【本期内容】 * 珀莱雅成立于2003年，花了20年的时间成为国货美妆护肤公司营收规模第一，2024年销售规模破百亿，线上销售占比超80%，主品牌珀莱雅收入占比80% * 公司成立的前10年成功实现农村包围城市，后10年精准把握两次行业红利期，线上化塑造品牌形象叠加成分塑造大单品，让对的产品在对的时间出现在对的渠道 * 时至今日，珀莱雅作为多品类、多品牌的综合性美妆护肤品牌集团已初见雏形，距离成为中国欧莱雅仍将面临众多挑战 【你将听到】 01:35 创业背景：做中国的欧莱雅 02:38 把握渠道红利：三大阶段深挖渠道转化机会，成功逐层转型 14:16 及时顺应市场偏好，成功实现产品结构转型 22:09 多品类、多品牌拓展业务版图，彩棠有望复刻珀莱雅 28:24 矩阵型组织架构，高效快速扁平化 31:17 财务概览 34:20借国货品牌红利强势突围，较头部国际品牌仍有差距、国内依然竞对众多 40:58二代接班迎来多重人事变动，突围机会和挑战并存 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 早期，即使PC性能很弱，仍坚信个人电脑对CAD市场的影响，靠平民CAD起家 * 早期，建立强大的全球分销渠道，通过经销商网络和硬件制造商销售软件 * 后期，从2D到3D，从工业到娱乐，从单一王牌到多元产品，从设计工具到完整生态，从单次授权到订阅转型，Autodesk总是在正确的时间出现在正确的位置 【你将听到】 00:25 CAD科普 00:55 填补PC端CAD的市场空白 01:57 "业余"的创始团队 03:16 融资？单靠AutoCAD上市！ 05:28 销量？强大的全球分销渠道！ 06:55 2D起家？引进3D和产品多元化！ 14:10 SaaS时代？云端转型与订阅转型！ 15:53 裁员1350人？转战AI！ 18:22 财务指标 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 快餐只是麦当劳商业模式的表象，真正的核心是凭借世界一流的餐饮管理体系和品牌影响力，控制高价值地产并帮助其不断升值，赚取加盟商的租金和溢价 * 这一模式难以复制的两个基石是麦当劳长期沉淀的标准化供应链和门店管理体系，以及根深蒂固的品牌形象和消费者信任度 【你将听到】 00:54 快餐帝国的发展史，1940-1950：标准化革命的起点 06:30 1950-1960：特许经营开启 10:42 1960-1980：全球化的开端 12:37 1980-2000：快餐帝国崛起 15:18 21世纪初：失落十年 17:25 波折后王者归来 21:03 新时代 22:46 快餐之王的秘密，“隐形的全球房地产巨头”--麦当劳易主的胜负手 31:44 无论在世界任何角落，麦当劳品质始终如一 33:38 品牌建设，麦当劳是快乐的代名词 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 形象IP没有内容支撑，也同时不被内容束缚，具有极高的灵活性和可塑性，其传播与变现的环节在很多时候是平行进行的，通过一直陪伴在大家身边来建立IP心智 * 形象IP的火爆和传播载体的变迁有极其密切的关联，不同时代背景下的解法不同 * 持续创新、持续投入是维持所有IP生命周期的必要条件 【你将听到】 00:31 三丽鸥这几年的表现情况 01:19 三丽鸥的起源是从杂货印花开始 03:31 hello Kitty是全球最早最成功的形象IP 06:40 hello Kitty热度退潮陷入低谷 08:56 hello Kitty热度的回升的3大原因：出海、创新、投入 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 辩证看垄断，绝对的垄断背后是新的市场机会 * 创新者的窘境，真正的挑战者都是来自其他行业 * 拥有优质IP的企业，是金矿，躺着把钱挣了，长时间躺赢 【你将听到】 00:00 任天堂：百年企业的市值突破与未来发展战略 03:40 任天堂从卡牌到游戏机的发展历程 09:49 任天堂在游戏行业垄断地位的衰落与市场变迁 13:56 任天堂从2006到2019年的战略转型与复兴 20:10 任天堂从硬件驱动向内容驱动的转型与战略变化 24:56 任天堂游戏产品线的演进与发展历 31:18 任天堂经典游戏IP的创新设计与发展历程 36:52 任天堂与索尼的游戏业务对比及任天堂的成功要素分析 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 以语言学习为切入，直接面向全球20亿有语言学习需求的人群，游戏化娱乐化学习模式，用顺应人性来做反人性的事情。叠加强IP形象花样劝学，全世界玩梗，低成本实现口碑营销和出圈，吸引海量用户基本盘。 * 创始人路易斯·冯·安怀抱着公平教育的创业初衷，以免费教育为基础，利用技术生产优质付费产品，付费用户比例逐年攀升，已实现了8%的用户贡献了80%的收入，实现了“劫富济贫”的商业模式。 * 公司积极拥抱AI变革，对于海量用户创造的海量学习数据进行及时、深入的数据分析和机器学习，训练自己的垂类AI 模型，进一步拉开其在教育付费产品的竞争身位，量（付费用户数）、价（用户ARPU）齐升，增长空间广阔。 【你将听到】 01:00 多邻国：游戏化学习与AI驱动的教育公平 03:01 多邻国创始人路易斯冯安的教育公平之路 06:28 多邻国的创立背景与成长历程 09:56 多邻国从理想主义到商业化成功之路 15:17 多邻国通过游戏化机制实现高用户留存 20:39 通过AB测试精准捕捉用户心理的营销策略 25:20 语言学习平台通过社交营销和IP形象提升用户参与度 29:09 多邻国游戏化学习模式的利弊及发展 31:56 多邻国运用人工智能技术提升语言学习体验 36:50 多邻国引入AI技术后的业绩飙升与争议 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 截止2025年5月，市值860亿美金，15x PE，相较2021年市值高点2000亿美金，已跌超过60%，但仍是全球市值最高的运动品牌 * 2020-2023财年，Nike销售费用率从10%以内飙升至超过14%，库存金额从60亿+飙升至80亿+，存货周转天数超过100天，导致净利下降和市值暴跌 * 需关注多样化，Nike过去业务集中于硬核运动及男性群体，2023财年女性业务营收86.06亿美元，占比仅为17%，从品类上看，运动鞋类营收占比超过60%，其中Air Force 1、Air Jordan 1、Dunk三大系列占比约30%，集中度较高 【你将听到】 01:23 耐克的起源与市场变化探讨 05:49 耐克的创立历程及早期营销策略 09:17 耐克与乔丹的合作及全球市场扩张 14:18 耐克在中国市场的崛起与发展历程 19:53 耐克的市场挑战与发展路径 23:35 耐克崛起与运动娱乐化的时代红利 27:26 耐克的品牌营销策略与社会思潮影响 31:00 耐克的崛起与挑战：研发与营销策略分析 34:48 耐克品牌精神与新时代女性消费者需求的演变 39:13 耐克面对新时代媒体变革的挑战 42:08 耐克的转型挑战与最新业绩动态 44:31 从耐克的品牌运营看运动品牌的发展趋势 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 【实习生招聘】优秀实习生有留用机会 * 投资实习生—AI方向150/天 工作内容： 1、深度参与并挖掘早期AI创业项目，参与项目筛选或细分赛道的行业MAPPING与分析 2、与创业者、行业专家交流，敏锐获取和感知商业信息，进行行业的研究，支持完成项目项目融资相关材料 希望你是： 1、国内外知名院校(国内:双211以上、国外:QS200)相关专业在读本科生或硕士及以上研究生，金融理工复合背景者优先，财务基础扎实优先 2、每周至少实习3天，至少实习3个月以上，可接受晚上、周末不定期加班 3、对行业研究有兴趣，工作积极，踏实，细心，能随时响应工作 4、擅长使用AI工具提升工作效率将是巨大加分项 你将获得: 1、如果你对一级市场感兴趣，对前沿科技发展充满探索欲，想了解自己是否适合从事投资相关工作，这是一次了解自己热情所在的机会 2、如果你想深度参与，获得全链路的EXPOSURE，近距离学习优秀创业者和投资人的思维方式，建立自己的行业认知和思考路径，这里将提供学习的平台 3、如果你喜欢开放透明的工作氛围、友爱真诚的工作伙伴，这将是-次快乐的经历 简历投递:[email protected] 邮件标题:【姓名+院校/工作+岗位】附个人简历+一段100-200字的自我介绍，讲讲你的优势和劣势。以及请描述你平时是怎么用AI的，最常用的三个AI产品，和最想用的三个AI能力。形式不限。跟随简历一起发送过来。 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 高度依赖外部IP授权，但并非完全被IP掣肘，因为卡游以极强的IP运营能力和渠道渗透力垄断了小学生的“正版”社交货币 * 低成本高溢价，不考虑金融负债的情况下3年实际赚了30亿，印纸片堪比印钞机 * 赚走小学生的零花钱必然伴随合规风险，距离首次提交IPO申请已1年多，上轮估值10亿美金，没上市则需要回购 【你将听到】 首次录制在4月卡游招股书更新前，自音频第20分钟起，补充卡游最新招股书的相关信息。 03:27 团队：最懂小学生的70后，深耕玩具20年 04:41 IP：高度依赖外部IP授权，但均绑定较深合作较长 06:31 产品：卡游定义了什么是一张美且好玩的卡牌 09:15 运营：卡游需要IP，IP也需要卡游 11:51 销售：以极强的渠道渗透力垄断了“正版”社交货币 14:10 盈利：低成本高溢价，印纸片堪比印钞机 16:40 上市：监管风暴下的资本博弈 20:04 根据卡游最新招股书进行的业绩和业务讨论 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 * 创新的持续发生，核心来自于创始人意志与精神，其次来自组织文化。 * 跨品类多品牌 与 跨品类单品牌，没有优劣之分，只要经得起时间检验，都是好品牌。但可能在长周期内，品牌名称不是核心。 * 建立生态是一个漫长而需要坚持的过程，但难而正确。 【你将听到】 01:11 谈雅马哈公司的关键要点 03:35 雅马哈品牌相关情况及讲述过程中的沟通协调 08:33 雅马哈株式会社与雅马哈发动机株式会社的成立、上市、业务等情况介绍 11:18 雅马哈发展历程与业务拓展 16:56 雅马哈业务拓展与技术发展路径 22:32 雅马哈多元业务拓展与技术关联 28:55 雅马哈多元化发展、创新文化与音乐生态成果 36:21 探讨百年企业发家史、业务拓展及生态搭建 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 【实习生招聘】 * 投资实习生—AI方向150/天 工作内容： 1、深度参与并挖掘早期AI创业项目，参与项目筛选或细分赛道的行业MAPPING与分析 2、与创业者、行业专家交流，敏锐获取和感知商业信息，进行行业的研究，支持完成项目项目融资相关材料 希望你是： 1、国内外知名院校(国内:双211以上、国外:QS200)相关专业在读本科生或硕士及以上研究生，金融理工复合背景者优先，财务基础扎实 优先 2、每周至少实习3天，至少实习3个月以上，可接受晚上、周末不定期加班 3、对行业研究有兴趣，工作积极，踏实，细心，能随时响应工作 4、擅长使用AI工具提升工作效率将是巨大加分项 你将获得: 1、如果你对一级市场感兴趣，对前沿科技发展充满探索欲，想了解自己是否适合从事投资相关工作，这是一次了解自己热情所在的机会 2、如果你想深度参与，获得全链路的EXPOSURE，近距离学习优秀创业者和投资人的思维方式，建立自己的行业认知和思考路径，这里将提供学习的平台 3、如果你喜欢开放透明的工作氛围、友爱真诚的工作伙伴，这将是-次快乐的经历 简历投递:[email protected] 邮件标题:【姓名+院校/工作+岗位】附个人简历+一段100-200字的自我介绍，讲讲你的优势和劣势。以及请描述你平时是怎么用AI的，最常用的三个AI产品，和最想用的三个AI能力。形式不限。跟随简历一起发送过来。 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 HOKA和On昂跑均成立于金融危机后，破圈崛起于疫情期间，两次发展均是跑步运动高速发展之时。 用户天性喜新厌旧，两者把握住传统巨头面临创新放缓、渠道转型困难的实际，从跑步运动痛点出发进行产品结构、技术创新，推出兼顾性能、舒适、美观的新一代产品。 从专业小众圈层出发，层层破圈至大众跑步用户，坚守中高价格带，持续通过时尚联名击中目标中产用户。 【你将听到】 00:46 HOKA与On昂跑品牌背景介绍与比较的缘由说明 02:14 HOKA品牌的诞生、发展、技术、市场表现全解析 25:48 On昂跑品牌发展、技术、市场表现及与Hoka对比分析 35:23 他们崛起的时代背景、市场机遇及相关商业因素 45:26 HOKA和On昂跑的成功要素、发展对比与市场竞争 50:24 两品牌成立于金融危机后、疫情时破圈，未来看策略变化 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 【实习生招聘】 * 投资实习生—AI方向150/天 工作内容： 1、深度参与并挖掘早期AI创业项目，参与项目筛选或细分赛道的行业MAPPING与分析。 2、与创业者、行业专家交流，敏锐获取和感知商业信息，进行行业的研究，支持完成项目项目融资相关材料。 希望你是： 1、国内外知名院校(国内:双211以上、国外:QS200)相关专业在读本科生或硕士及以上研究生，金融理工复合背景者优先，财务基础扎实 优先。 2、每周至少实习3天，至少实习3个月以上，可接受晚上、周末不定期加班。 3、对行业研究有兴趣，工作积极，踏实，细心，能随时响应工作。 4、擅长使用AI工具提升工作效率将是巨大加分项。 你将获得: 1、如果你对一级市场感兴趣，对前沿科技发展充满探索欲，想了解自己是否适合从事投资相关工作，这是一次了解自己热情所在的机会。 2、如果你想深度参与，获得全链路的EXPOSURE，近距离学习优秀创业者和投资人的思维方式，建立自己的行业认知和思考路径，这里将提供学习的平台。 3、如果你喜欢开放透明的工作氛围、友爱真诚的工作伙伴，这将是-次快乐的经历。 简历投递:[email protected] 邮件标题:【姓名+院校/工作+岗位】附个人简历+一段100-200字的自我介绍，讲讲你的优势和劣势。以及请描述你平时是怎么用AI的，最常用的三个AI产品，和最想用的三个AI能力。形式不限。跟随简历一起发送过来。 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 本期是「科技加速站」系列的第一期，也是中国农历新年前夕的特别呈现。 随着模型推理能力的提升，AI Agent 的产品化与交付性能显著提升，打开了更广阔的商业空间。本期主要围绕 AI Agent 展开，除了讨论其定义、技术栈、推理模型的重要性之外，嘉宾们也聊到了近期爆火的 Deepseek 和影响。最后也一起对 2025 年进行了趋势展望，预测了AI Agent 在垂直领域的应用，以及 AI Agent 对社会组织的影响。 【本期成员】 * Jay：Leonis Capital 创始人，12+ 年的硅谷风投经验，曾投资 Marqeta、Anaplan、Airbnb 等公司，并担任多家知名企业的董事会成员。 * Jenny：Leonis Capital 合伙人，哥伦比亚大学 AI & 经济学博士，前OpenAI 研究员，参与了GPT-2 和 GPT-3 的开发。 * Indigo：《Indigo 的数字镜像》主理人，微博早期创始团队。2016年开始从事投资和个人早期孵化，成功孵化了中国最大的当代艺术社交电商 Artand，以及李佳琦背后的运营公司美ONE 等知名企业，也成功天使投资了创立于澳大利亚的华人 fintech 公司 Airwallex。此外，也合伙成立了投资 AI 独角兽的基金 BP AI Fund，投资了 OpenAI、Anthropic、X.AI、Together AI 等行业头部企业。 * 李厚明：棕榈资本创始人。 Leonis Capital * 2021 年成立的以研究驱动的 AI 基金，通过研究导向的模式，利用“time machine 先发优势”，在研究技术社区与市场短之间发现前瞻趋势，填补认知空白。 * 投资了 motion、MaintainX、Method、Spline 等硅谷知名的 AI/ 机器学习/ 企业服务等前沿科技项目。除了资金支持外，更通过技术研究与生态关系，为初创团队提供差异化的帮助。 * www.leoniscap.com 【核心观点】 * AI Agent 的定义与技术栈 AI Agent 不仅仅是信息处理工具，需要在现实世界中采取行动并做出决策。与传统的 LLM 不同，AI Agent 的技术栈更加复杂，通常需要多个模型协同工作，分别负责信息搜集、处理和决策。 AI Agent 的核心在于能够做出决策，而不仅仅是梳理信息，需要更高的精准度，能够处理复杂的任务。 AI Agent 可以被看作是智能时代的 APP，不仅仅是信息的聚合和分发工具，而是能够自主完成任务的应用。 * 推理模型的重要性及关于 DeepSeek 的讨论 推理模型能够突破训练数据的限制，通过逐步推理解决复杂问题。这种能力使得 AI Agent 在处理复杂任务时更加高效和可靠。 DeepSeek 的出现打破了 AI 领域对大规模资源和顶级科学家的依赖，展示了通过创新和高效资源利用实现技术突破的可能性。未来的 AI 发展不仅仅是追求更大的模型，而是如何通过小模型实现高效的任务处理。 DeepSeek 的成功在于他们站在巨人的肩膀上，利用了 OpenAI 等大厂的基础模型，并通过后训练和强化学习实现了性能的提升。DeepSeek 的团队并没有花费巨额资金或依赖顶级科学家，而是通过一群聪明的年轻人实现了技术突破。 DeepSeek 的模式可能会引发 AI 行业的价格战，推动更多公司关注成本控制和效率提升。 * AI Agent的未来趋势 2025 年将是 AI Agent 网络化的元年，从 Single-Agent System 到 Multi-Agent System 进化，形成网络化的智能系统。 未来的 AI Agent 将不仅仅是服务于人类，它们之间也会进行协作，甚至会有专门为 Agent 设计的协议和工具。 * AI 对社会组织的影响 AI Agent 的出现可能会让人类的工作从执行者转变为设计者和决策者，尤其是在复杂的任务中。 未来的经济模式将从劳动力驱动转向创意经济，人类将更多地扮演设计者和引导者的角色。 未来的社会可能会出现分化，1% 的人将掌握 AI 工具，创造价值，而 99% 的人将更多地依赖AI提供的娱乐和服务。 * AI Agent的商业应用与投资机会 AI Agent 在垂直领域（如医疗、金融）的应用前景广阔，尤其是在企业服务中，AI Agent 可以作为生产力的补充，帮助企业提高效率。 未来的 AI Agent 不仅仅是自动化工具，它需要理解企业的背景知识（institutional knowledge），并能够主动提供解决方案。 AI Agent 在内容生成领域（如视频、游戏）的应用将会有巨大的潜力，尤其是在增强创作者的能力方面。 【你将听到】 01:32 Jay 与 Leonis 投资策略介绍 04:04 Jenny 的介绍与什么是研究型 VC 09:32 对 2024 年展望的复盘 14:49 如何区分真假 Al Agent 公司? 17:08 推理模型在 Agent TechStack 中的作用 19:24 合成训练数据的突破 22:50 如何让模型主动学习(具有好奇心) 25:03 Anthropic与 OpenAl 对推理模型理解的异同 31:56 deepseek 是大语言模型届的拼多多么? 42:08 做 Al Agent 的小公司机会在哪里 54:14 消费者端的 AlAgent 与 Prosumer 应用 1:01:47 Al Agent 的价值 1:04:31 Al Agents Network 1:07:58 Agent 创业的护城河 1:11:35 如果 A替代了 99% 的工作人类应该做什么? 1:16:29 A|针对人类个体的终极目标函数 1:20:48 大家的年度展望 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]

【本期内容】 迪士尼商业的本质是构建一个美好的虚拟世界，满足人们逃离现实世界的需求，给予心灵上的抚慰，是具备成瘾性的。 在所有满足这一需求的公司里，迪士尼打造的虚拟世界最为完整。 复杂而庞大的商业版图下，好的内容是一切的源动力，数次危机的根源都是内容创作的下滑，最终也都是由内容复兴而走出困境。 【你将听到】 00:17 泽钰分享迪士尼公司：百年历程、核心壁垒及近年发展 04:18 迪士尼公司百年发展历程及重要角色与作品介绍 10:43 迪士尼发展历程：从华特时代到面临危机与保全 16:52 迪士尼关键CEO更迭：艾斯纳功过与艾格接棒 23:45 艾格任职下迪士尼的发展历程及核心壁垒 28:41 迪士尼竞争优势剖析及百岁之年面临的困境 31:38 迪士尼股价波动原因分析：内容创作与新业务困境及后期上扬探究 44:37 迪士尼2024年业绩亮眼，25年内容可期且现金流充沛地位稳固 【关于我们】 棕榈资本，成立于2017年，累计陪伴数十个头部项目完成多轮融资，实现了天使轮到独角兽的飞跃。我们致力于陪伴改变世界的新锐冒险家们一起成长，做他们融资和发展路上的最佳战友！ 微信公众号：棕榈资本 联系我们：[email protected]