大家晚上好，我是重阳talk主理人，重阳投资合伙人舒泰峰。今年A股市场回暖，投资人最近的热情高涨，上证指数也创下了近10年的新高。投资是一项看起来门槛很低，但实际上要求技能很高的工作，投资界也有句俗话：”你赚不到认知以外的钱“。越是市场火热，我们越需要冷静思辨的力量，如果没有科学全面的投资认知，那我们凭运气赚到的钱很可能凭实力亏回去。 最近我看到一本好书，这本书叫《思辨的力量》，作者是梁宇峰博士。他是益盟股份的首席战略官，“益研究”创始人，之前曾经执掌东方证券研究所超过10年，可以说见证了历次的牛熊转换，今天我们非常有幸请到他，一起探讨一下当前市场火热背后的原因，以及我们需要掌握哪些投资的技能，或者说投资的方法论。 -本期节目录制于2025年9月- 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：梁宇峰，益盟股份首席战略官，“益研究”创始人。复旦大学金融学博士，中欧国际商学院 EMBA。曾长期担任东方证券研究所所长职务，带领团队将东方证券研究所建设成业内颇具影响力的证券研究机构。2014年，创建“益研究”，致力于传播价值投资的理念和方法论，为普通投资者提供机构级的证券研究服务。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 l 02:57 今年行情的动力是什么，能否持续 l 14:47 牛市里为什么反而容易亏钱，怎么回避 l 23:30 投资中最重要的五个思维 l 42:55 投资中最应该回避的三种陋习 l 56:37 投资中真正的风险是什么，如何应对 l 01:02:57 人人都应该掌握一点估值的方法 l 01:11:07股市周期的历史记忆 【书单】 《思辨的力量》：由梁宇峰、应有为、吴美林合著，2025年7月中信出版社出版。该书缘起于2020年第一财经《价值三人行》电视节目，整合200期节目内容形成框架。 全书以辩证视角解析价值投资，分“简单的价值投资”“不简单的价值投资”“多彩的价值投资”三部分。基础篇阐述选股方法论，提出好公司需满足赛道、公司、价格三重标准；进阶篇通过恒瑞医药集采影响等案例，揭示估值复杂性与行为心理学挑战；创新篇探讨碳中和、AI等新兴领域投资机遇。书中批判“买好公司即价值投资”等市场误区，强调逆向投资与动态组合管理的重要性。 购买链接：《思辨的力量》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 《财富善战者说》：舒泰峰， 本书透过《孙子兵法》与巴菲特投资智慧十讲，向《孙子兵法》学投资，10条核心理念让你成功应对投资中的不确定性。悲观者正确，乐观者成功。这本书能够帮助你重新梳理投资认知，制定科学的投资策略，在经济调整期成功抓住长期机会。让人生立于不败之地的成长之作，帮助人们在不确定的环境中恢复秩序感和掌控感。 购买链接：《财富善战者说》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

投资与生物进化看似毫无关联，但却暗藏着共通的底层逻辑。印度裔投资人普拉克·普拉萨德在《我从达尔文那里学到的投资知识》一书中，以跨学科视角拆解了二者间惊人的相似性——从绿蛙的虚假信号到孔雀鱼的诚实展示，从雀鸟的适应性进化到蜜蜂的群体决策——自然界的生存智慧，恰恰对应着投资中的信息甄别、长期主义与风险管控。 脱口秀演员呼兰也曾在节目中提及此书，让 “进化论+投资” 这对跨界组合进入大众视野，并为人所津津乐道，不过多数听众表示仍困惑于“生物现象如何指导实操投资”、“人性本能与投资理性如何平衡”等关键问题。 本期播客就来深入探讨下达尔文进化论中的投资智慧，此次我们邀请到了中欧基金权益投资基金经理吉翔和重阳投资合伙人舒泰峰，两位都是勤于从书籍中汲取养分的投资人，通过对经典案例的生动拆解，力争将晦涩的进化理论转化为可理解的投资方法论。 也欢迎大家在评论区积极留言讨论，在投资路上与大家一同学习进步。 【嘉宾-聊天的人】 吉翔，中欧基金权益投资部价值组基金经理 舒泰峰，重阳投资合伙人，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员 偌馨，特邀主持人 【时间轴-观点金句】 Part 1 浅谈普拉萨德与印度市场 01:57 最强的生物不是最聪明的，而是最能适应变化的 02:52 人性是在进化中被赋予的，只有了解进化才能参透人性 03:40 生存是繁衍的前提，保值是增值的前提 05:38 普拉萨德是一个“知之为知之，不知为不知”的人 07:29 印度股市长期表现何以全球领先？ Part 2 莫将绿蛙作虹鳉与认知陷阱 10:22 低成本信号：小个头绿蛙通过调低音量，让同类误以为其体积很大 11:12 高成本信号：孔雀鱼外表呈亮红色，求偶成功的同时也招来了天敌 12:54 投资中的重要信号：公司长期业绩、公司年报、重要股东大额增持等 16:56 用概率思维代替故事思维，对投资研究大有裨益 21:55 以媒体行业为例，标题不能只有情绪而没有事实 Part 3 地雀适应性进化与长期视角 23:30受极端气候影响，加拉帕戈群岛雀鸟的嘴部先变大再变小 24:58 基于地雀的适应性变化：不轻易买入，更不轻易卖出 27:03巴菲特搬去奥马哈，约翰邓普顿搬去巴哈马，只为不受短期信息影响 30:51 投资需要钝感力，有时候不行动也是一种选择 35:47巴菲特比想象中更灵活，长期投资需要一些变通 Part 4 澳大利亚狂兔与复利思维 36:56 24只兔子在60多年间爆炸式增长100亿，背后是复利的力量 39:37 复利的四大“拦路虎”：容易中断、早期迷惑性、尾部时间不易理解、天性不喜波动 42:21 西蒙斯年化收益高于巴菲特，但为何创造的财富却相差甚远？ Part 5 雄鹿求偶与风险思维 44:54 雄鹿求偶是先嘶吼再暴走，斗争死亡率仅5% 45:50 两类错误：冒进的错误与错过机会的错误 46:48 投资中第一种错误更严重，选错公司比错过机会更加致命 51:57 巴菲特在2016年投资苹果，背后是确定性的投资哲学 55:03 努力赚能力圈内的钱，避免亏能力圈外的钱 Part 6 蜜蜂选址筑巢与民主决策 55:15 侦察蜂通过转圈来给选址打分，蜂群评审团重复此流程直至最终决策 56:31 组织管理不强调英雄主义，而是群策群力 57:49模仿巴菲特吃汉堡喝可乐，最终可能只会获得脂肪肝和糖尿病 01:00:26 对于成功的投资理念和方法论，我们要做的是像素级的复制 01:02:51 价值投资要有四颗心：小心、疑心、耐心、初心 【风险提示】 -中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

各位听友大家好，本期节目是聊两本跟价投相关的书。 芒格曾说：“我这辈子遇到的聪明人没有一个不每天阅读的。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我，他们觉得我是一本长了两条腿的书。” 除了致股东信，我们接下来在节目中也会有一条内容线，叫做“两条腿的书”，和大家一起共读优秀的投资和商业书籍。 市场上聊巴菲特、聊价值投资的书很多，但今天这两本书的作者，重阳投资的合伙人舒泰峰老师把看似毫不相干的老子、孙子兵法、巴菲特拉到一起做了一场跨时空的对话，让我们得以看到古今中外人生智慧中的异曲同工之妙。我们把最重要的两张图贴到了shownotes，方便大家查看，也欢迎读过这两本书的朋友在评论区里共同讨论。 下面就让我们进入最新一期节目吧。 12大认知误区与认知武器 先胜投资法十环 【嘉宾-聊天的人】 主播：艾勇 AY 艾勇 AY （新浪微博: @艾勇 ），个人播客：「A-log | 艾勇的声音日志」） * 映天下 | DTC Lab 创始人 * CPA中文播客社区联合发起人 * 《播客时代：用声音打造影响力》《播客营销白皮书2023-2025》联合作者 嘉宾：舒泰峰 重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员、苏州基金博物馆学术委员会委员、陆家嘴读书会特聘导师。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势3》、《村治之变》等。 2014年加入重阳投资。此前在一线媒体拥有十年工作经验。由人文到新闻，由新闻入投资，且行且悟，深度感受跨界碰撞的思维妙趣。 ———————分界线——————— Staff 视觉设计：猫哥 制作监制：蛋挞（播客公社） Space 「超声播」播客网络 BeyondpodNetwok | BPN 录音室 上海 | 北京 | 广州 | 武汉 | 厦门 【风险提示】 -价投村出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳talk新一期节目。我是主理人舒泰峰，我又回来了。最近的A 股市场可以说是十分火热，我们说读史让人明智，本期节目我们就想通过对25年前的一场慢牛行情的复述，希望能够对大家有所启发。 2000年1月1日，浙江省温岭市一个叫石塘的临海小镇迎来了中国大地上新千年的第一缕金色阳光。对于新千年的到来，每个人都心怀期待。彼时一纸风行的《南方周末》新年发刊词感动了许多人：“这是新年的第一天……阳光打在你的脸上，温暖留在我们心中。有一种力量，正从你的指尖悄悄袭来，有一种关怀，正从你的眼中轻轻放出。在这个时刻，我们无言以对，唯有祝福：让无力者有力，让悲观者前行，让往前走的继续走，让幸福的人儿更幸福……” 【嘉宾-聊天的人】 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 * 02:08 猝不及防的“5·19行情” * 09:03 一波三折的“后5·19行情” * 21:03 “后5.19”行情三点启示 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk新一期节目，我是主理人舒泰峰。 30年前，KK，也就是连线杂志的主编凯文·凯利携带他的作品《失控》横空出世，这本书精准预测了互联网、人工智能和共享经济的发展趋势，所以被誉为数字时代的先知。30年之后， KK再次携带重磅新书来到大家面前，这部书的名字是《2049：未来一万天的可能》。新书以“2049”年为锚点，探讨了未来 25 年的科技、社会与经济的变化方向。书中提到的镜像世界、 AI 协作、基因革命、太空经济以及“酷中国”等等概念可以说是脑洞大开。它不仅是一部未来学著作，也是一个面向不确定时代的行动指南。 那么这本书是 KK 与吴晨先生几十次对话的共创成果。吴晨先生是经济学人·商论原总编辑，是最具国际视野的商业观察家之一。他长期关注科技创新、经济转型和全球趋势，他的作品《聚变》、《超越乌卡》等都为我们理解未来提供了非常深刻的洞察。 本期节目我非常有幸邀请到吴晨老师一起来聊聊这部深具未来感的作品，那么也欢迎大家收听并积极留言写下大家的心得和想法。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：吴晨, 《经济学人·商论》原总编辑，是最具国际视野的商业观察家之一。他长期关注科技创新、经济转型和全球趋势，他出版的著作涵盖宏观经济发展、技术创新与管理思维等领域，作品《聚变》、《超越乌卡》等都为我们理解未来提供了非常深刻的洞察。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 l 03:22 《2049》带来的启发 l 13:56 镜像世界是什么？ l 23:25 人工智能时代对教育的颠覆 l 36:06 人应该发展哪些能力才不被AI所取代？ l 51:23 未来的“酷”经济 l 59:52 内容产业是否会井喷？ l 01:06:18 人工智能时代对医疗的颠覆 l 01:16:25 进化九大规律在未来是否改变？ l 01:24:09 KK的个性标签 【书单】 《2049：未来10000天的可能》：本书是凯文·凯利（Kevin Kelly）探讨未来10000天科技与社会发展的前瞻性书籍。书中以2049年为时间节点，展望了人工智能、镜像世界、脑机接口、生命科学等前沿技术如何塑造未来的社会、经济和文化。书中通过五大核心概念（镜像世界、AI助理、互见性、内容井喷、类人智能）和十大发展领域（AI、数字治理、组织变革、教育、医疗、机器人、自动驾驶、航天、生命科学、脑机接口）构建了一个全面的未来图景。 购买链接：《2049：未来10000天的可能》 product.dangdang.com 《聚变：商业和科技的前沿思考》：吴晨，《经济学人·商论》原执行总编辑。曾任欧洲金融（亚太区）总编辑，《财务总监》杂志主编。研究范围涵盖国内外最新的科技趋势，如：人工智能、大数据与自动化，以及它们对商业的影响；创新的驱动力，以及管理领域里的最佳实践。 购买链接：《聚变·商业和科技的前沿思考》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 《财富善战者说》：舒泰峰， 本书透过《孙子兵法》与巴菲特投资智慧十讲，向《孙子兵法》学投资，10条核心理念让你成功应对投资中的不确定性。悲观者正确，乐观者成功。这本书能够帮助你重新梳理投资认知，制定科学的投资策略，在经济调整期成功抓住长期机会。让人生立于不败之地的成长之作，帮助人们在不确定的环境中恢复秩序感和掌控感。 购买链接：《财富善战者说》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk新一期节目，我是主理人舒泰峰。 本期节目我们邀请到了一位特别的嘉宾，他是一位金融家，同时还是斯坦福大学正念减压认证导师，跨界力度非常大。他将正念融入到自己的生活和工作当中，每天凌晨4点多就起床，先阅读写作两个小时，然后冥想一个小时，之后进入到一天忙碌的工作之中。长期正念冥想的习惯让他找到了更好的生命状态，工作高效，充满活力。他就是百年保险资管董事长杨峻先生，最近他将自己的跨界体会写成了一本书，书名叫《定力》，副标题是“正念投资，正念人生”。 今天我想请杨总讲讲他的独特跨界故事以及正念对投资和生活的启发。参与今天话题讨论的还有我的一位非常优秀的同事，重阳投资基金经理谭伟。 【嘉宾-聊天的人】 杨峻, 现任百年保险资管董事长，经济学硕士，公众号“木爷说”主理人，斯坦福大学正念减压认证导师。曾任浦发银行上海分行风险管理部总经理、营业部总经理、总行授信审批部副总经理，陆金所控股首席风险执行官，中国平安集团副首席风险执行官，腾讯金融科技副总裁。兼任中国保险资产管理业协会副会长、上海外国语大学客座教授、上海交通大学高级金融学院业界导师、中国金融四十人论坛理事等。著有《一面成熟，一面天真一-金融与互联网的融合之道》《资管新时代--投资者适当性理论与实践》等书籍。 谭伟，美国密歇根大学金融工程硕士，CFA，CIIA。15年投资研究经验，曾任职于摩根士丹利（香港），深度研究、独立思考，擅长逆向布局中长期结构性投资机会，在金融、地产、制造等领域有多年的投研积累。2012年加入重阳。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 l 05:00 山姆·奥特曼、达利奥、乔布斯为什么都喜欢正念冥想 l 12:56 投资业绩=专业认识×情绪管理 l 21:21 特朗普加征关税与投资中的恐惧 l 33:14 “924”行情启动之前的情绪底部怎么应对 l 36:08 STOP练习：行动之前“停一分钟” l 47:15 情绪高涨时冷静以对 l 56:03 情绪的进化学起源和神经科学依据 l 01:18:23 正念就是活在当下 l 01:21:07 Magic幸福模型：正念、利他、生长、意义和勇气 【书单】 《定力：正念投资，正念人生》：杨峻，一位拥有丰富实战经验的金融专业人士进行了创造性的跨界碰撞，深入探讨了如何在投资中运用正念技术，以此来帮助投资者在波动市场中保持冷静，做出理性决策。“投资是迷你版的人生，而人生是更广阔的投资”，书中颇具独创性的MAGIC幸福模型，更是将投资延伸至人生，用正念回应了投资和人生的各种情绪议题。 购买链接：《定力：正念投资，正念人生》 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，重阳Talk致力于传递投资与财富的多元学科思维，我是主理人舒泰峰。今年上半年宏观上发生了许多大事，其中最大的莫过于特朗普于4月2日宣布向全球加征关税，应该说它的发生以及此后一波三折的发展过程超出了许多人的预期，资本市场在这个过程中同样表现的跌宕起伏，A股港股在4月7日单日大跌之后迅速反弹，指数于一个月后回到了前期高点，个股则演绎冰火两重天的格局，泛科技、创新药、新消费等优质个股不断创出新高，而与传统经济相关的板块则依然萎靡不振。年中关口，关税战将何去何从，与之相关的美股、美债、美元、黄金、比特币等资产将会怎么演绎，而国内资本市场机会又在哪里？今天我非常有幸再次请出重阳投资董事长王庆博士以及重阳投资合伙人、战略研究部负责人寇志伟，为大家做一一解析。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：王庆, 重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。 寇志伟，重阳投资合伙人，战略研究部主管。北京大学经济学硕士。曾任南方基金研究员。对宏观、策略领域有丰富的研究经验。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 NO.1 03:05 特朗普关税战遇阻，接下来他有利条件以及掣肘会是什么？ NO.2 12:40 关税战的终局可能会是怎样的？ NO.3 18:09 美股美债美元三杀，美元信用是否会持续走弱？ NO.4 29:17 黄金和比特币未来的走向可能是什么？ NO.5 33:54 美国的债务悬河会否加剧，从而进一步削弱美元信用？ NO.6 40:36 关税战对资本市场的影响越来越小，趋于钝化 NO.7 43:30 A股市场表现一半是海水，一半是火焰，背后的驱动力量是什么？ NO.8 54:42 接下来的市场机会将会在哪里？ 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk新一期节目，重阳Talk致力于传递投资与财富的多元学科思维，我是主理人，大家的老朋友舒泰峰。《孙子兵法》说：“知己知彼百战不殆”，做任何事情之前分清楚敌我是第一重要的，投资也不例外。这方面行为金融学权威专家朱宁教授做了十分有益的工作，他有两本投资普及读物，名字就叫《投资者的敌人》和《投资者的朋友》。在本期节目中，我非常有幸邀请到朱宁教授围绕他的这两好书来进行关于投资认知的系统分享。同时，朱宁教授也谈到了他和导师、诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒以及巴菲特之间的交往细节，希望大家喜欢，并有所启发。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：朱宁，上海交通大学上海高级金融学院副院长，清华大学国家金融研究院副院长 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 NO.1 03:38 朱宁谈与导师罗伯特·席勒交往 NO.2 06:36 为什么要重视行为金融学? NO.3 12:53 如何应对市场低迷是绝望恐惧? NO.4 25:41 怎么看待当下市场? NO.5 32:51 哪些心理误区导致我们投资套牢? NO.6 38:09 过度自信在投资中的危害 NO.7 51:10 投资中为什么需要多元化配置? 【书单】 《投资者的敌人》：朱宁，投资思维方式与日常思维方式不同，它要求投资者既活在当下，又活在未来。投资者必须时刻察觉自己内心的细微变化，在这两种思维方式之间自如地切换；如此，才能将投资者最大的敌人——贪婪和恐惧，化为积极的力量。 《投资者的朋友》：朱宁，从行为金融学出发，深刻分析了投资者陷入这些投资误区的深层心理原因，并为广大投资者指出了更科学的投资方法:把握交易节奏，多元配置，从容选股，淡定择时，及时止损...... 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜” 《财富善战者说》：舒泰峰，本书创新性地将《孙子兵法》中的军事智慧与巴菲特的实战策略进行深度融合和再梳理，创作了10场孙子与巴菲特的跨时空对话，用中国式的表达拆解他们投资方法论操作系统，让我们在迷雾般的投资市场中立于不败之地。 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，重阳talk致力于传播投资与财富的多元学科思维。我是主理人舒泰峰。 5月7日，证监会下发《推动公募基金高质量发展行动方案》，第14条是关于强化核心投研能力建设，提到要建立基金公司投研能力评价指标体系，引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。 中外资产管理的长期历史表明，突出个人明星基金经理的做法并不是行业健康发展的良药，由于流量的反噬效应，反而可能助长投资者的追涨杀跌行为，加剧“基金赚钱，基民不赚钱”的痛点。 在私募行业内，重阳是最早开始探索“多基金经理共管”模式的机构之一。我们将之命名为“重阳S4”。具体来讲，是在多位基金经理共管模式下，由投资决策委员会把握大局，同一只基金通过分仓的方式交由多位基金经理共同参与管理，每位基金经理在自己的分仓范围内进行相对独立操作。 那么，多基金经理共管模式的由来是什么？它具有哪些特点？重阳为何在业内率先推行这一模式？在下面的这篇访谈中，重阳投资董事长王庆进行了系统的解答，希望对大家有所启发。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：王庆, 重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。 主持人：张静静，资深媒体人 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳talk新一期节目。重阳talk致力于传递投资与财富的多元学科思维，我是主理人，大家的老朋友舒泰峰，今天我们聊一聊刚刚结束的巴菲特股东大会并由此梳理一下巴菲特的投资人生的几次重大转折。 作为巴菲特的粉丝和长期研究者，我全程收看了今年的股东大会，感受上有几大不同： 第一， 今年是伯克希尔60周年，中国人非常重视60年，所谓60一甲子，不过看起来美国人也很重视60年，伯克希尔专门推出了纪念公司60年的书籍。一家公司能够基业长青60年，这已经是了不起的成就，而巴菲特竟能执掌公司长达60年，这更是一项奇迹。 第二， 巴菲特在股东大会结尾之际突然宣布将有格雷格·阿贝尔担任伯克希尔CEO，这一举动让本届股东大会成了两代投资人的交棒大会，也因而变得更为不同。现场响起了经久不息的掌声，向这位传奇的投资老人致敬。 第三， 巴菲特老了但是却更为尖锐而睿智了。94岁的巴菲特语速明显不如从前，声音更为嘶哑了，有些发音需要认真听才能听清楚。但是今年的巴菲特格外尖锐。以前芒格在世的时候，巴菲特遇到争议问题通常以打太极的方式来应对，而芒格则扮演“毒舌”的角色，得罪人的话都由芒格说了。现在这位老大哥不在了，巴菲特就像是芒格附体一样，冲到前方直接开炮。当然这也可能与他准备交出接力棒有关，他希望为历史留下一些箴言。 传奇铸就，可能明年我们不再能够继续听到巴菲特的畅所欲言，但是他和芒格已经为世人留下足够多的精神财富。借此机会，我也想盘点一下他一生投资生涯所经历的三次重要变迁，看看老爷子是怎样迭代进化的。 【嘉宾-聊天的人】 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 NO.1 03:30 巴菲特的交棒箴言：批评关税战、美国财政、寄语年轻人 NO.2 10:08 巴菲特第一阶段投资：从有形资产到无形资产 NO.3 13:28 巴菲特第二阶段投资：从有形资产到无形资产 NO.4 19:12 巴菲特第三阶段投资：从新经济模式下的网络效应中获取价值 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，重阳Talk致力于传递投资与财富的多元学科思维。我是大家的老朋友，重阳投资的合伙人舒泰峰。 大家知道4月2日，特朗普向全球发起关税大战，一时间硝烟四起，搅得资本市场剧烈波动，投资者人心惶惶。然而，冷静下来就不难发现，其实这正是投资的重要必修课之一——你永远不知道哪里会飞出一只“黑天鹅”。不用追溯太久，仅仅回想过去5年，我们就经历了许多类似的“黑天鹅”事件：新冠疫情、俄乌战争、美联储暴力加息等等，每一次都引起资本市场的急剧波动和投资者心理上的巨大冲击，每一次似乎都“过不去了”，然而股市神奇的地方在于，每一次我们又都跨过了沟沟坎坎，找到了新的生机。当然，不可否认在这个过程中也有不少个体由于没有系好安全带而悲剧性地被甩出轨道。市场的这种神奇之处背后的秘密是什么？如何能在黑天鹅的冲击下立于不败之地？笔者在拙作《财富是认知的变现》之中曾经总结过投资需要具备的12个认知武器，在这几年的市场震荡中，笔者又经过反复琢磨提炼，觉得其中最重要的是四个思维：复利思维、逆向思维、风险思维和股权思维。如果对应为心法的话就是四颗心：耐心、疑心、小心和初心。具备了这四种思维或四个心，或许能够帮助我们更加从容看待“黑天鹅”事件带来的纷扰。 正好最近读了一本非常有趣的书，这本书叫《我从达尔文那里学到的投资知识》，作者是新加坡投资公司那烂陀资本的创始人普拉克·普拉萨德，他非常善于从达尔文进化学那里领悟投资之道，写的妙趣横生。从根本上来说，投资的世界与生物的世界都属于复杂系统，都是在不确定中求生存之道，确实有许多共同之处。而最令笔者欣喜的是，书中讲到的一些进化故事与我的书中所提炼的几大思维正好能够互相印证，且从进化的源头来论证显得更有说服力。所以我将书中相关的精彩部分用以下文章进行介绍，希望这些来自生命源头的智慧能够帮助投资者朋友在特朗普关税战的硝烟中减轻恐慌，回到投资的本质。 【嘉宾-聊天的人】 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 NO.1 02:52 曼彻斯特飞蛾、澳大利亚狂兔与复利思维 NO.2 09:26 周期蝉与逆向思维 NO.3 13:36 雄鹿、雄蜂与风险思维 NO.4 20:59 绿蛙、招潮蟹与股权思维 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，重阳Talk致力于传递投资与财富的多元学科思维。前不久我对话了著名心理学家，中国积极心理学发起人、清华大学心理与认知科学系教授彭凯平，我向他请教了许多问题，包括什么是幸福，什么阻碍了我们获得幸福，以及如何运用积极心理学破解内卷、焦虑、抑郁等问题。节目中也有许多观众提问，问题五花八门，涉及高考的备考生如何减轻压力、大龄剩女应该怎么办、办公室内卷怎么破等等，彭教授都一一给出非常有针对性和实用性的解答。 我们还探讨了随着AI时代的加速到来，作为人类，如何解答那个既古老又新鲜的永恒课题：我是谁？我的价值何在？期间我们聊到了苏东坡的定风波，聊到了机器人对于人类眼耳鼻舌身意等具身感受的羡慕，聊到了一个理想社会应当具备的要素。 所以这是一期充满现实关怀以及人文关怀的节目，希望大家喜欢。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾： 彭凯平，中国积极心理学发起人， 清华大学心理与认知科学系教授。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 NO.1 06:54 一个5岁孩子告诉我们，什么是积极心理学？ NO.2 07:57 什么是福流？ NO.3 10:58 幸福是什么？幸福和快乐是一回事吗？ NO.4 13:53 哪些东西阻碍了我们获取幸福？ NO.5 30:59 进化心理学法门：ABC理论 NO.6 32:19 什么是费斯汀格法则？ NO.7 42:04 这就是催产素的作用 NO.8 53:50 ACE人才？ NO.9 1:21:29 积极心理学3.0：未来的理想社会形态应当具备哪些要素 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。