常青藤投资 - 节目列表

本周Meta一则出租算力的传闻，将半导体板块送入ICU。 美光单周回撤24%，韩国指数熔断35次，是AI泡沫破裂的前兆，还是高杠杆市场的情绪误杀？ 我们拆解三代显卡的代际逻辑，对比英伟达2024年的至暗时刻，聊聊财报真空期如何守住仓位纪律。 . 【AI干货图，会在知识星球提供】 . 本期主持人： 1、小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . 时间轴： 00:02 算力出租：鬼故事还是真相？ 00:30 海力士ADR与云厂财报 00:42 A股科技：主线犹豫 01:00 港股：热钱回流迹象 01:20 开场：梅雨季终章 02:00 过山车：分化波动 02:47 Meta传闻：利空漩涡 04:46 白银期权：清空避险 06:24 黄金：维持震荡判断 07:35 养老金：再平衡窗口 09:34 沪深300：含科量40% 10:38 大类资产：本周数据 12:12 三代显卡：代际再分配 14:22 做空窗口：杠杆脆弱 15:37 谷歌拒供：配额之争 16:29 Meta：三件事并行 17:26 财报季：定调关键 18:29 期权保护：止损纪律 19:47 算力过剩：尚未到来 20:24 A股：三阳后暴跌 22:41 非农腰斩：降息预期 23:22 港股：创新药与黄金 24:39 专题：美光与英伟达 25:40 业绩炸裂：股价反跌 26:53 英伟达：四阶段复盘 31:18 增速放缓：二阶导变化 33:28 AI泡沫：恐慌与疑问 34:45 美光：盈利顶部未至 36:23 杠杆资金：波动放大器 39:54 快问快答：资产观点 40:10 黄金：3900支撑测试 42:10 原油：战前低位 43:57 宏观：刻舟求剑之谬 47:08 日韩：熔断与地天板 50:46 国债：涨跌互现 51:57 总结：算力资产管理 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

当全球“烧钱”最狠的科技巨头Meta，突然宣布从“买方”转向“卖方”，开始出租自己的“心脏”——算力中心。 这究竟是AI革命的“中场休息”，还是硬科技牛市的彻底终结？ 本期深入拆解7000亿美元资本开支背后的ROI困境，洞察从“盲目信仰”到“效率为王”的叙事切换。 . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:11 Meta“反水”： 1000亿砸出的算力，自己用不完要出租。 00:43 逻辑悖论： 卖铲子的本该高兴，为何芯片股集体暴跌？ 01:03 信仰动摇： “算力永远稀缺”的牛市基石，裂了。 01:44 Meta的阳谋： 只建房不租房的纯“成本中心”，扛不住了。 02:28 军备竞赛： 四巨头年烧7000亿，光鲜背后的巨额折旧黑洞。 04:38 历史轮回： 19世纪铁路狂潮与20世纪光纤泡沫的警示。 05:52 财务生死局： 从“研发成本”到“出租资产”，必须挣钱了。 07:14 连锁反应一： “算力二房东”CoreWeave们的灭顶之灾。 08:52 连锁反应二： 芯片硬科技信仰的动摇，订单能见度打折。 10:48 连锁反应三： 云服务商开启残酷价格战，不再拼功能拼便宜。 12:53 拐点真意： 不是牛市终点，而是从“堆数量”到“拼效率”的切换。 14:56 结论： 告别闭眼买铲子，拥抱高ROI的阿尔法时代。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 也可以关注公众号【常青藤投研】，点击底部菜单栏、获取小助手的二维码、拉你入群 每天加的人比较多，若显示添加频繁，请耐心等待~ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

AI 不是在“裁员”，而是在“冻住”职业阶梯的最下面一级。 高盛报告揭示，美国计算机专业毕业生失业率已超7%，北美年轻人正“弃码从医”。 当代码不再稀缺，人类真正的护城河到底是什么？ 本期硬核拆解 AI 对就业的“定点爆破”。 . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:46 魔幻现实：美国尖子生正从CS涌向医学护理。 02:15 数据真相：年轻人失业率6%，是中年人的两倍。 03:00 计算机工程失业率7.5%，与美术生坐一桌。 04:14 高盛“大冻结”：公司不裁员，但焊死了新人的入口。 05:06 AI的真相：不是替代，而是对职业阶梯底部的定点爆破。 06:17 耶鲁调研：AI智能体正百分百接替初级工作流。 07:53 历史镜鉴：不像2000年泡沫，更像铁路工程师的黄昏。 09:38 北美样本：用漫长学医周期对冲AI迭代风险。 11:13 护城河框架一：在实体界面上，AI无法给病人擦汗。 11:43 护城河框架二：复杂决策中，AI不懂不可量化的风险。 12:10 终极护城河：情绪共鸣与“我懂你”的共情价值。 13:17 择业坐标：做AI的上游（定规则）或下游（扛责任）。 14:40 结语：定价权转移，从生产信息转向判断信息。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 也可以关注公众号【常青藤投研】，点击底部菜单栏、获取小助手的二维码、拉你入群 每天加的人比较多，若显示添加频繁，请耐心等待~ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

恒生互联、红利低波、创新药、白酒...为何越分散亏越惨？ “长期主义”和“死扛不动”的区别在哪？ 本期通过60+份真实问卷，剖析散户亏损的五大共性陷阱： 择时错误、补仓执念、名义分散、浮盈加仓、死扛到底。 亏钱不可怕，可怕的是不知道为何而亏。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:08 你打开APP就难受的那道“绿光”，今天集体处刑。 00:45 60+份“最痛持仓”问卷，一场集体比惨大会。 01:48 1962天。持有五年，换来41%的亏损和一句“绝望”。 02:25 越跌越买，坚持三年，这位科研工作者最终亏损42%离场。 03:24 中概互联，为何能无差别“收割”所有行业的精英？ 04:48 港股每两年给一次保本出的机会，你抓住了吗？ 05:30 “避风港”开始漏水。红利低波，为何让保守的人更受伤？ 07:30 持有7年，亏损77%。长期主义，还是散户最大的幻觉？ 09:05 “再也不会碰创新药。”一次浮盈加仓导致亏损30%的血泪教训。 10:22 浮盈加仓、越跌越补：散户亏损的两大陷阱。 11:42 从亏56%到浮盈50%，一次幸运的补仓，但更多人没有等到。 13:46 买了十几个标的，最后遭遇团灭。你那是“名义分散”，不是“实质分散”。 16:42 会买的是徒弟，会卖的是师傅，会风控的才是高手。 18:22 投资的本质不是追求收益，而是学会如何面对亏损。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

为什么你一进股市就变笨？ 130年前勒庞在《乌合之众》里早已预言：群体让智力归零。 本期拆解追涨杀跌、领袖洗脑、叙事幻觉——以及如何反过来利用它们赚钱。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:28 200年前的“预言之书” 00:39 1895，群体退化预言 01:07 被低估的投资暗码 01:44 精明人的股市降智 02:48 四段论：认知到套利 03:30 勒庞：九十年，一件事 04:20 心理群体，非人数 05:41 群体智商，取最低 06:40 情绪只有0和1 08:31 领袖的三把刀 10:13 群体交易幻觉 11:35 股市的三种群体病 11:53 追涨杀跌的传染 13:11 造神运动的闭环 14:13 叙事替代基本面 15:20 历史押韵，不重复 15:40 2015：游戏币与踩踏 16:46 2021：怕高苦命人 17:38 击鼓传花的标准模型 18:31 非理性，可被定价 19:26 读情绪，而非K线 20:09 切断传染源 21:12 盲区即狩猎场 21:47 战场不在交易所 22:44 你的冲动来自哪？ . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

北美云厂商砸7000亿刀卷AI，你的手机、云服务正在涨价。 与此同时，工资不涨，消费低迷，猪肉衣服在降价......这是"硅基通胀"与"碳基通缩"的撕裂。 本期拆解AI产业链涨价真相，对比历史周期，给出普通人"双轨配置"思路： 用碳基现金流养硅基成长权，在K型分化中不站错边。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:08 同一个世界，K型时代的撕裂感：硅基通胀 vs. 碳基通缩。 01:09 Part 1：何为“硅基通胀”？ 一场由AI资本开支引发的上游涨价潮。 01:37 7000亿美金砸向AI基建，钱都流向了哪里？ 02:48 从HBM到电路板，一条被寡头牢牢锁死的涨价传导链。 04:29 打破20年惯例：云计算开始涨价，普通人能逃过吗？ 05:07 Part 2：碳基通缩的真相。AI不替代体力，先瞄准了知识型中产。 06:44 不敢花钱的未来：信心危机如何反噬消费市场？ 07:41 资本市场的极端投票：半导体暴涨，消费原地踏步。 08:32 历史的韵脚：狂热基建与危险的“剪刀差”。 09:00 融资驱动的繁荣：AI巨头是在用未来的预期下注今天。 10:53 危险的信号：上游涨价，下游价格战，利润在消失。 11:27 历史镜鉴：互联网泡沫破灭时，那些沦为废铁的光纤。 12:59 周期会迟到，但从不缺席：警惕存储芯片的产能洪峰。 14:14 Part 3：普通人的自保指南。思考一：识别“成长”与“周期”的伪装。 15:52 投周期股的铁律：PE最低时，往往是周期见顶的信号。 16:41 思考二：硅基的尽头是碳基——被错杀的“黄金”与极端扭曲的估值。 17:57 硅基通胀的传导：PPI终将向CPI渗透，顺周期资产的春天？ 19:45 思考三：建立“双轨思维”——用碳基的现金流，换硅基的成长权。 20:30 具体策略：稳定现金流（红利/消费）+ 高风险资金（硬核科技）。 21:47 不要押注单边，要押注“分化终将收敛”。 22:43 趋势与交易是两码事：时机错了，照样亏钱。 23:38 结语：看懂产业链传导，耐得住风格轮换，才是真正的认知优势。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

美光毛利率85%碾压七巨头，苹果被迫涨价带崩纳指。 硅基通胀与碳基通缩正面交锋，海力士ADR上市是重估还是见顶？ 中概互联ETF十年踏步，超卖陷阱还是黄金底？ 本期拆解存储暴利、AI军备竞赛与港股流动性干涸的残酷博弈。 . 【AI干货图，会在知识星球提供】 . 本期主持人： 1、小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . 时间轴： 00:23 美光毛利率85%，碾压七巨头 02:33 苹果涨价，硅基通胀开启 07:14 苹果跌6%，带崩纳指 09:00 AI普惠性存疑，K型分化 12:15 一周大类资产数据播报 13:03 恒生科技，趋势止损 14:10 勿逆趋势，尊重市场 19:00 中概ETF，十年仍亏 23:28 康宁玻璃桥，光互联革命 25:56 玻璃基板，精度与成本 27:33 光模块价值链重构 29:33 英特尔十倍，代工重估 32:09 台积电产能，客户曝光 33:28 英伟达45%，AMD增308% 34:28 华人掌舵，东亚振兴 35:08 A股 3.8 万亿，历史第二天量 36:11 小盘崩老盘，芯片独涨 38:46 美光财报，专题拆解 41:38 16份长约，锁定千亿美金 45:52 海力士ADR，7月挂牌 47:41 台积电先例，被动资金必配 50:53 央行买金，替代美债 53:55 原油69，跌回战前水平 56:50 海力士上市，重估还是见顶 1:05:27 硅基通胀，碳基通缩对立 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

巴菲特说"让我从猩猩进化成人"的芒格，做对了什么？ 段永平花110美元买下的这本书，为什么比选股更重要？ 本期50分钟精讲，从5个核心思维模型到25个认知陷阱 揭秘芒格的方法不挑出身、不挑学历，却能帮你建立受用终身的投资操作系统。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:11 最好的投资是“不做什么” 解密段永平为何用110美元买下这本“最划算的书”，投资的起点，在于“道”而非“术”。 01:16 华裔投资圈的“图腾”：芒格是谁？ 那个让巴菲特从“猩猩进化到人类”的男人，他不仅仅是股神身后的影子。 03:31 从“捡烟蒂”到“买伟大”：一次价值投资的基因突变 芒格如何一句话，改写了伯克希尔未来60年的命运轨迹。 05:58 不靠信息差，只靠脑力值：普通人能复制的成功 芒格的成功，证明了“聪明”是可以后天习得的。 07:30 行走的图书馆：投资前，先学会做个读书人 芒格用一生证明：不读书的投资，就像不训练就跑马拉松。 08:54 思维武器一：别做那个“拿着锤子”的人 用100个视角看世界，避免陷入单一学科的认知狭隘。 10:36 思维武器二：反过来想，永远反过来想 “我知道我会死在哪，所以我永远不会去那儿。”——逆向思维的应用场景。 12:36 思维武器三：承认无知，划定你的“能力圈” 为什么巴菲特长期不碰科技股？只在懂的领域挥杆，是顶级智慧。 14:35 思维武器四：25个让你亏钱的“大脑BUG” 从众心理、损失厌恶、过度自信…投资最大的敌人，是你自己。 16:59 思维武器五：像开飞机一样做投资 一份“检查清单”，如何将抽象的艺术变成可执行的工程。 20:14 为什么是这本书，而不是《聪明的投资者》？ 格雷厄姆给方法，芒格给“灵魂”。在AI时代，认知优势优于信息优势。 23:46 芒格最后的话：剑传给能挥舞它的人 复利不止在金钱，更在知识。慢就是快，少就是多。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

1974年腰斩、1999年被时代周刊羞辱、2008年金融危机…巴菲特如何应对？ 我们提炼出他度过至暗时刻的5条底层法则：逆向、时间、能力圈、不预测、现金为王。 拿走这5条，比研究他买了什么更重要。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。 本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。 擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:28 55000倍 vs 26次股灾：定义“至暗时刻” 01:27 散户最大鸿沟：买入30%，扛住70% 03:17 1974年腰斩：44岁，账户跌48.7% 04:07 被时代周刊羞辱：“沃伦，你到底咋了？” 05:10 第一次至暗：石油危机，抄底被套3年 07:25 “好色小伙到女儿国”：名场面与心态 08:46 1987年黑色星期一：一天亏3.42亿美元 09:49 股灾当天他在干嘛？ 照常看年报 10:59 最孤独的至暗：1999年：跑输大盘45个点 12:28 “投票机 vs 称重机”：用身家背书 13:55 2008年“珍珠港时刻”：发表《买入美国》 15:13 抄底后还跌20%：他不在乎猜底 16:28 2020年四次熔断：89岁，承认犯错 18:18 底层操作系统：5条可拿走法则 20:18 现金是核武器：平时冗余，熊市出手 21:23 60年里12年亏钱：但总回报55000倍 22:28 最后的质问：你正经历“至暗”吗？ . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

25年前，一只名叫JDSU的股票在科网泡沫中暴涨320倍，又在泡沫破裂后暴跌99.7%—— 市值从1200亿美元蒸发到不足4亿。 今年，它的“继承者”lumentum，刚刚拿到英伟达20亿美元投资，一年涨了12倍。历史会重演吗？ 本期复盘科网泡沫最大神话的完整周期，以及它对当下AI行情的三点启示。 . . 【本期主持人】 小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . 时间轴： 00:08 科网泡沫涨幅之王，5年320倍 00:36 它没有死，拆出了今天的AI明星 01:00 英伟达20亿押注，当日暴涨10% 01:16 互联网咽喉 vs AI眼睛，25年轮回 01:41 两家巨头的合并，一段泡沫前史 01:50 古河电工：今年涨4.8倍，超2000年高点 02:39 DWDM激光器，电信巨头的命门 03:06 流量每100天翻一倍，需求无限？ 03:33 合并占30%份额，龙头诞生 04:07 1995年：营收4500万的小公司 04:45 市值7300万，四年后冲上千亿 05:00 戴维斯双击：88倍业绩×22倍估值 05:56 疯狂并购：410亿收购SDL 06:33 垄断45%市场，基金经理的必修课 06:42 没配它，排名就落后 07:55 每90天拆股，房价一年翻倍 08:17 "光通信永远不会过剩" 08:33 存储：当下最接近当年光通信的标的 09:08 泡沫破裂：长鞭效应的残酷传导 09:30 带宽利用率不足5%，订单瞬间真空 10:22 商誉有毒：单季亏损506亿美元 10:59 153美元跌至0.47，跌幅99.7% 11:27 2015年拆分，两条命 12:02 苹果Face ID，救活一条命 12:38 800G光模块，坐上AI快车 12:54 英伟达锁单，能见度拉长至3年 13:15 本质差异：7巨头客户 vs 烧钱电信商 13:50 双寡头格局，壁垒今非昔比 14:05 市值1200亿 vs 800亿，泡沫还有多远 14:49 多空分歧：确定性 vs 周期宿命 16:23 当下对应1998年下半年，而非2000年 17:06 以2000年的风控心态，管理今天的仓位 17:42 存储的戴维斯双击，下期再聊 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

市场正在惩罚理性者——相信安全边际、高股息、合理估值的人，账户在流血； 追光模块、半导体的人却赚得盆满钵满。 这是产业革命还是周期泡沫？对标2000年互联网，我们走到哪一步了？ 当成交集中度突破51%的历史极值，均值回归的弹簧已经压到最紧。 本期节目不谈站队，只谈清醒。 . 【本期主持人】 小东：97年intj，全网11w粉财经博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东 . 🌐播客大纲： 00:00 冰火之歌：小登创新高，老登进暗时刻 00:37 雪球热帖：市场正在惩罚理性者 01:17 极致撕裂：31个行业仅2个在涨 02:19 51.65%：5%个股吸走半数成交 03:07 流动性挤兑：存量博弈的螺旋飞轮 04:37 飞轮悖论：最后一个接盘侠何时进场 05:05 周期伪装：AI不是永续革命 06:33 危险五字："这次不一样" 07:06 见顶信号：净利润翻倍，PE个位数 08:35 资本鲨鱼：18个月后的产能过剩 09:15 历史镜像：1999年的纳斯达克 10:07 泡沫悖论：透支所有可透支的基本面 11:04 老登的春天：大跌是最好的建仓窗 12:33 代际对立：7亏2平1赚从未被打破 14:18 极值规律：45%警戒线后的三次崩塌 15:21 终极之问：认知还是运气？信仰还是执念？ . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 （知识星球也有专属微信群聊~） 欢迎加入我们的免费听友群，成为“藤友”！也可以关注公众号【常青藤投研】，接收更多干货 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

本周A股冰火两重天：科创创业新高VS超六成个股下跌，极致分化下如何应对？ 我们独家调研145位听众，发现平均仓位仅47%，远未到狂热时刻。 美联储点阵图暗示年内加息，但趋势为王，为何说AI硬件仍是主战场？ 完整复盘，点击收听。 . （本期节目AI干货浓缩图，将在知识星球提供） . 【本期主持人】 小东：97年intj，全网11w粉财经博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东 小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . 🌐播客大纲： 00:03 冰火两重天：指数涨了，你的账户还好吗？ 00:39 美联储“鹰”了，市场为何不跌反涨？ 02:12 小腾减仓了！K型分化下的“知行合一”有多难。 04:40 一周数读：纳斯达克涨4%，港股红利为何暴跌近5%？ 06:33 凯文·沃什首秀，市场给出了怎样的“定价”？ 10:24 创业板新高背后的残酷真相：左脚踩右脚的存量博弈。 14:16 从ROE看审美变迁：为何外资抛弃了“白酒龙头”？ 18:53 硬件涨价的底层逻辑：以前不赚钱，现在凭什么估值重估？ 20:38 戴维斯双击：从亏损到暴涨，存储芯片的周期奇迹。 22:29 告别“炒小炒烂”：当量化私募失去了拥抱微盘股的理由。 26:27 独家放送：145份粉丝调研揭秘，47%的仓位意味着什么？ 34:35 像极了1998年？美股硬科技巨头离“泡沫”还有多远。 37:14 日韩半导体：比美股更便宜的“平替”机会。 38:16 小东总结：风格不会切换，但会在内部“缩圈”。 39:23 小腾总结：尊重趋势，拥抱动量，顺势而为。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 （知识星球也有专属微信群聊~） 欢迎加入我们的免费听友群，成为“藤友”！也可以关注公众号【常青藤投研】，接收更多干货 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。