左兜进右兜 - 节目列表

在 CES 2026 期间，Citi Research 与 NVIDIA 管理层进行了深度交流，并发布了最新会议纪要。这期播客，我们围绕这份花旗研报，重点聊三个问题：为什么 2026 年英伟达的关键不在 Blackwell，而在 Rubin？Agentic AI 出现后，算力与 token 需求的增长逻辑发生了什么变化？在竞争加剧的背景下，英伟达的长期优势到底来自哪里？这不是一集讨论短期股价的节目，而是一次站在 2026–2027 周期视角，重新理解英伟达商业模式与 AI 基础设施演进路径的尝试。如果你关注 AI 算力、半导体周期，以及英伟达在下一阶段 AI 产业中的角色，这一期值得完整听完。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

在 AI 时代，算力不再是唯一的瓶颈。真正被低估的约束，正在从芯片，转向电力系统本身。本期节目基于高盛近期发布的两份能源研报，系统讨论一个正在被提前十年摆上台面的现实问题： AI 驱动下，美国乃至全球的电，从哪里来？我们将从三个层面展开： AI 如何改变电力需求的结构，而不仅仅是规模； 为什么美国电力建设在短期内面临“有需求、有资本，但执行受限”的现实约束； 核能在这一轮周期中，被重新定义为长期基荷资产，而不再只是新能源叙事的一部分。同时，也会重点讨论一个被市场系统性低估的慢变量—— 核燃料体系的供给约束，以及它对中长期定价逻辑的影响。这不是一集能源科普节目，而是一场站在专业投资人视角，对 AI 基础设施与电力系统的结构性重估。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

2026 年刚开年，Goldman Sachs 就发布了一份重量级行业展望报告《GC Tech: 2026 Outlook – 10 Key Trends》。这不是一份“点名股票”的报告，而是一份明确告诉你：钱会继续往哪儿流的产业判断。如果你只记住一句话，那就是：AI 并没有进入尾声，而是正在从“算力堆叠”，走向“系统工程”。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

这一期节目，我们来解读一份刚刚发布的英伟达卖方研报。研报来自 UBS Global Research，发布时间是 2026 年 1 月 6 日，背景是英伟达在 CES 上的最新 keynote 以及随后与分析师的深度问答。这期内容，我们重点聊三件事：第一，英伟达当前的需求强度，是否真的开始放缓；第二，Vera Rubin 这代架构，对 2026 年意味着什么；第三，为什么 UBS 认为，2026–2027 年的盈利预测仍然存在上修空间。从 reasoning models，到 agentic AI，再到 physical AI，AI 的形态正在发生变化，而算力需求的结构，也在随之重塑。这不是一集追热点的节目，而是一集试图回答：英伟达这一轮周期，究竟走到哪一步了。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

2026 年1月5日，摩根士丹利发布了一份关于泡泡玛特的最新研究报告。在这份报告中，市场最关心的“美国销售放缓”“Labubu 是否见顶”，被重新放回到一个更大的框架中讨论——泡泡玛特是否正在成长为一个真正的全球 IP 平台。本期节目，我将结合这份研报，聊三个问题：为什么北美数据被误读？为什么线下回归是长期利好？以及，市场真正低估的，到底是什么。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

这一期节目，我们聊一个听起来有点科幻，但已经被华尔街认真建模的话题—— 把数据中心，送上太空。内容来自德意志银行在 2026 年 1 月发布的一份研究报告《Data Centers in Space》。这并不是畅想未来的概念文，而是一份从工程可行性、应用场景和成本路径出发的系统分析。在这期节目里，我们会聊清楚几个核心问题：为什么太空数据中心会被重新讨论？它在工程上到底卡在哪里？为什么它更适合 AI 推理而不是训练？以及最现实的问题——现在到底贵多少，成本拐点可能什么时候出现？这不是一个“算力要不要上天”的判断题，而是一次关于算力边界、基础设施约束，以及长期技术路径的冷静讨论。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

AI 投资是不是已经接近拐点了？在这一期节目中，我们不从情绪、不从估值高低出发，而是借助高盛 GS SUSTAIN 于 2026 年 1 月发布的一份研究报告，用一个更“结构化”的方式，重新审视 AI 所处的投资周期。高盛将当下的 AI 创新，与 2003–2020 年的美国页岩革命进行对照，拆解出技术创新从「验证阶段」走向「执行阶段」之前，真正会出现的三个硬约束信号：供需结构、财务灵活性，以及企业资本回报率。基于这一框架，本期节目将重点讨论：AI 是否真的已经进入“算账阶段”？为什么高盛认为当前仍是对基础设施最友好的周期区间？以及，当周期真正切换时，投资逻辑会发生怎样的变化。这不是一场关于“AI 会不会泡沫”的争论，而是一期关于周期位置、资本回报与基础设施定价逻辑的系统性思考。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

这一期节目，我们不只复盘市场，而是从一个更基础的问题出发，重新思考 AI 的下一步会走向哪里。从史蒂夫·乔布斯推动图形界面的历史出发，我们讨论一个常被忽略的视角：如果图形界面曾经彻底改变了人类使用计算机的方式，那么以文字为核心的大模型，会不会也只是 AI 演进过程中的一个阶段？在此基础上，我们进一步拆解从“文字处理”走向“图形与多模态理解”过程中，当前技术真正缺失的关键环节。随后，节目回到本周的美国宏观数据。短期失业救济数据看似改善，但招聘疲软、失业率高企的长期趋势并未改变。表面韧性与结构性降温并存，仍是理解美国劳动力市场的核心矛盾。这是一期连接技术、历史与宏观经济的思考型节目，试图为当下的市场与 AI 叙事，提供一个更长周期的认知框架。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

2025 年已经结束，这一期节目，对我的模型交易做一次完整的年度回顾。把全年放在一起，从结果、错误、结构和系统变化几个角度，系统梳理这一年的真实情况。本期节目主要内容包括： 2025 年主要美股指数的表现对比 我的模型在 2025 年的整体收益情况 对全年最大一次错误交易（UVIX）的复盘与反思 正股与杠杆品种在模型中的边界问题 全年收益贡献结构与核心标的回顾 模型系统在 2025 年的更新与调整 对 2026 年交易节奏的基本判断本期内容涉及的图表链接：模型交易日志总结我的UVIX失败复盘本期内容仅用于交流与学习，不构成任何投资建议。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播小柒幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

我们每天都在讨论 AI、算力、GPU 和模型参数，但有一个更底层的问题，正在被越来越多的人忽略—— 如果没有电，这一切其实都无法运转。本期节目，基于 SemiAnalysis 于 2025 年 12 月发布的一份深度研究报告《How AI Labs Are Solving the Power Crisis》，系统讨论一个正在发生、但尚未被充分定价的变化： AI 正在把电力系统，从“长期效率优先”，推向“速度优先”。我们会聊到： 为什么电网并没有“崩溃”，却已经跟不上 AI 的扩张节奏 xAI 如何通过绕开电网、自建发电系统，抢下关键时间窗口 BYOG（自带发电）为什么正在从应急方案，演变为行业结构 以及，这一变化对 AI 基础设施投资意味着什么这不是一集关于新能源的节目，也不是一次情绪化的趋势判断。而是一次从工程现实出发，对 AI 基础设施底层约束的理性拆解。如果你关注 AI、算力、基础设施，或者正在思考 AI Capex 的下一步延展，这一期，值得完整听完。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

过去七年，“做多美国、做空中国”几乎是全球资产配置中最成功的一笔结构性交易。美股持续跑赢，中国资产长期承压，“美国例外主义”逐渐成为一种被默认接受的前提。但如果这个前提正在发生变化呢？本期节目，我们解读一份并不常见、却极具代表性的宏观研报，来自独立研究机构 Gavekal，发布时间为 2025 年 12 月 9 日。这份报告并不讨论短期行情，而是从地缘政治、产业政策与资产定价的角度，重新审视“美国例外主义”与“中国不可投资”这套叙事是否仍然成立。我们会聊到：中国在过去几年究竟牺牲了什么、换来了什么；债券市场给出了怎样不同于股票市场的信号；以及在技术封锁边际失效的背景下，中美资产的长期定价逻辑可能面临哪些调整。这不是一集给出交易建议的节目，而是一集关于认知更新与资产配置前提的讨论。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿

圣诞行情，其实并没有黄金的涨幅来得明显。黄金今年的累计涨幅已经超过 60%。这再次说明，一条长期逻辑一旦看准，真正重要的不是反复修正，而是持续执行，忽视短期的噪音波动。如果事后诸葛亮一次，今年的策略，与其来回切换，不如干脆满仓半导体指数，或者满仓黄金。但问题也正出在这里。归根结底，这是一个关于集中持仓还是分散持仓的问题。分散持仓时，抓到一两个大涨的标的，心理感受往往很好，但拉长来看，账户的实际收益却并不突出；而如果明确看好一个方向，选择集中持仓，就必须承受另一种煎熬——比如今年上半年，黄金横盘了几个月，而其他标的却涨得飞快，那种情况下，是否会产生强烈的换仓冲动？投资中最难对抗的，其实就是 peer pressure，是对他人持仓的不断左顾右看。当然，如果方向判断本身就是错的，那这一年大概率也赚不到什么钱；而在集中持仓的情况下，这种错误对心态的冲击会被进一步放大。所以说到底，还是那句话： 要活得久一些。只有活得久，才有机会等到答案。AI 给了我一个应对这种局面的短期方法。当然，从长期来看，真正的解法依然只有两个——提高认知，以及尽可能长时间地留在牌桌上。在短期战术层面，我会先按照 AI 给出的方式来执行。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090在小宇宙查看该单集文稿