本期我们邀请到社群的两位老师来一起录播客。其中有一个话题，老股民伤了心，30岁以下的人又不买股票，这是真是假？房子不涨了，钱是否会去股市？ 首先，现在还关注二级市场的人确实少了很多。节目里有观点认为如果通过制度约束，让大家买入一家公司持有起码5年以上时间可能会提高盈利概率，也有观点认为美股成熟韭菜都被割过了，A股理应有更远的路要走。 是否除了要求投资者自己要提高审美、买好不买差以外，我们也该提高上市公司盈利能力和分红意识呢？ 接下来，谈到买房话题时我们分歧很大。四个人中我年龄最小，也是唯一没有买房的人，从我的角度出发当然很希望房子物美价廉，用我有限的资金去让自己过更好的生活。但是刚需的角度真的存在吗？租房不能给你家的感觉有无可能是租房预算不够? 我相信每一个人在做出任何投资决策时，当时都是合乎情理的。每一笔钱的投入也都应该看作自己对未来预期回报的判断，根本不存在刚需和投资的分别。 最后，无论是投资还是安慰自己的刚需，杨老师有一点讲得非常对。 以买资产眼光去看待投资，以买现金流的判断标准来进行衡量。 不同的言论只代表我们自己的观点，还请大家谨慎收听啊！ 【时间码】🗣 05：56 烤蔬菜：我身边的朋友认为现在是房价低点，都在买房 07：27 小乌：身边人也在买房，买房以后闲钱很少，投资的钱就更少了... 08：17 杨老：大家都有一个误解，就是房地产周期走过了。其实过去20年都是上行周期，这些炒房的人还没有到哭的时候，只要是泡沫一定会破灭。 17：20 小罗：回忆2016年，当时也是疯了心想要买房，也不是所谓刚需，就是怕房子继续涨。可惜当时拿不出首付，因此没上车...现在也不知是好还是坏。 20：20 烤蔬菜：买了100多只基金，从2021年到现在的波动认为是学费，无可厚非。 小罗：反对，不能总是要求自己买的好，和提高审美。股市反映了融资功能，接下来要做好上市公司回馈引导。 22：54 小乌：道理大家都懂，但是高点买基金这是人性也是现实，没人听你说XX指数盈利质量高，散户只想要发财密码...等到被割以后，慢慢就乖了，美股也这样。 25：04 烤蔬菜：建议散户买股票，必须持有5年以上，这样赚钱概率高。 26：24 杨老：投资者还是要避开垃圾，比如你买了ST股，以前瞎炒习惯不改，现在痛死你。散户还是要想办法多提高自己，不要依赖外力。 30：50 烤蔬菜：我身边的人几乎不炒股，当年我进股市的时候，老丈人也是极力劝阻啊！ 36：47 杨老：DISS一个投教V，DISS一种比较行为，不要用债基的曲线去比较沪深300，这有啥意义呢？你是不是压根不懂a ... 38：54 小乌：问一下，房子能否看作PE估值？ 39：47 杨老：可以，我们用租金回报率举个例子先 42：47 小罗：你们很理性，我讲讲身边的故事，400多万的房子，网友说后年130万买！丧心病狂啊 44：07 小罗：有观点说房子未来能跑赢通胀甚至M2？尊嘟假嘟？ 统一回答：假嘟! 53：47 杨老：二环的价格其实是环京楼市决定的，学区房的概念早就破了。 57：05 小乌：资产配置的概念就是降低波动吗？ 杨老：非也，这只是其中一环而已，大肆宣扬的，看来还是不懂资产配置。野路子大V太多了 结尾几分钟，后面是胡说八道的彩蛋，大家听个乐吧... 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240608 ，加入社群、一起讨论；

本期想聊聊个人投资者买入“好股票”长期吃股息，通过不断分红，以及分红再投入，攒多股票、吃股息养老的可能性。同时也提出个人期待：希望所有管钱的人都能利用声音这个载体，做自己的播客节目和持有人沟通，相互理解支持，一起创造收益。 小罗为什么谈这件事？ 1）他羡慕几个大V通过上述方法，在熊长牛短的A股获得相当不错的收益，过上快乐吃股息生活，股市波动与他们无关！！ 杨老怎么看这件事？ 1）投资是一种选择和状态，不代表生活的全部。做一个热爱生活的人找到生命的乐趣和真谛更重要。 小罗谈选股方法论 1）通过ROE-ROA相近，筛出不需要负债经营的公司，低于1PB的熊市中逆势买入，并且反常识的期待股价越跌越美！ 杨老谈选股方法论 1）股息不是唯一标准，增长也是一家公司的价值。 2）ROE\ROA等指标很简单一眼就明了，重在判断价值，投资是预测未来，买的有价值最重要。 3）不要因为短期红利上涨就喜欢这种高股息策略，市场一直在变化。要客观面对内心，绝对不能停止学习，停止学习就是死亡。 小罗问：帮人管钱和自己管钱有哪些区别？ 杨老答：1）可以通过制度约束，跟投等体现大家一致；2）每个人的风险偏好确实不同，所以也会筛选自己的客户；3）言行不一的人确实招人讨厌。品德很重要，交朋友也要重视品德。 【总结】 小杨：深入探讨了投资领域的多个关键主题，强调了红利策略、投资与生活的关系、时间作为资产的价值、投资心态、复利效应以及投资决策的重要性。他提出，寻找具有稳定分红能力的公司股票是投资的一部分，但不应仅以此作为评估公司价值的唯一标准。投资被视为一种生活方式的理解与参与，强调了从长远角度出发、理性看待市场波动及识别和利用复利效应的重要性。 同时，小杨也指出，在做出投资决策时，除了考虑公司的财务表现和市场趋势，还应重视其内在价值、管理层能力和诚信，以及企业文化的影响力。他还谈及了投资经理与投资者之间的关系，强调了透明度、责任感和信任的重要性。最后，发言人分享了对投资哲学和个人成长的看法，鼓励投资者在面对挑战和困难时，采取全面、理性和耐心的态度。总体上，他的讲话覆盖了投资的各个方面，提供了一系列深刻的观点和实用的建议，旨在帮助投资者构建稳健的投资策略。（AI总结的） 小罗：他在本期播客中深入探讨了长期投资吃股息的可行性及其背后的投资理念变化。他强调了选择具有稳定分红能力及良好基本面的公司的必要性，并分享了自己对投资策略的新思考。特别地，他提倡投资者应注重分析公司的财务状况和分红潜力，以此为基础做出投资决策。同时，他也谈及了个人投资者应如何看待投资中的运气与努力，认为成功投资需结合正确策略、时间及耐心。此外，他还讨论了投资经理与客户之间的信任关系，强调透明度和诚实的重要性。最后，他提到了利用社群和公众号等平台分享经验和观点，以帮助其他投资者提升投资技能。整体上，他从多角度出发，提供了丰富的见解和实用的建议，旨在帮助听众理解长期投资的真谛。（AI总结的） 【时间码】🗣 01:24 小罗为何想聊吃股息养老？ 03：37 投资的终点是什么？ 15：13 你的业绩从开始到现在，这里面有多少运气成分？ 24：44 2020年，2019年看好煤炭的人比2023、2024年追进去的人对投资理解更深。 28：38 投资业绩有多少是运气的成分？很难讲... 31：49 聊聊具体的选股标准，靠他们能选出养老股票吗？ 43：11 分红的关键在于——持续性! 49：06 你说的指标都是静态的，不能刻板使用 58：23 补充和修正，并不是认为指标是万金油，而是适用和坐车人心态 01:08:45 你帮别人管钱和自己做投资是一致的吗？ 1）从品德出发 2）从制度出发，跟投 3）从直面内心、诚实待人诚实待己出发 01：23：29 投资本质上是一种把钱交给陌生人并希望尽可能赚取回报的行为，基民买基金就是这样。如果基金经理的坦诚，能拉进彼此的距离，甚至有了熟悉感能为你提供坚持把钱交到陌生人手里的信任感，那么这件不够理性的事就是合乎情理的。出自《金钱心理学》 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240526 ，加入社群、一起讨论；

在社交媒体上指点江山、激扬文字的财经大V，管理的私募基金却跌成了“三毛基”“四毛基”。 近期，私募机构天谷XX旗下某只产品净值跌至0.3041元，而公司的创始人陈XX为某社交平台上粉丝量达40万人的财经大V，引发市场关注。实际上，前不久，坐拥近286万粉丝的大V基金经理吴XX，管理的私募产品跌到了0.6元左右，也引起网友关注。 在私募圈有不少财经大V、网红基金经理受到追捧，但有时候他们说得好、却未必做得好，还会出现业绩“翻车”，对此该如何看待？（摘自公众号中国基金报2024-04-28 ） 2023年6月，吴XX的产品还曾一度赚了50%，但自今年以来， 就像着了魔一样，市场涨他跌，市场跌他大跌。从暴赚到血亏，吴XX究竟是怎么把钱亏掉的？ 最近有嘉越XX投资创世号的客户现身说法，道出了其中的真相。根据该客户所说，2023年上半年吃了一波AI到了1.5，紧接着AI吃满了回撤，跑去美股做空英伟达，继续爆亏；再去港股医药左侧重仓埋伏，继续爆亏；再然后杠杆赌破不了2800，继续爆亏；节前大反弹清仓去了红利，大反弹没吃到，结果去了美股重仓赌xbi，爆亏20%后在比特币7W2的时候满仓了美股比特币矿商/交易所/类币股，继续-30%。整个投资之路就是拿客户的钱不停追涨杀跌满仓梭哈。菜的无可救药，建议清盘销号，真的太菜了。 有财经博主感慨道：确实想不到，看好AI的微博懂王吴悦风居然做空英伟达，更想不到精准抄顶比特币，真就太惨了，这真就纯拿客户的钱去澳门赌博的既视感啊。（摘自公众号大财可富司机2024-05-14 ） ------------------------ 上期有朋友留言，建议我们可以聊聊管理人的心态，因为最近有很多私募业绩“翻车”以前觉得他们在网上说的头头是道，现在看一个比一个业绩烂。下面截图的留言就很经典“书写的太好了，看完都要皈依价值投资了，然后现在炒股纯看图了” 这完全是两个极端啊，我们想说投资的功夫重在事前，投资者要有合理的预期，尽量规避差的东西，坚守能力圈，先争取拿到合理的回报，因为超额的业绩或许来自别人的赠与。 【时间码】🗣 05：14 面对净值波动很平静...因为投资的功夫重在事前 08：10 控制回撤不是核心目的，波动也并不是风险 12：32 资产配置2.0时代，对微观资产更加了解 17：59 在机构帮人管钱，遇到不懂的领导可能会影响投资经理的决策 21：32 个人投资者要多看看你买的基金，管理人写了什么？说了什么？你是否了解他的理念？ 35：03 感觉每一个人都不能免俗，都会马后炮式炫耀... 44：51 回答一个问题 【这里也能找到我们】 苹果播客：财自由 微信公众号：阿马蒂亚 知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240519 ，加入社群、一起讨论；

瑞丰达资产老板跑路，之前还有券商给我推荐，我和这个公司聊了一会就觉得有问题，当时还是2022年9月30号。 当然了，也不是它倒霉，是它的投资者倒了霉。投资者中有不少FOF和机构投资者，也不知道这些人怎么工作的。我还和我们同事讨论过这个基金。 【时间码】🗣 01:05 当地人对片仔癀的信仰 05：11 片仔癀和茅台相似之处 11：51 见了一个投教大V 19：04 没好意思指出大V的问题 20：57 资产配置的进阶，从了解资产的属性做出正确选择，进阶到对微观的研究； 29：07 什么样的产品最好卖？ 45：47 仓位的选择，错过下跌就要错过上涨！ 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240513 ，加入社群、一起讨论；

【时间码】🗣 01：00从社群一个得瑟的提问开始 06：13 展望未来几年，港股合理的回报是？ 09：43 投资者不要这山望着那山高 11：35 举个不懂不做的例子 16：44 不要天天没事看盘，说个事实，显示器越多、越难赚到钱... 22:29 再举一个例子，少看盘少研究技术分析... 26：44 要理解投资的本质，把股票当作一个长久期的债券来理解 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240429 ，加入社群、一起讨论；

核心投资理念：以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资。 一、投资哲学——专注企业核心价值 二、巴菲特的经典投资案例 三、巴菲特投资特征总结 如果你对PPT内容以及后续的QA音频感兴趣，欢迎添加小助手微信索取； 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

如果你对PPT内容以及后续的QA音频感兴趣，欢迎添加小助手微信索取； 【拓展阅读】 一位老牌“基金买手”谈选基金经理：信心爆棚的，我会很警惕…… “就投资理念来说，投资最核心的是什么呢？我认为是安全边际。” “鉴别投资理念不是仅仅根据一句话，比如一个投资者说自己是价值投资者。这句话什么信息也没有传达。” “无论是社保的实际情况还是海外的很多研究都已经证明了，换手率和长期业绩之间的负相关关系还是很明显的。 一是研究深度不够，二是换手也是有成本的，不是免费的。” “我看管理人更多是看是不是坚持科学的方法。” “我相信基本的天道，就是走正道的人，一定能赢过老想走捷径的人。” “信心爆棚的人我会很警惕，甚至都愿意冒着错过一个顶级大牛的机会而错过他。” 这不是一篇专程的采访稿，是来自于投资人跟FOF基金管理人杨培鸿在现实业务中的交流。 【活动报名】 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

之前我们在社群说过可能会对汽车行业产生重大影响的2个变量，有群友希望展开聊聊，本期就来说这件事。 先说结论，有几个猜想： 1、 固态电池和自动驾驶实现后，新能源车的渗透率会大幅上升，对石化的消耗会少，OECD道路交通占一半； 2、 效率更高了，拥堵会更少了； 3、 业态可能发生变化，叫车比买车更容易，对厂家来说没有维保； 4、 总的车少了，私家车会变小，出租车公司消失； Canalys的最新研究预测，全球电动汽车（EV）的销量将增长29%，达到1370万辆，相当于2023年17.1%的渗透率。大中华区仍然是最大的电动汽车市场，出货量为760万辆，市场份额为55.5%。出货量为320万台的欧洲和出货量为180万台的北美将在2023年将进入前三个市场。Canalys预测，到2024年，全球电动汽车市场将增长27.1%，达到1750万台。 【无人驾驶等级划分】 美国汽车工程师学会 (SAE) 定义了6个无人驾驶等级 — 从 0 级（完全手动）到 5 级（完全自动）。这些无人驾驶等级准则已经被美国交通部采纳。 0 级（无自动驾驶） 在当今的道路上行驶的大多数汽车都是 0 级：手动控制。由人来完成"动态驾驶任务"，尽管可能有相应的系统来辅助驾驶员，例如紧急制动系统，但从技术方面来讲，该辅助系统并未主动"驱动"车辆，所以算不上自动化驾驶。 1 级（驾驶员辅助） 这是自动化的最低级别。车辆具有单独的自动化驾驶员辅助系统，例如转向或加速（巡航控制）。自适应巡航控制系统可以让车辆与前车保持安全距离，驾驶员负责监控驾驶的其他方面（例如转向和制动），因此符合 1 级标准。 2 级（部分自动驾驶） 这指的是高级驾驶员辅助系统或 ADAS。车辆能够控制转向以及加速或减速。因为有驾驶员坐在汽车座位上，并且可以随时控制汽车，所以这一阶段的自动驾驶还算不上无人驾驶。特斯拉的 Autopilot 和凯迪拉克的（通用汽车）Super Cruise 系统都符合 2 级标准。 3 级（受条件制约的自动驾驶） 从技术角度来看，从 2 级到 3 级实现了重大飞跃，但从驾驶人员的角度来看，差别虽不是微不足道，却也算不上明显。 3 级无人驾驶汽车具有“环境检测”能力，可以自己根据信息做出决定，例如加速经过缓慢行驶的车辆。但是这个级别仍然需要人类操控。驾驶员必须保持警觉，并且在系统无法执行任务时进行操控。 差不多两年前，奥迪（大众汽车）宣布下一代 A8（奥迪旗舰轿车）将成为世界上第一款量产的 3 级无人驾驶汽车。他们的确做到了。奥迪 A8L 将于 2019 年秋季驶入经销市场。奥迪 A8L 采用 Traffic Jam Pilot 技术，该技术结合了激光雷达扫描仪以及先进的传感器融合和处理能力（如果某一组件发生故障，还可以使用内置冗余）。 然而，虽然奥迪正在开创汽车驾驶技术的奇迹，但美国在这方面的监管程序，已经从联邦层面的指导准则，转变为各州针对自动驾驶汽车制定不同的要求。所以目前 A8L 在美国仍被归类为 2 级 无人驾驶汽车，并且在交车时不提供达到 3 级功能所需的关键硬件和软件。然而在欧洲，奥迪将在德国首先推出带有 Traffic Jam Pilot 技术的真正 3 级无人驾驶汽车 A8L。 4 级（高度自动驾驶） 3 级和 4 级自动化之间的关键区别在于，如果发生意外或系统失效，4 级自动驾驶汽车可以进行干预。从这个意义上来说，这些汽车在大多数情况下不需要人为干预。但是，驾驶员仍然可以选择手动超控。 4 级自动驾驶汽车可以采用无人驾驶模式运行。但由于立法和基础设施发展欠缺，4 级无人驾驶汽车只能在限定区域行驶（通常是在城市路况，最高平均速度达 30 英里/小时）。这被称之为地理围栏（geofencing）。因此，现有的大多数 4 级自动驾驶汽车都面向共享出行领域。例如： · NAVYA ，一家法国公司，已经在美国建造和销售 4 级自动驾驶纯电动班车和出租车，最高时速可达 55 mph。 · Alphabet 的 Waymo 一直在亚利桑那州测试无人驾驶汽车，至今已超过一年，路测行程已达到 1000 万英里以上，最近推出了 4 级无人驾驶出租车服务，车内不设任何安全驾驶员。 · 加拿大汽车供应商 Magna 开发的 MAX4 自动驾驶技术，可在城市和高速公路环境中实现高达 4 级的自动驾驶功能。他们正在与 Lyft 合作，提供将普通车转化为自动驾驶车型的高科技套件。 · 就在几个月前，沃尔沃和百度宣布建立战略合作伙伴关系，共同开发 4 级电动汽车，为中国的自动驾驶出租车市场提供服务。 5 级（完全自动驾驶） 5 级自动驾驶汽车不需要人为关注，从而免除了“动态驾驶任务”。5 级自动驾驶汽车甚至都不会有方向盘或加速/制动踏板。他们将不受地理围栏限制，能够去任何地方并完成任何有经验的人类驾驶员可以完成的操控。完全自动驾驶的汽车正在世界各地的几个试点区进行测试，但尚未向公众提供。向公众提供这一服务尚需数年时间。但是可以想象一下，您上车后，说"送我去上班"，剩下的事情就交给汽车来处理，与此同时，您可以润色一下演讲、在 Netflix 上煲剧或者整理下发型，真是太奇妙了。 固态电池是采用固态电解质的锂离子电池。 工作原理上，固态锂电池和传统的锂电池并无区别：传统的液态锂电池被称为“摇椅式电池”，摇椅的两端为电池的正负两极，中间为液态电解质，锂离子在电解液中迁移来完成正负极间的穿梭实现充放电，而固态电池的电解质为固态，相当于锂离子迁移的场所转到了固态的电解质中。 固态电解质是固态电池的核心。 固态电解质不可燃烧，极大提高电池安全性。 与传统锂电池相比，全固态电池最突出的优点是安全性。固态电池具有不可燃、耐高温、无腐蚀、不挥发的特性，避免了传统锂离子电池中的电解液泄露、电极短路等现象，降低了电池组对于温度的敏感性，根除安全隐患。同时，固态电解质的绝缘性使得其良好地将电池正极与负极阻隔，避免正负极接触产生短路的同时能充当隔膜的功能 几个猜想 1、 新能源的渗透率会大幅上升，对石化的消耗会少，OECD道路交通占一半 2、 效率更高了，拥堵会更少了 3、 业态可能发生变化，叫车比买车更容易，对厂家来说没有维保， 4、 总的车少了，私家车会变小，出租车公司消失 【时间码】🗣 01:23 汽车现在是什么量级？ 02:46 不能简单用渗透空间来理解这件事； 1)中国是中心城市，共同交通具有经济型； 2）美国以郊区居住为主，修建地铁不经济； 13:32 美国汽车工程协会对自动驾驶的分级； 25:44 自动驾驶结合固态电池后会发生什么？做个大胆的猜想... 41:05 汽车行业格局将发生重大变化... 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240413，加入社群、一起讨论；

能源之于AI，到底有多重要？最近能源股的上涨席卷了A股，这其中不仅有降息预期也有制造业景气共振因素，那么站在当下，能投资源类股票吗？预期收益大概多少？如果不能投理由是什么？ 众所周知，投资者一般成群结队搞学习，就是高点！往后看学习群会迅速变“维权群”，这种案例，我们已经很多次看到了。 周期股这次会复制吗？ 【主要话题】 话题一：当下资源股的浪潮正在席卷A股。我知道你们很早就持有煤炭包括部分有色金属相关，想听听你们对于资源股的认知。先说说有哪些分类？ 话题二：上次听到一个观点，大铜矿的建设周期在7年，2013年后铜矿资本开支基本是维护性的，只有几百亿美元，全球的供给没有大的空间。你们怎么看铜的供给，这两年会有缺口吗？感觉很多家的供需平衡表差距很大 话题三：讨论下市场结构，企业盈利和市值占比有关系吗？当下A股非金融企业中，上游盈利占比高于20%，市值占比低于9%，自由流通市值低于4%，如果最终赚企业盈利的钱，他们的市值是不是应该上涨？ 【时间码】🗣 01：18 资源股有哪些？ 03：42 如果之前你没看过资源股，这次不应该参与 05：57 资源股的特征：波动大；观察的角度有需求、供给。很难测算准确~ 12：41 看煤炭比看铜要简单，前者政策约束强，后者市场驱动性强。 20：58 邓晓峰买紫金矿业，听说成本已经为0 26：44 很多人用货币政策走向来炒作周期股 42：25 怎么看这个观点？ “讨论下市场结构，企业盈利和市值占比有关系吗？当下A股非金融企业中，上游盈利占比高于20%，市值占比低于9%，自由流通市值低于4%，如果最终赚企业盈利的钱，他们的市值是不是应该上涨？” 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240407 ，加入社群、一起讨论；

最近，无论是投资圈还是汽车圈，小米的热度居高不下。雷军10年布局，小米SU7成功上市入局新能源汽车行业的竞争。 对于雷军来说，造车计划在2013年就开始布局，已经为此谋划超10年。2013 年雷军两次拜访马斯克，成为了最早一批特斯拉车主，2021 年 3 月，小米才宣布正式进军智能电动汽车领域。2023 年 11 月小米首款车型 SU7 在工信部新能源汽车车型目录上亮相。随后12月小米召开汽车技术发布会，公布了小米在电机、电池、大压铸、智能驾驶以及智能座舱五大汽车核心技术上的突破。 关于小米汽车销量预测。（来自光大证券） 预计 2024E 小米首款汽车销量 5-10 万辆 综合数据来看，2023年前11月B级纯电轿车在新能源市场比例为9.2%，B级纯电轿车车型表现分化，特斯拉、汉EV、海豹在B级轿车新能源市场份额累计超过70%，其余热门车型P7、零跑C01的市场份额不足10%。 1）综合考虑市场竞争、小米的品牌力与首款车型定位，我们预计2024E SU7销量5-10万辆； 后续需聚焦15-20万元纯电车型的爬坡上量能力。 2）我们预计2024E小米汽车业的毛利率约个位数，预计年销量30-40万辆以上+毛利率爬坡至 15%左右或有机会实现盈亏平衡。 【时间码】🗣 02:21 你没有买的股票，看对看错，不是那么重要，投资者不需要对任何行业、任何公司都有一个清晰的答案 05：11 对于企业家来说，造车可能是好事，对于股东来说不一定，不确定的因素太多 09：36 雷军这个人不错，我们圈内对他印象都很好 12：48 为什么说小米造车也是一件难度很大的事情？ 1）玩家多，不确定性高； 2）汽车作为耐用消费品，很多公司都是产品周期，好产品起行情，好产品很难提前预测。 21：53 回归下小米股价在8HKD的时候，市场一些悲观的预期，现在有变化吗？你怎么看？ 1）小米品牌调性 low，尤其和苹果比，low 的牌子走不远。（这几年高端化成功了？谁没有成功 oppo 华为 荣耀没有成功？） 2）手机行业是一个充分竞争，利润低，库存管理不善容易亏钱的事，不是一门好生意。（新能源汽车竞争不低？单一品牌单一车型在历史上最多能占多少比例？） 24：08 大家对于品牌，可能也有误解 33：00 两个问题 1）你观察，现在新能源车玩家，谁的竞争优势出来了，隐形的？ 2）如果整车不好，中游行不行，上游行不行？ 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240331 ，加入社群、一起讨论；

投资市场有个现象：很多人身边或多或少都有抓到大牛股的人，但拉长周期，赚大钱的、顶级的投资者名录里面没有他，没有这些抓到大牛股的人，说明什么？ 投资者还是要老老实实的赚钱，踏踏实实做研究，不要做不符合常识的事情，不要冒着本金永久损失的风险。 【推荐书目】 《一生的旅程》《谁说大象不能跳舞》《零售的哲学》《我在通用汽车的岁月》《富甲美国》《基业长青》《从优秀到卓越》 本期杨老师大概聊了这么几个方面： 1）传闻外资被限制买入中国股票，这是风险吗？会影响企业价值吗？ 2）部分外资认为中国市场风险很高，其实也是在跟风。 3）伟大源于平凡，顶级的投资收益还是来源于业绩优质股票+超长期复利回报，踏实做投资，别天天想着抓牛股，AI炒作炒不得； 4）高利息产品、城投债，还能买吗？聊聊地方债务问题，资产——负债，如何平衡。 5）都说自己做价值投资，为啥大家对于风险、收益、稳健，理解不同？语言真是最大的障碍啊！ 6）推荐一些最近看的书，帮助大家理解企业、加强对商业模式洞察灵敏度； 【时间码】🗣 01：53 传闻外资被限制买入中国市场股票？好事、坏事？ 07：08 国内的AI主题，要慎重； 15：14 买城投要多想想，贵州一个营业部刚发生的故事... 25：42 都说自己是做价值投资的，大家理解为何偏差这么大... 34：26 我建议大家减少决策次数，不要天天都在买卖 40：19 大量阅读也是为了避免踩坑，提高审美啊！ 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240325 ，加入社群、一起讨论；

熬过了下跌，市场似乎走出了右侧，这是不是一次上车的机会？煤炭ETF从20240307下跌至今差不多10个点，怎么看？长期预期收益应该是多少？ 本期我们讨论了市场当下是否提供倒车接人的机会，以及宏观分析师做投资，宏观分析“因”和“果”的关系； 在讨论中，提到了一个基金经理的业绩经历和对基金评价的观点，认为一个“靓眼”的业绩数据，并不代表这个人有多优秀，可能是时机踩的好。 最后，还讨论了国内市场的波动性对产品业绩的影响，以及如何选择合适的仓位。其中提到了对国内市场的长期业绩、产品净值的关注，以及仓位管理的重要性。最后讨论了加仓和减仓的决策难度。资产回报是非线性的，投资者不宜仅仅根据短期走势进行投资决策。市场波动率具有聚集效应，投资者可能错过后续的暴涨。为了克服线性思维，投资者应坚守纪律，遵循大的规律。市场底部时投资有价值，但成长股的投资需谨慎。宏观经济预测困难，公司研究相对容易。投资者应注重公司价值而非宏观经济波动。基金经理请经济学家讲课的原因以及宏观经济学的局限性也被讨论。 【时间码】🗣 02:04 现在依旧是买入的好机会，择时判断容易左右打脸； 06：13 公募基金经理的无奈，仓位可能受到合同、投委会的限制； 07：49 投资是非线性的，问能不能上车的人，可能都没搞明白投资这件事； 任何资产都有波动，尤其是股票，波动不是风险，本金永久损失才是风险； 12：35 近期煤炭下跌主要原因是煤价在下行； 14：16 从宏观研究分析到投资赚钱，这中间不确定性太多了； 19：04 投资永远不是瞎猜，不是干风格，投资永远要算你的价格和价值； 比如说买一只老母鸡，算下鸡蛋和算明天母鸡卖多少钱，截然不同的思想。 20：39 再次强调，宏观研究分析和投资赚钱关系不大； 24：38 分析是多找一个途径，因为商业世界变量太多，多一个途径角度研究； 39：14 站在当下，拍一下煤炭未来合理的预期回报是？？ 44：55 帮社群朋友问一个问题，芯片ETF 能干吗？ 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。 【录制时间】20240318 ，加入社群、一起讨论；