联动效应：港股估值修复后，资金外溢效应将逐步传导至A股，形成“港股搭台、A股唱戏”的轮动格局。 在全球资本版图中，一个显著的变化正在发生——资本正逐步向东方倾斜。美股市场“科技七巨头”的市盈率普遍超过30倍，已进入估值泡沫区间。股神巴菲特自2023年第三季度起连续减持苹果，累计减持1.12亿股，并在2024年初清仓台积电，这一举动无疑释放出对科技股高估值的警示信号。相比之下，港股科技板块的市盈率仅为美股的1/3，凸显出“估值洼地”效应，吸引了大量寻求价值投资的外资涌入。 全球配置再平衡成为必然趋势。据国际货币基金组织（IMF）数据，全球主权基金对中国资产的配置比例从2021年的6.2%降至2023年的3.8%，这与中国占全球经济22%的体量严重不符。这一错配正迎来修复契机。一方面，中国企业的产业升级成果显著，如C919客机商业化交付、抖音海外版（TikTok）单季研发投入超过苹果（82亿 vs 73亿美元）、小红书3天推出多语言翻译工具等，展现了中国企业的技术迭代效率。另一方面，国际舆论对华认知逐步回归理性，长期压制的中国资产风险溢价有望重估。 在这一背景下，投资者应如何把握港股的价值重估机遇呢？三条主线值得关注： 首先，科技龙头的修复行情。恒生科技指数成分股中，腾讯、美团等企业自由现金流收益率普遍超过5%，显著高于美股同类公司。这些科技龙头不仅拥有强大的市场竞争力，还在不断创新和拓展新业务领域，为未来的增长提供了坚实的基础。随着外资持续加仓，估值剪刀差收窄将成为确定性趋势，投资者有望获得回报。 其次，周期板块的年报催化效应。年报季临近，受益于全球通胀的能源（如中海油）、工业金属（如中国宏桥）等板块业绩确定性高。这些周期板块的公司通常拥有稳定的现金流和较高的股息率，符合外资“高分红+低波动”的配置偏好。在全球经济复苏的背景下，这些公司的业绩表现有望进一步提升，为投资者带来更多的投资机会。 最后，中概股回归带来的红利。当前港股主板IPO市盈率中位数仅为12倍，远低于纳斯达克的28倍。这意味着港股市场在中概股回归方面具有显著的估值优势。京东科技、快手电商等中概股若启动二次上市，将吸引增量资金进场，为投资者提供更多选择。这些中概股通常拥有庞大的用户基础和强大的市场竞争力，回归港股后将有望获得更多的市场关注和认可。 当然，投资港股也面临一些风险。短期内，美联储降息节奏延后可能引发外资阶段性回流，然而，从长远来看，港股市场的投资价值依然显著。中国经济持续增长、产业升级加速、政策环境优化等因素都将为港股市场提供有力的支撑。 港股正成为全球资本再平衡的核心战场。其估值修复不仅反映了外资对中国经济的信心重塑，更预示着人民币资产重估周期的启动。投资者宜以“守正出奇”的策略布局港股：立足高股息资产打底仓，同时捕捉科技龙头的弹性空间。在未来的全球资本再平衡中，港股无疑将扮演更加重要的角色。随着中国经济持续增长和产业升级加速，港股市场有望成为全球投资者的重要投资目的地。投资者应密切关注市场动态和政策变化，把握投资机会和风险，实现长期稳健的回报。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

这个春节档，一部现象级影片正在重塑中国电影市场格局。当哪吒2以摧枯拉朽之势冲破百亿票房时，一个令人咋舌的消费现象浮出水面：在北上广观众享受4.50元平价票时，三四线城市居民正默默承受着90元/张的高价票。 我们的实地调研揭开魔幻现实：除夕至初二期间，县域影院票价普遍飙升至一线城市2-3倍。浙江某县城影院黄金场次票价竟达118元，这个数字足以在北京CBD影院看两场电影。但诡异的是，即便价格高昂，这些影厅依然场场爆满——这恰恰折射出中国电影市场最隐秘的供需悖论。 截至2024年6月，全国2800余县城坐拥4.8万块银幕，看似繁荣的数字背后暗藏危机：单银幕服务人口达2.3万，是北上广深的7.2倍。更值得玩味的是，四线城市影院总量虽是北上广的4倍，但若按城市数量均摊，单个四线城市影院密度仅为一线的1/5。这种结构性失衡，在春节返乡潮冲击下演化成赤裸裸的卖方市场。 对于县域影院经营者而言，这场狂欢实为生死之战。平日不足10%的上座率，在春节档被哪吒2的80%+上座率点燃。当一线城市观众在3公里范围内有5家影院可选时，县城观众往往只能争夺3家影院的黄金座位。这种供给端的绝对垄断，赋予了县域影院"半年不开张，开张吃半年"的定价特权。 该片创纪录的40%四线城市票房占比，暴露了中国电影市场的新战场。相较于往年春节档冠军《满江红》《热辣滚烫》依赖二线票仓，哪吒2凭硬核特效+文化输出完成对下沉市场的精准打击。初三起，嗅觉敏锐的影院经理们已开启"哪吒专场"模式——这不是艺术选择，而是每块银幕都在进行残酷的厮杀。 看似火爆的市场背后，暗流正在涌动。2015年影院建设狂潮后，县城影院租金暴涨2-10倍，但日均观影人次常不足百人。哪吒2带来的现金流或许能让经营者暂缓危机，但当春节档红利褪去，这些影院又将陷入358天的生存挣扎。更严峻的是，银幕过剩危机正在逼近——当前县城单银幕年观影仅为一线的1/4，这种结构性矛盾注定难以靠单个爆款化解。 当我们在社交媒体惊呼"小城票价离谱"时，或许更该思考：这究竟是市场规律的必然，还是产业失衡的警报？哪吒2的百亿神话，既照亮了中国电影的增量空间，也暴露出基层文化基础设施的深层焦虑。这场票价狂欢终会落幕，但县域影院如何走出"春节依赖症"，才是真正需要解答的世纪命题。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 本音频为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本音频所载信息和观点仅供阅读者参考。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。