左兜进右兜 - 节目列表

报告信息机构：摩根大通（J.P. Morgan）日期：2026年4月1日英文标题：Very solid upward trends on model iteration, token demand and API price标的：智谱AI（2513.HK）评级：增持（Overweight）目标价：HK$950（前值 HK$800） 背景智谱AI是中国大模型赛道首批上市公司之一，核心产品为GLM系列大语言模型。摩根大通在最新研报中大幅上调其2026-2030年收入预测46%-78%，并上调目标价至950港币。 本期三个核心问题： 1. API平台ARR一年暴涨60倍，token单价还在涨——智谱凭什么在价格战中逆势提价？ 2. 亏损32亿，研发也花了32亿——这到底是在烧钱，还是在投资未来？ 3. 毛利率一年从3%跳到19%，摩根大通说盈利只是"机械问题"——这个逻辑靠谱吗？ 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

瑞银（UBS）2026年3月30日发布锂行业研报《Lithium: How many EVs does it take to solve an energy crisis?》 当前能源危机正在推高全球油价，瑞银重新审视了高油价对电动车需求的潜在催化作用。 * 1973年石油危机触发了政策、车企和消费者行为的结构性转变——这次会重演吗？ * 瑞银做了一个思想实验：要靠燃油车转电动车填补石油缺口，究竟需要多少辆？ * Google搜索热度创历史新高，但销量还没跟上——这个时间差意味着什么？ 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

研报信息机构：Morgan Stanley发布日期：2026 年 3 月 29 日英文标题：Key Debates, MetaClaw and Why to Buy META Now评级：Overweight（增持）｜Top Pick目标价：$775（约 50% 上行空间） 一句话背景在 AI 资本开支担忧、宏观不确定性和监管压力的多重压制下，META 估值跌至十年历史低位，摩根士丹利认为这是过去十年第四次出现的战术性买点。 三个核心问题 1. META 的市盈率已经跌到十五倍——这是真便宜，还是市场有它不知道的理由？ 2. 摩根士丹利把"MetaClaw"称为 META 最被低估的变量，这个东西到底是什么，真的能改变 META 的估值逻辑吗？ 3. 宏观广告风险、未成年人监管诉讼、全球立法压力同时袭来，摩根士丹利凭什么说这些风险都是可控的？ 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

很多人以为，这一轮AI的核心瓶颈，是算力，是GPU，是谁能拿到更多芯片。 但如果你把视角再往下拆一层，会发现一个正在发生的变化—— 限制AI扩张速度的，开始从“算不算得出来”，变成“有没有电”。 摩根士丹利最新的一份报告，把这个问题讲得很清楚： 数据中心的用电需求正在爆发，而电网升级的节奏，跟不上AI扩张的速度。 更关键的是，真正卡住系统的，不是发电，而是一个几乎没人讨论的环节——变压器。 这期节目，我们不聊芯片，不聊模型，换一个角度，聊一聊： 当AI进入能源约束阶段，市场真正忽略的底层变量，是什么。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

市场在短短两周内，从“增长+宽松”的共识，突然切换到“能源冲击+通胀再起”的叙事，这不仅是情绪变化，更是定价框架的改变。 核心要点 * 宏观叙事从“降息预期”切换到“通胀再担忧” * 资产相关性上升，分散失效 * 油价成为当前市场的核心变量 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

这期内容，来自中关村论坛上一场关于大模型的分享，Kimi（月之暗面）创始人杨植麟系统性地讲了一件事：大模型的进步，可能并不只是算力的堆叠，而更像是一种“把能源转化为智能”的效率问题。 在这场演讲里，他谈到几个很关键的方向，包括如何提升 Token 利用效率、为什么需要把任务拆给多个 Agent 协作完成，以及他们在模型架构上做的一些不那么直观但很重要的尝试，比如把注意力机制从“序列”扩展到“深度”。这些变化背后，其实是在重新定义大模型应该怎么扩展。 更有意思的是，他对未来的判断——AI 不只是被用来完成任务，而是开始参与甚至主导“创造 AI”本身，整个研发模式可能从人驱动，逐步转向 AI 驱动。 如果你最近在关注大模型的演进路径，这期内容会给你一个不太一样的视角。 本期音频内容来源Kimi官方整理。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

这期节目，我们基于的一份最新宏观报告，讨论一个正在发生但不容易被第一时间察觉的变化——油价，可能正在悄悄改写今年市场的运行路径。 表面上，这是一次典型的能源冲击；但如果把油价、消费、财政刺激和利率预期放在一起看，你会发现，它真正影响的不是通胀本身，而是增长能不能走出来。 当一边是减税释放需求，另一边是油价在持续抽走现金流，市场开始进入一个既难以放松、又无法收紧的区间。 这期节目，我们试着把这个结构拆开讲清楚，也试着回答一个更关键的问题—— 如果油价在这个位置停得足够久，今年这轮增长，还能不能成立。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

这期内容来自摩根士丹利在2026年3月26日发布的报告《When Factory = Robot》。 报告讨论的并不是简单的机器人替代人工，而是一个更底层的问题——制造业的现代化路径，是否从一开始就建立在错误的逻辑之上。 当自动化被用于加速既有流程时，效率的提升可能只是对旧体系的放大，而不是重构。真正的变化，可能在于从“流程优化”走向“系统重构”，从单一工厂的效率提升，走向整条供应链的统一调度。 本期节目尝试回答一个问题： 如果未来的工厂本身就是一个由AI驱动的整体系统，那么制造业的竞争力，究竟会发生怎样的变化？ 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

报告来源：J.P. Morgan 发布时间：2026年3月26日 标题：U.S. Beverages, Household & Personal Care 这期节目，我们把视角从AI里稍微抽离出来，借助摩根大通最新的一份消费行业报告，去看一个更接近真实世界的问题——当可乐、洗发水、牙膏这些最基础的消费开始变慢的时候，这背后到底是周期，还是结构。 报告给出的信息其实并不复杂：行业依然稳定，但增长在放缓，利润在修复，低收入人群和边际消费群体在承压，而消费行为本身，也在从“买什么”转向“怎么买”。 在这样的背景下，市场的定价逻辑也在发生变化——资金不再为“稳定”支付溢价，而是更明确地集中在仍然能够提供增长的公司上。 所以这一期，我们想讨论的不是单一行业，而是一个更本质的问题：当市场一边在讲AI的未来，一边在面对消费的现实，你应该如何理解这两种不同的逻辑，以及它们在组合中的位置。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

泡泡玛特发布了一份“看起来很好”的财报：收入增长185%，利润增长超过3倍。 但市场的反应却完全相反——两天时间，股价下跌接近30%。 问题不在业绩，而在预期。 本期节目基于摩根士丹利、花旗、Jefferies等多家机构的最新研报，尝试回答三个问题： * 为什么增长仍然很强，市场却选择下跌？ * 泡泡玛特，到底是消费公司，还是IP平台？ * 当前的下跌，是风险释放，还是重新定价的开始？ 当公司从“爆款驱动”走向“IP系统”，市场也在重新定义它的估值方式。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

报告信息： * 摩根大通 | 2026年3月25日 | Arm "Everywhere" Event Highlights Strong Compute Platform And Entry Into Datacenter CPU Chip Sales; Targets $25B In Sales And $9+ LT EPS * 花旗 | 2026年3月25日 | AI demand shifts business model and accelerates growth, attractively valued on $9 in FY31 EPS * 瑞银 | 2026年3月25日 | ARM Everywhere Announcing CPU and a Path to $9 EPS 一句话背景： Arm宣布从纯IP授权模式转型为自研芯片销售，发布首颗数据中心CPU"AGI CPU"，目标五年内营收从50亿增至250亿美金。 三个核心问题： * 三家顶级投行对同一事件给出145到190美金的目标价，分歧从何而来？ * Arm从"卖图纸"到"卖芯片"，毛利率从100%降到50%，这到底是好事还是坏事？ * 客户同时也是竞争对手，Arm的芯片到底谁会买？ 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

过去一年涨了接近10倍，但很多人其实说不清，这家公司到底在AI这条链条里干什么。 这期我们聊Lumentum。 我主要看了花旗、摩根士丹利、UBS三家机构的最新研报，不是简单复述，而是试着把一个更核心的问题讲清楚： 为什么AI这轮行情，会从“算力”走到“光通信”？ 如果把GPU当成大脑，那光通信更像是血管——当算力不断堆上去，真正的瓶颈，开始慢慢从“算”变成“流”。 但问题也在这里： 当这个逻辑已经被市场看懂之后，你是在买未来，还是在接预期？ 这期，我们从卖方视角出发，把这件事慢慢讲清楚。 如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090