高能量 - 节目列表

【本期嘉宾】 黄渊普，神奇绿洲创始人，中国“新出海”研究者与实践者，畅销书《新出海浪潮》《新出海蓝图》作者。截至 2026 年2月底，其海外社交账号@yuanunpackschina在Instagram拥有超过36万的高质量海外粉丝，是中国创业者中少数成功建立国际个人IP的代表人物。 【高能事物】 新出海。 【内容索引】 03:17 去CES参展的中国公司有很多，但官方主题演讲嘉宾中中国企业代表相对较少 08:27 中国与拉美之间的相互认知水平普遍低于客观现实：中国人觉得拉美已经走下坡路十几年了，拉美人觉得自己比中国更好 13:44 “有些时候，第二名存在的原因跟第二名本身的关系并不大，而是总有人不喜欢那个第一名” 18:15 因为他们已经默认你就是“血汗工厂” 22:48 如何规划某一年去哪些地方 27:42 你对你国家未来十年看不看好，原因是什么，全球哪些国家是偏乐观的 34:37 制造业转移的历史规律已经打破 38:13 从尼泊尔、塞尔维亚，到马达加斯加和秘鲁，年轻人口多叠加贫富差距大就容易催生“Z世代的愤怒”，这背后就代表了社会稳定性的风险 40:59 接下来十年，中国企业会把很多海外活得好的公司给卷死，我们跟海外绝大多数国家的经贸关系只会比现在更更为激烈 45:49 中国依然有白手起家的创业故事，对拉美人来说，这是很有吸引力的叙事范式 50:16 新出海人要学会习惯自己来自“超级大国”，养成大国心态 55:30 到印度去 01:01:41 华为最开始刚刚决定要做出海的时候，总部给他们的任务只有一项，邀请客户跟合作伙伴到中国来看一下 01:03:23 很可惜的是，我们没有把来到中国的留学生们“用好” 01:16:50 在国内做IP跟国外有什么相同和不同的吗 01:19:07 做出海最怕的是选错国家 01:35:01 有哪些公司的出海，是还挺可圈可点的 01:41:07 如何定义“反向出海” 01:47:44 以前老外因为阿里来中国是投资逻辑，把中国当新兴市场，通过中国公司上市来挣钱；今天逻辑全变了，中国成了成熟市场和全球创新高地，现在中国就是世界实验室 【往期链接】 Vol.94 跨境出海怎么干：与黄渊普聊中国企业出海 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:24 这段时间出现很多值得关注的事：如MiniMax与智谱的市值短暂超过快手、恒生科技指数下跌、科技春晚、德国总理访华、《2028全球智能危机》报告被传播和讨论，以及美股“七姐妹”集体下跌等。 03:43 从近期美股整体走势来看，市场配置是否正在转向“risk-off”（规避风险）？这个过程是怎么发生的？ 08:34 自2022年11月 ChatGPT 引爆 AI 浪潮以来，2023年美股中先涨的是软件和应用类的股票，然后才轮到基础设施类的。最近美股的下跌也是这样，从估值高的AI应用层开始，再逐渐向内层传导。 12:51 2000年互联网泡沫顶点时，思科是全球市值最高的公司。彼时市场普遍认为基础设施是互联网生态的核心。泡沫破裂后，思科市值一度蒸发了约90%。表面上看，原因在于网络与基础设施领域的投资骤减，但从更深层次看，或许还是与全球资金流动性变化有关。 17:54 从2001年全球经济的表现来看，美股互联网泡沫破裂后，资金开始在全球范围内流动与重置，其他地区经济逐步回归正常增长，其实就是“一鲸落、万物生”。 19:18 英伟达发布超出市场预期的财报之后，其股价却出现回调，为什么会出现这一现象？ 22:49 过去一个月，韩国与巴西股市表现强劲，这是否也与全球资金风险偏好的调整以及资产再配置有关？ 27:41 如何理解近期央行大幅下调远期售汇业务外汇风险准备金率的政策？ 31:39 春节假期后的三个交易日内，人民币兑美元汇率明显走强，市场对人民币阶段性升值的预期更加增强。这一变化对港股市场产生了哪些影响？ 41:29 提醒大家在投资热度较高的新上市公司时，要关注解禁期带来的潜在抛压与波动风险。 53:43 2月，中国AI模型的token调用量爆发式增长，并首次超过美国。这一变化背后可能涉及哪些因素？ 58:34 虽然机器人上春晚是大家预期内的事，但宇树机器人的实时协同表现能力还是略超丰叔的预期。 1:02:13 2026年春节期间，白酒整体销量同比有所下滑，但茅台动销同比增长约10%-20%，这反映了消费层面的哪些变化？ 1:11:40 当前中国宏观经济面临的两大挑战是房地产下行与 CPI 下降。如果要实现阶段性的改善，需要至少满足两个条件：一是避免两者之间形成过度互相强化的负向循环；二是外部市场环境出现好转。 1:15:54 近期美国国内出现的一些事件，或许与党争相关，例如针对移民与海关执法局（ICE）的抗议活动，以及司法部公布的最新一批爱泼斯坦文件。 1:21:07 如何理解俄罗斯在顿巴斯地区（乌克兰东部）的战略诉求？ 1:28:53《一本书看懂地缘世界》中梳理的乌克兰历史脉络和苏联解体过程，帮助丰叔理解了中国过去35年经历的很多事。 1:31:35 2月25日至26日，德国总理访华后，中德发表联合声明，其中特别提到：德方重申坚持一个中国政策。德国的表态为什么如此重要？ 【本期相关】 图片来源：高盛 《一本书看懂地缘世界》，作者：鬼谷工作室 王伟 中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明_中华人民共和国外交部 2025年中国再次成为德国最大贸易伙伴 一份“小说体”报告震动市场：推演AI如何冲击传统产业、白领就业并致经济危机(含视频) 中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0 中国AI调用量首超美国 【往期链接】 Vol.208 宏观漫谈101｜新春特辑：中国的2026、2001与2016（2.5录制） Vol.207 宏观漫谈100｜年终特辑：AI投资的逻辑与2026年宏观展望 Vol.202 宏观漫谈99｜2026年宏观展望（下）：中国的开放与改革、资本市场和AI产业（1.8录制） Vol.201 宏观漫谈98｜2026年宏观展望（上）：地缘政治与中国经济结构调整（1.4录制） 【录制时间】 2026年2月27日 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:10 最近的国际新闻很多，有些看起来有点混乱。今天的分享，就尝试还原这些事件背后的底层逻辑。 04:43 在相当长的一段时间里，美国被视为典型的“橄榄型社会”，中产阶级是主体。但时至今日，美国中产阶级的规模持续收缩并进一步分化，社会结构更接近“糖葫芦型”：不同产业群体（科技、金融、农业与制造业等）之间的交集越来越少。因此，特朗普的竞选策略也变为只争取这串“糖葫芦”上的三四个关键群体。 09:21 从美国的历史出发，如何理解特朗普近期在国际关系中的一系列动作？ 13:03 如果特朗普按计划在今年4月访华，可能会带来哪些影响？ 16:55 过去40多年，中国经历过三轮持续时间较长的通缩：1998—2002年、2012—2016年，以及当前这一轮。这三次通缩在成因上有两个共性：一是均由外部冲击触发，二是都与中国内部经济结构调整阶段高度重合。 26:18 回顾上述三个关键历史节点可以发现，每一次欧洲都付出了不同程度的代价，而这些往往与美国有关。从结果来看，每次欧盟承压之后，中国反而会迎来新的国际化机会——无论是中欧经贸关系的实质性推进，还是加入WTO。 40:43 上海合作组织的酝酿与成立，也发生在第一个历史节点中，欧洲出现阶段性权力真空的时期。 42:51 1998年前后，面对国企改革与亚洲金融危机等挑战，中国推动住房制度改革（取消福利分房、发展商品房市场），同时逐步将外贸经营自主权从央企下放至全部制造业企业。这些举措为后续房地产与出口导向型经济的发展奠定了基础。 44:33 1998年的亚洲金融危机与科索沃战争，引发资本大规模撤离新兴经济体与欧洲，集中流向美国，催生了1999—2000年的互联网泡沫。这个过程与现在非常相似。 52:04 奥巴马执政时期，美国的战略重心从中东和欧洲转向对中国的遏制；与此同时，受欧债危机拖累，欧元区经济承压。中国却迎来几件大事：获得希腊比雷埃夫斯港的运营权并实现商业化的成功；2015 年，中欧班列的数量快速增长；“一带一路”倡议启动；中欧重启新的经贸合作。 1:00:52 中国当前的经济战略可概括为"对内更换经济支柱、对外金融开放"：对内，通过建设全国统一大市场构建新的消费体系，逐步替代房地产与基建；同时在制造业基础上发展高附加值产业，即"新质生产力"；对外，则以金融与服务业开放为突破口。 1:02:55 俄乌冲突的伏笔可以追溯到2014-2015年，但实质冲突为什么会在2022年爆发？ 1:08:02 拉长时间轴来看，过去三个月和接下来的两个月，或许正处在一个关键历史拐点，因为当前正在发生的事件，跟此前通缩周期发生的标志性事件完全相同。 1:17:01 中国当前的经济体量很大，在"以开放促改革"的框架下，能拉得动经济的几乎只有金融——而金融恰恰也是中美差距最大的部分。由此可以预期，本轮通缩周期中，中国会推进、且需要推进金融开放。 1:18:21 本周初，沃尔玛市值突破万亿美元，加入"万亿美元俱乐部"。此前，这一阵营几乎被AI相关企业垄断。这一变化或许意味着，美国市场也开始出现"risk off"倾向——资金正从高风险、高估值资产，逐步流向相对低风险、低估值的板块。 1:20:32 假设全球资金重新增配中国资产，大概会考虑三个问题：一、中国宏观经济能否企稳转好；二、中国在政治经济层面的政策导向是否会持续开放；三、中美竞争与博弈的下限和激烈程度是否可控。 1:24:09 除了资本市场改革、芯片产业发展以及城市公共服务升级，还有哪些值得关注的影响中国的长期变量？ 【本期相关】 丰叔推荐书单：《美国困局》、《一本书看懂地缘世界》、《中国的选择：中美博弈与战略抉择》、《大变局中的机遇》、《用经济思维看懂世界格局》、《历史的终结及最后之人》 【往期链接】 Vol.207 宏观漫谈100｜年终特辑：AI投资的逻辑与2026年宏观展望 Vol.86 宏观漫谈38｜短中长期的挑战与资本市场的变化：与李丰聊中美的挑战与博弈 Vol.96 宏观漫谈42｜从《繁花》到1990年代，从四大AMC“落幕”到资本市场改革：与李丰聊时代与周期 Vol.202 宏观漫谈99｜2026年宏观展望（下）：中国的开放与改革、资本市场和AI产业（1.8录制） Vol.201 宏观漫谈98｜2026年宏观展望（上）：地缘政治与中国经济结构调整（1.4录制） 【录制时间】 2026年2月5日 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【本期相关】 欢迎打开混沌APP观看本期播客的视频版：混沌学园：AI 投资的逻辑与 2026 年宏观展望 峰瑞资本李丰2025年年终分享：AI投资的逻辑与展望 【往期链接】 Vol.152 宏观漫谈73｜年终特辑：“世界何以至此”决定了“我们去向何方” Vol.88 宏观漫谈39｜年终特辑：如何看待今天的中国与世界 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 连长，航班管家创始人兼CEO、连咖啡创始人。作为天使投资人，曾投资了UC浏览器、美团网、大麦科技、e代驾等十多个创业公司。 养鸡，连咖啡CMO、《你，静不下来》《连锁反应》主播。 【高能事物】 中美科技精英的精神状态和思想资源。 【内容索引】 00:24 为什么硅谷的企业家和投资人往往幸福、自信且干劲儿满满 06:42 在我们的文化中，不谈生死、不谈失败 09:14 “互联网是人类历史上最大的一笔合法财富” 10:34 失败叙事的失败 16:30 Building in public 21:25 如何看待视频播客 32:21 中国科技精英的书单 36:25 市井雄心 39:47 观众根本不关心你有没有带着镣铐跳舞，他只关心你跳得好不好看 41:46 连长和李翔的阅读习惯 50:59 AI在在重塑人类的生活方式 53:11 好像现在已经没有新闻这个分类了 57:26 怎么定义名人 【本期相关】 03:54 《黑客与画家：计算机时代的大智慧》，保罗·格雷厄姆所著的一本文章集。讨论了黑客、编程语言、创业公司以及许多其他技术问题。《黑客与画家》也是其中一篇文章的标题。 05:59 《价值》，高瓴创始人兼CEO张磊首部力作。该书自问世以来，以其对“价值投资”和“长期主义”的独特见解引发了广泛关注。不过，也有批评者指出其倡导的长期主义与高瓴后期某些短线操作存在落差，且认为书中偏重理念阐述而缺少实操细节。 06:44 《重新理解创业》，易到用车创始人、顺为资本投资合伙人周航于2018年出版的商业管理类著作。作者对战略、品牌、竞争、流量、领导力、团队管理等领域，做了多角度的复盘和重新认知，结合自己多年来的创业经历及其中的经验教训和成果，突破常识，从失败中学习，赋予创业和管理另一种维度。 08:42 Vol.199 因为时间贫穷而疲于奔命：与社会学家许玲玲聊时间不平等和阶层差异 14:46 《创业维艰：如何完成比难更难的事》，作者本·霍洛维茨。在本书中，本·霍洛维茨从自己的创业经历讲起，以自己在硅谷近20余年的创业、管理和投资经验，对创业公司的创立、经营、人才选拔、企业文化、销售、CEO与董事会的关系等方方面面，毫无保留地奉上自己的经验之谈。 22:22 《激流时代》，由腾讯视频出品的作者式观察节目。李翔出镜担任观察者和采访者，深入探索电商直播、乡村剧变、新消费突围、城市景观、穿越周期五大与生活息息相关的商业命题，从商业文明的角度记录时代的急速变化，同时探寻普通人身边的商业情报。 32:21 The China Tech Canon 35:33 《纳瓦尔宝典》，副标题叫做“财富与幸福指南”。这本书从硅谷知名天使投资人纳瓦尔的推特、博客和播客里面收集了很多他的智慧箴言，整理成了一本小册子。因为很多KOL的推荐，这本书热度居高不下，但也遭到了很多网友诸如鸡汤、成功学之类的质疑。 37:03 Cities and Ambition 43:55 特德·姜，美国当代最优秀的华裔科幻作家。他的作品虽少，却几乎篇篇称得上精品。八篇小说让他捧回了包括雨果奖、星云奖、斯特金奖、坎贝尔奖在内的所有科幻大奖的奖杯。出版有短篇小说集《你一生的故事》《呼吸》。 49:48 《AI帝国：奥尔特曼的OpenAI的梦想与噩梦》，作者郝珂灵。该书深入探讨了这家引发AI军备竞赛的公司，以及这场竞赛对我们所有人意味着什么。作者郝珂灵认为，AI当前发展路径是一套商业和政治决策的产物。她用《沙丘》中的“预言”类比，指出AI崛起背后存在一种“类宗教”性质的信念体系。 50:05 《思考之弈》，导演格雷格·科斯。本片记录了全球顶尖AI实验室DeepMind创始人戴密斯·哈萨比斯及其团队长达五年的科学长征。影片深入伦敦总部，揭秘了他们致力于创造能比肩甚至超越人类的通用人工智能的幕后故事。 52:59 《哲学家的最后一课》，作者是人大哲学院教授朱锐。本书源自作者在生命最后的十日对谈，以及他在人大开设的最后一门哲学课，汇集了他在哲学研究领域三十余年的思考。去世前，他曾邀请一位年轻人与他在病房中对谈，聊生命、死亡、爱与告别，以及当下大家都关注的话题。 【往期链接】 Vol.6 时代和企业家：与程明霞聊《影响美国历史的商业七巨头》 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 郭旭锋，《隐者山河》导演。 【高能事物】 电影《隐者山河》的创作历程。《隐者山河》是一部深入作曲家陈其钢精神世界的艺术传记电影。影片历时七年跨国拍摄，以沉浸式的视听语言，记录下数十位世界级音乐家演绎其作品的珍贵现场，堪称一场顶级的视听盛宴。 【内容索引】 00:51 开始要不要先卖个惨 01:42 起心动念，计划去做“中国群星闪耀时” 06:17 为什么是陈其钢 19:30 先解决“说什么”的问题，然后再解决技术上“怎么讲得好”的问题 21:40 《隐者山河》摄制历时七年，为什么这个项目拖了这么久 28:24 一期《圆桌派》，让更多人认识了陈其钢 30:20 悲喜同源 34:42 每个版本的剪辑迭代了哪些部分 36:49 这个片子的观念性是要强于故事性的 42:21 50后那代人在格外强调集体主义的教育背景下成长，却展现出鲜明的自我特质和英雄气质；反倒是后来社会物质环境、家庭环境都变得更好的时候，这种气质淡化了 43:19 精神的独立，创作的自由，如果没有起码的衣食住行做保证，是不可能的 46:33 在AGI与人形机器人即将重塑世界的未来图景前，《影者山河》这类传统影像作品的人文叙事依然在场，让人有种时空间错位的魔幻感 53:01 受到的启发、有建设性的批评和现在的豆瓣评分 【往期链接】 Vol.8 平滑或对抗：与蔡灿煌聊大地艺术祭和当代艺术 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 LPU架构。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 杨永成，峰瑞资本合伙人。 杨滨，元川微创始人兼CEO。 【内容索引】 02:38 AI产业发展到现在，行业开始有一些共识了。 04:51 如何理解英伟达收购Groq背后的战略意图？ 12:26 对于端侧芯片而言，AI应用呈现出明显的长尾特征，难以依靠单一的“六边形战士”方案覆盖所有场景。这个特点反而为创业公司提供了重要的切入窗口。 17:35 LPU（Language Processing Unit，语言处理单元）的概念最早可以追溯到2016年，但为什么直到近两年才逐渐进入行业视野？ 21:47 从技术特点来看，当推理侧的机会窗口出现时，LPU 架构所具备的低功耗、低成本与低时延优势，恰好切中推理市场的核心需求，这些特点对终端用户体验以及具体场景应用至关重要。 28:19 LPU的技术架构与传统GPU、NPU等架构相比有哪些不同？ 37:28 在过去九年多的发展过程中，为什么持续跟踪LPU技术路线的参与者不是很多？ 41:59 随着大模型能力的持续演进，LPU架构所释放的AI能力，在短期内可以重构传统硬件能力边界，例如从以往以分类为主的能力，扩展至内容生成等更复杂的应用。 43:23 那个觉得自己应该下场创业的moment和DeepSeek有关。 【相关文章】 文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。 【本期相关】 200亿美元收购AI芯片厂商Groq？英伟达回应→ 【往期链接】 Vol.87 产业观察13｜光刻技术的替代选项，还是竞争对手：与葛海雄和邓萌萌聊纳米压印 Vol.116 产业观察18｜如何成为下一个英伟达：与Mackler季宇聊AI芯片的突围之路 Vol.154 产业观察26｜“DeepSeek开了第一枪，更值得期待的是AI普惠”：与季宇聊AI产业新机遇 Vol.196 产业观察37｜如何打通机器人与现实世界交互的“最后一厘米” 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 陈亮，蚂蚁集团资深副总裁、首席市场官。 王昱珩，毕业于清华美院，设计师、花园科技推荐官、南极大使。 【内容索引】 00:45 从“10 米竹竿穿 2 米门”看 AI 物理推理的跃迁 03:24 为什么2025下半年才是 AI 真正的“应用大爆炸”拐点 06:10 AI 开始反向提问：从搜索引擎到“对话式导师” 09:50 大厂高管和自由职业者：两种日常 AI 协同姿势 14:30 90-95 分工作仍靠人——决策、创新与“默会知识”护城河 19:00 动画、设计、养老、环保：AI如何把“个体副业”变“一人公司” 23:45 信息过载还是信息茧房，AI把“均值”拉高的同时，如何保留下限判断力 28:15 结构化美感：当 AI 输出“优雅”成为新的用户体验红利 32:05 好奇心密度和AI 使用频率：把每小时提问当作肌肉训练 36:50 面向 AGI 的“提示词写作”是下一代通识课 40:20 “倒金字塔”职场：底层消失、顶层扩大、人机共创 44:00 留给人类的最后5%：审美、错觉、心碎与不打伞的雨天 【往期链接】 Vol.147 中外视角下的数字化：与路明和卢亚珊聊移动互联网与数字化在中美欧的不同影响 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:28 房地产开发周期的缩短，将对房地产市场产生哪些影响？ 04:04 2026年，中国服务业可能更多通过“以开放促改革”的方式发展，尤其体现在金融领域。值得重点关注的是金融开放的节奏、路径与力度。同时，已作为金融开放重要试点区域的海南，在2026年可能出现的变化与政策，也值得进一步观察。 07:26 过去两年，中美在部分产业政策上呈现出一定程度的趋同，例如美国开始更多采用类似“举国体制”的方式对关键产业进行补贴和扶持，这在以往并不常见。 10:01 自由主义市场经济是如何形成的？ 11:47 自20世纪80年代起，自由主义市场经济逐步兴起，美国由此搭建起一套新的金融全球化体系，形成了更大的经济循环结构：底层是基于全球分工的产业需求与产能配置；中间层是强调减少政府干预的自由主义市场经济理念；上层则是以跨境资本流动与美元循环为核心的金融体系。支撑上述三层结构的，是美国的军事影响力。 19:15 经济理论往往是应现实经济需求而生的。 22:23 中国加入WTO后，也被纳入美国主导的金融全球化大循环之中，这一过程对人民币发行规模以及外汇储备结构产生了哪些影响？ 24:18 美国是否可能在未来仅保留军事实力与金融体系优势，而弱化甚至放弃传统意义上的自由主义市场经济框架？如果这一变化发生，对中国来说意味着什么？ 27:15 中国改革开放中的“开放”，在早期似乎比较接近“邀请制”，而非完全意义上的“注册制”，这一模式经过较长时间的演进后才逐步转变。 29:03 在未来五到六年，中国如何实现资本项目开放与金融开放之间的制度协同？从历史经验看，中国的对外开放往往采取“先试点、再推广”的路径。在试点尚未完成之前，中国香港或许是最好的窗口。 29:52 一个较为大胆的猜测是：2026年，港币可能由锚定美元转向锚定一篮子货币，类似于2005年中国内地的汇改。 32:55 如何看待海南自由贸易港全岛封关，以及海南自由贸易港在企业所得税与个人所得税方面的优惠政策？ 41:36 金融领域开放的最基本条件是货币的自由流动吗？ 43:53 中国是否要构建一个相对多元、能够提升中国资产与人民币安全性的体系？ 50:03 尽管美国在部分产业政策上出现向中国靠拢的迹象，但在签证、关税等领域，其政策方向与中国相反。 53:36 2026年，影响资本市场的两个核心变量在于：一、美联储降息会产生多大影响；二、AI相关资产是否存在泡沫化风险。 56:03 对于美国而言，今年值得重点观察的是，随着中期选举临近，本届特朗普政府的执政基础是否会发生变化。 59:02 2026年的A股市场会如何，有哪些关键问题值得提前关注？ 1:01:50 在AI发展的第一波热潮中，大模型领域由美国领先；第二波热潮中，在通用agent与人形机器人领域，中美各有千秋；而当进入第三阶段、即能够赚钱的应用落地阶段，中国可能会更有优势。 1:07:42 最近两三个月，在港股重要公司的IPO配售以及A股部分关键公司的机构配售名单中，保险资金的出现频率明显提升。 1:10:55 创新药的首付款差异，主要跟哪些能力有关？ 1:11:41 从当前情况看，无论在国内创新药政策支持层面，还是在国际授权合作层面，中国生物医药研发大概已经走过最困难的阶段。 1:21:37 目前看，大模型正在走向“云化”。也就是说，它不再是一个单点竞争的产品，而是跟硬件云一样逐渐演变为一种基础服务。如果这个逻辑成立，几乎可以断定竞争格局将逐渐收拢到第一梯队的巨头之间。 1:17:48 无论是AI金融模型、医疗AI，还是各类垂直应用，最终都绕不开数据问题：一是数字化程度与覆盖范围，这决定了数据的规模与质量；二是数据如何在合规框架下流动与被管理。 1:22:07 未来，谁会成为卖数据的人？ 1:26:18 如果将AI视为一种生产力，并假定其最终无处不在，那么数据将成为最核心的生产要素之一。在数据治理与使用政策上，中美已开始分道扬镳。 1:27:48 当前一级市场对AI领域的投资有共识吗？ 1:30:59 大模型的领先优势到底存不存在？ 1:37:01 当前硅谷的收购方式与以往不同，例如谷歌收购Character.AI、英伟达收购Groq，更类似于以资金换取IP、数据与核心团队的整体锁定，这种做法或许是出于规避反垄断监管的考虑。 1:39:40 2026年，如果一方面有一批模型公司成功上市，另一方面有一批agent公司获得更好的融资机会，这会进一步刺激市场继续加大投入，还是会被视为行业泡沫接近顶峰的信号？ 【本期相关】 聚焦“十五五”规划建议 | 以服务业为重点扩大开放，可以“解锁”哪些新机遇?_政策解读_中国政府网 锚定重要开放门户的海南自由贸易港 《芯片制造：光刻巨头 ASML 传奇之路》：作者马克·海金克 ASML与 EUV光刻机的门槛 国家税务总局海南省税务局关于延续实施海南自由贸易港企业所得税优惠政策有关问题的公告(国家税务总局海南省税务局公告 2025年第2号) 《双重冲击》：作者李晓 国家药监局：助力创新药“中国首发” 上海市人民政府办公厅关于印发《上海市公共数据资源授权运营管理办法》的通知 峰瑞资本李丰2025年年终分享：AI投资的逻辑与展望 【往期链接】 Vol.201 宏观漫谈98｜2026年宏观展望（上）：地缘政治与中国经济结构调整（1.4录制） Vol.182 宏观漫谈91｜在A股3800点之后：“水牛”行情为何出现，接下来又如何演变（8.29录制） Vol.184 宏观漫谈92｜中国经济结构调整行至半程：人民币汇率、股市财富效应与外贸新格局（9.18录制） Vol.198 宏观漫谈97｜站在更长的历史周期里，2025年下半年是个关键时间点（12.15录制） 【录制时间】 2026年1月8日。 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:40 新的一年，我想把宏观漫谈的内容讲得更系统化一些。 04:26 从近期委内瑞拉总统被抓、日本扩武，以及特朗普发布新版《国家安全战略》等事件来看，美国似乎正在进行军事层面的战略收缩，并更多依赖“离岸平衡”的方式参与全球事务。这将如何影响中国与欧洲在国际关系中的位置？ 13:19 2026年，人民币汇率政策需要在以下四件事之间寻求平衡：一、为争取更有利的经贸关系，人民币汇率应至少保持稳定，避免贬值，并适度升值以提升中国的国际购买力；二、人民币升值的节奏需避免对出口竞争力造成显著冲击；三、如果中国希望借助国际贸易推进人民币国际化，就需要让贸易伙伴愿意持有人民币，并形成相对稳定的升值预期；四、人民币汇率的适度提升，对稳定以人民币计价的居民资产（如房地产）也具有一定正向作用。 18:22 自阿根廷右翼总统米莱上台以来，尽管其政策取向明显亲美，包括推动经济美元化等举措，但在其执政的两年中，阿根廷通胀率快速回落、贫困率显著改善。这些经济指标的改善，可能与阿根廷在此期间不断加深与中国的贸易合作有关。 20:52 当前中国超1万亿美元的贸易顺差并非凭空而来。从20世纪80年代至今，部分原本由日韩等经济体对美形成的贸易顺差，逐步转移至中国，并不断积累，最终成为中国对美贸易顺差的重要组成部分。 25:16 随着美国综合实力的相对收缩，全球范围内缺乏一个全球公共服务的提供方，这是否会导致出现更多潜在的地缘政治动荡？ 27:59 中国需要提出一种能够被其他国家接受的共同价值观或叙事框架，以此来支撑其国际角色与定位。 31:50 2026 年，中国经济结构调整过程中最困难的阶段，以及外部环境对国内经济冲击最集中的阶段，应该已经过去了。 34:30 经济结构调整对普通居民也有实际的影响。对部分受影响行业的从业者而言，进入新的产业结构，可能意味着劳动技能的转换以及工作方式的调整。 41:52 从结构上看，提振消费与CPI增长涉及多个层面，包括房地产、社会保障体系、就业与工资收入、人口流动以及对未来经济的预期。在2026年，这些因素分别可能出现哪些变化？ 44:14 除了像疫情这类对个体具有即时冲击的事件外，宏观事件影响到微观个体往往会有一个传导过程，因而存在一定的滞后性；当宏观层面的重大变化频繁发生时，影响的是个人的中长期规划。 45:39 2026年，中国房地产市场会企稳吗？ 46:23 近期国务院发布的《关于建立健全城乡融合发展体制机制工作情况的报告》所释放的政策信号，不仅指向对中期供需关系的系统性修复，还是对二十届三中全会提出的“健全推进新型城镇化体制机制”的具体落实，即推动常住人口落户。这个我们之前在播客中也有提到。 56:42 对个体而言，劳动技能的转换并非易事，往往需要主观意愿的转变与努力。尽管多数人都是被时代推着走，但如果只是被动适应，过程可能就很痛苦。 1:00:55 近期，另一个被频繁讨论的话题是，中国未来的税收结构是否会逐步从以生产环节为主的增值税转向以终端消费为主的消费税。 1:06:41 在推动提振消费的政策中，构建全国统一大市场是重要的一环。其背后涉及政府职能转变、基础设施与物流体系的整合，以及产业要素在全国范围内的调配等。 1:08:09 早在2019年，丰叔曾提出，传统服装品牌的转型可从三点观察：一是由经销转直营；二是“直营 + 电商”；三是电商做直营。作为中国消费品牌的缩影，茅台的发展过程恰好佐证了这三种路径。 1:10:19 对于那些拥有较高产品溢价能力的品牌来说，走向品牌自营几乎是必然选择。只有直接触达消费者，持续开展品牌教育与形象管理，才能维持长期的品牌竞争力。 1:16:05 2026年1月1日起，茅台通过自有电商平台“i茅台”以1499元/瓶价格销售飞天茅台。茅台转向直营电商的背后，有哪些值得关注的趋势？ 【本期相关】 李丰：在别人恐惧时，看事实和数据 执大象 天下往 ——四大全球倡议为推动构建人类命运共同体提供战略引领 习近平新时代中国特色社会主义思想获国际社会高度认同，2025年中国国际形象全球调查报告发布 《国家竞争优势》：由哈佛商学院教授迈克尔·波特撰写。 新华解码·二十届三中全会决定|加快农业转移人口市民化，如何深化户籍制度改革?-新华网 国务院关于建立健全城乡融合发展体制机制工作情况的报告_中国人大网 上海楼市正在和310告别 聚焦“十五五”规划建议丨推动未来产业发展 打造新的经济增长点-新华网 2025年12月中国采购经理指数运行情况 - 国家统计局 财政部 商务部 税务总局关于开展有奖发票试点工作的通知 《茅台传》，作者吴晓波。 【往期链接】 Vol.120 宏观漫谈57｜财税改革、房地产转向和能源较量与汇率博弈：与李丰聊这半年的中国宏观热点 Vol.184 宏观漫谈92｜中国经济结构调整行至半程：人民币汇率、股市财富效应与外贸新格局（9.18录制） Vol.198 宏观漫谈97｜站在更长的历史周期里，2025年下半年是个关键时间点（12.15录制） 【录制时间】 2026年1月4日。 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 林凡，脉脉创始人兼CEO。 【高能事物】 社交领域和招聘行业的发展和创新。 【内容索引】 02:09 退学回国，围绕AI的中美竞争初露端倪 03:19 为什么脉脉会有“互联网茶水间”的刻板印象 06:35 社交的核心在关系，社区的核心在内容 11:05 “领英的模式在中国之外所有的国家都是work的” 19:44 历史上的里程碑事件 21:29 愿力、用户规模的持续增长，和对用户真实需求的反思 25:38 领英三次“退出中国” 27:18 领英被微软收购，里德·霍夫曼的PR说辞 28:55 以AI为核心的技术革命带来的生产力进步对生产关系产生了深度重塑，未来人才服务来自云端 38:51 现在招聘流程里面，AI技术渗透率最高的环节是什么 45:32 Soul和小红书的创新，为什么脉脉天生不是“职场小红书” 49:20 十年后，中国SaaS依旧是元年 52:44 求职在未来会像打车一样简单和容易 59:44 “全员写代码”、跟ChatGPT讨论管理问题，以及脉脉定期发布的“AI人才迁徙报告” 01:16:02 社区在逻辑层面天然是中心化的 01:18:07 “在硅谷跟人聊AI已经不用讲英文了” 01:25:23 学阿里、字节、华为，学谷歌、奈飞、亚马逊；所谓的AI native，又该怎么学 01:34:50 依托脉脉的既有基础切入AI赛道，和让林凡以新人身份全新创业，二者谁更具竞争优势 01:36:01 BOSS直聘后来做那么大是出乎你意料的吗 【往期链接】 Vol.161 AI人才争夺战：与肖玛峰聊全球顶级AI人才的去与留 【制作团队】 主理人：李翔、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 许玲玲，杜伦大学教育学系副教授。她今年出版的新书《时间继承者：时间不平等如何塑造中国高等教育流动性》通过长达十年的深度田野研究，创新性地揭示了“时间”这一被忽视维度在教育不平等代际传递中的关键作用。 【高能事物】 许玲玲的《时间继承者》通过跨国民族志研究，将时间社会学理论应用于教育流动性分析，提出了“时间继承”概念，丰富了布尔迪厄资本理论的阐释维度。该书对理解全球化背景下高等教育如何既促进又阻碍社会流动提供了新的理论视角。 【内容索引】 01:01 什么是“时间”，什么是“继承” 05:08 为什么是时间不平等，而不是经济不平等、文化资本不平等 15:55 意识到自己是时间继承的受害者和读博期间遇到的“炫耀年龄”的同学 28:36 有哪些要素是个人的时间财富加速器 37:15 社会可以做哪些事情 42:12 给家庭教育带来的启发 45:38 关于社会不平等和阶级流动性的值得推荐的研究 48:57 如何看待优绩主义 52:00 一个社会学家的研究方法 56:09 正在进行的研究 【往期链接】 Vol.103 教育与精英家庭的阶层复制：与社会学家姜以琳聊她的研究 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。