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指数当道，宽基更盛？ 股票型ETF的规模持续走高，已经成为这两年基金市场的核心焦点之一。此外，公募量化基金虽然在总规模上还不能和私募量化基金相比拟，但凭借较低门槛和较低费率优势，特别在指数增强产品方面受到市场更多聚焦，形成了自己的特色。细致来看这两大类别过去一年的表现，不难发现，上述这两个大类中，和“宽基”沾边的细分类别都是近年来的热点。 股票ETF稳健，春节后…… 《上海证券交易所ETF行业发展报告（2025）》显示，截至2024年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达1033只，总规模达3.7万亿元，较2023年底分别增长16%和81%。其中，股票ETF规模达2.89万亿元，创历史新高，约占A股总市值的3%。 股票型ETF的优势非常明显，分散化和交易灵活性尤其是显著。本质上是让投资者可以充分“复刻”所跟踪指数的收益和波动，再加上低费率和较高透明度，受到基民的认可就并不奇怪了。 细分来看，股票型ETF中的宽基产品规模增长得最为显著，其实反映出投资者对股票型ETF上述优点更加极致的追求。 去年基金市场的一大热点是以中证A500ETF为代表的宽基ETF在规模增长、资金净流入等核心指标上屡创新高，推动ETF市场加速扩容。上海证券基金评价研究中心的研报显示，去年宽基ETF规模增长占ETF市场全部新增规模的80%以上。 此外，沪深300ETF这两年成为了中央汇金等中字头资金大幅增持的主要渠道。这无疑证明国字号资金认可宽基ETF的“优势”，也从另一方面反向带动更多民间资本入局，成为以“国”引领“民”，持续中长期布局股市大盘，在短期利空或者高波动行情内坚定市场信心的有力方式。 而从本质上讲，这几年股市的波动和总体表现，让很多投资者更加重视所谓的“贝塔”，有一种“该得的收益我不想错过，更牛的我也不多奢望”的情绪在那里，就和消费心理上的更加理性务实有点类似。 除了宽基ETF去年增长迅猛，春节后股票型ETF在资金端又有新的动向。春节长假结束后到2月20日，股票型ETF在资金面上也出现了以下2个特点： （1）受AI、人形机器人全链路增长较多影响，科技主题指数的ETF份额出现持续净流出。 春节后第一个交易日至本周五开盘，指数ETF份额普遍出现下滑，12个交易日中ETF份额变动较大的指数多为科技主题指数，这和这些指数受到AI题材影响出现较好走势密不可分，很多投资者或许希望锁定收益。此外，中证A500、沪深300、创业板指的ETF份额也出现减少。 （2）份额增长较大的ETF也和科技行业密切相关。 春节后第一个交易日至本周五开盘，从名称上看，单只ETF份额增长排在前列的依然和创新药、人工智能、软件服务等硬科技主题密不可分。 从资金端的流进流出看，当前最热闹的主题明确为AI、人形机器人、软件、创新药这些高科技主题。这无疑显示出宽基ETF面对短期热门概念或者走势时候往往更加“沉着”，也显示出开年以来的主线明确。 不可小视的公募量化基金 2025年，全世界被一位量化投资领域的私募基金创始人梁文峰所震惊。其以自有资金投资打造的深度求索DeepSeek-R1模型，剧烈影响了全世界人工智能产业和应用端的发展，也很可能持续作用于各行各业和整个经济中的生产力和生产关系。 人们很容易就发现，在深度求索全球出名之前，梁文峰早已在“应用人工智能技术进行量化投资”方面取得了不俗的成绩。他所创立的私募幻方量化在2019年时候也才30亿的管理资产规模，到2021年已经突破1000亿，可见一斑。 当前，我国的量化投资实体还是以类似幻方量化这样的私募量化基金为主。据中信证券研报，截至2024年12月，股票私募量化基金整体规模约8370亿元，其中股票持仓规模约7680亿元。 而据中信建投一份研报指出，截至2024年底，公募量化基金数量为610只，总规模接近3000亿元。 相较于私募量化基金更加讳莫如深的策略和较高的准入门槛，公募量化在透明性和入手成本上的优势明显。当前两者的规模差距还比较明显，这可能预示着公募量化规模上还有较大的上涨空间。 从公募量化基金的细分品种看，指数增强产品的数量和规模领先，分别为295只、2127.6亿元，紧接着是主动量化产品（数量为292只、规模达831.5亿元），最后才是量化对冲产品（数量为23只、规模为67.1亿元）。 而在指数增强产品中，宽基类又占据第一。2024年的产品数量为264只、规模为1961.9亿元。 我们可以看出，当前我国公募量化基金还是以增强宽基指数型产品为主，这或许是公募基金投资者长期以来更重视贝塔所致，是市场供需决定的。可以更强烈佐证这个逻辑的地方在于，宽基类指数增强产品在去年的业绩明显要好于行业主题和风格策略类。 去年全部宽基指增的平均超额收益为2.29%，明显高于行业主题类（1.16%）和风格策略类（0.73%）指增产品。 在各类宽基指增中，国证2000和中证1000指增产品的超额收益表现异常突出，超额收益平均值分别达到5.71%和5.41%，信息比率平均值分别为0.94、1.11，显著领跑其他细分指增。 不过有一点需要读者注意，研报这里对比的是超额收益，并不是基金收益率。其计算公式一般是以基金收益率减去指数收益率得来。别小看了这点，这会密切关系到基金持有人的实际感觉。举个例子：去年沪深300指数的指数收益为14.68%，加上超额收益平均值0.82%，则该该指数指增的收益平均值达到了15.50%。而用相同公式计算得出的中证1000指增的收益平均值为6.61%。 此外，在主动量化基金方面，2024年的平均收益达到5.18%、正收益产品比例为73.3%。对比主动权益类的表现，主动量化全年收益高于主动权益的3.45%，但幅度没有那么大。而从不同门类的主动量化基金区分来看，去年风格类主动量化的平均收益最高。 随着以DeepSeek-R1为代表的新AI大模型大行其道，部分公募量化基金已经在酝酿以生成式人工智能为主要投资策略底座的方法论。在交易方法、选股、风险控制、因子模型以及基本面分析方面，新的人工智能大模型浪潮势必将对公募量化基金的发展起到推波助澜。这将不仅在主动管理类上，也会对指增策略起到重大影响。 尾声 不仅是在普通个人投资者中间，在大型机构投资者的分析人员之间，到底是做和指数密切相关的被动投资靠谱，还是去积极管理更有收益保障，长久以来就存在着主动投资和被动投资之争。 有一点是肯定的，至少从过去一年的最新态势发展来看，和“宽基”沾边的公募投资领域依然保持了相对较高的热度。

尊界“炫技”、问界销量黯淡，江淮该哭还是笑？ 日新月异的智能汽车时代，技术的竞争几乎成了车企能否成功的决定性因素。 而科技巨头华为，在2025年2月20日举行的鸿蒙智行尊界技术发布会上，一举将其“遥遥领先”的技术“全家桶”拱手送给江淮旗下的尊界。 发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东提到，尊界S800将搭载六大前沿智能化技术，其中三项为全球首发，标志着汽车智能领域的重大突破，实现从被动智能到自主智能的全新跨越。 作为诸多车企仰望的“星辰大海”，“含华量”几乎约等于销量、流量、交付量，让一众车企趋之若鹜，试图借助华为的技术赋能，跃上更高的台阶。 问界、智界、享界，连同当下的尊界，作为华为鸿蒙智行集齐的“四界”智选车，都曾被合作车企及资本市场寄予厚望。然而，随着市场竞争的加剧和头部车企技术创新的“趋同”，现实中的“含华量”或正被“稀释”。 而尊界作为百万级豪华车，其面向的超高净值人群，是否会买“含华量”的“账”？ 智能化技术的“全家桶”，到底能不能成为豪华车市场的“搅局者”？ 尊界能否在这片早已被深耕的市场中“撕”开一道口子，走出智能化的豪华之路？进而向超高端市场要销量、要业绩？ 尊界的“豪华”技术， 不是豪华车的“豪华”之本 不能不说，这场鸿蒙智行尊界技术发布会，至少在三方面将科技感拉满。 其中，首发的途灵龙行平台，可实现“智能驾驶、智能座舱、智能域控”的“三智融合”；首发的天使座主动安全防护，作为自主智能安全防护系统，为行车安全筑牢坚实防线；首发的华为星河通信，则作为自主智能车载通信天地网联技术，让车辆通信无死角，保障出行信息安全。 这些领先技术的“堆料”，无疑为尊界提供了“含华量”的最新“硬核技术”，展现出技术层面的市场竞争力。 然而，尽管尊界在技术方面“大做文章”，但要想在豪华车市场中占有一席之地，仅凭技术优势或还远远不够。 豪华车市场的竞争，远不只是技术的比拼，更是品牌附加值、历史积淀和身份符号的较量。 例如，劳斯莱斯和迈巴赫这样的百年品牌，在消费者心中早已与极致的奢华、精致工艺以及身份符号紧密相连。 这些品牌通过悠久的历史和经典车型，早早为自己构建了无可取代的品牌“护城河”。 消费者购买这些豪华车，更多的不是为享受技术和性能的顶级体验，而是为了与自身的社会地位和身份挂钩。 譬如，劳斯莱斯代表了财富与尊贵，迈巴赫则象征着无与伦比的奢华和舒适，而这些都远远超出了单纯的技术范畴。 相比之下，尊界作为新能源豪车品牌，尽管技术“功力”深厚，但在品牌文化和历史积淀上的差距不言自明。 没有历史积淀的尊界，缺乏与超高净值人群之间的情感连接，难以满足这些消费者对于彰显身份、财富、地位的需求。 因此，尊界想要在这些消费者心中占有一席之地，或是一项艰巨的任务。 毕竟，豪华车的购买者往往更看重品牌所代表的文化、历史以及与之相关的生活方式附加值。例如，法拉利、兰博基尼、保时捷等品牌，在全球范围内都有着强大的文化符号。 法拉利代表着速度与激情，兰博基尼则是一种极致奢华与个性化的体现，保时捷则兼具性能和高雅。 消费者选择这些品牌时，他们不是在买一辆车，而是在购买与品牌相关的生活态度和情感价值。 当然，尊界或许会吸引一批“理工男”等理性消费者，尤其是那些对智能驾驶和未来技术有浓厚兴趣的群体。但要与传统豪华品牌争夺市场份额，却面临不小的挑战。 问界岁末年初销量下滑， 智能化并非“万金油”？ 作为华为首款智选车，问界自推出以来便广受关注，销量一度飙升市场前列。 然而，2024年底到2025年初，问界的销量却出现了明显下滑，这一现象引发广泛讨论。 2月5日，赛力斯集团公布其2025年1月的产销数据，其中，新能源汽车销量同比跌51%。这里的新能源汽车，代指的主要便是问界品牌。 尽管问界在智能技术、品牌营销方面均有“含华量”的加持，但销量的下滑或也表明，在各大头部车企的技术创新“趋同”、营销策略差异化、产品结构优化下，或许问界接下来要维持销量，还需探索除华为赋能之外的自主创新。 问界的销量呈现下降趋势，也表明智能化并不是万能的“引擎”。华为的自动驾驶技术虽然“遥遥领先”，但消费者并不会完全为此买单。 尤其是，“蔚小理米”的智驾技术进步日新月异、比亚迪等自主车企的智驾普及大战掀起，多重因素的叠加下，高度倚赖“含华量”的问界，在2025年的市场表现或将还会充满变数。 或许，“含华量”的“硬核能量”被双向“稀释”，已经到了不得不引起有关企业重视的地步。 一方面，目前华为鸿蒙智行已经集齐“四界”。而有道是“三个和尚没水喝”，“含华量”能否让“四界”智选车“雨露均沾”？抑或，四界中，谁能将“含华量”发挥到极致？如若不能，“含华量”或有可能在“四界”平分天下之下，被自身所“稀释”； 另一方面，从端到端、车位到车位再到高阶自动驾驶甚至无人驾驶技术，除了华为在自研，蔚小理等也不断加强研发投入，积极推动自动驾驶技术的创新。而比亚迪用“人海战术”攻坚智驾，也说明，汽车下半场的智能化平权时代正在到来。这个过程中，“遥遥领先”的“含华量”或也会被不断“稀释”。 由此来看，作为智选车“最后一届”的尊界，先撇开其售价不谈，单就“含华量”上，到底还能否吃到赛力斯当初的“红利”、赢得市场为技术支付溢价的机会，尚需打个问号。 毕竟，当下市场中，包括智驾、智舱等在内的智能化技术，已不再是“新鲜事物”或某一巨头的“专属”。 而问界销量的下滑迹象，或为尊界敲响了警钟。即，智能化技术可以在一定程度上提升汽车的吸引力，但单靠技术优势，或不能在竞争激烈的市场中实现持久的发展。何况，与问界相比，尊界的豪华车定位，也注定其要打出与问界不一样、但同时又离不开“含华量”的独特“拳法”。 尊界不是“面包车” 江淮该哭还是笑 “面包车”起家的赛力斯，通过降低身段、“出卖灵魂”，第一个站出来与华为深度合作。 这让赛力斯的成功并非偶然，背后是与华为的深度“绑定”，才推动了赛力斯从传统的“面包车”品牌蜕变为拥有强大智能化能力和资本市场加持的优势车企。 赛力斯选择“降低身段”，在智能化、自动驾驶等领域背倚“含华量”，并且率先与华为达成战略合作，获得了华为强有力的技术支持和市场推广上的“赋能”。 这种用“灵魂”换“发展”的战略，虽然在一定程度上看似一种妥协，但却为赛力斯实打实赢得了“含华量”的第一波“红利”，并成功吸引了资本市场的关注，为其后续的国际化战略（如赴港上市）亦铺平了道路。 然而，当“界”字辈来到江淮时，“头啖汤”不再，且品牌定位更为攀高，这让“含华量”能赋予江淮的“成功概率”有多大，也需要打个问号。 尽管，通过此次尊界技术发布会，可以看出华为可谓带给了江淮领先技术的“全家桶”，让技术成为尊界“闯天下”的核心竞争力。 不过，虽然与赛力斯当初一样缺乏技术基因和积淀，要靠华为全面赋能，才能全链条实现智能化。 然而，江淮到底是新能源豪华车市场的“开创者”还是“小白鼠”？是否能够借助华为的领先技术优势快速赢得市场，仍充满不确定性。 毕竟，尊界作为新品牌，缺乏足够的市场号召力和消费者认同，能否成功跻身豪华车行列，还需要看市场的反馈。 这种真实的消费者反馈，才是比领先技术优势更重要的、将决定尊界是继续走向成功，还是面临被边缘化的关键因素。 那么，面对华为的“领先技术全家桶”，手握尊界的江淮，到底该哭还是笑？从财务状况来看，似乎并不乐观，江淮的盈利压力不容小觑。 根据江淮发布的业绩预告，其在2024年净亏损约17.7亿元，这或许说明江淮既需要资本和技术上的“输血”，也亟须在“输血”的同时实现自我“造血”。 因为，财务亏损面的持续扩大，对江淮不是好事，甚至令其资金链面临严峻考验。而这种背景下，江淮能否通过推出尊界来提振资本市场信心，甚至通过向尊界要销量、要利润来收窄亏损，亦是变数所在。 值得注意的是，传统豪华车品牌也在尝试新能源、智能化转型，并在技术创新上不断发力。当传统豪华车“脱胎换骨”，集智能化与奢侈属性于一体，不禁试问，尊界的“世界”在哪里？

为什么雷军的抖音粉丝，一个值三万？ 2月初，小米集团市值突破1万亿港元，一举杀入全球市值100强，此后小米市值继续冲高，2月20日盘中高点50.83元/股，总市值超1.3万亿，2月20日收盘为48.9元/股。 民营企业座谈会，雷军第一排 对小米股价而言，最新的利好消息，无疑是民营企业座谈会。 这个话题，市面上已经有多维度的分析，哪些人出席，分属哪些行业，来自哪些地方，可能意味着怎样的国家政策风向…… 总之，无论从哪个维度看，坐在第一排的雷军，都不容忽视。 会后，在接受央视采访是，雷军表示：深切地感受到了总书记和党中央对我们民营企业和民营企业家的关心、支持和爱护。让我们民营企业家还是信心倍增。总书记也给我们很多的建议，希望我们民营企业家能够立足实业，聚焦主业，做大做强，我觉得这一点，对我们也有很大的启发，包括怎么参与国际竞争，包括诚实守信。甚至领导也很关心民营企业，还要引入现代化管理，做好接班人培养。 雷军表示，小米创业的15年来，一直聚焦在手机、汽车、智能家居、智能制造这些领域。要下决心把最新的，像AI技术怎么能够落地到我们各个终端产品上，能够让消费者体验科技带来的美好生活，怎么在拓展国内市场的同时能够放眼全球，提高中国产品在全球的影响力。 来自最顶层的重视和关怀，有力支撑了小米股价。 中国营销第一人 除了从消息面、政策面、基本面去看小米，营销也是不容忽视的一点。 尽管是IT出身，雷军仍被很多人认为是当前中国最懂营销的人。 2019年，雷军在抖音开通个人账号，直到2024年3月，五年时间共涨粉600万。 截至目前，其抖音粉丝已来到了4010万。 其账号目前所拥有的绝大部分粉丝，都是他在2024年积累的。2024年4月10日，其抖音粉丝量达到1000万，5月21日，突破2000万，10月24日，突破3000万。 2024年2月5日，小米股价来到了年中低点11.84元/股。 此后，随着雷军粉丝数的提高，股价节节攀升。 4月初，小米的股价在15元/股左右，至今翻了3倍多，而粉丝数也增长了三倍。 按4000万粉丝，1.2万亿市值计，可以不无夸张地说：雷军每增加一个粉丝，小米市值就有望增加3万。 尽管不能说粉丝数和股价必然相关，但这4000万粉丝，相当比例都是小米产品拥趸，是其业绩实实在在的贡献者，所以粉丝基数扩大，即使不能直接转化为股价波动，也仍然是一大利好。 从粉丝量级看，雷军已经甩开前“抖音一哥”董宇辉一大截，涨粉速度非常快，可见其个人IP的成功。 通观雷军的一系列作品，雷军营销之所以能成功，主要和以下几个方面有关。 频繁发布短视频：雷军在2024年发布了200多个抖音视频，内容涵盖小米产品介绍、生活化场景分享、工作日常等，堪称工作最透明的总裁。例如，会给粉丝开车门、兼职穿搭博主、和苏炳添一起citywalk、尝试沙漠漂移、参观珠海航展、分享双11购物清单、和粉丝聊数码和汽车知识、在小米SU7冬测期间发布泼水成冰，冰面炒酸奶等生活化视频，分享制作非遗糖画、介绍春节习俗等。 直播互动：雷军在2024年共进行了11场直播，包括产品发布会、年度演讲等。例如，12月31日的跨年直播吸引了3788.4万次观看和1.2亿次点赞。 2024年7月19日，雷军发表了主题为“勇气”的第五次个人年度演讲。雷军表示，小米选择造车的原因之一是2021年遭遇到美国制裁，这促使小米寻找新的增长点，以避免对手机业务的过度依赖。 2024年7月23日，雷军又在抖音进行了年度演讲的返场直播。两场演讲，帮雷军快速涨粉，仅7月19日和7月23日两天，涨粉量就达到80万。 此外，他还通过直播带货，如在直播中提及凡客诚品的服装，带动了凡客的销量。 打造个人IP：雷军通过多种方式强化个人品牌形象，如设立“2025Flag”梗，为小米车主开车门等亲民举动，以及经典的“Are you OK”梗。这些行为拉近了他与粉丝的距离，使他成为抖音上的“流量之王”。 利用热点与创意内容：雷军善于利用热点和创意内容吸引关注。例如，他在抖音上发布制作表情包的花絮视频，还通过分享日常生活的点滴，如骑自行车上班，让粉丝感受到他的亲和力。 宠粉福利：雷军通过抽奖、送福利等方式回馈粉丝。例如，当抖音粉丝量接近3000万时，他宣布抽取300位用户送出礼品，这一活动直接冲上抖音热榜第一。 产品推广与带货：雷军通过抖音推广小米产品，如小米汽车工服、小米手环等。例如，他发布小米汽车工厂揭幕视频时，意外带火了身上穿的工装夹克，限量800件的产品瞬间售罄。 通过这些策略，雷军在2024年抖音平台上的粉丝增长超过2500万，位列抖音2024年度涨粉榜第三，成为科技界营销的典范。 动作频频，小米和苹果又将擦出火花 当地时间2月19日，苹果如约发布“家族新成员”——iPhone 16e，售价4499元起，2月21日开放预购，2月28日正式发售。 iPhone 16e颜色为黑白两种，容量128G起步，起售价4499元，顶配512G的售价7499元。 前后相隔几小时，2月20日，小米集团合伙人、总裁卢伟冰在微博上表示：“最近让我爆料小米15Ultra的声音越来越多，2月22日20时，在发布会前就给大家来一场爆料直播。”他将首次揭秘小米影像实验室。 根据早前雷军释出的消息，小米15Ultra和小米SU7 Ultra将于本月月底面市。 价格方面，雷军曾表示，“小米15 Ultra是小米定位最高端的手机系列之一。我们上一代的小米14 Ultra定价6499元，这一年来研发成本，器件成本越来越高，从盈亏角度上来说一定需要涨价。” 苹果和小米，一前一后发布新品，定价趋同，将在国内市场引起怎样的反响，值得期待。 基于当前小米手机和汽车的良好表现，招银国际2月20日发布评级报告称，维持小米集团“买入”评级，最高目标价为54.53港元，较此前最高目标价上调66.76%。 不过，也有券商分析师分析，目前业界对小米集团估值的分歧较大。小米估值已经比较高，把未来的盈利都反映在股价里了。 2025年，在新能源汽车领域，少不了一番龙争虎斗，小米能否延续2024的增长势能，值得关注。 结语 作为当前最受关注的企业家网红，雷军的成功具有别样的意义，也引发了大量的讨论， 粉丝数和市值的同步，或许只是一个偶然，但粉丝数的确代表品牌影响力。从这个角度讲，4000万粉丝未必人手一部小米手机、一台小米电视、一辆小米汽车，但在选购相关产品时，一定不会忘记小米，这就已经够了。 你有关注雷军的抖音账号吗？你对小米的2025有何看法？ 欢迎在评论区留言交流~

“董明珠健康家”横空出世，格力品牌战略走向临界点？ 格力的品牌策划部门，一夜之间迎来了大挑战！ 就在近日，格力的线上线下专卖店，正在悄然完成一场更名大戏：昔日“格力电器”的牌子被悄然换下，取而代之的，是具有鲜明特色的“董明珠健康家”，将公司董事长的名字，直接展现在大众面前！ 不仅是线下，“董明珠健康家”的触角，已经伸到了线上：以某社交平台为例，截至昨日上午，已经有多个带有“董明珠健康家直播间”的账号入驻，其中不乏关注量几万的号，有的还经过了其中一些还在进行着直播，看来格力是要铁了心，将董事长的名字传播到各个渠道！ 面对格力这种多少有点“惊世骇俗”的举动，广大网友展开了丰富的想象：有网友建议，不如将万达广场改名为“王健林体验馆”，小米专卖店改名为“雷军科技馆”……如此种种，甚至还有人提出，考虑到马斯克与日俱增的影响力，不如将特斯拉改名为“马斯克牌”——虽然这种影响力越来越多在时事而非财经领域！ 应该说，网友的评论还是很有才的，也反应了大家的费解：确实，在现代商业世界，很少有成熟的品牌将管理者的名字强行绑定在一起的，这也很好理解——铁打的营盘流水的兵，个性再鲜明的管理者，终有谢幕的一天。但品牌的影响力则会细水长流，浸润受众！ 也许是看到了网友们的各种评论，就在昨天上午，格力方面火线做出回应，主要是解释了“董明珠健康家”的经营对象。 根据回应，“董明珠健康家”实际上是今年格力电器对终端SI进行全面升级的计划。“董明珠健康家”是以新店为主，不过也有部分门店会在以前的“董明珠店”的基础上做升级。 回应还称，要开“董明珠健康家”的门槛并不低，需要有条件经营全品类家电的商家才会授权开店，“不是所有商家都有这个能力的，要看店面规模”。 那么开了“董明珠健康家”，集团方面会予以什么支持呢？回应表示“一般是我们会支持一部分的装修费用”。 格力此番改弦更张，效率可谓迅雷不及掩耳：2月13日，珠海格力终端建设负责人高杰表示，此次“董明珠健康家”的全新发布将是一场格力从产品到服务、从空间到体验的品牌革命，也是格力对亿万家庭的美好承诺。 格力此次更名，早已不是首次尝试将董明珠个人形象与企业品牌深度绑定：近十年来，董明珠曾多次“老骥伏枥”，冲锋陷阵，试图为格力品牌杀出一条血路，但从以往的经验来看，有成功的经验，也有一些不愿提及的过往。 从“企业品牌”到“人格化品牌”，个人IP绑定品牌形象 早在2015年，格力手机便以“董小姐”命名，并以董明珠个人头像作为开机画面，尽管市场反响平平，但成功引发公众关注——毕竟，连智能手机的“教父”乔布斯，也没有把自己的大头贴作为iPhone的开机画面！ 据按照董明珠自己的解释，做IP不是想当网红，而是为了给消费者一个承诺。“很多人都说企业家当网红是从我开始的，我的本意并不是要做网红，而是想跟消费者建立直接联系，让大家买得放心、用得放心，维权时也能找得到人。” 换句话说，之所以将自己的头像放在开机C位，是为了彰显“负责到底”的态度，手机出了什么问题，自己是第一责任人——好家伙，董总不但亲自做销售，还担起了售后职责！ 有了董总的亲自加持，格力手机卖得怎么样呢？说句实话，目前已经淹没在汪洋大海之中，甚至不如锤子手机有知名度——后者在某二手平台上还能找到现货！ 带货手机折戟，并没拦住董明珠的雄心壮志：到了2024年，董明珠又给自家空调做起了背书：当年推出的第二代玫瑰空调，因董明珠亲自参与设计并回应“土味审美”争议，再次将产品与个人形象挂钩，上演了一场“争议营销”大戏，形成话题效应。 具体说来，该空调售价从9000元到29999元不等，采用花瓣造型设计，主打“家庭艺术品”概念。尽管设计被吐槽，但董明珠以“创新需要勇气”回应，成功将产品与个人“敢为人先”的形象绑定，短期内提升品牌曝光度。 按照董明珠当时接受央视专访的原话：“玫瑰空调”的设计，实际上更多是想跟家庭生活融合在一起。很多人吐槽说‘董明珠好土’，那我土就土，我觉得没所谓。我们要不断地创新，把空调做成家里的艺术品。 从这里“融合”一词的提出，我们可以猜测，或许那个时候，董明珠就有了将个人IP继续发扬光大的想法。“玫瑰空调”只是试水而已！ 在短视频时代，直播是争夺流量的主战场。目前，抖音直播间更名为“格力董明珠店”，利用董明珠的“网红”身份吸引流量。而带货五年多来，从2020年4月24日，第一次带货销售额只有22.3万，到6月1日的单日65.4亿，一位带货女王冉冉升起，也印证企业家IP的流量价值！ 在此前的一系列动作基础上，更名“健康家”，标志着格力从单一空调制造商向健康智能家居服务商的转型。这一调整通过两大核心动作实现： 首先是产品线拓展：据读特新闻报道，门店内除了传统的空调，还将上架冰箱、洗衣机、洗碗机和蒸烤箱等全品类的产品，构建“全屋健康生态链”；而去年10月25日，格力在北京合生汇购物广场开启了“格力空气G密所”全国线下体验店的第一站，以探索空气奥秘的形式展示了格力新风空调的技术优势。 需要指出“董明珠健康家”，其关键词不仅在董明珠，而且在“健康”，意味着格力正试图逐渐摆脱单一的零售模式，转而在拥抱新技术的背景下，增强用户的场景化体验，用现在流行的话说，就是拥抱“新零售”，布局智能家居生态！ 而格力的转型，从根本上说，有“放手一搏”的性质：虽然喊转型喊了很多年，但格力的业绩依然高度依赖于空调，而随着空调市场的逐渐饱和，格力也要“未雨绸缪”，考虑未来的出路！ 多元化战略突围：弱化空调依赖，布局智能家居生态 空调产品收入一直在格力电器营收中占比较高，甚至可以说是“碾压式”的存在，空调收入常年占总营收70%以上，2022年占总营收的71.36%，2023年占比提高至74.14%。截至2024年6月底，空调业务收入在公司营收中的占比已高达78.14%。 但市场总有一天会见顶：随着空调技术的日益成熟，以及新玩家的不断涌入，格力的空调面对一众新老对手的挑战——例如，进入市场没几年的小米空调，目前销量已经冲到了前五！ 和空调一家独大相对应的，是格力在冰箱，洗衣机市场的相对弱势：根据财报显示，截至2024年上半年，格力生活电器收入仅占总营收的2.41%，这意味着冰箱、洗衣机等品类几乎毫无存在感。与之形成鲜明对比的是，美的集团智能家居业务收入占比超30%。格力，太“偏科”了！ 实际上，格力电器这几年来也一直在发力多元化业务，根据南都财经援引中国商标网的公开信息，2024年以来，格力陆续申请注册“双面女王”“格力双面女王”“格力御龄魔杖”“GreeMay”“格力美”等与按摩美容产品相关的商标。而此前格力电器甚至开始进军预制菜和造车相关领域。申请了这么多商标，转型效果如何呢？恐怕只有如人饮水冷暖自知了！ 另一点值得注意的是，即使在最核心的空调主业上，近年来的格力，也有“吃老本”之嫌，缺乏让人“眼前一亮”的创新成果，以至于在市场上“存在感”屡屡遭遇挑战！ 据财报，格力电器研发投入的高峰是在2018年。这一年公司研发投入达到72.7亿元，同比增长了26%；而再一次回到70亿元上方要等到2023年了，这一年略微突破70亿元，到了2024年上半年，公司研发投入为36.4亿元，同比下降了2.1%。 对比两大竞争对手：2020年美的集团研发投入超过了百亿，2023年已经增长至145.8亿元，同比增长15.6%，而海尔智家2023年研发投入108.2亿元，首次破百亿，格力和它们相比已经拉开了显著差距！ 也难怪，现在市场上的空调品牌，格力的“标签化”效应正在明显减弱：提到小米，想到的是便宜+节能，提到海尔，想到的是智家，提到美的，想到的是节能，提到格力，除了“掌握核心科技”之外，似乎很难有什么具体的性能联想了。而空调这种家电，最终还是要靠性能说话的！ 个人IP战略，一把双刃剑？ 对于董明珠此番再度强化个人IP的做法，投资者担忧，董明珠现年已经70岁，若退休后品牌价值可能断层。若未来更名为“XX健康家”，难保前期投入不会打水漂。 笔者认为，格力此次更名是传统制造企业拥抱新零售、智能家居浪潮的激进尝试，其核心是通过董明珠个人IP实现品牌年轻化与差异化。但产品创新力不足、过度依赖个人等深层问题，依然是摆在格力面前的一道道坎。 大家怎么看呢？欢迎在评论区发表留言呀~

一场以DeepSeek为中心的人工智能巨型浪潮正在持续。人工智能指数已经处于历史最高位置。而和过去有所不同的是，相对几年前市场对算法（模型本身）、算力（基础设施）的重视，本轮的热情从一开始便和应用端强力粘结在一起，被很多研究者称为：人工智能+。本文认为，以深度求索最新大模型为代表的“新AI”时代来临，是造就这种趋势的关键。而如果无法及时跟上应用新AI，很可能会面临被快速淘汰的风险。 新AI时代，应用端从未如此重要 资本市场往往能够反映产业链的现实。纵观国内外头部机构的研报，前几年无不是将重点放在了AI算法和算力上。 逻辑很简单，算法是大模型的基础，性能优越的AI大模型才是各家头部企业所追求的重点，谁拥有了最强大的模型，谁就最有机会获得最大的市场份额。 算力则是优质大模型的基础。因为华尔街大型机构和硅谷高科技企业对一种被称为“规模扩张定律”的AI理论所强烈吸引，认为更高的算力基础设施，更多的训练数据，才能产生更高性能的大模型。而这看似高深莫测的理论。其实可以简化成，“花越多钱，才能拥有更好模型”，这么一句简单的话。 2023~2024年，不管是微软旗下的OpenAI还是谷歌的Gemini，无论是亚马逊重金支持的Anthropic还是马斯克xAI发布的Grok，全部需要天量的算力投入。亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和微软去年的资本支出接近2000亿美元，比两年前增长了70%以上，大多都是拜AI算力投入所赐。 最好的例子是入局还不久的xAI，最近推出的Grok 3能在短时间内性能达到当前全球的最顶尖水平，靠的是“短短三个月将数据中心容量翻倍”、“使用了20万个英伟达H100 GPU，”马斯克团队直言不讳。当然这一切的基础是马斯克顶级的个人财富和融资能力。 如果按照产业链路区分，从2022年OpenAI的ChatGPT大语言模型横空出世一直到整个2024年，资本市场和媒体焦点更多关注在上游算力和模型本身。然而，来自中国的深度求索所发布的DeepSeek-R1模型，却让事情有了变化。 此前有媒体报道，深度求索使用了英伟达的H800 AI芯片构建了R1大模型的算力基础，总花费不到600万美元，训练时间仅仅2个月。这一消息立刻引起了华尔街和世界各主要AI企业的惊叹，也引发了美国政府高层的震动。 当然，我们有理由推断，或许上述报道中的总成本和总时间是通过蒸馏技术获得R1模型的花费。这当然也是一种技术能力，因为DeepSeek-R1的蒸馏是将大语言模型的强大能力压缩到小型模型中，通过软标签、温度调整、多任务学习和中间层特征对齐等方法，R1能够在保持高性能的同时显著降低计算成本和资源需求。 高盛集团（Goldman Sachs）的高管们在农历春节期间发布的一集投资银行播客节目中表示，深度求索的人工智能模式对于应用端的各家企业来说，是非常好的消息，因为它可以大幅降低公司开发内部人工智能支持的产品和服务的成本。 由于深度求索通过优化模型结构（MLA+MOE、MTP）、模型训练方法（DualPipe）、针对性GPU优化等内容，降低了训练成本和计算成本，同时又实行开源，使得下游企业不管是通过本地部署或云端调用的成本大大降低。 无疑这种追求高性能下对成本极致控制的科技飞跃，就是深度求索真正厉害的地方，正印证了那句传统工业时代的老话：“生产力的创新除了更高的性能，还可以通过更低的价格产生。” 高盛投资银行的高管播客节目中说：“它（DeepSeek大模型）的模式具有成本效益。这对全世界来说都是一件好事，我们所有人都能在应用人工智能服务或者产品时候，享受到更便宜的价格。” 此外，DeepSeek支持用户进行所谓的“模型蒸馏”，这有望加速人工智能在应用端的进程，比如手机、平板等小型设备上未来就更方便部署。 纵观市面上主流券商的观点来总结：深度求索大模型将带来AI领域的应用端革命，在推动降本、强推理等驱动下，有望加速AI应用普及度迎来跨越式提升。 我们不妨将这种模式的AI称“新AI”，以区别于之前那些更加注重算力、价格更高、不开源的AI。 在新AI的背景下，应用端则成为了当下急迫的风口。 全面应用=全面风险 除了帮助个人用户提高办公效率以外，以DeepSeek-R1为代表的新AI的出现可以解决下游应用企业对构建人工智能工具成本的担忧，这反过来又可以为新的应用案例开辟道路。 人工智能+云计算服务是最先被想到的应用。云计算厂商可以利用类似DeepSeek-R1这样的模型和模式，以更低低成本复制先进模型并灵活商业化。 一种应用模式是云服务商可以将DeepSeek封装为API接口，供企业开发者调用以实现文本生成、图像识别等功能。另一种则可以是利用AI通过实时监控服务器负载、网络流量等指标，动态调整计算资源分配，从而降低能耗并提高利用率。 人工智能+金融则是另一个容易接触到普通人生活的应用场景。申万宏源的研报认为，AI能够在市场分析、智能投顾、金融问答、舆情监测与风控等环节，优化客户服务体验，金融从业人员也将建立Agent工作流以提高效率。 比如，银行可以利用新AI在客户服务效率和风险管理方面大大提高。人工智能可帮助银行构建全天候在线的智能客服系统，不仅可以回答客户的账户查询、贷款申请等基础问题，还能根据用户行为推荐理财产品。也可通过对历史交易记录、社交媒体数据等多源信息的综合分析，实时检测异常交易行为并预测违约风险。 券商高度依赖数据分析和市场洞察，而人工智能的大规模知识库和推理能力使其成为投研团队的得力助手。比如在投研方面，可以自动抓取全球金融市场动态、政策变化和公司财报，生成高质量的研究报告。而在投顾方面，基于客户的风险偏好和资产状况，AI还能够智能化地提供资产配置建议。 最后，人工智能+医疗也是最近频频被提及的新概念。医药行业长期以来面临研发周期长、成本高和技术门槛高的挑战。以DeepSeek大模型为首的新AI通过其强大的数据处理和分析能力，为药物发现、临床试验设计以及个性化治疗方案提供了全新解决方案。 比如AI能够快速分析海量生物医学文献和实验数据，识别潜在的药物靶点，并预测化合物的活性和毒性。还比如在基因组学研究中，AI可以解析患者的遗传信息，结合病历数据生成个性化的治疗建议。AI还能够辅助识别医学影像中的病灶。此外随着基因识别技术的发展，可以通过分析患者的基因数据，为其提供个性化的治疗方案。 以上仅仅是几大应用场景的宏观描述，新AI的应用前景还远不止于此。例如人工智能+教育（科研）、人工智能+机器人、人工智能+娱乐、人工智能+创意……各行各业，各种产品和服务，其实都是新AI的下一个“靶点”。 同时也反过来提醒各行各业，如果无法及时地应用上新AI快速提高效率，那么几乎顷刻间将面临被淘汰的风险。使用成本和难度都已经被拉到如此之低了，还不用就说不过去了。 尾声 长久以来困扰世界人工智能在应用端有更深入发展和更深度表现的一直都是数据、算力基础设施和计算能耗严重限制了模型本身的开发成本，导致下游企业没有办法及时开发出基于AI的各类应用。 2025年，以DeepSeek-R1为首的追求极致低成本下高性能和开源模式的新AI已经崛起，这意味着下游应用端的必然兴盛，也意味着一波“时代大洗牌”已经来临！ ​

2月17日，百度集团香港股价单日下跌6.94%，在香港科技股中分外惹眼。在AI大模型成为所有人焦点的当下，2023年最先向美国OpenAI ChatGPT发起挑战的国内大语言模型文心一言，却未免有些寡淡。有人说，百度几乎总是能够押中科技前沿，但随后的发展却不尽人意。仅靠战略的前瞻性，不足以建立持续的竞争优势。但我觉得，这不是百度一家企业所面临的难题，而是中国互联网企业正集体面对的“行业剧变”和“范式革命”。 不是百度不够努力 如果说2022年末到2023年初，微软旗下的OpenAI大语言模型，让全世界真正见识到了人工智能在整个经济关系中的重大作用。那么国内最先打出篮球场上“回应球”的互联网巨头企业，就应该是百度。 2023年初，文心一言3.0发布，参数规模突破5000亿。当年9月，文心一言3升级到3.5，据百度披露其训练成本降低35%，当期股价单月涨25%。可见市场对其是非常看好的。 摩根士丹利2024年的一份AI行业报告指出，当年的百度大模型在国内的市占率飙至18%，反超阿里云的16%。当年发布的文心4.0参数跃升至2万亿，并支持多模态生成，在一些券商的研报中，已经和当年同期的GPT-4水平相当了。 2024年对百度来说，是AI大模型领域全面商业化的一年。这年2季度财报显示，以文心大模型4.0 Turbo为代表的基础模型取得了更高阶的市场需求，在当季帮助百度与AI强相关的百度智能云业务营收同比增长14%。 去年，百度AI领域营收的占比始终在提高，而旗下百度文库AI产品更是展现了强大的流量，据光大证券研报，截至2024年12月底，该应用的月活跃用户数量已经突破9000万，在全球仅次于ChatGPT。百度文库AI的付费用户超过4000万，付费用户率同比大幅提高，变现能力快速加强。 展望2025年，其实百度在AI领域的发力点还是很多的。近日，百度已经宣布文心一言将于4月1日起全面免费，文心大模型4.5系列将全部开源。而综合最新的券商研报，虽然2024年四季度，百度原本核心的搜索引擎广告业务可能出现停滞，但以AI业务为核心驱动的百度云计算业务很可能将继续保持较快增长，以带动百度整体营收的稳健增长。 然而，很多人仍然发出了这样的疑问：这些向好的发展为何没有能产生革命性的技术提升或者范式变革呢？ 在2025农历新年来临之际，此前并不出名的深度求索突然发布DeepSeek R1模型，短时间内就在全世界范围掀起巨浪。由其革命性的以较低成本产生较高性能大语言模型的创新，以及开源的模式，使得以英伟达为首的AI算力供应商股价大跌，该模型发布后的首个交易日就让华尔街跌去1万亿美元的市值。 美国权威媒体和专家惊呼：“这是中美人工智能霸权争夺战的‘斯普特尼克时刻’。” 随后，开源模型和基础模型方法和DeepSeek R1近似的阿里云通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max接棒成为媒体关注的另一大焦点。消息面上，苹果确认将选择阿里的AI大模型为中国终端用户开发AI功能。2月以来阿里香港股价连续上涨，风头一时盖过百度。 其实，纵观2023年到2025年1月国内互联网巨头的AI战略，大致上都和百度是一样的。在基础模型端，仅仅跟随OpenAI发展的脚步，及时跟进推出不逊色于其性能的模型。而在应用端，则想尽办法找到变现的方法，付费使用、付费提升模型能级等等，层出不穷。 但这些原先的互联网巨头们其实正面临“十多年未有之大变局”，而掌握这棋局走势的关键就是互联网的范式剧变。 中国互联网企业的范式革命 去日本旅游时我观察到，日本的APP或者互联网服务商大多是美国企业，比如社交媒体、电商、求职网站、新闻门户等，世界其他地方也大致如此。 在中国互联网的上半场无疑是成功的，培育出了众多业内的王炸级企业，让我们可以完全使用更接地气、更符合我们习惯的国产应用。然而，事情正在发生变化…… 先说结论，中国互联网企业的终局之战，在AI。而能否在AI领域获得强大护城河的核心关键词是“范式革命”。 中国互联网企业以往屡试不爽的策略是，跟随美国最先进的技术和商业变现模式，复刻出更加符合中国国情的产品，以获取最大流量和以此产生的最大效益为优先考虑。一旦市占率成为龙头，就通过资本杠杆进行并购，以确保企业在新兴赛道保持领先，并利用基数优势压制中小竞争者。 这种范式虽然有效，但也有非常典型的误区。 首先是在技术上，很多互联网企业选择的是跟随——先复刻，再调整创新，利用对国内用户习惯的深度理解和国内互联网环境，后发制人将美国最顶尖互联网科技企业的技术转化成自己的成熟产品。 然而，在AI时代，美国头部科技玩家这次的战略选择却并不一定成功。众多美国企业信仰一种被称为“AI缩放定律”的理论，认为只有通过使用更海量计算能力和更大的数据集训练模型，才可以显著提升AI模型的性能，说到底要靠核心企业砸巨额资金进入算力基础设施中去。这也是为何去年英伟达、博通这些能提供AI芯片的企业股价增长得如此令人瞠目结舌。 然而，杭州“小”企业深度求索却反其道而行，坚持的"小模型+大数据"路径，通过采用MoE架构、多头潜在注意力（MLA）等技术，显著降低了算力需求，将单次推理成本降低到极致。 这种颠覆性的硬科技创新无疑来自深度求索多年来死磕科技，不追快速变现，不“无脑”追美国头部同行脚步的战略选择。而如果这两年某家传统互联网企业依然还是按照老路，紧紧跟随OpenAI的发展道路，那么投入在算力基础设施上的重金将变得非常不值，成为压在企业现金流上的大山。 其次是在商业模式上，传统互联网企业追求的首先一定是流量。当用户数达到行业顶尖后，要么砸钱继续不惜一切代价抢占更多份额，将竞争对手道路堵死，要么就开始收费变现，“变现”流量。 然而这在AI时代可能行不通了。 试想一下，在2025年1月以前，有多少人知道深度求索呢？有多少企业调用过其开源模型进行开发呢？然而春节假期开始后的几周内，深度求索已经占据了AI用户流量的制高点。这除了是因为前文提到的颠覆性科技的优势，还在于开源的商业模式。 开源模型的崛起，完全改变了大模型目前的商业模式，DeepSeek-R1在性能上完全不逊于现在的一线大模型，但由于其先进的低成本技术底座，在成本上却远低于行业水平。 据DocsBot网站称，向DeepSeek-R1上传100万个Token仅需55美分，而输出100万个Token的成本为2.19美元。作为对比，OpenAI推出的o1输出100万个Token的成本则达到了惊人的60美元。 马斯克xAI所推出的人工智能模型Grok的服务定价虽然要比o1低一些，输出100万个Token的成本为12~15美元，也要远远高于DeepSeek-R1。 去年百度方面曾经表示，文心一言4.0 Turbo的定价是输入0.03元/千Tokens，输出0.06元/千Tokens，若按照3:1输入输出长短统计下，相较于文心一言4.0的通用版本降价幅度达70%。 然而，百度却不是第一个宣布免费、开源AI模型的企业。 开源模式无疑将吸引更多的用户和开发者，快速吸收流量，产生用户规模效应，从而找到接近“垄断”的盈利模式。逻辑很简单，大家都在用的好产品，还会怕没有广告收入或者其他衍生收入吗？ 此外，开源生态的布局差距也可能形成战略鸿沟。开源应用将会有更多的社区开发者，模型在G站上的星标数增长也将更加迅猛。反观紧跟OpenAI实行收费模式的企业，摇摆不定的开源策略使它们很可能错失了开发者生态建设的窗口期。 尾声 2025年，全球投资者的目光将无可避免地聚焦在中国市场。德意志银行最新研究报告指出，今年将成为投资界意识到中国企业正在超越世界其他地区核心企业的关键节点。尤其是以AI为代表的科技创新上，中国企业在以惊人的速度改写全球经济格局。 同样在互联网行业，由AI硬核科技所引领的范式革命正在发生。理解起来也简单，谁拥有更强的商业模式、更顶尖的科技实力，谁就创造了属于自己的宽广护城河。而如果哪家企业还以老眼光去”无脑“追随美国互联网顶尖企业走过的道路，且还沾沾自喜于以往所拥有的流量基础之上，则势必会处于非常危险的境地。

极氪，为何你总能做难而正确的事？ 1943年，英国著名生物化学家李约瑟在云南考察时，面对中国古代辉煌的科技成就，提出了一个深刻的问题：为什么近代科学没有在中国诞生？这就是著名的“李约瑟难题”。 长久以来，在汽车行业，可能很多人也会提出另一个疑问： “为什么在高端豪华市场，一直被以BBA为代表的西方汽车企业所垄断，很少有中国自主车企的力量呢？” 2025年这个关口，非同寻常。 以最近完成整合的极氪科技集团为代表的中国车企正向 BBA发出史上最强的挑战！ 原因很简单：极氪总能做难而正确的事，如同桥水基金的 "疼痛即收获"（Pain is Gain）理论认为，真正的阿尔法往往隐藏在市场的认知盲区。顺利完成整合后，坚持极氪、领克双品牌战略的极氪科技集团，很可能将凭借着这一点，获得属于自己的阿尔法。 时代洪流，无法阻挡 2024年以来的中国汽车行业，可以用几个关键点来描述： 一是新能源车渗透率进一步走高，来到了4成以上，那些在新能源汽车赛道销售成绩好的企业，正在“得天下”。 二是混合动力(含插电式和增程式）乘用车增长幅度显著，纯电动增长稳健，对于汽车主机厂来说：当今的中国汽车市场，“领头牛”是新能源车，而支撑起来的两个牛鼻子就是混动和纯电。缺一不可。 然而，人们突然发现，以往在人们心目中高高在上，贴满了“高端”、“豪华”标签的BBA，却已经连续多年在华“失速”。 2024年，尽管BBA三家德系豪车在中国市场仍各自保持了70万台左右的年产销规模，但无一例外都出现了明显的同比下滑。按照这几年的节奏下去，这三家在2025年的国内销量还将继续下探。 很多人可能不理解，车型售价在20万元以上的高端豪华车市场，会有多重要？ 然而简单回顾各大成功汽车公司的历史便不难看出，高端豪华车细分市场通常占据了汽车行业最高的毛利率，拥有最大的品牌价值和议价能力，是行业皇冠上的明珠。 在BBA“暮景桑榆”，自主车企通过新能源技术和智能化科技发力豪华高端领域的当下，“极氪”和“领克”组了CP，无疑在车圈投下“重磅炸弹”。 2025年情人节，极氪和领克官宣“领证”——股权交割完成，并正式定名“极氪科技集团”。 极氪科技集团一上来就喊出了炸裂车圈的口号：“2025，成为新能源时代的BBA！两年内，年销百万级！” 在坚定的双品牌战略之下，公司最新的预告是2025年要卖71万台汽车，增长40%，其中极氪品牌32万台，领克39万台。如果真能实现销售目标，那么今年在中国市场，极氪科技集团的总销量势必将历史性地超越BBA，这无疑也是高端豪华车领域中国力量崛起的另一个“斯普特尼克时刻”。 然而，要做到这些，光靠喊口号不行，极氪科技集团总是做难做的事、做正确的事，这才是这家车企如此有底气的原因。 极氪向上、领克向宽 不同的汽车品牌就好比不同的“人设”，这关乎消费群体的认同。极氪科技集团将极大理顺原本极氪和领克两个品牌的之间的关系，划分好各自的“人设”，完善产品定位。 简单讲今后极氪走“全球豪华科技”路线，专攻30万+市场，主打中大型纯电和超级电混。关键词是：奢华的科技新贵。 而领克定位“全球新能源高端品牌”，瞄准20万+市场，小型纯电和中型混动两手抓。关键词是：年轻、潮流、黑科技。此外，据公司披露，领克现有的内燃机纯燃油车将会全面转向为HEV。 今后定位更加清晰的两家将可避免相近车型互相之间的“同室操戈”，同时帮助极氪科技集团进一步覆盖更多细分车型领域和不同消费人群，为提升整体销量起到催化的基础作用。 譬如今后领克也将和极氪那样划分两个产品线进行研发和运营。按照公司规划，今年领克将推出2款新车，其中领克900将在二季度上市，据悉这款车将会是全球首搭英伟达Thor芯片，智驾体验拉满。而极氪今年将推三款新车，其中二季度将上市的007 GT。在三季度发布的全尺寸旗舰SUV，四季度发布的大型豪华SUV将用上集团最高阶的极氪超级电混技术。 很多分析师认为，以突破自研智能化和三电硬科技所引领的价值战才是中国汽车业的下半场，而一味降价，不注重配置的价格战已是“昨日楼台”。从今年5款产品的卖点和技术含量不难看出，极氪科技集团不打价格战，打价值战。 要做到如此的快速整合是绝不容易的。拿资本运作来说，从官宣合并到落地，这场横跨中美欧三地、涉及三家上市公司股权交割的整合，仅用了3个月。而据公司披露，当前两个品牌内在协同发展机制也已经被理顺，在产品端和用户端都成立了委员会，在集团的统一领导下，分工合作。 战略协同、降本增效 整合的成功，还在于一个“大”字。以往被分散在两个品牌内部的研发力量、采购供应链、管理职能、制造体系难免有重复部分和效率低下的部分。 在极氪科技集团的统一体系下，以上这些流程被整合在了一起，突出一个大字——大生产规模、大质量监控、大研发平台，而唯独在管理层级上进行了扁平化。这样一来，新实体的规模被做大了，边际成本下降了，管理、研发等费率也下降了，整体的盈利能力肯定是提高了。 很多人认为要做到上述这些，必然是砍人员、砍部门，比较容易，然而极氪科技集团依然选择更难的一条道路：通过体制机制上的创新。 比如，整合后的新研发部门将从原来的“项目制”变“产品线制”，汇报层级砍半，效率提升15%左右。技术共享也将研发费用率从11%降到了6%。 制造体系上，极氪科技集团追求的是工厂模块化、质量数字化，据披露管理效率飙升已提升了20%。生产基地灵活排班，极氪、领克以及集团其他子品牌车型可共享使用。 渠道和营销上，在国内市场两个品牌仍将独立运营，但中后台维修后勤等可以充分共享。在欧洲市场，领克已经通过当地的沃尔沃汽车门店触达到更多用户。而在其他新兴市场，两个品牌将从前台开始就被整合到一起，同舟共济。 领克连续三年蝉联4万欧元以上中国品牌销冠，极氪009香港上市即登顶MPV榜首。出海成绩一向好的极氪科技集团的全球愿景依然宏大。2025年，集团计划海外累计布局超200家门店，1000座快充设施，领克08 EM-P混动和极氪首款“800伏全球车”7X将正式在海外推出。这些都将得益于这次整合的成功，以及极氪科技集团战略选择的正确。 聚焦自研、追求极致 可以说，最能体现极氪科技集团总能做“难而对”的事，就是在科技创新领域了。极氪科技集团的方法一是“死磕最强”、二是“坚持自研”。 我们可以从以下几个关键词中看出： 关键词一：极氪超级电混——之前的SEA浩瀚架构、金砖电池等已经在行业起了颠覆性作用，而超级电混的出现，将又一次堪称是当前混动技术的顶流。其中900V高压架构绝对是一抹亮色。 有用上了此前800V架构纯电极氪汽车的网友评论：“充电比喝一杯奶茶还快，”800V电池续航能力也十分出众，让用户在长途旅行中可以较少使用充电桩，增强驾驶体验感。 关键词二：智能驾驶——车企是应用端AI的核心玩家，而智驾是最前沿汽车AI技术。智能驾驶是融合了先进传感器、人工智能、通信、自动控制等多种技术，使车辆能够在不同程度上实现自主感知、决策与控制，从而完成驾驶任务的综合性技术。随着AI大模型的发展，利用端到端技术实现智能驾驶，是行业的最新共识。 关于智驾，极氪科技集团要软硬件全栈自研，全部高阶，这又是最难走但一旦成功收效也将最大的路。 2023年，随着AI大模型的发展，利用端到端技术实现智能驾驶逐渐成主流。而在2024年8月，极氪就推出了全栈自研浩瀚智驾2.0，AI端到端大模型终于上车，标志着极氪跻身智驾领域的第一梯队。 而由此所带来的城市领航NZP技术，让集团成为中国唯五能实现“车位到车位”的车企之一，其余四位是华为、小鹏、理想、小米。正好能组个“智驾五虎上将”。 公司披露，2025年4月，上海车展期间将亮相L3级别智能驾驶技术的新车，预计今年底具备量产车交付能力。综合研报，包括特斯拉FSD在内的明星智驾系统都还是L2级别，而国内预期能在2025年实现L3级别量产的车企少之又少。前文提到，搭载英伟达Thor芯片的领克900算力达2000TOPS。 看得出，极氪科技集团在算力、架构和应用等领域正实现全面代际领先。随着全栈自研L3级浩瀚智驾的落地，极氪科技集团已经位列智能驾驶的最前沿。 关键词三：AI赋能——在AI应用上，极氪科技集团追求的是最高阶的模型、最安全的使用和全链路的使用场景。 极氪自研的Kr AI大模型与8295高算力平台结合，是行业首个主动式AI大模型座舱，同时，Kr AI大模型已经完成与DeepSeek大模型深度融合，据使用过的用户评论，该座舱主动服务堪比“赛博管家”。 公司新成立智能发展部，全链路使用AI赋能从研发到日常管理的方方面面，2024年，已经上线AI场景超过100个，AI大模型调用量近1亿次。 此外，极氪科技集团具有北欧优秀的安全科技底座，坚持全球最高安全标准，在整车结构、三电和材料方面本来就有更高层次的安全性能。如果能通过AI大模型赋能主动安全等领域中，将进一步完善其全域性的安全能级。 尾声 最近的资本圈、科技圈流行这样一句话：“回顾过去几百年的历史，创新的本质是成本下降与生产力提升。”创新正是获得新颠覆性收益，囊获深厚护城河的最主要方式。极氪科技集团的整合成功势必能助力其完善创新体系、提高创新效率、成为中国高端豪华的引领者，改变中国乃至全球高端豪华市场格局。这不就是这家上市企业的阿尔法吗？ 在2025年这个自主高端豪华车企全面超越BBA的历史性关口，极氪和领克整合的成功无疑是在对的时间做了对的事，而极氪科技集团这种“死磕最硬科技、死磕自研、死磕高阶”的气质，恰是这家公司赢得这场“战争”的最佳注脚。

从2024年夏天开始，日本的大米价格就像坐上了火箭，一路狂飙。到了2025年1月，5公斤装普通大米的平均零售价飙升到3688日元（约合人民币175元），比2024年6月涨了整整80%，同比涨幅更是高达82%！ 在东京的超市里，5公斤装大米从2023年的1900日元涨到5000日元（约人民币232元），简直让人咋舌。而且，有些地方的大米一上架就被抢光，“抢米大战”重现江湖。 大米涨价直接拉高了日本家庭的生活成本。2024年，日本的恩格尔系数（食品支出占消费比重）飙升到28.3%，创下自1981年以来的最高纪录，家庭月均消费支出更是连续两年负增长。 餐饮行业更是“苦不堪言”，小型餐馆因为食材成本飙升，只能涨价或者倒闭。东京一家米店的老板无奈地说，他们销售的大米品种减了一半，进货也越来越难。 日本央行的数据显示，2025年1月企业物价指数同比上涨4.2%，其中农林水产品价格涨幅高达36.2%，让人“压力山大”。 一场“完美风暴”的背后 这场米荒的成因比较复杂。 首先是自然气候的“捣乱”。 2024年夏天，日本的水稻主产区遭遇了极端高温和台风的双重“暴击”。东部和北部的稻田被高温“烤”得稻谷空壳率上升，减产10%-15%。台风带来的洪涝灾害更是让仓储和运输系统“瘫痪”，供应链彻底“乱了套”。 屋漏偏逢连夜雨。虽然2024年新米产量有所恢复，但化肥、农药、燃油价格同比上涨20%-30%，生产成本飙升，农民的实际收益反而下降，甚至创下历史新高。 其次是日本的农业体制。日本的农业流通体系一直比较“独特”，日本农协（JA）通过限制耕种面积来维持米价稳定。2023年政策误判，导致2024年播种面积大幅缩减，结果遇上灾害，供给缺口瞬间拉大。 批发商们更是“火上浇油”，在2024年7月“大米荒”期间囤货待涨，消费者又因为地震预警恐慌性抢购，形成了“越涨越囤”的恶性循环。政府一开始对投放储备米还比较“谨慎”，认为新米上市能缓解压力，结果没料到米价持续上涨。 日本大米市场的封闭性是这次危机的“帮凶”。政府对进口大米征收超高关税（超过10万吨部分税率达778%），让国内米价和国际市场“脱轨”。2024年全球大米库存回升，泰国基准米价跌到2023年初的水平，但日本却因为高关税无法通过进口平抑价格。再加上日元贬值（2024年对美元贬值12%），进口农资成本飙升，形成了“输入型通胀—本币贬值”的恶性循环。 最后，还有一些不足为外人道也的联想。6月18日，日本最大的对冲基金农林中央金库奥和登理事长突然宣布，由于该机构在美债等主权债券方面运营失败，本年度的净亏损预计为1.5万亿日元，将在一年时间内抛售规模超过10万亿日元的美债和欧债。 农林中金是日本最大的对冲基金，它的背后是日本第五大银行JA银行。而JA银行主要服务的对象和储户是日本的农民，也就是说本次暴雷亏掉的是农民的血汗钱。 此次米荒是否和农林中金的巨亏有关，还需要等待官方消息的释出。 现代版开仓放粮 2025年2月14日，日本农林水产大臣江藤拓宣布了一项“大动作”——分阶段投放21万吨储备米。3月中旬首批投放15万吨，其中包括10万吨2024年新米和5万吨2023年陈米。 这次政策有两个“创新点”：一是首次以“保障流通”而非“应对灾害”为由动用储备；二是引入“回购条款”，要求购买方在一年内返还等量大米，防止过度干预。 储备米将通过招标定向销售给农协和大型经销商，目标是快速补充零售终端的供给。这招真是“稳中求进”，既缓解了市场压力，又避免了长期价格冲击。 日本央行也采取措施，2025年1月将政策利率上调至0.5%，这是半年内的第二次加息，试图给通胀预期“降降温”。财政政策更是“大手笔”，推出39万亿日元的刺激计划，包括能源补贴（覆盖电力、燃气价格的50%）、低收入家庭现金补助（每户5万日元）等措施。 不过，学界对这些政策的针对性提出了质疑，伊藤忠综合研究所指出，食品通胀需要结构性改革，而不是短期补贴。这就好比“治标不治本”，效果可能有限。 农民团体对投放储备米的决定“火冒三丈”，认为当前价格“刚能覆盖成本”，担心政府干预会让他们的收益“打水漂”。 市场分析师也指出，21万吨储备米只占年消费量的1.4%，如果后续产量回升再叠加回购机制，可能引发2026年米价暴跌。更深层的问题是政策目标的冲突：既要短期内平抑物价，又要维持农业保护政策。 米荒后遗症 政府投放储备米可能会在3-6个月内把零售价拉低10%-15%，但小型零售商可能“无福消受”。东京的米店调查显示，平价米供给仍然紧张，消费者可能会转向进口混合米或小麦制品。餐饮业的复苏也面临不确定性，已经有超过5000家小型餐馆濒临倒闭，如果米价继续高企，行业洗牌可能会加速。 这次危机暴露了日本农业系统的“脆弱性”：农户平均年龄68岁，耕地碎片化（70%的农户经营面积小于1公顷），农协垄断流通渠道等问题亟待解决。政府可能被迫推动改革，包括放宽进口限制、鼓励农业企业兼并、数字化供应链管理等。但既得利益集团的阻力巨大，农协已经明确反对“破坏价格稳定机制”的改革。 如果通胀持续，可能会引发日本家庭消费习惯的转变。日本家庭大米年消费量已经从1960年的118公斤降至2024年的50公斤，这一轮涨价可能会加速这一趋势，推动主食多元化。人口结构变化加上饮食西化，大米需求可能进入长期下降通道，进一步冲击农业生产体系。 结语 日本大米危机的本质是封闭农业体系与全球化市场的“冲突”。短期政策虽然缓解了价格飙升，但并没有触及生产成本高企、流通效率低下、人口老龄化等结构性问题。

春节至今，两大科技新贵，引发全国的关注，和集体性的思考。 DeepSeek已经无需多言，推理思路的一点思维转变，已经足以给整个圈内人士带来不少震撼。 宇树的机器人也不甘示弱。这个春晚最出圈的机器人，已经是家喻户晓的代表。 日前，宇树科技创始人王兴兴还参加了中央举办的民营企业座谈会，其所在的行业重要性和自身影响力不言而喻。 机器狗和机器人 机器人能干很多事情的新闻论调已经见怪不怪。但当宇树科技的机器人在春晚上一起跳手绢舞的时候，不免让人觉得神奇。 不单单是宇树的机器人，本身旗下的机器狗UnitreeB2-W也是舞蹈高手。 去年12月末，宇树科技旗下的UnitreeB2-W机器狗的丝滑“霹雳舞”表演，可以90°垂直的碎石坡滑下，冲入湿滑河流，并且走的稳健。 当年10月，宇树旗下工业四足机器人B2在泰山上当“智能挑夫”的视频火遍海外。 据报道，就连外交部副部长华春莹也在社交平台上发布相关片段，并配文：“机器狗在雄伟的泰山上充当搬运工：科技造福人类。” 如今，宇树在业内的声量之所以如此之大，离不开其切入的这一条消费级机器人赛道。我们会看宇树出圈的机器人视频，基础都是在模拟人的行为。跳舞、砸核桃、煎蛋...... 业务上，其实宇树本身涉及的类型比较多，消费级、行业级高性能通用足、灵巧机械臂等。是全球首家公开零售高性能四足机器人并最早实现行业落地的公司。 根据高工机器人产业研究所数据，宇树科技在2023年全球四足机器人市场中的销量份额为69.75%，市场规模份额为40.65。宇树在四足机器人领域被称为“地面大疆”。 摩根士丹利直言不讳地称，宇树可能以“白菜价”改写行业规则，其首款人形机器人G1仅售1.6万美元（约合人民币11.5万元），仅为特斯拉Optimus预估价格的十分之一。 这背后体现的是宇树的技术优势。高扭矩密度电机技术，动态运动控制算法、模块化关节、轻量化及材料创新、感知与AI交互系统等一系列的结合之上。 正如摩根士丹利所言：宇树的核心价值主张集中在成本效益上，通过创新工程、自主研发组件和战略合作伙伴关系的结合来实现。 宇树的伯乐 这几天，VC们正在被集体错过DeepSeek而集体反思。 比如，已经有了抖音这个超级物种的字节跳动。 据报道，字节跳动于2月13日上午举办了新一期的AllHands全员会。在会上，梁汝波提到，去年9月OpenAI发布长链思考模型并成为行业热点后，字节意识到技术的重大变化，但没有特别觉得一定要马上复现，早1个月晚1个月差别不大。“如果一开始重大问题就争先，我们有机会更早实现。” 问题是，不是所有时候，钱都能解决一切。错过DeepSeek的那些人，归根结底是出身量化的梁文锋并不差钱，也不想成功后，被人裹挟和任人鱼肉。 据悉，DeepSeek公司高层明确对商业化不感兴趣，只想做技术研究。AI投资的从业者，没有人不知道DeepSeek，早在爆火之前，就有人伸去了橄榄枝。 宇树则不同。宇树是开放融资给投资人的！先进生产力的背后，毋庸置疑需要大量资金的支持。 这家被高盛称为"东方波士顿动力"的企业，据天眼查，成立至今已经完成过9轮融资。 在其去年的融资中，投资方的来头都不小。国资、大长，比如北京机器人产业发展投资基金、美团龙珠、中关村科学城科技、中信证券、上海国际集团、琥珀资本、上海科创基金、红杉中国、中信证券、祥峰投资中国基金等。 此外，去年12月11日，景兴纸业在其投资者互动平台上明确表示，公司主营业务并未直接涉及人形机器人产业，但其全资子公司上海景兴参与的容腾基金却向宇树科技投资了2000万元，为1.8044%的股权。 此外，其董秘强调，除了这一间接投资外，公司与宇树机器人并没有其他业务上的合作。 回顾2024年整个赛道的情况，根据IT桔子的统计， 2024年人形机器人赛道的投资格局呈现出多维度的复杂性和活力。从融资轮次分布来看，天使轮和A轮融资的公司数量占比较大，分别为48%和36%。B轮和C轮融资的公司数量相对较少，只占3%和4%。 可见，目前这个行业的新进搅局者还是比较多，但能够进入B轮和C轮的比例已经腰斩。 结语 整个人形机器人赛道，机构对整个赛道的看法，也颇为积极。 波士顿咨询预测，2025年全球人形机器人市场规模将突破400亿美元，中国有望占据35%市场份额。 工信部《人形机器人创新发展指导意见》明确要求，到2027年形成安全可靠的产业链体系，核心部件自主化率需达70%以上。 1月9日，马斯克口头上修25-27年人形机器人量产目标（0.5-1万/5-10万/50-100万）。1月30号，特斯拉年报解读会议清晰指引了量产节奏、产品方案及远期目标等，规划2026年完成产品定型及大规模起量。 人形机器人的漫漫征途，才刚刚开始！

在DeepSeek大杀四方之下，很多人认为，数据中心行业的“末日”即将到来——按照DeepSeek官方发布，整个训练过程的成本只花了550万美元，甚至不及一个大型计算集群的成本。如果按照这个趋势下去，数据中心的那么多算力还会有人买单么？ 但事实真的如此么？历史告诉我们，零和思维不可取，面对前所未有的科技变革，携手共赢才是颠扑不破的真理！ 实际上恰恰相反，DeepSeek的崛起，非但不会让数据中心行业哀嚎，反而会喜笑颜开——新的机会，正在路上！成本更低、效率更高的人工智能模型的出现可能会重塑对数据中心的需求，从而推动这个投资者已在大力押注将继续蓬勃发展的行业。 多年来，分析师一直预测数据中心将呈指数级增长，而数据中心是推动世界数字化转型和训练大型语言模型（LLM）所需的关键基础设施。 1 月底，中国初创公司 DeepSeek 的人工智能模型令投资者感到不安，因为其 R1 模型的推出引发了对美国在人工智能领域主导地位的质疑，以及开发商的效率提升是否会削弱对数据中心容量的需求。 数据中心的建设通常需要至少两年的时间，而2025 年的订单在很大程度上已经被考虑在内——这意味着颠覆性的 R1 模型的推出不太可能产生任何立竿见影的影响。 虽然DeepSeek R1 的推出，最初导致一些分析师降低了对数据中心行业的预期，因为他们怀疑该行业的投资是否有些 “被误导”——是否浪费了太多的资金在不必要的项目上。 但实际上，任何行业都会有“走量”的需求，以更便宜的价格和更低功率的芯片制造的机型，最终反而可能会成为市场的加速器。 看涨前景 巴克莱银行（Barclays）的分析师表示，DeepSeek凸显了数据中心的地位容易受到围绕人工智能支出的言论转变的影响。 据外媒，由林奇（Brendan Lynch）领衔的分析师在1月27日发表的一份报告中表示，如果这家中国初创公司提出的效率主张得到证实，那么这一发展表明，数千亿美元专用于人工智能开发的资金可能因此被误导了，而超大规模企业的资本支出计划可能会被重新考虑。 他们补充说，如果人工智能对基础设施的要求降低，那么“质量最低的设施” ——那些能效最低的“电老虎”——可能会面临需求减弱和定价走低的问题。 瑞银分析师同时指出，目前数据中心市场增长预测中，约有三分之一依赖于生成式AI的建设和发展——AI可以根据书面提示创建图像。瑞银集团在1月28日的一份说明中说，这些预测并没有考虑到效率的大幅提高。 瑞银最初在2024年4月预测，将在截至2028年的三年内，全球数据中心设备市场增长10%-15%。而本周，该行分析师表示，新的数据和专家的呼吁最终导致了更乐观的市场前景。分析师在周三发布的一份说明中说，该公司现在预计，2025年该行业的收入将增长20%，并认为至少在2026-2028年的开始阶段，增长空间将向10%-15%区间的高端迈进。 瑞银证券研究分析师安德烈-库克宁（Andre Kukhnin）则表示，DeepSeek每次查询所需的计算能力是否能够比推理少20到30倍，“尚无定论”，所谓推理，是指通过人工智能模型运行数据以进行预测或解决任务的过程。 库克宁解释说：“虽然每个Token的效率更高，但每个查询需要更多Token，因为它是一个推理模型，而不是语流；底线是，我们并不认为它能大幅降低对推理能力的需求”。 高盛研究部门则预测，未来几年数据中心的供需平衡将“趋紧”，在2026年末达到顶峰，然后从2027年开始趋缓。 高盛公司高级股票研究分析师施耐德（James Schneider）在2月4日的一份报告中指出：如果效率的提高促使主要投资者降低资本支出水平，那么这将减轻我们此前看到的，2027年及以后长期市场供过于求的风险，我们认为这是一个重要的考虑因素，可以促使数据中心市场更加持久，减少周期性。 DeepSeek公布数据距今还不到三周，这项新生技术的影响还有待进一步确定。据外媒，RPC律师事务所合伙人，专门从事并购和数据治理的安德鲁-麦克米兰（Andrew McMillan）认为，R1的横空出世，本身不足以改变市场对数据中心需求。 其进一步表示"如果能证明DeepSeek的路线是可以复制的，投资者的胃口就会受到影响，因此未来对数据处理的需求会比现在低得多，或者至少不会继续保持同样的增长势头。从长远来看，DeepSeek的这种结构性方法是否能够站稳脚跟将非常有趣，我认为这会影响市场的未来的走势。 火上浇油？ 1 月 27 日DeepSeek刷屏当天，易受数据中心市场变化影响的股票暴跌。例如，施耐德电气下跌超过9%，西门子能源股价下跌20%，ABB当天收盘下跌6%。 三个星期后的今天，一些股票收复了损失，从市场的膝跳反应中恢复过来。谷歌和Meta等超大型公司的的财报也为数据中心市场注入了信心，因为这两家公司在科技股抛售后，都承诺进行数十亿美元的投资。 瑞银的库克宁表示，该行业“犯错的余地不大”。“这就是为什么一些股票暴跌后并没有立即被回购，因为人们已经持有很多股票，现在正试图搞清楚这到底是增持的机会，还是相反。” 他补充说，成本降低表明，人工智能可能被降低其应用门槛，这可能导致该技术的应用加速但这是“很难量化的东西”。 库克宁说：数据中心市场还将继续受到数字化转型的推动，而数字化转型与人工智能的进步是分开进行的；生成式人工智能几乎是锦上添花，但就未来增长而言，它已经成为一层非常厚的糖衣。 Equinix 欧洲、中东和非洲地区总裁 Bruce Owen则表示，自己的公司 “在人工智能技术曲线弯曲时处于有利位置”，并补充说，他预计更高效模式的出现将成为人工智能的 “加速器”。 其进一步表示：“我们可能会看到的另一个动力是‘杰文斯悖论’，这种悖论认为，资源效率的提高，反而会导致该资源消耗量的增加”。就AI 行业而言，其成本的急剧下降，可能刺激更多企业、机构部署大模型，从而整体算力需求不降反升。主打一个“薄利多销”！ 它的提出源于一个案例：1776年，瓦特改良了蒸汽机。瓦特蒸汽机，比老式蒸汽机，节省2/3的煤炭。于是大家都以为，从此将不用使用煤炭或很少使用煤炭了。结果是，蒸汽机的效率提高了10倍的同时，煤炭的消耗量不但没有下降，反而上升了100倍。这个变化被英国经济学家杰文斯发现了，于是被命名为杰文斯悖论。 其实这也很容易理解：自从有了洗衣机，我们洗衣服的频次和数量就增加了很多。那与衣服相关的工作量（买衣服、叠衣服、洗衣服、晾衣服、收衣服等等）到底是增加了，还是减少了呢？ Equinix是一家美国电信公司，成立于1998年。公司主要从事互联网连接服务，该公司在全球25个国家和地区设有205个主机托管和数据中心，2024年全年收入达87亿美元,同比增长8%。公司预计2025年收入将在标准化和固定汇率基础上增长7-8%。 咨询公司Synechron 的人工智能主管考克斯Ryan Cox 也预计，杰文斯悖论效应将使更高效的技术最终导致更多的数据中心需求。 他表示“这里面的关系确实非常复杂，在确定需求的潜在变化时，有几个有利和不利因素需要考虑”。具体到自己的公司，客户正在寻求 “安全”的选择来间接使用 DeepSeek，例如通过人工智能模型库Hugging Face调用。 现在接入DeepSeek的，不止有Hugging Face：目前接入DeepSeek的机构主要涵盖通信运营商、金融科技企业、央国企、智算中心等多个领域。例如，三大运营商全面接入DeepSeek-R1等模型，提供专属算力方案，应用于智能客服、云计算、云桌面、编程助手等场景。 又如，就在上周末，微信“王炸级”宣布，已接入DeepSeek-R1模型，部分用户在微信搜索框选择AI搜索，可使用DeepSeek-R1的深度思考功能，该功能还未覆盖所有微信用户。 这意味着，DeepSeek将和腾讯自有的混元大模型一起，为用户提供更多的选择，而有了微信用户庞大的基数做后盾，DeepSeek未来可能需要更多的数据中心！ 正如考克斯进一步指出“总体而言，即使这些服务器成本下降，我认为效率也将继续推动使用率的提高。争相采用这些更先进的模型和更广泛的应用，以及使用人工智能，意味着数据中心的整体需求将上升而不是下降”。 尾声 DeepSeek 确实像一朵“廉价却惊艳”的新式郁金香，引得市场震动，却也可能预示新的时代风潮。若其低成本模式被进一步验证，将大幅降低AI入场门槛，进而让数据中心迎来难得的发展机遇。那么各位财友对此怎么看呢？欢迎在评论区发表高见呀~|

就在几天前，一家估值90亿的智能驾驶企业的明星公司，众目睽睽之下成为焦点。 高管集体离职，CEO“已读不回”......悄无声息之中，纵目科技在舆论场上，完成了从”天堂“到”地域“的坠落。 据南方都市报，CEO唐锐及高管们的集体“消失”，令700多名普通员工对公司的信任瞬间崩塌。当下，群龙无首的员工们只能将希望寄托于政府援助。 媒体实地探访后发现，公司大门玻璃上贴满了不透明贴纸，在仅开放的侧门外，有三位保安在站岗。记者了解到，目前该公司已经没有人上班，非纵目科技员工，不允许进入楼内。 纵目科技暴雷前后 年前1月26日，似乎疑云已经在公司内部有所燃起。但据报道纵目科技CEO唐锐曾向员工们表态称，“我是美国国籍，买张机票就能走，但还是要留下来，跟兄弟们一起战斗。”此外，唐锐还向员工们承诺，公司目前很有希望，未来能够补发拖欠工资，试图稳定军心。 但据悉，公司内部员工事后反馈，说完这番话后，唐锐便离开了公司。没想到这一去，竟然是不复返了。 此外，在纵目科技开始全员春节放假的26日当晚，部分公司高管还分走了用以“保供”公司项目的大额款项。春节返工后，部分员工发现已无法办理离职手续，几乎近数高管不见踪影。 这更早之前，2024年11月10日，纵目科技宣布延期至每月25日发放工资。 没想到，隐患就这此埋下伏笔。 作为国内ADAS解决方案提供商，提供覆盖全面自动驾驶功能的解决方案，早在2013年就已经成立。 灼识咨询的数据显示，以2022年的销售收入来看，纵目科技在中国内地供应商中的排名较为靠前：在ADAS市场中排名第五，市场份额为1.0%；在自动泊车解决方案市场中排名第二，市场份额为4.9%；在APA泊车解决方案市场中排名第一，市场份额为5.6%。 就是这样一家看起来表面风光，又不差钱的公司，还是倒下了。 好学生的不思进取 纵目科技创始人唐锐，清华电子工程硕士毕业，拥有硅谷20年汽车电子研发背景，2013年，回国后，就开始瞄准ADAS这个有前瞻性的赛道。 公司成立以来，先后完成10轮融资，累计融资额达到22.47亿元人民币。联想、小米、高通风投等都是其投资人。根据公司招股书，截至2023年12月31日，纵目科技已成功为50款车型提供智能驾驶解决方案。 2021年至2023年年间，纵目科技与中国2022年销量排名前十的OEM厂商及多家主要新能源汽车品牌建立了业务合作关系，一度被视作“量产能力最强”的本土Tier1。2023年理想、赛力斯、长安、岚图和一汽等都曾是它的客户，占纵目科技收入总收入的93%。 随着业务的扩张，2021-2023年间，纵目科技营收从2.25亿增至4.98亿。但亏损也很厉害，一度亏损15.86亿，毛利率直到2023年才勉强转正3.5%。 虽然没赚钱，但纵目科技的高光时刻，已经定格在这几年。 一家公司，离倒闭不远的直接指标：没钱了！ 为了筹钱，但2022年至2024年，纵目科技辗转在创业板和港交所之间，却迟迟未能上市。 业务上，以自动泊车技术起家的纵目科技在技术的进一步迟疑不前。据员工爆料称，纵目泊车技术栈停留在2022年水平，“高阶智驾提案被唐锐否决”，错失转型窗口，造成核心客户流失。 不管是纵目科技的客户，还是目前行业里的车企，都在自动驾驶方面自己发力。比如，赛力斯问界M5/M7的泊车方案原由纵目提供，但随着华为智选模式深入，全线切换为华为方案。 主业不阵，业务受阻情况下，2024年纵目科技开辟机器人的新业务——FlashBot闪电宝，主要可在园区、停车场等场景，为新能源汽车提供智能充电服务。但这种商业化场景的畅想，最终并未在现实中成为助力，反而加速公司亏损。 智能驾驶这道难题 如果说纵目科技的陨落，是因为在智能驾驶方面太不思进取，“全球自动驾驶第一股图森的退市，可能是“太思进取了”。 美东时间2024年1月17日，自动驾驶卡车公司图森未来公告称，公司将从美国纳斯达克退市，并终止其普通股票在美国证券交易委员会（SEC）的注册。至于退市原因，图森未来表示，公司董事会成立的特别委员会认为，退市符合公司和股东的最大利益。 图森上市时，也是带着无数期待。只不过，商业化不及预期、高管“宫斗”等，给了这个公司重重一击。 高阶智能驾驶（无人驾驶），被车企认为是智能驾驶的终局。 不少搞自动驾驶的公司事实上都寄期望于此。多数放弃L2、L3，直奔L4、甚至L5。但由于法律、各国数据开放等一系列问题。更高形态的智能突破，只是小范围的零星放出异彩。 特斯拉是全自动驾驶一直以来的探路者。不久前，特斯拉宣布在墨西哥正式推出其全自动驾驶（FSD）驾驶辅助技术。不过，FSD目前要求司机主动监督，并没有像这项技术的名称所暗示的那样可以完全自动驾驶。 基于全自动智能驾驶各种约束，不少智能驾驶公司，其实已经开始转换思路。 比如，做toB的业务。在2023年上海车展上，图森未来董事长表示：“L4无人卡车这一件事情我们坚信可以成功。L4现在市场的问题是，无人驾驶公司和整车厂没有紧密的合作，因为大家有核心利益的冲突，都会争夺一个主导权，这也是为什么L4市场难落地的原因。” 中国智能驾驶公司小马智行就把三核心业务聚焦在自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车业务（Robotrucks）以及乘用车智能驾驶解决方案业务。 截至今年前三季度，三项业务营收均呈增长趋势，Robotaxi、Robotrucks和智能驾驶解决方案业务收入分别为470万美元、2740万美元和740万美元，分别同比增长422.2%、56.5%和155.2%。 根据量子位智库预测，2030年中国Robotaxi市场规模有望达到2700亿元，行业头部企业预计将在2025年实现盈利，当下成本和监管等靠单个企业克服不了的问题，正在由时间和产业链解决。 其次，很多公司也不在一味追求所谓的全自动，而是注重实际性和实用性。 比如，比亚迪的天神之眼号称加量不加价，覆盖从10万元级到高端车型。据悉，该系统在高速驾驶、自动泊车等方面表现出色，尤其在泊车方面，可以实现自动泊车、遥控泊车和代客泊车等功能。‌ 小鹏汽车CEO何小鹏在比亚迪发布会当天“接招”，宣布将于2025年中推出准L3级自动驾驶系统。而非之前很多企业宣称的，一定要L4、L5。 自动驾驶的全自动化时代这种叙事，或许都在期待。但在此之前，大厂更应该解决的问题是，先活着。

市场消息称，苹果公司正与阿里巴巴合作，开发和推出面向中国苹果用户的人工智能，并已将共同开发的AI功能向监管机构提交审批。2月12日，阿里巴巴港股强势上涨超8%，13号收盘再涨2.55%。如果考虑到本轮由AI驱动的阿里股价涨势的话，从今年1月中旬的股价低点开始，阿里香港股票市值已经上涨超过800亿美元，风头正盛…… 阿里的AI，不太一样 2月11日，国内多家媒体报道阿里巴巴创始人马云现身阿里杭州园区，身穿阿里巴巴黑色文化夹克，一边全程微笑向员工挥手致意，一边说着“新年好”，神清气爽。部分网友感言：“完全看不出来是60岁的人。” 马云的现身伴随着阿里在人工智能领域的一波亮眼操作，无法不令人浮想联翩。 北京时间1月29日凌晨1点半，阿里突然发力，发布了升级后的阿里云通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max。 据阿里的介绍，Qwen2.5-Max模型是基于对MoE模型的最新探索成果，预训练数据超过20万亿tokens，展现出极强劲的综合性能，在多项公开主流模型评测基准上录得高分，全面超越了目前全球领先的开源MoE模型以及最大的开源稠密模型。 与Qwen2.5-Max进行对比的模型，就包括了最近火爆海内外的深度求索（DeepSeek）旗下的V3模型，最大的开源稠密模型Llama-3.1-405B，以及阿里自产的位列开源稠密模型前列的Qwen2.5-72B。 微妙之处在于这个时间点不同寻常。此前没几天，深度求索的DeepSeek R1模型刚刚在全世界范围内掀起巨浪，由其革命性的以较低成本产生较高性能大语言模型的创新，使得以英伟达为首的AI算力供应商股价大跌，发布后的首个交易日就让华尔街跌去1万亿美元的市值。美国权威媒体和专家惊呼：“这是中美人工智能霸权争夺战的‘斯普特尼克时刻’。” 用篮球术语讲，这是阿里在点名深度求索，换防单挑。 而不管是DeepSeek也好，还是阿里的通义千问模型也罢，关键词其实都是基于“开源MoE模型”。这很容易让已经被DeepSeek所震撼的投资者产生了惯性。 开源MoE模型需要拆解来看。“MoE”的意思是混合专家模型。这种模型更倚重强化学习、专家混合方法（使用多个更高效的小模型）、知识蒸馏和精细化思维链推理。这种策略使其能够以极小成本开发出具有竞争力的模型。 而此前美国硅谷巨头和华尔街的普遍观点是，AI大语言模型的发展要靠所谓的“扩展法则”，以向模型输入更多数据和提供更多算力来解锁更强大的能力。高盛的一篇研报分析，美国企业的这种AI发展路径将需要几家AI大模型巨头在未来向GPU、数据中心等上游投资约1万亿美元的金额，这也是去年英伟达、博通等AI芯片供应商股价上涨如此迅猛的逻辑底座。 阿里和深度求索的新模型，无疑提供了AI大模型发展的另一种“更廉价、更具前景的替代方案”，是颠覆性的。 “开源”的意思非常好理解，大致就是个人用户或者程序员都可以免费使用或者调用的意思。这也是DeepSeek R1和Qwen2.5-Max区别于OpenAI和其他主流AI大模型的地方。这种策略的成功是明显的，因为竞争者都在跟随。2月13日，百度和OpenAI同一天宣布，旗下文心一言和ChatGPT将免费。 那么和同在杭州的小老弟深度求索的产品相比，阿里的AI又有何优势呢？ 我想，撇开繁琐的模型研究和性能拼比不谈，阿里AI最大的优势在于下游B端的应用。 别忘了，是阿里云发布了Qwen相关的模型，阿里云本身就是一家云计算服务商，可以直接为企业用户提供包含AI相关技术在内的云服务。这就好比电商是一个逻辑，DeepSeek可能可以被看做是电商平台的一家旗舰店，而阿里云则就是平台本身。对于企业端的客户来说，凭借阿里云的完整云生态，接入通义千问的途径会更加灵活，所享受到的“打包服务”也更加丰富。 这也就是为何苹果会选择阿里的AI大模型为中国终端用户开发AI功能。多家媒体报道，2月13日，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信回应阿里与苹果合作传闻，他表示，苹果一直非常挑剔，他们与中国的多家公司进行了交谈。最终，他们选择与我们做生意。我们非常幸运，也非常荣幸能够与苹果这样的伟大公司做生意。 理由其实不难理解，相比深度求索这样可能不足200人的“小”企业，现阶段阿里云既能提供性能不逊色的AI大模型，也能提供更多的企业端服务经验、人员以及算力支持。而苹果希望在手机等设备上开发的AI服务绝对不仅是类似搜索引擎那样的问答软件，而是更复杂软件的开发需求和长期维护保障。 另一方面，作为电商巨头，阿里拥有与消费和支付行为相关的庞大数据库，而利用这些数据训练出来的定制化生成式人工智能可能会为苹果在消费服务方面提供更好的体验。 对阿里来说，一旦AI产品被植入苹果相关终端产品中，就可以极大提高其原本并不占优势的个人用户使用量。据aicpb发布的AI产品榜，在C端用户活跃度方面，今年1月份阿里的通义千问相比国内其他大厂的产品还不占优势。 马云脸上的笑容，似乎包含着在这个AI当道时代的一种胸有成竹。 与之相伴的就是阿里巴巴股价的“逆转”。此前，阿里巴巴的电商业务曾一度不受资本市场的看好，2024年之前股价连续多年低迷。如今，由AI驱动的阿里新一轮增长极已经显露端倪。更重要的是，与国内几大电商竞争者相比，阿里在云计算服务和AI大模型领域的技术进展和商业变现正处于优势地位。 这和阿里创业团队多年来坚定重仓AI赛道、云计算赛道是分不开的。当然，国内云计算服务赛道的增长其实和美国比起来还属偏慢。比如，华尔街分析师估计，阿里巴巴和百度去年12月季度的云业务收入分别同比增长9.7%和7.7%，而亚马逊公司和微软公司的云服务部门分别增长19%和31%。 不过，这反过来其实也可以被说成“国内市场由AI驱动的新一轮云服务增长潜力巨大”、“阿里云Qwen服务的出海潜力高”，一切的发展还需拭目以待。 阿里们的成功，将影响深远 千万不要小看了阿里、深度求索等中国企业最近在AI领域的发力。国际大行普遍看好DeepSeek等新AI模型对中概股和中国股市的提振作用。比如德意志银行的一份研报显示，DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，全球投资者配置中国资产的空间还很大，应避免错失中国市场的增长机会。除了对资本市场的巨大影响力，也很有可能对全球经济产生深远影响。高盛研究发布的一篇研报显示，由深度求索和阿里等中国公司所引发的这一轮AI浪潮将可能会刺激人工智能更快地被广泛采用，并帮助该技术对全球经济增长产生更大的影响。该报告援引此前针对美国经济的一项研究显示，广泛采用生成式人工智能可在大约10年内将美国的劳动生产率提高15%，这主要是通过工作任务自动化实现的。这将释放约4.5万亿美元的年度GDP。预计在早期阶段，硬件和基础设施提供商将获得经济效益，在后期阶段，平台和应用软件开发商将获得经济效益，最终，整个行业的生产力和效率都将得到提高。 高盛还认为，鉴于生成式人工智能可能节省大量成本，一旦开发出应用，部署的边际成本可能非常小，全世界范围内采用生成式人工智能更多的是‘何时’的问题，而不是‘是否’的问题。 中国科技企业相对低成本和高效的新模型，将突破过高的投资成本这一人工智能商业化发展道路上的最大障碍——将可能大幅降低推理算力成本，开源方式，加快AI大模型技术的应用爆发。大模型变得更小、更好用、更便宜，对应用无疑是全方位的利好。