世界还在沉睡，先锋已在路上。 纽约的“左转”，是对生活成本的公投 自称为“民主社会主义者”马姆达尼赢得了纽约市长选举，成为该市历史上第一位穆斯林市长。尽管此前民调显示选情趋紧，马姆达尼最终以50%的得票率击败主要对手安德鲁·科莫。他的竞选主张聚焦于让纽约对劳动者更具可负担性，提出冻结房租和普及免费儿童托育等政策。此次选举的投票率颇高。马姆达尼也成为自1969年约翰·林赛以来首位获得超过一百万选票的市长候选人。 “制度内的激进派，真正的考题不是喊什么，而是能在多少财税约束下保住多少承诺。” 一边是防守战，一边是制度战 在美国进行的其他分散选举中，民主党人同样斩获颇丰。Abigail Spanberger赢得弗吉尼亚州州长选举，将这一职位从共和党手中夺回。她也成为该州历史上首位女性州长。而在新泽西州，Mikie Sherrill以大幅领先优势赢得州长之位，为民主党守住阵地。 加州选民以压倒性票数通过第50号提案，该提案将重新划分该州的国会选区，可能为民主党带来额外五个席位。这项明显具有党派色彩的重划计划得到了州长加文·纽森的支持，意在对抗共和党在其他州推动的类似选区操作。在缅因州，选民则以显著票数否决了一个旨在强制选民出示身份证并限制提前投票的提案。 “国家层面撕裂难解时，战场就下沉到州与城市；谁握有画选区、定投票规则的笔，谁就多半赢在起点。从这个角度看，“民主质量”越来越取决于底层制度设计，而不是选举那晚是谁在台上放烟花。” 暴力先到场，票箱后来 特朗普称美国军方将会在尼日利亚采取行动，以阻止“伊斯兰极端分子对基督徒的大规模屠杀”。这番言论在尼日利亚引发警惕，但并不清楚具体会采取何种措施。值得注意的是，尼日利亚的恐怖组织经常袭击平民，其中既包括基督徒也包括穆斯林，目前并无可信证据显示存在“基督徒种族灭绝”事件。 更多关于苏丹法希尔市大规模屠杀的报告浮出水面，执行者是从阿拉伯民兵演变而来的快速支援部队。世界卫生组织谴责该武装组织，仅在一所医院就杀害了460人。其他报告则指出，武装分子将男性与女性分离，并将男性带走执行枪决。 萨米娅·苏卢胡·哈桑宣誓就任坦桑尼亚总统，开启第二任期。在此次选举中，其对手几乎全部被取消参选资格，反对派拒绝承认选举结果。初步估算，选后暴力事件已造成数百人死亡，而政府称此数据被夸大。 “在尼日利亚、苏丹和坦桑尼亚这些地方，也开票、也喊“选举”和“安全”，但顺序是：先枪杆子，再选票。这种场景下，“民主”更像一个包装，而非约束权力的制度。” 欧洲的“两难”：要扩容、要安全，也要选民买账 欧盟发布关于申请入盟国家的进展报告。阿尔巴尼亚和黑山被认为“有望完成谈判”，摩尔多瓦的改革“可以实现”。报告肯定了乌克兰的进展，但强调若想在2028年底前完成谈判，其反腐改革必须提速。至于波黑、科索沃、北马其顿与塞尔维亚，则需在司法与政治稳定方面做出更多努力。报告形容格鲁吉亚为“名义上的候选国”。 俄罗斯称正逼近乌克兰东部城市波克罗夫斯克，该地是重要的交通枢纽。乌克兰总统泽连斯基承认守军压力很大，但否认俄军已完全占领该地。如果波克罗夫斯克失守，将是俄罗斯继2024年2月攻下阿夫迪夫卡以来最大战场胜利。 德国总理弗里德里希·梅尔茨表示，叙利亚内战已结束，叙利亚人不应再申请庇护，应开始遣返。这项表态被认为旨在遏制极右翼政党德国另类选择党在明年地方选举中的崛起。目前，德国境内有超过100万叙利亚难民。 在欧洲，一边是地缘安全的现实主义，不想让俄罗斯在家门口得手；一边是国内选民的情绪主义，对难民疲惫甚至敌意。两者很难都得满分。可以预见：欧盟未来几年会越来越像一台复杂的平衡机器。既拉拢基辅、又安抚本国中产，对外讲价值观，对内算政治账。 加拿大和埃及：用预算和博物馆讲各自的故事 加拿大自由党少数派政府公布了上任后第一份预算案，也是新总理马克·卡尼于3月就任以来的首次财政规划。预算案计划大规模增加基础设施投资，以缓解美国加征关税带来的经济冲击。国防支出将于今年达到GDP的2%，并在2035年前提升至北约要求的5%目标。预算赤字预计将大幅增加。 耗时20年、花费10亿美元打造的大埃及博物馆在吉萨开幕。该馆被称为全球最大的考古收藏馆，展出10万件文物，其中包括图坦卡蒙墓穴的珍藏。 “加拿大与埃及，一个用财政，一个用文化，但逻辑类似：当现实压力很大时，政府更需要一个可讲的、能团结人的长线故事。” 安全、干预与“旧时代的幽灵” 被认为是美国历史上最有权力的副总统之一的迪克·切尼逝世，享年84岁。他在“9·11”事件后主导制定了乔治·W·布什政府的国家安全政策，是伊拉克战争坚定不移的支持者。在1990年伊拉克入侵科威特时，他还是国防部长。他常被描绘成“权谋政治家”，并欣然接受了作为布什政府“黑武士”形象的设定。 听完本周全球范围内的核心政治事件，全球先锋报的团队得出一个观点： “那些被以为是“上一代人问题”的安全观与干预冲动，并没有真正退场，只是换了语境和话术。即便在 AI、绿色金融、旅游愿景这些“新故事”很热的当下，我们仍不得不反复回到这个老问题：“制度、武力和选票，究竟谁在真正决定普通人的生活边界？” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》。我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 美国消费者信心跌至2022年6月以来最低 根据密歇根大学广受关注的数据，11月的美国消费者信心跌至自2022年6月以来的最低水平。政府停摆，以及对失业率和个人财务状况的悲观预测，共同导致了这一阴郁的前景。不同收入、年龄和政治观点的受访者对前景的看法大体一致，唯一的例外是持有大量股票的消费者，他们的情绪反而有所改善。 曼丹尼的权衡之道 在赢得纽约市长选举后，佐赫兰·曼丹尼发表了激昂的胜选演讲。他引用美国社会主义者尤金·德布斯的话，并向特朗普发出挑战：“尽管放马过来，看看你怎么削减纽约的资金。”然而，第二天他的语气变得柔和了。他表示，选战是“诗意的”，但现在他已进入“治理的散文阶段”。 东大出口意外下滑 10月的东大出口同比下降1.1%，为今年2月以来首次出现负增长。此前几个月的出口增长主要得益于对欧洲和东南亚的销售，这部分弥补了由于特朗普发动贸易战而骤降的对美出口需求。分析人士指出，东大此前为应对关税激增而采取的“抢出口”策略已接近尾声。 宜家供应商利润大跌 为瑞典家具连锁店提供商品的Inter Ikea公司，其年度运营利润下滑了26%。截至8月31日的12个月利润为17亿欧元，而前一年为23亿欧元。公司将利润下滑归因于特朗普关税带来的大宗商品价格上涨，以及为应对需求下滑而进行的产品降价。 感恩节航班或遭大规模取消 美国交通部长肖恩·达菲警告称，如果政府停摆持续，最多可能有20%的感恩节航班被取消。目前，空中交通管制员仍在无薪工作。上周五，在监管部门命令40个大型机场削减航线后，已有数百个航班被取消。共和党和民主党在政府支出法案谈判中都尚未表现出让步迹象。 美国解除对叙利亚总统的恐怖主义制裁 美国解除对叙利亚总统艾哈迈德·沙拉及该国内政部长的恐怖主义制裁。本周，联合国和英国也对这两人解除类似制裁；欧盟预计也将效仿。沙拉计划于下周一在华盛顿与特朗普会晤。早在今年5月，美国总统就已取消对叙利亚的部分制裁，以“赋予该国再次伟大的机会”。 沙特阿拉伯要成为“旅游胜地”？ 本周末，沙特阿拉伯将主办联合国旅游大会，各成员国将讨论人工智能在旅游业中的作用，以及行业的可持续发展。这是海湾国家首次举办此类会议。 旅游业是沙特“2030愿景”经济改革计划的重要组成部分，旨在摆脱对石油的依赖。沙特希望到2030年旅游业能占到GDP的10%。自2016年“愿景”公布以来，当地过夜游客从6300万人增长至2023年的超过1.16亿人次。 历史上的今天： 1948年11月08日：世界首枚植入式心脏起搏器在瑞典成功植入患者体内，标志现代心脏电生理治疗的诞生。 全球先锋报为大家总结下今天的新闻： 1.美国的资产价格在讲一个“AI 和大公司会搞定一切”的故事，情绪数据在讲“我不太敢花钱”的现实。两条线不会永远平行：要么资产涨不动，要么消费某个阶段会跟上去，但眼下的组合，本身就是风险。 2.新纽约市长代表着激进政治人物，这类角色最大的考验，往往不是“有没有理想”，而是：能在多少现实约束下，还保留一点当初竞选时的承诺。 3.关税像回旋镖。出口、供应商利润和感恩节航班，一起被打到。关税短期看是“对别人加码成本”，中长期会在供应链、定价权和需求端慢慢绕回来。 4.对于叙利亚这种小国而言，机会也是风险。一旦把生存战略绑定在大国的某届政府的兴趣上，就要接受情绪变脸时的剧烈波动。 最后，沙特的旅游故事代表一种趋势：很多资源型国家在用“软性产业”，比如旅游、教育、文化，为硬资产找新外延，但这条路本身，也是对政治与社会结构的压力测试。 “毁掉一本好书的人，等同于扼杀了理性本身。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

过去一周全球发生了哪些最具影响力的商业财经事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 美国最高法院审理特朗普关税合法性 美国最高法院听取了有关 唐纳德·特朗普关税政策合法性 的支持与反对意见。该案关注的是特朗普利用紧急权力所施加的一系列关税，例如与芬太尼走私相关的关税、“对等关税”以及对巴西等国家实施的惩罚性关税。对汽车零部件、芯片等行业征收的关税并不在此次案件范围内。大法官们似乎对关税是否合法表示怀疑。最终裁决可能在今年稍晚或明年公布。 准备重新登场 特朗普重新提名贾里德·艾萨克曼出任美国国家航空航天局NASA局长。今年5月，特朗普曾撤回他的首次提名，当时白宫称艾萨克曼“与特朗普议程并未完全一致”。部分原因是艾萨克曼与埃隆·马斯克关系密切，而特朗普与马斯克已决裂。此外，还因曝光艾萨克曼曾向民主党捐款，尽管他自称“相对不涉政治”。 英格兰银行维持利率不变 英格兰银行将基准利率维持在 4%，并指出9月的 3.8% 年通胀率“被认为已经见顶”。货币政策委员会9名成员中，有5人投票支持按兵不动，4人主张降息25个基点。这是政府预计在11月26日公布预算案前的最后一次利率决议。这次决议可能提高税收。市场预计英格兰银行可能在12月选择降息。 联合利华设定冰淇淋业务分拆上市日期 联合利华宣布，将于12月8日开始出售其梦龙冰淇淋业务的股份。由于美国政府停摆导致IPO监管审批推迟，此次分拆较原计划延后一个月。该公司将在阿姆斯特丹作主要上市，并在纽约和伦敦作次级上市。 Ørsted 季度亏损扩大 海上风电开发商 Ørsted 报告季度净亏损。公司将“负面变化”归咎于关税，以及特朗普政府下令暂停其在康涅狄格和罗得岛附近的大型项目。法院随后推翻了该命令。与此同时，Ørsted以65亿美元的价格，将英国东海岸在建的全球最大海上风电场 50%股权出售给私募基金阿波罗。 特朗普取消电动车补贴的影响进一步显现 随着特朗普政府取消电动车新车销售的税收抵免，税收抵免已于并于9月30日到期，其影响进一步凸显。福特表示，10月电动车销量较去年同期下降 25%。CEO 吉姆·法利预测，美国电动车市场占比可能从原本的10–12%跌至 5%。 AI热点受益者 Palantir 营收激增但股价下跌 受人工智能热潮推动，Palantir 季度营收同比增长 63%。该公司开发数据分析软件，并拥有大量军事合同。然而，由于知名投资人迈克尔·伯里做空 Palantir 股价的消息传出，公司股价大幅下跌。伯里因预测并从次贷危机中获利而闻名。 亚马逊股价创新高 亚马逊宣布将通过 AWS 向 OpenAI 提供380亿美元的数据中心能力，使其股价创下新高。此前，AWS 季度营收同比增长20%，帮助亚马逊整体净利润增长近40%，达到 212亿美元。 咖啡因驱动的扩张 面对中国低价竞争对手的压力，星巴克决定向总部位于香港的私募基金博裕资本出售一家新合资公司的多数股权。星巴克表示，此举将帮助其在中国扩大规模，从当前的8,000家门店扩展至20,000家。 金佰利将斥资487亿美元收购 Kenvue 以安德烈斯、好奇和舒洁等品牌闻名的金佰利公司，将以 487亿美元价格收购泰诺制造商 Kenvue。Kenvue 自2023年从强生拆分以来股价表现不佳。今年9月，当特朗普在缺乏可靠证据的情况下声称“孕妇不应服用泰诺，因为可能与自闭症有关”后，Kenvue 股价大幅下跌。 诺和诺德在美国减重药市场面临压力 为应对美国减重药竞争，诺和诺德 报告其肥胖护理业务今年前9个月销售额增长 37%，但下调了全年营收与利润预期。随着特朗普政府推动Medicare和Medicaid 首次覆盖减重药，该公司或将获得提振。 Shein巴黎首店开幕被调查蒙上阴影 Shein 在巴黎开设其全球首家线下门店，但消息被法国政府调查其网站销售类似儿童的性玩偶所掩盖。调查还涉及其他中国“超低价平台”。政府表示将屏蔽 Shein 网站，因为其也销售武器。Shein 表示正配合调查。尽管争议不断，店外仍排起长队，现场有防暴警察维持秩序。 本周的商业财经新闻使得全球先锋报思考一个问题： 在“规则重写期”，个人可以怎么站位？ 我们看到的大部分价格，形式可能是关税、药价、补贴、利率；或者围绕人工智能、绿色能源与消费公司的估值；甚至品牌生死，背后都有一层越来越厚的“制度期权价”。 谁靠制度红利活得最好，也往往最怕制度改弦更张；而普通投资者和消费者，如果把“当下的制度状态”当成永恒，会在下一次规则改写里，被动地一次次重估自己的资产和预期。 全球先锋报建议落实三件小事： 1.减少押注“单一政策故事”。不论是新能源汽车补贴、特效药医保、AI 算力账单，还是关税保护，能推升估值的那一条政策，也能在某天被对冲掉。 2.多看“谁在基础设施层”。云、算力、数据中心、电网、真实渠道网络，往往比纯叙事公司更能穿越一个又一个政策周期。 3.意识到“法庭和监管听证会也是市场事件”。最高法院的一纸裁决、监管部门的一次调查、不只改变单一公司命运，也在慢慢重绘整条产业链的盈利边界。 一句话总结：规则在摇晃的阶段，最危险的不是波动本身，而是相信它已经重新稳住。真正的“再定价”，往往是在自以为安全的时候才开始的。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听全球先锋报。我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 特朗普宣布减重药物降价协议 唐纳德·特朗普宣布与制药公司礼来和诺和诺德达成协议，这两家公司将降低其减重注射药物以及未来的口服药价格，作为交换，美国政府将加快其监管审批流程。这些药物将通过“红蓝卡”计划提供，同时还将在将于明年上线的政府网站 Trumprx 上销售。红卡计划在美国是老年人的医保Medicare和低收入人群的医疗补助Medicaid。 卡玛玫基台风登陆越南 台风卡玛玫基在越南登陆，此前已在菲律宾造成至少114人死亡。在越南的达克拉克和嘉莱两省，数千人已被疏散。共有26万士兵处于待命状态。这场热带风暴是今年亚洲最强的一次，在菲律宾中部宿务岛淹没了整片村庄。 英格兰银行维持利率不变 英格兰银行以5票对4票的微弱差距决定将基准利率维持在 4%。尽管9人组成的货币政策委员会中有4人支持降息25个基点，但大多数人选择维稳。该行暗示可能在下月进行降息。英国9月年通胀率为 3.8%，虽低于预期，但仍远高于英格兰银行设定的 2% 目标。 以色列空袭真主党目标 以色列国防军IDF表示在黎巴嫩南部对“属于真主党的恐怖主义基础设施”进行了空袭，至少造成一人死亡。以色列指责真主党在住宅区内设立武器库，利用平民作为“人肉盾牌”。自去年11月以来，以色列与伊朗支持的真主党之间一直维持脆弱的停火，但最近几周以色列多次发动空袭。 微软与OpenAI渐行渐远，转向“超级智能”研究 微软公布了其人工智能研究的新战略愿景，标志着其与ChatGPT母公司OpenAI的紧密合作逐渐松动。微软成立了一个由《经济学人》董事成员穆斯塔法·苏莱曼领导的“超级智能团队”，该团队将专注于“扎根现实、可控部署”的AI应用，目标包括医疗诊断、清洁能源等有用问题的解决。 美国经济在迷雾中前行 美国政府停摆已经持续进入第二个月，官方经济数据的发布也陷入停滞。美联储主席鲍威尔以“在大雾中开车必须减速”为喻，表示当前不确定性可能意味着应对降息保持谨慎。相比之下，持鸽派立场、也是鲍威尔潜在接班人的理事 克里斯·沃勒不以为然，他回应道：“雾可能让你减速，但不代表你要靠边停车。” 在这种不确定下，私营部门的数据受到前所未有的关注。人力资源技术公司ADP公布数据显示，10月美国私营部门新增岗位 42,000个。采购经理人指数PMI显示服务业强于预期，但制造业疲弱。本周五即将公布的密歇根大学消费者信心指数被市场高度关注，分析师预计数据仍将低迷。 土耳其通胀降温但仍令人担忧 土耳其9月年通胀率从前月小幅回升后，10月降至32.9%。尽管如此，土耳其央行仍可能在本周五发布季度通胀报告时上调对2025年通胀率的预测。目前为25%-29%区间。 该行在2022至2024年间将利率累计上调超40个百分点，随后一年采取更为谨慎的降息节奏。央行预计2026年通胀将降至16%，2027年进一步降至9%。尽管这一预测可能过于乐观，但目前通胀趋势已明显回落。相比之下，在埃尔多安总统压力下，前任领导人曾在高通胀时大幅降息，导致一代人最严重的通胀危机，土耳其民众至今仍在为其买单。 今日数字：4500亿美元 数据分析公司 Palantir 当前市值已达到近 4500亿美元，相当于其过去12个月销售额的 137倍。 历史上的今天： 1917年10月7日十月革命爆发。彼得格勒的阿芙乐尔号巡洋舰向冬宫开炮，布尔什维克武装起义推翻临时政府，苏俄政权建立，后来影响整个20世纪的世界格局。 全球先锋报为大家总结下今天的新闻： 药价有人帮你谈，利率有人帮你定，安全风险有人帮你“预判”，连你看到的宏观数据、用到的AI工具，也越来越集中在少数政府与巨头手里。“被保护”的感觉在上升，但随之一起上升的，是对单一中心的依赖度。历史一再证明：当权力高度集中去“管价格”的时候，短期看起来像福利，长期往往会把真正的成本，慢慢摊回到每一个“被保护”的人身上。 “少对人好奇，多对思想好奇。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

整整一代美国人的退休金、孩子大学基金和居家现金流，都被锁进“AI 概念与美股被动指数”的同一套仓位里。我们到底在创造科技革命，还是在下注一次更凶的“2000 年互联网翻版”？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 这轮 AI 牛市，把美股总市值推到美国GDP的175%，远超 2000 年互联网泡沫时的 124%。如果复制当年科技股平均 -76%的跌幅，光美国家庭直接持有的股票就要蒸发16万亿美元，外国投资者再亏7万亿，外加养老基金、保险里的“看不见的市值”，总冲击远比上一次惨烈。一些模型估算，这样级别的股灾会拖累美国消费约2.9%的GDP。更关键的是：这一次，AI 已被内嵌进“最大的20家公司、指数基金和退休金体系三位一体”的同套仓位里。存在泡沫的不只是单一赛道，而是整个资产结构。 以上是本期内容的简介。感兴趣的报友，欢迎收听接下来的详细内容。 在新技术出现时，投资者总爱情绪失控。过去 200 年里，各种突破常常引发股市泡沫，随后就是纠偏和下跌。 最戏剧性的案例之一是千禧年左右的“互联网泡沫”破裂。如今，不少银行高管和分析师担心，当下围绕人工智能的狂热，最终也会以类似的戏剧性结局收场。 整个 1990 年代，投资者不断推高思科、雅虎，甚至 Pets.com 等股票的价格，押注互联网的普及会让这些公司赚得盆满钵满。 2000 年第一季度，美国大盘股指数标普 500 的总市值一度达到当时美国 GDP 的 124%，部分原因就是最火的五家科技公司，它们的总市值合计达到了 2 万亿美元。 然后泡沫破了。科技股平均蒸发了 76% 的市值。标普 500 的市值占 GDP 的比例下跌了 53 个百分点，直到 20 年后才重新回到 2000 年的高位。 一些观察人士认为，如今正在发生的事有点类似。自ChatGPT 在 2022 年推出以来，美国股市的总市值已经上涨了 71%。到 2025 年第二季度末，标普 500 的总市值已经超过美国 GDP 的 175%。 此后，科技公司乃至整个大盘还在继续狂飙。2025 年 10 月，芯片制造商英伟达成了首家市值达到 5 万亿美元的公司。据媒体报道，ChatGPT 的开发商 OpenAI 正在为上市铺路，可能获得 1 万亿美元的估值。 如果现在发生一场崩盘，它对普通美国人的冲击会比当年的互联网泡沫更大。这二十年来，投资变得容易得多，家庭财富中配置在股市里的比例也上升了。 如今大约有 42 万亿美元、约占美国人全部财富 20% 的资产投在美国股票上。相比互联网泡沫时期，这个比例增加了 4 个百分点。相比之下，外国投资者持有的美股市值约为 18 万亿美元。 如果名义市值按当年互联网泡沫破裂的幅度下跌，那么美国家庭将损失 16 万亿美元，相当于其财富的 8%。外国投资者将损失 7 万亿美元。 这些数字还不包括间接持有。比如通过养老基金和寿险公司持有的资产，美国家庭这类间接持有大约还有 20 万亿美元。 经济学家通常认为，股市下跌会导致其他领域的支出下降。有一项研究给出的经验法则是：股市财富每减少 100 美元，平均会让消费支出减少 3.20 美元。按这个假设，一次“互联网级别”的崩盘会让美国消费减少大约 8,900 亿美元，相当于 GDP 的 2.9%。 投资者之所以担心 AI 泡沫破裂，是因为美国最大的一批公司以及整个股市，都高度押注这项技术。2000 年时，标普 500 中市值最大的 20 家公司合计占到指数总市值的 39%，其中有 11 家与互联网相关。今天，前 20 大公司合计占到 52%，其中同样有 11 家深度押宝 AI。如果 AI 最终无法带来丰厚回报，这些公司都会受到重创，而跟他们一起受伤的，还有大量普通美国人。 全球先锋报想分三层看这件事。 1.真问题不只是“会不会崩”，而是“集中在谁头上”。这轮 AI 行情已经不是“少数科技股赌徒的赌场”，而是被动指数与退休金高度绑定的系统性持仓。这已经不是“AI 板块崩不崩”，而是“美国家庭资产负债表，能不能承受一次技术叙事的集体重估”。 2.与 2000 年最大的区别：这次利润是真的，但估值也更集中。这意味着：如果 AI 的长期回报没有想象中那么亮眼，不是某一小撮“垃圾股”会归零，而是整个“美股大盘 与 被动指数”一起接受估值下修。 3.真正风险在“节奏”错位。价格先到位，盈利还在路上的。股价可能要向下重新对齐“更普通一点”的现实预期。而这个对齐过程，只要速度足够快，就会放大成我们文中测算的那种级别的财富冲击。 最后用一句稍微现实一点的话总结今天深度观察的内容：AI 可能真的会改变世界，但这不代表任何价格买入 AI 资产都合理。技术革命带来的，不只是新财富，也包括新一轮“谁来接最后一棒”的财富再分配。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 最高法院审理特朗普关税案 美国最高法院正在审理前总统特朗普单方面启动“对等关税”政策是否合法的问题。他此前绕过国会，引用《国际紧急经济权力法》授权大规模征收关税。多位保守派大法官向政府律师提出质疑，特别是这些关税是否违宪削弱了国会的征税权。法院可能几周或几个月后做出裁决，但不会立即宣布。 曼达尼当选纽约市长，聚焦住房可负担 纽约市新当选市长、民主社会主义者佐赫兰·曼达尼表示，他的胜利是降低纽约生活成本的授权。在周二的全美选举中，共和党接连失利，新泽西州和弗吉尼亚州的选民都压倒性地选出民主党州长。特朗普回应称：“这对共和党人不是好事，对谁都不是。” 普京下令为核试验做准备 俄罗斯总统普京已下令官员准备恢复核武器试验。国防部长安德烈·别洛乌索夫称，此举是回应特朗普上周在 Truth Social 发帖称，他已指示“战争部”启动美方自己的核测试计划。分析人士担忧，此举可能引发其他核国家跟进试验，导致全球局势更加不稳定。 法国封禁Shein，指其平台售卖不当商品 法国宣布将无限期禁止东大电商巨头Shein在法运营，原因是监管部门发现其平台上售卖类似儿童性玩偶和武器。恰逢Shein在巴黎开设首家线下门店。Shein表示，已暂停相关第三方卖家账号，并将配合法国政府“迅速解决问题”。 挪威议会暂停道德投资规定，便利以色列合作企业 挪威议会已决定暂停主权财富基金的道德投资规则，使该全球最大主权基金可以继续投资如微软、亚马逊等公司，尽管它们因与以色列政府合作而被归类为“道德争议公司”。基金近期刚因以色列在加沙和约旦河西岸使用凯特彼勒推土机而抛售该公司股份。 特斯拉年度大会：马斯克千亿美金薪酬方案投票 在周四的特斯拉股东大会上，最受关注的议题无疑是埃隆·马斯克的天价薪酬方案投票。该方案最高价值约1万亿美元，将使他持股比例从16%提升到超过25%。 若要获得全部奖励，马斯克需将公司市值从1.5万亿美元提升至8.5万亿美元，并实现多个激进目标，包括电动车交付量、自动驾驶出租车和人形机器人。 批评者指出，该方案按阶段分配，有些目标远比其他更易达成。马斯克与董事会正大力游说通过此案。特斯拉董事会的独立性曾被法官质疑，去年特拉华法院已推翻前一版方案。 尽管包括挪威主权基金在内的机构投资者反对，该方案可能仍能依靠马斯克忠实散户股东群体获得通过，对他们来说，“马斯克几乎没有错”。 欧洲重整军备的财政难题 在应对俄罗斯威胁、以及美国防务承诺日益减少的背景下，欧洲各国加紧重整军备。 在6月的北约峰会上，除西班牙外，盟国们一致同意到2035年将核心国防开支提升至GDP的3.5%，并额外投入1.5%用于安全基础设施建设。 本周四，北约成员国在罗马尼亚首都布加勒斯特召开国防工业论坛，讨论如何填补情报、远程精确打击与防空等领域的能力缺口。 虽然提升产能至关重要，但欧洲军工企业要扩产，前提是获得政府提供的长期订单保证。然而，由于经济增长放缓、债务高企、社会支出压力加大，各国财政捉襟见肘。 本次论坛口号为：“创新、加速、持续”。另一句未明说的口号可能是：“钱在哪？” 巴西气候峰会遇冷，卢拉失望 周四，约有不到60位政府首脑前往巴西贝伦，参加为即将召开的联合国气候大会做准备的会议。这是自2019年以来出席国家领导人数最少的一次。除东道国外，仅有英国、德国、法国、欧盟和非盟的领导人确认出席。 这对巴西总统卢拉而言无疑是挫折。他在大会上的主要目标是：争取为总额1250亿美元的“热带雨林保护资助计划”筹资，由富国和私人机构出钱，换取亚马逊等地区停止砍伐。 但目前几乎没有国家承诺出资。卢拉也希望推广生物燃料，但各国对其环保效益是否值得仍存疑，反应冷淡。巴西是生物燃料的全球第二大生产国。 这场会议，或许会让卢拉和所有关心气候的人都感到失望。 谁会收购华纳兄弟？ 甲骨文创始人之子大卫·埃里森，7月刚收购了派拉蒙环球，现在又将目光投向了更大的对手，华纳兄弟探索。 尽管埃里森家族已出价收购，但华纳态度强硬。本周四财报电话会上，华纳CEO 大卫·扎斯拉夫表示：“我们还有其他买家。”传闻包括Netflix、康卡斯特和亚马逊。 是否会掀起一场竞购战？华纳拥有“老友记”“权力的游戏”等顶级内容IP，但也拥有不断衰退的有线电视业务，这对纯流媒体公司来说是个包袱。更不用说，还要面对特朗普政府监管政策的不确定性。 支持特朗普的埃里森家族是目前最可能的买家，但随着华纳股价自9月起翻倍上涨，他们可能得出更高的价钱。 中亚战略价值上升，特朗普加强接触 周四，特朗普在白宫会见了五个中亚国家，包括哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦的领导人，庆祝“C5+1合作机制”成立十周年。该机制始于奥巴马时期，旨在协调美国与该地区关系。 特朗普此行目的之一是：摆脱对大洋彼岸关键矿产的依赖。中亚被认为拥有美国认定的25种关键矿产中的多种储量。 会议还将探讨“中间走廊”建设，这是链接大洋彼岸与欧洲、绕过亚洲被制裁国家的贸易通道，将穿越中亚与高加索地区。 乌克兰战争令这些前苏联共和国感到不安，它们希望建立新的外交选项，包括加强与美欧合作。尽管如此，俄罗斯在当地仍具深厚影响力，而大洋彼岸则成为日益重要的贸易伙伴。 特朗普希望拉拢中亚，但他面临激烈竞争。 今日数字：245% 中国潮玩品牌泡泡玛特在2023年第三季度销售同比增长245%，其中以旗下人气IP Labubu 表现最为突出。 历史上的今天： 1973年10月6日赎罪日战争爆发。埃及和叙利亚在犹太教赎罪日对以色列发起突然进攻，爆发中东第四次中东战争 全球先锋报观察到从华盛顿到布鲁塞尔，从贝伦到中亚，“安全感”正在被不断加价，而真正买单的，是纳税人、散户选民、低收入城市居民，以及未来几十年的气候和地缘风险。 “心未动，乐不生。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 Palantir股价大跌，对冲基金下注做空引发担忧 数据分析公司 Palantir 公布了强劲的第三季度财报，但其股价仍下跌 8%，原因在于投资者对其高估值表示担忧。知名对冲基金经理迈克尔·伯里披露他押注做空Palantir，并对英伟达也进行了较小规模的做空。迈克尔·伯里过去因为成功预测并做空次贷危机而爆红。当天，科技股集中的纳斯达克指数下跌 2%。 欧盟设定2030扩容目标，乌克兰改革受赞扬 欧盟外交政策负责人卡娅·卡拉斯表示，到2030年实现新成员加入是一个“现实目标”。 欧盟发布的年度评估报告对阿尔巴尼亚、摩尔多瓦、黑山和乌克兰的改革表示肯定，但批评了格鲁吉亚“严重的民主倒退”。 乌克兰总统泽连斯基对报告表示欢迎，但希望加入进程更快推进。 挪威主权基金反对马斯克1万亿美元薪酬方案 挪威国家银行投资管理公司是特斯拉的重要外部股东之一，宣布将在周四的股东大会上反对向马斯克授予1万亿美元薪酬方案。 该公司管理着挪威的 2.1万亿美元 石油基金，称此薪酬规模过大。 特斯拉董事会警告说，如果计划被否决，马斯克可能会选择离职。 最高法院审理特朗普关税权案 美国最高法院周三将审理 “特朗普关税权” 案。特朗普称该案是美国历史上“最重要”的案件之一。他主张根据《国际紧急经济权力法》，总统有权对几乎所有进口商品征收高额关税。 他已宣布“持续性贸易逆差”和“芬太尼贩运”构成国家紧急状态，并对全球商品征收 10%的统一关税，以及对特定国家商品加征高达50%的对等关税。 原告，包括一位葡萄酒进口商和12个州，反驳称，该法律并未授权总统单方面修改美国关税结构，而是为了限制总统权力。多个下级法院已裁定该政策违法。本案结果将影响数千亿美元的关税命运。 诺和诺德奋力追赶减重市场 丹麦制药公司诺和诺德将于周三公布9月底结束的季度财报。公司曾领先推出 GLP-1类减重药物，但近期被美国竞争对手礼来反超。 诺和诺德近来负面新闻不断：5月解雇CEO，9月裁员 9000人，10月撤换董事会主席和六名董事，因未能及时应对市场变化。 公司近期积极反击：其口服减重药在后期试验中疗效已接近旗下注射产品Wegovy；并与辉瑞展开激烈收购战。辉瑞已以 73亿美元收购抗肥胖新创Metsera，诺和诺德则反手报出 90亿美元 的竞购价，誓保先发优势。 乌克兰战争与寒冬：能源将面临新考验 一项关于欧洲冬季气候的预测将在周三发布，由欧洲中期天气预报中心提供。 乌克兰利用远程无人机打击俄罗斯炼油设施，使其炼油能力减少五分之一，造成燃油短缺和价格飙升；俄罗斯则加强打击乌克兰的供暖和电力系统，加剧冬季停电状况。 预报显示：2月可能极寒、降雪严重；但整个冬季欧洲平均气温预计将高于往年，这对居民和能源市场而言都是利好消息。 自2022年战争爆发后，欧洲能源价格大幅上涨，即便现已回落，仍比战前高出20%至60%。 台风“卡尔梅吉”重创菲律宾，致数十人遇难 据当地官员称，台风卡尔梅吉已在菲律宾造成 至少40人死亡。另有6人在一架前往救援的军用直升机坠毁事故中身亡，地点位于南部的民答那峨岛。数十万人被迫逃离家园，台风预计将于周四登陆越南。 全球生殖健康进步或遭反转 本周，全球约 3500名生殖健康专家汇聚哥伦比亚首都波哥大，讨论全球生殖健康发展状况。正面成果包括：自2012年以来，富裕国家之外使用安全避孕方式的女性数量增加了 三分之一。 但这些进步正面临国际援助削减的风险。早在特朗普政府削减美国国际开发署预算前，全球生殖健康资金就已在萎缩；2020年至2024年，发展中国家每年收到 14亿美元援助，其中 41%来自美国；目前这笔资金几乎全面面临风险，恐导致避孕手段减少，增加不安全堕胎和青少年怀孕率。 联合国人口基金表示，该机构今年预算短缺达 3.36亿美元。接下来的问题是：慈善家、企业与各国政府是否愿意填补这笔缺口？ 今日数字：90% 自2021年2月上市以来，交友应用 Bumble 的市值下跌幅度。 历史上的今天： 1940年11月5日，富兰克林·罗斯福打破“只干两届”的惯例，赢得史无前例的第三个总统任期，直到后来宪法增修条文才将总统任期正式限定为两届。 全球先锋报观察到同一套“风险转移术”，出现在不同舞台上。 问题是谁有能力把风险往外推？谁只能被动接盘？ 资本市场存在估值泡沫与“个人剧场”的尾部风险。风险转移的方式是把不确定性打包成“故事”和估值，卖给散户和被动资金；真正担心风险的人，则开始用做空、投反对票这些工具对冲。 国家权利层面上总统有权把全球秩序当“可调整条款”。特朗普可以随时改写全体美国人的税负和全球贸易规则。这是把全球供应链的风险，集中在一两个人的判断上。欧盟的 2030 扩容目标，对现有成员来说，也是把未来安全与财政承诺往前“锁死”。内部财政和社会撕裂的问题，其实都被推到后面。 减重药、能源与冬季战争是企业与国家博弈。诺和诺德和礼来的减重药大战，本质上是看谁能把研发风险转嫁给股东、医保体系和患者，谁就跑得更猛。俄乌冬季战争把能源供应的脆弱，转嫁给老百姓冬天的电费账单和取暖温度。 最底层的人：没有议价权，却承担最高的不确定性。台风重创菲律宾，说明气候风险在地理上高度不均。全球生殖健康资金被抽走，首先受影响的是最穷国家的女性、女孩和婴儿。 最擅长对冲风险的，是对冲基金、主权基金、大公司和大国；最没办法对冲风险的，是发展中国家、边缘群体和还没出生的下一代。 一句话总结过去24小时全球发生的最具影响力的事件： 从 Palantir 被做空，到最高法院争夺关税红线，再到生殖健康资金被抽走，我们看到的是同一个动作：上游在不断把风险打包、定价、外包；而下游只能在风暴中努力站稳。 “唯一值得参与的战争，是为和平而战。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 OpenAI与亚马逊达成380亿美元云计算协议 ChatGPT 的开发商 OpenAI 与亚马逊旗下云计算公司达成一项价值 380亿美元 的合作协议。根据协议，OpenAI 将在未来七年内从亚马逊云服务购买等值的计算能力。尽管该人工智能初创公司仍处于亏损状态，但它在过去的计算资源合同中已累计承诺支出约 1.5万亿美元。 这项最新交易让 OpenAI 得以放松微软这一最大投资方对其的控制。 微软获准向阿联酋出口AI芯片 微软宣布，美国政府已批准其向阿联酋的人工智能数据中心出口英伟达芯片的许可证。 该公司还承诺在2023年至2029年间，向阿联酋AI基础设施投资超150亿美元。今年5月，特朗普曾宣布计划在阿布扎比建设一个大型数据中心。 特朗普政府部分恢复食品补助资金 在两名法官下令要求政府继续为食品补助计划提供资金后，特朗普政府宣布将在政府停摆期间部分支付食品券补贴。负责该项目的农业部将动用 47亿美元的应急资金，可覆盖约一半的11月补助。 目前，全美有超过 4200万名贫困和残障人士依赖此类粮食援助。 法国财政赤字之困 法国议会正争分夺秒地在年底前通过2026年度预算妥协案。周二，议会下院将讨论社会保障支出。财政部长 罗兰·莱斯居尔 希望冻结养老金与社会福利，以将财政赤字从GDP的 5.4%降至4.7%。然而，这一计划将遭到激烈抵制。目前议会仅在加税方面达成共识。 上周，议员否决了社会党提出的“亿万富翁税”，改税制计划对1亿欧元以上资产征收2%。但由社会党、部分中间派与极右翼“国民联盟”组成的联盟却通过了新的财富税方案：对家庭总资产超过 130万欧元的部分征收 1%年税率；价值不超过 100万欧元 的主要住宅可豁免；但汽车、珠宝及非生产性投资将纳入征税范围。 批评者指出，这项税制将挤压百万富翁，而亿万富翁的实际税负反而比现行房产税更低。 能源巨头准备迎接全球石油供过于求 全球两大能源公司沙特阿美和英国石油公司将于周二发布第三季度财报。投资者预计业绩较上季度略有改善，但仍缺乏亮点。全球石油需求疲软：特朗普关税打击全球GDP增长；东西两大经济体放缓；东大加快交通与能源电气化。供应却持续增加：OPEC+ 国家正提高产量，试图夺回市场份额。 国际能源署预测，到 2026年全球原油供应将每日过剩400万桶，约占全球需求4%，这将进一步压低油价。 周日，OPEC+主要成员决定暂停2026年第一季度增产计划，但各国石油公司仍为一个“低油价、低利润”的年份做准备。 联合国气候评估：成绩依旧糟糕 联合国环境署每年都会发布全球应对气候变化的“成绩单”，而评价几乎总是：“仍需努力”。 最新报告于周二发布，结论依旧不容乐观。去年估算：若各国维持现行政策，2100年气温将比工业化前上升约3.1°C。即使各国在2030年前完成所有“无条件减排承诺”，全球每年二氧化碳排放量仍将超出《巴黎协定》要求的目标140亿吨。报告呼吁“雄心的量子飞跃”，但现实更糟。2024年大气二氧化碳浓度创历史新高，增幅为1957年有记录以来最快。 唯一的亮点是：2025年上半年全球可再生能源发电量首次超过煤电。 今日数字：780亿美元 Airbnb 当前市值，已超过全球最大酒店集团万豪。 历史上的今天： 1957 年11月4日人类第一颗人造地球卫星升空。苏联在拜科努尔发射“斯普特尼克 1 号”，正式开启“太空时代”，也把美苏冷战推入“太空竞赛”阶段。 全球先锋报观察到 今天这几条新闻放在一起看，有点像一张全球“未来资源分配表”。 算力被提前包走： OpenAI 对云的长期承诺已经累积到 1.5 万亿美元，这次再加 3800 亿给亚马逊，本质是把未来七到十年的“高端电力、芯片和机房”打包预定。微软对阿联酋的 AI 投资也是同一逻辑：谁先锁住数据中心和高端 GPU，谁就拿走这波 AI 浪潮的定价权。 换句话说，算力已经不是“按需付费”的资源，而是在被少数玩家用超长期合同预占。 公共预算却被迫做短线： 另一边，美国政府停摆、粮食券要靠法院强行动用应急资金；法国为了赤字和选票，在“冻养老金”“加财产税”“不敢真动亿万富豪”之间左右横跳。AI 和能源的大单是十年期、千亿级；社保和穷人的吃饭钱，却只能按月、按年地去扯皮。 私人部门的承诺是“长约锁死”，公共部门的保障却越来越短视和被动。 能源与气候嘴上减排，手上扩产： IEA 提前告诉你：到 2026 年石油日均供给可能多出 400 万桶，油公司已经在准备“低油价时代的活法”；OPEC+嘴上说暂停增产，本质还是抢市场份额。 唯一的好消息是：2025 上半年，全球可再生能源发电量首次超过煤电。但问题在于：资本开支已经砸在油气和算力上了，真正高强度的减排投资还远远不够。 这几件事加总起来的图景大概是： 资产端AI 基建、云合同、芯片出口、可再生能源在猛增；负债端：财政赤字、被透支的气候预算、摇摇欲坠的社会安全网，也在一起膨胀。 这些事件给我们谱写了一套“现在签约、以后买单”的世界秩序不同侧面。 “当思想过于精密时，大脑就像艺术品一般，最终会因自我消耗而毁灭。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 英国火车持刀事件：一人仍危重 英国警方释放了在英格兰东部剑桥郡火车上涉嫌无差别刺伤乘客的两名嫌疑人中的一人。事件中有11人被送往医院，其中一人仍处于危急状态。警方表示尚未确定作案动机，但补充说没有迹象显示这是一起恐怖袭击。 伊朗誓言重建遭袭核设施 伊朗总统马苏德·佩泽什基安誓言重建在6月被美以联军破坏的核设施。他坚称伊朗并不寻求制造核武器，其核计划完全出于民用目的。特朗普此前曾威胁称，如果伊朗试图修复这些设施，美国将再次发动打击。 PMI数据揭示外贸隐忧 10月31日东大发布的一项官方采购经理人调查显示，出口订单在10月大幅下滑，制造业采购经理人指数PMI为49%，比上月下降0.8个百分点。自2025年4月以来，制造业PMI已经连续7个月在荣枯线50%以下，显示制造业复苏动能持续偏弱。 OPEC+小幅增产，谨防供应过剩 由沙特和俄罗斯领导的产油国联盟OPEC+表示，12月仅将日产量增加13.7万桶，并在明年第一季度不再继续增产。自今年4月以来，该组织已将产量目标上调了约290万桶/日。但近几个月增速放缓，主要担心供应过剩。 全球先锋报观察到油价谨慎上行。OPEC+的微增产、伊朗重建与再打击预期并行，看似多空拉扯，实则说明产油国也担心供给过剩叠加需求偏弱。比如说东大PMI指数持续低于50，外需正在放缓。定价主线会更多落在“风险贴水”而非“绝对缺口”。投资策略上，较难走单边趋势，更像区间+波动率交易。 尼日利亚：欢迎美援但拒绝干涉 尼日利亚总统发言人对路透社表示，政府欢迎美国在打击圣战恐怖主义方面提供帮助，但前提是美国必须尊重该国的“领土完整”。此前，特朗普在周六表示，除非尼日利亚政府采取行动阻止“伊斯兰恐怖分子”杀害基督徒，否则他将停止所有对尼援助，并可能“荷枪实弹”派兵干预。 管球先锋报观察到同盟网络继续扩张，但信任折扣上升，地区行动的政治成本更高。美国在海上与境外打击的频率抬升，与联合国法理批评并存，尼日利亚的“欢迎援助但拒绝干涉”是一个样板：安全外包不是主权让渡。这会促使更多国家采用“有条件合作”：接受情报、训练、装备，但对动武红线更谨慎。 加拿大与菲律宾签署防务协议 加拿大与菲律宾签署了一项军事协议，将开展更多联合训练演习。这是菲律宾总统小费迪南德·马科斯上任以来签署的第三份类似协议。此前他已与日本和新西兰达成协定，加上原有与美澳的长期协议，合作网络进一步扩大。 哈马斯交还三具人质遗体 据以色列政府消息，哈马斯交还了2023年10月7日袭击中所掳三名人质的遗体。根据上月签署的停火协议，哈马斯同意归还仍在押的20名人质及在关押期间死亡者的遗体。以色列批评交还进度缓慢，并质疑哈马斯对部分遗体的身份认定。 肯尼亚选手称霸纽约马拉松 肯尼亚选手在纽约马拉松中大放异彩。海伦·奥比里刷新女子赛道纪录，她的同胞本森·基普鲁托则以微弱优势赢得男子冠军。除了顶尖选手外，还有超过5.5万名业余跑者参加。《全球先锋报》的分析指出，随着参赛规模扩大，后段跑者的平均速度正在变慢。 坦桑尼亚压制反对派，选举舞弊丑闻再现 10月29日，坦桑尼亚总统萨米娅·苏卢胡·哈桑宣布连任成功。在选举前，她所属的执政党革命党对主要反对派领导人图恩杜·利苏提出荒唐的叛国指控，并封禁该党。多位观察人士称当日计票结果被操纵。11月1日，哈桑声称她获得了“朝鲜式”的98%选票支持。 全国爆发大规模抗议。据反对党查德玛称，安全部队镇压行动造成数百人死亡，联合国估计死亡人数约为十人。反对派领导人表示将继续质疑选举结果。但只要军方不介入，执政党可能仍将维持执政。不论如何，哈桑这次充满暴力的“胜选”，彻底终结了坦桑尼亚曾享有的民主与和平的国家形象。 特朗普选区划分计划受阻 特朗普总统在推动重划选区方面取得了一些进展，意图为共和党在众议院中保住多数席位创造更有利条件。展望明年中期选举，已有三个州调整了七个选区，向共和党倾斜。印第安纳州州长迈克·布劳恩希望在即将开始的州议会特别会议上再增加两个倾共和党的选区。 但印第安纳州议员短期内不会在州府召开会议。共和党领导人将此归咎于“议员缺席”，但也可能是因为他们没有足够票数通过新版地图。一些共和党议员担心选区调整会影响自己连任，另一些则出于原则反对该计划。堪萨斯、新罕布什尔和内布拉斯加的共和党人也表达了类似担忧。随着共和党进展放缓，更多由民主党控制的州，比如弗吉尼亚，正加入选区战局。11月4日，加州选民将就一项允许州议会绘制新国会选区图的提案进行投票，该图将偏向民主党。 全球先锋报观察到制度工程的“技术细节”成为政治胜负手。坦桑尼亚的高票连任与美国选区重划受阻，分别揭示两端：一端是程序合法性缩水，另一端是技术可行性受制于地方博弈。对资本来说，治理质量与政策可预期性的权重在上升：投资评估里，不仅看增长线，还要给“制度摩擦成本”单列预算。 全球先锋报总结来看：过去24小时发生的最具影响力的事件正在指向同一条线：风险不一定更猛，但“信任的价格”在变贵。地缘与制度的每一次卡顿，都会在能源、资本和贸易里映出更厚的溢价。 今日数字：7.4% 这是赤道几内亚因高温造成的死亡比例。 历史上的今天： 1839年11月3日第一次鸦片战争首战穿鼻之战于珠江口爆发。 “衡量一个人是否有教养，关键要看他在争吵中的表现。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

当模型能力趋同、算力稀缺常态化，AI 的胜负究竟决定于“最强大脑”，还是“最低成本与次数调用”的工业化能力？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 这是一场两种商业模式的正面交锋。 微软与OpenAI合作。 商业模式凭借股权、云与生态构建“产业分工式模块化技术组合”，用最灵活的合作网络换取速度与市场渗透；但自研芯片、模型中台仍在补课。 谷歌的策略是打造 芯片TPU、模型DeepMind、终端搜索与YouTube产品的垂直一体化商业模式，把模型、硬件、产品对齐到同一目标函数，在成本、能效和工程可控性上“越拉越稳”。 结果是微软在应用与商业化层面一路狂飙，谷歌在单次 AI 查询成本曲线上持续压低。谁能把“单位智能的成本”打到更低，谁就更像长期定价权的拥有者。 以上是本期节目的简介。感兴趣的报友，欢迎收听接下来的详细内容。 搜索巨头的垂直一体化开始见效。 在人工智能时代，早期领跑者出人意料。直到 2022 年 11 月 ChatGPT 横空出世前，微软更以无处不在、稳健但略显乏味的企业软件著称。突然之间，凭借与该聊天机器人的创造者 OpenAI 的独家云合作，这家 47 岁的科技巨头成了大科技股里最火的公司。此后它为股东创造了逾 2 万亿美元的价值。按照为 AI 革命提供芯片、并反过来收获 5 万亿美元市值的英伟达的标准看或许“稀松平常”，但放到其他任何尺度都相当惊人。 OpenAI与微软之间再次放松的市场一体化关系 微软在放松对 OpenAI 控制的同时做到这一切，例如允许其在“先行报备”的前提下使用其他计算资源。10 月 28 日，微软再次放松安排，允许 OpenAI 在选择云合作伙伴时“毫无限制”，无需事先许可。新协议还让微软持有 OpenAI 27% 的股权，并有权获得这家初创公司 20% 的营收；此外，直到 2032 年，微软可获得 OpenAI 的全部技术。如果“超级智能体”出现，也包括在内。另据协议，OpenAI 未来几年将在微软云上投入 2500 亿美元。 产业分工式“模块化技术组合”的行业范式 这种围绕 AI“模块化技术组合”的合作伙伴模式为行业定下基调，多数玩家也选择了分工协作。英伟达和 AMD 等芯片商设计 GPU；OpenAI、Anthropic 等 AI 实验室打造最前沿模型；微软、亚马逊等“超大规模云厂商”用从芯片公司购入的 GPU 托管这些模型。各方能合则合、必须竞争时再竞争。 唯一的例外是谷歌。这个搜索巨头是大厂中唯一“梭哈”垂直一体化的选手：Google Cloud 部署自研的张量处理器 TPU，来训练其实验室 Google DeepMind 打造的前沿模型；这些模型又反过来驱动谷歌自家产品，从搜索到 YouTube。 垂直一体化的短板：灵活性不足 自己全包的麻烦在于，相比微软与 OpenAI 的“拼搭”策略，它不够灵活。而在技术迅速演进时，这是一大缺陷。谷歌因此被贴上“AI 落后者”的标签。自 ChatGPT 面世以来，按收益倍数计，其母公司 Alphabet 的估值平均仅为微软的三分之二。但是其净利润增长更快。这一点在两家巨头 10 月 29 日同时公布季度业绩时已有所体现。 情绪反转：市场对谷歌转冷为暖 不过，投资者的冷淡近来正转为热情。过去四个月，Alphabet 增加了 1 万亿美元市值，多于前两年半的总和。它与微软的估值差距正在缩小。而且，它的垂直一体化策略不仅赢得了市场，也赢得了竞争对手。包括颇具戏剧性地赢得了微软与 OpenAI。 谷歌的“与生俱来”的AI自信与失之交臂 谷歌此前的落后更加刺痛，因为它自视 AI 红利为与生俱来。与微软不同，谷歌自上世纪 90 年代创始人提出巧妙的搜索算法以来就是一家机器学习公司。一年前，Google DeepMind 负责人德米斯·哈萨比斯因其预测蛋白质折叠的 AI 研究而分享了诺贝尔化学奖。更让人懊恼的是，2017 年正是谷歌研究者发表了直接催生 ChatGPT 的奠基论文。OpenAI 在 2022 年底一炮而红时，Alphabet 手里其实也握着一个聊天机器人，但直到 2023 年 2 月才发布。 初期迟缓的原因：官僚惰性与“护城河焦虑” 最初的迟缓源于官僚惯性。随着 Alphabet 膨胀为层级分明、触角全球的庞然大物，涉及内部整个模块化技术组合、且可能伤及核心搜索业务的决策愈发难下。 多虑了：聊天机器人并未吞噬搜索 事实证明大可不必过虑。到目前为止，几乎看不到聊天机器人“吞噬”搜索的迹象。相反，2024 年 5 月开始出现在经典蓝色链接上方的 AI Overviews似乎让用户更投入，促使他们进行更多搜索。谷歌的搜索广告营收在过去几个季度同比保持约 10% 的健康增长。对于一个季度营收已约 500 亿美元的业务而言，这并不容易。 AI 也在拉动非广告业务 AI 同样推动了谷歌的非广告营收。Google Cloud 的销售额以 30% 的年增速增长。这个曾在 2022 年底之前还是拖累的业务，如今贡献了 Alphabet 近一成的营业利润。它也是 AI 公司们的心头好。正如研究机构晨星的艾哈迈德·汗所言，它们看重 TPU 相比英伟达 GPU的更高能效。10 月 23 日，Anthropic 宣布将再从 Google Cloud 购入额外 1 吉瓦的计算电力，年价值或达 80 亿到100 亿美元，并要求获取多达 100 万颗 TPU 的使用权限。 TPU 的能效红利：端到端协同的结果 TPU 的节能优势直接得益于谷歌的垂直策略。自 2015 年起，其处理器就被定制为与其硬件和软件深度适配，包括其旗舰 AI 模型 Gemini；反过来，后者也围绕 TPU 定制。其结果是，谷歌的每次 AI 查询成本并非如早期估算的传统搜索的 5 倍，而是 2 倍。全球先锋报估算，AI 仅将谷歌搜索业务的毛利率从 90% 稀释至 86%。 全球先锋报观察到AI不再是“模型大战”，而是“工业曲线之争”。谷歌的 TPU、模型与产品三位一体，把每次调用成本从“传统搜索的5倍”压到“约2倍”的量级，本质是在走半导体式的学习曲线；微软的优势则在市场整合：用 Azure 的全球算力和OpenAI 的产品心智，先拿份额，再迭代成本。两家公司，一个先“赚心智”、一个先“赚效率”。 模块式化技术组合的溢出 上述经济学逻辑解释了为何 OpenAI 渴望自研定制芯片，以遏制每年数十亿美元的亏损；也解释了为何微软越来越“谷歌化”：它在 2023 年公布了自研芯片设计工作室，2024 年又成立了 AI 实验室。然而，其第二代 Maia 芯片已出现延期，模型研发也尚未成型；两者要想真正具备竞争力，尚需时日。与此同时，谷歌的“惯性”正在转化为“动能”。 全球先锋报观察到OpenAI与微软“更宽松的市场一体化关系”，其实逼着微软“更像谷歌”。当伙伴可以选择多个云服务商、模型可以在一体化关系外供给，微软要守住壁垒，只能把Maia芯片、自研硅与模型平台化做深，否则“应用心智”迟早被低成本供给侵蚀。这是它从“模块分工聚合”走向“自研垂直一体化”的必修课。 这两种商业模式的转变，根本原因是分工生态不代表永远灵活，垂直一体不等于必然迟缓。 当上游硬件极度紧缺、价格黏性强时，“拼装式”生态会受制于最贵零部件；反过来，谷歌把“软硬件目标函数统一”后，反而在能效与调度上越跑越顺。灵活与效率，阶段胜负会互换。 全球先锋报在此预测最终的结局可能更像“三极共存”，而非一边倒。 谷歌代表成本极：以单位调用成本最低锁定大面搜索与工具场景；微软代表生态极：覆盖最广的软件生态，深度融入企业日常流程，吃到高客单价；OpenAI与Anthropic 代表突破极：以前沿模型与新的交互标准“撕开边界”。 三者互相借力、又彼此掣肘，就像移动时代的“苹果、安卓与应用商”。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听全球先锋报。我们明天再见。

过去一周全球政坛发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 特朗普出访日本、马来西亚与韩国，推动安全与贸易合作 特朗普总统访问日本，与新任首相高市早苗会谈。高市承诺将加强日本的国防能力，以应对“严峻的安全环境”。随后，特朗普又访问马来西亚，签署了更多贸易协议，并见证了柬埔寨与泰国签署的扩展版停火协议。他还与韩国总统李在明会谈，双方达成了一项降低韩国汽车出口关税的贸易协议。 全球先锋报观察到“安全与贸易”的一体化定价，提升了短期效率，也放大了长期不确定性。日本的防务承诺、韩国的汽车关税减让、东南亚的贸易停火套餐，确实能快速结账；但把同盟义务、产业分工与地区停火绑在一起，议价周期缩短了，逆风时的“退单成本”也更高。对企业而言，这意味着合同条款之外的政治波动溢价要进模型。 争议再起：特朗普因广告打击加拿大商品，涉及“里根幽灵” 此前，特朗普对加拿大商品加征额外10%的关税，以报复安大略省政府播放的一则电视广告，该广告使用了里根总统反对关税的片段。对此，加拿大总理马克·卡尼表示不满，并指出只有联邦政府才有权处理贸易事务。 全球先锋报观察到加拿大关税因为广告“触发”关税，是交易政治的明目张胆化。 加拿大的联邦与省权之间的关系本就复杂，以省级广告为由动国家级关税，把规则当按钮：可按下，难复位。长期看，北美供应链会用原产地再设计、分散产线来对冲，但消费者最终埋单。 阿富汗与巴基斯坦将在伊斯坦布尔重启和平谈判 在宣布谈判失败一天后，阿富汗与巴基斯坦表示将于伊斯坦布尔重启和平谈判。该谈判旨在解决两国之间的敌对关系，近期两国边境爆发冲突，造成数十人死亡，尽管已有停火协议，但零星交火仍在继续。巴基斯坦指责阿富汗为巴基斯坦塔利班提供庇护。 全球先锋报观察到阿巴对话重启，说明“断裂、重连到再断裂”的循环并未破。伊斯坦布尔是中立台阶，但实质痛点仍是跨境武装庇护与边境治理能力。外部安全援助若只“增兵不增治”，下一轮破局仍会回到老路。 阿根廷总统米莱称中期选举为“历史性胜利” 阿根廷总统哈维尔·米莱称其政党在中期选举中的压倒性胜利为“历史性时刻”。“自由前进党”获得41%的选票，远超庇隆主义者的32%，也让预测势均力敌的民调专家大跌眼镜。LLA甚至赢得了此前庇隆主义者在地方选举中表现强劲的布宜诺斯艾利斯省。尽管米莱的激进经济改革曾遭遇强烈反对，他表示此次选举将推动“伟大阿根廷的建设”。阿根廷债券和股市随之上涨。 全球先锋报观察到阿根廷“米莱时刻”：市场的欢呼与治理的难题并存。胜选给了改革“票据担保”，但预算收敛、社会成本与比索锚定的持续性才是关键变量。短期资产行情不等于长期制度韧性，立法与协商能力才是定盘星。 以色列空袭加沙，指责哈马斯破坏停火 以色列对加沙地区发动空袭，回应一起据称由哈马斯发动、导致一名以色列士兵死亡的袭击。哈马斯否认发动袭击，并称其遵守停火协议。根据由哈马斯掌控的地方当局数据，以军空袭导致超过100人死亡，但并未明确说明死者中战斗人员与平民的比例。以方还指责哈马斯违反停火协议，将已归还尸体的人质的部分遗骸再次送回。约旦国王同时表示，国际部队不应被迫进入加沙地区维持和平。 全球先锋报观察到加沙停火进入“信任黑洞”，外部维和不具可行性条件。当事方对“遗体身份”“谁先破约”各执一词，信任度跌穿底线。约旦反对强行派维和，是对缺乏可执行监测与交战规则的现实提醒。没有权威监督与后果约束的停火，名存实亡。 苏丹反叛武装完全控制法希尔，国际社会关注暴行 苏丹的反叛组织“快速支援部队”（RSF）完全控制了达尔富尔地区城市法希尔。据报道，该组织由苏丹的阿拉伯民兵演变而来，正在执行非阿拉伯平民。据称，埃及、沙特等国对此杀戮行为予以谴责。美国参议院外交关系委员会主席呼吁将RSF列为恐怖组织。 全球先锋报观察到苏丹反叛组织快速支援部队的控制与屠杀指控将把难民潮、跨境武装、黑市金融推高一层。若恐怖组织定性落地，金融制裁将外溢到金矿、畜产品与走私链，这会真实影响区域价格。 马里因燃料危机关闭全国学校，源于极端组织封锁运输线 因伊斯兰极端分子封锁公路、阻止油罐车运送燃料，马里全国学校和大学被迫关闭。首都巴马科受影响尤为严重。 马达加斯加政变后新政府成立，大多为文职人员 马达加斯加新成立的军事政府宣誓就职，新内阁以文职成员为主。通过政变上台的兰德里亚尼里纳上校目前担任临时总统，他表示，过渡政府将维持两年，之后举行新选举。 全球先锋报观察到马里与马达加斯加使用硬安全冲击了软发展。燃料封锁让学校关门，教育断供的长期人力资本损失远大于当期GDP缺口；马达加斯加“文官化过渡”若无时间表与监督机制，易沦为“温和包装”的长期军管。 三个非洲国家象征性举行大选，反对派遭打压 坦桑尼亚总统萨米娅·苏卢胡·哈桑预计将成功连任，因主要反对派候选人被禁止参选，导致选举毫无悬念。选后爆发抗议，当局实施宵禁。象牙海岸选举中，反对党同样被禁参选，总统瓦塔拉顺利获得第四个任期。喀麦隆10月12日举行总统大选，最终结果宣布保罗·比亚连任第八任总统，选举结果引发暴力抗议。 全球先锋报观察到非洲多国的“象征性选举”，是合法性赤字的另一种表述。当反对派出局、结果可预期，街头政治与国际信用承担风险溢价。外资与多边资金会更多以项目锁定与政治担保取代广谱敞口。 总结来看：当“安全、贸易与停火”被打包售卖，最稀缺的不是口号，而是可执行的制度缓冲。有缓冲，交易就是秩序的加速器；没缓冲，交易就成了下一轮震荡的引信。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》。我们明天再见。

过去24小时全球发生了哪些最具影响力的事件？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 美国法院命令动用粮食券紧急资金 罗德岛一位联邦法官命令特朗普政府动用预留给粮食券的紧急资金，称若不及时处理将造成“不可挽回的损害”。由于政府停摆，约4200万贫困与残疾美国人将在本周六无法领取每月的食品援助金。10月24日，美国农业部称该项目的紧急储备资金共计约50亿美元，但“在法律上不可动用”。 法国下议院否决对超级富豪征收财富税提案 法国国民议会否决了一项针对超级富豪的财富税提案。社会主义者在同意支持中间派总理塞巴斯蒂安·勒科尔努时提出了这项税收要求，税率为2%，适用于资产超过1亿欧元的个人。由于政府属于少数派，目前正面临预算筹集困难。作为妥协，政府还暂停了由总统马克龙于2023年推动的养老金改革计划。 内塔尼亚胡的国内困境：极端正统派服兵役争议再起 以色列极端正统派社区长期以来享有免服兵役的豁免权，引发社会争议，尤其在加沙战争爆发后愈发激烈。本周四，争议再次激化，数十万极端正统派民众聚集，抗议神学院学生因拒服兵役被逮捕。 以色列最高法院已裁定该豁免违宪。但极端正统派政党是内塔尼亚胡执政联盟的关键组成部分。下周，他的代表将向议会提出一项法案，拟取消征兵配额、以放宽豁免标准。该法案通过可能性不大。对于面临巨大压力的内塔尼亚胡来说，若无法安抚基本盘，他可能失去政权，甚至不得不提前举行大选。 全球先锋报观察到分配政治升温：三条裂缝同日出现。美国粮食券紧急拨付、法国超富税被否、以色列征兵豁免再起风波。三条裂缝分别指向福利安全网、税制公平与服兵役义务三条“社会契约”。当经济放缓与财政吃紧叠加，这些裂缝会转化为街头政治与选票惩罚。 苏丹快速支援部队被指在达尔富尔屠杀平民 据报道，苏丹准军事组织“快速支援部队”在本周早些时候占领达尔富尔主要城市法希尔后，杀害了数百名平民。幸存者称，武装分子围捕男性，口出种族侮辱，并开火射击。一位联合国官员警告称，法希尔的平民仍被困在城市中，“没有安全通道”可供逃生。 全球先锋报观察到达尔富尔的沉默代价说明世界的边缘更加脆弱。苏丹法希尔失守、屠杀指控，提醒我们：当大国在关税与资源上“换手”，外围国家承受的是失序与人道危机。这不是“局部新闻”，而是难民潮与黑市链条的前奏。 美国“鸡肉税”再升级，特朗普将加征卡车与巴士关税 所谓的“鸡肉税”是美国一项历史悠久、名称奇特的关税政策。该政策始于上世纪60年代与欧洲就冷冻鸡肉的争端，目前对轻型卡车征收25%的关税。本周六，这项关税政策将扩展至重型卡车和巴士，分别征收25%和10%。特朗普称，美国的卡车制造能力对国家军事准备和工业基础至关重要。 多年来，这项关税催生了种种规避行为。例如，福特的Transit Connect车型曾在海外加装后排座椅，以被海关归类为乘用车、从而享受更低关税，然后回到美国再拆除座椅作为轻型卡车销售。最终，福特因逃避关税被罚款。这一政策也妨碍了外国企业将诸如日本“Kei”微型卡车等热门车型引入美国。若特朗普的新关税得以实施，预计将再次带来类似扭曲。 全球先锋报观察观察到产业政策回潮：关税是真护栏还是新扭曲？对“鸡肉税”扩大征收范围，同步提高资本开支与切换成本。短期看，本土制造与供应链“友岸化”受益；中期看，历史已有案例，价格畸形与规避行为会死灰复燃，效率税终究有人买单。常常是消费者与中小企业。 中国神舟二十一号发射三名宇航员和四只小鼠 据中国官方媒体报道，中国最新一次前往天宫空间站的任务中，神舟二十一号飞船搭载了三名宇航员和四只小鼠升空。宇航员吴飞年仅32岁，是中国最年轻的太空人。这些“小鼠宇航员”将在轨道中“养育”数日，用于研究“生物体在太空中的生长、发育和繁殖”情况。 如何活到200岁？北极鲸鱼或揭示长寿之谜 如果存在长寿的秘诀，弓头鲸或许知道答案。这种生活在北极水域的哺乳动物，是已知寿命最长的哺乳动物，寿命可超过200年。纽约州罗切斯特大学牵头的一项新研究发现，它们的长寿可能源于更强的DNA修复能力。 所有动物的DNA随时间都会受损，若无法修复，会引发癌症等疾病。研究人员发现，弓头鲸的细胞能更有效修复最危险的“双链断裂”DNA损伤，其效果远胜其他哺乳动物，包括人类。这一能力与一种冷诱导RNA结合蛋白有关，该蛋白在低温下大量表达，并在DNA修复中发挥关键作用。当研究人员将这种鲸鱼蛋白引入人类细胞后，DNA修复效率明显提升。这项研究未来或将用于人类治疗。 全球先锋报观察到科技在进行双重叙事：短期避难所，长期生产力。神舟携鼠上天、弓头鲸的DNA修复机制，是长周期乐观的注脚；但它们不能抵消短期制度摩擦带来的波动。更现实的问题是：监管、伦理和预算如何为这些前沿投入兜底？ 本周词汇：Sisu “Sisu”是一个芬兰词，代表在逆境中坚韧不拔、从内心汲取力量的生活态度。 历史上的今天： 1512年11月1日：米开朗琪罗的西斯廷礼拜堂天顶画首次向公众开放。 “别踢翻蜂箱，想要蜂蜜得先安抚蜜蜂。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。