半日谈 - 节目列表

* 01:12 拆解 VICR：高级产品与砖式产品线划分，以及类似 ARM 的垂直供电 IP 授权模式 * 02:45 供电技术大换轨：为什么 Data Center 从 48V 到 800V 的需求升级，让多芯片堆叠对供电提出了极限挑战？ * 03:50 硬核技术对比：侧边供电的“热能溢出”痛点，对比垂直供电电阻降低 10 倍的降维打击 * 05:35 解密 VICR 的增长困局：Q1 营收增速放缓背后的估值之谜，大客户订单的“再次爆发点”究竟在何时？ * 07:10 供应链大地震：从 H100 时代开始，为什么英伟达逐渐抛弃了曾经的功臣 VICR？ * 08:20 单一供应商风险 vs 产能黑洞：VICR 自建美国工厂的封闭生态，是如何在 H100 爆发期将自己挡在供应链之外的？ * 09:40 详解 MPWR（MPS）：成本优势、全球代工弹性与多相供电的胜利 * 11:15 技术反击战：VICR 的 VPD 技术对比 MPWR 全新推出的 ZPD 技术，谁能率先喂饱下一代 GPU？ * 13:10 台系供应链的确定性：Wolfspeed、Navitas 等宽禁带半导体进入大厂的必经之路——台达电的隐形卡位机会 * 14:45 英伟达未来架构展望：Rubin 架构为什么继续坚守侧边供电？垂直供电的终极爆发可能要等到 2027/2028 年的 Feynman 架构？ * 16:50 投资总结与空间测算：低确定性市场中的高 Beta 跟踪，如何给供电赛道的“期权”正确拍出估值空间？

AI 算力的尽头不仅是能源，更是“内存墙”。当 GPU 运算速度飞升，内存的吞吐速率成为了制约性能的关键瓶颈。 本期节目，久久深入拆解 Rambus (RMBS)。这家曾经靠专利授权（IP）闻名的巨头，如今正经历怎样的“去专利化”转型？在 DDR5 渗透率翻倍、MRDIMM 新标准确立的当下，RMBS 如何凭借其“美系本土”血统，在与澜起科技的全球博弈中守住护城河？我们不仅聊技术迭代，更从英特尔产业链绑定、供应链测试风波以及财报预判等维度，为您复盘 RMBS 的底层投资逻辑。 重要时间打点总结 00:00开篇：RMBS 的转型之路分析 RMBS 从专利授权（IP）向半导体产品供应商的模式转变，产品营收占比已近 50% 02:35客户阵营：三大内存巨头海力士、三星、美光 03:45竞争格局：RMBS vs. 澜起科技讨论 DDR4 转 DDR5 周期中，RMBS 如何利用美国本土供应商背景在美系云厂商中获得份额提升。 05:10新增长点：MRDIMM 芯片深度解析 MRDIMM 芯片价值量比普通 DDR5 内存条高出 4 倍的逻辑，及其带来的 2026 年增长曲线。 06:40业务重心与 Beta 机会讨论公司向高性能内存接口芯片转型的毛利变化 07:50英特尔产业链的深度绑定详解 RMBS 产品必须通过英特尔平台验证的流程，以及与 Arrow Lake 等新平台的绑定关系。 09:15技术标杆：CXL 协议与行业标准辩析 CXL 技术在 CPU、GPU 与存储设备间高速通信的作用，以及 RMBS 在该标准制定中的地位。 10:30投资总结：财报关注与估值逻辑

AI 的尽头是能源，而能源的开关正握在功率半导体手中。 当碳化硅（SiC）在车载市场的叙事渐近瓶颈，Wolfspeed (WOLF) 却在 AI 数据中心的高压架构中找到了“第二春”。从 800V 高压直流系统到 Blackwell/Rubin 架构的电力基座，这不再仅仅是材料的更替，而是一场关于算力密度的能源革命。 本期节目，我们深入拆解 Wolfspeed 破产重组后的翻身剧本：它是如何优化财务杠杆、卡位 AI 供电链，并在 800V 时代的红利中重新定义“含 AI 量”的。 时间打点 00:00开篇：碳化硅的新叙事 01:05Wolfspeed 的财务重组 02:40衬底市场的价格战与博弈讨论国内厂商（如天岳、三安等）价格战对 Wolf 的影响，以及市场对其出货量的担忧。 04:15800V 架构在数据中心的落地。 05:40投资标的对比：Wolf vs. Onsemi探讨在 800V 趋势下，选择材料供应商（Wolf）还是功率半导体厂商（安森美） 07:20AI 电源链的逻辑差异 08:15Wolf 的公允价值与利息减免 10:00检测设备 AEHR 的机会讨论 AEW 的高 ASP（500 万美元）及其在 1x PS 估值下的中长期投资价值。

AI 时代的网络攻击正以毫秒级进化，网络防御的“盾”能否跟上“矛”的速度？ Anthropic 最近发布的专业模型 Mythos，以及它与全球网安巨头 CrowdStrike (CRWD) 达成的重磅合作——“玻璃翼计划”（Project Glasswing）。 这不仅仅是一次技术集成，更是 AI 原生安全时代的行业重构。我们不仅会分析 Claude Mythos 远超通用模型的专业能力，还将从商业分发逻辑、SaaS 板块估值、以及二级市场投资策略等多维度，探讨这场合作背后隐藏的利益分配与竞争。是强强联手还是利润收割？让我们一探究竟。 00:00开篇：Project Glasswing介绍 Anthropic 与 CrowdStrike 的合作背景及“玻璃翼计划”初衷。 01:14AI 的“矛与盾”困境为什么 Anthropic 不敢公开 Mythos模型？ 02:30CRWD 的生态护城河 03:20SaaS 板块的“嵌入式”未来 05:00商业模型与分发逻辑 06:30毛利收缩的担忧 07:55二级市场反应分析 09:30总结：寻找无法被 AI 替代的服务商探讨在模型层极度强大的未来，第三方服务商（Service Provider）的责任与溢价所在。

在本次 GTC 大会后，计算核心的地位被重新定义。当 ARM 宣布亲自下场做芯片，当 Intel 与 Google 联手强化 CPU + IPU 架构，这场关于算力的战争早已不再是 GPU 的独角戏。 本期《半日谈》，由 Manta 与 久久 带你深度拆解 CPU 供应链的四大核心板块。我们不仅关注技术架构的变革，更从专业投资者的视角，剖析美光、Intel、AMD、ARM 及台积电的底层投资逻辑。 * 核心看点： Intel 的翻转时刻： 18A 制程大考，两手抓代工与 C 端订单，它能否在 2030 年重回巅峰？ 内存的“确定性”： 为什么说 Socamm 是未来五年 DRAM 市场的胜负手？ 代工格局变动： 苹果订单外溢，谁是最大的受益者？ 00:00开篇综述 01:13CPU 供应链四大板块明确本次讨论核心：内存、高电压、液冷、检测设备。 01:25Rubin 架构落地对 CPU 需求的影响， 03:00内存系统拆市场规模，以及向定制化基板的转型。 04:10半导体检测设备以 KLAC 为例，分析扩产需求与估值逻辑的博弈。 04:55Intel 的战略转型 05:40代工订单流向 07:08玻璃基板技术Intel 在玻璃芯片封装领域的领先地位及其对 2030 年的布局。 07:55业绩与良率考量拆解 Intel 的扭亏平衡点（2027 年）及 18A 制程 良率的关键性。 08:45巨头对比与总结对比 ARM、AMD 与 Intel 的投资胜率，

针对 CoreWeave 宣布的 85 亿美元融资，会议从资金成本、抵押物结构及评级变化三个维度进行了详细拆解 00:24 讨论开始 02:07 本次融资和之前融资的差异点是哪三点？ 03:00 空头逻辑被破了吗？ 04:05 融资的钱来自哪里？

这次行业会议，久久解析了AI Agent时代下CPU架构向VERA CPU的演进逻辑，重点梳理了内存模组、供电系统、液冷材料及先进封装四大供应链变革方向，并明确了后续关于市场规模测算及上游设备股周期属性的研究路径。 00:40 会议开始：CPU的变化 02:40 第一部分：内存SOCAMM架构的引入 06:31 第二部分：800V直流的能耗需求 07:55 第三部分：液冷系统及液冷材料的的需求 10:46 第四部分：卡脖子的封装和检测设备 15:20 接下来要跟踪的核心问题们

2022年一转眼就过去了一大半，不断的居家和应接不暇的政治新闻。很多小伙伴开始担心，未来还会怎么样？我总是会说：“放心，社会总是在不断进步。”不过我们永远做不成没见过的事情，也做不成想不到的事情。 这也催生了半日谈的第三期：Eva和Manta都在一二级看好哪些行业？ 在这期节目中Eva和Manta会和大家分享我们在一级和二级看好的大趋势，包括了产业互联网，SaaS软件即服务，机器人替代，合成生物，还有新能源。 本期节目主要以宏观的逻辑去拆解，如果希望我们聊聊更加具体的公司和细节，欢迎留言。 祝愿大家都能有一个远见，预见我们的未见。 01:14 久久看好的一级板块 01:46 Manta看好的二级板块 02:14 消费互联网的瓶颈后，怎么发展？ 03:58 产业互联网的定义是什么？ 10:59 SaaS的大趋势,最棒的是它的商业模式 14:00 SaaS在哪个阶段了? 19:12 合成生物难道还只是个概念吗？ 28:59 新老能源交替的节骨眼 31:23 高盛大宗商品研究主管怎么说新能源？ 42:41 新能源是一个大的趋势，还有很多子行业正在激烈竞争。 45:46 替代类机器人会代替掉所有的重复工作？ 49:46 发现远见，抓住未来。

自2004年创立以来，Shopify如今成长为GMV仅次于亚马逊的北美电商平台，创造了上市仅6年股价涨100倍的市值神话。 Shopify现在面临同时面临着增速减缓和竞争加剧的压力：全球电商系统从爆发增长逐渐迈向成熟；Amazon于今年4月推出了Buy with Prime吸引Shopify卖家，正式加入独立站竞争。 本期Eva和Manta将围绕全球电商趋势及快速变化的世界做出探讨。 半日谈讲者介绍： 久久EVA:位于深圳的一二级投资人；MoneyManta：位于纽约的二级投资人 01:31 什么是独立站? 03:10 独立站在欧美为什么会爆发 05:58 Shopify 创始到崛起的历史 10:33 亚马逊和Shopify竞争讨论，他们是此消彼长的竞争关系吗？ 18:59 全球电商的趋势-全球供应链分析 21:56 Shopify自建物流仓储 26:06 探讨Shopify 股价下跌的原因讨论 30:43 为什么欧美独立站发展得比国内好？ 32:35 我们对Shopify 未来发展的看法 34:02 中美商品品类和消费习惯的差异 35:52 流量巨头会挤压Shopify吗？ 37:21 我们要学会适应快速变化的世界 39:12 总结

本期为《半日谈》的第一集节目 在红杉和YC纷纷宣布“Winter is coming”资本寒冬将至的情况下，《90后的第一个经济危机？》是不是马上即将到来。红杉和YC的信不仅仅只针对创投圈，还有在现代经济社会下的每一个普通人。 本期讲者： 久久EVA:位于深圳的一二级投资人；MoneyManta：位于纽约的二级投资人 05:16 红杉和YC是谁？他们在资本圈的地位如何？ 12:02 为什么股价一跌，LP就没钱了？ 14:02 让企业活下去的是正确的商业模式，而不是不断地增长。 15:50 一级二级估值倒挂会怎么样？该怎么办？ 18:48 01年和08年的公司是怎么面对资本寒冬的？ 23:46 重点建议：要比竞争对手更会计划现金流 26:40 探讨给创业者和身边90后的建议。 32:06 半日谈交流：美国中国的不同情况 35:42 总结