大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。我们关心理财和生活方式的相关话题。 这期播客，我和老陈聊了聊离职两年后的那些事儿。作为同为2023年的离职人，我们都在2024年开始了播客。经历了从金融和媒体职场，做一份稳定的工作；到当一个自媒体个体户，看天吃饭，按时出摊的生活。前者目标明确，轨道既定，范式明确，还有人监管；后者全靠自觉、前路迷茫、啥都要干、收入还特别不稳定，也就是很低。 同为80后，我们都早已习惯“不能纯玩”的卷式生活。哪怕卷不出个什么样子来，但深入骨髓的卷式基因也决不允许我们过躺平的生活。 我很喜欢莫泊桑的一句话：生活没有你想得那么好，也没有你想得那么糟糕。绝大部分时候，生活不会像你梦想的那样不知何时就开启了命运齿轮的旋转，也不会像你噩梦中想的那样一败涂地、颗粒无收。 当你离开职场的时候，或许会畅想过未来，你终于有机会去做一个自由人，按自己想要的方式生活，亲手尝试实现自己的梦想，甚至有可能再回来时“悄悄惊艳所有人”；你或许会极度悲观，担心自己就此走向毁灭和万劫不复。 但这都不会发生。人生就像正弦曲线，常态就是起起落落。我们的出厂设定已经是如此顽固，以致于无论我们做什么，我们的心境心态、生活状态、幸福指数都没有发生太大的变化。 除了离职后的心境，我们还聊了聊对播客的感受。特别是资管类机构入场播客、近一年来财经类播客委实有点“火”。老陈有他对播客的敏感性，作为媒体人，他认为“当听友想知道市场热点是发生了什么时，我们有义务告诉他们”；而我在感叹媒体也许是比券商更加把“追热点”作为天然正当且义不容辞的行业伦理，那么通过自媒体开展投顾业务的基石到底在哪里。 对话的人： 主持人：老陈，播客《深聊投资人》主播，资深财经媒体人，公募资管合伙人，中年危机通关人。 嘉宾：燕妮，《燕妮聊基金》主播，两个组合的主理人 🎯时间轴 00:50 2023年夏离开职场，现在是“二升三” 02:00 灵活就业最大客户：前东家 04:30 一不小心押中“离职赛道” 06:00 2025新变化：“卷王”变“苟王” 07:00 《长安的荔枝》智慧：站在风暴外 09:00 经济上行期，“搞规模”叙事终结 10:30 年轻人放弃上进了：郑州夜骑、泰山夜爬 12:00 中国是卷的国度，80后的卷已经深入骨髓 16:00 离开既定职场轨道后，操的心更多了 16:50 看起来风轻云淡，但头脑已经万马奔腾 19:00 放弃写书计划，决定做一档播客 21:30 自媒体赛道，难度系数高了好几个维度 23:40 脱口秀演员：卷着展示松弛感 25:40 上海与北京做播客的风格差异 27:30 规划太整齐了，最后可能不好执行 28:50 金融港投资类播客：924行情成分水岭 30:00 谁最掌握投资市场的信息差？ 32:00 播客像是先锋杂志：真实、真诚、真话 33:40 基金经理对播客认知有待提高 35:45 为何资管机构开始重视播客？ 36:00 完整表达、长尾效应、客户与受众重合度高 39:00 基金经理上播客与路演话术，重合度70%-80% 41:00 组合主理人的愧疚：有人买在高点浮亏了 43:00 投资自媒体的悖论：流量为先，还是赚钱为先？ 45:00 上热搜最多的时候，股价反成为最高点 48:00 上车的与想上车的，都对风险提示充耳不闻？ 51:00 知名大V做客播客：评论区有种“一点就着”的情绪 53:00 上海爷叔消失了，有种无形的力量压热搜？ 55:00 2025年北京密云山洪，最早只是潺潺流水 58:00 全民自媒体时代，虚实世界像素越来越高了 60:00 沉迷互联网，真实世界像素越来越模糊了 62:00 一根网线，链接了共同价值观的人 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 和多元配置固收+基金组合“稳健有妮”。目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。 最近，我上线了的第二个基金组合“稳健有妮”（点击直达或扫二维码）。它是一个权益仓位30%左右的多元资产配置组合，涵盖债券、A股、美股、港股、黄金、转债等资产。 在A股市场欢歌笑语，“一路有妮”组合已上涨近15%后，“稳健有妮”上线了。“稳健”的波动性大约是“一路”的30%，而长期收益是“一路”的70%。是个比较适合中等风险承受能力的投资者持有的产品。 上证指数近期突破了3600点，创出近几年的新高。中证800指数的估值来到了近10年的71.65%的中上分位。此时上线这一新组合，给投资者提供多一种较低风险的选择十分必要。 这一期播客，我单口聊了聊基金组合和资产配置。 第一部分是对“一路有妮”这一偏股基金组合的历史业绩回顾、复盘。总体业绩还不错，对标偏股FOF排名可以进入前25%。具体操作上，做对的事情包括：选人大体OK、低配了红利、保持了相对均衡的配置没有过于倾斜科技、保持了对中小盘的配置等。 做错的事情包括：低配了有港股通资格的基金。另外对医药和新消费虽有一定的预见和判断但是参与不足（投顾组合难以捕捉过快和过窄的机会）。 第二部分聊了聊新组合设置的初衷、目标和具体基金。新组合的风险水平和偏债混合型基金相当，比二级债基稍高，通过多元资产配置获得比固收+基金更好的风险收益比。 回溯历史来看，这一配置在近11年的年均收益率为7.28%，年度收益率波动范围为-4.74%~+16.21%。近11年中有2年录得负收益，4年录得超过10%的收益率。 此外，我还穿插着聊了聊近期我和朋友交流的关于资产配置的看法。（一直也没太多变化，也欢迎看下面过往播客链接和加我微信）。 🎯时间轴 PART 1 “一路有妮”组合回顾 06:11 组合业绩回顾：今年以来12%+，大幅跑赢沪深300指数，在偏股FOF中排名前25% 13:00 个基业绩回顾：稳健型基金居多，底线较高，上不封顶 19:30 组合的遗憾：港股配置比例不足，未来计划择机补足 23:23 优秀基金经理离任，不用急于赎回基金 26:19 选基不能抄作业 28:08 回顾过去观点：低配红利、看好非白酒消费、不过度倾斜科技 PART 2 “稳健有妮”介绍说明 35:17 新组合的初衷和各类资产配置比例 37:00 为什么权益部分要配置A股为主？ 40:00 “稳健有妮”组合历史业绩回溯：平均年度收益7.28%，最差情形下年度业绩-4.74%，最好时+16.21% 47:49 淡化资产配置，去观点化 48:47 去年的看法：葛兰的基金可以继续持有 53:41 我们怀着怎样的心态：别人贪婪时我谨慎，他人恐惧时我淡然 61:05 组合的具体基金 「相关链接」 一、播客链接： 56、如何分配理财资金和稳妥建仓？ 55、主动基金的风又回来了吗？ 43、组合上线了！兼谈投资、买房和生活中的“不完美主义” 12、有100万要投10年，如何配置基金？ 39、百万实盘组合里的基金是怎么选的 60、哪些基金产品适合普通人投资？ 二、本期提及： “一路有妮”今年以来业绩：（截至7-17） “一路有妮”业绩截图： “稳健有妮”组合历史业绩测算： 注：数据来源wind，燕妮聊基金统计，采用各类型基金每年平均收益率计算 “稳健有妮”组合基金： 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 和多元配置固收+基金组合“稳健有妮”。目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮。我们关注理财和生活方式的相关话题。 本期我单口聊了聊和债券基金投资有关的那些事。大家买债基、买理财的越来越多了，但是可能不一定清楚债券型产品的收益来源是怎么一回事。虽然是低风险产品，但是债券型基金可能会突然下跌，跌幅还不小。而且，今年以来纯债基金的收益率仅约0.6%，和2024年动辄5%+的水平相比大幅下降。这既说明了“历史业绩不代表未来回报”，也是只要略懂债券基金的原理，都能够预判和接受的事实。 本期播客聊了聊债券底层偏原理性的一些常识，包括债券投资收益来源的构成、债券基金的分类，不同类别基金历史上的业绩表现为何如何，今年和未来的表现可以如何推测，债券的种类，机构进行债券投资的一些做法，等等。相信听完你能够有所收获。 🎯时间轴： Part 1 债券基金的收益构成 00:14 普通人买债券型基金越来越多 02:12 债券基金今年收益不如过去两年 03:23 债券基金的收益来源构成：静态收益、资本利得、杠杆收益 06:03 根据三部分收益来理解债券基金过去的收益率 10:34 根据三部分收益来推断债券基金今年和未来的收益率 Part 2 债券基金的分类 14:11 固收类基金的分类 15:59 各类基金的业绩情况：短债可能跑输货币？长债什么时候业绩好？ 23:24 闪电牛时的债基表现，为何股债能呈现“跷跷板”？ 25:26 中长期纯债：可以做跷跷板的一头，但也要留意风险 Part 3 债券的种类 29:44 利率债和信用债 34:12 一些细分的分类 36:43 第四类收益来源：债券基金经理的操作带来的超额 40:12 普通人买债基可以考虑固收+基金及长债 「相关链接」 60、哪些基金产品适合普通人投资？ 数据来源：wind，燕妮统计 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。我们关注理财和生活方式的相关话题。 你可能知道证券基金行业近年来不太安逸，合并的合并，降薪的降薪，裁人的裁人，降费的降费。整个一个行业大收缩。最近还有一家基金公司甚至把证监局给告上了法庭。 关于基金行业变革，我们四个行业老人聚在一起就吐槽到停不下来，每次预沟通和正式录制都是。行业变化太大，入行多年也是“活久见”。到底基金降费图个啥，对行业有啥用，对普通人有啥意义。基金管理到底是皇冠上的明珠还是人人喊打的骗子。行业内外有多少信息差。从业者现在受的苦是不是替前几年享福还的债。行业的兴衰、基金公司的商业模式、行业到底给普通人有没有创造价值，创造了哪些价值。行业未来还有没有盼头，盼头在哪里…… 如果你想了解比较真实的基金行业现状、历史及未来，这期接近两小时的播客欢迎收听。 「聊天的人」 四位证券基金行业从业10年+的从业者。对于基金、基金销售、基金公司的风格有些观察研究、对基金行业更迭多有感触。 《乌米粢饭》主播：淼淼学姐（主持人）、小蜜蜂 《麦子店圆桌Night》主理人：小二 《燕妮聊基金》主播：燕妮，基金研究老阿姨自媒体再就业，“一路有妮”组合主理人，关心每个人的理财 制作：麦子店工作室 剪辑：Lxin 思维导图： 🎯时间轴： PART 1：新规引发的行业巨震 02:31 本轮基金新规，最值得普通投资者关注的变化是什么？ 02:32 建立浮动管理费收取机制:关于浮动费率产品 06:09 强化业绩比较基准的约束作用 15:41 证券行业怎么样了？ PART 2：公募基金的昨天与今天 19:19 在资深从业者眼里，行业转折最深刻的时刻是什么？ 33:33 公募基金在你心中有哪些“流派”？背后代表什么逻辑？ 41:06 基金行业究竟还有哪些问题？ 51:25 过去市场的信息差更多吗？ 54:34主动权益、ETF、固收+，谁更适合普通人长期持有？ 58:37 站在半年度的视角基金都有哪些表现？ PART 3：公募基金的未来与投资体验 66:23 主动管理走弱、ETF狂飙，会走上“美式路径”吗？ 73:27 身为小白在当下，我需要立刻调整基金吗？ 77:23 降费之后，公募行业是否进入产能出清的阶段？ 81:50 价格战之下是否会出现另外一个生态？ 87:08 主流的基金筛选逻辑有哪些？普通人该怎么选？ 97:38 从不同角度来探讨公募行业的未来 「相关链接」 这里还有和麦子店、乌米粢饭的三次串台聊天： 18、串台麦子店圆桌Night：茫茫基海，哪只基金才是我的Mr. Right 50、2024年投资总结和晒单：连续7年战胜指数是什么样一种体验？串台麦子店圆桌Night 45、愿你老了有钱花，是听一档理财播客的最好福报 | 串台乌米粢饭 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮。 这几年，许多理财人士都越来越多地听到一个名词，叫做多元资产配置。通俗地说，就是不把鸡蛋放在同一个篮子里。特别是当我们发现，美股和港股交错上涨，债市和股市有跷跷板效应，黄金又连创新高时，对于“多元资产配置”的兴趣就又提高了。 我感觉到，“多元配置型的理财方式”正在以更快的速度为人所接受。未来，它将会走进千家万户，逐渐替代过往那种“房产占大头，银行理财打底，少量闲钱炒炒股”的理财模式。 那么，我们应该如何去给家庭财富去做资产配置呢？除了多放几个篮子外，我们又如何能够不踩在每类资产的山顶上？放眼全球五花八门的各类资产，眼花缭乱的我们又该如何把握主要矛盾？向专业机构看齐，普通人去做多元资产配置的能力边界在哪里？ 本期节目是我们和《随基漫步》的一期串台。我邀请了兴证全球基金FOF投资与金融工程部的基金经理丁凯琳女士。这个团队在行业内受到了高度认可，也用长期业绩、规模证明了自己。我感觉到他们的逆向投资思路、价值投资理念、精选基金的理念贯彻在长期的产品管理的点点滴滴中，而且又和他们团队的低调行事风格又融为一体。 同时，丁凯琳总因为管理多元资产配置基金，对这一概念有了更多的研究思考。本期节目中，丁凯琳总分享了专业机构在实操层面是如何做资产配置的，包括对一些大类资产的看法，相信听完后你能够有所收获。 录制日期：3月20日 「聊天的人」 嘉宾：丁凯琳，兴证全球盈鑫多元配置等基金的基金经理。 主持人：燕妮，《燕妮聊基金》主播，“一路有妮”组合主理人，关心每个人的理财 🎯时间轴： PART 1 普通人和“资产配置”的距离 01:03 多少钱可以考虑做“资产配置”？ 03:04 5000份问卷揭秘：现在普通人对“资产配置”的接受度和认可程度如何？ 08:12 普通人做“入门资产配置”需要注意什么？ 10:20 FOF基金经理的家庭资产配置是如何做的？ 13:13 市场低迷的时候，FOF基金经理的心态和操作是怎样的？ PART 2 资产配置如何做？ 19:01 先聊聊如何做战术资产配置（中短期） 22:06 如何做战略资产配置（长期） 24:18 多元资产配置基金，主要投向的大类资产仍然是股票和债券，为什么？ 26:02 配置型FOF基准中纳入MSCI世界指数，优点是什么？ 27:29 发达国家经济体组合在一起，经济增长稳定度较高 30:53 为什么基金公司近期才尤为重视和发行多元资产配置产品？ 33:33 多元资产配置FOF的好处：一键配置多类资产，每类资产专门有研究员覆盖 36:46 专业机构在多元资产FOF的管理上如何创造超越基准的超额收益？：1）资产配置左侧布局，2）资产内部优选基金，3）把握交易性和套利类机会 PART 3 大类资产的市场看法 39:50 主动基金的alpha未来可能会均值回归 40:52 对于债市：仍然是中性偏谨慎的态度 44:08 对于港股和A股的比较：目前溢价率已经回到较低水平 50:44 对于普通人的理财建议 注：基金有风险，投资须谨慎。本播客不代表任何投资建议。 「相关链接」 1、兴证全球做的投资者关于“多元资产配置”概念的调研 2、兴证全球做的给普通家庭的资产配置手册 3、对话内容已部分整理至公众号 「相关播客」 12、有100万要投10年，如何配置基金？ 53、松弛理财如何“抓大放小”？ 41、平安基金杨可人：我们究竟该预期多少收益和回撤，家庭资产配置到底怎么做？ 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 风险提示：全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮。最近创新药实在比较强。我们上次做了一期的医药投资节目，获得2w+听友的收听。这次我邀请了一位特别擅长和专注于创新药投资的基金经理——平安基金的周思聪女士。截至最新（6-11），她管理的平安医药精选今年已经上涨64.55%。 创新药是目前公募基金最重视的行业之一，也是有较强基本面支撑、较好的未来预期、能看的时间有一定长度的行业。与许多目前被炒作的小题材有较大不同。另一方面，行业研究门槛较高，行业受情绪影响波动较大，也是这个行业对个人而言比较棘手的原因。 此外，本次的嘉宾周思聪女士是我长期观察的一位“压箱底”的基金经理。最近5年，基本每次医药行情她都能抓住，位列排行榜榜首。吃到过CXO的机会，还有几波疫情带来的、行业政策带来的机会。我也素来知道她偏好成长风格。 至于创新药现在还能不能投，是个有争议的话题。总而言之，我觉得创新药长期来看值得学习、重视，适合风险承受能力较高的投资者，初学者短期宜谨慎判断。 录制时间：5-8 🎯时间轴： 00:33 从业经历介绍 01:15 年报中对创新药的坚定看好 02:04 现在对于创新药的看法 04:58 小科普：创新药是什么？中国的创新药行业发展历史是怎样的？政策态度如何？ 11:07 国内创新药发展空间比较大，创新药仅占20%，欧美日本占80% 14:15 近期行情的涨跌的原因是什么？ 17:02 目前估值水平高不高？ 19:16 这波行情能走多远？ 22:03 创新药是少数个股还是板块性的机会？ 25:30 参与创新药的资金结构发生了很大的变化 28:22 仿制药转创新药，产业层面是个什么情况？ 33:00 创新药能不能带动整个医药板块上涨？ 34:58 关于创新器械的看法？ 38:22 聊聊基金产品的定位和投资操作的特点 40:13 创新药如何选股？ 41:34 实地调研创新药公司感受到什么样的氛围？ 44:52 创新药行情如何把握短期机会？ 「相关链接」 上期医药播客：58、医药行业机会来了？一期轻松的小科普 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮，这档播客分享理财与生活方式的相关话题。 本期播客有些受到孟岩新播客《够与多》的启发。作为一档讨论理财的播客，可能很多听友会对“财富积累”有点上头。但是我们和金钱的关系到底是怎样的？金钱会怎样异化人的行为？财富是否真的值得那样令人向往？生活中真正值得我们珍视的是什么？我觉得特别有必要提醒爱财之人一些重要的事情。 本期单口播客分为四部分。第一部分是聊聊我对财富的感受，在驾驭范围之外的财富可能对我们反而是一种伤害。第二部分讨论当我们习惯什么问题都用钱来解决时，可能会离生活的本质越来越远，离家庭、感情等人的肌底的幸福感越来越远。第三部分是关于焦虑情绪的一些有趣的个人看法，很多时候焦虑帮我们回到了熟悉的童年和青少年，它如此召之即来，又丰俭由人，简直让人欲罢不能。第四部分是我个人做基金组合的一些经历和感受。 这期播客依然是我切身真实的感受，和生活中一些思想的灵感，结合一些播客和书籍，也许你会有一些共鸣。 🎯时间轴： 00:37 财富不是越多越好，驾驭范围之外的财富反而带来伤害 20:16 当习惯于用钱来解决问题，可能离生活的本质会越来越远 33:08 焦虑是我们的朋友，帮我们回到熟悉的“舒适区”，并随叫随到 42:31 聊聊个人从事投顾的一些感受 「相关链接」 提及播客：《大望局》（李松蔚）、《没理想编辑部》、《无人知晓》（孟岩）、《听懂涨声》（梁狗蛋、大卫翁） 相关书籍：《心爱之物》（PART 3 中关于对人容易喜爱游戏的原因的一些内容来自这本书） 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。我们关心理财和生活方式的相关话题。 我去年刚做播客的时候，就作客《理财小客栈》，和小罗、诗诗聊了一期。后来我发现小罗是个生龙活虎的年轻人，健身、读书、搞副业，一个也不能少；和我看到许多年轻人“躺平”的状态很不一样。 而且他很喜欢研究个股，主要的模式是选择低估的、能赚钱的公司长期持有等风来，我想他的投资方式是不是也和他这种健康的、“长期主义”的生活方式有关呢？因此我特别想听他聊聊他的生活和理财。 没想到，和他聊过之后才发现，他喜欢杠的风格一点儿也没变。对我提倡的长期投资、智能定投指数的策略提出了不少质疑。我也借这个机会展开说了说背后的原因。 关于他的生活方式、播客的幕后、投资的经验，他依然很坦诚。观点很鲜明，可能和很多听友做投资的方式有类似之处。 简单比较这期的95后和85后，他喜欢股票，我喜欢基金；他喜欢算价值，我喜欢看风格；他喜欢看书，我喜欢刷手机；他想着找对象，我忧心着教育。 本期播客大致可以分为前后两段。前半部分，主要聊他的生活，包括播客幕后那些事，和他的健身读书搞副业找对象。后半部分是关于投资理念分歧的一场小辩论（38:00）。欢迎按需收听。 「聊天的人」 主持人：燕妮，85后，前金融人自媒体再就业，“一路有妮”组合主理人，关心每个人的理财 嘉宾：小罗，95后，自媒体人、金融从业者。三档播客：《投资让我自由》、《财自由》、《理财小客栈》。 🎯时间轴： PART 1 关于播客与生活方式的对话 01:12 聊聊播客的起名：鸠摩智老师觉得很low的名字 02:00 聊聊主业、副业和职业态度：工作不是给老板打工，是利用老板的平台来做自己想做的事 04:32 小罗为什么开始做播客？播客带给了我什么？ 07:24 小罗为何如何通畅和有生命力？ 10:47 典型的一天生活是怎样的？ 13:14 小罗分享看的“闲书”：《交易的艺术》、《乡下人的悲歌》、《永不放弃——特朗普自述》、《亲密关系》、《谈癌不色变》、《耶路撒冷三千年》、《影响力》、《金融的本质》、《看透银行》、 16:22 小罗提问燕妮：这么多年下来，有哪件事情是坚持不懈去做的？ 23:14 燕妮分享读书的状态，为什么不是太喜欢读书 27:38 小罗分享播客心得，从拍档身上学到的东西 29:44 《亲密关系》、《悉达多》、如何找对象、和那些参加过的线下读书会、遇到的女孩 PART 2 关于投资理念的对话 38:25 小罗的质疑：持有时间越长一定赚得更多吗？ 42:11 小罗对高净值人群的观察：不是靠小心翼翼赚到家产的，但是本金充足后只要三五个点的收益就满足了 44:45 小罗：用尽一些办法，把公司的价值算清楚，这是投资的本质逻辑 52:24 小罗：指数的高位和低位，只是一种简单的线性外推？ 53:28 燕妮：市场的波动大部分来自于估值的波动，小部分来自EPS的变化，所以一定要在估值上做文章 54:21 燕妮：历史的估值区间去对应未来的估值区间的线性外推是否成立？宽基指数的可预测性>行业指数>个股 01:02:31 小罗：找愿意分红的公司很重要 01:07:00 燕妮：任何投资风格都不是永恒的主旋律 01:12:15 小罗：聊聊我买的外卖公司 「相关链接」 17、串台理财小客栈：不懂股票到底能不能选好基金？ 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金。我们关注理财和生活方式的相关话题。 最近医药行业，特别是港股创新药板块，表现比较出色。有人说创新药的deepseek时刻可能要来了。 一方面，医药行业沉寂了近4年，创新药是共识性相对最强的子版块。另一方面，创新药的科创属性较强，容易和科技板块形成联动。 今天这期，我请到我的老同事——猫头鹰基金研究院的研究总监张期翔老师，来聊一聊医药行业投资。张老师在医药行业做过一级市场投研&二级市场的医药基金研究，有十多年经验，在这个有较高门槛的细分研究领域钻研得比较深。 他有医药产业界和投研圈的朋友，自己也比较喜欢研究个股，因此从他的视角，对无论是主动基金、ETF、或是个股层面的医药行业投资，都有他比较好的理解和实战经验。医药有些风吹草动，他也是我常常咨询的一位“军师”。 去年，他产业圈的朋友就强烈表达了对康方生物在研药物的强烈看好，他也进场获利颇丰。 这是一期偏向于医药行业科普的播客，定位为“普通人要投资医药，需要了解的那些事儿”。 我们聊了创新药的行情怎么看、医药基金经理都有哪些风格类型，医药都有哪些子板块，各自的投资逻辑都是怎样的；以及医药行业的最常见的专有名词解释，和最常被讨论的一些问题，还有一些八卦和闲聊。 虽然张老师的工作常常会给机构进行基金推荐，但是本期播客内容仅代表嘉宾个人观点，不作为投资建议。 相信听完后，你能够对医药行业的投资，特别是基金投资建立一些比较正确的、初步的概念。 「聊天的人」 主持人：燕妮，“一路有妮”组合主理人 嘉宾：张期翔，猫头鹰基金研究院研究总监，医药行业一级、二级市场投研经验10年+。 🎯时间轴： 01:30 创新药的deepseek时刻到了吗？ 06:32 买医药基金选择哪些品种：主动基金+ETF+个股 10:03 医药行业有什么特点？ 16:01 科普：医药都有哪些细分行业，都是干什么的 化学制剂（转型创新药）、原料药、医疗器械&设备（CT机、内窥镜、心脏支架、骨科耗材、低值耗材）、医疗服务（眼科牙科体检医院等 & CXO）、医药商业（药房等）、生物制品（生长激素、血制品、疫苗）、中药 23:03 科普：医药行业的相关术语词汇 license out、best-in-class、first-in-class、靶点、PD1、FDA 30:59 创新药的管线估值法：波动剧烈，不懂不乱炒 33:07 医药基金经理有哪些类别，都有哪些典型的基金经理。 1）成长派：上一波牛市选手，偏好高景气及好的商业模式。 2）价值派：池陈森、万民远、徐治彪、邹建、肖世源 3）均衡轮动派：江琦、杨桢霄、马牧青 4）轮动派目前拿创新药较多的：郑宁、金笑非、郝淼、周思聪 40:26 价值派医药基金经理现在状态如何？ 43:38 是否需要关注美股的创新药指数？ 45:36 药基和全基的基金经理在个股偏好上有何不同？ 49:35 张老师目前在医药行业的投资情况如何？ 注：基金有风险，投资须谨慎。本播客不代表任何投资建议。 录制日期：2025-4-3 「提及的名词」： 基金：信达澳亚医药基金经理 杨柯；工银瑞信基金 赵蓓；富国多只医药基金；恒生生物科技ETF 股票：爱尔眼科、通策医疗（口腔医院）、美年健康（体检）、海吉亚（肿瘤医院，港股）、爱美客（医美） 疫苗行业：智飞生物（代理海外HPV 9价疫苗）、康泰生物 生长激素：长春高新 CXO（医药研发外包）：药明康德（最大的CXO上市公司）、药明生物（港股） 创新药：恒瑞医药、科伦药业、康方生物 K药：一款销售额最高的重磅抗癌药物，连续多年销售额蝉联“药王”，2024年销售额294.82亿美元。默沙东出品，中文商品名可瑞达，英文名Keytruda。也是本次康方生物（港股）的药品（依沃西）对标的药物。 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮。在第47期播客展望2025年时，我讲到，今年会重视消费。 消费行业过去四年表现一直比较疲弱，近期开始有了一些起色。关于消费行业现在应该怎么投，投资逻辑和投资审美是什么，相比于四年前的核心资产时代已经发生了巨大的变化。因此这是一个适合现在捡起来重新学习的课题。 我邀请了一位消费行业的投资专家，来自国泰君安资管的范杨老师来聊聊这个问题。他的GARP投资方法比较适合于当下的市场，这一点在业绩上也获得了验证。去年消费行业整体下跌，而他的消费基金上涨了16%。 本期播客中，他讲到，消费底层是社会学和心理学的问题，过往的所谓宏大叙事可能会带给投资者一些逻辑谬误。而消费行业有许多供给侧的好的改变已经发生，需求侧的好的变化也正在逐渐积累。 听完本期播客，你会对我们所处的消费环境的脉搏有更清晰的感知，对于消费的旧的刻板印象可能会有一些更新。对于在这个时代，怎么投资消费才能赚到钱有一些新的理解。 「聊天的人」 主持人：燕妮 嘉宾：范杨，国泰君安资管公募权益投资部总经理助理、基金经理。所管理的国泰君安品质生活 2024年逆势上涨16%。北京大学经济学、香港大学金融学双硕士。2015-2017年连续3年获得家电行业“新财富最佳分析师”。 🎯时间轴： PART 1 消费上一个时代和这一个时代的变化 00:12 上一波牛市买的消费基金，现在怎么看？ 05:22 宠物、谷子是消费升级还是降级？ PART 2 对消费的总体看法 09:24 未来消费降级是不是个长期大趋势？ 10:43 消费是经济的总体表达 11:16 对经济和消费过去悲观是过去的线性外推，不一定对 11:49 聊聊“地产何时见底”，到见底了但不敢信 17:17 消费升级的前提条件是什么？ 22:43 什么样的消费政策可以实现财富再分配？ 23:04 政策不是一口吃成个胖子，每一步有一步的效果 27:05 观察消费起来没有可以看什么事件或指标？ 27:08 消费最坏的时候已经过去了，目前消费信心在逐渐好转 PART 3 消费行业的供给与需求如何？ 30:13 消费行业供给的变化 44:15 普通投资者“草根调研”消费品的投资方式可行吗？ PART 4 今年消费怎么投？ 46:20 今年投消费是否做出了策略调整 50:10 消费基金如何参与AI投资 PART 5 投资风格和产品定位 55:20 是GARP风格化的消费基金，不是赛道化的消费基金 01:03:12 去年赚了16%，聊聊操作 01:08:41 怎么选消费基金 注：基金有风险，投资须谨慎。本播客不代表任何投资建议。 对话精简版放在了公众号上。 「相关播客」 47、2025年几个投资关键词 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，我是燕妮。最近对于A股看多的共识逐渐提升了。我感受到一部分投资者可能在考虑“存款搬家”。 历史上，牛市的演进进程正是市场从非共识逐渐走向共识的过程，也正是伴随着老百姓把存款逐渐搬家进股市的过程。每次到了这个时候，正是快到了基金与券商大干快上出业绩的时候，也是又一轮的鸡毛飞上天，之后一地鸡毛闹剧的重演。 家庭财富关于家庭生活的幸福，而牛市往往是带来“套牢”的不幸福的源头。问题到底出在哪里呢？往往是因为我们“存款搬家”的节奏出了问题。 回顾历史，90%以上的基金申购行为都选择了错误的入场时机。这由根植的人性决定。本轮市场也不会例外。 本期播客我聊了聊这个话题。建仓的节奏对于持有体验来说很重要，而建仓节奏又是一个跟短期市场走势强相关的、比较考验投资能力的一个命题。 总体上，我过去提倡的那种“低点坚持定投，等待闪电劈下”的思路可能对目前的市场的适用性有限。在行情已经走了一段时间后，我们现在的投资目标可以设定为“在不被套的前提上，适度地参与，赚取收益”。 听完这期后，你可能会降低对于市场未来的过高预期，以稳妥、严谨的态度面对目前热度在逐渐上升的市场；而这正可以通往理性、松弛理财之路。 🎯时间轴： PART 1: 如何分配理财资金和稳妥建仓 02:00 分配理财资金：盘点资产、理财“四笔钱” 03:26 分配理财资金考虑：总资产、现金流、目标仓位 05:55 如何调仓：中短期市场判断、个人风险承受能力 07:08 调仓考虑第一点：我们可能处于牛市中期 07:50 上一个底部在2024年1月底或9月底，牛市已经持续了半年到一年；A股已上涨25~30%，港股已上涨50~80%。 10:28 历史上的牛市：指数涨幅大约100%，持续时间1~2年 13:03 市场已逐渐形成局部共识：东升西降、港股互联网、AI 17:38 调仓考虑第二点：风险承受能力倒推股票仓位 19:05 牛市回顾：指数最大回撤在50%左右 21:22 情景分析：100万资金如何分批建仓 23:20 现在不是开始定投的好时机 24:27 牛市错过比入坑强，适度参与不用勉强 25:06 让人亏钱的往往是牛市，而不是熊市 PART 2：关于定投的两个BUG 26:28 定投的最大错误是在上涨过程中开始定投 28:00 定投的最大错误很容易发生 29:07 历史基金申购回顾：90%以上在牛市后期入场。高点和低点的申购量差别10~50倍之多。 30:15 新发基金比老基金申购时机更加“原罪” 33:12 基金销售人员的立场和伤痛 34:40 定投的第二个BUG：缺少赎回机制 35:25 赎回应该比申购果断利落 36:14 赚多少了可以说服自己赎回：年化5~10%就可以交待 40:51 过去的错误操作不能向现在的市场去索要回报 41:50 我管理的投顾组合如何解决赎回问题 PART3：两个免责告知 44:04 调仓节奏基于对市场的判断，但市场是很难预测的 45:00 个人风格偏保守 「相关链接」 图1. 历史上每季度主动偏股基金的申购总份额 图2. 历史上每季度主动偏股基金新发行募集规模（亿元） 「相关播客」 53、松弛理财如何“抓大放小”？ 41、平安基金杨可人：我们究竟该预期多少收益和回撤，家庭资产配置到底怎么做？ 12、有100万要投10年，如何配置基金？ 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群

大家好，最近主动基金的收益比较好，从1月的低点到现在（2-21）已经涨了9.05%。有人讨论是不是主动基金又行了。 现在可能是个有点关键的时刻。关于市场是不是由熊转牛，逐渐有投资者在恢复信心；关于主动基金是不是触底反弹，也开始有人关注。周期轮回是世界底层的运行要义。积重不会难返，只是要慢慢等待量变到质变。 作为一名从业15年+的基金研究老阿姨，过去我给许多大型券商、保险、基金公司提供基金研究服务。目前，我管理的组合“一路有妮”全部投向主动基金，今年以来上涨3.26%。百万实盘组合中有80万+是投向主动基金，今年以来盈利5.12万。 本期播客我单口聊了聊对于主动基金的看法。包括主动基金未来是否会有超额收益、如何选择主动基金、如何构建主动基金的组合、我作为一个基金组合管理者的特点，四部分。 这期有点像是给我的持有人一个“交待”。对于关心理财的人士，本期也是一期对于主动基金的科普，有一些非共识的insights。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。据我观察，目前要一键上车买主动基金的组合不是太多，大家都玩指数去了。 🎯时间轴： PART 1: 主动基金又行了？ 00:09 主动基金今年平均上涨4%，明显跑赢指数基金 02:34 主动基金今年可能不会那么拉胯了，但需要降低未来长期超额收益的预期 04:19 数据统计：主动基金近10年与沪深300相比，6胜4负，平均年度超额收益率为7.74% 08:02 巴菲特说普通人适合指数基金，仅仅是符合美国国情 10:00 主动基金值得长期投资，但未来的超额收益或有所下降，原因在于行业人才流失和限薪等制度 PART 2：如何选择主动基金 15:10 没有100分的基金，只有大约处于60-100分之间的基金 16:33 什么样的基金是不错的主动基金呢？考察基金经理能力、做业绩的动力和所处环境三方面。 17:18 投资不能光听基金经理说，纸上谈兵和实战是两回事 20:39 能力被市场证明过的基金经理，转会去新基金公司时，值得重点关注 21:53 环境支持才能够有天时地利人和 23:09 插播一下alpha和beta的概念，beta和alpha均较稳定的基金最好 28:41 普通人选主动基金难度太大，可能上限只能是达到基金平均收益水平。 PART 3： 如何构建主动基金的组合 31:50 确定基金的beta在哪里：看净值>研究持仓>听理念，但是三者结合最重要；聊聊基金的“季报粉饰”问题。 36:08 对主动基金的beta进行组合：全市场beta 和风格型beta 40:58 需要做中观的风格研究，但研究不一定体现在组合上 PART 4：我作为基金组合管理人的优势和特点 44:18 定位主动基金，见惯牛熊周期，内核稳心态好 「相关链接」 百万实盘组合今年收益： 「相关播客」 39、百万实盘组合里的基金是怎么选的 32、选基金应该看哪些指标？ 33、选基金指标之二：一些误区 「燕妮聊基金」 是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。 全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。 公众号F report，小红书：燕妮聊基 ，微博@燕妮聊基金 微信：sandgirl87，欢迎沟通和加听友群