Hello 大家好，我是麦子店小二。很高兴和满仓以后的文少一起合作录制了本期节目。 我们一直说，“好的”投资无非这么几种：价值投资，定投策略，资产配置； “坏的”投资无非就是追涨杀跌，人云亦云、忽视风险。可是，为什么感觉我们大家都是“明明知道了一堆道理，却依然过不好这一生”？ 我们也一直在思考这个问题，到底有没有那种适合所有人的投资方法？ 到底存在“懒人投资法”，还是“你不理财，财不理你”？ 这次和文少聊完，我终于有了结论。 可以说“懒人理财”是存在的。但这个“懒”，并不是不去看不去学，而是建立在对世界运行的规律有基本的认识，以及对自己投资到底赚“哪种钱”有清醒的认知的基础上，过滤掉短期波动的杂音。也因此，并不存在一种“普世适用”的投资方法。正如文少所述，如果大家都赚到了钱（超额收益），那也就不存在超额收益了。 所以，如人饮水，冷暖自知，做好自己的投资的关键还是在于自己。我和文少分别分享了自己的“进化”过程，希望对大家有所帮助，也希望大家能够在留言区多多分享自己的“进化”经验。 收听地图： 02:06 三千人草根调研结果让人大跌眼镜 11:06 韭菜们都没有记忆吗？ 19:42 投资皆苦？还是每个人都在寻找让自己不痛苦的方法 26:18 有没有适合所有人的投资方法 31:59 文少的投资方法是如何进步的 39:20 价值投资到底坑不坑 43:11 小二的投资方法是如何进步的 48:49 我们要从失败中成长，才能让投资方法进步 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：文少 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Bossa Nova - A New Point of View Joe Pass - Blue Bossa Count Basie - Exactly Like You 片尾音乐： Julee Cruise - Rockin' Back Inside My Heart 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，这里是行百里者半五十（bushi）的麦子店圆桌Night，我是小二。麦子店圆桌Night陪伴大家50期啦，撒花！ 我曾经有段时间非常爱打德州扑克。在德扑界有个说法：如果到river（最后一轮翻牌）你发现进退两难，下注风险太大弃牌又很可惜，那你的问题很可能并不出在这一轮，而是上一轮、上上轮甚至追溯到pre-flop阶段。如果你的手上只是很小的牌第一轮却下的很大，那后面无论你再怎么挽救决策的预期收益可能都是负数。 投资世界也遵循这个原理。最近（不包括本周）很多身边的朋友都表达了对权益投资失去信心的想法。我们主创团队一直也在反思，20/21年的“盛世”，带给大家的到底是“终于彻底认知到自己炒股超不过基金经理”还是“无良基金经理用虚假业绩骗我管理费拿去买豪宅别墅”？ 权益市场有波动，但权益市场不是赌场。当你发现权益波动超出了你亏损的容忍边界，这很可能并不是你选错了标的，追错了明星基金经理，也并不是你错误的在市场高点进入当了韭菜。当你发现股票基金怎么投都是错的时候，择时怎么都不准的时候，不如回头看看自己的第一步——资产配置是不是出了问题。 都说天下没有免费的午餐，其实并不尽然。本期节目中小蜜蜂老师用了一个非常简单的模型告诉大家一个在经济学界被奉之圭臬的理论：MPT（modern portfolio theory）如何能够轻轻松松的在不增加我们投资风险的情况下，有效提升投资回报。也值此机会纪念一下上个月仙逝的现代资产组合理论的奠基人马科维茨。 收听地图： 04:42 很多人都小看了资产配置 06:19 马科维茨资产配置理论是现代资产配置的基石 08:16 什么是有效边界假说 15:50 有效边界假说在国内市场中到底有没有作用 17:28 主流资产配置理论之动态资产再平衡 24:16 主流资产配置理论之二元论、财富之舟配置模型、标准普尔家庭资产象限图 32:37 资产配置理论在中国家庭的实际情况：房产超配，保险低配 34:15 你可以不买保险，但一定要有储蓄意识 37:56 站在2023年的当下：房产单边上涨的时代，可能永远过去了 38:25 不要陷入过去的经验主义 43:20 极端进取和极端保守都不是好策略 47:46 房地产三分之一是人口现象、三分之二是货币现象 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Nocturnal Spirits - In All Honesty, I Do I Am Robot and Proud - Her Version 片尾音乐： Chris James - Thrill of the Chase 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是小二。今天这期，我们来聊聊被天价处罚的那只热锅上的动物。这个话题我们主创团队筹划了很久，把一个原本万亿市值的公司怎么聊透，确实是一个挺有挑战的事情（事实上这次也是麦子店到目前为止最长的一期节目）。 蚂蚁很大，大到不能用一个简单的结论评价。它既有资本血腥的一面，也有引导社会向善的一面。既有对传统金融行业经营模式和经营理念的颠覆（正面意思），也有通过各种复杂交易掩盖风险的不良示范。但，到今天为止，都结束了。 往后看，“大修”过后的蚂蚁，还是一家好公司吗？其实这个问题各位听友应该都有答案。看看你们手机里面，平时装的用的软件，是不是还是那些。降了杠杆，降了估值，但企业的产品和护城河并没有根本变化。这期的第三部分我们选了蚂蚁的三个核心业务：信贷（花呗/借呗）、证券（余额宝）、保险（相互保）分别做了点评和分析，希望能够对大家认识互联网金融这个行业有所启发。 收听地图： 03:36 拆解蚂蚁集团70亿元天价罚单：都犯了什么事儿 18:31 蚂蚁回购股票与深度套牢的投资天团 26:54 蚂蚁会再次上市么 31:09 “大修”过后，蚂蚁还是一个好公司吗 35:04 花呗借呗，来自互联网对金融行业的第一波降维打击 43:33 余额宝10年，从行业颠覆者到被肢解的巨无霸 55:22 互联网企业搞相互保，是一个好的解决方案吗？ 72:45 蚂蚁还是大象？小微还是巨人？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂 小浣熊 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Guthrie Govan - The Blue Room Count Basie - Exactly Like You Count Basie - Buns 片尾音乐： ヨルシカ - 春泥棒 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。本期节目应听友们的呼声，由我单口和大家来聊聊最近传的沸沸扬扬的高盛中国银行业最新分析报告。这个报告看上去非常晦涩，但其实不过又一次把一个老生常谈的问题——中国商业银行的资产质量再一次拿出来进行了批判。 必须承认的是，中国的商业银行是中国过去30年经济腾飞的重要助推器，但同时商业银行也直接承受了经济增速放缓，土地经济接近尾声，企业经营效益下滑的后果。高盛的报告有没有道理？中国未来地方政府是否会大面积违约？我们应该怎么评估中国商业银行的真实净资产水平？商业银行估值长期低于一倍净资产是否有合理性？目前商业银行还有没有投资机会？ 希望听完这一期节目，你会有自己的判断。 收听地图： 01:52 高盛报告到底说了什么 04:46 中国商业银行的盈利模式都有哪些 09:07 商业银行表内资产大起底 18:33 水面下的冰山：商业银行的表外资产 26:12 地方政府这一次，更没钱了 33:12 高盛报告点评：只知其一不知其二 34:00 中国的地方政府为什么会走上土地经济这条路？因为穷 35:15 治大国如烹小鲜：集中力量办大事固然很好，但最终还是要实现中央和地方事权财权的平衡 37:30 解决目前地方政府债务危机，需要创新的解决方案 43:13 未来经济和银行业将走向何方？ 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Nocturnal Spirits - Back in a Jiffy Grant Green - Cantaloupe Woman 片尾音乐： 苏运莹 - 生活倒影 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。大家万众期盼的中期策（da）略（lian）会来啦！上半年的市场不知道大家怎么看？经常听我们节目的朋友们肯定知道，我们几个嘉宾是“冷暖自知”。 今年一月份录全年展望的时候，正好是12月“乙类乙管”红利的尾期，大家都全年预期很高。但，半年下来，我们充分诠释了什么叫做“三年的账不能三个月来还”，无论从宏观还是行业数据来看都远没有达到之前的水平。在此基础之上，相比2022年二级市场肯定局部出现了机会，但估计大部分小伙伴之前都对这样的一个极端的风格走势没有预计，连带着大部分公募基金今年都跑输了指数…… 本期节目我们重点回顾了一下上半年的市场，看看相比年初，我们看对了什么，看错了什么。在此基础上，我们又立了一些新的“Flag”，看看在这样的一个环境下，我们可以做些什么。欢迎收听！ 收听地图： 02:12 2023上半年立的flag回顾 11:07 买基金不如自己炒股票？ 14:53 主动权益基金降费措施已经开始了 18:41 什么时候市场才能回到公募赚钱的时代 21:35 REITs在上半年的市场表现如何？ 26:18 下半年flag之一：大陆市场 35:29 下半年flag之二：香港、美国市场 40:45 下半年的主线是什么 49:33 我们对于下半年的观点看法 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂采抹茶、选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Almost Here - Tuxedo Required Almost Here - That's the One Dave Koz - Together Again 片尾音乐： I Don't Like Mondays. - Summer Ghost 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是店小二。本期节目，我们继续聊聊AI。这期我们从打工人的视角出发，结合现在整个金融行业的降费减薪，未来的打工人究竟何去何从？蒸汽机发明创造了纺织女工这个行业，互联网大潮创造了外卖小哥这个工种，下一次浪潮又会对劳动者的结构造成什么样的冲击？我们真的会被替代掉吗？都说AI赋能各行各业，与我的工作又有什么关系？或者说，如果我有想法，我应该如何借着这个东风？ 希望听了这一期，你也会有一些启发。欢迎和我们交流！ 收听地图： 02:16 每一次划时代科技突破都伴随着劳动关系的变革 08:50 AI无法替代之一：推理能力 20:49 AI无法替代之二：共情能力 32:54 如何通过AI提升自己的职场实力，成为更优秀的人 42:27 当下我们如何去应对低迷的周期 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：企鹅妹妹 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： I Am Robot and Proud - Grace Days I Am Robot And Proud - Unfinished Buildings 片尾音乐： 白噪音乐队 - 编外爱人 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是又阳了的麦子店小二（泪）。本期节目我们聊聊大家苦等的“政策底”：LPR（和MLF）本月双双下降。说到LPR，很多有过买房经历的小伙伴应该都能“如数家珍”，毕竟估计大家当时在“固定利率”和“浮动利率”中纠结了好久（笑）。但，LPR真的就只和买房子有关系吗？这个基准利率的前世今生是怎么样的？所谓的“利率市场化”，到底市场化了没？LIBOR暴雷之后，“基准利率市场化”还是全球金融体系追求的目标吗？相信我，听完这期节目，我相信你会对LPR有新的“三观”。 收听地图： 03:47 LPR是什么 11:17 除了办房贷，LPR其实还有很多用处 16:45 又是SHIBOR又是LPR，为什么我们要创造这么多指标？ 28:50 LIBOR丑闻事件后，基准利率制定规则面临重构 37:12 不买房子，LPR对我就没意义了吗 38:15 站在当下，房贷LPR我应该选固定还是浮动？ 47:31 LPR应该扮演什么样的角色？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊干脆面 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Bob Acri - Linda Rose Jackie Martin - There's Always Tomorrow Various Artists - At Las Bob Acri - R.B. Blues 片尾音乐： シュリスペイロフ - 朝ごはん 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer

大家好，我是麦子店小二。本期是我们麦子店圆桌Night第一次“串台”：和朗姆酒蛋糕一起录制关于AI的话题。 想聊AI已经很久了，今年的GPT已经横空出世确实让我切切实实感到了“赛博朋克”的降临。我们还有多久住进硬盘？或者，是不是先想想我们什么时候能用上（被替代）中国自己的大模型产品？正好这次金汤力回国，难得有机会可以一起聊聊中美AI产业的差距，以及从美国视角对AI产业发展的理解。 这期干货满满，无论是投资党还是科技党，我觉得都能从中获得不少新的idea，大家千万不要错过~ P.S. 特别鸣谢津津乐道/声湃为本次录制提供场地支持！ 收听地图： 03:15 英伟达市值破一万亿美元引发对于AI的思考 07:33 律师对AI的观点 12:36 中美之间在AI上的差距在哪里 23:12 美国AI产业进展到什么地步了 28:51 中国AI产业进展到什么地步了 34:46 从终端角度看AI市场 47:44 因为太过于新所以继续传统 59:36 美国很多家公司都在做AI 74:00 从哲学角度思考，AI到底是什么？ 主创团队 麦子店圆桌Night： 麦子店小二、企鹅妹妹 朗姆酒蛋糕：刀锋、金汤力 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： I Am Robot and Proud - A List of Things That Quicken the Heart I Am Robot and Proud - When I Get My Ears I Am Robot and Proud - Ginkgo I Am Robot and Proud - Her Version 片尾音乐： Blind Company - Summer Spell 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer

大家好，我是陷入emo的麦子店小二。本期我和嘉宾们一起聊聊“后遮羞布时代之殇”——在众望所归的解除封禁后，这个社会如大家预期的迅速变好了吗？ 录制这期节目之前去了次深圳，深刻感受到了大湾区人民的悲观态度。当经济增长的时候，所有的过剩都可以通过发展来解决。但经济增速一旦变慢（甚至还没有进入衰退），过剩的问题就会立刻变成凸显的矛盾。从产能的过剩（新能源汽车降价潮）到从业人员的过剩（金融机构裁员降薪），也难怪居民消费数据起不来。 在这样的时代大背景下，如何找到个体的出路？是躺平还是更卷，抑或有第三条路？唯一确定的是，每个人选择的路，就是他认知世界的一种方式。希望大家听了我们这期节目，对于这个世界的认知有一些不一样的角度。 特别应小蜜蜂老师推荐，附上播客中提到的《无节制消费的元凶》B站链接（需要大会员）：www.bilibili.com 收听地图： 03:25 整个行业都存在产能过剩 12:10 行业降薪引起焦虑 27:19 刚高中毕业的你会选择“过剩”or“冷门” 41:19 前路漫漫，愿你有诗和远方 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂采抹茶 小浣熊干脆面 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： X-Ray Dog - Give In To It X-Ray Dog - Swinging 片尾音乐： 村下孝蔵 - 初恋 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer

大家好，我是麦子店小二。这周大家都沉浸在行业降薪的消息中，要么已经痛苦，要么瑟瑟发抖ing。本期和大家来聊聊整个行业减费降薪的故事和对市场的影响。减费的逻辑很简单，经济不好市场不好，凭什么基金公司/证券公司还能赚这么多钱？但降了费，投资人就能赚到钱吗？ 往远一点说，公募基金公司的商业逻辑是什么？公募基金产品的基本逻辑是什么？大家投资公募基金的合理预期是什么？只涨不跌的东西有，要么在你的年龄和额头的皱纹上，要么在骗子公司的宣传手册里。公募基金带给你的，是选择一些能够客观反映经济发展的公司，让你能够在长期分享经济增长带来的收益，并在此基础上收取一个固定的费用比例。 最后谈一点我的感想（鸡汤来了），中国几千年的文化沉淀的是不患寡而患不均的思想，但从海外市场和我们过去30年的经验来看，经济发展恰恰是依靠激励那些促进社会进步的人和公司，带动大家的积极性。我们这个世界，既没有这么好，也没有这么坏。工作如此，投资也是如此。心态摆正，勇于创造，我认为现在的社会还是会鼓励创造价值的人和事物，这也是麦子店成立的初衷。希望大家和我们一样，让明天变得更好一点吧！ 收听地图： 02:12 券商即将下调机构佣金水平 08:57 公募基金管理费也面临下调 23:39 为什么大家最近都在讨论管理费 35:48 对行业未来的影响 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂采抹茶 小浣熊干脆面 选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Thelonious Monk - Dinah Richard Elliot - Adia naomi & goro - Council Meetin' 片尾音乐： 当山ひとみ - キャシィ 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer

Hello大家好，我是麦子店小二。我们去年11月的时候连续录了两期（Vol.16 & 17）关于个人养老金的话题，做个小调研，不知大家有没有躬身体验一下？ 今天这期节目的缘起，是我们看到了最新公布的一系列数据：从新生儿出生人口，到人社部最新养老金（第一支柱）年度上调方案，再到最新个人养老金开户和缴款数据……看完之后，我们深深觉得，大家还是应该充分认识到未来养老的艰巨性。所以，时隔半年，我们又捡起了这个话题，再和大家聊聊养老这件事，以及我们对个人养老金这个政策的更深一层的理解。 都说公积金是一个“不好”的政策，为什么一个以普惠为目的的政策实行了32年后反而变成了目前城乡居民资产差距的“元凶”？个人养老金会不会变成下一个公积金？我们作为一个个体，应当以什么样的态度参与个人养老金？希望听完这一期节目，你们对养老（金）这件事有了更深的认识。 收听地图： 01:52 出生人口数跌破800万人 06:55 基本养老金上浮 11:55 回顾个人养老金政策 18:39 麦子店的伙伴都买了哪些产品 29:51 从美国ira到国内个人养老金 39:51 除了个人养老金以外还有哪些养老准备 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂采抹茶 选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Bob Acri - Linda Rose Bob Acri - R.B. Blues 片尾音乐： 小霞,海洋Bo - 向云端 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer

大家好，我是店小二。本期我们聊的话题是两只动物，（富途）牛牛和老虎（证券）。这两只动物（以及其他众多的跨境互联网证券服务提供商）应该是很多小伙伴接触海外资本市场的“启蒙”和“领路人”，随着APP上周下架，一个“小时代”宣告正式落幕。 今天的1个小时，想和大家复盘一下这几家跨境公司的“发家史”，以及背后监管态度的不断变化，最后再说说海外市场投资这个看似高端玩家必备的工具的一些投资第一课。 市场经济的基础是公平公正公开，我相信跨境资本市场的方向最终还是会从打开一扇窗到打开整扇门。在此之前，大家不如先听听我们从资本市场和法律专业视角解读一下这次的跨境互联网证券服务监管事件。 收听地图： 02:32 互联网证券是什么时候被熟知的 08:12 关于互联网证券的故事 16:47 基金与互联网 21:39 什么情况下境外机构在中国展业是合法的 34:54 港股和A股差异大吗 49:12 如何合规的去买港股 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊干脆面 企鹅妹妹 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Jackie Martin - There's Always Tomorrow Nocturnal Spirits - Dangerous Games Nocturnal Spirits - A Figure of Speech Various Artists - At Last 片尾音乐： 坂本慎太郎 - グッド・ラック 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！ 联系我们 公众号：麦子店笔记 听友群： 加微信maizidianxiaoer