2021Q4以来的股市进入了高度波动的时刻，这半年多以来，除了部分传统的“非科技”企业，很多科技公司都下跌了50%以上。

近期翻译了2篇基金信，Saga的基金信仍然在翻译中，但是基本上这三家都在基金信里反映出了许多共通点。

在困难的时期，不论是这一次，还是2020年3月份，还是2018年的下跌，还是之前任何一次下跌，可以说每一次的原因都不尽相同（或许有些相同，但细节不同）。我曾经记得在2013-2014年的时候有不少人调侃过石油的下跌，有谁能在当时想象得到，若干年后，当年曾经被暴揍的一些中小型石油公司（比如我曾经买过的某加拿大石油公司，最多曾下跌95%左右，然后在最近2年，从最低点涨了1500%）。当然我没拿那么久就卖了，我对这家公司的研究还是不足，持有仓位也不多。

我想说的是，波动的时期，重要的是"生死题"，而不是短期的"涨跌榜"。

不管你怎么做投资，要么你和波动性博弈，要么你和长期的基本面死磕。隐形的代价永远都很高，投资的门槛实际上是在不断提高提高，而不是下降的。

最后给大家稍微分享一下持股的几家公司的一些看法。如果有什么话题大家觉得可以讨论或者觉得值得思考的，欢迎留言。