非共识的20分钟 - 节目列表

1952 年的 Topps Mickey Mantle 棒球卡，在 1991 年于 5 万美元成交，2022 年再次成交于 1,260 万美元。30 年，252 倍。 从 5 万涨到 1,260 万的这套底层机制到底是什么？这集中 Jason 会详细拆解球星卡市场过去 30 年里被一砖一瓦砌起来的「语法」。任何一个资产品类想要被认真对待，光有情绪共鸣不够，它需要一套让陌生人之间也能达成共识的规则体系。球星卡的语法，就是这套规则。 本集你会听到： - 5 层稀缺性叠加：Rookie、National Treasures、Logoman、Autograph、1/1 —— 每一层怎么把「稀缺」从概念变成可量化的市场信号 - 第三方评级体系：PSA、BGS、SGC 怎么把主观品相变成客观打分，撑起每年 2,000 万张的评级量 - 评级行业的集中化：PSA 母公司 Collectors 2024 年收购 SGC、2025 年收购 Beckett，这意味着什么 - Fanatics 2022 到 2025 年整合 Topps、PWCC、Fanatics Collect 的全产业链垄断 - 跨品类对照：Logan Paul 那张 Pikachu Illustrator，5 年从 527 万涨到 1,650 万 —— 收藏品的语法是可以跨界的 下集预告：EP4 篮球卡领先足球卡 5 年，足球卡能借这次世界杯快速赶上吗？ ------ 声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。

上一集我们立了这个系列的核心主旨 —— 我们这一代人的共同记忆需要找到自己的资产形态。这一集，Jason 会先从自己的故事开始讲述： 2025 年 6 月，Tyrese Haliburton 在 NBA 总决赛第七场比赛中跟腱断裂。一个月后，Jason 花 12 万美元收了一张他的 1/1 球星卡。一个管着基金的人，为什么会做一件看起来完全不理性的事？答案不是「我觉得会涨」。是一种更难被资产负债表捕捉的东西 —— 对一个还没写完的故事，用真金白银表达敬意。 （欢迎扫描二维码查看球星卡详情） 本集你会听到： * Haliburton 2025 赛季从「最被高估的球员」到总决赛跟腱断裂的完整弧线 * 库里 2022 年 34 岁夺冠那一夜，怎么给了 Jason 出来创业的勇气 * 「敬意」这个词，怎么翻译成投资人也能接受的结构 * 12 万美元成交背后的真实判断 —— 不是升值预期，是「为还没写完的故事买单」 下集预告：EP3 球星卡市场的语法 —— Rookie、Patch、1/1、评级到底是什么意思？ ------ 声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。

SpaceX、Anthropic、OpenAI，三场巨无霸 IPO 全挤在 2026 下半年。表面上看，这是 AI 超级周期里最受关注的三家公司集中走向公开市场；但这一期我想唱唱反调，提出一个思考：巨无霸扎堆上市，到底是市场狂欢，还是发行方对窗口期的一次集中投票？ 历史上，最大的 IPO 几乎从来不出现在周期中段。它们出现在顶部附近——因为只有在那个位置，发行方才能拿到最好的价格，而买方还愿意相信故事。 本集拆四件事：为什么大型 IPO 本身可能是顶部信号？三家估值逻辑为什么完全不能混着看？OpenAI 延后、折价或破发会怎样冲击 AI 叙事？以及为什么三家同框，更像集中退出，而不只是市场在庆祝。 本集你会听到： • 大型 IPO 的时点从来不是偶然——发行方永远比买方更清楚窗口在哪里 • Coinbase 2021 和蚂蚁金服 2020，两个历史镜像分别预示了什么 • 三家合计可能抽走 2,400 亿美元以上资金，对流动性意味着什么 • SpaceX 接近硬现金流叙事，Anthropic 仍在享受追进情绪，OpenAI 已出现老股东谨慎回收信号——三套估值语法不能串着读 • OpenAI 若延后、折价或破发，为什么不只是一家公司的问题，而是整个 AI 叙事的压力测试 • AI 叙事、七巨头估值倍数、美股高位已形成双向绑定——涨时互抬，跌时互拽 • 真正值得盯的不是 SpaceX 首日定价或 Anthropic 能否破万亿，而是 AI 叙事能不能撑到 OpenAI 那一棒 留一个问题： 如果 OpenAI 真的延后到 2027 下半年甚至更远，AI 二级市场叙事会从「超级增长」切换成「超级回落」，还是反过来——OpenAI 让位反而让 SpaceX 和 Anthropic 吸收掉那部分流动性，成为剩下两家的利好？ ------ 声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。