无论是在观察读者留言中还是在现实生活中，我都经常碰到有朋友问这样一个问题：我完全不懂技术，如何深度参与区块链项目？ 似乎对很多投资者而言，不懂技术成了压在心头的一座大山，像一个巨大的障碍一样拦着他们无法前进。 为什么大家会有这个心理障碍呢？因为按照一般的逻辑，大家会这么想：如果我要是懂技术，我就能深入看一个项目的代码。如果我了解了这个项目的代码，就知道它到底是在干什么。如果我知道了它在干什么，我就知道它到底是真在做事还是以项目之名行诈骗之实。 知道了这些，我们就能避开很多坑，找到真正的好项目。 在这里，我可以100%的说这种心理负担和障碍完全是自己想象出来的，事实上不懂技术根本不影响投资者深度参与区块链项目。 在全身心进入加密世界以前，我是一个全职的软件工程师。我的工作语言是C++，而且我用这个语言用了5年，所以我自认为对C++还是有一定了解和信心的。 很巧的是，刚好比特币的源代码就是用C++写的。而且当我进入圈内，第一个想深入了解的项目就是比特币。 于是凭借我对C++的信心，我一头就扎进了比特币的源代码。 然而当我进到它的代码库才发现它的代码是如此庞大，我看了一下代码结构就知道想凭看完源代码去了解比特币实在是太耗费时间、精力。所以我大概只是粗略扫了一下比特币源码的结构，了解了一下它的功能模块就不再看源码了。 我把注意力转向了比特币的白皮书。我是从仔细阅读比特币白皮书开始深入了解比特币的。 然而比特币白皮书中却涉及到一些密码学相关的知识是我没有学过的。对这个领域，我就成了门外汉。我当时的做法是跳过那些知识，直接看它的结论。然后通过一系列结论和文字描述试图理解比特币的实现逻辑，了解它是怎么做到去中心化、无需信任、挖矿等的。 在后来的学习中，我又反复看过比特币的白皮书。可每次看，我还是会跳过那些具体讲解密码学知识的点，但我会特别仔细地再阅读一下它的一系列结论和描述，并总能从这些结论和描述中找到新的灵感，加深理解。 所以在我对比特币的学习过程中，所谓的懂技术（了解C++、能看源代码）实际上根本没有帮过我什么忙；而不懂技术（对密码学了解极其有限）也从来没有对我理解比特币形成过什么障碍。 在后来的工作和学习中，我又学习了以太坊的智能合约语言Solidity，但对一系列项目比如Uniswap、Curve、AAVE、Compound等这些我曾经投资过的项目，实际上我在投资它们之前也从未看过它们的源代码。 那我是从怎么了解和认知它们的呢？ 完全是通过读它们的白皮书。而它们的白皮书中有哪些地方会是所谓的“技术”呢？说实话我认为真的算得上是技术的，还就是Uniswap或者Curve里涉及到的那个恒定乘积的公式： xy = k。 这个公式难吗？一点都不难，初中水平的数学足以。 如果实在连这个公式也理解不了，那也没关系，只需要知道这个公式它起的作用是什么、存在什么问题就足够了。 Uniswap和Curve的白皮书尚且如此，其它项目的白皮书中就更没有什么所谓的“技术”了。如果真有，那顶多就是加减乘除几个运算，一点难度都没有。 有些时候，我们觉得有难度，实际上是我们内心的懒惰和畏难情绪在作祟： “哎，又是公式，不想看了”、“哎，这么多公式，怎么看啊”...... 其实这些公式一点都不复杂。沉下心用初中数学去琢磨一下，不可能看不懂。 后来因为工作需要，我学习了Uniswap和Compound的源代码，但是我发现这些源代码对判断项目有没有投资价值没有任何帮助。 如果纯粹想从技术角度判断一个项目值不值得投资或者说想深度参与一个项目，看白皮书足以。（注意：我这里说的是从技术角度判断一个项目。要全面判断一个项目除了技术之外还有大量其它因素要考虑，比如团队，但这些就不在本文讨论了） 当然，有些项目也会涉及到一些复杂的公式，比如前阵子我们谈到过的项目Art Gobbler。 它的技术文档中出现了指数方程和对数方程。但我们需要理解它吗？其实同样可以跳过它，直接看它的结论：它所采用的方法是为了让NFT以一种更合理的方式发行，让用户的价格体验更好。 了解这些足够了。 当然，也有人会说：很多项目可以糊弄人，搞一个看似高深的假白皮书包装烂代码。这种事情当然有，但其中的破绽是很多的。一个很简单避免踩到这样坑的办法就是多从主流媒体和社交平台上看一些有一定深度报道的项目，少去碰那些鸡血、不停喊单的项目。 再和大家扯一句闲话：如果懂技术真对加密投资这么重要，那这个圈内的很多富人应该都是程序员和数学家。 可大家仔细想想：除了项目方，这里的大户有几个是程序员和数学家？最近一个热议的NFT（无聊猿）大户黄立成，他是高中毕业的歌手，不是个有深厚技术背景的理工男。 即便是理工男，要面对这个领域的诸多知识，他们同样是门外汉。我自己就是很多知识的门外汉。 但我从不觉得这是什么障碍。 所以我劝大家把对技术的迷思彻底扔掉，不要有任何畏惧。 今天写这篇文章，我就是想给大家树立信心，打倒横亘在心中的这堵所谓的“技术”高墙，希望大家都能自由自在、信心百倍地在这个世界遨游。

这两天在NFT领域最持续火热的话题恐怕就数无聊猿团队发行比特币NFT Twelvefold了。 比特币NFT的火热已经持续了一段时间，但恐怕哪个NFT都很难和无聊猿团队的这个NFT相比。 根据规则，这款NFT总共发行300个，其中的288个拿出来公开拍卖，任何人都可以参拍。因此，只有出价最高的288个参拍者才有机会获得这288个NFT。 截至节目录制时为止，Twelvefold的拍卖仍然在进行中。第288号出价已经到了0.7521个比特币。而昨天当我刚关注这个拍卖时，第288号的出价才只有0.055个比特币。估计等到拍卖截至，第288号出价可能会达到1个比特币。 对是否参与这个拍卖，我的态度此前是一直犹豫的，但最终还是决定不参与这个拍卖。 在做出这个决定后，我打算正好借这个机会在这期节目中把自己对这个问题的思考和自己在这个过程中心态的转变全部分享出来，整理成一篇投资记录。未来当我再回首这件事时可以回看一下这期节目并且检验一下自己曾经的思考。 对于在比特币上发行NFT，我一直以来是这么想的： 如果将图片数据上传比特币，姑且不谈其费用多少，单就这个数据存储而言，会增大比特币的存储空间，加大区块。在技术上这会对比特币节点的物理性能提出更高的要求，削弱比特币的去中心化特性，进而威胁到比特币全网的安全。 因此，从技术上看，我的固有观念对这个趋势并不看好。 这也是比特币社区中“顽固派”的想法。他们甚至威胁为了保证比特币的去中心化、维护比特币网络的安全，要进行硬分叉，在核心代码中加上限制，禁止区块空间被这样使用。 然而还有另一派观点认为：比特币NFT将开启新纪元，不仅会拉开比特币性能扩展的序幕，还会给整个NFT生态带来新面貌、创造新契机。 对这个观点，从投资角度看我是相当认可的。 而且，我经常会警示自己千万不要忽视和自己看法相左甚至是难以接受的意见。 所以对这两种争论，我左右衡量，不容易得到一个能够说服自己的判断。 接下来我们再看这个项目的拍卖。 在参与的过程中，我发现普通的钱包还参与不了，必须要支持Taproot的钱包地址才能用来接收这个NFT，这类钱包的地址还必须是以“bc1”开头的。这个操作会将一大批用户拦在拍卖外，使得这个游戏只会是小众玩家的玩意。 另外这个东西拍卖下来未来是否方便普罗大众进行交易呢？因为按照常理，如果不方便交易，流动性无法起来，它的价格就很难稳定上涨。 这两个因素都导致这个NFT只会在小众玩家中流通，这样的NFT能够引起长期稳定的关注度吗？没有长期稳定的关注，它能够维持其地位和价格吗？ 然而我脑海里又出现了另一种声音：会不会正是这种在小圈子里玩的东西反而让大众看上去更有神秘感、更能让持有者装逼呢？我们现实生活中那么多奢侈品不都是小圈子玩意但逼格却那么高，让大众趋之若鹜吗？ 对这两种相左的观点，我也很难下一个能说服自己的判断。 我们再来看看项目本身。 它既然是无聊猿团队发行的，未来如果它和以太坊上的猴子们联动起来会不会产生指数级的效应？若如此，这个项目的潜在价值还是相当大的。 对此，我仔细查看了官方的公开声明。在声明中，官方公开表示：这次发售的NFT不会和以太坊上已经发行、正在发行或未来即将发行的NFT产生任何关系。发售这个NFT按项目方自己的说法就是一次大胆参与和创新的活动，并没有复杂的意图。 假如这段声明是真的，那可能这个NFT的价值就真的比较有限了。但假如这段声明不是真的或者未来项目方改变了思路，把这个NFT和以太坊上的NFT联动起来，那项目依然很有潜力。况且虽说项目方说是没有关联，但仅凭项目方的名气，这个项目也不会差到哪里去。 对这两种观点，我也很难下一个能说服自己的判断。 最后，我看了一眼正在进行中的拍卖实况。 第288号的出价已经涨到0.7521个比特币了，也就是地板价已经涨到了16872美元（10.7个以太坊）。这个价格在无聊猿生态中，可以买6个猴子地（Otherdeed）。而且最终截标后，地板价肯定会高出现在。如果届时地板价达到1个比特币（14.3个以太坊），那几乎可以买一个变异猿（15.45个以太坊）了。 从性价比来看，买这个NFT我就觉得不值得了。 想到这里，我的心理天平开始倾向了不参与。 再进一步回首往事，我发现但凡我经历过的爆款潜力项目（包括无聊猿本身），它们在发售之初无一不是遭人冷漠的。 而这个NFT在还未发售时，它的地板价就如此之高了，这样的项目有爆款的潜力吗？ 想到这里，我的心理天平更加倾向了不参与。 最后，我想到了自己常说的一句话：这个领域永远不缺机遇，失掉这个我们还有下一个，只要我们还在市场中坚持。 对这样一个看上去性价比并不高的项目，似乎失掉这个机会也并没有什么可惜。 想到这里，我彻底释怀了，不再参与项目的拍卖。

Uniswap将交易所的核心逻辑及实现全部放到链上使得一方面它的逻辑和流程变得清晰透明，人们不会再怀疑交易过程中的暗箱操作；另一方面它的维护工作也大大减少----它的核心实现永远存在了以太坊上，不用担心服务中断、失效（只要以太坊永远正常工作）。 然而它还是有个“瑕疵”：它的前端网页仍然放在传统的中心化服务器中。一旦服务器无法正常的工作或是遭到人为的阻拦，则它的前端网页就无法正常运行。人们就无法通过前端网页方便地操作Uniswap。 其实即便真的出现这种情况，人们还是可以操作Uniswap的，只不过要麻烦很多：人们可以通过区块链浏览器或者调用API接口直接和Uniswap的合约交互。 2021年，由于种种原因，Uniswap团队宣布阻止用户通过前端访问它的某些交易对-----人们在它的前端无法交易某些已经部署了流动性的代币。这是Uniswap上线以来一次公开的人为设置障碍。 这个举动当时在社区引起了相当大的争议。 由此，人们想到如果Uniswap的前端也能像合约那样被写到以太坊，那前端就不能被修改，就能更进一步防止Uniswap被中心化势力干扰和左右了。 不过把前端完整地写到以太坊上这个代价实在太大，因此暂时没有人这么做。人们只好退而求其次：通过区块链浏览器和Uniswap交互。与此同时，当时还有一些团队开发了一套不设限制的前端部署在IPFS上，让用户依旧可以通过这个前端和被Uniswap前端屏蔽的代币进行交互。 总体而言，从某种意义上来说，Uniswap已经算得上是一个永存的交易所了。若干年之后，哪怕它的团队不复存在，它也能照常运行，用户的使用也可以不受影响。 Uniswap的例子说明：在加密世界，一个应用的核心逻辑如果能放在链上，它的意义将会是非常具有颠覆性的。 除了Uniswap之外，很多DeFi应用的核心逻辑基本也都是放在链上的。这使得各类DeFi应用之间能够做到相互组合和穿插使用，也因此产生出传统软件无法产生的叠加效应。 但与此同时，还有相当多应用并非如此。它们的核心部分并非放在以太坊上-----NFT头像类项目就是如此。 对这些应用而言，它们仅仅只是代币部分的实现放在了以太坊上，而图片的存储要么放在本地或云服务器上，要么放在IPFS、Arweave等去中心化存储服务上。 对于那些放在本地或云服务器上的图片，如果哪一天它们的服务器失效，则图片也就失效了，这些头像类NFT也就失去了它们一个重要的使用场景-----依赖于图片产生的社交效应将不复存在。 某些发行于2021年NFT高潮时期的一些头像类项目就因为现在已经不再有团队维护，它们的图片就消失了。在Opensea上我们看到的这些项目显示的头像就是空白。 这个领域的标杆性项目加密朋克早年就有这个问题。它的10000个朋克头像早年就是存在本地或云服务上的。后来团队意识到这个问题，对此进行了补救，将这10000个头像写在了以太坊上使得它的图片永存。有了这个补救之后，加密朋克可以算得上是真正永恒的NFT了。 加密朋克之所以能做到将头像完全存在链上有一个重要的原因是它的头像都是由像素生成。在以太坊上存储像素可以方便地用SVG格式进行存储，费用是可以接受的。 但对于大多数头像类项目而言，它们的图片都画的很绚丽、精致，要把这些图片存在以太坊上费用就难以承受了。 所以费用问题是困扰项目实现“全链”的一个关键。 未来以太坊的分片实现后或者以太坊的第二层扩展成熟后，会不会有创造性的方案解决这个问题呢？ 对此我是非常期待的。 可喜的是，以太坊的第二层扩展现在就出现了这个苗头，让项目实现“全链”越来越成为可能。 我相信这个苗头将直接影响区块链游戏的发展。 未来区块链游戏如果也能像DeFi那样将核心逻辑全部放在链上，那它产生的效果将是惊人和颠覆性的。届时不仅游戏之间、游戏和DeFi之间、游戏和NFT之间很有可能会融为一体，相互组合、相互作用从而产生奇妙的化学反应。 到此，关于“全链”的初步介绍就完成了。希望通过这三篇文章的分享，让大家对“全链”能够有个初步的理解和认识。 要注意的是，这里我所说的“全链”是Fully On-chain而不是Omnichain。后者也被称为“全链”，但那是指跨链领域的全链而非我在这三篇文章中分享的全链。

人们看到了“全链”的特别之处后，自然而然会想到将所有的东西都放到链上，然而将所有的东西都放到链上在很多情况下又因为费用太高是渴望不可及的事。 因此，早期的前辈们就开始探索尽量先将能放在链上的逻辑放在链上，暂时还不能的就先放在链下。 这个探索最早是在DeFi领域中进行的，尤其是DeFi中的去中心化交易所（DEX）。 在DEX出现之前，我们交易加密资产只能在中心化交易所进行，但是传统的中心化交易所实在有太多暗箱操作，实在有太多“中心化”在里面作恶。 面对这些，大家早就心怀不满了，可又无能为力。 在2017年那波1CO中，有团队就开始尝试构建去中心化交易所，解决这个“顽疾”。 在交易机制方面，传统的中心化交易所采用的交易方式是订单簿模式。在这种模式中有一个核心步骤：订单撮合。而这个订单撮合的过程就有太多可操作的空间，这也是中心化交易所最“暗箱”的地方。 如果能把这个最“暗箱”的步骤全部放到链上，让信息全部公开透明，就能彻底堵死交易流程中的漏洞了。 但是订单撮合的过程需要消耗大量的存储和计算资源。在那个年代，人们还想不出方法能在以太坊上大量存储订单、撮合订单的方式，因此只能尝试把存储订单和撮合订单之外的步骤（比如资产、订单交易）放在链上。 在这个思路指导下，当年出现了一大批DEX，比如Kyber、路印等。在它们提出的各种解决方案中，订单的撮合仍然在链下，只是其它步骤在链上。所以人们依旧可以在订单撮合中做手脚，进行暗箱操作。所以它只能算一种“半拉子”解决方案。 但就是这种“半拉子”的解决方案也让人们看到了一丝希望，也在那波1CO狂潮中掀起了人们对这个赛道的狂热投资。 直到Bancor出现，它摒弃了订单簿模式，用AMM机制将交易的所有逻辑全部放在了链上，这就彻底解决了交易过程中的不透明和暗箱操作问题。 我记得当年，对我影响深远的一位前辈刚刚参与完Bancor的1CO，对这个项目兴奋不已，强调说这个项目的影响是革命性的。 然而Bancor虽然采取了全链方式，可在机制上依旧有问题（它“开放”得不够彻底），所以它后来没有如想象中那么成功。 但是这位前辈却没有停下在“全链”路上的探索。 2018年，新的全链DEX Uniswap上线了。Uniswap继承了Bancor的优点，改进了Bancor不够开放的缺点。 当时这位前辈就告诉我Uniswap比Bancor更有革命性，几次三番让我尝试使用Uniswap，让我试试它的交易和交易对部署。 可惜那时的我对区块链和加密生态的理解还非常的浅薄，像众多新人一样，还在迷恋“以太坊杀手”，因此完全忽略了前辈的这些提示。 现在想想：要是那时就能有前辈那样的认知，不说早点找到正确的探索方向，起码也会多用几个钱包参与交易、尝试提供流动性，后来也能拿到更多的空投，更早参与到DeFi赛道。

最近看到好几篇讨论全链的文章，一些读者在留言中也谈到了全链，而我自己也特别看重全链，所以接下来干脆和大家仔细分享一下我对全链的看法。 我们都知道，区块链技术给这个世界带来的最震撼的成果之一就是让我们看到这个世界上能够有这样一种电子系统：它里面存储的信息不可篡改、不可消除。 最早的比特币是让交易不可篡改、不可消除，这使得我们有了无法被剥夺的数字化的私有财产。而以太坊则将这种特性完全提升了一个维度：它使得程序（即智能合约）不可篡改、不可消除。 当然我们在这里讨论的不可篡改和不可消除有个前提条件：那就是比特币和以太坊永生-----目前看，我们虽说不能百分之百相信这一点，但我们可以相信的是，它们的生命要远比任何一个中心化的电子系统强大、持久和坚固。 在这个前提下，区块链技术带来了颠覆性的意义，它主要表现在两方面： 首先，我们写的程序一旦部署到以太坊，就再也不需要维护了，因为它会永存。而传统的应用程序则不同，每年为了租服务器、租带宽、维护运营，我们要投入大量的时间、金钱。 比如Uniswap，就算今天它的团队彻底解散，它的前端页面再也不续租域名和网站，用户还是可以通过区块链浏览器直接和它的合约交互，使用它的各种功能。 假设部署到区块链上的程序没有代码上的问题，一部署即能正常工作，则团队就省去了维护成本，可以将注意力完全集中在下一代产品的开发上，这是开发和运营效率的极大提升。 其次，部署在区块链上的程序很多都有公开接口，可以被任何人调用。这使得这些程序的可用性发挥到极致。而传统应用程序则不同，很多接口是不开放的，即便开放也只对极个别特殊用户开放。 我们有谁见过腾讯放了一个公开、免费、人人可用的接口在那里，让大家可以查询它的内部数据、调用它的核心功能？阿里、百度、抖音、脸书、推特概莫例外。 所以我们常说，别看互联网产生了那么多巨头，但它们是一个个数据孤岛，相互之间毫无连通性可言。 而区块链就不同，一个优秀的应用可以很轻易的成为其它更多应用的基础，让后辈能够站在前人的肩膀上前进。 CRV和GMX就是典型。它们被大量的其它应用直接调用。这种极致的互联互通和可用性就产生了我们所说的乐高积木效应。 既然东西都放在链上有这么好的效果，那我们干脆把所有的信息全放在链上好了。 这样可不可以呢？理论上当然可以，但实际上不行，根本原因是费用太高。 但即便如此，有人很早就进行了这方面的尝试，因为这样做产生的后果是惊人和震撼的。 大概在2018年的时候，德国警方遇到这样一个案件：一个黑客组织把儿童的不雅照分成碎片一个碎片一个碎片的存在了比特币上，并且把这些碎片信息全部公开了（这是不是很像我们今天热议的比特币NFT？）。 这意味着人人都可以到比特币浏览器上把这些碎片拼接起来看到完整的不雅照。 这明显违反了德国和欧盟的法律。 按照惯例，警方要做两件事：一是抓人、二是要求将这些不雅信息统统删除。 在传统领域，这很容易，尤其是第二点。不管是暗网还是公开网站，警方只要找到网站的运营者，网站服务器的托管者，立刻可以出示证明让它们把存储的不雅照删掉或者干脆封掉它们。 但现在，犯难了。 警方知道这些信息存在比特币网络上，那该找谁去删掉这些信息呢？中本聪还是散布在全世界各个角落的矿工？ 即便找到了，怎么让它们删掉这些信息呢？回滚比特币的交易？还是干脆关停比特币网络？ 这两样，警方一样都做不了。也就是说警方对这类犯罪行为无能为力。 这件事当时在德国和欧盟引发了极大的尴尬和热议。 虽说这个案例是负面的，但足以让我们看到“全链”的威力。 但这样做代价是巨大的：大家可以想想，把一幅照片分成大量碎片通过一笔笔交易存储到比特币链上，这要消耗多少手续费？ 那个年代比特币还只有几千美元，而现在是几万美元，当未来十几万、几十万美元呢？ 所以这类尝试并不普及。 然而这个困难是无法阻挡人类探寻新世界的好奇心和野心的。

1. 变异猿下轮牛市能涨到多少？现在16 ETH的地板价可以买吗？ 变异猿曾经在去年的4月份创下了历史峰值大概38个ETH。只要无聊猿这个项目不犯大的错误并持续保持当前这个建设的步伐，我相信它在下个牛市还是会有比较可观的涨幅的，有可能会达到或者超过38个ETH的历史峰值。 不过这仅仅是个猜测而已。 蓝筹NFT有点像加了杠杆的以太坊。如果在熊市中买入，到了牛市，一般而言它的以太坊价格会涨，同时以太坊本身的价格也会涨。 16 ETH的地板价可不可以买完全要看个人了。如果在个人的加密资产配置中，以太坊和比特币已经占了至少50%以上，并且可以承受买入后至少损失一半的风险，那我觉得可以买入，否则最好慎重。 如果决心买了，在买的时候小狐狸钱包要选以太坊主网，可以在Blur或者Opensea或者其它交易所上买。 2. ETH的使用价值要求gas低，就是币价稳定；但投资要求又希望它币价高，这有没矛盾？ 我觉得在第二层扩展系统繁荣发展起来后这两个因素之间就不矛盾了。因为届时绝大部分交易都会在第二层扩展之间进行，以太坊的价格就算很高，对大多数用户而言也是无感的。关于这一点我在前面的问答中分享过。 3. Opensea有没可能发币？ 有可能。因为它现在被Blur打得几乎没有还手的地步，如果再不想办法恐怕这个颓势会进一步扩大。所以发币是个不错的选择。 但我觉得这个团队的思路似乎从一开始就有问题，如果想发币它应该很早就发了，不会拖到今天。 不过我觉得即便它发币恐怕也很难靠这个手段再回到曾经的市场占有率。在这一场和Blur的战争中，明显看出Blur无论在策略还是在执行上都强于Opensea。即便未来不是Blur颠覆它，也一定会有新对手颠覆它。 4. SLP有没可能和屎币、狗狗币被资本用来作为割韭菜的工具而拉升币价？ 作为Axie游戏中很重要的一个代币，SLP的价格曾经相当辉煌。它未来会不会被资本炒作不好预测，但它的价格还能不能再回巅峰则要看Axie这个游戏能不能继续有创新了。 目前看这个游戏没有重大的创新。我觉得到下轮牛市一定会有远远超过Axie的新链游龙头出现。 5. 日本某交易所的平台币现在0.01美元一个，对比OKB和火币，它未来怎么也能到1美元。 首先，我现在没有投任何中心化交易所的币，所以不清楚这个交易所怎么样。 其次，这个币能不能涨到那么高，还要看这个交易所是不是能做好。虽说价格越便宜看上去未来的上涨空间就越大，但这个上涨空间能否兑现还需要满足很多条件的。 6. 关于钱包的使用 有读者反馈现在仍然有不少用户倾向使用中心化交易所的一个重要原因是对钱包的使用没有信心。 最近会整理一篇关于钱包操作介绍，届时发布出来。 加密钱包的使用的确不像传统的互联网软件那么好用、那么方便。但这却是让我们真正进入Web 3世界的一扇大门。只有跨过这扇门，我们才能真正进入一个自由世界。 我建议，如果读者对钱包的使用仍然缺乏信心，可以先试着拿一小部分资金出来放到钱包里，平时多用钱包进行各种操作。这样即便出现问题，损失也可以挽回。等操作熟练后，再把资产从交易所转出来到自己的钱包。 7. BLUR的发行量达30亿，最大市值超24亿，这在于NFT还算小众的市场，这个估值是否还是高了？BLUR的代币纯粹就是一个激励流动性的工具，价值何在? 假如Blur真的能成为NFT交易所的头牌，我觉得24亿美元的全流通市值虽说不算低，但也不算高，我是能接受的。 但Blur代币的价值诚如读者所言，我也认为目前价值不大，纯粹是个激励工具。也正是因为这个原因（当然也还有其它原因），我没有买它的代币。

1、关于国产公链CFX 这个项目我在很早前的文章中谈过。我也有幸和这个团队交流过。 这是国产公链。在2017年1CO时，产生了很多国产公链，至今能坚持下来的太少了。这里面有团队的原因更有外在的宏观原因。对这样一个至今还在埋头建设的团队和项目，我觉得是非常难得的。 由于我没有投资它的币，所以对项目本身了解不太多。不过我希望项目能继续坚持下去，能基于香港找到合适的发展道路和方向。 除此以外，对近期火热的香港版块，我看了一下项目，对它们了解并不多，我建议保持谨慎。 香港近期采取的一系列政策倒是非常利好行业的发展，希望香港能在加密领域闯出自己的路。 2、最近上中心化交易所的项目就会暴涨，如何把握？ 我现在基本不用中心化交易所了，其实在上中心化交易所之前，一般都能在去中心化交易所操作，也就是链上操作买卖。另外我一般只投资我长线看好的币。所以我买了我看好的币后，基本上短期不会太关注它的走势，只会关注它的发展状况，所以对具体的短线操作不太了解。 3、关于“底还在路上”、“2023年没有黑天鹅”？ 我印象中我写的是熊市还在路上。 至于底是不是在路上不好说，因为不知道哪里是底。整体看，今年继续熊市的概率依旧很大。 一般我在文章中会极力避免用“底”这个字，我就是不希望大家总是想“底”。这个字是很多风险和陷阱的根源，更是无数惨案和悲剧的导火索。 所谓“2023年没有黑天鹅”我的意思是，经过三箭和FTX爆仓，大家都能猜到，即使出现下一个暴雷的事件，最劲爆的雷会是哪个。那这就不算黑天鹅了。黑天鹅是我们事先根本猜不到的事才算黑天鹅。 4、关于全链应用如何会出现爆款？ 我们的读者中有一位在2月21日《对下轮加密牛市的一些猜测（十）》公众号文章下对这个问题连给了7条解答。 这些解答完全表达了我的想法，而且见解非常深刻。我建议对这个话题比较感兴趣的读者可以看看这位读者的留言解答。 这其中最根本的点在于：当一个业务的核心逻辑被放在不可篡改的区块链上后，它就可以被自由利用，发挥出乐高积木的神奇之处。 这是DeFi最大的魅力，我相信也是未来游戏的最大魅力。 5、OPCraft如何体验？ 这个项目好像目前暂时下线了，只能观看过往的视频。详细信息可参看： dev.optimism.io 6、关于全链视频平台 理论上肯定是可以的，但是以现在的技术条件看，实现起来几乎不可能，就算在第二层扩展都难度非常大，主要是因为把视频存在链上费用太高。虽然我们现在可以用Arweave存储，但如果大大小小的视频都存上去，那费用也会惊人。 7、关于比特币侧链 比特币侧链不是新鲜事物，早在2017年1CO时，就有过类似的项目，但后续发展很一般。 我觉得比特币不太适合扩展为应用平台，最根本的原因是它的脚本语言不是图灵完备的，所以无法支持复杂逻辑。 这就好比一个智商完全无法和人相提并论的动物，再怎么给它赋能、怎么改造，它都看上去不伦不类，很难像人一样自由流畅的发生人类的行为。 然而我相信对比特币的扩展尝试将会是这个生态中永恒的话题，就像永远都会有人试图在区块链生态中找“以太坊杀手”一样。 但我的观点是：以太坊杀手肯定会出现，但很可能是一种我们现在还无法想象的某种新技术，而未必是区块链技术。 8、IMX二层和游戏公链 IMX很不错，值得关注。至于游戏公链，我会觉得基于以太坊的第二层扩展的游戏链比如IMX更有前途，而不太看好一个单独的区块链主链作为游戏公链。

1、BTC四年减半周期是否还适用？ 我觉得很可能某一个周期这个规律就未必适用了。不过目前看，我感觉至少下一个周期（也就是2024年到2025年）可能还是适用的。主要是考虑到： 一，单从区块链技术的发展积累看，到2024年，区块链技术很可能会有比较大的突破（比如第二层扩展），这会给下一轮应用的爆发奠定基础。 二，大概在2024年或者2025年，美国可能会再次放水，资金会继续大水漫灌。 基于这些内外因，我觉得这个规律至少当前还适用。即便不适用，我感觉下一个牛市到来的时间也不会差太远，比如2026年。 2、L2的Arbitrum上的项目是否都是国产的？ 目前来看，Arbitrum也有海外的优秀项目，也有匿名的团队，不过我看项目不会管它是不是国产，只会管项目本身好不好。在加密生态发展早期，一大批好项目都是国产的（比如矿机、钱包、交易所等等）。之所以后来我们落后了，完全是大家肉眼所见的条件所导致的。 而且在某种程度上，我更愿意在自己有能力的条件下支持一下国产项目，比如好几个在努力奋斗的国产NFT项目，我只要认为它们团队本身是在努力的，根本就没管它们会不会成功，我都买了，算是一点默默的支持吧。 在这个生态中，尽管鱼龙混杂的一大堆，但我也见到不少在默默努力的国产团队。 3、BZZ项目有希望吗？ 这个项目本来有一手好牌，可惜没打好。我现在没有关注它了。 4、关于元宇宙的布局？ 我觉得元宇宙的范围很广，如果以当下的生态看，我主要关注NFT和游戏赛道。 5、有些项目回馈社区却不温不火，有些项目不理社区却风风火火？ 我自己一定会高度关注那些和社区密切互动、回馈社区的项目。我认为加密生态中的项目如果脱离社区是很难走远、走稳的。这是加密生态的基因---这个生态的基因就是自下而上发起的革命和颠覆，它不可能离开社区。 如果有项目不理社区即便暂时风光，未来也必定会被颠覆。 Opensea就是个典型，它现在被Blur打慌了，如果它还不改革，被颠覆是迟早的。是不是Blur颠覆它不好说，但一定有后来者超越它。 6、Mask是指Mask Network吗？ 是的。不过它发展的这种社交模式我不是太看好。我觉得加密生态的社交模式是基于链上元素的。 7、关于GMX这个项目如何？ 这是个很不错的项目。如果考虑潜力的话，那就要看市值等多种因素了。 8、关于CRV？ 它的确是我定投的币，关于定投它的原因，我在前面说过，主要是两点：一是它是现在整个DeFi的基石，二是我投它主要是逼自己保持对DeFi生态的关注。 如果一定要说它的升值空间，我觉得恐怕未必那么乐观。在DeFi领域，如果单论升值空间，上一轮牛市出现过的项目可能比不上新项目或者未来可能出现的新项目。 9、关于房地产？ 难得有读者留言问和加密生态无关的话题。 对房地产，我的看法比较简单： 如果是自住，那什么时候买都可以。 如果是投资，一定盯住一线城市，最好找城市的核心地带或者未来人流会聚集的地带。其它城市风险就不好评估了。 一线城市的房价大跌的可能性不大，较大可能是微跌或者多年不涨；但其它城市就很难说。 10、关于NFT衍生品？ 当我们谈NFT时，我们尽量要把视野放大。如果NFT仅仅就指头像类项目，那意义就很有限、想象空间也不大。但如果放眼未来、放眼更广阔的游戏，游戏中的角色、资源、装备等都是NFT，都可以交易、都可以抵押借贷，那想象空间就大了。 所以放眼未来，我是看好NFT衍生品赛道的。 具体而言，在当下的NFT衍生品中，似乎碎片化的作法难以做大，所以我更看好交易、期货、期权、抵押借贷等方式。 11、“没有人能预测绝对的底部，我曾经猜测本轮熊市的底可能在去年11月到今年2月期间，结果现在看来并非如此” 我说这话的意思是，绝对的底部价格是多少，没人能预测。但是底部出现的大体时间可能可以预测，我曾经猜测是去年11月到今年2月期间可能某个时间点会出现底部。但现在看来肯定错了：要么底部是去年以太坊的880多美元，要么可能是接下来某个时段-----因为美国今年基本还会继续加息加下去。如果加息不停，市场承受不住来个闪崩，那什么都有可能发生。 不过我还是建议不要管底部，要管的是价格是不是在定投价以内，只要在就安心定投。

前些天，有很多读者问到了当下非常火热的一个项目Blur。本来第二天我就准备写一篇文章介绍的，但又一想：当时Blur太热，价格不停地上涨，在那个状况下写文章会不会引发大家的不理性？于是就按下了。 正好这两天市场回调，Blur的价格也下跌了不少，再写这个项目就不用太担心读者跟风了。 经常玩NFT的人都知道，Opensea目前是NFT市场上最大的玩家。它一家的交易额几乎垄断了整个NFT市场。从2018年上线至今，它几乎从未碰到过真正的对手。就算是去年突然冒出的Lookrare和x2y2凭借真金白银的代币奖励也丝毫没有动摇过它的地位。 为什么呢？ 因为这个市场的流动性很不好、交易群体很有限。 NFT市场非常特殊，特殊在每个代币都独一无二，具有不同的属性。而属性的不同就潜在地造成了价格的不同，使得有可能同一价格的NFT非常少。 以这个市场最热的头像类NFT为例，几乎每个品种本身都是数量有限的（比如一万个），在这种状况下，还细分了不同的稀有属性。这样，有相同稀有属性的NFT就更少，这极大限制了NFT的流动性。 此外，在NFT市场，最大的交易额几乎都只围绕着少数蓝筹NFT，而少数蓝筹NFT的价格又非常高，几乎只有少数人玩得起。所以这限制了NFT的交易群体及交易量。不像Uniswap，哪怕用户只有1美元，都可以在上面买任何上架的代币。 流动性不好，交易群体受限，这个市场就变成了一个很小众的市场。而这两个问题中流动性不好则是根本的根本。 在这样一个小众市场，由于Opensea起家早，占据了先机。于是项目方和买家渐渐都形成了习惯：项目方有项目上线都会默认去Opensea，买家想买NFT也都默认会去Opensea。 所以不从根本上解决流动性的问题，就很难撼动Opensea的地位。 那去年上线的Looksrare和X2Y2有没解决这个问题呢？ 它们都采用了最直接的方法吸引用户，希望增加NFT的流动性：给在上面进行交易并且上架NFT的用户提供代币奖励，以及通过空投直接吸引用户。 这一招在当时很有用，在很短的时间为这两家交易所吸引了很高的人气。但大家仔细一想就能看出这其中的问题：玩家可以通过上架一些毫无意义、根本没人关注的NFT在上面洗盘骗奖励。 这本质上依旧没有带来真正的流动性。 所以当时我拿到空投后，就毫不犹豫卖掉了代币。 而Blur怎么解决这个问题的呢？它也是通过代币奖励鼓励交易，但它鼓励的是买家出价接近地板价，并且鼓励对蓝筹项目的出价。 这是什么意思呢？ 我们以无聊猿为例。比如它的地板价是70个ETH，我们到Opensea上一看，这个地板价只有1个挂着卖，接下来的次高价分别是2个挂着卖71个ETH，3个挂着72个ETH、4个挂着73个ETH。 所以在这个场景中，论地板价，它的流动性只有1个。假如有意想以70个ETH购买无聊猿的买家有10个，则只有一个能如愿。 而在Blur中，在代币奖励的刺激下，有意购买无聊猿的买家干脆上去出价，这10个买家统统都出价70个ETH。反正能买就买，不买也能得代币奖励，何乐而不为？ 与此同时，Blur也激励按地板价售卖的卖家。在这种情况下，那些挂71、72、73个ETH的卖家会不会心动？肯定有一些会的。于是无聊猿的地板价成交量就这样被激励起来了。无聊猿的流动性也极大地提高。 这对想批量出售和批量购买NFT的交易者是最有效的。因此Blur吸引了相当多的大玩家，也就是吸引了这个市场最核心的流动性提供者。 这种用代币奖励解决流动性的方法就远比Looksrare和x2y2高明得多。 因此，Blur斩获了整个社区极大的关注度，成交量连续多日超过Opensea。 我是非常希望Opensea一家垄断的状况能被彻底打垮的。“天下苦Opensea久矣”。Opensea的霸道和对它用户的漠视已经伤了很多人的心，尤其是它完全没有回馈社区和用户的计划。这么些年它是因为社区和用户才走到了今天。但它收获了果实后，第一个想回报的却不是社区和用户。 不过想归想，Blur真的能掀翻Opensea吗？如果Blur取消了代币奖励，这个势头还能维持吗？ 市场上有这样一种观点认为届时Blur取消奖励后，人们已经形成了上Blur交易的习惯，所以这个势头依然能维持。 我的看法是还是最好等时间来检验吧。 为什么我不敢那么肯定呢？ 也不知道是习惯问题还是什么其它原因，我在Blur上的交易体验很一般：狭小的空间、逼仄的展示让我用起来总感觉不大舒服。 再说Blur的代币。 我拿了空投，但我没有卖，是因为我觉得这种奖励机制确实很巧妙因此继续保持对它的乐观想象；但我也没有加仓买，是因为一现在市场热度太高，就尽量不去蹭热度了，二是它未来取消奖励后还能不能保持势头还有待验证。 不过就以目前的状况看，只要Blur的代币奖励机制依旧推行，Opensea怕是一时半会也不容易想到应对的招数。 对这个状况，我倒是非常喜欢的。这种垄断者不给它一点震撼，它是不会洗心革面的。

对下一轮加密牛市的分析系列文章到昨天为止就全部写完了。 一开始写这个题目时，我其实并没有想到能写这么多，但是写着写着，自己曾经有过的想法就都冒出来了，另外一边写也一边产生了新的想法。 总的来说，这背后的基本思路还是我曾经分享的那些： 首先，在保证好定投以太坊、比特币的情况下，再去尝试布局更有潜力的品种。 其次，对更有潜力的品种，我们可以先尝试找一些确定性比较大、可以按图索骥的品种；然后再“天马行空”找一些比较“野蛮”的品种。 最后，对大家都期待的“百倍币”，我更倾向于它们中可能有不少现在都还没有出现，还在等待区块链技术的进一步创新和发展。只有当新一代的创新和发展成熟落地后，我们才更有机会看到新一代的“百倍币”涌现。 那么基于这个思路，落实到现在我们的具体行动，依然还是埋头学习，认真观察和了解区块链生态中发生的新现象、新技术；有机会多操作新项目、新产品。 当我们养成了这个习惯后，我们才能及时抓住这个领域的新机会、才有可能成为“幸运儿”。 在投资这条路上，没有捷径可走。很多看似风光的人或事背后，其实都有不被众人所知的付出和汗水。我们只有脚踏实地才能坚实地在这条路上走下去，走的长、走得稳。 接下来，还是回复大家近来提出的各种疑问。 在各种疑问中，经常有一类这样的问题比如“XXX币还能跌到XXX以下吗？”、“XXX还能涨多少？” 这种涉及具体涨跌幅度的问题，我实在回答不了。我如果能确切的知道XXX币能不能跌到什么价格以下，那反推上去我就能知道它能涨到多少。我如果能知道它跌多少和涨多少，那我干脆梭哈，一把就能定输赢，根本不用这么长时间地定投、这么烧脑地去挖掘潜力币。 在这个领域，我根本不相信有多少人能精确地预测短期内市场和具体品种的涨跌幅度和价格。哪怕是用技术分析，也没有人敢说一个币一定会跌多少和涨多少，也只是说它跌了这么多有较大可能会反弹或者涨了这么多有较大可能会下跌。 另外，还有一类读者会有这样的想法：我的本金小，只能以小博大，我就不看那些蓝筹了，直接告诉我哪个是百倍币，我一把梭哈就行。 首先，没有人提前知道百倍币；其次，有句俗话叫“财不入急门”。 除非你是老天爷的幸运儿，能接到天上掉下来的馅饼，否则每个平民百姓想要改变自身的现状都只有一条路：第一步是踏踏实实地积累本金，第二步是找到稳健的方法扩大本金，第三步才是大胆地博高收益的项目。 想一下跳过前两步，不经过本金积累和扩大本金的阶段，直接以小本在市场里搏高收益，顶多幸运一两次，但接下来恐怕就是灾难。 所以在这个圈子的我们，还是老老实实先从定投、从以太坊、比特币做起吧。

在昨天的文章中，我们回顾了YFI和SHIB这两个百倍币在崛起过程中必不可少的条件：那就是DeFi基础设施（Uniswap、Curve、Compound等）的落地和新运作方式（如流动性挖矿）的诞生。 为什么DeFi基础设施的落地和新运作方式的诞生会给后来的新项目创造如此神奇的爆发条件呢？ 在我看来根本原因是DeFi的逻辑全部开源并且运行都完全在区块链（以太坊）上，这创造了史无前例的可组合性，使得DeFi应用变成了一个个乐高积木，人们可以随意拿来进行各种组合、搭配，创造出无限多种可能。 这种代码开源并且全部都运行在同一个区块链上的逻辑被称为“全链逻辑”。DeFi就是第一个全链逻辑的应用。 我们现在熟知的NFT应用很多就并非如此，它们只有代币部分在区块链上，而图片往往存储在别的区块链或者系统上。比如无聊猿，它的代币合约在以太坊上，但它的一万张图片都存储在Arweave上。 全链逻辑的应用在刚刚过去的那一轮牛市中产生了百倍币，我相信这类应用在下一轮牛市中依然有可能再次产生潜力币。 那么哪些领域是或者有可能发展出全链逻辑的应用呢？ 第一个还是我们熟知的DeFi。 在前面我们讨论有哪些币可能冲进前20的文章中，我对DeFi的态度是比较保守的。但对下一轮牛市可能产生潜力币的领域，我是比较看好DeFi的。 我相信随着DeFi的发展，全链逻辑越来越丰富，创造奇迹的可能性也会越来越大。 实际上在这一波反弹中，我们就看到了DeFi的再次爆发。不过和上一轮牛市不同的是，这次爆发的DeFi项目有很多都在第二层扩展或者侧链系统中，比如Arbitrum中的GRAIL和Polygon中的GNS。 而当下一轮牛市真正来临时，届时DeFi领域的盛况一定会比当下还要火爆，还要惊人。 除了DeFi，还有一个我非常看好的领域，就是游戏。 现阶段，我们看到的很多区块链游戏都有一个特点：那就是为了追求用户体验，都想方设法在视觉效果上下功夫，比如追求宏大的场景、炫酷的AR/VR效果。 我对这类游戏的看法比较一般，我认为区块链游戏在这方面再怎么努力都很难追上传统游戏，把发展方向和着力点用在这些方面是南辕北辙。 与此同时，这两年尤其是今年，圈内开始出现另一种游戏模式-----全链游戏。这类游戏所有的逻辑全部都运行在区块链上。 这个想法其实在几年前就出现过。但那时我们只有以太坊。如果把游戏的所有逻辑都在以太坊上运行，效率会极低并且手续费会极高，所以当时全链游戏很难落地，因此很快这种势头就弱了下去。 而现在，我们有了蒸蒸日上的第二层扩展，它极大降低了手续费并且提高了效率，因此全链游戏再次出现发展的苗头，并且其中一些游戏在小规模测试中就引起了惊人的关注。 Optimism生态中近期测试的一款游戏opcraft就是如此。 这个游戏根本没有酷炫的视觉效果，一切图像都是像素，简单到了极点，并且只提供了一些最基本的建筑元素。但用户可以用各种方式获得这些元素来构建自己的设备、创造新事物，在过程中进行各种交互。 它给了用户无限可能让用户创造一个区块链上的新世界。 这个游戏在上线测试不久，就引发玩家的蜂拥涌入。值得注意的是，在游戏中竟然有玩家聚集在一起宣布成立链上“共和国”。此举在当时的玩家中引起轰动并引发极大争议。因为一旦这种“国家”形态在区块链上建立，在技术上它将是无法抹掉、无法干预的。这会引发什么后果、什么状况，现在我们根本无法得知。 实际上这类游戏在传统游戏中就存在，比如Roblox。但再怎么酷炫，Roblox还是属于公司，理论上公司有任何权力直接干预Roblox里面创作的游戏-----------管你成立了什么“共和国”，下一秒我就能直接干掉你。 这种中心化公司滥权的事件已经无需赘述了。虽说现在可能还未发生，但在我看来那也是因为公司还不够强势。一旦它强势到像推特、脸书那个地步，滥权干预的事是迟早会发生的。 但这种事在区块链生态中就不会发生。 所以传统游戏在这方面根本无法与基于区块链的全链游戏相抗衡。在我看来这才是区块链游戏吊打传统游戏的杀手锏。 由于opcraft还在测试阶段，并且由于玩家的过于疯狂，项目方暂时下线了这个游戏，据称在着手进一步的优化。 可以想象，一旦这类游戏的正式版真的部署到区块链上，它的反响一定会更惊人。 所以我认为当游戏的逻辑也能像DeFi那样全部部署到区块链上时，是极有可能产生我们现在无法想象的奇迹的。 这就是为什么我如此期待和看好游戏（全链游戏）的原因。

在《对下轮牛市的一些猜测（七）》文章后，有读者留言： “更大的可能是百倍币还没有发币”。 对这句话我是深有同感的。 前面说的上一轮牛市中的百倍币：LINK、AAVE、MATIC对不少朋友尤其是新入行的朋友来说是相当陌生的，然而有两个百倍币却对新老用户而言都如雷贯耳，它们是： 大姨夫（YFI）和屎币（SHIB）。 很多人在讨论这两个币的百倍传奇时多是从它们的叙事逻辑和奇妙设计上下文章。这两点当然值得回味。然而在我看来，它们能成长为百倍却统统在技术上有一个绕不开的槛，或者换句话说，如果没有这个具体技术的落地，它们根本不可能成长为百倍币。 这个具体技术是什么？就是当时已经广泛存在的各种DeFi协议。具体而言包括去中心化交易所（Uniswap、Curve）和当时Compound首创的流动性挖矿。 大家都知道相对于中心化交易所，去中心化交易所（比如Uniswap）最大的优势就是项目方的代币只要是发行在以太坊上的ERC-20代币，项目方想上币交易就无需找中心化交易所，可以直接到到Uniswap上部署交易对，让所有人无门槛、无许可的交易代币。 而Compound首创的流动性挖矿则通过代币激励机制有效地吸引了用户的广泛参与。 这些技术和方式的诞生及落地使得加密生态在组合性和创新性上为后来的项目奠定了坚实的基础，并且为大姨夫和屎币的诞生埋下了浓重的伏笔。 大姨夫（YFI）的传奇深深得益于它的精妙设计。其设计的精妙主要表现在利用了当时各类DeFi协议（比如Curve和Compound）提供的流动性挖矿功能让用户自动通过最佳的投资策略得到最佳的投资回报。 而屎币（SHIB）在机制上最无法绕开的就是它在发行后立即将代币部署到了Uniswap上，给了此后所有用户平等、无门槛买入代币，参与其发起“群众运动”的机会。正是因为区块链技术信息透明、无门槛、无需信任的特点，它才能利用其描绘的“远大图景”感召千千万万草根用户，吸引他们的热情参与。 如果没有Curve、Compound的流动性挖矿，YFI还会有那么大的吸引力，在短时间内代币被一抢而空吗？ 如果没有Uniswap，上个币还要求爷爷告奶奶到处联系中心化交易所、买个币还要这里注册那里登记，屎币还能有如此便利顺畅的传播渠道吗？ 所以说这两个百倍币尽管有其美丽动人的故事和精妙绝伦的设计，但无论如何是离不开当时的技术基础的。 而这两个技术基础中流动性挖矿妥妥地是熊市后期牛市初期才出现，而Uniswap的普及也同样是在熊市后期和牛市初期才开始爆发。 其中流动性挖矿是Compound在2020年6月份发明的。也就是说在2020年6月份之前，这两个百倍币根本就不可能出现。 说到这里，我们就可以看出，在加密生态中技术的迭代和进步是多么重要。每一轮技术的迭代和进步不仅能驱动区块链技术本身的进步和应用的落地，更能诱发新一代潜力币的诞生。 所以在我看来，极有可能下一轮牛市中更多的潜力币现在还没有诞生，我们还在等待区块链技术的进一步迭代，当它迭代到某个时点，某个创新出现后，新一代的风云人物就能在那个创新之上再次创造出灿烂的奇迹。