2021Q4以来的股市进入了高度波动的时刻，这半年多以来，除了部分传统的“非科技”企业，很多科技公司都下跌了50%以上。 近期翻译了2篇基金信，Saga的基金信仍然在翻译中，但是基本上这三家都在基金信里反映出了许多共通点。 在困难的时期，不论是这一次，还是2020年3月份，还是2018年的下跌，还是之前任何一次下跌，可以说每一次的原因都不尽相同（或许有些相同，但细节不同）。我曾经记得在2013-2014年的时候有不少人调侃过石油的下跌，有谁能在当时想象得到，若干年后，当年曾经被暴揍的一些中小型石油公司（比如我曾经买过的某加拿大石油公司，最多曾下跌95%左右，然后在最近2年，从最低点涨了1500%）。当然我没拿那么久就卖了，我对这家公司的研究还是不足，持有仓位也不多。 我想说的是，波动的时期，重要的是"生死题"，而不是短期的"涨跌榜"。 不管你怎么做投资，要么你和波动性博弈，要么你和长期的基本面死磕。隐形的代价永远都很高，投资的门槛实际上是在不断提高提高，而不是下降的。 最后给大家稍微分享一下持股的几家公司的一些看法。如果有什么话题大家觉得可以讨论或者觉得值得思考的，欢迎留言。
2020年结束的时候，我写了一篇文章来总结2020年以及做了几个大的方向上的判断。2021年即将结束了，我想说我的一些判断应该是对的，BUT，并不是像预期那么顺利。有的事情超出了我的预判，比如绝对没有想到Metaverse的概念会被如此迅速地接受。这难道不只是一个乌托邦的概念吗？怎么被玩成了风口了？ 好吧，也许在交互层面的变化来说，Metaverse确实提供了足够的革命性变化（但一切仍然只是在纸上谈兵的阶段而已）。另一方面，我一直认为博彩类资产是最容易受益于更沉浸式交互体验变革的行业之一，而且该行业非常好懂。 反思过去的12个月，资产从2020年的大幅上涨，到2021年出现大幅分化。今年不少朋友应该是跑输了标普500的，那到底这算是价值失效还是价值有效？ 我最看好的资产在2021年新增了三个，但只有两个属于验证了并且持有持续验证的状态。一个是Axon，多次提到过了。另一个是Evolution。 可能若干年后，回头看，还是很难说我自己最喜欢的资产是否就是表现能远超标普500的资产，至少我持有的时候能够有足够的安全感和足够的信心它们可以穿越牛熊。 最后透露一个最近正在看的潜在优质资产：Embracer Group 提前预祝大家2022年新年快乐！欢迎继续收听我的Podcast
有一段时间没更新Podcast，后面可能会因为个人安排不固定更新，这半年其实变化比去年还多，但是并不都是公司层面的变化。我觉得公司层面很多我们去年看过的公司并没有发生很大的偏移，而是逻辑加强。但是大环境上来说还是出现了和去年完全不同的景象。 总的来说我们从2020年就进入了"未知领域"，我们只是当下的感知可能还没那么强烈，但未来的路径是怎么样的确实大家都还不明确。 在2021年底肯定还会做一次总的分享，更加完善，更加全面的年度分享。谢谢支持。
这一期我们主要和大家深入去探讨： 因为仍然有朋友问为什么我说（其实也不是我提出来的）奈飞可以拍烂片也能驱动商业模式，所以再解释一遍吧。然后，聊聊延伸出去的想法，这一期比较短，属于闲聊。
这一期我们主要和大家深入去探讨： Netflix真的像他说的那样不做广告吗？不是的 Netflix不做广告是一个幌子，它不但做广告，而且早在5年前就开始大规模尝试做植入广告了。但是，有个重点，它不收钱。 Netflix做广告的模式本身就很特殊，它采用Ghost Ads的评估方式，采用和大广告主长期合作的模式进行广告植入，在效果预测结果和ROI都很高的情况下，长期和品牌绑定合作，但是它不收品牌方的钱，它要的是等价物的交换和品牌的联合营销。 这种模式本质上是因为Netflix需要摩擦更低，压低拍片成本的同时，还能获得更加宝贵的外部广告资源（但不需要你投钱）的自循环模式。
这并不是一个特别容易理解的公司，虽然在之前也聊过Spotify，也写过Spotify，但是还没有正式地专门用一期Podcast来聊过它。 我非常喜欢Spotify的原因是因为CEO Daniel Ek致力于打造一个基于音频内容的原创互动平台。 加上近期越来越火热的NFTs等等话题，我认为Spotify有非常多的潜在价值仍没有释放出来，未来3-5年仍然是它的投资期。 但随着平台的扩大，最终跑到足够的量级的时候，这种Scale会很可能和未来一些足够支撑原创驱动的商业模式做结合，完全颠覆我们对它的想象。 也正是基于这样的逻辑，Spotify值得我们所有人进行跟踪和关注。
Axon曾经叫做Taser，是一家生产和销售电击枪的企业。我发现它的时候实际上它已经开始尝试做更全面的部署了，进行了云服务的嵌入尝试，但那个时候更多还是“吹牛”而已，没想到过了差不多4年，吹的牛都实现了。
这一期我们主要和大家深入去探讨： 美国体育在线博彩行业的三大业务是：Daily Fantasy Draft，Online Sports Betting，和iGaming。 为什么这个行业值得关注？ 为什么是DraftKings这类的公司可能会成为最终的寡头之一？ 为什么这个行业和体育流媒体息息相关？ 在线体育博彩的上限可能会达到一个特别高的水平，尤其是未来5年可能会迎来一个非常高速的增长。 一方面是流媒体已经开始渗透入了千家万户，另一方面是体育联赛开始在转播和变现模式上改革，不断地推进新的互动和体验模式。 最终这可能会是一个产值高达500亿美金的行业，并且能终于帮助体育转播行业发现新的模式。
这一期的内容会比较多，我们主要从医疗发展的方向去探讨很多医疗投资中会遇到的一些问题。 免疫治疗是万能药吗？它可以替代化疗吗？ 为什么PD-1领域会这么多公司涌入？ 前沿的医疗研究到底是怎么看待才会更合理？ 怎么看待带量采购？ 我们会发现，投资医疗类领域依然会存在很多误区，最明显的主要是两个问题，一个依然是对立性思维存在，另一个是特别容易不理解医疗类资产的在药理和商业之间的微妙关系。
投资里总是有很多陷阱，我们在分享内容的过程中发现，包括我们自己也非常容易陷入到对立性思维陷阱中。我们会倾向于对用本能做反应，但本能并不准，尤其是在投资里。
这一期主要是和大家聊一聊大热的Api经济，Chris作为一个从零开始研究Api的投资者，为大家分享一些她关于Api行业的见解
这一期主要是由两个Podcast引起的思考，我们想探讨一下到底为什么投资者需要对外部变化保持敏感。因为外部变化有两个方面：1. 事物的颠覆性变化可能会对整个产业链产生巨大的变化 2. 外部的变化可能会需要修订我们的心智模型。 变化是需要随时注意的事情，投资者要在保持敏感的时候主要留意如何修订自我内部的系统设定。
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