摩根士丹利 | 2026年3月17日 | Framing Tesla's Semi Manufacturing Ambitions 马斯克宣布TeraFab项目本周启动，特斯拉正式踏入半导体制造领域。 * Optimus年产一亿台需要两亿颗芯片，是现在的50倍，产能缺口到底有多大？ * 350到450亿美元，4到5年建设周期，摩根士丹利怎么评估这件事的可行性？ * AI算力军备竞赛蔓延到硬件层，普通投资者该关注什么？ 我们每期节目的内容，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期内容，来自英伟达在2026年3月16日举办的GTC大会，Jensen Huang的主题演讲。 这期节目采用“译制”方式制作：基于原始英文视频，提取字幕并进行清洗整理，在不加入个人观点的前提下，转写为中文口播稿，并通过AI完成语音合成，尽量还原演讲本身的信息表达。 本期重点围绕三个核心变化展开： 第一，AI从训练阶段，进入推理阶段，计算需求出现结构性变化； 第二，token成为新的“生产单位”，AI商业模式逐渐清晰； 第三，从GPU到AI工厂，算力基础设施正在演变为新的产业底座。 如果你想快速了解这场演讲释放的关键信号，这一版内容可以作为一个高效入口。 我们每期节目的内容，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

报告信息： * 高盛，2026年3月16日，《Nvidia Corp. (NVDA): Takeaways from GTC 2026 Keynote》 * 摩根大通，2026年3月17日，《JPM | APAC Technology - NVDA GTC / Hon Hai / Lasertec》 背景说明：英伟达GTC 2026大会刚刚开幕，黄仁勋在主题演讲中披露了到2027年超一万亿美元的数据中心收入订单，并发布了面向推理市场的全新Groq LPX机架。 核心问题： * 一万亿美元订单的含金量到底有多高？ * 推理市场的新产品，能否化解"资本开支见顶"的担忧？ * 亚太供应链谁在吃肉，谁在喝汤？ 我们每期节目的内容，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

机构：汇丰银行（HSBC Global Investment Research） 日期：2026年3月16日 英文标题：Amazon vs Alibaba: Diverging strategies, converging ambitions 系列：In Stereo（立体声对比研究系列） 汇丰首次将亚马逊与阿里巴巴放在同一框架下做全方位对比，覆盖电商、云计算、AI战略、资本结构与估值五大维度。两家公司同为电商和云计算巨头，但利润水平相差约四倍。 本期核心问题： 1. 同样是34%的国内市场份额，为什么亚马逊的利润是阿里巴巴的四倍？ 2. 阿里云增速更快、AI收入占比更高，为什么市场给它的隐含估值是负数？ 3. 开源模型生态 vs 卖铲子策略，谁的AI路线更有持续性？ 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

机构：摩根士丹利 | 2026年3月15日英文标题：Risks in Private Credit – Significant, but Not Systemic辅助报告：Private Credit Tracker 3Q25 / 2Q25 BDC股价暴跌、基金赎回加速、gate机制被触发——私人信贷市场正在经历第一次真正的压力测试。 三个核心问题：→ 私人信贷的风险会像2008年一样引发系统性危机吗？→ 43%的企业负现金流，底层资产到底有多脆弱？→ 赎回限制被启动，是结构失灵还是设计在发挥作用？ 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2026年3月13日，高盛发布美股策略更新报告：《US Equity Views: Updating our US equity outlook and investment recommendations》 油价冲击之后，标普500从1月高点已经下跌5%。高盛在这个节点更新了全年判断——目标价7600点维持不变，但背后的逻辑已经悄悄发生了变化。 本期节目，我们结合这份报告聊三个问题： * 高盛为什么维持目标价，这个"不变"背后藏着什么 * AI资本开支能否撑住美股盈利，高盛怎么看 * 油价冲击下，高盛现在推荐什么，回避什么 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2026年3月13日，摩根大通发布全球外汇策略报告：《Key Currency Views: Turning tactically bullish on the dollar》 报告提出一个重要变化——在持续看空美元一年之后，摩根大通开始战术性看多美元。背后的核心原因，是近期能源价格冲击可能带来的滞胀风险。 本期节目，我们结合这份研报和最近的油价背景，聊三个问题： * 为什么能源冲击会改变美元走势 * 摩根大通具体怎么配置，调整了哪些货币预测 * 美元走强对亚洲货币意味着什么，谁是输家，谁是赢家 英文原报告已同步上传知识星球《左兜进右兜｜研报解读》。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

最近全球市场波动明显： 中东局势、能源价格、AI产业周期，以及全球资金流向都在发生变化。 在这样的背景下，摩根士丹利在 2026年3月12日 发布了一份中国市场策略报告： 《China Equity Strategy: Decoding China Market Amid Global Volatility》 报告试图回答一个问题： 中国股市，现在到底处在什么阶段？ 摩根士丹利的判断是： 中国市场可能已经度过最困难的阶段，但接下来并不会立刻进入牛市，而是进入一个 “稳定与修复”的周期。 这一期节目，我们简单拆解这份报告的核心逻辑。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

最近两年，随着Midjourney、Runway、Stable Diffusion等AI设计工具爆发，市场出现一种声音： Adobe会不会成为下一个被AI颠覆的软件公司？ 2026年3月13日，摩根大通发布了一份关于Adobe的最新研究报告： 《Revenue and cRPO Growth Accelerates; Planting Seeds for the Next Phase of Growth Despite Temporary ARR Headwinds》 报告核心观点是： 市场可能高估了AI对Adobe的威胁。 本期节目我们拆解三个问题： 1. 为什么市场开始担心Adobe被AI取代 2. Adobe财报数据到底发生了什么变化 3. AI究竟是威胁，还是新的增长引擎 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

最近中东局势持续紧张，原油价格快速上涨，全球资本市场开始重新评估风险。 三月十二日，摩根大通发布了一份最新的全球策略报告 《Emerging Markets Equity Strategy: Navigating the straits of an EM correction and sensitivity to oil prices》。 这份报告试图回答一个核心问题： 油价冲击，会不会终结新兴市场的上涨行情？ 摩根大通通过回顾过去几十年的四次主要石油供应冲击，分析油价上涨周期、新兴市场股市的历史表现，以及本轮冲突可能带来的影响。 这一期节目，我们一起拆解这份报告。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们解读一份来自 Barclays（巴克莱） 在 2026年3月11日 发布的研究报告： 《Unpacking the need-to-know on Tesla's energy storage business》 过去几年，市场讨论特斯拉，大多集中在三个叙事： Robotaxi、自动驾驶，以及人形机器人 Optimus。 但这份研报提出一个值得关注的观点： 特斯拉真正被忽视的增长业务，其实是 能源储能（Energy Storage）。 过去四年，这个业务部署规模增长 超过10倍，毛利率甚至 高于汽车业务。 如果未来 AI 数据中心和电力需求继续增长， 储能可能会成为特斯拉利润结构变化的重要变量。 今天这期节目，我们就一起拆解这条可能被市场忽略的增长曲线。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

最近，开发 Claude 的 AI 公司 Anthropic 发布了一项研究，试图通过真实使用数据回答一个问题：AI到底在改变哪些工作。 研究结果有些反直觉。受 AI 影响最大的，并不是低薪劳动，而是程序员、客服、数据处理、医疗记录管理以及金融分析师等知识型工作岗位。 不过，目前劳动力市场并没有出现大规模失业。AI理论上可以完成的任务，远远多于企业真正部署的应用。真正的变化，可能发生在招聘端——一些行业正在减少初级岗位的招聘。 这一期节目，我们从 Anthropic 的研究出发，也结合高盛、麦肯锡等机构的观点，聊一聊一个更深层的问题： AI到底是在替代工作，还是在改变职业结构？ 如果企业未来越来越依赖 AI 工具，公司的组织形态、职业成长路径以及科技公司的商业模式，都可能发生新的变化。 我们也会顺带聊到几家关键公司：NVIDIA、Microsoft、Amazon、Alphabet、Palantir、ServiceNow 等，它们在这轮 AI 产业链中可能扮演什么角色。 这一期，我们不聊“AI会不会取代人类”，而是试着理解： AI时代，工作的结构可能会如何改变。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090